金 信 民 兴 债券 型 证 券 投资 基 金
2017 年第4 季度报告
2017 年12 月31 日
基金管 理人： 金信基金管 理有限公司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
报告 送 出日期：2018 年 1 月22 日 金信民兴债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏,
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2018 年 1 月 15 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 为2017 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产品概况
基金简 称 金信民 兴债 券
交易代 码 004400
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2017 年 3 月 8 日
报告期 末基 金份 额总 额 200,012,879.00 份
投资目 标
通过主 动管 理债 券组 合， 力争在 追求 基金 资产 稳
定增长 基础 上为 投资 者取 得高于 投资 业绩 比较
基准的 回报 。
投资策 略
1、资 产配 置策 略
本基金 根据 对未 来利 率市 场变化 的预 判情 况， 分
析不同 类别 资产 的收 益率 水平、 流动 性特 征和 风
险水平 特征 ， 确 定资 产在 非信用 类固 定收 益类 证
券和信 用类 固定 收益 类证 券之间 的配 置比 例。
2、债 券投 资策 略
(1) 债 券投 资组 合策 略
1)久期 调整 ： 本 基金 通过 宏观经 济及 政策 形势 分
析， 对未 来利 率走 势进 行 判断， 进 而确 定组 合整
体久期 和调 整范 围；
2)收益 率曲 线形 变预 测： 本基金 将结 合收 益率 曲
线变化 的预 测， 适 时采 用 子弹、 杠铃 或梯 形策
略构 造 组合 ，并 进行 动态 调整；
3)信用 利差 和信 用风 险管 理： 本 基金 将结 合不 同
信用等 级债 券 在 不同 市场 时期的 利差 变化 及收
益率曲 线变 化调 整公 司债 、 企业 债、 金 融债、 政
府债之 间的 配置 比例 ；
4)回购 套利 ： 本 基金 将适 时运用 多种 回购 交易 套
利策略 以增 强静 态组 合的 收益率 。 比 如运 用跨 市金信民兴债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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场套利、 回购 与现 券的 套 利、 不同 回购 期限 之间
的套利 进行 相对 低风 险套 利操作 等。
(2) 个 券选 择策 略
1)利率 预期 策略 下符 合久 期设定 范围 的债 券；
2)资信 状况 良好 、 未 来信 用评级 趋于 稳定 或有 较
大改善 的企 业发 行的 债券;
3)在信 用评 级等 因素 基本 一致的 前提 下， 高债 息
的债券 ；
4)在剩 余期 限和 信用 等级 等因素 基本 一致 的前
提下， 运用 收益 率曲 线 模 型或其 他相 关估 值模 型
进行估 值后 ，市 场交 易价 格被低 估的 债券 ；
5)公司 基本 面良 好， 具备 良好的 成长 空间 与潜
力， 转股 溢价 率和 投资 溢 价率合 理、 有 一定 下行
保护的 可转 债；
6)在合 理估 值模 型下 ，预 期能获 得较 高风 险- 收
益补偿 且流 动性 较好 的资 产支持 证券 。
(3) 可 转换 债券 投资 策略
本基金 将选 择公 司基 本素 质优良 、 其 对应 的基 础
证券有 着较 高上 涨潜 力的 可转换 债券 进行 投资 ，
并采用 期权 定价 模型 等数 量化估 值工 具评 定其
投资价 值， 以合 理价 格买 入并持 有。
3、资 产支 持证 券等 品种 投 资策略
本基金 将深 入分 析市 场利 率、 发行 条款、 支持 资
产的构 成及 质量、 提前 偿 还率等 基本 面因 素， 并
辅助采 用数 量化 定价 模型 ， 评估其 内在 价值， 以
合理价 格买 入并 持有 。
4、中 小企 业私 募债 券投 资 策略
本基金 将运 用基 本面 研究 ， 结合 公司 财务 分析 方
法对债 券发 行人 信用 风险 进行分 析和 度量 ， 综 合
考虑中 小企 业私 募债 券的 安全性 、 收 益性 和流 动
性等特 征， 选择 风险 与收 益相匹 配的 品种 进行 投
资。
5、国 债期 货投 资策 略
基金管 理人 将按 照相 关法 律法规 的规 定， 结合 对
宏观经 济形 势和 政策 趋势 的判断 、 对 债券 市场 进
行定性 和定 量分 析。 构 建 量化分 析体 系， 对 国债
期货和 现货 的基 差、 国 债 期货的 流动 性、 波 动水
平、 套期 保值 的有 效性 等 指标进 行跟 踪监 控， 在
最大限 度保 证基 金资 产安 全的基 础上 ， 力 求实 现
基金资 产的 长期 稳定 增值 。
业绩比 较基 准
中国债 券总 指数 收益 率×95%+ 金 融机 构人 民币
活期存 款利 率（ 税后 ）×5%
风险收 益特 征
本基金 是债 券型 证券 投资 基金， 其预 期收 益和 风
险水平 高于 货币 市场 基金 ， 低于 股票 型和 混合 型
基金， 属于 较低 风险 、较 低收益 的基 金产 品。 金信民兴债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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基金管 理人 金信基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
下属分 类 基 金的 基金 简称 金信民 兴债券 A 金信民 兴债 券 C
下属分 类 基 金的 交易 代码 004400 004401
