海富通双福分级债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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海 富 通双 福 分级 债 券型 证 券投 资 基金
2017 年第 4 季度 报 告
2017 年 12 月 31 日
基 金管 理人： 海富 通基金 管理 有限公 司
基 金托 管人： 中国 银行股 份有 限公司
报告 送 出日期 ：二 〇一八 年一 月二十 二日海富通双福分级债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2018 年 1 月 19
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2017 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2
基 金产品 概况
基金简称 海富通双福分级债券
基金主代码 519059
交易代码 519059
基金运作方式
契约型， 本基金以 “ 运作周期滚动” 的方式运作。 双
福 A 自每个运作周期起始日起每满 6 个月设一个开
放期， 双福 B 在任一运作周期内封闭运作， 不上市
交易。 运作周期届满， 在满足本基金合同约定的条
件下，本基金将转换为 “ 海富通双福债券型证券投
资基金” ；不满足条件时，本基金将进入过渡期，
过渡期结束将进入下一运作周期。
基金合同生效日 2014 年 5 月 6 日
报告期末基金份额总额 108,155,078.72 份
投资目标
本基金在追求基金资产长期稳定增值的基础上， 积
极把握信用类债券的投资机会， 力求获得高于业绩
比较基准的投资收益。
投资策略
本基金为债券型基金， 对债券类资产的投资比例不
低于基金资产的 80% 。 在此约束下， 本基金通过对
宏观经济趋势、 金融货币政策、 供求因素、 估 值因海富通双福分级债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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素、 市场行为因素等进行评估分析， 对固定收益类
资产和货币资产等的预期收益进行动态跟踪， 从而
决定其配置比例。
业绩比较基准 中证全债指数
风险收益特征
本基金为债券型基金， 属于证券投资基金中的较低
风险品种， 其预期风险与预期收益高于货币市场基
金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 海富通基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
下 属 两 级 基 金 的 基 金 简
称
海富通双福分级债券 A 海富通双福分级债券 B
下 属 两 级 基 金 的 交 易 代
码
519057 519058
报 告 期 末 下 属 两 级 基 金
的份额总额
11,092,791.47 份 97,062,287.25 份
下 属 两 级 基 金 的 风 险 收
益特征
双福 A 将表现出低风
险、收益相对稳定的特
征。
双福 B 则表现出较高风
险、收益相对较高的特
征。
§3
主 要财务 指标 和基 金净 值表现
3.1 主 要财 务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2017 年 10 月 1 日-2017 年 12 月 31 日)
1. 本期已实现收益 449,874.02
2. 本期利润 -519,015.98
3. 加权平均基金份额本期利润 -0.0047
4. 期末基金资产净值 88,284,879.26
5. 期末基金份额净值 0.816
注： （1） 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用
后实际收益水平要低于所列数字。
（2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价
值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公允海富通双福分级债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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价值变动收益。
3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额净 值增 长率及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率的比 较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个
月
-1.45% 0.13% -0.69% 0.05% -0.76% 0.08%
3.2.2
自 基 金合同 生效以 来基 金累计 份额 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较
基 准收 益率变 动的 比较
海富通双福分级债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2014 年 5 月 6 日至 2017 年 12 月 31 日)
注： 本基金合同于2014 年5月6日生效， 按基金合同规定， 本基金自基金合同生效
起6个月内为建仓期 。 建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十
四部分（二）投资范围、 （四）投资限制中规定的各项比例。
3.3 其 他指 标 海富通双福分级债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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单位：人民币元
其他指标 报告期末(2017 年 12 月 31 日)
双福 A 与双福 B 基
金份额配比
1:8.750032624
期末双福 A 份额参
考净值
1.003
期末双福 A 份额累
计参考净值
1.149
期末双福 B 份额参
考净值
0.795
期末双福 B 份额累
计参考净值
1.226
双福 A 的预计年收
益率
3.8%
§4
管 理人报 告
