招 商 招 益 两年 定 期 开 放债 券 型 证 券投 资
基金2017 年第 4 季 度报 告
2017 年12 月31 日
基金管 理人： 招商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告 送 出日期：2018 年 1 月19 日 招商招益两年定期开放债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度 报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载 、 误 导性 陈述 或重大 遗
漏，并 对其 内容 的真 实性 、准确 性和 完整 性承 担个 别及连 带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定 ， 于2018 年1 月 18 日 复核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容， 保证 复核 内容不 存在 虚假记 载 、 误 导
性陈述 或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定
盈利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投 资有 风险， 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅
读本基 金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产品概况
基金简 称 招商招 益两 年债 券
基金主 代码 002815
交易代 码 002815
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2016 年 12 月 15 日
报告期 末基 金份 额总 额 206,861,953.56 份
投资目 标 在严格 控制 风险 的前 提下 追求基 金资 产长 期稳 健增 值，力 争
为基金 持有 人获 取超 越业 绩比较 基准 的投 资收 益。 招商招益两年定期开放债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度 报告
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投资策 略 本基金 以封 闭期 为周 期进 行投资 运作 。本 基金 在封 闭期与 开
放期采 取不 同的 投资 策略 。
1、封 闭期 投资 策略
本基金 封闭 期的 投资 组合 久期与 封闭 期剩 余期 限进 行适当 匹
配的基 础上 ，基 金管 理人 将视债 券、 银行 存款 、债 券回购 等
大类资 产的 市场 环境 确定 债券投 资组 合管 理策 略， 确定部 分
债券采 取持 有到 期策 略， 部分债 券将 采取 积极 的投 资策略 ，
以获取 较高 的债 券组 合投 资收益 。具 体投 资策 略包 括：
（1） 资产 配置 策略 、 （2） 久期策 略、 （3 ） 类 属配 置策 略、 （4）
信用债 投资 策略 、 （5） 杠 杆投资 策略 、 （6） 再投 资 策略、 （7）
资产支 持证 券的 投资 策略 、 （8） 国债 期货 投资 策略 。
2、开 放期 投资 策略
开放期 内， 本基 金为 保持 较高的 组合 流动 性， 方便 投资人 安
排投资 ，在 遵守 本基 金有 关投资 限制 与投 资比 例的 前提下 ，
将主要 投资 于高 流动 性的 投资品 种， 防范 流动 性风 险，满 足
开放期 流动 性的 需求 。
业绩比 较基 准 中证全 债指 数收 益率
风险收 益特 征 本基金 是债 券型 基金 ， 属于 证券投 资基 金中 的较 低风 险品种 ，
其长期 平均 风险 和预 期收 益率低 于股 票型 基金 、 混合 型基金 ，
高于货 币市 场基 金。
基金管 理人 招商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 招商招 益两 年债 券 A 招商招 益两 年债 券 C
下属分 级基 金的 交易 代码 002815 002816
报告期 末下 属分 级基 金的 份
额总额
192,996,406.58 份 13,865,546.98 份
§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主要 财务指 标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标
报告期 （2017 年 10 月 1 日－2017 年 12 月 31 日）
招商招 益两 年债 券 A 招商招 益两 年债 券 C
1.本期 已实 现收 益 2,268,349.84 151,792.67
2.本期 利润 -522,330.14 -48,154.08
3.加权 平均 基金 份额 本期 利
润
-0.0027 -0.0035
4.期末 基金 资产 净值 197,812,098.85 14,167,097.31
5.期末 基金 份额 净值 1.025 1.022
注：1、 上述基 金业 绩指标 不包括 持有人 认购或 交易 基金的 各项费 用，计 入费 用后实 际收益
