中欧达 乐一 年定 期开 放混 合型证 券投 资基 金2017年第4季 度报 告
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中欧达乐 一年定期开放混合型证 券投资基金
2017 年第4季度报告
2017 年12月31 日
基金管理人 ：中欧基金管理有限公 司
基金托管人 ：中国工商银行股份有 限公司
报告送出日 期：2018年1月19日
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018 年1月17日
复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年10月1日起至2017年12月31日止。
§2
基 金产品概况
基金简称 中欧达乐混合
基金主代码 004525
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年7月4日
报告期末基金份额总额 658,371,805.56份
投资目标
在严格控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的
资产配置，力争获得超越业绩比较基准的收益。
投资策略
本基金将灵活运用多种投资策略，在考虑基金流动性
及封闭期限的基础上，充分挖掘和利用市场中潜在的
债券及权益类投资机会，力争为基金份额持有人创造
长期稳定的投资回报。
业绩比较基准 沪深300指数收益率×20%+中债综合指数收益率×80%
风险收益特征
本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高
于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，
属于中等预期收益和预期风险水平的投资品种。
基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
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§3
主 要财务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2017 年10月1日-2017年12 月31日）
1.本期已实现收益 11,000,506.99
2.本期利润 4,071,615.85
3.加权平均基金份额本期利润 0.0062
4.期末基金资产净值 668,618,438.42
5.期末基金份额净值 1.0156
注：1. 本 期已实 现收益 指 基金本期 利息收 入、投 资 收益、其 他收入 （不含 公 允价值变 动收益 ）
扣除相关 费用后 的余额 ， 本期利润 为本期 已实现 收 益加上本 期公允 价值变 动 收益。
2.所述基 金业绩 指标不 包 括持有人 认购或 交易基 金 的各项费 用，计 入费用 后 实际收益 水平要 低
于所列数 字。
3.2 基 金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增 长率及其与同期业绩比 较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 0.61% 0.25% 0.68% 0.16% -0.07% 0.09%
3.2.2 自基金合同生效以来基 金累计净值增长率变动 及其与同期业绩比较基 准收益率
变动的比 较
中欧达 乐一 年定 期开 放混 合型证 券投 资基 金
累计净值 增长率 与业绩 比 较基准收 益率历 史走势 对 比图
（2017年7 月4日-2017年12 月31日）
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中欧达乐混合 基金基准
2017-07-04 2017-07-27 2017-08-22 2017-09-15 2017-10-17 2017-11-10 2017-12-06 2017-12-31
3%
2.5%
2%
1.5%
1%
0.5%
0%
注：本基 金基金 合同生 效 日期为2017 年7月4 日， 自 基金合同 生效日 起到本 报 告期末不 满一年 ，
按基金合 同的规 定，本 基 金自基金 合同生 效起六 个 月为建仓 期，建 仓期结 束 时各项资 产配置 比
例应当符 合基金 合同约 定 。
§4
管 理人报告
4.1 基 金经理（或基金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
曲径
策略组
负责人、
基金经
理
2017 年7月4
日
－ 10年
历任千禧年基金量化基金
经理，中信证券股份有限
公司另类投资业务线高级
副总裁。2015 年4月1日加
入中欧基金管理有限公
司。
尹诚庸
基金经
理
2017 年7月4
日
－ 6年
历任招商证券股份有限公
司固定收益总部研究员、
投资经理。2014 年12月8
日加入中欧基金管理有限
公司，历任中欧基金管理
有限公司基金经理助理兼
研究员
王家柱 基金经 2017 年7月 － 4年 历任工银瑞信基金管理有
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理 14日 限公司信用评级研究员。
2016年12月5日加入中欧
基金管理有限公司，历任
基金经理助理
注：1 、 任职 日期和离 任 日期一般 情况下 指公司 作 出决定之 日； 若 该基金 经 理自基金 合同生 效日
起即任职 ，则任 职日期 为 基金合同 生效日 。
2 、证券从 业的含 义遵从 行业协会 《证券 业从业 人 员资格管 理办法 》的相 关 规定。
4.2 管 理人对报告期内本基金运 作遵规守信情况的说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《证券投资基金法》 及其各项实施细则、 本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取
信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定， 无违法违规、 未履行基金合同承诺或损
害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公 平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格按照 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
及公司内部相关制度等规定， 从研究分析、 投资决策、 交易执行、 事后监控等环节严格
把关， 通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行， 未发现不同投资组合
之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内， 本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况， 且不存在其他可能导
致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报 告期内基金的投资策略和 运作分析
