上银新 兴价 值成 长混 合型 证券投 资基 金2017年第4 季 度报告
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上银新 兴价值成长混 合型证券投资 基金
2017年第4 季度 报告
2017年12 月31 日
基金管理 人：上银基金管理有限 公司
基金托管 人：中国建设银行股份 有限公司
报告送出 日期：2018 年1月19 日
上银新 兴价 值成 长混 合型 证券投 资基 金2017年第4 季 度报告
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§ 1
重要提 示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托 管人 中国 建设 银 行股份 有限 公司 根据 本 基金合 同规 定， 于2018 年1月18 日
复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年10月1日起至12月31日止。
§ 2
基金产 品概况
基金简称 上银新兴价值成长混合
基金主代码 000520
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014年5月6日
报告期末基金份额总额 194,788,310.24份
投资目标
本 基 金 管 理 人 将 分 析 影 响 公 司 持 续 发 展 的 内 外 部 因
素 ， 采用 自上 而下 和自下 而 上相 结合 的研 究方法 ， 分
析 公 司的 外部 环境 和内部 经 营， 精选 新兴 产业中 的 优
质 上 市公 司和 传统 产业中 具 备新 成长 动力 和价值 低 估
的 上 市公 司股 票。 同时， 将 结合 宏观 经济 环境和 金 融
市场运行情况， 动态调整股票、 债券等大类资产配置。
投资策略
本 基 金 管 理 人 将 分 析 影 响 公 司 持 续 发 展 的 内 外 部 因
素 ， 采用 自上 而下 和自下 而 上相 结合 的研 究方法 ， 分
析 公 司的 外部 环境 和内部 经 营， 精选 新兴 产业中 的 优
质 上 市公 司和 传统 产业中 具 备新 成长 动力 和价值 低 估
的 上 市公 司股 票。 同时， 将 结合 宏观 经济 环境和 金 融
市场运行情况， 动态调整股票、 债券等大类资产配置。
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业绩比较基准 50%× 沪深300指数收益 率+50%× 上证国债指数 收益率
风险收益特征
本 产 品属 于混 合型 基金产 品 ，在 开放 式基 金中， 其 预
期 风 险和 收益 水平 低于股 票 型基 金， 高于 债券型 基 金
和 货 币市 场基 金， 属于风 险 较高 、收 益较 高的基 金 产
品。
基金管理人 上银基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§ 3
主要财 务指标和基金净值表 现
3.1 主要财务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2017年10月1日-2017年12 月31日）
1.本期已实现收益 8,387,620.40
2.本期利润 10,180,272.41
3.加权平均基金份额本期利润 0.0556
4.期末基金资产净值 214,304,094.43
5.期末基金份额净值 1.100
注：1 、本 期已实 现收益 指基金本 期利息 收入、 投 资收益、 其他收 入（不 含 公允价值 变动收 益）
扣除相关 费用后 的余额 ， 本期利润 为本期 已实现 收 益加上本 期公允 价值变 动 收益。
2 、 上述 基金业 绩指标 不 包括持有 人认购 或交易 基 金的各项 费用 ， 计入 费用 后实际收 益水平 要低
于所列数 字。
3.2 基金净值 表现
3.2.1 本报告期 基金份额净值增 长率及其与同期业绩比 较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 5.38% 0.99% 2.60% 0.40% 2.78% 0.59%
3.2.2 自基金 合同生效以来基金 累计净值增长率变动及 其与同期业绩比较基准 收益率
变动的比 较
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上银新兴价值成长混合 基金基准
2014-05-06 2014-11-11 2015-05-21 2015-11-30 2016-06-07 2016-12-16 2017-06-28 2017-12-31
110%
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
注： （1 ）、 本基金合同生效 日为2014 年5 月6 日。本基 金建仓期为2014 年5月6 日至2014 年11 月5
日，本基 金建仓 期结束 时 各项资产 配置比 例符合 基 金合同约 定。
（2 ）、本 基金转 型日期 为2015年7 月30日。
§ 4
管理人 报告
4.1 基金经理 （或基金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
赵治烨
本基金
基金经
理、 投资
研究部
副总监
2015 年5月13
日
－ 6.5年
2011 年7 月至2014 年2 月担
任 中 国 银 河 证 券北 京 中关
村大街营业部理财分析
师， 2014年3月加入上银基
金 管 理 有 限 公 司， 担 任投
资 研 究 部 总 监 助理 职 务，
2015 年5 月 担 任 上 银 新 兴
价 值 成 长 股 票 型证 券 投资
基 金 基 金 经 理 、投 资 研究
部副总监， 2017 年3月担任
上 银 鑫 达 灵 活 配置 混 合型
证券投资基金基金经理。
常璐
本基金
基金经
2017 年12月6
日
－ 6年