水平要 低于 所列 数字 ； 招商招益两年定期开放债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度 报告
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2 、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益、 其他收 入( 不含 公允 价值 变 动收益)
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
招商招 益两 年债 券 A
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①- ③ ②-④
过去三 个月 -0.29% 0.05% -0.69% 0.05% 0.40% 0.00%
招商招 益两 年债 券 C
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①- ③ ②-④
过去三 个月 -0.29% 0.07% -0.69% 0.05% 0.40% 0.02%
3.2.2 自 基 金 合 同 生 效 以 来 基 金 累 计 净 值 增 长 率 变 动 及 其 与 同 期 业 绩 比 较 基 准
收 益率 变动的 比较 招商招益两年定期开放债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度 报告
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招商招益两年定期开放债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度 报告
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§4 管理人报告
4.1 基金 经理（ 或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券
从业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
康晶
本基金
基金经
理
2016 年 12
月 15 日
- 6
男，理 学硕 士。2009 年 加 入魏斯 曼资 本
公司交 易部 ，任 交易 员；2011 年 1 月加
入中信 证券 股份 有限 公司 债券资 本市 场
部，任 研究 员；2012 年 3 月加入 招商 基
金管理 有限 公司 固定 收益 投资部 ，曾 任
研究员 ，招 商安 本增 利债 券型证 券投 资
基金、 招商 产业 债券 型证 券投资 基金 、
招商安 达灵 活配 置混 合型 证券投 资基
金、 招 商招 熹纯 债债 券型 证券投 资基 金、
招商安 润保 本混 合型 证券 投资基 金、 招
商安盈 保本 混合 型证 券投 资基金 基金 经
理，现 任招 商安 泰债 券投 资基金 、招 商
境远灵 活配 置混 合型 证券 投资基 金、 招
商招兴 纯债 债券 型证 券投 资基金 、招 商
安博保 本混 合型 证券 投资 基金、 招商 安
裕保本 混合 型证 券投 资基 金、招 商丰 睿
灵活配 置混 合型 证券 投资 基金、 招商 丰
达灵活 配置 混合 型证 券投 资基金 、招 商
稳祥定 期开 放灵 活配 置混 合 型证 券投 资
基金、 招商 招坤 纯债 债券 型证券 投资 基
金、招 商稳 荣定 期开 放灵 活配置 混合 型
证券投 资基 金、 招商 招乾 纯债债 券型 证
券投资 基金 、招 商招 益两 年定期 开放 债
券型证 券投 资基 金、 招商 稳乾定 期开 放
灵活配 置混 合型 证券 投资 基金、 招商 丰
诚灵活 配置 混合 型证 券投 资基金 、招 商
稳泰定 期开 放灵 活配 置混 合型证 券投 资
基金、 招商 丰拓 灵活 配置 混合型 证券 投
资基金 基金 经理 。
注：1、 本基金 首任 基金经 理的任 职日期 为本基 金合 同生效 日，后 任基金 经理 的任职 日期以
及历任 基金 经理 的离 任日 期为公 司相 关会 议作 出决 定的公 告（ 生效 ）日 期；
2 、证券 从业年 限计算 标准 遵从行业 协会 《证券 业从 业人员资 格管 理办法 》中 关于证 券
从业人 员范 围的 相关 规定 。
4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明 招商招益两年定期开放债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度 报告
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基金管 理人 声明 ： 在 本报 告期内 ， 本基 金管理 人严 格遵守 《 中华 人民共 和国 证券投 资 基
金法》 、 《公 开募 集证 券投 资基金 运作 管理 办法 》 等 有关法 律法 规及 其各 项实 施准则 的规 定
以及本 基金 的基 金合 同等 基金法 律文 件的 约定 ， 本 着诚实 信用 、 勤 勉尽 责的 原则管 理和 运用
基金资 产， 在严 格控 制风 险的前 提下 ， 为 基金 持有 人谋求 最大 利益 。 本 报告 期内， 基金 运作
整体合 法合 规， 无损 害基 金持有 人利 益的 行为 。 基 金的投 资范 围以 及投 资运 作符合 有关 法律
