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富荣富祥纯债(003999)

富荣富祥纯债:2017年第四季度报告查看PDF公告

 
 
 
 
富荣富祥纯债债券型证券投资基金 
2017 年第4 季 度 报 告 
2017 年12 月31 日 
 
 
 
 
 
 
 
基 金 管 理 人: 富 荣 基 金 管 理 有 限 公 司 
基 金 托 管 人: 中 国 光 大 银 行 股 份 有 限 公 司 
报 告 送 出 日 期:2018 年1 月20 日 富 荣 富祥 纯债 债券 型证 券投 资基 金 2017 年 4 季度 报告- 




































页, 共 13 页 2 §1


重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或 重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。





基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2017 年1 月18 日 复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容, 保证 复核内容不存在 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。





基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保证基 金一定盈利。





基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险, 投资者在作 出投资决策前应 仔细阅读本基金的招募说明书。





本报告中财务资料未经审计。





本报告期自2017 年10 月01日起至2017 年12 月31日止。


§2


基金产品概况 2.1 基金基本情况 基金简称 富祥纯债 基金主代码 003999 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2017 年03 月09 日 报告期末基金份额总额 200,003,657.99 份 投资目标 在一定程度上控制组合净值波动率的前提下, 力争长期内实现超越业绩比较基准的投资回 报。 投资策略 本基金通过宏观周期研究、行业周期研究、公 司研究相结合,通过定量分析增强组合策略操 作的方法,确定资产在基础配置、行业配置、富 荣 富祥 纯债 债券 型证 券投 资基 金 2017 年 4 季度 报告-



































页, 共 13 页 3 公司配置结构上的比例。本基金充分发挥基金 管理人长期积累的行业、公司研究成果,利用 自主开发的信用分析系统,深入挖掘价值被低 估 的 标 的 券 种 , 以 尽 量 获 取 最 大 化 的 信 用 溢 价 。 本基金采用的投资策略包括:期限结构策略、 行业配置策略、息差策略、个券挖掘策略等。 业绩比较基准 中 债 综 合 指 数 ( 总 财 富 ) 收 益 率 ×90%+1年期定 期存款利率(税后)×10% 。 风险收益特征 本基金为债券型基金,预期收益和预期风险高 于货币市场基金,但低于混合型基金、股票型 基金,属于中低预期风险/ 预期收益的产品。 基金管理人 富荣基金管理有限公司 基金托管人 中国光大银行股份有限公司 §3


主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期(2017 年10 月01 日 - 2017 年12 月31日) 1.本期已实现收益 2,264,652.11 2.本期利润 -2,975,347.89 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0149 4.期末基金资产净值 202,390,409.92 5.期末基金份额净值 1.0119 注 : ① 上 述 基 金 业 绩 指 标 不 包 括 持 有 人 交 易 基 金 的 各 项 费 用 , 计 入 费 用 后 实 际 收 益 水 平 要低于所列数字; 富 荣 富祥 纯债 债券 型证 券投 资基 金 2017 年 4 季度 报告-



































页, 共 13 页 4 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 (不含 公允价值变动收益) 扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本 报 告 期 基 金 份 额 净 值 增 长 率 及 其 与 同 期 业 绩 比 较 基 准 收 益 率 的 比 较 阶段 净值增长 率① 净值增长 率标准差 ② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较 基准收益 率标准差 ④ ①- ③ ②- ④ 过去三个 月 -1.45% 0.07% -0.35% 0.05% -1.10% 0.02% 注:本基金的业绩比较基准为:中债综合指数(总财富)收益率×90%+1年期定期存款 利率(税后)×10% 3.2.2 自 基 金 合 同 生 效 以 来 基 金 累 计 净 值 增 长 率 变 动 及 其 与 同 期 业 绩 比 较 基 准 收 益 率 变 动 的 比 较 富 荣 富祥 纯债 债券 型证 券投 资基 金 2017 年 4 季度 报告-



































页, 共 13 页 5 注 : ① 本 基 金 基 金 合 同 于2017 年3 月9 日 生 效 , 截 止2017 年12 月31 日 止 , 本 基 金 成 立 未 满 一年; ②本基金建仓期为6个月,建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。 §4


