银 华 惠 增 利货 币 市 场 基金
2017 年第4 季度报告
2017 年12 月31 日
基金管 理人： 银华基金管 理股份有限公司
基金托 管人： 中国农业银 行股份有限公司
报告送 出日期：2018 年 1 月19 日
银华惠增利货币 2017 年第 4 季 度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2018 年 1 月 17 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华惠 增利 货币
交易代 码 000860
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2014 年 11 月 14 日
报告期 末基 金份 额总 额 22,169,258,919.60 份
投资目 标
本基金 在严 格控 制风 险并 保持较 高流 动性 的前 提下 ， 力争 为基 金份 额持 有人 创造稳 定的 、 高 于业 绩比 较基准 的 投 资
收益。
投资策 略
本基金 将基 于主 要经 济指 标（包 括：GDP 增长 率、 国内外 利率 水平 及市 场预 期、市 场资 金供 求、 通货 膨胀水 平、 货
币供应 量等 ） 分 析背 景下 制定投 资策 略， 力求 在满 足投资 组合 对安 全性 、 流 动性需 要的 基础 上为 投资 人创造 稳 定 的
收益率 。
业绩比 较基 准 活期存 款税 后利 率。
风险收 益特 征
本基金 为货 币市 场基 金， 是证券 投资 基金 中的 低风 险品种 。 本 基金 的预 期风 险和预 期收 益低 于债 券型 基金、 混 合 型
基金、 股票 型基 金。
基金管 理人 银华基 金管 理股 份有 限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年 10 月1 日 － 2017 年 12 月31 日 ） 银华惠增利货币 2017 年第 4 季 度报告
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1．本 期已 实现 收益 279,784,903.75
2．本 期利 润 279,784,903.75
3．期 末基 金资 产净 值 22,169,258,919.60
注： 本 期已 实现 收益 指基 金本期 利息 收入 、 投 资收 益、 其 他收 入 （不 含公 允 价值变 动收 益） 扣除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 ，由于 本基 金采 用摊
余成本 法核 算， 因此 ，公 允价值 变动 收益 为零 ，本 期已实 现收 益和 本期 利润 的金额 相等 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值 收益 率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值收 益
率①
净值收 益率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①-③ ②-④
过去三 个月 1.1038% 0.0007% 0.0883% 0.0000% 1.0155% 0.0007%
注：本 基金 利润 分配 是按 日结转 份额 。
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值 收 益率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：按 基金 合同 的规 定， 本基金 自基 金合 同生 效起 六个月 内为 建仓 期， 建仓 期结束 时本 基金 的各
项投资 比例 已达 到基 金合 同的规 定。 银华惠增利货币 2017 年第 4 季 度报告
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
李晓彬 女
士
本基金 的基
金经理
2016 年10
月17 日
- 7 年
学士学 位；2008 年至
2015 年4 月 任职 于泰 达
宏利基 金管 理有 限公
司；2015 年 4 月 加盟 银
华基金 管理 有限 公司 ，
任职基 金经 理助 理。 自
2016 年3 月7 日 起担 任
银华货 币市 场证 券投 资
基金、 银华 双月 定期 理
财债券 型证 券投 资基 金
基金经 理。 具有 从业 资
格。国 籍： 中国 。
注：1 、此 处的 任职 日期 和离任 日期 均指 基金 合同 生效日 或公 司作 出决 定之 日。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华惠 增利货 币市 场基 金基
金合同 》和 其他 有关 法律 法规的 规定,本 着诚 实信 用 、勤勉 尽责 的原 则管 理和 运用基 金资 产, 在严
格控制 风险 的基 础上,为 基 金份额 持有 人谋 求最 大利 益,无 损害 基金 份额 持有 人 利益的 行为 。本 基
金无违 法、 违规 行为 。本 基金投 资组 合符 合有 关法 规及基 金合 同的 约定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指 导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先、 价格 优先、 比例 分配 、银华惠增利货币 2017 年第 4 季 度报告
