摩 根 士 丹 利华 鑫 多 元 兴利18 个 月定 期 开 放
债 券 型 证 券投 资 基 金
2017 年第4 季度报告
2017 年12 月31 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 兴业银行股 份有限公司
报告送 出日期：2018 年 1 月22 日 大摩兴利 18 个月开放债 券 2017 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 兴业 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2018 年 1 月 18 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩兴 利 18 个 月开 放债 券
基金主 代码 003094
交易代 码 003094
基金运 作方 式
契 约 型 开 放 式 。 本 基 金 以 定 期 开 放 方 式 运 作 ， 即 采
取在封 闭期 内封 闭运 作、 封闭期 与封 闭期 之间 定期 开
放的运 作方 式。 封闭 期为 自基金 合同 生效 日 起 18 个
月 （包 括基 金合 同生 效日 ） 或自 每一 开放 期结 束之 日
次日起 （包 括该 日）18 个 月的期 间。
基金合 同生 效日 2016 年 9 月22 日
报告期 末基 金份 额总 额 600,547,593.77 份
投资目 标
本基金 在严 控风 险的 基础 上， 合 理配 置股 债比 例、 精
选个券 ， 力 争获 取超 越比 较基准 的超 额收 益与 长期 资
本增值 。
投资策 略
本基金 在封 闭期 与开 放期 采取不 同的 投资 策略 。
1、封 闭期 投资 策略
（1 ） 资 产 配 置 策 略 ： 本 基 金 在 分 析 和 判 断 国 内 外 宏
观经济 形势 的基 础上 ， 结 合定性 分析 和定 量分 析的 方
法， 形 成对 各大 类资 产的 预测和 判断 ， 在 基金 合同 约
定的范 围内 确定 债券 资产 、 权益 类资 产和 现金 类资 产
的配置 比例 ， 并 根据 市场 运行状 况以 及各 类资 产预 期
表现的 相对 变化 ， 动 态调 整大类 资产 的配 置比 例， 控
制 基 金 资 产 运 作 风 险 ， 提 高 基 金 资 产 风 险 调 整 后 收
益。
（2 ） 债 券 投 资 策 略 债 券 ： 本 基 金 在 封 闭 期 的 投 资 组大摩兴利 18 个月开放债 券 2017 年第 4 季度报告
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合久期 与封 闭期 剩余 期限 进行适 当匹 配的 基础 上， 实
施积极 的债 券投 资组 合管 理， 以 获取 较高 的债 券组 合
投 资 收 益 。 本 基 金 的 具 体 投 资 策 略 包 括 久 期 管 理 策
略、 信 用策 略、 利差 套利 策略、 利率 策略 、 类 属配 置
策略、 个券 选择 及交 易策 略等部 分。
（3 ） 资 产 支 持 证 券 的 投 资 策 略 ： 资 产 支 持 类 证 券 的
定价受 市场 利率 、 流 动性 、 发行 条款、 标的 资产 的 构
成及质 量、 提前 偿还 率及 其它附 加条 款等 多种 因素 的
影响。 本基 金将 在利 率基 本面分 析、 市场 流动 性分 析
和信用 评级 支持 的基 础上 ， 辅以 与国 债、 企业 债等 债
券品种 的相 对价 值比 较， 审慎投 资资 产支 持证 券类 资
产。
（4 ） 股 票 投 资 策 略 ： 本 基 金 将 在 严 格 控 制 投 资 风 险
前提下 适度 参与 股票 资产 投资。 本基 金将 充 分 发挥 研
究团队 主动 选股 优势 ， 自 下而上 精选 具有 投资 潜力 的
股票构 建投 资组 合。
（5） 权证 投资 策略 ： 权 证 为本基 金辅 助性 投资 工具 。
基金管 理人 将通 过对 权证 标的证 券基 本面 的研 究， 并
结合权 证定 价模 型寻 求其 合理估 值水 平， 根据 权证 的
高杠杆 性、 有限 损失 性、 灵活性 等特 性， 通过 限量 投
资、 趋 势投 资、 优 化组 合 、 获利 等投 资策 略进 行权 证
投资。
2、开 放期 投资 策略
开放期 内， 本基 金为 保持 较高的 组合 流动 性， 方便 投
资人安 排投 资， 在遵 守本 基金有 关投 资限 制与 投资 比
例的前 提下 ， 将 主要 投资 于高流 动性 的投 资品 种， 防
范流动 性风 险， 满足 开放 期流动 性的 需求 。
业绩比 较基 准
90%× 中证 综合 债券 收益 率 +10%× 沪深 300 指 数收 益
率
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 其 预期风 险与 预期 收益 高于 货
币市场 基金 ，低 于混 合型 基金和 股票 型基 金。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 兴业银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年10 月1 日 － 2017 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 7,265,813.78 大摩兴利 18 个月开放债 券 2017 年第 4 季度报告
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2.本期 利润 -3,474,626.45
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0058
4.期末 基金 资产 净值 619,208,065.47
5.期末 基金 份额 净值 1.0311
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -0.56% 0.15% 0.09% 0.10% -0.65% 0.05%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 基金 合同 于 2016 年 9 月 22 日正 式生 效 。按照 本基 金基 金合 同的 规定， 基金 管理 人自
基金合 同生 效之 日 起 6 个 月内使 基金 的投 资组 合比 例符合 基金 合同 的有 关约 定。建 仓期 结束 时 本
基金的 投资 组合 比例 符合 基金合 同的 有关 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