管理人报告 4.1 基 金 经 理 ( 或 基 金 经 理 小 组 ) 简 介 姓名 职务 任本基金的基金经理 期限 证券从 业年限 说明 任职日期 离任日期 吕晓蓉 基金经理 2017-07- 07 - 6 清华大学工商管理硕士,中国 人民大学经济学学士,曾任普 华永道中天会计师事务所审计 师、嘉实基金管理有限公司组 合头寸管理、新股、信用债、 转债研究员。 2017 年7 月起担任 富荣货币市场基金、富荣富祥 纯债债券型证券投资基金、富 荣富兴纯债债券型证券投资基 金基金经理。 4.2 管 理 人 对 报 告 期 内 本 基 金 运 作 遵 规 守 信 情 况 说 明 在 本 报 告 期 内 , 本 基 金 管 理 人 严 格 遵 循 了 《 中 华 人 民 共 和 国 证 券 投 资 基 金 法 》 及 其 各 项 实 施 细 则 、 本 基 金 基 金 合 同 和 其 他 相 关 法 律 法 规 的 规 定 , 并 本 着 诚 实 信 用 、 勤 勉 尽 责 、 取 信 于 市 场 、 取 信 于 社 会 的 原 则 管 理 和 运 用 基 金 资 产 , 为 基 金 持 有 人 谋 求 最 大 利 益 。 本报告期内,本基金未出现监控指标超标的情况。 4.3 公 平 交 易 专 项 说 明 富 荣 富祥 纯债 债券 型证 券投 资基 金 2017 年 4 季度 报告-



































页, 共 13 页 6 4.3.1 公 平 交 易 制 度 的 执 行 情 况 报 告 期 内 , 本 基 金 管 理 人 严 格 执 行 了 《 证 券 投 资 基 金 管 理 公 司 公 平 交 易 制 度 指 导 意 见》和公司制定的公平交易相关制度。


本基金管理人利用统计分析的方法和工具,按照不同的时间窗口(包括当 日内、3 日内、5 日 内 ) , 对 我 司 旗 下 所 有 投 资 组 合2017年四季度的同向交易价差情况进行分析, 未发现旗下投资组合之间存在不公平交易现象。 4.3.2 异 常 交 易 行 为 的 专 项 说 明 报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报 告 期 内 基 金 的 投 资 策 略 和 运 作 分 析 回 顾 四 季 度 , 债 券 市 场 大 幅 调 整 , 国 债 收 益 率 突 破 关 键 点 位 后 迅 速 上 升 , 全 季 度10 年国债上行26BP ,10年国开上行64BP ,3 年AAA中票上行64BP , 信 用 债 调 整 幅 度 不 亚 于 利 率 债 。 本 轮 债 券 熊 市 的 根 本 原 因 是 供 给 收 缩 而 需 求 平 稳 导 致 的 资 金 缺 口 扩 大 , 直 接 的 表 象是监管政策频出下投资者情绪弱化。三季度名义经济增速已在11.2%高位,四季度国 内经济增长平稳,PPI受高基数影响同比涨幅收窄,但收窄程度缓于预期,石油、铜价 创 近 年 新 高 , 国 内 供 给 侧 改 革 , 钢 铁 、 煤 炭 等 主 要 商 品 价 格 高 位 震 荡 。 经 济 实 际 增 速 稳 定 , 名 义 增 速 较 高 导 致 社 融 增 速 不 减 , 而 严 监 管 、 紧 货 币 , 金 融 体 系 去 杠 杆 过 程 中M2 增 速下台阶。


分 阶 段 来 看 , 国 庆 假 期 结 束 后 债 市 开 局 不 利 , 节 日 期 间 出 具 的 远 期 降 准 政 策 从 利 好 演 变 为 利 空 , 债 市 快 速 下 跌 突 破 关 键 点 位 后 引 发 市 场 恐 慌 。 十 九 大 召 开 后 , 金 融 监 管 各 项重大政策逐步落地, 特 别 是 《 关 于 规 范 金 融 机 构 资 产 管 理 业 务 的 指 导 意 见 ( 征 求 意 见 稿 ) 》 出 台 标 志 金 融 业 态 将 面 临 深 度 调 整 ,11月债市调整也进入深水 区。12月短端收益 率 快 速 上 行 , 长 端 利 率 没 有 明 显 变 化 , 国 开 债 停 发 以 及 置 换 提 升 了 交 易 情 绪 , 联 储 年 内 第三次加息央行仅小幅跟随, 但临近年底, 跨年资金格外紧张, 同业存单发行价格推升 各项短债估值,二级市场整体交投清淡。


展望2018 年 一 季 度 , 债 市 的 主 要 矛 盾 仍 将 是 金 融 严 监 管 与 紧 货 币 , 来 自 货 币 供 给 端 的影响超过需求侧。一季度预计经济走势相对平缓,1-2 月份经济数据真空期,传统开 工旺季来临,而受低基数影响CPI同比增长将提升,PPI同比延续下行走势但幅度偏缓, 需预防涨价预期自我实现风险, 名义经济增速预计仍在相对高位。 严监管基调已定, 中富 荣 富祥 纯债 债券 型证 券投 资基 金 2017 年 4 季度 报告-



































