华 商 双 翼 平衡 混 合 型 证券 投 资 基 金
2017 年第4 季度报告
2017 年12 月31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2018 年 1 月22 日 华商双翼平衡混合 2017 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2018 年 1 月 19 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商双 翼平 衡混 合
基金主 代码 001448
交易代 码 001448
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 6 月16 日
报告期 末基 金份 额总 额 377,802,314.58 份
投资目 标
本基金 主要 投资 于固 定收 益类资 产， 在力 争本 金稳 妥
的基础 上， 适当 参与 股票 投资， 积极 追求 资产 的长 期
稳定增 值。
投资策 略
本 基 金 的 大 类 资 产 配 置 主 要 通 过 对 宏 观 经 济 运 行 状
况、 国 家财 政和 货币 政策 、 国家 产业 政策 以及 资本 市
场资金 环境 、 证 券市 场走 势的分 析， 预测 宏观 经济 的
发展趋 势， 并据 此评 价未 来一段 时间 债券 市场 、 股 票
市场的 相对 收益 率， 主动 调整债 券、 股票 类资 产在 给
定区间 内的 动态 配置 ， 以 使基金 在保 持总 体风 险水 平
相对稳 定的 基础 上， 优化 投资组 合。
业绩比 较基 准
中债综 合全 价 （ 总值 ） 指 数 收益 率60%+沪深 300 指数
收益 率40%
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 证券 投资 基金， 预期 风险 和预 期收 益
高 于 债 券 型 基 金 和 货 币 市 场 基 金 ， 但 低 于 股 票 型 基
金， 属 于证 券投 资 基 金中 的中等 风险 和中 等预 期收 益
产品。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司 华商双翼平衡混合 2017 年第 4 季度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年10 月1 日 － 2017 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 7,636,587.21
2.本期 利润 259,159.48
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0006
4.期末 基金 资产 净值 448,801,316.60
5.期末 基金 份额 净值 1.188
注：① 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
②所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -0.08% 0.59% 1.34% 0.32% -1.42% 0.27%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2015 年6 月16 日。
②根据《华商 双翼平衡 混 合型证券投资 基金基金 合 同》的规定， 本基金的 投 资范围包括国 内
依法发 行上 市的 股票 （包 含中小 板、 创业 板及 其他 依法发 行、 上市 的股 票） ， 股指期 货、 权证， 债
券 （ 国债 、 金融 债 、 企 业 （公 司 ） 债 、 次级 债、 可 转换债 券 （含 分离 交易 可 转债） 、 央行 票据 、 短
期融资 券、 超短 期融 资券 、 中期 票据、 中小 企业 私 募债、 可交 换公 司债 券等） 、 资产 支持 证券、 债
券回购、银行 存款等固 定 收益类资产以 及现金， 以 及法律法规或 中国证监 会 允许基金投 资的其他
金融工具（ 但须符合 中国 证监会的相 关规定） 。 本 基金的投资 组合比例 为： 股票资产占 基金资 产
的比例为 0-40% ； 债 券资 产 占基金 资产 的比 例不 低 于60% ； 其中 每个 交易 日日 终 在扣除 股指 期货 合
约需缴纳的交 易保证金 后 ，保持现金或 者到期日 在 一年以内的政 府债券的 比 例合计不低 于基金资
产净值 的 5% ， 权证 、股 指 期货及 其他 金融 工具 的投 资比例 依照 法律 法规 或监 管机构 的规 定执 行。
根据基金合同 的规定,自 基 金合同生效之 日起 6 个月 内基金各项资 产配置比 例 需符合基金 合同要
求。本 基金 在建 仓期 结束 时，各 项资 产配 置比 例符 合基金 合同 有关 投资 比例 的约定 。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
梁伟泓
基金经
理 ， 公 司
总 经 理 助
理 兼 投 资
总 监 ， 投
资 管 理 部
副总经
理 ， 投 资
决 策 委 员
会委员
2015 年 6 月
16 日
- 13
男，中国籍，工商管
理硕士，具有基金从
业资格 。1998 年 7 月
至 2001 年7 月， 就职
于中国工商银行广东
省分行，任财务分析
师；2003 年 7 月至
2004 年 4 月 ，就 职于
海科创业投资公司，
任投资 专员 ；2004 年
4 月至 2006 年 3 月，
就职于平安资产管理
公司，任投资组合经
理；2006 年 3 月至
2008 年 12 月， 就 职于
生命人寿保险公司，
任 固 定 收 益 部 总 经
理；2008 年 12 月至
2010 年 6 月 ，就 职于
工银瑞信基金管理有
限公司 ， 任 投资 经理；
2010 年6 月至2011 年
12 月， 就职 于中 国国
际金融有限公司，任
资 管 部 副 总 经 理 ；
2011 年12 月 加入 华商
基金管理有限公司；
2012 年2 月至2012 年
9 月担任华商收益增
强债券型证券投资基
金 基 金 经 理 助 理 ；
2012 年9 月14 日 起至
今担任华商收益增强
债券型证券投资基金
基金经 理；2014 年 1
月28 日 起至 今担 任华
商双债丰利债券型证华商双翼平衡混合 2017 年第 4 季度报告
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券 投 资 基 金 基 金 经
理； 2016 年5 月17 日
起至今担任华商保本
1 号混合型证券投资
基 金 基 金 经 理 ；2016
年 6 月 24 日至 2017
