摩 根 士 丹 利华 鑫 量 化 多策 略 股 票 型
证 券 投 资 基金
2017 年第4 季度报告
2017 年12 月31 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2018 年 1 月22 日 大摩量化多策略股票 2017 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2018 年 1 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报 告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩量 化多 策略 股票
基金主 代码 001291
交易代 码 001291
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 6 月2 日
报告期 末基 金份 额总 额 719,514,572.99 份
投资目 标
运 用 多种 策略 的量 化投 资模 型 ，从 不同 投资 维度 ，在 不 同市 场情
况下捕 捉市 场定 价失 效的 投资机 会， 力争 有效 控制 风险的 基础 上，
实现基 金资 产的 长期 稳定 增值。
投资策 略
量 化 多策 略体 系的 理念 主要 有 两个 ：增 强收 益、 分散 风 险。 量化
策 略 是基 于市 场历 史数 据实 现 的， 不同 市场 信号 需要 采 用不 同策
略 和 交易 手段 ，因 此建 立多 种 策略 可以 弥补 单一 策略 失 效的 可能
并 形 成互 补， 保证 整体 投资 业 绩的 持续 性和 增强 。另 一 方面 ，策
略间相 关性 越低 ， 越能 分 散组合 的整 体风 险 ， 这 是 配置多 个策 略，
并在策 略之 间设 定适 当比 例的基 本原 理。
本基金 的投 资策 略主 要包 括：
1）股 票投 资策 略
通过基 金管 理人 开发 的“ 多因子 阿尔 法模 型” 、 “行 业轮动 模型 ” 、
“ 事 件驱 动模 型 ” 等各 类量 化 模型 进行 股票 选择 并据 此 构建 股票
投 资 组合 。在 实际 运行 过程 中 ，将 定期 或不 定期 的进 行 修正 ，优
化股票 投资 组合 。
2）固 定收 益投 资策 略
本基金债券等固定收益类证券以及可转换债券的投资策略主要
为 ： 久期 管理 策略 、收 益率 曲 线策 略、 个券 选择 策略 、 跨市 场套大摩量化多策略股票 2017 年第 4 季度报告
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利策略 等， 并择 机把 握市 场有效 性不 足情 况下 的交 易机会 。
3）衍 生品 投资 策略
本 基 金的 衍生 品投 资原 则上 为 有利 于基 金资 产保 值增 值 。本 基金
将 严 格遵 守相 关法 律法 规的 约 束， 合理 利用 股指 期货 、 权证 等衍
生工具 ，通 过量 化工 具控 制下行 风险 。
业绩比 较基 准 沪深 300 指 数收 益率 ×85 % + 标普 中国 债券 指数 收益 率 ×15%
风险收 益特 征
本 基 金为 股票 型证 券投 资基 金 ，属 于较 高预 期风 险和 预 期收 益的
证 券 投资 基金 品种 ，其 预期 风 险和 预期 收益 高于 混合 型 基金 、债
券型基 金和 货币 市场 基金 。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年10 月1 日 － 2017 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -10,059,786.70
2.本期 利润 -25,099,389.10
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0332
4.期末 基金 资产 净值 667,547,062.03
5.期末 基金 份额 净值 0.928
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -3.53% 0.69% 4.25% 0.69% -7.78% 0.00%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注： 本 基金 基金 合同 于2015 年6 月2 日正 式生 效。 按照本 基金 基金 合同 的规 定, 基 金管 理人 自基
金合同 生效 之日 起 6 个 月 内使基 金的 投资 组合 比例 符合基 金合 同的 有关 约定 。 建仓 期结 束时 本基
金各项 资产 配置 比例 符合 基金合 同约 定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
夏青
数 量 化 投 资 部
总监 、 基 金经 理
2017 年 6 月
15 日
- 11
美 国 马里 兰 大学 金融 数学
博 士 。曾 担 任美 国摩 根士
丹 利 机构 证 券部 副总 裁，
美 国 芝加 哥 交易 对冲 基金大摩量化多策略股票 2017 年第 4 季度报告
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投 资 经理 ， 美国 斯考 特交
易 对 冲基 金 投资 经理 ，万
向 资 源有 限 公司 量化 投资
部 总 经理 ， 东吴 证券 股份
有 限 公司 投 资总 部董 事总
经理 。2016 年7 月 加入 本
公 司 ，现 任 数量 化投 资部
总监 。2017 年6 月 起任 摩
根 士 丹利 华 鑫多 因子 精选
策 略 混 合 型 证 券 投 资 基
金 、 摩根 士 丹利 华鑫 量化
配 置 混合 型 证券 投资 基金
基 金 和本 基 金基 金经 理，
2017 年 12 月 起担 任摩 根
士 丹 利华 鑫 新趋 势灵 活配
置 混 合型 证 券投 资基 金基
金经理 。
注：1 、基 金经 理的 任职 日 期为根 据本 公司 决定 确定 的聘任 日期 ；