报告期 末下 属分 类 基 金的 份额总 额 200,009,530.79 份 3,348.21 份
§3 主要财务指标和基金 净值 表现
3.1 主要财务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年 10 月1 日 － 2017 年 12 月31 日 ）
金信民 兴债 券 A 金信民 兴债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 1,554,185.69 22.35
2．本 期利 润 -6,417,680.56 -111.40
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 -0.0321 -0.0332
4．期 末基 金资 产净 值 194,557,242.62 3,245.74
5．期 末基 金份 额净 值 0.9727 0.9694
注：1、 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ）
扣除相 关费 用后 的余 额, 本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益；
2、本 报告 所列 示的 基金 业 绩指标 不包 括持 有人 认购 或交易 基金 的各 项费 用， 计入费 用后 实际
收益水 平要 低于 所列 数字 。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净 值增 长率及其与同期业绩 比较 基准收益率的比较
金信民 兴债 券 A
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 -3.19% 0.19% -1.35% 0.08% -1.84% 0.11%
金信民 兴债 券 C
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 -3.30% 0.19% -1.35% 0.08% -1.95% 0.11% 金信民兴债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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3.2.2 自基金合同生效以来 基金 累计净值增长率变动 及其 与同期业绩比较基准 收益 率变动的比较
注：本 基金 建仓 期为 自基 金合同 生效 之日 起6 个月 ，建仓 结束 时各 项资 产配 置比例 符合 合同
约定。
金信民兴债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经 理小 组）简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
周余
本 基 金
基 金 经
理
2017 年 3
月8 日
- 11
男， 北京 大学 信号 与信 息 处
理专业 硕士。 曾任 香港 汇 丰
银行全球金融市场部交易
员、国 投瑞 银基 金研 究员 、
中国银行总行投资经理兼
宏观经 济分 析师、 诺安 基 金
投资经 理、 太 平洋 证券 资 产
管理总部副总经理兼投资
总监。 现 担任 金信 基金 管 理
有限公 司固 定收 益部 总监 、
基金经 理。
注：1 、 对 基金 的首 任基 金 经理 ， 其 “ 任 职日 期 ” 为 基金合 同生 效日 ， “离任 日期 ” 为根 据公
司决定 确定 的解 聘日 期； 对此后 的非 首任 基金 经理 ， “任 职日 期 ” 和“ 离职 日期 ” 分别 指根 据公
司决定 确定 的聘 任日 期和 解聘日 期；
2 、证 券从 业的 含义 遵从 《 证券业 从业 人员 资格 管理 办法》 的相 关规 定。
4.2 管理人对报告期内本 基金 运作遵规守信情况的 说明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券投 资基 金法 》等 有关法 律法 规、
中国证 监会 和《 金信 民兴 债券型 基金 基金 合同 》的 规定， 遵循 诚实 信用 、勤 勉尽责 的原 则管 理和
运用基 金资 产， 在严 格控 制风险 的基 础上 ，为 基金 份额持 有人 谋求 最大 利益 。本报 告期 内， 基金
运作整 体合 法合 规， 没 有 损害基 金份 额持 有人 利益 。基金 的投 资范 围、 投资 比例及 投资 组合 符合
有关法 律法 规及 基金 合同 的规定 。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行 情况
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 执行 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，完
善相应 制度 及流 程， 通过 系统和 人工 等各 种方 式在 各业务 环节 严格 控制 交易 公平执 行， 公平 对待
旗下管 理的 所有 基金 和投 资组合 。
4.3.2 异常交易行为的专项 说明
本基金 于本 报告 期内 不存 在异常 交易 行为 。本 报告 期内基 金管 理人 管理 的所 有投资 组合 参与
的交易 所公 开竞 价， 未出 现同日 反向 交易 成交 较少 的单边 交易 量超 过该 证券 当日成 交量的 5% 的情
况。 金信民兴债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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4.4 报告期内基金投资策 略和 运作分析
2017 年四 季度 ， 食 品价 格 季节性 回升 ， 但是 在服 务 项继续 回落 的拖 累下 ，12 月 CPI 同比 温和
上行 至1.8% ， 小幅 低于 预 期。 核心CPI 在连 续3 个 月录 得 2.3% 的 较高 涨幅 。 通胀预 期提 高对 债市
有所压 制 。 投 资数 据对 债 券市场 也构 成一 定的 利空 。10 年期 国债 收益 率上 升 到 4% 左右 。 信 用债 和
