中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金2017 年第4 季度报告
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中 欧时 代先锋 股票 型发起 式证 券投资 基金
2017年第4 季 度报告
2017年12月31 日
基 金管 理人： 中欧 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 工商银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ：2018 年01月19日
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2018 年1月17日
复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存
在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证
基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前
应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年12月1日起至2017年12月31日止。
§2
基 金产品 概况
基金简称 中欧时代先锋股票
基金主代码 001938
基金运作方式 契约型、开放式、发起式
基金合同生效日 2015年11月03日
报告期末基金份额总额 2,025,085,912.36份
投资目标
本基金主要投资于" 时 代先锋相关股票" ，在 有效控制
投资组合风险的前提下，通过积极主动的资产配置，
力争获得超越业绩比较基准的收益。
投资策略
本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配
置，确定股票、债券、现金的投资比例，重点通过跟
踪宏观经济数据、政策环境的变化趋势，来做前瞻性
的战略判断。本基金为股票型基金，长期来看将以权
益性资产为主要配置，同时结合资金面情况、市场情
绪面因素，进行短期的战术避险选择。
业绩比较基准
90% ×中证500指数收益率+10% ×中证综合 债券指数
收益率
风险收益特征 本基金为股票型基金，其预期收益及预期风险水平高
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于货币市场基金、债券基金和混合型基金，属于高预
期收益风险水平的投资品种。
基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 中欧时代先锋股票A 中欧时代先锋股票C
下属分级基金的交易代码 001938 004241
报告期末下属分级基金的份
额总额
2,004,626,494.15份 20,459,418.21 份
§3
主 要财务 指标 和基 金净 值表现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（2017年10月01日-2017年12 月31日）
中欧时代先锋股票A 中欧时代先锋股票C
1.本期已实现收益 76,495,378.48 631,362.45
2.本期利润 65,191,221.18 360,599.82
3.加权平均基金份额本期利润 0.0328 0.0189
4.期末基金资产净值 2,445,898,732.74 24,768,898.47
5.期末基金份额净值 1.2201 1.2106
注：1. 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ） 扣 除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
2. 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于 所
列数字 。
3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
中欧时代先锋股票A
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
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过去三个月 2.38% 1.10% -4.84% 0.89% 7.22% 0.21%
中欧时代先锋股票C
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 2.13% 1.10% -4.84% 0.89% 6.97% 0.21%
3.2.2 自基 金合同 生效以 来基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率
变 动的 比较
中欧时代先锋股票A
累计净值 增长率 与业绩 比 较基准收 益率历 史走势 对 比图
（2015年11 月03 日-2017 年12 月31 日）
中欧时代先锋股票C
累计净值 增长率 与业绩 比 较基准收 益率历 史走势 对 比图
（2017年01 月20 日-2017 年12月31 日）
中欧时代先锋股票A 业绩比较基准
2015-11-03 2016-02-25 2016-06-16 2016-10-11 2017-01-25 2017-05-23 2017-09-08 2017-12-31
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
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注：本 基金 自2017 年1月19日起增 加C 份 额， 图示 为2017 年1 月20 日至2017 年12 月31日数 据。
§4
管 理人报 告
4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
周应波 基金经理
2015年11月
03日
7年
历任平安证券有限责
任公司研究员， 华夏基
金管理有限公司研究
员。 2014年10月20日加
入中欧基金管理有限
公司， 历任中欧基金管
理有限公司研究员、 投
资经理助理、 投资经理
注：1 、 任职 日期 和离 任日 期一般 情况 下指 公司 作出 决定之 日； 若该 基金 经理 自基金 合同 生效 日起 即
任职， 则任 职日 期为 基金 合同生 效日 。
2 、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《证券投资基金法》 及其各项实施细则、 本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取
