天 治 新 消 费灵 活 配 置 混合 型 证 券 投资 基 金
2017 年第4 季度报告
2017 年12 月31 日
基金管 理人： 天治基金管 理有限公司
基金托 管人： 上海银行股 份有限公司
报告送 出日期：2018 年 1 月19 日 天治新消费混合 2017 年第 4 季 度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 上海 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2018 年 1 月 17 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本基金 于2016 年7 月 6 日 由天治 成长 精选 混合 型证 券投资 基金 通过 转型 变更 而来。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 天治新 消费 混合
交易代 码 350008
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2016 年 7 月6 日
报告期 末基 金份 额总 额 13,985,010.55 份
投资目 标
在灵活 配置 股票 和债 券资 产的基 础上 ， 精 选受 益于 新
消费主 题的 相关 企业 ，追 求持续 稳健 的超 额回 报。
投资策 略
1、资 产配 置策 略
本基金 采用 “大 类资 产比 较研究 ” 的 分析 视角， 在 综
合 考 量 中 国 宏 观 经 济 运 行 态 势 、 国 内 股 票 市 场 的 估
值、国 内债 券市 场收 益率 的期限 结构 、CPI 与 PPI 变
动趋势 、 外 围主 要经 济体 宏观经 济与 资本 市场 的运 行
状况等 因素 的基 础上 ， 综 合评价 各类 资产 的风 险收 益
水平， 进行 大类 资产 的配 置与组 合构 建， 合理 确定 本
基金在 股票 、债 券、 现金 等金融 工具 上的 投资 比例 ，
并采取 动态 调整 策略 。 在 市场上 涨阶 段中 ， 适 当增 加
权益类 资产 配置 比例 ； 在 市场下 行周 期中 ， 适 当降 低
权益类 资产 配置 比例 ， 同 时采取 金融 衍生 产品 对冲 下
行风险 ， 控 制基 金净 值回 撤幅度 ， 力 求实 现基 金财 产
的长期 稳定 增值 ， 提 高不 同市场 状况 下基 金资 产的 整
体收益 水平 。
2、股 票投 资策 略
经 济 社 会 发 展 主 要 任 务 之 一 是 加 快 培 育 新 的 消 费 增天治新消费混合 2017 年第 4 季 度报告
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长点， 大力 促进 养老 家政 健康、 信息 、 旅 游休 闲、 绿
色、 教 育文 化体 育等 领域 消费。 在基 本面 上， 刺 激 消
费增长 是政 府发 展经 济的 重要手 段和 目标 ， 新 兴消 费
在中长 期将 迎来 发展 机遇 。
业绩比 较基 准
申 银 万 国 消 费 品 指 数 收 益 率 ×50%+ 中 证 全 债 指 数 收
益率× 50% 。
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ， 其 长期平 均风 险和 预期 收益 水
平低于 股票 型基 金， 高于 债券型 基金 、 货 币市 场基 金。
基金管 理人 天治基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 上海银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年10 月1 日 － 2017 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 1,338,899.56
2.本期 利润 1,182,287.43
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0820
4.期末 基金 资产 净值 24,852,794.34
5.期末 基金 份额 净值 1.777
注：1 、 上述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
2、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 4.53% 1.22% 1.74% 0.51% 2.79% 0.71%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 于2016 年7 月 6 日 由原 天治 成长 精选 混合型 证券 投资 基金 转型 而来。
3.3 其 他指 标
无
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
尹维国
研 究 发 展
部 总 监 、
本 基 金 基
2015 年 2 月
17 日
- 7 年
2010 年 8 月 至今 就职
于天治基金管理有限
公司，历任助理研究天治新消费混合 2017 年第 4 季 度报告
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金经理 员、行业研究员、研
究发展部总监助理，
现 任 研 究 发 展 部 总
监、天治趋势精选灵
活配置混合型证券投
资基金基金经理、本
基金的 基金 经理 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格按 照《 证券 投资 基金 法》和 其他 相关 法律 法规 的规定 以及 《天
治新消 费灵 活配 置混 合型 证券投 资基 金基 金合 同》 、《天 治新 消费 灵活 配置 混合型 证券 投资 基金
招募说 明书 》的 约定 ，本 着诚实 信用 、勤 勉尽 职的 原则管 理和 运用 基金 财产 ，为基 金份 额持 有人
谋求利 益。 本基 金管 理人 通过不 断完 善法 人治 理结 构和内 部控 制制 度， 加强 内部管 理， 规范 基金
运作。 本报 告期 内， 基金 运作合 法合 规， 没有 发生 损害基 金份 额持 有人 利益 的行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行《 证券 投资 基金 管理公 司公 平交 易制 度指 导意见 》和 公司
