国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2017年第 4季度报告
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国泰美国房地产开发股票型证券投资基金
2017年第4 季度报告
2017 年 12 月 19 日
基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一八年一月二十日国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2017年第 4季度报告
2
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同约定， 于 2018年 1 月 18日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
依据《中华人民共和国证券投资基金法》 、 《公开募集证券投资基金运作管理办法》 、 《国
泰美国房地产开发股票型证券投资基金基金合同》的有关规定，本基金于 2017 年 12 月 19
日以现场开会方式召开了基金份额持有人大会。本次基金份额持有人大会审议了《关于终止
国泰美国房地产开发股票型证券投资基金基金合同有关事项的议案》 ，本次会议议案于 2017
年 12月 19日表决通过，自该日起本次基金份额持有人大会决议生效。决议内容如下：根据
《中华人民共和国证券投资基金法》 、 《公开募集证券投资基金运作管理办法》和《国泰美国
房地产开发股票型证券投资基金基金合同》的有关规定，同意终止《国泰美国房地产开发股
票型证券投资基金基金合同》 。为实施终止本基金基金合同的方案，授权基金管理人办理本
次终止基金合同的有关具体事宜， 包括但不限于根据市场情况确定清算程序及基金合同终止
的具体时间，并根据《关于终止国泰美国房地产开发股票型证券投资基金基金合同有关事项
的说明》的相关内容对本基金实施清算并终止基金合同。本次基金份额持有人大会决议生效
日即 2017年 12 月 19 日为本基金的最后运作日，自基金份额持有人大会决议生效公告之日
即 2017年 12月 20日起，本基金进入基金财产清算程序。自进入基金财产清算程序之日起，
本基金不再办理赎回等业务，不再收取基金管理费、基金托管费。具体可查阅本基金管理人
于 2017 年 12 月 20 日披露的《国泰美国房地产开发股票型证券投资基金基金份额持有人大
会表决结果暨决议生效的公告》 。基金财产清算结果将在报中国证监会备案后公告，并将遵
照法律法规、 《基金合同》等规定及时进行分配，敬请投资者留意。
本报告中财务资料未经审计。 国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2017年第 4季度报告
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本报告期自2017年 10月 1日起至12月 19日（基金最后运作日）止。
§2
基金产品概况
基金简称 国泰美国房地产开发股票（QDII）
基金主代码 000193
交易代码 000193
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013年 8 月 7 日
报告期末基金份额总额 10,146,579.83份
投资目标
本基金主要投资于美国房地产开发相关的股票，在有效控
制投资风险的前提下，通过积极主动的投资管理，力争获
取超越业绩比较基准的投资收益。
投资策略
1、大类资产配置
本基金通过深入研究全球宏观经济和区域经济环境，把握
全球资本市场的变化趋势，结合量化模型及宏观策略分析
确定固定收益类资产、权益类资产、现金及货币市场工具
等大类资产的配置比例。
2、股票投资策略
本基金投资在美国上市的美国房地产开发相关行业股票
的比例不低于基金非现金资产的 80%。采用基本面分析、
相对价值分析为主的策略。基金管理人将利用多种基本面
分析指标对企业的竞争力和股票定价水平进行详尽的考
察和评价，并通过对市场变动趋势的把握，选择适当的投
资时机，进行股票组合的投资。
3、债券投资策略
本基金在债券投资中将根据对经济周期和市场环境的把
握，基于对财政政策、货币政策的深入分析以及对各行业
的动态跟踪，灵活运用久期策略、收益率曲线策略、信用国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2017年第 4季度报告
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债策略等多种投资策略，构建债券资产组合，并根据对债
券市场、债券收益率曲线以及各种债券价格的变化的预
测，动态的对投资组合进行调整。
4、衍生品投资策略
本基金在金融衍生品的投资中主要遵循避险和有效管理
两项策略和原则。在进行金融衍生品投资时，将在对这些
金融衍生品对应的标的证券进行基本面研究及估值的基
础上，结合数量化定价模型，确定其合理内在价值，从而
构建避险、套利或其它适当目的交易组合，并严格监控这
些金融衍生品的风险。
业绩比较基准
本基金业绩比较基准为（经估值日汇率调整后的）标普房
地产开发商总收益指数（S&P Homebuilders Select
Industry Total Return Index，）。Bloomberg 代码为
“SPSIHOTR Index”。
风险收益特征
本基金属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债
券型基金与货币市场基金。本基金为境外证券投资的基
金，主要投资于美国证券市场中具有良好流动性的金融工
具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风
险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、美国市
场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2017年 10月 1 日-2017年 12月 19日) 国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2017年第 4季度报告