法规及 基金 合同 的规 定。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公 平交 易制 度的执 行情 况
基金管 理人 已建 立较 完善 的研究 方法 和投 资决 策流 程， 确保 各投 资组 合享 有公 平的投 资
决策机 会 。 基 金管理 人建 立了所 有组 合适 用的 投资 对象备 选库 ， 制定明 确的 备选库 建立 、 维
护程序 。 基 金管 理人 拥有 健全的 投资 授权 制度 ， 明 确投资 决策 委员 会、 投资 总监、 投资 组合
经理等 各投 资决 策主 体的 职责和 权限 划分 ， 投 资组 合经理 在授 权范 围内 可以 自主决 策， 超过
投资权 限的 操作 需要 经过 严格的 审批 程序 。 基金 管理 人的相 关研 究成 果向 内部 所 有投 资组 合
开放， 在投 资研 究层 面不 存在各 投资 组合 间不 公平 的问题 。
4.3.2 异 常交 易行 为的专 项说 明
基金管 理人 严格 控制 不同 投资组 合之 间的 同日 反向 交易 ， 严 格禁 止可 能导 致不 公平交 易
和利益 输送 的同 日反 向交 易。 确因 投资 组合 的投 资策 略或流 动性 等需 要而 发生 的同日 反向 交
易， 基金 管理 人要求 相关 投资组 合经 理提 供决 策依 据， 并留 存记 录备查 ， 完 全按照 有关 指数
的构成 比例 进行 投资 的组 合等除 外。
本报告 期内 ， 本基金 各项 交易均 严格 按照 相关 法律 法规 、 基 金合 同的有 关要 求执行 ， 本
基 金 管 理 人 所有 投 资 组 合参 与 的 交 易 所公 开 竞 价 同日 反 向 交 易 不存 在 成 交 较 少 的 单 边 交易
量超过该 证券 当日成 交量 的 5%的 情形。 报告 期内未 发现有可 能导 致不公 平交 易和利益 输送
的重大 异常 交易 行为 。
4.4 报告 期内基 金投 资策 略和 运作分 析
宏观与 政策 分析 ：
2017 年 4 季 度， 经济 增长 较上半 年高 点回 落， 投资 、消费 和工 业生 产增 长都 较上半 年
有所放 缓。4 季 度房 地产 销 售增速 继续 回落 ， 新 开工 面积也 随之 下滑 ， 但 购地 增速并 未明 显
下滑 ， 同 期随 着财政 支出 增速的 放缓 ， 基建增 速也 较上半 年回 落 ， 投资 对经 济的贡 献度 有 所
下降。 消费 方面，4 季 度社 零增速 继续 回落 ， 汽 车销 售下滑 和房 地产 下游 行业 的疲弱 是主 要招商招益两年定期开放债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度 报告
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原因 。 工 业生 产方 面 ， 受 到环保 限产 和气 候的 影响 ，4 季度 工业 增加 值增 速 放缓 。 从 行业 结
构上看 ，采 矿业 增速 降幅 扩大和 公用 事业 增速 明显 回落是 工业 生产 增长 放缓 的主要 原因 。
在经济 增速 回落 的情 况下 ，4 季度 社会 融资增 速持 续超预 期， 但同 时社 融增 速与 M2 增
速 之 间 也 持 续产 生 背 离 。原 因 可 能 是 信贷 和 社 融 都只 是 表 征 实 体经 济 融 资 的窄 口 径 统 计数
据， 并 不具 有代 表意 义。 信贷数 据持 续强 劲反 映其 他融资 受限 、 向 信贷 转移 ， 而社 融中 的非
标口径 主要 统计 信托 贷款 、银行 承兑 汇票 和委 托贷 款，大 量非 标漏 记， 导致 社融增 速较 高 。
从更广 口径 的实 体经 济融 资口径 来看 ，增 速已 经从 2016 年 3 季 度高 点明 显下 行，下 行走 势
远比社 融数 据的 变动 更为 剧烈。 融资 渠道 的受 限目 前对实 体经 济的 影响 暂时 未充分 反映 ， 但
未来随 着融 资成 本的 持续 上升和 企业 现金 的消 耗， 对实体 经济 的影 响将 逐步 体现 出 来。
2017 年4 季度 通胀 压力 依 旧不大 。 虽然12 月 以来 蔬 菜价格 和猪 肉价 格都 有恢 复性上 涨
的压力 ，但 是货 币增 速、 经济热 度以 及蔬 菜价 格持 续下跌 都不 支 持CPI 大幅 反弹。
债券市 场回 顾：
2017 年 4 季 度， 经济 表现 出较强 的韧 性， 同时 叠加 监管进 一步 趋严 ，利 率债 市场出 现
了一轮 大幅 下跌 ，长 端收 益率走 出大 幅上 行的 趋势 。9 月 30 日 央行 公布 定向 降准并 未迎 来
市场情 绪改 善， 进入 10 月 后，周 小川 行长 讲话 和陆 续公布 的金 融数 据超 预期 ，以及 市场 对
十九大后 金融 防风险 促使 严管加码 的担 忧，导 致长 端利率收 益率 持续上 行。11 月发布 的资
管新规 征求 意见 稿更 加重 了市场 的不 安情 绪， 债市 收益率 急剧 攀升 。 大 幅上 行后的 债券 收益
率在12 月 进入 高位 平台 整 理， 国 开行 暂停 发债 和美 联 储加息 后央 行象 征性 的上 调OMO 及MLF
利率5bps 均对 市场 情绪 有 一定稳 定作 用。
基金操 作回 顾：
回顾 2017 年4 季 度的 基金 操作， 我们 严格 遵照 基金 合同的 相关 约定 ，按 照既 定的投 资