硕 士 研 究 生 ， 历任 上 海申
银 万 国 证 券 研 究所 有 限公
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理、 投资
研究部
副总监
兼研究
总监
司 制 造 业 研 究 部高 级 分析
师 ， 华 安 基 金 管理 有 限公
司投资研究部高级研究
员 ， 华 夏 久 盈 资产 管 理有
限 责 任 公 司 权 益三 部 投资
经 理 ， 现 任 上 银基 金 管理
有 限 公 司 投 资 研究 部 副总
监兼研究总监。2017 年12
月 担 任 上 银 新 兴价 值 成长
混合型 证 券 投 资基 金 基金
经 理 、 上 银 鑫 达灵 活 配置
混 合 型 证 券 投 资基 金 基金
经理。
注：1 、 任职 日期和离 任 日期一般 情况下 指公司 作 出决定之 日； 若 该基金 经 理自基金 合同生 效日
起即任职 ，则任 职日期 为 基金合同 生效日 。
2 、证券从 业的含 义遵从 行业协会 《证券 业从业 人 员资格管 理办法 》的相 关 规定。
4.2 管理人对 报告期内本基金运 作遵规守信情况的说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《证券投资基金法》 及其各项实施细则、 《上
银新兴价值成长混合型证券投资基金基金合同》 和其他相关法律法规的规定， 本着诚实
信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取信于社会的原则管理和运用基金资产， 为基金份额持
有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定， 无违
法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易 专项说明
4.3.1 公平交易 制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格按照 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
相关规定及公司内部的 《公平交易管理制度》 ， 通过系统和人工等方式在各个环节严格
控制交易的公平执行，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易 行为的专项说明
报告期内， 本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反
向 交 易 成 交 较 少 的 单 边 交 易 量 超 过 该 证 券 当 日 成 交 量 的5% 的 情 况 ， 且 不 存 在 其 他 可 能
导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告 期内 基金的投资策略和 运作分析
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2017 年四季度， 上证综指整体前高后低。 市场四季度资金整体依然偏好消费白马龙
头， 但三季报公布后， 部分白马龙头公司因业绩较好出现了快速上涨， 估值偏贵的情况，
因此11 月中下旬出现一段时间的下跌， 而后12月中旬， 经历了一轮调整后， 资金回归到
具备确定性的白马股中。 上银新兴价值成长的策略仍然保持原有风格， 重点布局在稳定
性较高的金融板块以及业绩确定性较好的食品饮料板块。 在2017年四季度仍然坚持白马
消费持股配置，在12月份享受了较好的白马行情。
4.5 报告期内 基金的业绩表现
本报告期内，本基金份额净值增长率为5.38% ，同期业绩比较基准增长率为2.60% ，
基金投资收益高于同期业绩比较基准。
4.6
报告期 内基金持有人数或 基金资产净值预警说明
本报告期内， 本基金未出现 《公开募集证券投资基金运作管理办法》 第四十一条规
定 的 基 金 份 额 持 有 人 数 量 不 满 两 百 人 或 者 基 金 资 产 净 值 低 于 五 千 万 元 需 要 在 本 季 度 报
告中予以披露的情形。
4.7 管理人对 宏观经济、证券市 场及行业走势的简要展 望
从宏观经济来看，中国 经济呈现"L" 型 走 势 ， 我 国GDP 同比增速从2010 一季度最高
的12.2% 降至2016一季度的6.7% 。 经济增速转 换中"L" 型的一横正在 逐渐形成。 但在经济
平稳增长的背景 下，企 业盈利的改善更 加明显 ，以上市公司为 例，全 部A 股净利润 累计
同比已经从2016二季度最低的-4.7% 提高到2017 三季度的18.3% ， 净资 产收益率也从9.4%
回升到10.3% 。 过去1-2 年中国也步入宏观经济平微观盈利上的阶段， 本质上也源于产业
结构优化、行业集中度 提升和企业国际化加快 。十九大报告指出" 中 国 特 色 社 会 主 义 进
入新时代" ， 满足人民美好生活需要的行业必然成为新时代的主导产业， 如先进制造 （自
动化、 信息化） 、 新兴消费 （品牌化、 服务化） ， 从微观数据也可看出科技和消费行业
正在逐步壮大， 经济正逐步向新产业转型。 从A 股上市公司看， 消费业净利润占比从2010
年 一 季 度 的10.4%升至2017 年 三 季 度 的14.4% ， 科 技 板 块 从1.5%升至4.7% ， 而 周 期 板 块
从29.2% 降至18.5% ， 在 过 去1-2 年 消 费 业 净 资 产 收 益 率 维 持 在11%-12% ， 科 技 维 持 在
8%-9% ， 而周期维持在5%-6% ， 规模不断扩张 的消费和科技比周期业绩靓丽和稳定， 从
而有助本次整体 盈利改善周期更加持久。 未来经济基本特征就是我国经济已由高速增长
阶段转向高质量发展阶段，2018年经济的亮点可能仍然在于制造立国和消费升级， 在金
融去杠杆持续推进、 金融监管加强的背景下， 脱虚向实将更加明显。 从中长期看， 城镇
化与城市群建设、 消费升级、 制造业繁荣将是支撑经济的三大主导因素， 背后逻辑则是