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综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2017 年初 至今， 我国 经济 表现好 于市 场预 期， 体现 出较强 韧性 。 背 后支 撑力 量可以 概括 为 “ 基
建和地 产贡 献韧 性， 出口 贡献向 上弹 性” 。站 在目 前时点 展望 下一 季度 经济 运行， 支撑 经济 向上
的动力 都有 边际 弱化 ，预 计经济 或将 继续 呈现 缓慢 回落态 势。
具体来 看， 第一 ，出 口回 升最快 时期 可能 已经 过去 。虽然 外需 尚可 推动 近期 出口增 速有 所回
升，但 前期 人民 币升 值、 国内商 品涨 价等 因素 仍对 增速抬 升有 制约 。此 外， 全球动 能进 一步 明显
上攻的 动力 尚不 明显 ，拉 动出口 继续 明显 回升 的因 素尚不 具备 ，未 来出 口对 经济可 能更 多是 贡献
韧性。 第二 ，房 地产 销售 增速面 临较 大回 落 压 力。 受制于 棚改 货币 化支 撑力 度减弱 、持 续的 地产
调控和 不断 抬升 的贷 款成 本，未 来地 产销 售增 速仍 将趋势 回落 。由 于四 季度 地产销 售较 之前 有所
走低， 在目 前政 策和 市场 环境下 ，明 年一 季度 的销 售同比 增速 不容 乐观 。房 地产投 资方 面， 建筑
安装工 程是 决定 地产 投资 走势核 心变 量， 而资 金来 源是影 响其 走势 重要 因素 。最近 两年 ，地 产销
售是支 撑房 地产 投资 资金 来源重 要力 量， 未来 销售 增速回 落将 拖累 资金 来源 增速。 政策 约束 叠加
销售回 落， 投资 增速 同样 面临回 落压 力， 但受 益于 前期房 企库 存去 化较 为充 分，回 落幅 度预 计不
会太深 。第 三， 基建 投资 回落趋 势仍 将延 续。 金融 工 作会 议要 求“ 树立 正确 政绩观 ，严 控地 方政
府债务 增量 ，终 身问 责， 倒查责 任” ，50 号 文和 87 号文 对地 方政 府融 资行 为进行 约束 ，都 将限
制未来 基建 投资 表现 。第 四，需 求趋 弱不 支撑 制造 业投资 大幅 回升 。目 前需 求向制 造业 的传 导并
不顺畅 ，盈 利改 善并 未推 动投资 回升 ，经 济回 暖对 企业补 库意 愿的 刺激 也相 对有限 。基 数作 用下
制造业 投资 或将 呈现 前低 后高走 势， 但绝 对水 平依 然取决 总需 求的 强弱 程度 。此外 ，目 前国 内金
融条件 整体 偏紧,信 贷利 率 缓慢上 行 ， 去 产能 和采 暖季 限产也 在生 产端 直接 对经 济读数 产生 负面 影
响。
市场方 面 ， 伴 随年 末临 近 ， 整 个四 季度 短端 收益 率 呈现出 单边 上行 态势 ， 在 12 月下 旬收 益率
更是出 现一 波加 速跳 升， 存单收 益率 达到 年内 最高 点。操 作方 面， 本基 金采 取相对 谨慎 的投 资策
略，持 续维 持中 短久 期低 杠杆的 运行 模式 ，在 收益 率逐步 走高 的过 程中 ，陆 续增配 关键 期限 到期银华惠增利货币 2017 年第 4 季 度报告
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存款 及CD ， 以 利差 为配 置 考量的 出发 点 ， 适 时增 配 中长期 限高 收 益 CP ， 采 取 稳定收 益下 的适 度波
段，以 增厚 组合 静态 。
通胀方 面，CPI 明年Q1 预 计将有 所抬 升。 明年 食品 对CPI 的负 向拖 累将 逐步 消除，CPI 中枢
将会有 所抬 升； 需要 警惕 非食品 上涨 超预 期。 短期 则需要 重点 关注 油价 的走 势。PPI 方 面， 供给
侧改革 和采 暖季 限产 仍 对 部分行 业造 成较 强的 供给 约束， 在库 存持 续去 化背 景下， 未 来 PPI 走势
很大程 度上 将取 决于 价格 对于需 求变 化的 弹性 。翘 尾将是 决定 明 年PPI 中枢 的重要 因素 。重 点关
注明年 一季 度低 库存 和春 季开工 因素 博弈 下， 商品 价格短 期冲 高的 可能 性。
货币政 策方 面， 央行 仍将 坚持稳 健中 性风 格， 操作 上更加 强调 削峰 填谷 。三 季度货 币政 策执
行报告 提到 ，要 健全 货币 政策和 宏观 审慎 政策 双支 柱调控 框架 ，重 申普 惠金 融定向 降准 并不 改变
稳健货 币政 策的 总体 取向 。在控 制宏 观杠 杆率 ，提 高对经 济增 速容 忍度 的背 景下， 未来 政策 放松
的可能 性仍 较低 。
操作方 面， 本基 金将 进一 步执 行 审慎 操作 策略 ，确 保组合 流动 性安 全。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期基 金份 额净 值收 益率为 1.1038% ，业 绩比 较基准 收益 率 为 0.0883% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （%）
1 固定收 益投 资 8,191,224,106.13 35.63
其中： 债券 8,191,224,106.13 35.63