流程进 行了 规范 运作 。 在债 券投资 上 ， 根 据市 场行 情的 节奏变 化及 时进 行了 合理 的组合 调 整 。
4.5 报告 期内基 金的 业绩 表现
报告期 内， 本基 金 A 类份 额净值 增长 率为-0.29% ， 同期业 绩基 准增 长率 为-0.69% ，C 类
份额净 值增 长率 为-0.29% ，同期 业绩 基准 增长 率为-0.69% 。
4.6 报告 期内基 金持 有人 数或 基金资 产净 值预警 说明
报告期 内 ， 本 基金 未发 生连 续二十 个工 作日 出现 基金 份额持 有人 数量 不满 二百 人或者 基
金资产 净值 低于 五千 万元 的情形 。
§5 投资组合报告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况 招商招益两年定期开放债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度 报告
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序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票 - -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资 252,093,100.00 97.05
其中： 债券 252,093,100.00 97.05
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计 1,530,593.98 0.59
8 其他资 产 6,143,881.05 2.37
9 合计 259,767,575.03 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
5.2.1 报 告期 末按 行业分 类的 境内股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.2.2 报 告期 末按 行业分 类的 港股通 投资 股票投 资组 合
本基金 本报 告期 末未 持有 港股通 投资 股票 。
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 66,532,500.00 31.39
5 企业短 期融 资券 30,128,000.00 14.21
6 中期票 据 155,432,600.00 73.32
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - - 招商招益两年定期开放债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度 报告
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10 合计 252,093,100.00 118.92
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量 （ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 041758012 17 兰 州国 投 CP001 200,000 20,062,000.00 9.46
2 101752007 17 兖矿 MTN002 200,000 19,994,000.00 9.43
3 101558004 15 陕 延油 MTN001 200,000 19,886,000.00 9.38
4 101753024 17 陕 煤化 MTN002 200,000 19,786,000.00 9.33
5 101355009 13 中 铝业 MTN001 190,000 19,083,600.00 9.00
5.6 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 名 的 前 十 名 资 产 支 持 证 券
投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的 前 五 名 贵 金 属 投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报 告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
根据本 基金 合同 规定 ，本 基金不 参与 股指 期货 交易 。
5.9.2 本 基金 投资 股指期 货的 投资政 策
根据本 基金 合同 规定 ，本 基金不 参与 股指 期货 交易 。
5.10 报 告期末 本基 金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
5.10.1 本 期国 债期 货投资 政策
为有效 控制 债券 投资 的系 统性风 险， 本基 金根 据风 险管理 的原 则， 以套 期保 值为目 的 ，
适度运 用国 债期 货， 提高 投资组 合的 运作 效率 。 在 国债期 货投 资时 ， 本 基金 将首先 分析 国 债招商招益两年定期开放债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度 报告
