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中欧天尚18个月定期开放债券 型证券投资基金2017 年第4 季度 报告
中欧天尚18个月定期开放债券型 证券投资基金
2017年第4 季度 报告
2017年12 月31 日
基 金管理人 ：中欧基金管理有限公 司
基 金托管人 ：招商银行股份有限公 司
报 告送出日 期：2018 年01 月19 日
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§1
重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2018年1 月17日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证
基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前
应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年10月1日起至2017年12月31日止。
§2
基金 产品概况
基金简称 中欧天尚债券
基金主代码 004295
基金运作方式 契约型、开放式
基金合同生效日 2017年03月08日
报告期末基金份额总额 225,066,551.61份
投资目标
本基金在力求本金长期安全的基础上，力争为基金份
额持有人创造超额收益。
投资策略
本基金在封闭期与开放期采取不同的投资策略。 封闭
期内，本基金管理人将根据基本价值评估、经济环境
和市场风险评估预期未来市场利率水平以及利率曲线
形态确定债券组合的久期配置，在确定组合久期基础
上进行组合期限配置形态的调整。通过对宏观经济、
产业行业的研究以及相应的财务分析和非财务分析， "
自上而下" 在各类债券 资产类别之间进行类属配置，"
自下而上" 进行个券选 择。 在市场收益率以及个券收益
率变化过程中，灵活运用骑乘策略、套息策略、利差
策略等增强组合收益。开放期内，本基金为保持较高
的组合流动性，方便投资人安排投资，在遵守本基金
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有关投资限制与投资比例的前提下，将主要投资于高
流动性的投资品种，减小基金净值的波动。
业绩比较基准 中债综合指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币
市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较
低风险/ 收益的产品。
基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 中欧天尚债券A 中欧天尚债券C
下属分级基金的交易代码 004295 004296
报告期末下属分级基金的份
额总额
138,986,533.04份 86,080,018.57 份
§3
主要 财务指标和基金净值 表现
3.1 主要财务 指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（2017年10月01日-2017年12 月31日）
中欧天尚债券A 中欧天尚债券C
1.本期已实现收益 1,007,963.76 523,870.98
2.本期利润 -44,460.00 -125,999.53
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0003 -0.0015
4.期末基金资产净值 140,699,266.82 86,821,229.89
5.期末基金份额净值 1.0123 1.0086
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣 除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
2. 所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于 所
列数字 。
3.2 基金净值 表现
3.2.1 本报告期 基金份额净值增 长率及其与同期业绩比 较基准收益率的比较
中欧天尚债券A
阶段 净值增 净值增 业绩比 业绩比 ①- ③ ②- ④
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长率① 长率标
准差②
较基准
收益率
③
较基准
收益率
标准差
④
过去三个月 -0.03% 0.04% -1.15% 0.06% 1.12% -0.02%
中欧天尚债券C
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 -0.15% 0.04% -1.15% 0.06% 1.00% -0.02%
3.2.2 自基金 合同生效以来基金 累计净值增长率变动及 其与同期业绩比较基准 收益率
变动的比 较
中欧天尚 债券A
累计净值 增长率 与业绩 比 较基准收 益率历 史走势 对 比图
（2017年03 月08 日-2017 年12 月31 日）
中欧天尚债券A 业绩比较基准
2017-03-08 2017-04-20 2017-06-05 2017-07-14 2017-08-24 2017-10-10 2017-11-20 2017-12-31
1%
0.5%
0%
-0.5%
-1%
-1.5%
-2%
注：本 基金 基金 合同 生效 日期为2017 年3 月8日 ，自 基金合 同生 效日 起到 本报 告期末 不满 一年 ，按 基
金合同 的规 定， 本基 金自 基金合 同生 效起 六个 月为 建仓期 ，建 仓期 结束 时本 基金的 各项 资产 配置 比
例已达 到基 金合 同的 规定 。
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中欧天尚 债券C
累计净值 增长率 与业绩 比 较基准收 益率历 史走势 对 比图
（2017年03 月08 日-2017 年12 月31 日）
中欧天尚债券C 业绩比较基准
2017-03-08 2017-04-20 2017-06-05 2017-07-14 2017-08-24 2017-10-10 2017-11-20 2017-12-31
1%
0.5%
0%
-0.5%
-1%
-1.5%
-2%
注：本 基金 基金 合同 生效 日期为2017 年3 月8日 ，自 基金合 同生 效日 起到 本报 告期末 不满 一年 ，按 基
金合同 的规 定， 本基 金自 基金合 同生 效起 六个 月为 建仓期 ，建 仓期 结束 时各 项资产 配置 比例 已符 合
基金合 同约 定。
§4
管理 人报告
