新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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新华惠鑫 债券型证券投资基金(LOF)
2017 年第4 季度报告
2017 年12 月31 日
基金管理人： 新 华基 金管 理股 份有 限公 司
基金托管人： 中 国工 商银 行股 份有 限公 司
报告送出日期： 二〇一八年一月二十日新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2018 年1 月 18 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2017 年 10 月1 日起至 12 月 31 日止。
§2
基金 产品 概况
基金简称 新华惠鑫债券(LOF)
基金主代码 164302
交易代码 164302
基金运作方式 上市开放式基金
基金合同生效日 2017 年 1 月 25 日
报告期末基金份额总额 13,467,985.51 份
投资目标
在 严 格控 制 投资 风险 的 前提 下， 通 过积 极主 动 的资 产 管
理，力争为基金份额持有人获取超越业绩比较基准的投资
回报。
投资策略
本 基 金管 理 人将 采用 战 略性 与战 术 性相 结合 的 大类 资 产
配置策略，在基金合同规定的投资比例范围内确定各大类
资产的配置比例。在此基础之上，一方面综合运用久期调
整策略、收益率曲线配置策略、信用策略等进行债券投资新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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组合的构建；另一方面采用自下而上的个股精选策略，精
选具有持续成长性且估值相对合理，同时股价具有趋势向
上的股票构建权益类资产投资组合，以提高基金的整体收
益水平。
业绩比较基准
中 债 企 业债 总 全价 指 数收 益 率 ×60% + 中 债国 债 总全 价 指
数收益率 ×30%+ 沪深 300 指数收益率 ×10%
风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中较低风险的基
金品种，其风险收益预期高于货币市场基金，低于混合型
基金和股票型基金。
基金管理人 新华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3
主要 财务 指标 和基 金净 值表 现
3.1 主要 财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2017 年 10 月 1 日-2017 年 12 月 31 日)
1.本期已实现收益 1,712,277.33
2.本期利润 -54,133.21
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0009
4.期末基金资产净值 13,952,200.49
5.期末基金份额净值 1.0360
注：1、本期已实现收益指本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购费赎回
费等 ） ，计 入费 用后 实际 收益 水平 要低 于所 列数 字。
3.2 基金 净 值表 现 新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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3.2.1 本 报告 期基 金份 额净 值增 长率 及其 与 同期 业绩 比较 基准 收益 率的 比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 1.13% 0.26% -0.72% 0.10% 1.85% 0.16%
3.2.2 自基 金转 型以 来 基金累计 净值 增长 率 变动 及其 与同 期业 绩比 较基 准收 益
率变动的比较
新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF)
累计净值增长率与业绩比较基准收益率 历史走势对比图
(2017 年 1 月 25 日 至 2017 年 12 月 31 日)
注：1、本基金转换日为2017 年1月24 日，在份额转换基准日日终，以份额转换后1.000 元的
基金份额净值为基准， 根据惠鑫A份额和惠鑫B份额的转换比例对转换基准日登记在册的基金
份额实施转换 。自2017 年1 月25 日起 ， 本基 金的 基金 名称 变更 为 “ 新华惠鑫债券型证券投资
基金（LOF ）” 。
2、本基金本报告期各项资产配置比例符合本基金合同的有关约定。
新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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§4
管理 人报 告
4.1 基金 经 理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
于泽雨
本基金
基金经
理，新
华基金
管理股
份有限
公司投
资总监
助理、
新华纯
债添利
债券型
发起式
证券投
资基金
基金经
理、新
华安享
惠金定
期开放
债券型
证券投
资基金
基金经
理、新
华信用
增怡债
券型证
券投资
基金基
金经
理、新
华增强
债券型
证券投
资基金
基金经
2014-01-24 - 9
经济学博士，9 年证券从业
经验 。 历任 华安 财产 保险 公
司债 券研 究员 、 合众 人寿 保
险公司债券投资经理，于
2012 年 10 月加入新华基金
管理股份有限公司。 现任新
华基金管理股份有限公司
投资 总监 助理 、 新华 纯债 添
利债券型发起式证券投资
基金 基金 经理 、 新华 安享 惠
金定期开放债券型证券投
资基金基金经理、 新华信用
增怡债券型证券投资基金
基金 经理 、 新华 惠鑫 债券 型
证券 投 资基 金(LOF) 基金经
理、 新华 增强 债券 型证 券投
资基金基金经理、 新华双利
债券型证券投资基金基金
经理 、 新华 恒稳 添利 债券 型
证券投资基金基金经理。 新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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理、新
华双利
债券型
证券投
资基金
基金经
理、新
华恒稳
添利债
券型证
券投资
基金基
金经
理。
4.2 管理 人 对报 告期 内本 基金 运作 遵规 守信 情况 的说 明
本报告期，新华基金管理股份有限公司作为新华惠鑫债券型证券投资基金（LOF ）的管