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1.本期已实现收益 1,266,185.43
2.本期利润 2,134,291.09
3.加权平均基金份额本期利润 0.1370
4.期末基金资产净值 14,989,778.19
5.期末基金份额净值 1.477
注： （1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水
平要低于所列数字。
（3）本报告期间为2017年10月1日至2017年12月19日（基金最后运作日） 。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
2017/10/01-
2017/12/19
9.73% 0.81% 9.94% 0.91% -0.21% -0.10%
注：同期业绩比较基准以人民币计价。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比
较基准收益率变动的比较
国泰美国房地产开发股票型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2013年 8 月 7 日至 2017年 12月 19日） 国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2017年第 4季度报告
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注： （1）本基金的合同生效日为2013年8月7日。本基金在6个月建仓期结束时，各项资产配
置比例符合合同约定。
（2）同期业绩比较基准以人民币计价。
（3）本报告期间为2017年10月1日至2017年12月19日（基金最后运作日） 。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
吴向军
本基金
的基金
经理、
国泰中
国企业
境外高
收益
债、国
泰纳斯
达克
100指
数
(QDII)
、国泰
2013-08-07 2017-12-19 13年
硕士研究生。 2004年 6月至
2007年 6月在美国Avera
Global Partners工作，担
任股票分析师；2007年 6
月至2011年 4月美国
Security Global
Investors 工作，担任高级
分析师。 2011 年 5月起加盟
国泰基金管理有限公司，
2013年 4月起任国泰中国
企业境外高收益债券型证
券投资基金的基金经理，
2013年 8月至2017年 12
月兼任国泰美国房地产开国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2017年第 4季度报告
7
大宗商
品配置
证券投
资基金
(LOF)、
国泰全
球绝对
收益
（QDII
-FOF）、
国泰中
国企业
信用精
选债券
（QDII
）的基
金经
理、国
际业务
部副总
监（主
持工
作） 、 海
外投资
总监
发股票型证券投资基金的
基金经理， 2015年 7月起任
国泰纳斯达克100指数证券
投资基金和国泰大宗商品
配置证券投资基金(LOF)的
基金经理，2015 年 12月起
任国泰全球绝对收益型基
金优选证券投资基金的基
金经理， 2017 年 9月起兼任
国泰中国企业信用精选债
券型证券投资基金（QDII）
的基金经理。 2015年 8月至
2016年 6月任国际业务部
副总监， 2016 年 6月起任国
际业务部副总监（主持工
作） ，2017年 7月起任海外
投资总监。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基
金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》 、 《证券投资基金法》 、 《基金管理公司公
平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着
诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风
险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份
额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披
露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产
之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心
管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2017年第 4季度报告
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4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有
效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益
输送的同日反向交易， 确保公平对待所管理的所有基金和投资组合， 切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2017年四季度美国房地产行业相关股票涨势强劲，主要因为：
美国经济稳健复苏，美股迭创新高，房地产作为高 Beta 板块受益。今年以来，美国经
济景气度持续向上，三季度 GDP 年率同比增长 2.3%，较二季度的 2.2%再度提速。非农就业
人数保持月均 20 万以上的增长，失业率已降至 4.1%，为 2009 年以来新低。伴随着经济的
上行，企业盈利不断改善，四季度美股延续牛市行情，作为 Beta 较高的房地产板块表现尤
其良好。
同时， 美国房地产行业本身的基本面亦持续改善： 经历了三季度接二连三的飓风袭击后，
四季度美国的灾后重建工作井然有序展开。从 9 月至 11 月，美国房屋营建许可、新开工、
新屋成屋销售等量的数据迭创新高，FHFA住房价格等价的数据稳中有升。截至 11月底，衡
量美国房地产市场景气度的全美住宅建筑商协会 NAHB指数攀升至 74，创近 18年以来新高。
本基金在操作过程中，适时增加了美国住宅房地产开发商股票权重，因为这些开发商在
