广 发 改革 先锋 灵活 配置 混合 型证 券投 资基 金 2017 年第 4 季度报告
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广 发 改 革 先 锋 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金
2017 年第4 季度报告
2017 年 12 月 31 日
基 金 管 理 人 ： 广 发 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司
报 告 送 出 日 期 ： 二 〇 一 八 年 一 月 二 十 日广 发 改革 先锋 灵活 配置 混合 型证 券投 资基 金 2017 年第 4 季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2018 年 1
月 18 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2017 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2
基金产品概况
基金简称 广发改革混合
基金主代码 001468
交易代码 001468
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015 年 7 月 27 日
报告期末基金份额总额 628,667,988.94 份
投资目标
在严格控制风险和保持资产流动性的基础上， 本基
金通过大类资产的合理配置， 并精选受益于改革相
关主题的股票进行投资， 力求实现基金资产的持续
稳定增值。
投资策略
本基金在宏观经济分析基础上， 结合政策面、 市场
资 金 面 ， 积 极 把 握 市 场 发 展 趋 势 ， 根 据 经 济 周 期 不
同阶段各类资产市场表现变化情况， 对股票、 债券广 发 改革 先锋 灵活 配置 混合 型证 券投 资基 金 2017 年第 4 季度报告
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和现金等大类资产投资比例进行战略配置和调整，
以规避或分散市场风险， 提高基金风险调整后的收
益。
业绩比较基准 50%× 沪深 300 指数＋50%× 中证全债指数。
风险收益特征
本基金是混合型基金， 其预期收益及风险水平高于
货币市场基金和债券型基金， 低于股票型基金， 属
于中高收益风险特征的基金。
基金管理人 广发基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3
主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2017 年 10 月 1 日-2017 年 12 月 31 日)
1.本期已实现收益 -5,129,522.46
2.本期利润 -7,964,894.91
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0110
4.期末基金资产净值 471,729,097.38
5.期末基金份额净值 0.750
注 ： （1 ） 所 述 基 金 业 绩 指 标 不 包 括 持 有 人 认 购 或 交 易 基 金 的 各 项 费 用 ， 计 入
费用后实际收益水平要低于所列数字。
（2 ）本期已实现收益 指基金本期利 息收入、投资收 益、其他收入（ 不含公
允价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期
公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本 报 告 期 基 金 份 额 净 值 增 长 率 及 其 与 同 期 业 绩 比 较 基 准 收 益 率 的 比 较
阶段 净值增 净值增 业绩比 业绩比 ①- ③ ②- ④ 广 发 改革 先锋 灵活 配置 混合 型证 券投 资基 金 2017 年第 4 季度报告
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长率 ① 长率标
准差②
较基准
收益率
③
较基准
收益率
标准差
④
过去三个
月
-2.09% 0.99% 2.19% 0.41% -4.28% 0.58%
3.2.2 自 基 金 合 同 生 效 以 来 基 金 累 计 净 值 增 长 率 变 动 及 其 与 同 期 业 绩 比 较 基 准
收 益 率 变 动 的 比 较
广发改革先锋灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2015 年 7 月 27 日 至 2017 年 12 月 31 日)
§4
管理人报告
4.1 基金经理( 或 基 金 经 理 小 组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经
理期限
证券从业
年限
说明
任职日
期
离任日
期
王小 本基金的基金 2017-04- - 11 年 王 小 松 先 生 ， 经 济 学 硕广 发 改革 先锋 灵活 配置 混合 型证 券投 资基 金 2017 年第 4 季度报告
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松 经理；广发策
略优选混合基
金的基金经
理；广发成长
优选混合基金
的基金经理；
广发内需增长
混合基金的基
金经理；广发
新兴产业精选
混合基金的基
金经理
21 士 ， 持 有 中 国 证 券 投 资
基 金 业 从 业 证 书 。 曾 任
联 合 证 券 有 限 责 任 公 司
投 资 银 行 总 部 投 行 项 目
经 理 ， 华 泰 联 合 证 券 有
限 责 任 公 司 研 究 员 ， 国
联 安 基 金 管 理 有 限 公 司