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期货各 合约 价格 与最 便宜 可交割 券的 关系 ， 选 择定 价合理 的国 债期 货合 约， 其次 ， 考 虑国 债
期货各 合约 的流 动性 情况 ，最终 确定 与现 货组 合的 合适匹 配， 以达 到风 险管 理的目 标。
5.10.2 报 告期 末本 基金投 资的 国债期 货持 仓和损 益明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货合 约。
5.10.3 本 期国 债期 货投资 评价
本基金 本报 告期 未持 有国 债期货 合约。
5.11 投 资组合 报告 附注
5.11.1
报告期 内基 金投 资的 前十 名证券 除 17 陕煤 化 MTN002 （证 券代 码 101753024 ） 外其他 证
券的发 行主 体未 有被 监管 部门立 案调 查， 不存 在报 告编制 日前 一年 内受 到公 开谴责 、 处 罚的
情形。
根据2017 年7 月 11 日及2017 年 10 月20 日 发布 的 相关公 告， 该证 券发 行人 因涉嫌 违
反法律 法规 被陕 西省 国税 局稽查 局处 以罚 款。
对上述 证券 的投 资决 策程 序的说 明 ： 本 基金 投资 上述 证券的 投资 决策 程序 符合 相关法 律
法规和 公司 制度 的要 求。
5.11.2
根据基 金合 同规 定， 本基 金的投 资范 围不 包 括 股票 。
5.11.3 其 他 资产 构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 929.04
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 6,142,952.01
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 6,143,881.05
5.11.4 报 告 期末 持有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细 招商招益两年定期开放债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度 报告
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本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告 期末 前十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
§6 开放式基金份额变动
单位： 份
项目 招商招 益两 年债 券 A 招商招 益两 年债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 192,996,406.58 13,865,546.98
报告期 期间 基金 总申 购份 额 - -
减：报 告期 期间 基金 总赎 回
份额
- -
报告期 期间 基金 拆分 变动 份
额（份 额减 少以"-" 填列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 192,996,406.58 13,865,546.98
§7 基金管理人运用固有 资金投资本基金情 况
7.1 基金 管理人 持有 本基 金份 额变动 情况
本报告 期内 基金 管理 人无 运用固 有资 金投 资本 基金 的情况 。
7.2 基金 管理人 运用 固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告 期内 基金 管理 人无 运用固 有资 金投 资本 基金 的情况 。
§ 8 备查文件目录
8.1 备查 文件目 录
1 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 设立 招商 基金 管理 有限公 司的 文件 ；
2 、中国 证券监 督管理 委员 会批准招 商招 益两年 定期 开放债券 型证 券投资 基金 设立的 文
件；
3 、《 招商 招益 两年 定期 开 放债券 型证 券投 资基 金基 金合同 》；
4 、《 招商 招益 两年 定期 开 放债券 型证 券投 资基 金托 管协议 》；
5 、《 招商 招益 两年 定期 开 放债券 型证 券投 资基 金招 募说明 书》 ；
6 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照。 招商招益两年定期开放债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度 报告
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8.2 存放 地点
招商基 金管 理有 限公 司
地址： 中国 深圳 深南 大 道7088 号招 商银 行大 厦
8.3 查阅 方式
上述文 件可 在招 商基 金管 理有限 公司 互联 网站 上查 阅， 或者 在营 业时 间内 到招 商基金 管
理有限 公司 查阅 。
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2018 年 1 月 19 日
