银 华信用 债券 型证券 投资 基金(LOF)
2017 年第 4 季 度报告
2017 年 12 月 31 日
基 金 管理 人： 银华 基 金管 理股 份有 限公司
基 金 托管 人： 中国 建 设银 行股 份有 限公司
报告送出 日期 ：2018 年 1 月 19 日 银华 信用 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
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§1 重 要 提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、误导性 陈述或重 大遗漏，
并对其内容 的真实性 、准确性 和完整性 承担个别 及连 带责任。
基金托管人 中国建设 银行股份 有限公司 根据本基 金合 同规定，于 2018 年 1 月17 日 复核了本
报告中的财 务指标、 净值表现 和投资组 合报告等 内容 ，保证复 核 内容不存 在虚假记 载、误导 性陈
述或者重大 遗漏。
基金管理人 承诺以诚 实信用 、 勤勉 尽责的原 则管理和 运用基金资 产， 但 不保证 基金一定 盈利 。
基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现。 投资有风 险， 投资者在作 出投资决 策前应仔 细阅读本
基金的招募 说明书。
本报告中财 务资料未 经审计。
本报告期自 2017 年 10 月 1 日 起至 12 月 31 日止 。
§2 基 金 产品 概况
基金简称 银华信用债 券（LOF）
场内简称 银华信用
交易代码 161813
基金运作方 式 上市契约型 开放式（LOF ）
基金合同生 效日 2010 年 6 月29 日
报告期末 基 金份额总 额 27,705,246.37 份
投资目标
在合理控制 信用风险 、 谨慎投 资的基础 上， 追求 基金
资产的长期 稳定增值 。
投资策略
本基金将在 分析和判 断国内外 宏观经济 形势、 市 场利
率走势、 信用 利差状 况和债券 市场供求 关系等因 素的
基础上， 自上 而下确 定大类金 融资产配 置和信用 债券
类金融工具 的类属配 置， 动态 调整组合 久期和信 用债
券的结构， 并通过自 下而上精 选信用债 券， 构建 和调
整固定收益 投资组合 ，获取优 化收益。
本 基 金 还 将 在 严 格 控 制 风 险 的 前 提 下 ， 根 据 利 率 周
期、 宏观经 济环境、 资金市场 状况等实 际情况适 度参
与一级市场 股票首次 公 开发行 和新股增 发， 并调 整固
定收益类资 产投资比 重，以进 一步提高 组合收益 。
本 基 金 投 资 于 固 定 收 益 类 金 融 工 具 的 资 产 占 基 金 资
产的比例不 低于 80% ，其中投 资于信用 债券的资 产占
基金固定收 益类资产 的比例合 计不低于 80%；投 资于
权益类金融工具的资产占基金资产的比例不超过
20% ； 基金 转入 开 放期 后现 金 或者 到期 日 在一 年以 内
的政府债券 不低于基 金资产净 值的 5%。 银华 信用 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
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业绩比较基 准
中 债 企 业 债 总 全 价 指 数 收 益 率 ×80%+ 中 债 国 债 总 全
价指数收益 率 ×20% 。
风险收益特 征
本基金为债 券型基金 ， 属于证 券投资基 金中的较 低风
险品种， 本基 金的预 期收 益和 预期风险 高于货币 市场
基金，低于 混合型基 金和股票 型基金。
基金管理人 银华基金管 理股份有 限公司
基金托管人 中国建设银 行股份有 限公司
§3 主 要 财务 指标 和基 金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期 （ 2017 年10 月1 日 － 2017 年12 月31 日 ）
1.本期已实 现收益 -177,219.67
2.本期利润 -128,689.93
3.加权平均 基金份额 本期利润 -0.0035
4.期末基金 资产净值 35,291,558.05
5.期末基金 份额净值 1.274
注：1 、 本期已 实现收益 指基金本 期利息收 入、 投资收 益、 其他收入 （ 不含公允 价值变动 收益） 扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
2、 上述 本基金业 绩指标不 包括持有 人交易基 金的各项 费用， 计 入费用后 实际收 益水平要 低于所列
数字。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报 告期基金份额 净值增长率 及其与同期 业绩比较 基准收益率的 比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基 准
收益率标准 差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -0.16% 0.07% -1.43% 0.05% 1.27% 0.02%
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3.2.2 自基 金合同生效以 来基金累计 净值增长率 变动及其 与同期业绩比 较基准收益 率
变动 的比较
注：按基金合同的规定， 本基金自基金合 同生效起六 个月内为建仓期，建仓期 结束时本基金的 各
项投资比例已达到基金合 同的规定：本基 金投资于固 定收益类金融工具的资产 占基金资产的比 例
不低于 80% ， 其中 投资于信 用债券的 资产占 基金固定 收益类资产 的比例合 计不低于80%； 投资于 权
益类金融工具的资产占基 金资产的比例不 超过 20%； 基金转入开放期后现金或 者到期日在一年 以
内的政府债 券不低于 基金资产 净值的 5% 。
§4 管 理 人报 告
4.1 基金 经理（或基金 经理小组） 简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
葛鹤军 本基金的 2014 年 10 - 8 年 博士学位。2008 年至 2011 年曾银华 信用 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
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先生 基金经理 月8 日 在中诚信证 券评估有 限公司、 中
诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 公 司 从
事信用评级 工作。2011 年 11 月
加盟银华基 金管理有 限公司， 主
要从事债券 研究工作， 曾任基金
经理助理， 自 2014 年 10 月 8 日
至2017 年11 月4 日兼 任银华中
证中票 50 指 数债券型 证券投资
基金（LOF) 基金经理，自 2014
年 10 月 8 日至 2016 年 4 月 25
日 兼 任 银 华 中 证 成 长 股 债 恒 定
组合30/70 指 数证券投 资基金基
金经理， 自 2015 年 4 月24 日起
兼 任 银 华 泰 利 灵 活 配 置 混 合 型
证券投资基 金基金经 理， 自 2015
年5 月6 日起 兼任银华 恒利灵活
配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金
经理， 自 2015 年6 月 17 日起兼
任 银 华 信 用 双 利 债 券 型 证 券 投
资基金基金 经理， 自 2016 年 8
月5 日起兼任 银华通利 灵活配置
混合型证券 投资基金 基金经理，
自2016 年12 月5 日起 兼任银华
上证 10 年期 国债指数 证券投资
基金和银华 上证5 年期 国债指数
证券投资基 金基金经 理， 自 2017
年 4 月 17 日起兼任银华中债-5
年 期 国 债 期 货 期 限 匹 配 金 融 债
指 数 证 券 投 资 基 金 和 银 华 中 债
-10 年期国债 期货期限 匹配金融
债指数证券 投资基金 基金经理。
自 2017 年 6 月 1 日起兼任银华
中证5 年期地 方政府债 指数证券
投资基金基 金经理， 自 2017 年6
月16 日起兼 任银华中 证10 年期
地 方 政 府 债 指 数 证 券 投 资 基 金
基金经理， 自 2017 年 6 月 21 日
起兼任银华 中债AAA 信 用债指数
证券投资基 金基金经 理。 具有从
业资格。国 籍：中国 。
注：1 、此处 的任职日 期和离任 日期均指 基金合 同生 效日或公司 作出决定 之日。
2、证券从业 的含义遵 从行业协 会《证券 业从业 人员 资格管理办 法》的相 关规定。
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4.2 管理 人对报告期内 本基金运作 遵规守信情 况的说明
本基金管理 人在本报 告期内严 格遵守《 中华人民 共和 国证券法》 、《中华 人民共和 国证券投
资基金法》 、《证券 投资基金 运作管理 办法》及 其各 项实施准则 、《银华 信用债券 型证券投 资基
金基金合同 》和其他 有关法律 法规的规 定,本着 诚实 信用、勤勉 尽责的原 则管理和 运 用基金 资产,
在严格控制 风险的基 础上,为基 金份额持 有人谋 求最 大利益, 无损 害基金份 额持有人 利益的行 为。
本基金无违 法、违规 行为。本 基金投资 组合符合 有关 法规及基金 合同的约 定。
4.3 公平 交易专项说明
4.3.1 公平 交易制度的执 行情况
本基金管理 人根据中 国证监会 颁布的《 证券投资 基金 管理公司公 平交易制 度指导意 见》，制
定了《公平 交易制度 》和《公 平交易执 行制度》 等， 并建立了健 全有效的 公平交易 执行体系 ，保
证公平对待 旗下的每 一个投资 组合。
在投资决策 环节，本 基金管理 人构建了 统一的研 究平 台，为旗下 所有投资 组合公平 地提供研
究支持。同 时，在投 资决策过 程中，各 基金经理 、投 资经理严格 遵守本基 金管理人 的各项投 资管
理制度和投 资授权制 度，保证 各投资组 合的独立 投资 决策机制。
在交易执行 环节， 本基金管 理人实行 集中交 易制度 ， 按照 “时 间优先 、 价格 优先、 比例分配 、
综合平衡” 的原则， 确保各投 资组合享 有公平的 交易 执行机会。
在事后监控 环节，本 基金管理 人定期对 股票交易 情况 进行分析， 并出具公 平交易执 行情况分
析报告；另 外，本基 金管理人 还对公平 交易制度 的遵 守和相关业 务流程的 执行情况 进行定期 和不
定期的检查 ，并对发 现的问题 进行及时 报告。
综上所述， 本基金管 理人在本 报告期内 严格执行 了公 平交易制度 的相关规 定。
4.3.2 异常 交易行为的专 项说明
本报告期内 ，本基金 未发现存 在可能导 致不公平 交易 和利益输送 的异常交 易行为。
本报告期内 ，本基金 管理人所 有投资组 合不存在 参与 的交易所公 开竞价同 日反向交 易成交较
少的单边交 易量超过 该证券当 日成交量 的 5%的情 况。
4.4 报告 期内基金投资 策略和运作 分析
2017 年四季 度， 宏 观经济运 行继续保 持相对平 稳， 投 资增速韧性 较强。 供给侧改 革继续推 进，银华 信用 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
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环保力度有 所加大。 中央经济 工作会议 强调了宏 观去 杠杆、精准 扶贫以及 环境保护 等三大议 题；
企业和居民 部门融资 需求较高 ， 贷款 增长较快 ， 社会 融资需求仍 然较强 。CPI 相对 温和，PPI 有所
回落。流动 性方面， 美联储持 续加息， 中国央行 也维 持了相对偏 紧的货币 环境，债 券收益率 整体
上行，收益 率曲线扁 平化。四 季度，本 基金在控 制信 用风险的前 提下，保 持组合久 期适度， 并根
据市场情况 调整了组 合结构。
展望 2018 年 一季度， 美 国经济数 据继续恢 复， 预计美 联储后 续仍 将不断加 息， 美国货币 政策
将在 2018 年 不断收紧。 国内方面， 整 体经济 环境处于 新动能和旧 经济交替 转换的阶 段。 供给侧 改
革继续推进 ，环保政 策趋严； 在调控的 背景下房 地产 销售逐渐降 温，房地 产投资增 速或将缓 慢下
行。 持续关注原 油价格上 升对通胀 的影响。 货 币政策 稳健中性， 流动 性整体仍 将处于紧 平衡状 态。
债券市场方 面，监管 政策尚未 落地，货 币环境相 对偏 紧等因素对 债券市场 仍有不利 影响，然 而债
券收益率已 经处于较 高的水平 ，在保持 相对短久 期的 同时积极关 注市场可 能出现的 机会。
本基金将维 持适度久 期，在严 格控制信 用风险的 前提 下，对组合 债券配 置 进行优化 调整。
4.5 报告 期内基金的业 绩表现
截至本报告 期末本基 金份额净 值为 1.274 元；本 报告 期基金份额 净值增长 率为-0.16% ，业绩