研 究 员 ， 广 发 基 金 管 理
有 限 公 司 研 究 发 展 部 研
究 员 、 权 益 投 资 一 部 研
究 员 、 广 发 新 常 态 灵 活
配 置 混 合 型 证 券 投 资 基
金 基 金 经 理 （ 自 2016 年
12 月 5 日至 2018 年 1
月 10 日 ） 。 现 任 广 发 策
略 优 选 混 合 型 证 券 投 资
基金基金经理（自 2014
年 12 月 24 日 起 任 职 ） 、
广 发 成 长 优 选 灵 活 配 置
混 合 型 证 券 投 资 基 金 基
金 经 理 （ 自 2015 年 2 月
17 日 起 任 职 ） 、 广 发 内 需
增 长 灵 活 配 置 混 合 型 证
券 投 资 基 金 基 金 经 理
（自 2015 年 6 月 13 日
起 任 职 ） 、 广 发 新 兴 产 业
精 选 灵 活 配 置 混 合 型 证
券 投 资 基 金 基 金 经 理
（自 2016 年 1 月 29 日
起 任 职 ） 、 广 发 改 革 先 锋
灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投
资 基 金 基 金 经 理 （ 自
2017 年 4 月 21 日起任
职 ） 。
注：1 . “任职日期 ” 和 “离职日期 ”指公司公告聘任或解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管 理 办 法 》 的 相 关 规
定。
4.2 管 理 人 对 报 告 期 内 本 基 金 运 作 遵 规 守 信 情 况 的 说 明
本 报 告 期 内 ， 本 基 金 管 理 人 严 格 遵 守 《 中 华 人 民 共 和 国 证 券 投 资 基 金 法 》 及
其 配 套 法 规 、 《 广 发 改 革 先 锋 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 》 和 其 他 有
关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严广 发 改革 先锋 灵活 配置 混合 型证 券投 资基 金 2017 年第 4 季度报告
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格控制风险的基础上， 为基金份额持有人谋求最大利益。 本报告期内基金运作合
法 合 规 ， 无 损 害 基 金 持 有 人 利 益 的 行 为 ， 基 金 的 投 资 管 理 符 合 有 关 法 规 及 基 金 合
同的规定。
4.3 公 平 交 易 专 项 说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司通过建立科学、制 衡的投资决策 体系，加强交易 分配环节的内 部控制，
并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。
在投资决策的内部控制方面， 公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于
备 选 股 票 库 ， 重 点 投 资 的 股 票 必 须 来 源 于 核 心 股 票 库 。 公 司 建 立 了 严 格 的 投 资 授
权 制 度 ， 投 资 组 合 经 理 在 授 权 范 围 内 可 以 自 主 决 策 ， 超 过 投 资 权 限 的 操 作 需 要 经
过 严 格 的 审 批 程 序 。 在 交 易 过 程 中 ， 中 央 交 易 部 按 照 “ 时 间 优 先 、 价 格 优 先 、 比
例 分 配 、 综 合 平 衡 ” 的 原 则 ， 公 平 分 配 投 资 指 令 。 金 融 工 程 与 风 险 管 理 部 风 险 控
制岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警， 实现投资风险的事
中 风 险 控 制 ； 稽 核 岗 通 过 对 投 资 、 研 究 及 交 易 等 全 流 程 的 独 立 监 察 稽 核 ， 实 现 投
资风险的事后控制。
本 报 告 期 内 ， 上 述 公 平 交 易 制 度 总 体 执 行 情 况 良 好 ， 不 同 的 投 资 组 合 受 到 了
公平对待，未发生任何不公平的交易事项。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本公司原则上禁止不同投资组合之间 （完全按照有关指数的构成比例进行证
券投资的投资组合除外） 或同一投资组合在同一交易日内进行反向交易。 如果因
应对大额赎回等特殊情况需要进行反向交易的， 则需经公司领导严格审批并留痕
备查。
本投资组合为主动型开放式基金。 本 报 告 期 内 ， 本 投 资 组 合 与 本 公 司 管 理 的
其他主动型投资组合未发生过同日反向交易的情况； 与本公司管理的被动型投资
组合发生过同日反向交易的情况， 但成交较少的单边交易量不超过该证券当日成
交量的 5% 。这些交易不存在任何利益输送的嫌疑。
4.4 报 告 期 内 基 金 的 投 资 策 略 和 运 作 分 析
四 季 度 ， 市 场 继 续 呈 现 结 构 性 行 情 ， 但 是 分 化 进 一 步 加 大 。 其 中 沪 深 300 指
数冲高回落，四季度上涨 5.07% ，而创业板综指震荡回落，四季度下跌 9.45% 。广 发 改革 先锋 灵活 配置 混合 型证 券投 资基 金 2017 年第 4 季度报告
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其中食品饮料、家电、 保险、苹果产业 链、半导体、石 油炼化等板 块表现强势，
涨 幅 较 大 ； 此 外 建 材 、 机 械 等 行 业 中 也 有 部 分 龙 头 个 股 走 出 独 立 行 情 ， 涨 幅 较 大 。
