民 生 加 银 红利 回 报 灵 活配 置 混 合 型证 券 投
资基金
2017 年第4 季度报告
2017 年12 月31 日
基金管 理人： 民生加银基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2018 年 1 月22 日 民生加银红利回报混合 2017 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2018 年 1 月 19 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容， 保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年10 月1 日起 至2017 年 12 月 31 日止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 民生加 银红 利回 报混 合
基金主 代码 690009
交易代 码 690009
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 8 月9 日
报 告期 末基 金份 额总 额 62,391,853.37 份
投资目 标
本基金 通过 灵活 的资 产配 置， 重 点投 资于 历史 分红 政
策良好 或股 息率 较高 、 分 红意愿 强的 上市 公司 ， 在 充
分 控 制 基 金 资 产 风 险 和 保 证 基 金 资 产 流 动 性 的 基 础
上， 追 求超 越业 绩比 较基 准的投 资回 报， 争取 实现 基
金资产 的长 期稳 健增 值。
投资策 略
本 基 金 在 制 定 投 资 策 略 时 ， 将 充 分 考 虑 国 家 财 政 政
策、 货 币政 策以 及产 业政 策， 并 及时 依据 政策 的变 化
而对投 资策 略进 行相 应的 调整； 本基 金资 产配 置是 在
战 略 性 资 产 配 置 （SAA ） 基 准 上 ， 更 注 重 运 用 战 术 性
资 产 配 置 （TAA ） 来 构 建 和 动 态 调 整 股 票 、 债 券 等 大
类资产 配置 。 本 基金 在进 行股票 配置 时， 将从 分红 能
力和动 力、 盈利 前景 、 估 值水平 等角 度筛 选出 具有 良
好盈利 前景 和分 红潜 力的 公司进 行投 资。 本基 金的 债
券 投 资 策 略 主 要 包 括 债 券 投 资 组 合 策 略 和 个 券 选 择
策略。
业绩比 较基 准
中 证 红 利 指 数 收 益 率 ×60%+ 中 证 国 债 指 数 收 益 率
×40%
风险收 益特 征 本基金 属于 主动 式混 合型 证券投 资基 金， 通常 预期 风民生加银红利回报混合 2017 年第 4 季度报告
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险收益 水平 高于 货币 市场 基金和 债券 型基 金， 低于 股
票型基 金。
基金管 理人 民生加 银基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年10 月1 日 － 2017 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 11,139,510.03
2.本期 利润 5,408,733.02
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0838
4.期末 基金 资产 净值 118,048,482.30
5.期末 基金 份额 净值 1.892
注：① 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
②所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人 认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于
所列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 4.53% 0.84% 0.88% 0.37% 3.65% 0.47%
注：业 绩比 较基 准= 中证 红 利指数 收益 率 × 60%+ 中证 国债指 数收 益率 ×40 %
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注： 本基 金合 同于2012 年8 月9 日生 效 ， 本 基金 建仓 期为自 基金 合同 生效 日起 的 6 个 月 。 截 至建
仓期结束及本 报告期末 ， 本基金各项资 产配置比 例 符合基金合同 及招募说 明 书有关投资 比例的约
定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
孙伟
本 基 金 基
金 经 理 、
投 资 部 总
监助理
2014 年 7 月
7 日
- 6 年
北京大学工商管理硕
士。曾任国信证券经
济 研 究 所 分 析 师 。
2012 年 2 月 加入 民生
加银基金管理有限公民生加银红利回报混合 2017 年第 4 季度报告
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司，曾任计算机、传
媒、 电 子行 业研 究员，
基金经理助理，现任
投资部总监助理、基
金经理 。自 2014 年 7
月至今担任民生加银
红利回报灵活配置混
合型证券投资基金、
民生加银策略精选灵
活配置混合型证券投
资基金基金经理；自
2016 年 7 月 至今 担任
民生加银精选混合型
证券投资基金基金经
理； 自 2016 年 11 月
至今担任民生加银前
沿科技灵活配置混合
型证券投资基金基金
经理； 自 2017 年 12
月至今担任民生加银
新动力灵活配置混合
型证券投资基金基金
经理 。
王亮
本 基 金 基
金经理