页, 共 13 页 7 央经济工作会议确立风险防范为主要工作任务, 料管理当局对经济增长波动区间的容忍 度 也 将 提 高 , 货 币 政 策 继 续 中 性 稳 健 , 从 而" 管住货币供给总闸门" 。 因 此 预 计 一 季 度 资 金 面 易 紧 难 松 , 债 市 趋 势 性 机 会 难 觅 , 债 市 投 资 者 风 险 偏 好 降 低 , 降 杠 杆 路 径 下 处 于 低 位的信用利差与期限利差均有走阔风险。


报告期内本基金本着稳健投资原则, 在风险和收益之间进行平衡, 以绝对收益为目 标主要配置了中档久期、 中高资质的城投债, 因中档久期的信用债调整幅度过高, 速度 过 快 , 基 金 业 绩 四 季 度 有 所 回 撤 。 未 来 一 季 度 , 本 基 金 将 继 续 以 绝 对 收 益 为 目 标 , 灵 活 把握交易窗口,适当调整组合仓位及久期,争取为投资者争取最大化的长期回报。 4.5 报 告 期 内 基 金 的 业 绩 表 现 报告期内,本基金基金份额净值收益率为-1.45%,同期业绩基准收益率为-0.35% 。 4.6 报 告 期 内 基 金 持 有 人 数 或 基 金 资 产 净 值 预 警 说 明 无。 §5


投资组合报告 5.1 报 告 期 末 基 金 资 产 组 合 情 况 序号 项目 金额( 元) 占基金总资产的比例 (% ) 1 权益投资 - - 其中:股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 268,567,000.00 97.03 其中:债券 268,567,000.00 97.03 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 富 荣 富祥 纯债 债券 型证 券投 资基 金 2017 年 4 季度 报告-



































页, 共 13 页 8 其中:买断式回购的买入 返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合 计 548,431.45 0.20 8 其他资产 7,676,837.74 2.77 9 合计 276,792,269.19 100.00 5.2 报 告 期 末 按 行 业 分 类 的 股 票 投 资 组 合 5.2.1 报 告 期 末 按 行 业 分 类 的 境 内 股 票 投 资 组 合 本基金报告期末未持有股票。 5.2.2 报 告 期 末 按 行 业 分 类 的 港 股 通 投 资 股 票 投 资 组 合 本基金报告期末未持有沪港通股票。 5.3 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的 前 十 名 股 票 投 资 明 细 本基金本报告期末未持有股票。


5.4 报 告 期 末 按 债 券 品 种 分 类 的 债 券 投 资 组 合 序号 债券品种 公允价值( 元) 占基金资产净值比例 (%) 1 国家债券 9,984,000.00 4.93 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中:政策性金融债 - - 4 企业债券 229,445,500.00 113.37 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 29,137,500.00 14.40 富 荣 富祥 纯债 债券 型证 券投 资基 金 2017 年 4 季度 报告-



































页, 共 13 页 9 7 可转债(可交换债) - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 268,567,000.00 132.70 5.5 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的 前 五 名 债 券 投 资 明 细 序号 债券代码 债券名称 数 量 ( 张 ) 公允价值( 元) 占基金资产净 值比例(%) 1 127491 17灌东经开债 200,000 20,028,000.00 9.90 2 143024 17桂农01 200,000 19,800,000.00 9.78 3 1780087 17六盘水交投债 200,000 19,594,000.00 9.68 4 127486 17威高新 200,000 19,376,000.00 9.57 5 1580063 15吐鲁番国投债 150,000 15,102,000.00 7.46 5.6 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的 前 十 名 资 产 支 持 证 券 投 资 明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。


5.7 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的 前 五 名 贵 金 属 投 资 明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。


5.8 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的 前 五 名 权 证 投 资 明 细 本基金本报告期末未持有权证。


5.9 报 告 期 末 本 基 金 投 资 的 股 指 期 货 交 易 情 况 说 明 5.9.1 报 告 期 末 本 基 金 投 资 的 股 指 期 货 持 仓 和 损 益 明 细 本基金报告期末未投资股指期货。


富 荣 富祥 纯债 债券 型证 券投 资基 金 2017 年 4 季度 报告-



































页, 共 13 页 10 5.9.2 本 基 金 投 资 股 指 期 货 的 投 资 政 策 本基金报告期末未投资股指期货。 5.10 报 告 期 末 本 基 金 投 资 的 国 债 期 货 交 易 情 况 说 明 5.10.1 本 期 国 债 期 货 投 资 政 策 本基金报告期末未投资国债期货。 5.10.2 报 告 期 末 本 基 金 投 资 的 国 债 期 货 持 仓 和 损 益 明 细 本期报告期末未投资国债期货。