理人按照《中华人民共和国证券投资基金法》 、 《新华惠鑫债券型证券投资基金（LOF ）基金
合同 》 以及 其它 有关 法律 法规 的规 定， 本着 诚实 信用 、 勤勉 尽责 的原 则管 理和 运用 基金 资产 ，
在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。 运作整体合法合规， 无损害基金持有人利
益的行为。
4.3 公平 交 易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 （2011 年修 订） ，
公司制定了《新华基金管理股份有限公司公平交易管理制度》 。制度的范围包括境内上市股
票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，同时包括授权、研究分析、
投资决策、交易执行等投资管理活动相关的各个环节。
场内 交易 ， 投资 指令 统一 由交 易部 下达 ， 并且 启动 交易 系统 公平 交易 模块 。 根据 公司 制
度， 严格 禁止 不同 投资 组合 之间 互为 对手 方的 交易 ， 严格 控制 不同 投资 组合 之间 的同 日反 向
交易。
场外 交易 中， 对于 部分 债券 一级 市场 申购 、 非公 开发 行股 票申 购等 交易 ， 交易 部根 据各
投资组合经理申报的满足价格条件的数量进行比例分配。如有异议，由交易部报投资总监、
督察 长、 金融 工程 部和 监察 稽核 部， 再次 进行 审核 并确 定最 终分 配结 果。 如果 督察 长认 为有新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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必要 ， 可以 召开 风险 管理 委员 会会 议， 对公 平交 易的 结果 进行 评估 和审 议。 对于 银行 间市 场
交易 、 固定 收益 平台 、 交易 所大 宗交 易， 投资 组合 经理 以该 投资 组合 的名 义向 交易 部下 达投
资指 令， 交易 部向 银行 间市 场或 交易 对手 询价 、 成交 确认 ， 并根 据 “时间 优先 、 价格 优先 ”
的原则保证各投资组合获得公平的交易机会。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报 告期 ， 公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集， 通过
平均溢价率、买入/卖出溢价率以及利益输送金额等多个层面来判断不同投资组合之间在某
一时间段是否存在违反公平交易原则的异常情况， 未发现重大异常情况， 且不存在报告期内
所有 投资 组合 参与 的交 易 所公 开竞 价同 日反 向 交易 成交 较少 的单 边 成交 量超 过该 证券 当日
成交量的 5%的情况。
4.4 报告 期 内基 金的 投资 策略 和业 绩表 现说 明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2017 年四季度固定资产投资增速继续下滑，工业企业利润增速较前期小幅回落，但是
海外经济体景气度持续高位， 外需改善明显；CPI 同比增速略超预期， 食品价格反弹带动通
胀预期提升，PPI 维持高位有利于企业盈利改善和资产负债表修复； 货币政策受金融去杠杆
和强监管的影响维持稳中偏紧的状态。
利率债市场上，收益率大幅上行，短端升幅约 40bp ，长端的 10 年期 国债 上升 27bp 至
3.88% ，10 年期国开债上升 64bp 至 4.82% ， 期限 利差 持续 维持 在较 低水 平， 收益 率曲 线较 三
季度更加平坦。信用债市场上，各评级短久期债券上行约 60bp ；长久期债券上行约 60bp 。
信用利差维持在历史低位。
基金 运作 方面 ， 四季 度债 券收 益率 呈现 大幅 上行 走势 ， 整体 风险 大于 机会 ； 另外 长久 期
债券绝对收益率水平仍不具备较强的吸引力， 因此本基金没有选择主动进攻， 而是维持了较
低的杠杆比例与较短的久期， 力求保证组合的流动性和收益的稳定性。 最后， 转债供给放量
带动 估值 压缩 ， 叠加 四季 度末 权益 市场 调整 的双 重影 响， 部分 转债 价值 显现 ， 我们 适当 配置
了正股估值低、转股溢价率低、业绩佳的可转债。
股票投资方面，本基金主要从长期价值的角度出发，配置了一些长期获利可能性较高、
但价值尚未完全体现的 品种 ， 由于 持仓 标的 估值 溢价 仍处 于低 位， 类债 券属 性强 ， 所以 仍以
持有为主。 新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2017 年 12 月 31 日，本基金份额净值为 1.0360 元，本报告期份额净值增长率为
1.13% ，同期比较基准的增长率为-0.72%
4.5 管理 人对 宏观 经济 、证 券市 场及 行业 走势 的简 要展 望
展望 2018 年一季度，十九大的召开有望开启新一轮政治和经济周期，强监管与货币政
策协同去杠杆仍将是金融市场主要矛盾，CPI 逐渐抬升带动市场通胀预期渐起， 制约未来货
币宽 松空 间， 同时 外围 经济 复苏 和海 外加 息进 程也 将对 国内 债市 造成 一定 压力 ； 但另 一方 面，
经济基本面下行压力犹存， 财政支出空间有限， 这都将为债市形成主要支撑。 在以上因素的
交叉作用下，收益率大概率将维持在高位区间震荡。
债券 投资 方面 ， 考虑 到短 端信 用债 估值 更具 吸引 力， 有相 对稳 定的 套息 空间 ， 本基 金将
着力配置具备内在价值的短久期信用债， 以票息策略为主。 重点关注省国资 委百分之百控股、
负债率相对适中、 有一定竞争力的国有企业与行业龙头企业发行的债券。 同时， 随着利率底
部抬 升， 长久 期利 率债 的吸 引力 逐渐 显现 ， 本基 金将 逢高 参与 长久 期利 率债 。 合理 控制 杠杆 ，
在充分保证组合流动性的同时提高收益。
可转债投资方面， 在转债市场扩容后， 优质标的大幅增加， 同时存量标的溢价逐渐减少，
转债价值显现。我们看好未来转债市场扩容后的潜在投资机会，将重点关注转股溢价率低、
流动性好且正股估值低、业绩优异的大盘转债。
股票 投资 方面 ， 国内 经济 有望 走出 此轮 行情 的景 气周 期底 部， 代表 未来 行业 转型 升级 方
向、可能成长为有全 球竞争力的企业将值得重点关注。行业方面，由于经济复苏趋势延续，
金融业资产质量和息差收入将持续向好； 此外， 周期行业也将持续受益于景气提升和估值修
复， 某些 引领 技术 进步 和产 品升 级的 中游 制造 业和 加工 业将 在经 济上 升期 获得 充分 发展 。 我
们重点配置有竞争力的高分红、 低估值、 债券属性偏强的标的， 未来一段时间如果这些标的