房地产上行周期中是最直接的受益者，股价对房市变好的反应也最强。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金在 2017 年 10月 1日至 2017 年 12月 19 日（基金最后运作日）的净值增长率为
9.73%，同期业绩比较基准收益率为 9.94%（注：同期业绩比较基准以人民币计价)。
国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2017年第 4季度报告
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4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
美联储在2017年 12月如期加息25bp,全年累计加息 3 次， 并给出了 2018年同样加息 3
次的前瞻指引。 从历史来看， 美联储加息对美国宏观经济、 房地产市场并没有明显负面作用，
而是美国宏观经济较好的必然反应。 没有历史证据表明购房人的购房热情会因为利率上涨而
下降。相反，由于美国有长期固定利息按揭贷款，购房人预计到利率会上升，反而会加快购
房，锁定较低利率。
同时，预计美国灾后重建工作会延续到 2018 年上半年，这也将进一步推升建筑、家居
行业的景气度，利好美国住宅地产开发商股票的表现。
需要说明的是，本基金已于 2017年 12月结束运作，进入清盘程序。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金出现过超过连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，
根据本基金管理人向中国证监会报告的本基金的解决方案，本基金管理人于 2017 年 12 月
19 日以现场方式召开了本基金的基金份额持有人大会，审议《关于终止国泰美房地产开发
股票型证券投资基金基金合同有关事项的议案》，本次会议议案于 2017 年 12 月 19 日表决
通过，自该日起本次基金份额持有人大会决议生效。本次基金份额持有人大会决议生效日即
2017年12月19日为本基金的最后运作日， 自基金份额持有人大会决议生效公告之日即 2017
年 12月 20日起，本基金进入基金财产清算程序。基金财产清算结果将在报中国证监会备案
后公告，并将遵照法律法规、《基金合同》等规定及时进行分配，敬请投资者留意。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(人民币元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 13,110,289.45 71.37
其中：普通股 13,110,289.45 71.37
存托凭证 - -
优先股 - - 国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2017年第 4季度报告
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房地产信托 - -
2 基金投资
- -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 - -
其中：远期
- -
期货
- -
期权
- -
权证
- -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
6 货币市场工具
- -
7 银行存款和结算备付金合计 3,571,694.21 19.44
8 其他各项资产 1,686,683.80 9.18
9 合计 18,368,667.46 100.00
5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布
国家（地区） 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例（％）
美国 13,110,289.45 87.46
合计 13,110,289.45 87.46
5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（％）
信息技术 - -
非必需消费品 9,165,286.24 61.14
保健 - -
必需消费品 - -
工业 3,945,003.21 26.32
电信服务 - - 国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2017年第 4季度报告
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材料 - -
能源 - -
金融 - -
公用事业 - -
合计 13,110,289.45 87.46
5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭
证投资明细
序
号
公司名称（英
文）
公司名称
（中文）
证券
代码
所
在
证
券
市
场
所属
国家
（地
区)
数量
（股）
公允价值（人
民币元）
占基金
资产净
值比例
（％）
1 NVR INC
NVR股份有
限公司
NVR
US
纽
约
美国 60 1,343,493.41 8.96
2 LENNAR CORP-A LENNAR公司
LEN
US
纽
约
美国 2,535 1,036,851.56 6.92
3
PULTEGROUP
INC
PULTE集团
公司
PHM
US
纽
约
美国 4,690 1,034,468.73 6.90
4
HOME DEPOT
INC
家得宝
HD
US
纽
约
美国 723 888,777.11 5.93
5
MOHAWK
INDUSTRIES
INC
MOHAWK工业
股份有限公
司
MHK
US
纽
约
美国 453 828,086.85 5.52
6 MASCO CORP 马斯可
MAS
US
纽
约
美国 2,801 796,104.14 5.31
7
ARMSTRONG
WORLD
INDUSTRIES
阿姆斯壮世
界工业股份
有限公司
AWI
US
纽
约
美国 1,998 785,779.63 5.24
8
FORTUNE
BRANDS HOME &
SECURI
FORTUNE