利率债 的利 差尽 管有 所缩 窄，但 信用 债面 临一 定的 补跌压 力。 我们 在四 季度 维持对 组合 的短 久期
操作。
展望2018 年， 房企 补库 存 意愿较 大 ， 因 此房 地产 投 资有所 回落 但不 会大 幅下 滑， 房地 产销 售
有所改 善。 我们 认为 经济 会有一 定的 韧性 ，使 得债 市在上 半年 不具 有大 的交 易性机 会， 我们 仍然
采取息 票策 略为 主。 下半 年经济 有一 定的 回落 可能 ，债券 市场 有望 收益 率下 行，有 一定 的反 弹空
间，我 们将 适当 拉长 组合 久期， 以增 进组 合收 益。
4.5 报告期内基金的业绩 表现
截至本 报告 期末 金信 民兴 债券 A 基金 份额 净值 为 0.9727 元， 本 报告 期基 金份 额净值 增长 率为
-3.19% ； 截 至本 报告 期末 金信民 兴债 券 C 基金 份额 净值 为 0.9694 元， 本报 告 期基金 份额 净值 增长
率为-3.30% ；同 期业 绩比 较基准 收益 率为-1.35% 。
4.6 报告期内基金持有人 数或 基金资产净值预警说 明
本基金 自2017 年11 月 21 日起， 基金 份额 持有 人数 量不满 二百 人。 截至 本季 度末，共计 29
个工作 日。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
174,444,000.00 89.57
其中： 债券
174,444,000.00 89.57
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
12,610,138.92 6.47
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
1,156,689.17 0.59
8 其他资 产
6,553,914.96 3.37
9 合计
194,764,743.05
100.00 金信民兴债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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5.2 报告期末按行业分类 的股 票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类 的境 内股票投资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 境内股 票。
5.2.2 报告期末按行业分类 的沪港 通投资股票投资组 合
本基金 本报 告期 末未 持有 沪港通 股票 。
5.3 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排序 的前十名股票投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报告期末按债券品种 分类 的债券投资组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （% ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 174,444,000.00 89.66
其中： 政策 性金 融债 174,444,000.00 89.66
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （ 可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 174,444,000.00 89.66
5.5 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排序 的前五名债券投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（%）
1 170405 17 农发 05 1,600,000 147,136,000.00 75.62
2 160213 16 国开 13 200,000 17,338,000.00 8.91
3 170408 17 农发 08 100,000 9,970,000.00 5.12
注：本 基金 本报 告期 末仅 持有以 上债 券。
5.6 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排序 的前十名资产支持证 券投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排序 的前五名贵金属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排序 的前五名权证投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。 金信民兴债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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5.9 报告期末本基金投资 的国 债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政 策
国债期 货作 为利 率衍 生品 的一种 ，有 助于 管理 债券 组合的 久期 、流 动性 和风 险 水平 。基 金管
理人将 按照 相关 法律 法规 的规定 ，结 合对 宏观 经济 形势和 政策 趋势 的判 断、 对债券 市场 进行 定性
和定量 分析 。构 建量 化分 析体系 ，对 国债 期货 和现 货的基 差、 国债 期货 的流 动性、 波动 水平 、套
期保值 的有 效性 等指 标进 行跟踪 监控 ，在 最大 限度 保证基 金资 产安 全的 基础 上，力 求实 现基 金资
产的长 期稳 定增 值。
5.9.2 报告期末本基金投资 的国 债期货持仓和损益明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.9.3 本期国债期货投资评 价