信于社会的原则管理 和 运 用 基 金 资 产 ， 为 基 金 份 额 持 有 人 谋 求 最 大 利 益 。 本 报 告 期 内 ，
中欧时代先锋股票C 业绩比较基准
2017-01-20 2017-03-15 2017-05-04 2017-06-22 2017-08-08 2017-09-22 2017-11-14 2017-12-31
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
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基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定， 无违法违规、 未履行基金合同承诺或损
害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公 平交 易制 度的执 行情 况
报告期内， 本基金管理人严格按照 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
及公司内部相关制度等规定， 从研究分析、 投资决 策、 交易执行、 事后监控等环节严格
把关， 通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行， 未发现不同投资组合
之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异 常交 易行 为的专 项说 明
报告期内， 本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5% 的情况，且不存在其他可能
导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和运作 分析
四季度A 股市场震荡向上之后再度调整，主要分为两部分：10月初至11月中旬，市
场对宏观经济的未来产生较大分歧， 同时流动性趋向紧张， 消费、 科技类白马龙头股在
市场震荡中大幅度跑赢， 部分品种出现趋势化、 泡沫化迹象；11月中旬至12月， 金融监
管加强推动了流动性紧张，白马蓝筹股冲高回落，市场整体调整。
四季度， 基金仓位保持中上水平且较为稳定， 通过减少择时， 降低犯错概率。 选股
上，我们按照" 积极选股，聚焦科技，关注中 游" 的总体思路：第一，总体策略上谨慎乐
观， 在市场有限的震荡幅度内不做择时； 第二， 以渐进的节奏在新兴科技行业进行布局，
重点研究并配置了电子硬件 （消费电子、 半导体、5G ） 、 新能源、 大数据领域的龙头品
种； 第三， 重点研究在经济持续复苏过程中， 景气度由中上游周期行业向中游制造行业
传导的过程，继续研究并配置了中游制造的相关标的。
展望2018年一季度，我们总体延续2017年三季度以来的策略，即" 谨 慎乐观，聚焦
中游制造，精选成长" 。
宏观经济环境层面， 预计自2016年以来的本轮经济复苏进入下半场，2018年总体上
比2017 年要弱。 但中长期看， 经济保持中等速度增长的韧性很强。 货币政策， 我们预计
全年保持中性， 由金融去杠杆带来的将是时紧时松的资本市场流动性环境， 因此我们并
不预期2018年股市估 值 有 大 幅 提 升 的 可 能 ， 总 体 上 谨 慎 乐 观 的 态 度 。 看 的 更 长 远 一 些 ，
随着金融去杠杆，" 影 子银行" 、 地方债务问 题逐步解决之后， 经济 发展将会更轻松， 市
场向上的空间将会更大。
我们继续聚焦中游制造的投资机会。 一方面， 随着中上游行业盈利的持续、 全面复
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苏，更新、扩产的设备需 求 快 速 增 长 ， 另 一 方 面 ， 预 计2018年钢材等原材料涨幅趋缓，
中游制造业的毛利率压力得以缓解， 同时我们看到很多的中游制造业的龙头集中度也在
快速提升--这几方面综 合，我们预计2018年中游制造行业的景气度将快速提升，高度重
视各细分子行业的龙头公司的投资机会。
我们继续会将新兴成长作为精选个股的重点， 主要看好电子硬件、 新能源。 第一是
电子硬件方向， 包括消 费电子、5G 、 半导体 ， 四季度以来这三个板块的行情演绎， 估值
水平提升较多，使得选股的难度增加很多--我 们会保持耐心，继续持有估值合理、增长
明确的品种， 同时等待看好的方向的调整买入机会。 第二是新能源 （光伏、 风电） 方向，
尽管面临财政补贴调整影响， 但平价上网时代的临近， 将大大提升新能源发电的发展空
间。 第三是传媒、 计算机行业的自下而上选股的机会， 一方面部分公司的业绩增长、 估
值已经较好匹配，另一方面经过几年优胜劣汰，竞争格局优 化，龙头公司脱颖而出。
基于这样的市场观点， 我们2018年一季度的投资思路是： 一是整体仓位维持中等偏
上水平， 谨慎乐观的态度去挖掘结构性机会， 二是新兴成长、 中游制造行业中积极选股，
主要覆盖电子硬件、 新能源、 工程机械、 通用 机械、 采掘机械、 自动 化设备、 化工等行
业，三是继续看好金融地产、大消费领域的龙头公司的配置价值。
4.5 报 告期 内基 金的业绩 表现
本报告期内， 基金A 类 份额净值增长率为2.38% ， 同期业绩比较基准 收益率为-4.84% ；
基金C 类份额净值增长率为2.13% ，同期业绩比较基准收益率为-4.84% 。
4.6
报 告 期内基 金持有 人数 或基金 资产 净值预 警说 明
本报告期内， 本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万的情形。
§5
投 资组合 报告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序
号
项目 金额( 元)
占基金总资产的比
例（% ）
1 权益投资 2,258,794,112.98 90.64
其中：股票 2,258,794,112.98 90.64
2 基金投资 － －
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3 固定收益投资 1,367,700.00 0.05
其中：债券 1,367,700.00 0.05
资产支持证券 － －
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 50,000,000.00 2.01
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 173,268,371.87 6.95
8 其他资产 8,592,326.91 0.34
9 合计 2,492,022,511.76 100.00
