银华恒利灵活配置混合型证券投资基金
2017 年第4季度报告
2017年12月31日
基金管理人：银华基金管理股份有限公司
基金托管人：宁波银行股份有限公司
报告送出日期：2018年1月19日银华恒利灵活配置混合 2017年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人宁波银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年1月17日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 银华恒利灵活配置混合
交易代码
001264
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年5月6日
报告期末基金份额总额 899,593,330.01份
投资目标
本基金通过灵活的大类资产配置与专业的个券
精选，在控制风险的前提下为投资者谋求资本
的长期增值。
投资策略
本基金将采用定量和定性相结合的分析方法，
综合考量中国宏观经济发展前景、国内股票市
场的估值、国内债券市场收益率的期限结构、
CPI与PPI变动趋势、外围主要经济体宏观经济
与资本市场的运行状况等因素，分析研判货币
市场、债券市场与股票市场的预期收益与风险，
并据此进行大类资产的配置与组合构建，合理
确定本基金在股票、债券、现金等金融工具上
的投资比例，并随着各类金融工具风险收益特
征的相对变化，适时动态地调整各金融工具的
投资比例。本基金投资组合比例为：股票投资
占基金资产的比例为0%–95%，权证投资占基金
资产净值的比例为0%–3%，每个交易日日终在
扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现
金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基
金资产净值的5%。
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业绩比较基准
一年期人民币定期存款基准利率（税后）
+1.00%。
风险收益特征
本基金为混合型基金，属于证券投资基金中较
高预期风险、较高预期收益的品种，其预期风
险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，
低于股票型基金。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 宁波银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
银华恒利灵活配置混合
A
银华恒利灵活配置混
合C
下属分级基金的交易代码
001264 002327
报告期末下属分级基金的份额总额 591,202,654.51份 308,390,675.50份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2017年10月1日 － 2017年12月31日 ）
银华恒利灵活配置混合A 银华恒利灵活配置混合C
1．本期已实现收益
23,813,842.84 7,614,792.92
2．本期利润
8,939,947.28 2,847,669.59
3．加权平均基金份额本期利润
0.0151 0.0144
4．期末基金资产净值
623,387,172.74 324,700,267.37
5．期末基金份额净值
1.054 1.053
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入
费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
银华恒利灵活配置混合A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
1.44% 0.15% 0.63% 0.01% 0.81% 0.14%
银华恒利灵活配置混合C
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阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
1.35% 0.15% 0.63% 0.01% 0.72% 0.14%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各
项投资比例已达到基金合同的规定：股票投资占基金资产的比例为0%–95%，权证投资占基金资
产净值的比例为0%–3%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或
者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
葛鹤军
先生
本基金
的基金
经理
2015年5月
6日
-
8年
博士学位。2008年至2011年曾在中
诚信证券评估有限公司、中诚信国际
信用评级有限公司从事信用评级工作。
2011年11月加盟银华基金管理有限
公司，主要从事债券研究工作，曾任
基金经理助理，自2014年10月8日
起担任银华信用债券型证券投资基金
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（LOF）基金经理，自2014年10月
8日至2017年11月4日兼任银华中
证中票50指数债券型证券投资基金
（LOF）基金经理，自2014年10月
8日至2016年4月25日兼任银华中
证成长股债恒定组合30/70指数证券
投资基金基金经理，自2015年4月
24日起兼任银华泰利灵活配置混合
型证券投资基金基金经理，自
2015年6月17日起兼任银华信用双
利债券型证券投资基金基金经理，自
2016年8月5日起兼任银华通利灵
活配置混合型证券投资基金基金经理，
自2016年12月5日起兼任银华上证
10年期国债指数证券投资基金和银
华上证5年期国债指数证券投资基金
基金经理，自2017年4月17日起兼
任银华中债-5年期国债期货期限匹
配金融债指数证券投资基金和银华中
债-10年期国债期货期限匹配金融债
指数证券投资基金基金经理。自
2017年6月1日起兼任银华中证
5年期地方政府债指数证券投资基金
基金经理，自2017年6月16日起兼
任银华中证10年期地方政府债指数
证券投资基金基金经理，自2017年
6月21日起兼任银华中债AAA信用
债指数证券投资基金基金经理。具有
从业资格。国籍：中国。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华恒利灵活配置混合型证
券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用
基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利
益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
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4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、
综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分
析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较
少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2017年四季度，宏观经济运行继续保持相对平稳，投资增速韧性较强。供给侧改革继续推
进，环保力度有所加大。中央经济工作会议强调了宏观去杠杆、精准扶贫以及环境保护等三大议
题；企业和居民部门融资需求较高，贷款增长较快，社会融资需求仍然较强。CPI相对温和，
PPI有所回落。流动性方面，美联储持续加息，中国央行也维持了相对偏紧的货币环境，债券收
益率整体上行，收益率曲线扁平化。四季度，本基金在控制信用风险的前提下，保持组合久期适
度，根据市场情况调整了组合结构；基金组合根据市场情况对股票持仓进行了调整，并且参与了
新股申购。
展望2018年一季度，美国经济数据继续恢复，预计美联储后续仍将不断加息，美国货币政
策将在2018年不断收紧。国内方面，整体经济环境处于新动能和旧经济交替转换的阶段。供给
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侧改革继续推进，环保政策趋严；在调控的背景下房地产销售逐渐降温，房地产投资增速或将缓
慢下行。持续关注原油价格上升对通胀的影响。货币政策稳健中性，流动性整体仍将处于紧平衡
状态。债券市场方面，监管政策尚未落地，货币环境相对偏紧等因素对债券市场仍有不利影响，
然而债券收益率已经处于较高的水平，在保持相对短久期的同时积极关注市场可能出现的机会。
本基金将维持适度久期，在严格控制信用风险的前提下，对组合债券配置进行优化调整。权益品
种投资将以价值为主，周期、成长兼顾的组合起跑。风险方面关注资金成本居高不下以及业绩可
能低于预期的行业个股。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末银华恒利灵活配置混合A基金份额净值为1.054元，本报告期基金份额净值
增长率为1.44%，同期业绩比较基准收益率为0.63%；截至本报告期末银华恒利灵活配置混合
C基金份额净值为1.053元，本报告期基金份额净值增长率为1.35%，同期业绩比较基准收益率
为0.63%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
766,849.06 0.08
其中：股票