《公平 交易 制度 》、 《异 常交易 监控 与报 告制 度》 。本基 金管 理人 公平 交易 体系涵 盖授 权、 研究
分析、 投资 决策 、交 易执 行、业 绩评 估等 投资 管理 活动相 关的 各个 环节 ，并 通过明 确投 资权 限划
分、建 立统 一研 究报 告管 理平台 、分 层次 建立 适用 全公司 及各 投资 组合 的投 资对象 备选 库和 交易
对手备 选库 、 应用 投资 管 理系统 公平 交易 相关 程序 、 定 期对 不同 投资 组合 收 益率差 异 、 交 易价 差、
成交量 事后 量化 分析 评估 等一系 列措 施切 实落 实各 项公平 交易 制度 。
报告期 内， 本基 金管 理人 整体公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 发现 有违 背公 平交易 的相 关情
况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 管理的 所有 投资 组合 未发 生交易 所公 开竞 价同 日反 向交易 的情 形，
未发生 所有 投资 组合 参与 的交易 所公 开竞 价同 日反 向交易 成交 较少 的单 边交 易量超 过该 证券 当日
成交量 的 5% 的 情形 。
报告期 内， 本基 金管 理人 未发现 异常 交易 行为 。
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4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2017 年第 四季 度宏 观经 济 数据如 期回 落， 总体 趋势 仍旧保 持中 高位 运行 ， 超 预期的 “环 保限
产”导 致市 场担 心经 济增 长放缓 的压 力。 企业 微观 盈利数 据上 来看 ，三 季 报A 股盈 利增 速 显 著回
升，营 收增 速小 幅回 落。 大类板 块和 细分 行业 盈利 情况来 看， 造纸 、零 售、 白酒、 化药 、酒 店、
航运行 业三 季报 景气 度较 高。1 ） 三 季报 资源 行业 景 气度仍 然维 持高 位 ， 但 各 行业分 化明 显 ， 其 中
上游资 源行 业盈 利增 速出 大幅回 落 ， 而 中游 资源 行 业盈利 增速 与中 报持 平 ；2 ） 中 游制 造业 盈利 能
力连 续5 个 季度 改善 ， 其 中工程 机械 、 电 机、 造 纸 等景气 度较 高；3 ） 必 需消 费盈利 增速 和盈 利能
力均显 著改 善， 主要 受益 于白酒 行业 盈利 增速 的大 幅提升 ，另 外零 售、 酒店 、化药 景气 度处 在高
位；4 ） 可选 消费 方面， 房 地产和 家用 电器 景气 度未 见回落 ， 仍 然较 高， 但 未 来预计 会随 着 地 产周
期下行 而下 行 ； 汽 车行 业 汽车零 部件 景气 度较 高 ， 但受汽 车整 车盈 利增 速下 行拖累 明显 。5 ） 金 融
行业中 ，保 险行 业景 气度 再度回 升， 银行 保持 稳定 ，券商 盈利 增速 仍在 负数 区间。
十九大 的胜 利召 开表 现出 中国经 济发 展的 强劲 信心 ， 资本市 场指 数在 开会 期间 表现相 对平 稳，
四季度 中期 开始 市场 开始 出现了 比较 大的 回调 ， 主 要 特征是 前期 的龙 头白 马股 开始集 体出 现回 调，
以上 证50 和中 证100 回 调 的幅度 较大 ，主 要原 因：1 ）资管 新规 征求 意见 稿的 发布导 致市 场对 高
压监管 的担 忧；2） 短期 经 济数据 走弱 ；3 ）临 近年 底 ，获利 了结 需求 造成 交易 拥挤导 致强 势股 回
调。并 且， 市场 表现 出消 费股和 周期 股的 跷跷 板效 应。价 值蓝 筹仍 然是 市场 的主驱 动力 ，受 益于
供给出 清的 周期 行业 同样 取得了 较大 的超 额收 益。
报告期 内， 本基 金在 第四 季度基 金净 值有 所波 动， 但是跑 赢业 绩比 较基 准， 主要原 因在 于本
基金坚 定持 有价 值蓝 筹股 ，在家 电、 白酒 、医 药、 工程机 械等 行业 取得 了超 额收益 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
报告期 末， 本基 金份 额净 值为 1.777 元， 报告 期内 本基金 份额 净值 增长 率 为4.53% ，业 绩比
较基准 收益 率 为1.74% ， 高于同 期业 绩比 较基 准收 益率 2.79% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本基金 报告 期内 存在 连 续60 个 工作 日基 金资 产净 值 低于5000 万元 的情 形， 出 现上述 情形 的
时间段 为2016 年7 月6 日至 2017 年12 月 31 日。 本 基金报 告期 内基 金份 额持 有人数 在 200 人以
上。本 基金 管理 人已 于2016 年9 月 30 日 向中 国证 监会报 告了 相关 事项 及解 决方案 。
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§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 22,208,718.40 85.04
其中： 股票
22,208,718.40 85.04
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
2,075,266.29 7.95
8 其他资 产
1,830,262.57 7.01
9 合计
26,114,247.26
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 840,160.00 3.38
B 采矿业 735,472.00 2.96
C 制造业 17,329,284.00 69.73
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 8,200.00 0.03
F 批发和 零售 业 119,788.40 0.48
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 45,350.00 0.18
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 - -