4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
何谦
本基
金的
基金
经理；
海富
通纯
债债
券基
金经
理； 海
富通
双利
债券
基金
经理；
海富
通货
币基
金经
理； 海
2016-05-06 - 7 年
硕 士 ， 持 有 基 金 从 业 人
员 资 格 证 书 。 历 任 平 安
银 行 资 金 交 易 员 ， 华 安
基 金 管 理 有 限 公 司 债 券
交易员，2014 年 6 月加
入 海 富 通 基 金 管 理 有 限
公 司 ， 任 海 富 通 货 币 基
金经理助理。2016 年 5
月至 2017 年 10 月任 海
富 通 双 利 债 券 基 金 经
理。2016 年 5 月起兼 任
海 富 通 纯 债 债 券 、 海 富
通 双 福 分 级 债 券 及 海 富
通货币基金经理。2016
年 9 月起兼任海富通 集
利债券基金经理。2017
年 8 月起兼任海富通 添
益货币基金经理。 海富通双福分级债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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富通
集利
债券
基金
经理；
海富
通添
益货
币基
金经
理。
注：1、对基金的首任基金经理，其任职日期指基金合同生效日，离任日期指公
司做出决定之日； 非首任基金经理， 其任职日期和离任日期均指公司做出决定之
日。
2、证券从业年限的计算标准为：自参加证券行业的相关工作开始计算。
4.2 报 告期 内本 基金运作 遵规 守信情 况说 明
本报告期内， 本基金管理人认真遵循 《中华人民共和国证券投资基金法》 及
其他有关法律法规、 基金合同的规 定， 本着诚实信用、 勤勉尽职的原则管理和运
用基金资产，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司根据证监会 2011 年发布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导
意见》 的具体要求， 持续完善了公司投资交易业务流程和公平交易制度。 制度和
流程覆盖了境内上市股票、 债券的一级市场申购、 二级市场交易等投资管理活动，
涵盖了授权、 研究分析、 投资决策、 交易执行、 业绩评估等投资管理活动相关的
各个环节。 同时， 公司 投资交易业务组织架构保证了各投资组合投资决策相对独
立，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。
公司建立了严格的投资交易行为监控制度， 公司投资交易行为监控体系由交
易室、 投资部、 监察稽核部和风险管理部组成， 各部门 各司其职， 对投资交易行
为进行事前、事中和事后的全程监控，保证公平交易制度的执行和实现。
报告期内， 公司对本基金与公司旗下所有其他投资组合之间的整体收益率差
异、 分投资类别 （股票、 债券） 的收益率差异进行了分析， 并采集了连续四个季
度期间内、不同时间窗下（如日内、3 日内、5 日内）同向交易的样本，对其进
行了 95% 置信区间，假 设溢价率为 0 的 T 分 布检验，检验结果表明，在 T 日、
T+3 日和 T+5 日不同循 环期内， 不管是买入或 是卖出， 公司各组合间 买卖价差不海富通双福分级债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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显著， 表明报告期内公司对旗下各基金进行了公平对待， 不存在各投资组合之间
进行 利益输送的行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 未发现本基金进行可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报 告期 内基 金投资策 略和 运作分 析
2017 年以来 经济 复苏 的力度和 持续 性要高 于 预期，二 三季 度经济 数 据表现
仍然强劲。 进入四季度， 受采暖季环保限产停工、 地产销售下滑影响， 经济动能
有所减弱，工业增加值从 9 月份的 6.6% 回落至 11 月份的 6.1% ，固 定资产投资
增速也出现放缓； 但信贷需求仍较为旺盛， 出口增速保持高位， 经济的韧性依然
较强。10 月下旬 召开 的中国共 产党第 十九次 全国代表 大会提 出了中 国 特色社会
主义进入了新时代， 也进一步增强了市场对经济的信心。 四季度货币政策延续稳
健中性， 而监管再次发力， 多项政策陆续出台。11 月 17 号监管层发 布 《关于规
范金融机构资产管理业务的指导意见 （征求意见稿） 》 ， 这个作为首次横跨各类机
构的纲领性文件， 涵盖了资管业务的方方面面， 其中规范资金池、 消除 多层嵌套、
推动资管产品向净值管理转型等规定对于资产管理行业影响深远。 紧随其后的是
商业银行流动性新规和规范银信合作的 50 号 文，这些文件对于商业银行的流动
性管理和通道投资作出了更为严格的规定， 银行监管压力加大。 四季度海外因素
也有扰动 ， 美国税改超预期推进， 美英韩加息， 欧央行缩减 QE 规模 ， 全球进入
紧缩周期； 同时地缘政治加剧石油价格上涨， 推升通胀预期。 在这种背景下， 四
季度债券收益率再次出现大幅上行。10 月初周小川行长关于 “ 中国经济 GDP 增
速下半年有望实现 7%” 的发言成为这波利率上行的导火索， 十九大维稳期效应结
束后市场对监管、 通胀和全球货币收紧的担忧不断升温， 叠加配置盘的缺失和交
易盘的止损，利率债大幅下跌，十年期国债收益率一度从 9 月末的 3.6% 上行至
11 月下旬 4% 的水平， 创下近几年新高。
本基金在四季度进行了权益类资产的 减仓， 增加了利率债和同业存单的配置。
4.5 报 告期 内基 金的业绩 表现
报告期内，本基金净值增长-1.45% ，同期业绩 比较基准收益率为-0.69% 。
4.6 管 理人 对宏观 经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
2018 年一季 度经 济阶 段性承压 ，中 上游受 采 暖季环保 限产 影响， 中 下游则
处于小幅去库存周期中， 总体产出预计有所下滑， 但采暖季结束后产出或有所反
弹。 从需求端看， 房地产 在销售下滑和资金来源受限的情况下新开工会有所回落，