资产支 持证 券
-
-
2
买入返 售金 融资 产
6,843,717,160.62
29.77
其中： 买 断式 回购 的买 入 返售金
融资产
195,986,273.63 0.85
3 银行存 款和 结算 备付 金合 计 7,865,170,944.75 34.21
4 其他资 产 87,620,443.96 0.38
5 合计 22,987,732,655.46 100.00
注：由 于四 舍五 入的 原因 ，市值 占总 资产 净值 比例 的分项 之和 与合 计可 能有 尾差。
5.2 报 告期 债券回 购融 资情况
银华惠增利货币 2017 年第 4 季 度报告
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序号 项目 占基金 资产 净值 的比 例（ ％）
1 报告期 内债 券回 购融 资余 额 3.23
其中： 买断 式回 购融 资 -
序号 项目 金额（ 元） 占基金 资产 净值 的比 例 （ ％）
2 报告期 末债 券回 购融 资余 额 804,698,272.95 3.63
其中： 买断 式回 购融 资 - -
注：报 告期 内债 券回 购融 资余额 占基 金资 产净 值的 比例为 报告 期内 每个 交易 日融资 余额 占资 产净
值比例 的简 单平 均值 。
债 券正 回购的 资金 余额超 过基 金资产 净值 的 20% 的 说明
注：本 基金 本报 告期 未出 现债券 正回 购的 资金 余额 超过基 金资 产净 值20% 的 情况。
5.3 基金 投资 组合 平均 剩余期 限
5.3.1 投 资组 合平均 剩余 期限基 本情 况
项目 天数
报告期 末投 资组 合平 均剩 余期限 48
报告期 内投 资组 合平 均剩 余期限 最高 值 65
报告期 内投 资组 合平 均剩 余期限 最低 值 34
报 告期 内投资 组合 平均剩 余期 限超过 120 天 情 况说 明
注：本 基金 本报 告期 未有 剩余期 限超 过120 天 的情 况。
5.3.2 报 告期 末投资 组合 平均剩 余期 限分布 比例
序号 平均剩 余期 限
各期限 资产 占基 金资 产净
值的比 例（%）
各期限 负债 占基 金资 产净 值
的比例 （% ）
1 30 天 以内 43.97
3.63
其中： 剩余 存续 期超 过 397 天
的浮动 利率 债
- -
2 30 天( 含)-60 天 21.16 -
其中： 剩余 存续 期超 过 397 天
的浮动 利率 债
- -
3 60 天( 含)-90 天 28.62 -
其中： 剩余 存续 期超 过 397 天
的浮动 利率 债
0.45 -
4 90 天( 含)-120 天 2.74 -
其中： 剩余 存续 期超 过 397 天
的浮动 利率 债
- -
5 120 天(含)-397 天（ 含） 6.80
-
其中： 剩余 存续 期超 过 397 天
的浮动 利率 债
- -
合计 103.30 3.63 银华惠增利货币 2017 年第 4 季 度报告
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5.4 报 告期 内投资 组合 平均剩 余存 续期超 过 240 天 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 内投 资组合 平均 剩余 存续 期未 有超 过 240 天的 情况 。
5.5 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 摊余成 本（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （%）
1 国家债 券 249,067,068.99 1.12
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 968,949,621.60 4.37
其中： 政策 性金 融债 968,949,621.60
4.37
4 企业债 券 - -
5
企业短 期融 资券
1,209,833,490.72
5.46
6 中期票 据 - -
7 同业存 单 5,763,373,924.82 26.00
8 其他 - -
9
合计 8,191,224,106.13
36.95
10 剩余 存续期超 过 397 天的浮 动
利率债 券
100,059,735.42 0.45
5.6 报 告期 末按摊 余成 本占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 债券数 量（ 张） 摊余成 本( 元)
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 111709532
17 浦 发银 行
CD532
6,000,000 592,377,123.36 2.67
2 170204 17 国开 04 5,100,000 509,065,948.87 2.30
3 111789443
17 宁 波银 行
CD226
5,000,000 496,515,131.51 2.24
4 111715445
17 民 生银 行
CD445
5,000,000 496,083,987.54 2.24
5 111715468
17 民 生银 行
CD468
5,000,000 495,258,510.44 2.23
