摩 根 士 丹 利华 鑫 领 先 优势 混 合 型
证 券 投 资 基金
2017 年第4 季度报告
2017 年12 月31 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2018 年 1 月22 日 大摩领先优势混合 2017 年第 4 季度报告
第 2 页 共 11 页
§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2018 年 1 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报 告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩领 先优 势混 合
基金主 代码 233006
交易代 码 233006
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2009 年 9 月22 日
报告期 末基 金份 额总 额 223,920,005.73 份
投资目 标
本 基 金 以 具 有 持 续 领 先 增 长 能 力 和 估 值 优 势 的 上 市
公司为 主要 投资 对象 ， 分 享中国 经济 增长 和资 本市 场
发展的 成果 ，谋 求超 过业 绩比较 基准 的投 资业 绩。
投资策 略
本 基 金 采 取 以 “ 自 下 而 上 ” 选 股 策 略 为 主 ， 以 “ 自
上而下 ”的 资产 配置 策略 为辅的 主动 投资 管理 策略 。
1 、大类资产配置采 用 “ 自 上 而 下 ” 的多因素分析决
策支持 系统 ， 结 合定 性分 析和定 量分 析， 确定 基金 资
产在股 票、 债券 及货 币市 场工具 等类 别资 产间 的分 配
比例， 并随 着各 类证 券风 险收益 特征 的相 对变 化动 态
调整， 以规 避或 控制 市场 系统风 险， 获取 基金 超额 收
益率。
2 、股票投资策略： 本基金采取 自下而上为主的投资
策略， 主要 投资 于具 有持 续领先 增长 能力 和估 值优 势
的上市 公司 股票 。
3 、本基金采用的主 要固定收益 投资策略包括：利率
预期策 略、 收益 率曲 线策 略、 信 用利 差策 略、 可 转 换
/ 可交换债券策略 、 资 产 支 持 证 券 策 略 以 及 其 它 增 强
型的策 略。 大摩领先优势混合 2017 年第 4 季度报告
第 3 页 共 11 页
4 、若法律法规或监 管机构以后 允许基金投资的其他
品种， 基金 管理 人在 履行 适当程 序后 ， 可 以将 其纳 入
投资范 围并 及时 制定 相应 的投资 策略 。
业绩比 较基 准
沪深 300 指数收益率 ×8 0% ＋中债综合指数收益率
×20%
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 证券 投资 基金， 其预 期收 益和 风险 高
于货币 型基 金、 债券 型基 金， 而 低于 股票 型基 金， 属
于证券 投资 基金 中的 中高 风险、 中高 收益 品种 。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3
主要财务指标和基金净 值表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年10 月1 日 － 2017 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 18,234,009.45
2.本期 利润 32,913,677.12
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.1470
4.期末 基金 资产 净值 498,388,428.25
5.期末 基金 份额 净值 2.2257
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 7.13% 1.16% 3.98% 0.64% 3.15% 0.52%
大摩领先优势混合 2017 年第 4 季度报告
第 4 页 共 11 页
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 基金 合同 于 2009 年 9 月 22 日正 式生 效 。按照 本基 金基 金合 同的 规定， 基金 管理 人自
基金合 同生 效之 日 起 6 个 月内使 基金 的投 资组 合比 例符合 基金 合同 的有 关约 定。建 仓期 结束 时 本
基金各 项资 产配 置比 例符 合基金 合同 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
徐达 基金经 理
2017 年 1 月
21 日
- 5
美 国 弗 吉 尼 亚 大 学 经 济 学 和
商业学 学士 ，2012 年 7 月加
入 本 公 司 ， 历 任 研 究 管 理 部
研究员 、 基金 经理 助理 。 2016大摩领先优势混合 2017 年第 4 季度报告
第 5 页 共 11 页
年 6 月 起担 任摩 根士 丹利 华
鑫 资 源 优 选 混 合 型 证 券 投 资
基金(LOF) 基金 经理 ， 2017 年
1 月 起 担 任 本 基 金 基 金 经
理,2017 年 12 月 起担 任摩 根
士 丹 利 华 鑫 科 技 领 先 灵 活 配
置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金
经理。
注：1 、基 金经 理的 任职 日 期为根 据本 公司 决定 确定 的聘任 日期 ；