2、基 金经 理的 任职 已按 规 定在中 国证 券投 资基 金业 协会办 理完 毕基 金经 理注 册；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
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4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金未 出现 基金管 理人 管理 的所 有投 资组合 参与 交易 所公 开竞 价同日 反向 交易
成交较 少的 单边 交易 量超 过该证 券当 日成 交量 的 5%的情况 ，基 金管 理人 未发 现异常 交易 行为 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2017 年 四季 度， 风格 分化 的市场 行情 依然 延续 ， 代 表大盘 蓝筹 的上 证50 指数 和沪深300 指数 分
别上涨7.04% 和5.07% ，代 表中小 盘成 长股 票的 中证500 指数 和创 业板 指则 分别 下跌5.34% 和6.12% 。
其中创 业板 指全 年下 跌10.67% ， 最近 两年 累计 下跌35.42% ； 沪 深300 指数 全年 上 涨21.78% ， 并于 年
底站 稳4000 点以上，且 与2015 年股市大 幅调整后的 最 低点相比已经 累计上涨42.88% 。此外， 从个
股层面来看，2017年A 股上 涨的股票只有590只， 下跌 的股票数量则 达到了2438 只，其中处于 中位
数的股 票下 跌幅 度更 是达 到了24% 。 高 度分 化的 市场 行情给 强调 分散 化投 资的 量化基 金带 来了 极 大
的挑战 ， 但 以实 际兑 现业 绩作为 选股 支撑 的白 马、 蓝筹策 略则 在2017 年 斩获 了不错 的投 资回 报。
截至目 前， 我国 经济 在地 产和基 建领 域仍 承受 一定 压力， 但传 统行 业的 产能 过剩已 明显 缓解 ，
以先进制造业 、装备制 造 为代表的新动 力保持较 高 的景气度。整 体产能利 用 率的提升和 企业盈利
的改善意味着 未来制造 业 投资仍存在改 善的空间 。 资金层面，持 续的金融 监 管导致金融 体系内部
资金的创造能 力受到挤 压 ，银行体系投 向非银系 统 的资金规模减 少以及表 外 融资渠道受 限都是影
响M2 增速的重 要原因， 而 社融更多反映 的是实体 经 济的融资需求 ，受金融 监 管影响较小 ，因此可
以观察到M2和 社融增速 差 距逐渐扩大。 总体来看 ， 未来国内货币 政策仍将 维 持稳健中性 ，同时监
管将继 续加 强统 筹协 调， 国内资 金面 和跨 境资 本流 动都有 望更 加有 序。
截止四季度末 ，我们坚 持 按照既定的量 化模型进 行 选股， 维持中 等偏高的 仓 位，保持风格 稳
定，在中小盘 成长股票 表 现不佳的背景 下净值同 步 下滑。未来随 着市场情 绪 的逐步修复 ，投资者
视野或将不仅 仅集中在 业 绩确定性较高 的蓝筹股 上 ，前期被错杀 的优质成 长 股有望迎来 进一步的
审视， 而其 中一 大批 尚处 于历史 估值 洼地 的、 极具 增长潜 质的 股票 更有 望逐 渐迎来 投资 机会 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2017 年 12 月31 日， 本基 金份 额净 值 为 0.928 元 ，累 计份 额净 值为 0.928 元，
基金份 额净 值增 长率 为-3.53% ， 同期 业绩 比较 基准 收 益率 为4.25% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
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§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 605,980,409.32 90.33
其中： 股票
605,980,409.32 90.33
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
598,265.94 0.09
其中： 债券
598,265.94 0.09
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
64,101,260.92 9.56
8 其他资 产
181,861.48 0.03
9 合计
670,861,797.66
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代
码
行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 5,240,601.46 0.79
B 采矿业 23,909,721.16 3.58
C 制造业 298,414,990.65 44.70
D
电 力 、 热 力 、 燃 气 及 水 生 产 和
供应业
18,385,605.00 2.75
E 建筑业 18,708,608.00 2.80
F 批发和 零售 业 20,989,277.00 3.14
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 17,101,878.57 2.56
H 住宿和 餐饮 业 - -
I
信 息 传 输 、 软 件 和 信 息 技 术 服
务业
36,058,451.00 5.40
J 金融业 94,136,705.40 14.10
K
房地产 业
35,452,019.80 5.31
L
租赁和 商务 服务 业
11,538,069.00 1.73
M 科学研 究和 技术 服务 业 1,659,063.00 0.25
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 10,721,741.10 1.61
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - - 大摩量化多策略股票 2017 年第 4 季度报告