张雪
固定收益 投资
部副总监 、基
金经理
2016 年 9 月
22 日
- 9
中 央 财 经 大 学 国 际 金 融 学
硕士， 美 国特 许金 融分 析 师
（CFA） 。 曾任 职于 北京 银 行
股份有 限公 司资 金交 易部 ，
历 任 交 易 员 、 投 资 经 理 。大摩兴利 18 个月开放债 券 2017 年第 4 季度报告
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2014 年 11 月 加入 本公 司 ，
2014 年 12 月 起担 任摩 根 士
丹 利 华 鑫 双 利 增 强 债 券 型
证 券 投 资 基 金 和 摩 根 士 丹
利 华 鑫 强 收 益 债 券 型 证 券
投 资 基 金 基 金 经 理 ，2015
年 2 月至 2017 年 1 月期间
任 摩 根 士 丹 利 华 鑫 优 质 信
价 纯 债 债 券 型 证 券 投 资 基
金基金 经理 ， 2016 年 3 月起
任 摩 根 士 丹 利 华 鑫 纯 债 稳
定增值 18 个 月定 期开 放 债
券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理， 2016 年 9 月起 任本 基 金
基金经 理。
注：1 、基 金经 理的 任职 日 期为基 金合 同生 效之 日；
2、基 金经 理的 任职 已按 规 定在中 国证 券投 资基 金业 协会办 理完 毕基 金经 理注 册；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
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4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金未 出现 基金管 理人 管理 的所 有投 资组合 参与 交易 所公 开竞 价同日 反向 交易
成交较 少的 单边 交易 量超 过该证 券当 日成 交量 的 5%的情况 ，基 金管 理人 未发 现异常 交易 行为 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2017 年四 季度, 国内 经济 保持稳 中向 好的 态势 ，物 价相对 平稳 ，经 济回 落速 度明显 低于 市场
预期 ， 在 新旧 经济 的交 替 中， 中国 经济 展现 出相 当 的韧性 。 金融 市场 表现 上 ， 债 券市 场继 续疲 软，
对经济 悲观 预期 的一 次性 调整叠 加对 资管 新规 的担 忧，引 发债 市连 续几 轮大 幅调整 ，权 益市 场也
由于资 管新 规、 增值 税政策 兑现 等影 响出 现调整 。 从经济 数据 来看 ，四 季度 固定资 产投 资小 幅下
滑，消 费平 稳， 出口 稍有 回落， 由于 环保 限产 等措 施，工 业企 业利 润增 速虽 有下降 ，但 全年 来说
表现较 好。 从需 求端 来看 ，汽车 消费 小幅 下滑 ，地 产销售 小幅 回暖 。从 全年 经济数 据来 看，2017
年经济 企稳 的重 要贡 献力 量在于 地产 投资 好于 预期 和出口 强力 反弹 。房 地产 投资主 要受 益于 三四
线城市 棚改 货币 化政 策的 影响， 基建 投资 在2017 年 发力较 好，2018 年 可能 有 所回落 。消 费表 现
基本平 稳， 表现 出相 当的 韧性。 美国 、欧 洲PMI 改 善明显 ，特 朗普 税改 逐渐 落地， 市场 对后 期经
济预期 提高 ，美 国国 债长 端收益 率也 在上 升 过 程中 。
四季度 国内 债券 市场 收益 率大幅 上行 。10 年 期国 债 收益率 最高 触 及4.0% ，10 年期国 开债 最
高触 及5.0% 。 信用 债表 现 相对好 于利 率债 ，估 值的 提升带 来了 部分 买盘 的关 注。
四季度 本基 金继 续保 持了 适中杠 杆、 中短 久期 的策 略。市 场调 整到 目前 的位 置其配 置价 值已
现，后 续政 策面 的波 动还 需要继 续观 察。
四季度 权益 市场 大幅 调整 ，资管 新规 和税 收的 影响 较大。 从企 业盈 利来 看， 目前估 值较 为合
理， 经 济的 企稳 对上 市公 司业绩 的释 放有 较好 的推 动作用 。 我 们对2018 年 的 权益市 场表 现仍 相对
乐观。 本基 金保 持了 较高 的权益 仓位 。
展望2018 年一 季 度 ，经 济 韧性犹 在， 通胀 预期 可能 有所增 加， 资管 新规 可能 逐渐落 地。 从
12 月 金融 工作 会议 来看， 将预防 系统 性金 融风 险放 在了更 为重 要的 位置 。 为 避免由 于监 管快 速 执
行引发 的系 统性 金融 风险 ， 金融去 杠杆 的时 间可 能逐 渐拉长 。 2018 年 同业 存单 发行量 大概 率下 行，
银行负 债成 本可 能先 升后 降。从 基本 面来 看， 债券 市场已 出现 超跌 ，后 续转 暖的时 间可 能还 需要
观察， 尤其 需要 关注 监管 政策的 影响 。站 在目 前的 时点上 ，我 们认 为对 债券 市场无 需过 度悲 观。
本基金 将坚 持平 衡收 益与 风险的 原则 ，未 来一 个季 度 保持 适中 流动 性， 把握 大类资 产机 会 ，
并为一 季度 基金 打开 做好 流动性 准备 。
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4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2017 年 12 月31 日， 本基 金份 额净 值 为 1.0311 元， 份额 累计 净 值为 1.0311
元，报 告期 内基 金份 额净 值增长 率为-0.56% ， 同期 业绩比 较基 准收 益率 为0.09% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 104,441,380.66 14.96
其中： 股票
104,441,380.66 14.96
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
495,898,160.90 71.02
其中： 债券
495,898,160.90 71.02
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
81,884,642.83 11.73
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
5,622,888.46 0.81
8 其他资 产