2、基 金经 理的 任职 已按 规 定在中 国证 券投 资基 金业 协会办 理完 毕基 金经 理注 册；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金未 出现 基金管 理人 管理 的所 有投 资组合 参与 交易 所公 开竞 价同日 反向 交易
成交较 少的 单边 交易 量超 过该证 券当 日成 交量 的 5%的情况 ，基 金管 理人 未发 现异常 交易 行为 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
四季度 市场 先扬 后抑 ，国 庆后市 场在 定向 降准 和外 盘强劲 的刺 激下 延续 三季 度涨势 ，在 大蓝
筹带动 下， 大盘 创 下3400 点的年 内新 高； 十一 月上 旬后， 在金 融监 管不 断深 化、债 券市 场波 动、大摩领先优势混合 2017 年第 4 季度报告
第 6 页 共 11 页
10 年 国债 利率 屡创 新高、 美国减 税法 案的 通过 强化 加息预 期、 年末 资金 紧张 等多重 不利 因素 的 影
响下 ， 市 场陷 入持 续调 整 ， 最 终上 证综 指和 深证 综 指分别 下 跌1.2% 和4.5% 。 从结构 看 ， 中 大盘 表
现较好 ， 上 证 50 和 沪深 300 指数 分别 上涨7.0% 和 5.1% ， 而 创业 板综 指和 中证1000 指 数则 分别 下
跌9.4% 和 10.5% 。从 行业 看，消 费板 块一 枝独 秀， 食品饮 料、 家电 和医 药行 业涨幅 排名 前三 ，我
们认为 主要 原因 如下 ： 一 是在资 金追 求确 定性 的大 背景下 ， 估值 切换 提前 到 来； 二是 随着10 月经
济数据 疲弱 ，三 季度 强势 的周期 板块 大幅 调整 ，资 金有调 仓需 求。 另外 ，由 于油价 持续 上涨 ，石
化板块 也涨 幅明 显。 其次 ，金融 板块 和地 产板 块由 于机构 配置 相对 不足 并具 备估值 优势 ，在 市场
调整的 大背 景下 防御 价值 凸显， 在四 季度 整体 实现 正收益 ，而 以有 色为 代表 的强周 期板 块以 及以
计算机 行业 为代 表的 高估 值成长 板块 在四 季度 表现 最差。
本基金 在四 季度 的仓 位保 持在 80% 以 上。 从持 仓结 构来看 ，本 基金 倾向 于均 衡配置 ，自 下而
上选股 ，着 重考 察个 股业 绩增长 与估 值的 匹配 情况 ，在周 期板 块中 主要 关注 竞争格 局较 好的 中游
行业， 如建 材 、 化工 等， 以及具 备稳 定盈 利能 力的 金融、 交运 和公 用事 业等 ，在消 费板 块中 主要
关注白 酒、 家电 和家 居， 而在成 长板 块中 主要 关注 以电子 和汽 车为 代表 的先 进制造 业。 四季 度本
基金增 持的 行业 主要 包括 石化、 银行 和地 产等 ，减 持的行 业主 要包 括偏 成长 的电子 和汽 车等 ，总
体思路 是在 资金 面边 际恶 化的背 景下 降低 组合 市盈 率。本 基金 将持 续关 注以 下几类 股票 ：1.ROE
高于同 行， 利润 具备 稳步 增长潜 力且 估值 可能 仍有 提升空 间的 细分 龙头 ；2. 前期已 调整 的成 长板
块龙头 ；3. 动态 估值30 倍 以下， 质地 优良， 股价 仍 处于相 对底 部的 中小 盘股 票。 总 体来 看， 本 基
金四季 度跑 赢业 绩 比 较基 准 。
展望2018 年， 我们 对市 场 整体并 不悲 观。 从盈 利面 看，A 股市 场整 体盈 利增 速有望 延续 ， 保
持较高 水平 ，原 因在 于： 第一， 经济 韧性 较强 ，增 速换挡 或已 经完 成， 大的 风险如 地方 债务 、资
本外流 等已 平稳 过渡 ，新 经济蓬 勃发 展； 第二 ，上 市公司 继续 受益 于行 业集 中度提 升， 不论 是融
资环境 还是 监管 环境 都有 利于大 中型 企业 。 从资 金 面看 ， 在 去杠 杆背 景下 ， 资金继 续维 持紧 平衡 ，
但长端 利率 已升 至较 高水 平，和 当前 经济 潜在 增速 不匹配 ，继 续上 行空 间小 ；因市 场利 率已 经大
幅上升 ，房 价和 影子 银行 已经得 到控 制， 再上 调基 准利率 的概 率不 大。 由于 盈利增 长的 大趋 势没
有改变 ，保 险、 外资 、银 行理财 等机 构资 金仍 有继 续加配 权益 资产 的可 能性 。潜在 的风 险包 括：
1.CPI 上行 ，加 之美 国进 入加息 周期 ，货 币政 策产 生进一 步收 紧预 期；2.金 融体系 去杠 杆带 来短
期的流 动性 冲击 ，利 率继 续上行 ；3. 地产 和基 建投 资增速 超预 期下 行。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2017 年 12 月31 日, 本基 金份 额净 值 为 2.2257 元， 累计 份额 净 值为 2.2257大摩领先优势混合 2017 年第 4 季度报告
第 7 页 共 11 页
元，报 告期 内基 金份 额净 值增长 率 为7.13% ， 同期 业绩比 较基 准收 益率 为3.98% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 440,406,546.70 87.54
其中： 股票
440,406,546.70 87.54
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
1,306,744.45 0.26
其中： 债券
1,306,744.45 0.26
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