年 8 月 4 日 担任 华商
稳定增利债券型证券
投资基 金基 金经 理。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司 对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了 T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著华商双翼平衡混合 2017 年第 4 季度报告
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影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
四季度 债券 市场 整体 来看 仍处于 价格 上行 通道 ，但 波动明 显增 大， 降息 靴子 落地导 致的 热情
持续时 间较 短， 获利 盘借 利好兑 现， 收益 率快 速反 弹后企 稳并 逐步 回落 ，国 债、金 融债 表现 优于
信用债 。收 益率 曲线 出现 倒挂， 主要 是短 端受 资金 面影响 ，收 益率 居高 不下 ，长端 更多 考虑 经济
基本面 等因 素。 市场 关注 点集中 到政 策信 号， 但十 二月份 央行 公开 市场 操作 略低于 预期 。此 外，
中登公 司突 然禁 止企 业债 入质押 库， 也是 造成 流动 性紧张 的因 素之 一， 导致 交易所 城投 债、 企业
债和公 司债 出现 回调 ， 部 分公司 债投 资价 值得 以恢 复， 城投 债整 体压 力增 大 ， 个 券分 化难 以避 免。
展望后 市， 我们 认为 楼市 反弹不 会持 续， 地方 政府 债务清 理抑 制投 资冲 动， 油价下 跌背 景下
通缩而 不是 通胀 成为 关注 点，从 基本 面我 们仍 然看 不到债 市利 空， 但鉴 于债 券涨幅 已经 不小 ，风
险点一 是资 金面 受资 金分 流影响 未能 有效 回落 ，二 是央行 货币 政策 低于 预期 。债券 后市 取决 于政
策面， 例如 降准 、降 息或 其他定 向放 松的 力度 和频 率，整 体上 我们 继续 保持 谨慎乐 观。
本基金 四季 度除 继续 持有 投资价 值较 高的 交易 所公 司债， 减持 部分 短融 和金 融债， 并持 有部
分中小 盘转 债。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2017 年12 月 31 日 ， 本基金 份额 净值 为1.188 元， 份额 累计 净值 为1.188 元 。 本 季度 基
金份额 净值 增长 率为-0.08% ，同 期基 金业 绩比 较基 准 的收益 率 为1.34% ， 本基 金份额 净值 增长 率
低于业 绩比 较基 准收 益 率1.42 个百 分点 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日 基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ） 华商双翼平衡混合 2017 年第 4 季度报告
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1 权益投 资 179,887,860.02 38.57
其中： 股票
179,887,860.02 38.57
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
265,299,075.72 56.88
其中： 债券
265,299,075.72 56.88
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
12,455,816.07 2.67
8 其他资 产
8,741,872.02 1.87
9 合计
466,384,623.83
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 11,182,811.00 2.49
B 采矿业 - -
C 制造业 162,278,513.27 36.16
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 1,259,000.00 0.28
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 34,112.55 0.01
J 金融业 - -
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 32,323.20 0.01
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
5,101,100.00 1.14
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 179,887,860.02 40.08
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5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 港股通 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 300142 沃森生 物 1,842,172 33,619,639.00 7.49
2 002202 金风科 技 1,235,221 23,283,915.85 5.19
3 600196 复星医 药 449,000 19,980,500.00 4.45
4 300408 三环集 团 879,366 17,728,018.56 3.95
5 600527 江南高 纤 2,890,404 13,729,419.00 3.06
6 600597 光明乳 业 599,904 9,088,545.60 2.03
7 603010 万盛股 份 281,200 7,792,052.00 1.74
8 300498 温氏股 份 269,194 6,433,736.60 1.43
9 300373 扬杰科 技 200,000 5,994,000.00 1.34
10 300347 泰格医 药 145,000 5,101,100.00 1.14
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 29,926,000.00 6.67
其中： 政策 性金 融债 29,926,000.00 6.67
4 企业债 券 137,027,526.80 30.53
5 企业短 期融 资券 20,106,000.00 4.48
6 中期票 据 38,786,000.00 8.64
7 可转债 （可 交换 债） 39,453,548.92 8.79