4.1 基金经理 （或基金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
孙甜 基金经理
2017年03月
08日
8年
历任长江养老保险股
份有限公司投资助理、
投资经理， 上海海通证
券资产管理有限公司
投资经理。2014年8月
18日加入中欧基金管
理有限公司， 历任中欧
基金管理有限公司投
资经理。
王家柱 基金经理 2017年05月 4年 历任工银瑞信基金管
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04日 理有限公司信用评级
研究员。2016 年12月5
日加入中欧基金管理
有限公司， 历任基金经
理助理。
注：1 、 任职 日期 和离 任日 期一般 情况 下指 公司 作出 决定之 日； 若该 基金 经理 自基金 合同 生效 日起 即
任职， 则任 职日 期为 基金 合同生 效日 。
2 、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管理人对 报告期内本基金运 作遵规守信情况的说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《证券投资基金法》 及其各项实施细则、 本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取
信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定， 无违法违规、 未履行基金合同承诺或损
害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易 专项说明
4.3.1 公平交易 制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格按照 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
及公司内部相关制度等规定， 从研究分析、 投资决策、 交易执行、 事后监控等环节严格
把关， 通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行， 未发现不同投资组合
之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易 行为的专项说明
报告期内， 本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5% 的情况，且不存在其他可能
导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告期内 基金的投资策略和 运作分析
经济数据方面属于数据纠结期， 可能预示着宏观经济拐点的临近。2017 年四季度多
数高频经济数据边际上均呈现回落态势，但是统计局制造业PMI 仍然 较好，仍然超出市
场一致预期， 表明制造业和外需仍然较好。 所以环保、 去产能和降杠杆对经济的影响程
度暂时无法确定，仍需等待之后各项经济数据确认。
债券市场方面，2017 年四季度， 之前相对宽松的货币政策结束， 关于资管行业的监
管政策出台监管尺度进一步收紧， 通胀预期上升、 经济企稳回升态势进一步加强， 债券
市场出现深度调整。十年期国债一度盘中向上突破4% ，十年国开活跃券170215 一度达
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到4.97 高位。此外利率债深度调整的过程还呈现出两个特征：一是国开债收益率上行幅
度大于国债， 二是现券收益率上行幅度大于利率互换， 上述两项的利差均已达到历史高
位。2017 年四季度， 信用债收益率也伴随基础利率上行。 流动性收紧、 监管尺度收紧导
致信用利差进一步走阔。 其中低评级、 民营属性、 过剩产能等发行人信用利差上行更加
明显。
有鉴于此， 本基金四季度主要进行了三类操作： 首先， 依然采用高票息久期比的债
券仓位， 尽量降低久期和杠杆， 降低市场调整对组合净值造成的不利影响。 其次， 在久
期匹配 前提下， 提高增加组合静态。 具体而言在于利用公司信用研究资源， 调研并走访
相关发行企业， 深入分析， 发掘信用债alpha 。 再次， 对负债端进行精细化管理， 充分利
用资金面季节性波动规律， 在九月份的资金面低点拉长负债期限， 降低资金面波动对组
合净值的侵蚀。
4.5 报告期内 基金的业绩表现
本报告期内， A 级份额净值增长率为-0.03% ， 同期业绩比较基准收益率为-1.15% ； C
级份额净值增长率为-0.15% ，同期业绩比较基准收益率为-1.15% 。
4.6
报告期 内基金持有人数或 基金资产净值预警说明
本报告期内， 本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万的情形。
§5
投资 组合报告
5.1 报告期末 基金资产组合情况
序
号
项目 金额( 元)
占基金总资产的比
例（% ）
1 权益投资 － －
其中：股票 － －
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 344,623,194.80 96.89
其中：债券 309,623,194.80 87.05
资产支持证券 35,000,000.00 9.84
4 贵金属投资 － －
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5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 4,657,822.74 1.31
8 其他资产 6,412,627.40 1.80
9 合计 355,693,644.94 100.00
5.2 报告期末 按行业分类的股票 投资组合
5.2.1 报告期末 按行业分类的境 内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末 按行业分类的港 股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末 按债券品种分类的 债券投资组合
序
号
债券品种 公允价值( 元)
占基金资产净值比
例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 － －
3 金融债券 2,343,978.00 1.03
其中：政策性金融债 2,343,978.00 1.03
4 企业债券 189,264,035.20 83.19
5 企业短期融资券 10,065,000.00 4.42
6 中期票据 88,185,000.00 38.76
7 可转债( 可交换债) 221,181.60 0.10