地产投资或小幅下滑； 年初财政资金支出有限， 基建投资亦难起色； 而制造业和
出口则是 支撑， 总体看 一季度 经 济或延 续小周 期下行， 却不失 韧性。 通胀方面，海富通双福分级债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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一季度 PPI 的压力将向 CPI 转移， 一方面供给侧改革推升价格上行的动力已显不
足，PPI 或有所回落； 另一方面一季度 CPI 受 基数影响同比增速较高， 高点可能
接近 3% 。监管方面，一季度资管新规等制度细则或相继落地，超预期的可能性
较小。 然而资管新规、 流动性新规等对商业银行的影响是持续的， 银行流动性管
理难度增加， 负债压力上升， 负债端利率或仍居高不下。 因此尽管一季度定向降
准落地， 同时央行仍会灵活投放， 但市场资金面或仍保持偏紧的状态， 资金利率
中枢较难出现明显下行。 而长端利率预计仍会 维持高位震荡， 监管和通胀是市场
担忧所在， 不过一旦出现预期差则会产生交易性机会。 信用债方面， 资管新规对
信用债的影响是结构性的， 在当前绝对收益率水平处于历史高位的情况下高等级
信用债的信用利差或将保持平稳， 具有一定配置价值， 中低等级信用利差仍有走
扩压力。
下一季度， 本基金主要致力于获得低风险的稳定收益， 配置以同业存单为主，
在控制风险的基础上获得更高的配置收益。 在风险可控的前提下， 以适度仓位参
与利率债和股票的交易机会。
4.7 报 告期 内基金 持有人 数或 基金资 产净 值预警 说明
本基金本报告期无需要说明的情形。
§5
投 资组合 报告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 133,079,000.00 95.99
其中：债券 133,079,000.00 95.99
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 2,838,877.45 2.05 海富通双福分级债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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7 其他各项资产 2,720,005.80 1.96
8 合计 138,637,883.25 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
5.2.1 报告期末按行业分类 的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告 期末按行业分 类 的港股通投资股票投 资组 合
本基金 本报 告期 末未 持有 港股通 股票 。
5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报 告期 末按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例( ％)
1 国家债券 74,895,000.00 84.83
2 央行票据 - -
3 金融债券 28,578,000.00 32.37
其中：政策性金融债 28,578,000.00 32.37
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交 换债 ） - -
8 同业存单 29,606,000.00 33.53
9 其他 - -
10 合计 133,079,000.00 150.74
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量( 张) 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例( ％)
1 019557 17 国债 03 750,000 74,895,000.00 84.83
2 170210 17 国开 10 200,000 18,668,000.00 21.15
3 080217 08 国开 17 100,000 9,910,000.00 11.23
4 111713129 17 浙商银 100,000 9,869,000.00 11.18 海富通双福分级债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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行 CD129
5 111716255
17 上海银
行 CD255
100,000 9,869,000.00 11.18
5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告期 末本 基金投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报 告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本 基金 投资 股指期 货的 投资政 策
根据本基金合同，本基金不投资股指期货。
5.10 报 告期 末本基 金投资 的国 债期货 交易 情况说 明
5.10.1 本 期国 债期 货投资 政策
根据本基金合同，本基金不投资国债期货。
5.10.2 报 告期 末本 基金投 资的 国债期 货持 仓和损 益明 细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本 期国 债期 货投资 评价
根据本基金合同，本基金不投资国债期货。
5.11 投 资组 合报 告附注
5.11.1 报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案海富通双福分级债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外
的股票。
5.11.3 其 他各 项资产 构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 24,723.16
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 2,695,282.64
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 2,720,005.80