经济数据方面属于数据纠结期， 可能预示着宏观经济拐点的临近。2017 年四季度多
数高频经济数据边际上均呈现回落态势，但是统计局制造业PMI仍然较好，仍然超出市
场一致预期， 表明制造业和外需仍然较好。 所以环保、 去产能和降杠杆对经济的影响程
度暂时无法确定，仍需等待之后各项经济数据确认。
债券市场方面，2017 年四季度， 之前相对宽松的货币政策结束， 关于资管行业的监
管政策出台监管尺度进一步收紧， 通胀预期上升、 经济企稳回升态势进一步加强， 债券
市场出现深度调整。 十年期国债一度盘中向上突破4%， 十年国开活跃券170215 一度达到
4.97高位。 此外利率债深度调整的过程还呈现出两个特征： 一是国开债收益率上行幅度
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大于国债， 二是现券收益率上行幅度大于利率互换， 上述两项的利差均已达到历史高位。
2017年四季度， 信用债收益率也伴随基础利率上行。 流动性收紧、 监管尺度收紧导致信
用利差进一步走阔。 其中低评级、 民营属性、 过剩产能等发行人信用 利差上行更加明显。
有鉴于此， 本基金四季度主要进行了三类操作： 首先， 依然采用高票息久期比的债
券仓位， 尽量降低久期和杠杆， 降低市场调整对组合净值造成的不利影响。 其次， 在久
期匹配前提下， 提高增加组合静态。 具体而言在于利用公司信用研究资源， 调研并走访
相关发行企业，深入分析，发掘信用债alpha。再次，对负债端进行精细化管理，充分
利用资金面季节性波动规律， 在九月份的资金面低点拉长负债期限， 降低资金面波动对
组合净值的侵蚀。
量化投资最大的优点是投资的理性化。 通过数据印证的投资逻辑， 可以有效避免传
统投资的持有型心理锚定 ， 在投资过程中过于乐观或过于悲观等心理偏差， 使得超额收
益Alpha 更为稳定。量化投资模型，通过抓取反复出现的高胜率机会，捕捉多维数据以
确认投资的可行性， 最终提高投资效果； 而在事后还会进行归因分析， 让模型根据实盘
数据证实和证伪， 进行迭代更新和打磨精进， 以实现模型的自我成长， 使投资成为时间
的朋友。
回顾2017年四季度的A股市场，大盘震荡上行，风格延续了2017年以来的蓝筹股强
势风格，收益率从高到低依次为，代表大盘股的上证50指数，代表蓝筹股的沪深300指
数，代表中盘蓝筹股的中证500；而创业板指数则在四季度下 跌超过9%，居于末位。通
过数据分析可以看出， 创业板上市公司的业绩增速自2015年后也在持续下降， 而中大盘
蓝筹股， 随着行业集中度的提升， 产业格局逐步明朗， 自2016年中旬起， 业绩加速提升 ，
并且在2017年超越了创业板为代表的成长股增速，成为价值与成长兼顾的优质投资标
的。从这一现象可看出，在监管规范化的大环境下，A股价值发现的功能终得显现。基
金根据行业和个股的量化模型在四季度重仓了医药、化工、计算机、电子、有色金属、
电气设备等板块，最终在四季度实现了控制回撤并增厚收益。
4.5 报 告期内基金的业绩表现
自基金成立以来， 基金份额净值增长率为0.61% ， 同期业绩比较基准收益率为0.68% 。
4.6
报告期内基金持有人数或 基金资产净值预警说明
本报告期内， 本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5
投 资组合报告
5.1 报 告期末基金资产组合情况
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序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比
例（%）
1 权益投资 123,138,642.24 14.19
其中：股票 123,138,642.24 14.19
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 660,436,707.20 76.10
其中：债券 610,425,412.68 70.34
资产支持证券 50,011,294.52 5.76
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 66,382,208.45 7.65
8 其他资产 17,851,486.88 2.06
9 合计 867,809,044.77 100.00
5.2 报 告期末按行业分类的股票 投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境 内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
A 农、林、牧、渔业 － －
B 采矿业 － －
C 制造业 84,404,012.00 12.62
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
－ －
E 建筑业 － －
F 批发和零售业 9,421,460.84 1.41
G 交通运输、仓储和邮政业 － －
H 住宿和餐饮业 － －
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I
信息传输、软件和信息技术服务
业
8,932,776.00 1.34
J 金融业 13,485,722.40 2.02
K 房地产业 － －
L 租赁和商务服务业 6,894,671.00 1.03
M 科学研究和技术服务业 － －
N 水利、环境和公共设施管理业 － －
O 居民服务、修理和其他服务业 － －
P 教育 － －
Q 卫生和社会工作 － －
R 文化、体育和娱乐业 － －
S 综合 － －
合计 123,138,642.24 18.42
5.2.2 报告期末按行业分类的港 股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 600516 方大炭素 287,900 8,314,552.00 1.24
2 601233 桐昆股份 360,500 8,107,645.00 1.21
3 300433 蓝思科技 256,944 7,669,778.40 1.15
4 601888 中国国旅 158,900 6,894,671.00 1.03
5 002294 信立泰 145,100 6,557,069.00 0.98
6 600297 广汇汽车 813,700 6,525,874.00 0.98
7 600522 中天科技 452,400 6,306,456.00 0.94
8 600885 宏发股份 135,900 5,622,183.00 0.84
9 300316 晶盛机电 249,200 5,210,772.00 0.78
10 300271 华宇软件 345,200 5,136,576.00 0.77
5.4 报 告期末按债券品种分类的 债券投资组合
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序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 － －
3 金融债券 － －
其中：政策性金融债 － －
4 企业债券 430,967,664.88 64.46
5 企业短期融资券 39,959,000.00 5.98