2017 年11 月
3 日
- 10
清 华 大 学 硕 士 ， 自
2007 年7 月至2011 年
7 月就职于长盛基金
管理有限公司，担任
研究员 职务 ；自 2011
年8 月至2017 年8 月，
就职于泰康资产管理
有限责任公司，历任
行业研究组组长、投
资经理 职务 。2017 年
9 月加入民生加银基
金管理有限公司，现
任基金 经理 。自 2017
年11 月 至今 担任 民生
加银红利回报灵活配
置混合型证券投资基
金基金 经理 。
注：① 上述 任职 日期 、离 任日期 根据 本基 金合 同生 效日或 本基 金管 理人 对外 披露的 任免 日期 填写 。
②证券 从业 的含 义遵 从《 证券业 从业 人员 资格 管理 办法》 的相 关规 定。
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4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，基 金管 理人 严格遵 守《 证券 投资 基金 法》及 其他 相关 法律 法规 、证监 会规 定和
基金合 同的 约定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 严格控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 。本 报告 期内 ，基金 运作 整体 合法 合规 ，无损 害基 金份 额持
有人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
公司严 格执 行 《证 券投 资 基 金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》 ， 完 善了 公 司公平 交易 制度 ，
制度的 范围 包括 境内 上市 股票、 债券 的一 级市 场申 购、二 级市 场交 易等 所有 投资管 理活 动， 同时
包括授 权、 研究 分析 、投 资决策 、交 易执 行、 监控 等投资 管理 活动 相关 的各 个环节 ，形 成了 有效
的公平 交易 执行 体系 。
对于场 内交 易， 公司 启用 了交易 系统 中的 公平 交易 程序， 在指 令分 发及 指令 执行阶 段， 均由
系统强 制执 行公 平委 托； 此外， 公司 严格 控制 不同 投资组 合之 间的 同日 反向 交易。
对于场 外交 易， 公司 完善 银行间 市场 交易 、交 易所 大宗交 易等 非集 中竞 价交 易的交 易分 配制
度，保 证各 投资 组合 获得 公平的 交易 机会 。对 于部 分债券 一级 市场 申购 、非 公开发 行股 票申 购等
以公司 名义 进行 的交 易， 各投资 组合 经理 在交 易前 独立地 确定 各投 资组 合的 交易价 格和 数量 ，公
司按照 价格 优先 、比 例分 配的原 则对 交易 结果 进行 分配。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人公平 交易 制度 得到 良好 的贯彻 执行 ，未 发现 存在 违反公 平交 易原
则的情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
公司严 格控 制不 同投 资组 合之间 的同 日反 向交 易， 禁止可 能导 致不 公平 交易 和利益 输送 的同
日反向 交易 。本 报告 期内 ，本基 金未 发现 可能 的异 常交易 情况 ，不 存在 所有 投资组 合参 与的 交易
所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边 成交 量超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 的情况 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
四季度 全球 经济 在欧 美带 领下稳 步回 升， 以石 油、 铜 为代表 的大 宗商 品均 创本 轮以来 的新 高。
国内经 济亦 平稳 增长 ，显 示出较 强的 韧性 。随 着去 产能、 去杠 杆的 持续 推进 ，整个 宏观 经济 中潜民生加银红利回报混合 2017 年第 4 季度报告
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在的风 险在 稳步 下降 ，坏 账情况 在逐 步好 转。 基金 管理人 对未 来的 经济 健康 发展充 满信 心。
股票市 场在 四季 度分 化加 剧，以 沪 深300 为代 表的 大型蓝 筹股 上 涨 5.07% ， 同期创 业板 则下
跌6.12% 。 伴随 着国 债收 益率的 持续 提升 ，大 型蓝 筹股的 估值 修复 基本 结束 ，在所 处行 业能 否竞
争力持 续提 升， 并具 有持 续成长 能力 将是 关键 因素 。
本期组 合在 仓位 上保 持中 等，行 业方 面适 当减 少了 电子板 块， 同时 增加 了消 费、周 期行 业。
在行业 配置 上总 体沿 着以 下 3 条 主线 ：
1 ）具 备全 球竞 争力 的行 业 ，比如 电子 、家 电等 ；
2 ）大 消费 类行 业， 比如 食 品饮料 、医 疗服 务等 ；
3 ）行 业前 景巨 大， 且国 家 重点扶 持行 业， 比如 半导 体、新 能源 汽车 等。
本组合 在后 续投 资中 将秉 承价值 投资 的理 念， 选取 在行业 内具 有竞 争力 的优 质公司 ，力 求为
持有人 实现 稳定 、优 异的 投资收 益。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2017 年12 月 31 日， 本基金 份额 净值 为1.892 元， 本 报告 期内 份额 净值 增 长率 为 4.53% ，
同期业 绩比 较基 准收 益率 为 0.88% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 81,405,989.36 66.19