BRANDS家庭
与安全用品
公司
FBHS
US
纽
约
美国 1,713 766,425.94 5.11
9
LOWE'S COS
INC
劳氏
LOW
US
纽
约
美国 1,300 763,550.88 5.09
10
LENNOX INTL
INC
LENNOX国际
股份有限公
LII
US
纽
约
美国 550 748,781.28 5.00 国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2017年第 4季度报告
12
司
5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投
资明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
本基金本报告期末未持有基金。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查
或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之
外的情况。
5.10.3其他资产构成
序号 名称 金额(人民币元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 1,664,868.62
3 应收股利 6,382.03 国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2017年第 4季度报告
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4 应收利息 15,433.15
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,686,683.80
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 13,809,207.56
报告期基金总申购份额 26,647,543.93
减：报告期基金总赎回份额 30,310,171.66
报告期基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 10,146,579.83
注：本报告期间为2017年10月1日至2017年12月19日（基金最后运作日） 。
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持
有本基金。 国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2017年第 4季度报告
14
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份
额
申购份
额
赎回份额 持有份额 份额占比
机构 1
2017年 11月 17
日到2017年11月
21日
-
15,481
,351.1
6
15,481,3
51.16
- -
产品特有风险
当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值
波动风险、基金流动性风险等特定风险。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
依据《中华人民共和国证券投资基金法》 、 《公开募集证券投资基金运作管理办法》 、 《国
泰美国房地产开发股票型证券投资基金基金合同》的有关规定，本基金于 2017 年 12 月 19
日以现场开会方式召开了基金份额持有人大会。本次基金份额持有人大会审议了《关于终止
国泰美国房地产开发股票型证券投资基金基金合同有关事项的议案》 ，本次会议议案于 2017
年 12月 19日表决通过，自该日起本次基金份额持有人大会决议生效。决议内容如下：根据
《中华人民共和国证券投资基金法》 、 《公开募集证券投资基金运作管理办法》和《国泰美国
房地产开发股票型证券投资基金基金合同》的有关规定，同意终止《国泰美国房地产开发股
票型证券投资基金基金合同》 。为实施终止本基金基金合同的方案，授权基金管理人办理本
次终止基金合同的有关具体事宜， 包括但不限于根据市场情况确定清算程序及基金合同终止
的具体时间，并根据《关于终止国泰美国房地产开发股票型证券投资基金基金合同有关事项
的说明》的相关内容对本基金实施清算并终止基金合同。本次基金份额持有人大会决议生效
日即 2017年 12 月 19 日为本基金的最后运作日，自基金份额持有人大会决议生效公告之日
即 2017年 12月 20日起，本基金进入基金财产清算程序。自进入基金财产清算程序之日起，
本基金不再办理赎回等业务，不再收取基金管理费、基金托管费。具体可查阅本基金管理人
于 2017 年 12 月 20 日披露的《国泰美国房地产开发股票型证券投资基金基金份额持有人大
会表决结果暨决议生效的公告》 。基金财产清算结果将在报中国证监会备案后公告，并将遵
照法律法规、 《基金合同》等规定及时进行分配，敬请投资者留意。 国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2017年第 4季度报告
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§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、国泰美国房地产开发股票型证券投资基金基金合同
2、国泰美国房地产开发股票型证券投资基金托管协议
3、关于核准国泰美国房地产开发股票型证券投资基金募集的批复
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
9.2 存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉
昱大厦16层-19层。
9.3 查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话： （021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话： （021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
国泰基金管理有限公司
二〇一八年一月二十日