5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
5.2.1 报 告期 末按 行业分 类的 境内股 票投 资组合
代
码
行业类别 公允价值( 元)
占基金资产净值比
例（％）
A 农、林、牧、渔业 － －
B 采矿业 － －
C 制造业 1,481,280,493.35 59.95
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
16,143.20 0.00
E 建筑业 － －
F 批发和零售业 81,501,102.00 3.30
G 交通运输、仓储和邮政业 111,762,604.44 4.52
H 住宿和餐饮业 － －
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
185,241,411.85 7.50
J 金融业 183,641,920.16 7.43
K 房地产业 135,877,926.18 5.50
L 租赁和商务服务业 － －
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M 科学研究和技术服务业 － －
N 水利、环境和公共设施管理业 － －
O 居民服务、修理和其他服务业 － －
P 教育 － －
Q 卫生和社会工作 32,862,529.62 1.33
R 文化、体育和娱乐业 46,609,982.18 1.89
S 综合 － －
合计 2,258,794,112.98 91.42
5.2.2 报 告期 末按 行业分 类的 港股通 投资 股票投 资组 合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序
号
股票代
码
股票名称 数量（股） 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例（％）
1 600887 伊利股份 5,341,666 171,948,228.54 6.96
2 002036 联创电子 10,456,506 169,709,092.38 6.87
3 600031 三一重工 17,373,354 157,576,320.78 6.38
4 600406 国电南瑞 8,199,973 149,895,506.44 6.07
5 000001 平安银行 8,002,760 106,436,708.00 4.31
6 600048 保利地产 5,934,615 83,974,802.25 3.40
7 000830 鲁西化工 4,975,827 79,215,165.84 3.21
8 601939 建设银行 10,052,762 77,205,212.16 3.12
9 000739 普洛药业 11,300,338 73,000,183.48 2.95
10 603986 兆易创新 429,689 70,090,869.68 2.84
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序
号
债券品种 公允价值( 元)
占基金资产净值比
例（％）
1 国家债券 － －
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2 央行票据 － －
3 金融债券 － －
其中：政策性金融债 － －
4 企业债券 － －
5 企业短期融资券 － －
6 中期票据
－
7 可转债( 可交换债) 1,367,700.00 0.06
8 同业存单 － －
9 其他 － －
10 合计 1,367,700.00 0.06
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序
号
债券代
码
债券名称 数量（张） 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例（％）
1 123003 蓝思转债 13,677 1,367,700.00 0.06
5.6 报告 期末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排序的 前十 名资产 支持 证券投 资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告期 末本 基金投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报 告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本 基金 投资 股指期 货的 投资政 策
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则， 主要选择流动性好、 交易活跃的股指期货
合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本。
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5.10 报 告期 末本 基金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
5.10.1 本 期国 债期 货投资 政策
国债期货作为利率衍生品的一种， 有助于管理债券组合的久期、 流动性和风险水平。 基
金管理人将按照相关法律法规的规定， 结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、 对债券
市场进行定性和定量分析。 构建量化分析体系， 对国债期货和现货的基差、 国债期货的
流动性、 波动水平、 套期保值的有效性等指标进行跟踪监控， 在最大限度保证基金资产
安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
5.10.2 报 告期 末本 基金投 资的 国债期 货持 仓和损 益明 细
本基金本报告期未投资国债 期货。
5.10.3 本 期国 债期 货投资 评价
本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投 资组 合报 告附注
5.11.1 本 基 金 投 资 的 联 创 电 子 科 技 股 份 有 限 公 司 （ 简 称 ： “ 联 创 电 子 ” ，SZ002036 ）
于2017 年3 月29日收到深 圳证 券交易 所（ 以下简 称“ 深交所 ”） 送达的 《关 于对联 创电
子 科技 股份有 限公 司及相 关当 事人给 予公 开谴责 处分 的决定 》 （ 深证上 【2017 】 205号） ，
联 创电 子针对 控股 股东之 一鑫 盛投资 两次 非经营 性占 用公司 资金 事项未 及时 履行相 应
的 审议 程序和 临时 报告披 露义 务， 且公 司2016 年 一季 报披露 称不 存在控 股股 东对公 司非