四季度市场体现出典型的存量博弈特点， 资金从滞涨板块流出转移到少数上涨板
块 。 一 方 面 ， 这 些 行 业 基 本 面 较 好 ， 行 业 景 气 度 继 续 向 上； 另 一 方 面， 尽 管 前 三
季度有一定涨幅但是整 体估值不贵，市 场也愿意给予龙 头企业较高 的估值溢价。
四季度末市场整体回调， 一方面这些行业短期上涨较快累计涨幅较高， 另一方面
部分机构有年底兑现收益的需求，再叠加一些事件性影响。
四 季 度 ， 本 基 金 整 体 表 现 不 佳 ， 净 值 表 现 有 所 落 后 。 第 一 、 市 场 结 构 性 行 情
导 致 马 太 效 应 ， 一 方 面 前 述 表 现 突 出 的 行 业 以 及 龙 头 企 业 估 值 不 断 抬 升 ， 甚 至 市
场给予较高的估值溢价， 另一方面本基金配置的部分中小市值成长股面临估值中
枢 下 移 的 压 力 ， 全 年 表 现 低 于 预 期 。 第 二 、 四 季 度 伊 始 本 基 金 开 始 调 整 行 业 配 置
结 构 ， 但 是 调 整 节 奏 偏 慢 导 致 改 善 不 明 显 。 四 季 度 ， 本 基 金 行 业 配 置 结 构 进 行 了
较大调整。基于对未来 市场和行业的判 断，本基金大幅 增加了食品 饮料、金融、
地 产 等 配 置 ， 同 时 结 合 自 下 而 上 精 选 个 股 的 组 合 策 略 。 一 方 面 这 些 行 业 整 体 景 气
度向上 ROE 水平继续向上或者保持平稳，同时行业估值水平较低或 者估值相对
合 适 。 另 一 方 面 ， 通 过 更 加 均 衡 的 组 合 结 构 来 控 制 市 场 偏 离 度 。 希 望 在 后 续 的 操
作中，能有更好的净值表现。
4.5 报 告 期 内 基 金 的 业 绩 表 现
本 报 告 期 内 ， 本 基 金 净 值 增 长 率 为-2.09% ， 同 期 业 绩 比 较 基 准 收 益 率 为 2.19% 。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基 金 资 产 组 合 情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 437,969,895.20 91.21
其中：股票 437,969,895.20 91.21
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - - 广 发 改革 先锋 灵活 配置 混合 型证 券投 资基 金 2017 年第 4 季度报告
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资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 41,662,090.32 8.68
7 其他各项资产 524,972.63 0.11
8 合计 480,156,958.15 100.00
5.2 报 告 期 末 按 行 业 分 类 的 股 票 投 资 组 合
5.2.1 报 告 期 末 按 行 业 分 类 的 境 内 股 票 投 资 组 合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业
- -
B 采矿业
-
-
C 制造业 235,498,999.35 49.92
D
电 力 、 热 力 、 燃 气 及 水 生 产 和 供 应
业
16,143.20 0.00
E 建筑业
- -
F 批发和零售业
- -
G 交通运输、仓储和邮政业
9,364,787.94 1.99
H 住宿和餐饮业
24,148,300.20 5.12
I
信息传输、软件和信息技术服务业
33,898,421.89 7.19
J 金融业
93,506,025.76 19.82
K 房地产业
37,050,973.94 7.85
L 租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业
384,176.00 0.08
N 水利、环境和公共设施管理业
32,323.20 0.01
O 居民服务、修理和其他服务业
- - 广 发 改革 先锋 灵活 配置 混合 型证 券投 资基 金 2017 年第 4 季度报告
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P 教育
- -
Q 卫生和社会工作
87,393.69 0.02
R 文化、体育和娱乐业
3,982,350.03 0.84
S 综合
- -
合计
437,969,895.20 92.84
5.2.2 报 告 期 末 按 行 业 分 类 的 港 股 通 投 资 股 票 投 资 组 合
本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票。
5.3 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的 前 十 名 股 票 投 资 明 细
序号 股票代码 股票名称 数量( 股) 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例( ％)
1 000606 神州易桥 4,139,155 36,921,262.60 7.83
2 002456 欧菲光 1,704,262 35,090,754.58 7.44
3 002517 恺英网络 1,521,282 33,787,673.22 7.16
4 600519 贵州茅台 35,500 24,760,895.00 5.25
5 601336 新华保险 349,600 24,541,920.00 5.20
6 002572 索菲亚 661,226 24,333,116.80 5.16
7 600036 招商银行 811,816 23,558,900.32 4.99