其中： 股票
81,405,989.36 66.19
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
4,931,118.86 4.01
其中： 债券
4,931,118.86 4.01
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - - 民生加银红利回报混合 2017 年第 4 季度报告
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5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
15,000,000.00 12.20
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
20,423,667.80 16.61
8 其他资 产
1,220,036.82 0.99
9 合计
122,980,812.84
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 53,887,707.01 45.65
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 2,715,390.36 2.30
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 2,456,112.55 2.08
J 金融业 9,504,450.00 8.05
K
房地产 业
6,117,556.00 5.18
L
租赁和 商务 服务 业
4,023,613.44 3.41
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
2,701,160.00 2.29
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 81,405,989.36 68.96
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600519 贵州茅 台 7,513 5,240,242.37 4.44 民生加银红利回报混合 2017 年第 4 季度报告
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2 601288 农业银 行 1,233,000 4,722,390.00 4.00
3 002027 分众传 媒 285,768 4,023,613.44 3.41
4 600048 保利地 产 262,000 3,707,300.00 3.14
5 600867 通化东 宝 155,828 3,566,902.92 3.02
6 002456 欧菲科 技 173,000 3,562,070.00 3.02
7 600585 海螺水 泥 119,232 3,497,074.56 2.96
8 000651 格力电 器 69,407 3,033,085.90 2.57
9 002185 华天科 技 342,502 2,918,117.04 2.47
10 000963 华东医 药 50,397 2,715,390.36 2.30
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） 4,931,118.86 4.18
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 4,931,118.86 4.18
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 113009 广汽转 债 20,360 2,374,179.60 2.01
2 132013 17 宝武 EB 24,230 2,356,852.10 2.00
3 128020 水晶转 债 2,044 200,087.16 0.17
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
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5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本 报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 以避 险保 值和 有效 管理为 目标 ， 在 控制 风险 的前提 下， 谨慎 适当 参与 股指期 货的 投资 。
本基金 在进 行股 指期 货投 资中， 将分 析股 指期 货的 收益性 、流 动性 及风 险特 征，主 要选 择流 动性
好、交 易活 跃的 期货 合约 ，通过 研究 现货 和期 货市 场的发 展趋 势， 运用 定价 模型对 其进 行合 理估
值，谨 慎利 用股 指期 货， 调整投 资组 合的 风险 暴露 ，及时 调整 投资 组合 仓位 ，以降 低组 合风 险、
提高组 合的 运作 效率 。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 尚未 在基 金合 同中 明确国 债期 货的 投资 策略 、比例 限制 、信 息披 露等 ，本基 金暂 不参
与国债 期货 交易 。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
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5.11.1
本 基金 投资 的前十 名证 券的 发行主 体本 期没有 出现 被监管 部门 立案调 查， 或
在 报告 编制日 前一 年内受 到公 开谴责 、处 罚的情 形。