10,404,840.26 1.49
9 合计
698,251,913.11
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 89,179,680.66 14.40
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - - 大摩兴利 18 个月开放债 券 2017 年第 4 季度报告
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F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 3,174,500.00 0.51
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 9,416,000.00 1.52
J 金融业 2,671,200.00 0.43
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 104,441,380.66 16.87
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600038 中直股 份 179,915 8,371,444.95 1.35
2 002709 天赐材 料 170,000 7,818,300.00 1.26
3 002241 歌尔股 份 450,000 7,807,500.00 1.26
4 002812 创新股 份 70,000 7,203,000.00 1.16
5 300408 三环集 团 350,494 7,065,959.04 1.14
6 300357 我武生 物 140,000 6,889,400.00 1.11
7 300383 光环新 网 400,000 5,276,000.00 0.85
8 600346 恒力股 份 400,000 4,932,000.00 0.80
9 000049 德赛电 池 120,000 4,750,800.00 0.77
10 603027 千禾味 业 250,000 4,497,500.00 0.73
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 298,196,676.00 48.16
5 企业短 期融 资券 185,660,500.00 29.98
6 中期票 据 10,079,000.00 1.63
7 可转债 （可 交换 债） 1,961,984.90 0.32 大摩兴利 18 个月开放债 券 2017 年第 4 季度报告
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8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 495,898,160.90 80.09
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张 ） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 041758023 17 均瑶 CP001 500,000 50,165,000.00 8.10
2 136519 16 陆嘴 01 500,000 48,340,000.00 7.81
3 122446 15 万达 01 490,000 47,887,700.00 7.73
4 011760143 17 亨通 SCP003 450,000 45,031,500.00 7.27
5 1180040 11 绥 化城 投债 400,000 40,488,000.00 6.54
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 合同 规定 ，本 基金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 未出 现本 报告 期内被 监管 部门 立案 调查 ，或在 报告 编制
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。
5.10.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。 大摩兴利 18 个月开放债 券 2017 年第 4 季度报告
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5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 73,346.62
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 10,331,493.64
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 10,404,840.26
5.10.4
报告 期末持 有的 处于转 股期 的可转 换债 券明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 132004 15 国盛 EB 266,858.80 0.04
5.10.5
报告 期末前 十名 股票中 存在 流通受 限情 况的说 明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 300383 光环新 网 5,276,000.00 0.85 重大事 项
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 600,547,593.77
报告期 期间 基金 总申 购份 额 -
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 -
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 600,547,593.77
§7
基金管理人运用 固有资金 投资本基金情况
本报告期，基 金管理人 未 运用固有资金 申购、赎 回 或买卖本基金 。截至本 报 告期末，基 金管理人
未持有 本基 金份 额。 大摩兴利 18 个月开放债 券 2017 年第 4 季度报告
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§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
摩 根士 丹利华 鑫基 金管理 有限 公司
2018 年 1 月 22 日