8 同业存单 19,544,000.00 8.59
9 其他 － －
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10 合计 309,623,194.80 136.09
5.5 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名债券投资明细
序
号
债券代
码
债券名称 数量（张） 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例（％）
1
1016540
78
16北方工业
MTN001A
200,000 19,330,000.00 8.50
2
0117640
24
17桑德SCP001 100,000 10,065,000.00 4.42
3
1013550
09
13中铝业
MTN001
100,000 10,044,000.00 4.41
4 1182359 11中远MTN1 100,000 10,003,000.00 4.40
5
1017540
33
17河钢集
MTN004
100,000 9,955,000.00 4.38
5.6 报告期 末按公允价值占基 金资产净值比例大小排 序的前十名资产支持证 券投资明
细
序
号
证券代
码
证券名称 数量( 张) 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例（% ）
1 146328 借呗27A1 100,000 10,000,000.00 4.40
2 116666 万科12A1 100,000 10,000,000.00 4.40
3 116638 万科10A1 100,000 10,000,000.00 4.40
4 146013 借呗18A1 50,000 5,000,000.00 2.20
5.7 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名贵金属投资明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末 本基金投资的股指 期货交易情况说明
5.9.1 报告期末 本基金投资的股 指期货持仓和损益明细
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股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.9.2 本基金投 资股指期货的投 资政策
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10 报告期末 本基金投资的国 债期货交易情况说明
5.10.1 本期国 债期货投资政策
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.2 报告期 末本基金投资的国 债期货持仓和损益明细
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.3 本期国 债期货投资评价
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.11 投资组合 报告附注
5.11.1 本基金 投资的前十名证 券的发行主体本报告期 内没有被监管部门立案 调查，或
在报告编 制日前一年内受到公开 谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金 为债券型基金， 未涉及股票相关投资。
5.11.3 其他资 产构成
序
号
名称 金额( 元)
1 存出保证金 5,311.13
2 应收证券清算款 148,112.63
3 应收股利 －
4 应收利息 6,259,203.64
5 应收申购款 －
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 6,412,627.40
5.11.4 报告期 末持有的处于转股 期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
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5.11.5 报告期 末前十名股票中存 在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组 合报告附注的其他 文字描述部分
本报告中因四舍五入原因， 投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和
与合计可能存在尾差。
§6
开放 式基金份额变动
单位：份
中欧天尚债券A 中欧天尚债券C
报告期期初基金份额总额 138,986,533.04 86,080,018.57
报告期期间基金总申购份额 － －
减： 报告期期间基金总赎回份额 － －
报告期期间基金拆分变动份额
（份额减少以“- ”填列）
－ －
报告期期末基金份额总额 138,986,533.04 86,080,018.57
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ，总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7
基金 管理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基金管理 人持有本基金份额 变动情况
本基金管理人本报告期内未持有本基金。
7.2 基金管理 人运用固有资金投 资本基金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。
§8
备查 文件目录
8.1 备查文件 目录
1 、中欧天尚18个月定期开放债券型证券投资基金相关批准文件
2 、《中欧天尚18个月定期开放债券型证券投资基金基金合同》
3 、《中欧天尚18个月定期开放债券型证券投资基金托管协议》
4 、《中欧天尚18个月定期开放债券型证券投资基金招募说明书》
5 、基金管理人业务资格批件、营业执照
6 、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
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8.2 存放地点
基金管理人的办公场所。
8.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com) 查阅， 或在营业时间内至基金管理
人、基金托管人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700
中欧基金 管理有限公司
二〇一八 年一月十九日