J 金融业 2,005,800.00 8.07
K
房地产 业
62,120.00 0.25
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - - 天治新消费混合 2017 年第 4 季 度报告
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N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
1,062,544.00 4.28
S 综合 - -
合计 22,208,718.40 89.36
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有港 股通 投资 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 002456 欧菲科 技 100,000 2,059,000.00 8.28
2 000651 格力电 器 32,300 1,411,510.00 5.68
3 000858 五粮液 16,000 1,278,080.00 5.14
4 000333 美的集 团 23,000 1,274,890.00 5.13
5 002572 索菲亚 26,400 971,520.00 3.91
6 002035 华帝股 份 30,000 904,200.00 3.64
7 600887 伊利股 份 28,000 901,320.00 3.63
8 600703 三安光 电 35,000 888,650.00 3.58
9 000001 平安银 行 61,000 811,300.00 3.26
10 002304 洋河股 份 6,500 747,500.00 3.01
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。 天治新消费混合 2017 年第 4 季 度报告
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5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和 损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 未出 现被 监管部 门立 案调 查， 或在 报告编 制日 前一
年内受 到公 开谴 责、 处罚 的情形 。
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5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 69,058.07
2 应收证 券清 算款 1,757,987.48
3 应收股 利 -
4 应收利 息 9.93
5 应收申 购款 3,207.09
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 1,830,262.57
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 未持 有流 通受 限股票 。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计可 能存 在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 14,880,131.49
报告期 期间 基金 总申 购份 额 880,800.12
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 1,775,921.06
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 13,985,010.55
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：报 告期 内， 基金 管理 人未运 用固 有资 金申 购、 赎回或 买卖 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：报 告期 内， 基金 管理 人未运 用固 有资 金申 购、 赎回或 买卖 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
注： 本 基金 本报 告期 内未 发生单 一投 资者 持有 基金 份额比 例达 到或 超 过20% 的情况 。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
为确保 估值 的合 理性 和公 允性， 根据 《中 国证 券监 督管理 委员 会关 于证 券投 资基金 估值 业务
的指导 意见 》 、 《 证券投 资 基金投 资流 通受 限股 票估 值指引 （试 行） 》 （ 以下 简 称 “ 《估 值指 引》 ” ） ，
经与基 金托 管人 、 会计 师 事务所 协商 一致 ， 自2017 年 12 月 15 日起 ， 天治 基 金管理 有限 公司 （ 以
下简称 “本 公司 ”） 对旗 下证券 投资 基金 持有 的流 通受限 股票 的估 值方 法进 行调整 ，参 考《 估值
指引》 进行 估值 。上 述事 项本公 司已 于2017 年12 月 14 日在 指定 报刊 及网 站 公告。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、天 治新 消费 灵活 配置 混 合型证 券投 资基 金设 立等 相关批 准文 件
2 、天 治新 消费 灵活 配置 混 合型证 券投 资基 金基 金合 同 天治新消费混合 2017 年第 4 季 度报告
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3 、天 治新 消费 灵活 配置 混 合型证 券投 资基 金招 募说 明书
4 、天 治新 消费 灵活 配置 混 合型证 券投 资基 金托 管协 议
5 、本 报告 期内 按照 规定 披 露的各 项公 告
9.2 存 放地 点
天治基 金管 理有 限公 司办 公地点 —上 海市 复兴 西 路159 号。
9.3 查 阅方 式
www.chinanature.com.cn
天 治基 金管理 有限 公司
2018 年 1 月 19 日