5.11.2 本 基金 投资的 前十 名股票 没有 超出基 金合 同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 61,368.24
2 应收证 券清 算款 1,102,615.52
3 应收股 利 -
4 应收利 息 40,010.07
5 应收申 购款 16,042.99
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 1,220,036.82
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 113009 广汽转 债 2,374,179.60 2.01
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限情况 。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 66,860,836.10
报告期 期间 基金 总申 购份 额 2,293,245.71
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 6,762,228.44 民生加银红利回报混合 2017 年第 4 季度报告
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报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 62,391,853.37
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：本 报告 期内 无基 金管 理人持 有本 基金 份额 的情 况。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：本 报告 期内 无基 金管 理人运 用固 有资 金投 资本 基金的 情况 。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
注：本 基金 本报 告期 内不 存在持 有基 金份 额比 例达 到或者 超 过20% 的单 一投 资者的 情况 。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
本报告 期内 ，本 基金 管理 人发布 了以 下临 时公 告：
1 、2017 年10 月25 日 民生加 银红 利回 报灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金2017 年 第三 季度 报
告
2 、2017 年11 月4 日 民生加 银基 金管 理有 限公 司基金 经理 变更 公告
3 、2017 年11 月10 日 关于旗 下基 金增 加北 京恒 天明泽 基金 销售 有限 公司 为代销 机构 并开 通
基金定 期定 额投 资和 转换 业务、 同时 参加 费率 优惠 活动的 公告
4 、2017 年11 月14 日 民生加 银基 金管 理有 限公 司关于 旗下 基金 持有 的股 票停牌 后估 值方 法
变更的 提示 性公 告
5 、2017 年11 月22 日 关于旗 下基 金增 加喜 鹊财 富基金 销售 有限 公司 为代 销机构 并开 通基 金
定期定 额投 资和 转换 业务 同时参 加 费 率优 惠活 动的 公告 民生加银红利回报混合 2017 年第 4 季度报告
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6 、2017 年12 月20 日 关于旗 下部 分开 放式 基金 参与泰 诚财 富基 金销 售（ 大连） 有限 公司 费
率优惠 活动 的公 告
7 、2017 年12 月20 日 关于旗 下部 分开 放式 基金 增加华 泰证 券为 代销 机构 并开通 基金 定期 定
额投资 同时 参加 费率 优惠 活动的 公告
8 、2017 年12 月26 日 民生加 银基 金管 理有 限公 司关于 旗下 基金 调整 流通 受限股 票估 值方 法
的公告
9 、2017 年12 月29 日 民生加 银基 金管 理有 限公 司关于 旗下 基金 持有 的股 票停牌 后估 值方 法
变更的 提示 性公 告
10 、2017 年12 月 30 日 关于公 司旗 下证 券投 资基 金执行 增值 税政 策的 公告
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会核 准基 金募集 的文 件；
9.1.2 《民 生加 银红 利回 报 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金招 募说 明书 》；
9.1.3 《民 生加 银红 利回 报 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金基 金合 同》 ；
9.1.4 《民 生加 银红 利回 报 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金托 管协 议》 ；
9.1.5 法律 意见 书；
9.1.6 基金 管理 人业 务资 格批件 、营 业执 照和 公司 章程。
9.1.7 基金 托管 人业 务资 格批件 、营 业执 照。
9.2 存 放地 点
备查文 件存 放于 基金 管理 人和/ 或基 金托 管人 的住 所 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可到 基金 管 理 人、 基金托 管人 的住 所或 基金 管理人 网站 免费 查阅 备查 文件。 在支 付工
本费后 ，投 资者 可在 合理 时间内 取得 备查 文件 的复 制件或 复印 件。
民生加银红利回报混合 2017 年第 4 季度报告
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民 生加 银基金 管理 有限公 司
2018 年 1 月 22 日