6 111708425
17 中 信银 行
CD425
5,000,000 495,257,280.95 2.23
6 111711527
17 平 安银 行
CD527
5,000,000 495,257,280.95 2.23
7 111709480
17 浦 发银 行
CD480
3,000,000 297,448,040.64 1.34
8 111715457
17 民 生银 行
CD457
3,000,000 297,397,218.54 1.34 银华惠增利货币 2017 年第 4 季 度报告
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9 111771229
17 重 庆银 行
CD197
3,000,000 296,857,500.40 1.34
10 111772276
17 宁 波银 行
CD255
2,700,000 268,881,464.42 1.21
5.7 “ 影 子定价 ” 与“ 摊余 成本法 ” 确定的 基金 资产净值 的偏 离
项目 偏离情 况
报告期 内偏 离度 的绝 对值 在 0.25( 含)-0.5% 间 的次 数 0
报告期 内偏 离度 的最 高值 0.0450%
报告期 内偏 离度 的最 低值 -0.0205%
报告期 内每 个工作 日 偏离 度的绝 对值 的简 单平 均值 0.0168%
报 告期 内负偏 离度 的绝对 值达 到 0.25% 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 内无 负偏离 度的 绝对 值达 到0.25% 的 情况 。
报 告期 内正偏 离度 的绝对 值达 到 0.5% 情况说明
注：本 基金 本报 告期 内无 负偏离 度的 绝对 值达 到0.5% 的情 况。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.9 投 资组 合报告 附注
5.9.1 本 基金 所持有 的债 券采用 摊余 成本法 进行 估值， 即估 值对 象以买 入成本 列示 ， 按
票 面利 率或商 定利 率并考 虑其 买入时 的溢 价或折 价， 在其剩 余期 限内按 实际 利率法 进
行 摊销 ，每日 计提 收益。
5.9.2 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查， 或在 报
告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。
5.9.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 -
2 应收证 券清 算款 -
3 应收利 息 76,980,191.87
4 应收申 购款 10,639,552.09
5 其他应 收款 700.00
6 待摊费 用 -
7 其他 - 银华惠增利货币 2017 年第 4 季 度报告
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8 合计 87,620,443.96
5.9.4 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因,各 比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
本基金 本报 告期 内无 需要 说明的 证券 投资 决策 程序 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 17,726,364,907.33
报告期 期间 基金 总申 购份 额 33,481,497,820.44
报告期 期间 基金 总赎 回份 额 29,038,603,808.17
报告期 期末 基金 份额 总额 22,169,258,919.60
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金交易明 细
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
注：本 基金 本报 告期 内不 存在持 有基 金份 额比 例达 到或者 超 过20% 的单 一投 资者的 情况 。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 银华 惠增 利货 币市 场基金 募集 申请 获中 国证 监会注 册的 文件
9.1.2 《银 华惠 增利 货币 市 场基金 基金 合同 》
9.1.3 《银 华惠 增利 货币 市 场基金 招募 说明 书》
9.1.4 《银 华惠 增利 货币 市 场基金 托管 协议 》
9.1.5 《银 华基 金管 理股 份有限 公司 开放 式基 金业 务规则 》
9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照 银华惠增利货币 2017 年第 4 季 度报告
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9.1.8 本报 告期 内本 基金 管理人 在指 定媒 体上 披露 的各项 公告
9.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
银 华基 金管理 股份 有限公 司
2018 年 1 月 19 日