中国城镇化发展阶段、人口结构变化及产业发展。
从市场风格来看 ，2017 年，A 股市场 中各个行 业龙头公司股价 表现更 优。这种现象
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源于龙头公司基本面更优， 这是行业集中度提高的结果。 美、 日经济转型期都曾出现本
土品牌崛起， 集中度提 高的现象。 新时代， 中国由大到强， 自主品牌已经开始崛起， 伴
随着龙头公司业绩不断提升。 2017年A 股主要赚取的是上市公司业绩增长的钱， 进入2018
年， 企业产能利用率有望继续提升， 支撑总资产周转率继续改善， 上市公司盈利能力有
望维持高位，在 业绩方 面仍然看好A 股2018年 的表现，资金仍 然偏好 具备良好基本面的
公司。
§ 5
投资组 合报告
5.1 报告期末 基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产的比
例（% ）
1 权益投资 198,565,630.76 90.40
其中：股票 198,565,630.76 90.40
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 345,710.90 0.16
其中：债券 345,710.90 0.16
资产支持证券 － －
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 19,849,021.51 9.04
8 其他资产 902,290.14 0.41
9 合计 219,662,653.31 100.00
注: 本基 金本报 告期末 未 持有通过 港股通 交易机 制 投资的港 股。
5.2 报告期末 按行业分类的股票 投资组合
5.2.1 报告期末 按行业分类的境 内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
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例（％）
A 农、林、牧、渔业 － －
B 采矿业 － －
C 制造业 142,697,284.77 66.59
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
16,143.20 0.01
E 建筑业 2,103,000.00 0.98
F 批发和零售业 6,002,443.01 2.80
G 交通运输、仓储和邮政业 18,328,179.91 8.55
H 住宿和餐饮业 － －
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
110,748.67 0.05
J 金融业 29,275,508.00 13.66
K 房地产业 － －
L 租赁和商务服务业 － －
M 科学研究和技术服务业 － －
N 水利、环境和公共设施管理业 32,323.20 0.02
O 居民服务、修理和其他服务业 － －
P 教育 － －
Q 卫生和社会工作 － －
R 文化、体育和娱乐业 － －
S 综合 － －
合计 198,565,630.76 92.66
5.2.2 报告期末 按行业分类的港 股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.3 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 000858 五 粮 液 263,832 21,074,900.16 9.83
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2 002304 洋河股份 142,156 16,347,940.00 7.63
3 600115 东方航空 1,983,415 16,283,837.15 7.60
4 600887 伊利股份 495,000 15,934,050.00 7.44
5 600519 贵州茅台 22,491 15,687,247.59 7.32
6 600036 招商银行 540,000 15,670,800.00 7.31
7 300477 合纵科技 712,850 15,533,001.50 7.25
8 002531 天顺风能 979,280 7,932,168.00 3.70
9 600066 宇通客车 319,906 7,700,137.42 3.59
10 601398 工商银行 1,000,000 6,200,000.00 2.89
5.4 报告期末 按债券品种分类的 债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 － －
3 金融债券 － －
其中：政策性金融债 － －
4 企业债券 － －
5 企业短期融资券 － －
6 中期票据 － －
7 可转债 345,710.90 0.16
8 同业存单 － －
9 其他 － －
10 合计 345,710.90 0.16
5.5 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 123003 蓝思转债 2,376 237,600.00 0.11
2 128029 太阳转债 1,060 106,000.00 0.05
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3 123002 国祯转债 10 1,110.90 0.00
4 128028 赣锋转债 10 1,000.00 0.00
5.6 报告期 末按公允价值占基 金资产净值比例大小排 序的前十名资产支持证 券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名贵金属投资明 细
贵金属暂不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.8 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末 本基金投资的股指 期货交易情况说明