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名 证券 的发行主体本期没有 出现 被监管部门立案调查 ，或 在报告编制
日前一年内受到公开 谴责 、处罚的情形 。
5.10.2 本基金投资的前十名 股票 没有超出基金合同规 定的 备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 -
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 6,553,914.96
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 6,553,914.96
5.10.4 报告期末持有的处于 转股 期的可转换债券明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报告期末前十名股票 中存 在流通受限情况的说 明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况 。
5.10.6 投资组合报告附注的 其他 文字描述部分
由于四 舍五 入原 因， 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。 金信民兴债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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§6 开放式基金份额变动
单位： 份
项目 金信民 兴债 券 A 金信民 兴债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 200,009,530.79 3,452.22
报告期 期间 基金 总申 购份 额 - -
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 - 104.01
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 200,009,530.79 3,348.21
§7 基金管理人运用固有 资金 投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基 金份 额变动情况
基金管 理人 未持 有本 基金 份额。
7.2 基金管理人运用固有 资金 投资本基金交易明细
本报告 期内 ，基 金管 理人 不存在 申购 、赎 回或 买卖 本基金 的情 况。
§8 影响投资者决策的其 他重 要信息
8.1 报告期内单一投资者 持有 基金份额比例达到或 超过20%的情况
投资者
类别
报告期 内持 有基 金份 额变 化情况 报告期 末持 有基 金情 况
序号
持有基 金份 额
比例达 到或 者
超过 20%的时
间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份 额 份额占 比
机构 1
2017 年10 月1
日至 2017 年
12 月 31 日
200,009,500.00 0.00 0.00 200,009,500.00 100.00%
产品特 有风 险
1、大 额赎 回风 险
本基金 如果 出现 单一 投资 者持有 基金 份额 比例 达到 或超过 基金 份额 总份 额 的20%， 则 面临 大额 赎回 的
情况， 可能 导致 ：
（1）基金在短时间 内无法 变现足够的资产予 以应对 ，可能会产生基金 仓位调 整困难，导致流动 性风
险； 如果 持有 基金 份额 比 例达到 或超 过基 金份 额总 额的 20% 的 单一 投资 者大 额赎回 引发 巨额 赎回 ， 基
金管理 人可 能根 据 《基 金 合同 》 的 约定 决定 部分 延 期赎回 ， 如果 连续2 个 开 放日以 上 （含 本数 ） 发生
巨额赎 回， 基金 管理 人可 能根据 《基 金合 同》 的 约 定暂停 接受 基金 的赎 回申 请， 对 剩余 投资 者的 赎回
办理造 成影 响；
（2）基金管理 人被 迫抛售 证券以应付基金赎 回的现 金需要，则可能使 基金资 产净值受到不利影 响，
影响基 金的 投资 运作 和收 益水平 ；
（3） 因基 金净 值精 度计 算 问题， 或因 赎回 费收 入归 基金资 产， 导致 基金 净值 出现较 大波 动；
（4） 基金 资产 规模 过小 ， 可能导 致部 分投 资受 限而 不能实 现基 金合 同约 定的 投资目 的及 投资 策略 ；
（5）大额赎回导致 基金资 产规模过小，不能 满足存 续的条件，基金将 根据基 金合同的约定面临 合同金信民兴债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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终止清 算、 转型 等风 险。
2、大 额申 购风 险
若投资 者大 额申 购， 基金 所投资 的标 的 资 产未 及时 准备， 导致 净值 涨幅 可能 会因此 降低 。
8.2 影响投资者决策的其 他重 要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1 、中 国证 监会 准予 金信 民 兴债券 型证 券投 资基 金募 集注册 的文 件；
2 、《 金信 民兴 债券 型证 券 投资基 金基 金合 同》 ；
3 、《 金信 民兴 债券 型证 券 投资基 金托 管协 议》 ；
4 、基 金管 理人 业务 资格 批 件和营 业执 照。
9.2 存放地点
深圳市 福田 区益 田 路 6001 号太平 金融 大 厦1502 室。
9.3 查阅方式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅备 查文 件。 在支 付工 本费后 ，可 在合 理时 间内 取得备 查文 件的
复制件 或复 印件 。
金信基 金管 理有 限公 司
2018 年1 月22 日