60,832,139.87 12.09
8 其他资 产
571,401.16 0.11
9 合计
503,116,832.18
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 28,067,516.65 5.63
C 制造业 290,634,352.61 58.31
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 17,942.76 0.00
H 住宿和 餐饮 业 16,218,201.43 3.25 大摩领先优势混合 2017 年第 4 季度报告
第 8 页 共 11 页
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 9,525,636.55 1.91
J 金融业 74,718,361.50 14.99
K
房地产 业
15,492,728.00 3.11
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 5,731,807.20 1.15
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 440,406,546.70 88.37
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 601318 中国平 安 379,770 26,576,304.60 5.33
2 601233 桐昆股 份 1,036,708 23,315,562.92 4.68
3 601398 工商银 行 3,454,943 21,420,646.60 4.30
4 000333 美的集 团 358,153 19,852,420.79 3.98
5 600741 华域汽 车 632,104 18,767,167.76 3.77
6 600183 生益科 技 1,075,700 18,566,582.00 3.73
7 600176 中国巨 石 1,133,057 18,457,498.53 3.70
8 601636 旗滨集 团 2,657,002 16,579,692.48 3.33
9 600754 锦江股 份 502,267 16,218,201.43 3.25
10 002185 华天科 技 1,882,797 16,041,430.44 3.22
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） 1,306,744.45 0.26
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,306,744.45 0.26 大摩领先优势混合 2017 年第 4 季度报告
第 9 页 共 11 页
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 128020 水晶转 债 9,505 930,444.45 0.19
2 123003 蓝思转 债 3,763 376,300.00 0.08
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股指 期货 交易。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股指 期货 交易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。 大摩领先优势混合 2017 年第 4 季度报告
第 10 页 共 11 页
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 未出 现本 报告 期内被 监管 部门 立案 调查 ，或在 报告 编制
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 201,182.86
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 15,667.16
5 应收申 购款 354,551.14
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 571,401.16
5.11.4
报告 期末持 有的 处于转 股期 的可转 换债 券明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 226,220,950.17
报告期 期间 基金 总申 购份 额 16,222,738.62
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 18,523,683.06
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以"-"填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 223,920,005.73
§7
基金管理人运用 固有资金 投资本基金情况
本报告 期， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或买卖 本基 金。 截至 本报 告期末 ，基 金管 理人
未持有 本基 金份 额。 大摩领先优势混合 2017 年第 4 季度报告
第 11 页 共 11 页
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
摩 根士 丹利华 鑫基 金管理 有限 公司
2018 年 1 月 22 日