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 基金 份额变 动
单位：份
项目
海富通双福分级债
券 A
海富通双福分级债
券 B
本报告期期初基金份额总额 14,492,864.22 97,062,287.25
本报告期 基金总申购份额 - -
减： 本报告期基金总赎回份额 3,609,685.75 -
本报告期 基金拆分变动份额（份额
减少以“- ”填列）
209,613.00 -
本报告期期末基金份额总额 11,092,791.47 97,062,287.25
海富通双福分级债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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§7 基金 管理人 运用 固有 资金 投资本 基金 情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本基金本报告期基金管理人未持有本基金。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本基金本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8
影 响投资 者决 策的 其他 重要信 息
8.1 报告 期内单 一投 资者 持有 基金份 额比 例达到 或超 过20% 的 情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金情
况
序号
持有基金份额
比例达到或者
超过20%的时间
区间
期初
份额
申购
份额
赎回份
额
持有份额
份额占
比
机构 1
2017/10/1-201
7/12/31
51,57
5,054
.08
- -
51,575,054
.08
47.69%
产品特有风险
报告期内， 本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况， 由此可能导致
的特有风险主要包括：
1、 当基金份额持有人占比过于集中时， 可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引
发基金净值剧烈波动的风险；
2、 若某单一基金份额持有人巨额赎回有可能引发基金的流动性风险， 基金管理人可能
无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法
及时赎回持有的全部基金份额。
3、若个别投资者大额赎回后，可能会导致基金资产净值连续出现六十个工作日低于
5000 万元的风险，基金可能会面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同
等情形。
4、其他可能的风险。
另外，当某单一基金份额持有人所持有的基金份额已经达到或超过本基金规模的
50%或者接受某笔或者某些申购或转换转入申请有可能导致单一投资者持有基 金份额
的比例达到或者超过50% 时， 本基金管理人可拒绝该持有人对本基金基金份额提出的申
购及转换转入申请。
8.2 影响 投资者 决策 的其 他重 要信息
海富通基金管理有限公司成立于 2003 年 4 月 ，是中国首批获准成立的中外
合资基金管理公司。
从 2003 年 8 月开始， 海富通先后募集成立了 56 只公募基金。截 至 2017 年海富通双福分级债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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12 月31 日，海富通管理的公募基金资产规模超过 507.14 亿元人民币。
2004 年末开始，海富通及子公司为 QFII （合格境外机构投资者）及其他多
个海内外投资组合担任投资咨询顾问，截至 2017 年 12 月 31 日，投 资咨询及海
外业务规模超过41 亿元人民币。
作为国家 人力 资源和 社 会保障部 首批 企业年 金 基金投资 管理 人，截 至 2017
年 12 月 31 日，海富通 为近 80 家企业超过 376 亿元的企业年金基金担任了投资
管理人。 作为首批特定客户资产管理业务资格的基金管理公司， 截至 2017 年12
月 31 日，海富通管理的特定客户资产管理业务规模超过 417 亿元。2010 年 12
月， 海富通基金管理有限公司被全国社会保障基金理事会选聘为境内委托投资管
理人。2011 年12 月， 海富通全资子公司 —— 海富通资产管理 （香港 ） 有限公司
获得证监会核准批复 RQFII （人民币合格境外机构投资者） 业务资格， 能够在香
港筹集人民币资金投资境内证券市场。2012 年 2 月，海富通资产管理（香港）
有限公司已募集发行了首只 RQFII 产品。2012 年 9 月，中国保监会 公告确认海
富通基金为首批保险资金投资管理人之一。2014 年 8 月，海富通全资子公司上
海富诚海富通资产管理公司正式开业，获准开展特定客户资产管理服务。2016
年 12 月，海富通基金 管理有限公司被全国社会保障基金理事会选聘为首批基本
养老保险基金投资管理人。
2016 年 3 月，国内权威财经媒体《中国证券报》授予海富通基金管理有限
公司 “固定收益投 资金牛基金公司 ”。
§9
备 查文件 目录
9.1 备 查文 件目 录
（一）中国证监会批准设立海富通双福分级债券型证券投资基金的文件
（二）海富通双福分级债券型证券投资基金基金合同
（三）海富通双福分级债券型证券投资基金招募说明书
（四）海富通双福分级债券型证券投资基金托管协议
（五）中国证监会批准设立海富通基金管理有限公司的文件
（六） 报告期内海富通双福分级债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各
项公告
海富通双福分级债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告
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9.2 存 放地 点
上海市浦东新区陆家嘴花园石桥路 66 号东亚银行金融大厦 36－37 层本基金
管理人办公地址。
9.3 查 阅方 式
投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。
海 富通 基金管 理有 限公司
二 〇一 八年一 月二 十二日