6 中期票据 109,626,000.00 16.40
7 可转债(可交换债) 558,747.80 0.08
8 同业存单 29,314,000.00 4.38
9 其他 － －
10 合计 610,425,412.68 91.30
5.5 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 122430 15 增碧02 300,000 29,799,000.00 4.46
2 101468005
14 中铝业
MTN001
200,000 20,166,000.00 3.02
3 1382177 13 沙钢MTN1 200,000 20,088,000.00 3.00
4 143227 17 船重01 200,000 19,680,000.00 2.94
5 143081 17 长电01 200,000 19,582,000.00 2.93
5.6 报告期末按公允价值占基 金资产净值比例大小排 序的前十名资产支持证 券投资明
细
序号 证券代码 证券名称 数量(张) 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（%）
1 146199 借呗24A1 100,000 10,000,000.00 1.50
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2 146256 借呗26A1 100,000 10,000,000.00 1.50
3 146109 借呗23A1 100,000 10,000,000.00 1.50
4 116638 万科10A1 100,000 10,000,000.00 1.50
5 142492 16 皖新1B 50,000 5,011,294.52 0.75
6 116614 万科8A1 50,000 5,000,000.00 0.75
5.7 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名贵金属投资明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告期末本基金投资的股指 期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股 指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投 资政策
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则， 以套期保值为主要目的， 主要选择流动性
好、 交易活跃的股指期货合约。 本基金力争利用股指期货的杠杆作用， 降低股票仓位频
繁调整的交易成本。
5.10 报告期末本基金投资的国 债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
国债期货作为利率衍生品的一种， 有助于管理债券组合的久期、 流动性和风险水平。 基
金管理人将按照相关法律法规的规定， 结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、 对债券
市场进行定性和定量分析。 构建量化分析体系， 对国债期货和现货的基差、 国债期货的
流动性、 波动水平、 套期保值的有效性等指标进行跟踪监控， 在最大限度保证基金资产
安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
5.10.2 报告期末本基金投资的 国债期货持仓和损益明 细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金投资国债期货以套期保值为目的， 以回避市场风险。 故国债期货空头的合约价值
主要与债券组合的多头价值相对应。 基金管理人通过动态管理国债期货合约数量， 以萃
取相应债券组合的超额收益。
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5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证 券的发行主体本报告期 内没有被监管部门立案 调查， 或
在报告编 制日前一年内受到公开 谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股 票中，没有投资于备选 库以外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 151,768.84
2 应收证券清算款 4,293,027.25
3 应收股利 －
4 应收利息 13,406,690.79
5 应收申购款 －
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 17,851,486.88
5.11.4 报告期末持有的处于转 股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中 存在流通受限情况的说 明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其 他文字描述部分
本报告中因四舍五入原因， 投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合
计可能存在尾差。
§6
开 放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 658,371,805.56
报告期期间基金总申购份额 －
减：报告期期间基金总赎回份额 －
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“- ”填列） －
报告期期 末基金份额总额 658,371,805.56
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注: 总申购 份额含 红利再 投、转换 入份额 ，总赎 回 份额含转 换出份 额。
§7
基 金管理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管理人持有本基金份额 变动情况
本基金管理人本报告期内未持有本基金。
7.2 基 金管理人运用固有资金投 资本基金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。
§8
备 查文件目录
8.1 备 查文件目录
1、中欧达乐一年定期开放混合型证券投资基金相关批准文件
2、《中欧达乐一年定期开放混合型证券投资基金基金合同》
3、《中欧达乐一年定期开放混合型证券投资基金托管协议》
4、《中欧达乐一年定期开放混合型证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
8.2 存 放地点
基金管理人的住所。
8.3 查 阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com) 查阅， 或在营业时间内至基金管理
人、基金托管人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700
中欧基金 管理有限公司
二〇一八 年一月十九日