766,849.06 0.08
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
673,786,548.80 70.77
其中：债券
673,786,548.80 70.77
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
150,787,906.18 15.84
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
109,344,793.85 11.49
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8
其他资产
17,358,918.57 1.82
9
合计
952,045,016.46
100.00
注：由于四舍五入的原因，市值占总资产净值比例的分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
- -
C
制造业
666,312.17 0.07
D
电力、热力、燃气及水生产和
供应业
16,143.20 0.00
E
建筑业
- -
F
批发和零售业
- -
G
交通运输、仓储和邮政业
17,957.94 0.00
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服
务业
34,112.55 0.00
J
金融业
- -
K
房地产业
- -
L
租赁和商务服务业
- -
M
科学研究和技术服务业
- -
N
水利、环境和公共设施管理业
32,323.20 0.00
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
- -
S
综合
- -
合计
766,849.06 0.08
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 002916
深南电路
3,068 267,621.64 0.03
2 002920
德赛西威
4,569 178,784.97 0.02
3 300735
光弘科技
3,764 54,163.96 0.01
4 002915
中欣氟材
1,085 38,181.15 0.00
5 603477
振静股份
1,955 37,027.70 0.00
6 300730
科创信息
821 34,112.55 0.00
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7 300664
鹏鹞环保
3,640 32,323.20 0.00
8 002919
名臣健康
821 28,948.46 0.00
9 002922
伊戈尔
1,245 22,248.15 0.00
10 603283
赛腾股份
1,349 19,614.46 0.00
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
国家债券
47,931,850.00 5.06
2
央行票据
- -
3
金融债券
- -
其中：政策性金融债
- -
4
企业债券
426,273,698.80 44.96
5
企业短期融资券
19,964,000.00 2.11
6
中期票据
179,617,000.00 18.95
7
可转债（可交换债）
- -
8
同业存单
- -
9
其他
- -
10
合计
673,786,548.80 71.07
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 127481
17京投01
500,000 49,790,000.00 5.25
2 136672
16京技投
500,000 49,190,000.00 5.19
3 101754076
17赣高速
MTN001
400,000 39,432,000.00 4.16
4 143174
17广药02
400,000 39,064,000.00 4.12
5 019557
17国债03
385,000 38,446,100.00 4.06
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
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5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
29,912.86
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
15,101,805.71
5
应收申购款
2,227,200.00
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
17,358,918.57
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值
(元)
占基金资
产净值比
例（%）
流通受限情况说明
1 300730
科创信息
34,112.55 0.00
重大事项
2 300664
鹏鹞环保
32,323.20 0.00
新股锁定
3 002919
名臣健康
28,948.46 0.00
重大事项
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 银华恒利灵活配置混合A 银华恒利灵活配置混
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合C
报告期期初基金份额总额
588,929,389.68 195,509,808.43
报告期期间基金总申购份额
2,296,373.83 117,881,368.57
减:报告期期间基金总赎回份额
23,109.00 5,000,501.50
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额
591,202,654.51 308,390,675.50
注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投
资
者
类
别
序
号
持有基金份
额比例达到
或者超过
20%的时间区
间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机
构
1
2017/10/01-
2017/12/31
349,999,000.00 0.00 0.00 349,999,000.00 38.91%
2
2017/10/01-
2017/12/31
290,320,625.60 2,296,373.83 5,000,000.00 287,616,999.40 31.97%
产品特有风险
投资人在投资本基金时，将面临本基金的特有风险，具体包括：
1）当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大会
并对重大事项进行投票表决时可能拥有较大话语权；
2）在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其赎回
后本基金资产规模长期低于5000万元，进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转型为另外的基
金，其他基金份额持有人丧失继续投资本基金的机会；
3）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，更容易触发巨额赎回条款，基金份
额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额；
4）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，基金为支付赎回款项而卖出所持有
的证券，可能造成证券价格波动，导致本基金的收益水平发生波动。同时，巨额赎回、份额净值小数保
留位数是采用四舍五入、管理费及托管费等费用是按前一日资产计提，会导致基金份额净值出现大幅波
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动；
5）当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模的50%时，本基金管理人将不再接受
该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回基金份额导致某一
基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模50%的情况下，该基金份额持有人将面临所提
出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果投资人某笔申购或转换转入申请导致
其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的50%，该笔申购或转换转入申请可能被确认失败。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1 银华恒利灵活配置混合型证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件
9.1.2《银华恒利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
9.1.3《银华恒利灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
9.1.4《银华恒利灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
银华基金管理股份有限公司
2018年1月19日