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 265,299,075.72 59.11
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 112287 15 海 投债 297,410 28,804,158.50 6.42
2 112466 16 彩塑 01 300,000 28,767,000.00 6.41
3 011769013 17 重汽 SCP002 200,000 20,106,000.00 4.48
4 101660042 16 特变 MTN002 200,000 19,664,000.00 4.38
5 101664065 16 汉 当科 MTN002 200,000 19,122,000.00 4.26
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证投 资。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 本报 告期 末无 股指 期货投 资。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括国 债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 未被 监管 部门立 案调 查， 且在 本报 告编制 日前 一年
内未受 到公 开谴 责、 处罚 。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 77,395.73
2 应收证 券清 算款 4,992,000.00
3 应收股 利 -
4 应收利 息 3,666,012.59
5 应收申 购款 6,463.70 华商双翼平衡混合 2017 年第 4 季度报告
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6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 8,741,872.02
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 110033 国贸转 债 17,397,662.70 3.88
2 110034 九州转 债 10,348,377.70 2.31
3 128010 顺昌转 债 4,967,308.52 1.11
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限的 情况。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 443,783,092.41
报告期 期间 基金 总申 购份 额 3,140,078.11
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 69,120,855.94
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 377,802,314.58
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ；总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期内 基金 管理 人没 有运用 固有 资金 投资 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 基金 管理 人没 有运用 固有 资金 投资 本基 金。 华商双翼平衡混合 2017 年第 4 季度报告
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§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资者
类别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序号
持有基金 份额
比例达到 或者
超过20% 的时
间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构 1
2017 年 10 月
17 日至 2017
年 12 月 31 日
87,577,396.06 - - 87,577,396.06 23.18%
2
2017 年 10 月
16 日至 2017
年 12 月 31 日
87,795,434.59 - - 87,795,434.59 23.24%
个人
- - - - - - -
产品特有 风险
本基金存 在单一 投资者 持 有基金份 额比例 超过 20% 及以上的 情况， 由 于持有 人相对集 中， 本基 金
可能面临 基金净 值大幅 波 动的风险 、 延迟 或暂停 赎 回的风险 ， 且根 据 《 公开 募集证券 投资基 金运
作管理办 法》 的 有关规 定 本基金可 能面临 转换运 作 方式、 与其他基 金合并 或 者终止基 金合同 的风
险。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1. 中国 证监 会批 准华 商双 翼平衡 混合 型证 券投 资基 金设立 的文 件；
2. 《华 商双 翼平 衡混 合型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
3. 《华 商双 翼平 衡混 合型 证券投 资基 金托 管协 议》 ；
4. 《华 商双 翼平 衡混 合型 证券投 资基 金招 募说 明书 》；
5. 基金 管理 人业 务资 格批 件、营 业执 照和 公司 章程 ；
6. 报告 期内 华商 双翼 平衡 混合型 证券 投资 基金 在指 定报刊 上披 露的 各项 公告 的原稿 。 华商双翼平衡混合 2017 年第 4 季度报告
第 13 页 共 13 页
9.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
9.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 闹市 口大 街1 号院 1 号楼
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基金 管理 人华 商基金 管理 有限 公司 。
客户服 务电 话：4007008880 （免 长途 费） ，010-58573300
基金管 理人 网址 ：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
2018 年1 月22 日