的估值水平得到修复，我们将及时调整持仓结构，否则还是以持有为主。
4.6 报告 期内 基金 持有 人数 或基 金资 产净 值预 警说 明
本报告期本基金自2017 年12 月01 日至2017 年12 月29 日连续二十一个工作日基金资
产净值低于五千万元。 新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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§5
投资 组合 报告
5.1 报告 期 末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的
比例(%)
1 权益投资 2,980,142.00 19.26
其中：股票 2,980,142.00 19.26
2 固定收益投资 11,369,135.60 73.47
其中：债券 11,369,135.60 73.47
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 200,000.00 1.29
其中 ： 买断 式回 购的 买入 返售 金融
资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 589,101.68 3.81
7
其他各项资产 335,770.02 2.17
8
合计 15,474,149.30 100.00
5.2 报告 期 末按 行业 分类 的股 票投 资组 合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投 资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业
-
-
C 制造业
1,013,155.00 7.26
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业
- -
E 建筑业
- -
F 批发和零售业
- - 新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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G 交通运输、仓储和邮政业
933,447.00 6.69
H 住宿和餐饮业
- -
I 信息传输、软件和信息技术服务业
- -
J 金融业
1,033,540.00 7.41
K 房地产业
- -
L 租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业
- -
N 水利、环境和公共设施管理业
- -
O 居民服务、修理和其他服务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合
- -
合计
2,980,142.00 21.36
5.3 报告 期 末按 公允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序的 前十 名股 票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量( 股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 601998 中信银行 166,700 1,033,540.00 7.41
2 600166 福田汽车 360,000 1,011,600.00 7.25
3 600221 海航控股 292,100 931,799.00 6.68
4 600717 天津港 100 1,049.00 0.01
5 002585 双星新材 100 661.00 0.00
6 600350 山东高速 100 599.00 0.00
7 601339 百隆东方 100 526.00 0.00
8 600219 南山铝业 100 368.00 0.00
5.4 报告 期 末按 债券 品种 分类 的债 券投 资组 合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产净值
比例(％)
1 国家债券 7,933,412.00 56.86
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - - 新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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4 企业债券 2,370,543.10 16.99
5 企业短期融资 券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 （可交换债） 1,065,180.50 7.63
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 11,369,135.60 81.49
5.5 报告 期 末按 公允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序 的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 019557 17 国债 03 56,000 5,592,160.00 40.08
2 019540 16 国债 12 13,580 1,349,852.00 9.67
3 1280162 12 铁岭债 40,000 1,010,000.00 7.24
4 113011 光大转债 9,500 991,515.00 7.11
5 179949
17 贴现国
债 49
10,000 991,400.00 7.11
5.6 报告 期 末按 公允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序 的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期 末按 公允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序的 前五 名贵 金属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期 末按 公允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序 的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期 末本 基金 投资 的股 指期 货交 易情 况说 明
5.9.1 报 告期 末本 基金 投资 的股 指期 货持 仓 和损 益明 细 新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本 基金 投资 股指 期货 的投 资政 策