5.10.3 本 期 国 债 期 货 投 资 评 价 本基金报告期末未投资国债期货。 5.11 投 资 组 合 报 告 附 注


5.11.1 本 基 金 本 报 告 期 投 资 的 前 十 名 证 券 的 发 行 主 体 , 本 报 告 期 没 有 出 现 被 监 管 部 门 立 案 调 查 的 情 形 , 也 没 有 出 现 在 报 告 编 制 日 前 一 年 内 受 到 公 开 谴 责 、 处 罚 的 情 形 。 5.11.2 本 基 金 本 报 告 期 末 未 持 有 股 票 。 5.11.3 其 他 资 产 构 成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 7,676,837.74 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 富 荣 富祥 纯债 债券 型证 券投 资基 金 2017 年 4 季度 报告-



































页, 共 13 页 11 7 其他 - 8 合计 7,676,837.74 5.11.4 报 告 期 末 持 有 的 处 于 转 股 期 的 可 转 换 债 券 明 细 本基金本报告期末未持有处于转股的可换债券。 5.11.5 报 告 期 末 前 十 名 股 票 中 存 在 流 通 受 限 情 况 的 说 明 本基金报告期末未持有股票。 5.11.6 投 资 组 合 报 告 附 注 的 其 他 文 字 描 述 部 分 由于四舍五入原因,分项之和与合计可能有尾差。 §6


开 放 式 基 金 份 额 变 动 单位:份 报告期期初基金份额总额 200,004,812.15 报告期期间基金总申购份额 7.85 减:报告期期间基金总赎回份额 1,162.01 报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以 “-”填列) - 报告期期末基金份额总额 200,003,657.99 §7


基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况 7.1 基 金 管 理 人 持 有 本 基 金 份 额 变 动 情 况 本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。 富 荣 富祥 纯债 债券 型证 券投 资基 金 2017 年 4 季度 报告-



































页, 共 13 页 12 §8


影 响 投 资 者 决 策 的 其 他 重 要 信 息 8.1 报 告 期 内 单 一 投 资 者 持 有 基 金 份 额 比 例 达 到 或 超 过20%的情况 投 资 者 类 别 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 序 号 持有基金 份额比例 达到或者 超过20% 的 时间区间 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占 比 机 构 1 20171001- 20171231 199,999,000.00 - - 199,999,000.00 99.99% 产品特有风险 本报告期本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过20%的情况,未来或存在如 下风险,敬请投资者留意:





(1)赎回申请延期办理的风险





持有份额比例较高的投资者 (" 高比例投资者" ) 大 额 赎 回 时 易 构 成 本 基 金 发 生 巨 额 赎 回 , 中 小投资者可能面临赎回申请需要与高比例投资者按同比例部分延期办理的风险。





(2)基金资产净值大幅波动的风险





高比例投资者大额赎回时, 基金管理人进行基金财产变现可能会 对基金资产净值造成较大波 动。





(3)提前终止基金合同的风险





多名高比例投资者赎回后,可能出现基金资产净值低于5000万元的情形,根据本合同约定, 若连续六十个工作日出现基金资产净值低于5000 万 元 情 形 的 , 基 金 管 理 人 将 向 中 国 证 监 会 报 告 并 提 出 解 决 方 案 , 如 转 换 运 作 方 式 、 与 其 他 基 金 合 并 或 者 终 止 基 金 合 同 等 , 还 将 召 开 基 金 份 额 持 有 人大会进行表决。





(4)基金规模较小导致的风险


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高比例投资者赎回后, 可能导致基金规模较小, 基金投资可能面临一定困难。 本基金管理人 将继续勤勉尽责,执行相关投资策略,力争实现投资目标。 8.2 影 响 投 资 者 决 策 的 其 他 重 要 信 息 本报告期内未出现影响投资者决策的其他重要信息。 §9


备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 中国证监会批准富荣富祥纯债债券型证券投资基金设立的文 件





9.1.2《富荣富祥纯债债券型证券投资基金基金合同》


9.1.3《富荣富祥纯债债券型证券投资基金托管协议》





9.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程


9.1.5 富荣富祥纯债债券型证券投资基金各年度审计报告正本


9.1.6 报告期内富荣富祥纯债债券型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅, 也可按工本费购买复印件。 投资者对本报告书如有 疑问,可咨询本基金管理人富荣基金管理有限公司,客服热线:4006855600 。 富 荣 基 金 管 理 有 限 公 司 2018 年1 月20 日