8 000568 泸州老窖 345,827 22,824,582.00 4.84
9 601601 中国太保 549,100 22,743,722.00 4.82
10 601318 中国平安 323,828 22,661,483.44 4.80
5.4 报 告 期 末 按 债 券 品 种 分 类 的 债 券 投 资 组 合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的前五名债券投资 明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的前十名资产支持 证券
投 资 明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的 前 五 名 贵 金 属 投 资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的前五名权证投资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本 基 金 投 资 的 股 指 期 货 交 易 情 况 说 明 广 发 改革 先锋 灵活 配置 混合 型证 券投 资基 金 2017 年第 4 季度报告
10
（1 ）本基金本报告期末未持有股指期货。
（2 ）本基金本报告期内未进行股指期货交易。
5.10 报 告 期 末 本 基 金 投 资 的 国 债 期 货 交 易 情 况 说 明
（1 ）本基金本报告期末未持有国债期货。
（2 ）本基金本报告期内未进行国债期货交易。
5.11 投 资 组 合 报 告 附 注
5.11.1 本基金投资的前十 名证券的发行主 体在本报告期 内没有出现 被监管部门
立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其 他 各 项 资 产 构 成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 273,255.74
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 10,452.70
5 应收申购款 241,264.19
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 524,972.63
5.11.4 报 告 期 末 持 有 的 处 于 转 股 期 的 可 转 换 债 券 明 细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告 期 末 前 十 名 股 票 中 存 在 流 通 受 限 情 况 的 说 明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 836,465,858.98 广 发 改革 先锋 灵活 配置 混合 型证 券投 资基 金 2017 年第 4 季度报告
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本报告期基金总申购份额 9,437,304.91
减：本报告期基金总赎回份额 217,235,174.95
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 628,667,988.94
§7
基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
7.1 基 金 管 理 人 持 有 本 基 金 份 额 变 动 情 况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额
10,002,600.26
本报告期买入/ 申购总份额
0.00
本报告期卖出/ 赎回总份额
0.00
报告期期末管理人持有的本基金份额
10,002,600.26
报告期期末持有的本 基金份额占基 金总份额比
例（% ）
1.59
7.2 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 交 易 明 细
本 报 告 期 内 ， 基 金 管 理 人 不 存 在 运 用 固 有 资 金 （ 认 ） 申 购 、 赎 回 或 买 卖 本 基
金的情况。
§8 备 查 文 件 目 录
8.1 备查文件目录
（ 一 ） 中 国 证 监 会 批 准 广 发 改 革 先 锋 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 募 集 的 文
件
（ 二 ） 《 广 发 改 革 先 锋 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 》
（ 三 ） 《 广 发 基 金 管 理 有 限 公 司 开 放 式 基 金 业 务 规 则 》
（ 四 ） 《 广 发 改 革 先 锋 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 托 管 协 议 》
（五）法律意见书
（六）基金管理人业务资格批件、营业执照
（七）基金托管人业务资格批件、营业执照
8.2 存放地点 广 发 改革 先锋 灵活 配置 混合 型证 券投 资基 金 2017 年第 4 季度报告
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广州市海珠区琶洲大道东 1 号保利国际广场南塔 31-33 楼
8.3 查阅方式
1.书面查阅：查阅时 间为每工作 日 8:30-11:30 ，13:30-17:00 。投资者可免费
查阅，也可按工本费购买复印件；
2.网站查阅：基金管理人网址：http://www.gffunds.com.cn 。
广 发 基 金 管 理 有 限 公 司
二 〇 一 八 年 一 月 二 十 日