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P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
2,354,200.00 0.35
R 文化、 体育 和娱 乐业
11,031,378.18 1.65
S 综合 278,100.00 0.04
合计 605,980,409.32 90.78
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 601318 中国平 安 190,500 13,331,190.00 2.00
2 601988 中国银 行 2,763,000 10,969,110.00 1.64
3 000776 广发证 券 641,900 10,706,892.00 1.60
4 000651 格力电 器 216,800 9,474,160.00 1.42
5 601211 国泰君 安 482,800 8,941,456.00 1.34
6 600519 贵州茅 台 11,200 7,811,888.00 1.17
7 000423 东阿阿 胶 123,900 7,467,453.00 1.12
8 601398 工商银 行 1,186,000 7,353,200.00 1.10
9 300072 三聚环 保 208,400 7,321,092.00 1.10
10 600104 上汽集 团 223,600 7,164,144.00 1.07
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） 598,265.94 0.09
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 598,265.94 0.09
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 110040 生益转 债 2,410 260,954.80 0.04
2 110038 济川转 债 880 93,438.40 0.01 大摩量化多策略股票 2017 年第 4 季度报告
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3 128017 金禾转 债 630 72,563.40 0.01
4 128019 久立 转2 732 69,518.04 0.01
5 110039 宝信转 债 490 52,268.30 0.01
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易； 截至 报告 期末， 本基 金未 持有 股指 期货合 约。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 基金 合同 的规 定，本 基金 将本 着谨 慎原 则，适 度参 与股 指期 货投 资。通 过对 现货
市场和 期货 市场 运行 趋势 的研究 ，结 合基 金股 票组 合的实 际情 况及 对股 指期 货的估 值水 平、 基差
水平 、 流 动性 等因 素的 分 析， 选择 合适 的期 货合 约 构建相 应的 头寸 ， 以调 整 投资组 合的 风险 暴露 ，
降低系 统性 风险 。本 基金 还将利 用股 指期 货作 为组 合流动 性管 理工 具， 降低 现货市 场流 动性 不足
导致的 冲击 成本 过高 的风 险，提 高基 金的 建仓 或变 现效率 。
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.11 投 资组 合报告 附注
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5.11.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 在报 告期 内未 出现被 监管 部门 立案 调查 ，或在 报告 编制
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 114,105.39
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 15,439.82
5 应收申 购款 52,316.27
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 181,861.48
5.11.4
报告 期末持 有的 处于转 股期 的可转 换债 券明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 854,350,362.32
报告期 期间 基金 总申 购份 额 4,739,294.10
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 139,575,083.43
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以"-"填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 719,514,572.99
§7
基金管理人运用 固有资金 投资本基金情况
本报告 期， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或买卖 本基 金。 截至 本报 告期末 ，基 金管 理人
未持有 本基 金份 额。 大摩量化多策略股票 2017 年第 4 季度报告
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§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
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2018 年 1 月 22 日