经 营性 占用资 金的 情况， 半年 报披 露称不 存在关 联债 权债务 往来 ， 违反 了深 交所 《股票
上 市规 则（2014 年 修订） 》第1.4条、第2.1条、 第10.2.4 条 、第10.2.5 条 和《 中小企 业板
上 市公 司规范 运作 指引 （2015 年 修订） 》 第2.1.5 条、 第2.1.6 条 的规定。 根 据深 交所 《股
票 上市 规则（2014年修订 ）》 第17.2 条、 第17.3条 及第17.4条和《 中小 企业 板上市 公司
公 开谴 责标准 》 第 六条的 规定 ， 深 交所决 定：1、 对公 司给 予公开 谴责 的处 分；2、 对 公
司 控股 股东鑫 盛投 资给予 公开 谴责的 处分 ；3 、 对公 司实际 控制 人、董 事长 兼总裁 韩盛
龙 给予 公开谴 责的 处分；4、对 公司董 事兼 副总 裁陆 繁荣、 财务 总监罗 顺根 给予公 开谴
责 处分 。 在 上述公 告公布 后， 本基 金管理 人对该 公司 进行了 进一 步了解 和分 析， 认为上
述 处罚 不会对 联创 电子（SZ002036 ） 的投资价 值构 成实质 性负 面影响 ，因 此本基 金管
理 人对 该上市 公司 的投资 判断 未发生 改变 。
其 余九 名证券 的发 行主体 本报 告期内 没有 被监管 部门 立案调 查， 或 在报 告编 制日前 一年
内 受到 公开谴 责、 处罚的 情形 。
5.11.2 本基 金投资 的前 十名 股票中 ， 没有 投资 于超 出基金 合同 规定备 选库 之外的 股票。
5.11.3 其 他资 产构 成
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序
号
名称 金额( 元)
1 存出保证金 1,768,639.86
2 应收证券清算款 94,222.68
3 应收股利 －
4 应收利息 23,872.73
5 应收申购款 6,705,591.64
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 8,592,326.91
5.11.4 报 告期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投 资组 合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
本报告中因四舍五入原因， 投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和
与合计可能存在尾差。
§6
开 放式基 金份 额变 动
单位：份
中欧时代先锋股票A 中欧时代先锋股票C
报告期期初基金份额总额 2,135,380,017.91 19,782,083.24
报告期期间基金总申购份额 466,179,332.42 10,746,585.30
减： 报告期期间基金总赎回份额 596,932,856.18 10,069,250.33
报告期期间基金拆分变动份额
（份额减少以“- ”填列）
－ －
报告期期末基金份额总额 2,004,626,494.15 20,459,418.21
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 、总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7
基 金管理 人运 用固 有资 金投资 本基 金情况
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7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
单位：份
中欧时代先锋股票A 中欧时代先锋股票C
报告期期初管理人持有的本基金份
额
4,118,709.11
报告期期间买入/ 申购总份额 198,939.42
报告期期间卖出/ 赎回总份额
报告期期末管理人持有的本基金份
额
4,317,648.53
报告期期末持有的本基金份额占基
金总份额比例（% ）
0.21 －
注：上 表中 报告 期内 买入/ 申购总 份额 为红 利再 投份 额。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
序
号
交易方式 交易日期 交易份额( 份) 交易金额( 元) 适用费率
1 红利再投
2017 年12月05
日
198,939.42 247,122.55 －
合
计
198,939.42 247,122.55
§8
报 告期末 发起 式基 金发 起资金 持有 份额情 况
项目
持有份额总
数
持有份
额占基
金总份
额比例
发起份额总
数
发起份额占
基金总份额
比例
发起份额承
诺持有期限
基金管理人固有
资金
4,317,648.5
3
0.21%
3,000,136.0
8
0.15% 三年
基金管理人高级
管理人员
－ － － －
基金经理等人员
7,605,561.0
0
0.38%
7,001,260.1
8
0.35% 三年
基金管理人股东 － － － －
中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金2017 年第4 季度报告
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其他 － － － －
合计
11,923,209.
53
0.59%
10,001,396.
26
0.50% 三年
§9
备 查文件 目录
9.1 备 查文 件目 录
1 、中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金相关批准文件
2 、《中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金基金合同》
3 、《中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金托管协议》
4 、《中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金招募说明书》
5 、基金管理人业务资格批件、营业执照
6 、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
9.2 存 放地 点
基金管理人的办公场所。
9.3 查 阅方 式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com) 查阅， 或在营业时间内至基金管理
人、基金托管人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700
中 欧基 金管理 有限 公司
二 〇一 八年一 月十 九日