本基金合同尚无股指期货投资政策。
5.10 报告 期 末本 基金 投资 的国 债期 货交 易情 况说 明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金合同尚无国债期货投资政策。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持 仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金合同尚无国债期货投资政策。
5.11 投资 组合 报告 附注
5.11.1 本报告期末本基金投资的前十名证券没有被监管部门立案调查,或在报告
编制日前一年内受到公开遣责、处罚的情形。
5.11.2 本报告期，本基金投资的前十名股票没有 超出基金合同规定的备选股票
库。
5.11.3 其他 资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 9,011.41
2 应收证券清算款 101,690.22
3 应收股利 -
4 应收利息 225,068.39
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 335,770.02 新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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5.11.4报 告期 末持 有的 处于 转股 期的 可转 换债 券明 细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 113011 光大转债 991,515.00 7.11
5.11.5报 告期 末前 十名 股票 中存 在流 通受 限情 况的 说明
本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
5.11.6投 资组 合报 告附 注的 其他 文字 描述 部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放 式基 金份 额变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 94,763,657.27
报告期 基金总申购份额 1,303,770.72
减： 报告期 基金总赎回份额 82,599,442.48
报告期 基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 13,467,985.51
§7
影响 投资 者决 策的 其他 重要 信息
7.1 报告 期 内单 一投 资者 持有 基金 份额 比例 达到 或超 过20% 的情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20% 的时间区间
期初份
额
申购份
额
赎回份额 持有份额 份额占比
机构 1
20171009-201711
30
19,026
,362.4
2
0.00
19,026,3
62.42
0.00 0.00%
2
20171009-201712
08
29,807
,246.7
3
0.00
29,807,2
46.73
0.00 0.00% 新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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产品特有风险
1、赎回申请延期办理的风险
机构投资者大额赎回时易构成本基金发生巨额赎回， 中小投资者可能面临小额赎回， 中小投资者可
能面临小额赎回申请也需要与机构投资者按同比例部分延期办理的风险；
2、基金净值大幅波动的风险
机构投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动；
3、提前终止基金合同的风险
机构投资者赎回后， 可能出现基金资产净值低于5000 万元 的情 形， 若连 续六 十个 工作 日出 现基 金资
产净值低于5000 万元情形的，基金管理人可能提前终止基金合同，基金财产将进行清算；
4、基金规模过小导致的风险
机构投资者赎回后， 可能导致基金规模过小。 基金可能会面临投资银行间债券、 交易所债券时交易
困难的情形。
7.2 影响 投 资者 决策 的其 他重 要信 息
新华惠鑫分级债券型证券投资基金于 2017 年1 月 24 日基金合同生效后三年期届满， 无
需召开基金份额持有人大会， 自动转型为上市开放式基金 （LOF ） ， 基金 名称 变更 为 “ 新华惠
鑫债券 型证券投资基金（LOF ） ”。转型为新华惠鑫债券型证券投资基金（LOF ）后 ，惠 鑫 B
份额不再上市交易， 并获得深圳证券交易所 《终止上市通知书》 （深证上[2017]44 号） 的同
意。
§8
备查 文件 目录
8.1 备查 文 件目 录
(一) 中国证监会批准新华惠鑫分级债券型证券投资基金募集的文件
(二) 关于申请募集新华惠鑫分级债券型证券投资基金之法律意见书
(三) 新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF) 基金合同
(四) 新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF) 托管协议
(五) 新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF) 登记结算服务协议
(六) 《新华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
(七) 更新的《新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF) 招募说明书》
(八) 基金管理人业务资格批件、营业执照及公司章程
(九) 基金托管人业务资格批件和营业执照
(十) 重庆市工商行政管理局关于核准新华基金管理有限公司变更公司名称、 变更住所的
批复
(十一)新华 惠鑫 分级 债 券型 证券 投资 基金 三年 期届 满 转型 后基 金名 称变 更 及转 换日 等新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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事项的公告
(十二)关于申请新华惠鑫债券型证券投资基金(LOF) 变更注册的法律意见书
8.2 存放 地 点
基金管理人、基金托管人住所。
8.3 查阅 方 式
投资者可在营业时间内免费查阅， 也可按工本费购买复印件， 或通过本基金管理人网站
查阅。
新华 基金 管理 股 份有 限公 司
二〇 一八 年一 月 二十 日