5.9.1 报告期末 本基金投资的股 指期货持仓和损益明细
股指期货暂不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10 报告期末 本基金投资的国 债期货交易情况说明
5.10.1 报告期 末本基金投资的国 债期货持仓和损益明细
国债期货暂不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.11 投资组合 报告附注
5.11.1 本基金 投资的前十名证 券的发行主体本期没有 出现被监管部门立案调 查的情
形。 本基金投 资的前十名证券的 发行主体在报告编制日 前一年内没有受到公开 谴责和处
罚的情形 。
5.11.2 本基金 投资的前十名股 票未超出基金合同规定 的备选股票库。
5.11.3 其他资 产构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 97,823.77
2 应收证券清算款 788,821.24
3 应收股利 －
4 应收利息 3,294.26
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5 应收申购款 12,350.87
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 902,290.14
5.11.4 报告期 末持有的处于转股 期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期 末前十名股票中存 在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组 合报告附注的其他 文字描述部分
因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。
§ 6
开放式 基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 157,360,110.38
报告期期间基金总申购份额 68,691,327.46
减：报告期期间基金总赎回份额 31,263,127.60
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “- ” 填列） －
报告期期末基金份额总额 194,788,310.24
注: 总申 购份额 含转换 入 份额；总 赎回份 额含转 换 出份额。
§ 7
基金管 理人运用固有资金投 资本基金情况
7.1 基金管理 人持有本基金份额 变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 139,580,901.06
报告期期间买入/ 申购总份额 36,349,192.99
报告期期间卖出/ 赎回总份额 －
报告期期末管理人持有的本基金份额 175,930,094.05
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（% ） 90.32
7.2 基金管理 人运用固有资金投 资本基金交易明细
序号 交易方式 交易日期 交易份额( 份) 交易金额( 元) 适用费率
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1 红利再投 2017 年11月13日 36,349,192.99 41,874,270.32 －
合计
36,349,192.99 41,874,270.32
注：交易 日期为 确认日 期 ，交易金 额为确 认金额 （ 不含交易 费用） ，交易 份 额为确认 份额。
§ 8
影响投 资者决策的其他重要 信息
8.1 报告期内 单一投资者持有基 金份额比例达到或超过20% 的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基
金份额
比例达
到或者
超过
20% 的
时间区
间
期初
份额
申购
份额
赎
回
份
额
持有份额
份额占
比
机
构
1
2017-10-
1~2017-
12-31
139,580,901.06 36,349,192.99 0.00 175,930,094.05 90.32%
产品特有风险
本基金在报告期内出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过20% 的情形。本基金管
理人已经采取相关措施防控产品流动性风险，公平对待投资者。本基金管理人提请投资
者注意因单一投资者持有基金份额集中导致的产品流动性风险、大额赎回风险以及净值
波动风险等特有风险。
注：申 购份 额为 红利 再投 份额。
§ 9
备查文 件目录
9.1 备查文件 目录
1、上银新兴价值成长股票型证券投资基金相关批准文件
2、《上银新兴价值成长股票型证券投资基金基金合同》
3、《上银新兴价值成长股票型证券投资基金托管协议》
4、《上银新兴价值成长股票型证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
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7、《上银新兴价值成长混合型证券投资基金基金合同》
8、《上银新兴价值成长混合型证券投资基金托管协议》
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人的办公场所。
9.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.boscam.com.cn) 查阅，或在营业 时间内至基金
管理人、基金托管人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人上银基金管理有限公 司：
客户服务中心电话：021-60231999
上银基金 管理有限公司
二〇一八 年一月十九日