比较基准收 益率为-1.43% 。
4.6 报告 期内基金持有 人数或基金 资产净值预 警说明
报告期内， 本基金存 在连续二 十个工作 日基金资 产净 值低于五千 万元的情 形，出现 该情况的
时间范围为 2017 年 10 月17 日至 2017 年 12 月 31 日。
§5 投 资 组合 报告
5.1 报告 期末基金资产 组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资 产的比例 （%）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 基金投资 - -
3 固定收益投 资
36,062,978.30 90.77
其中：债券
36,062,978.30 90.77 银华 信用 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
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资产支持证 券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品 投资 - -
6 买入返售金 融资产
1,000,000.00 2.52
其中：买断 式回购的 买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和 结算备付 金合计
2,016,517.52 5.08
8 其他资产
652,031.75 1.64
9 合计
39,731,527.57
100.00
5.2 报告 期末按行业分 类的股票投 资组合
5.2.1 报告 期末按行业分 类的境内股 票投资组合
注：本基金 本报告期 末未持有 股票。
5.2.2 报告 期末按行业分 类的 港股通 投资股票投 资组合
注：本基金 本报告期 末未持有 港股 通股 票投资。
5.3 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前十名股票 投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 股票。
5.4 报告 期末按债券品 种分类的债 券投资组合
序号 债券品种 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％）
1 国家债券 2,995,500.00 8.49
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策 性金融债 - -
4 企业债券 4,723,331.50 13.38
5 企业短期融 资券 24,030,900.00 68.09
6 中期票据 3,020,100.00 8.56
7 可转债（可 交换债） 1,293,146.80 3.66
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 36,062,978.30 102.19
5.5 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前五名债券 投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（ 元）
占基金资产 净值比
例（％）
1 124162 13 济高新 50,000 3,048,500.00 8.64
2 101754062 17 晋煤 30,000 3,020,100.00 8.56 银华 信用 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
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MTN002
3 011761025
17 皖投集
SCP001
30,000 3,018,300.00 8.55
4 011752060
17 中电投
SCP017BC
30,000 3,008,100.00 8.52
4 041751007
17 澜沧江
CP001
30,000 3,008,100.00 8.52
5 011752057
17 东航股
SCP008
30,000 3,006,900.00 8.52
5.6 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前十名资产 支持证券投 资 明
细
注：本基金 本报告期 末未持有 资产支持 证券。
5.7 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前五名贵金 属投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 贵金属。
5.8 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前五名权证 投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 权证。
5.9 报告 期末本基金投 资的国债期 货交易情况 说明
注：本基金 本报告期 末未持有 国债期货 。
5.10 投资 组合报告附注
5.10.1
本基 金投资的前 十名证券的 发行主体本期 不存在 被监管部门立 案调查，或 在
报告 编制日前一年 内受到公开 谴责、处罚 的情形。
5.10.2 本基 金本报告期末 未持有股票 ，因此本基 金不存在 投资的前十名 股票超出基
金合 同规定的备选 股票库之外 的情形。
5.10.3 其他 资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 671.35
2 应收证券清 算款 1,764.38
3 应收股利 -
4 应收利息 648,693.17
5 应收申购款 902.85
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 - 银华 信用 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
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9 合计 652,031.75
5.10.4 报告 期末持有的处 于转股期的 可转换债券 明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产 净值比例
（％）
1 110032 三一转债 606,600.00 1.72
2 110033 国贸转债 346,590.00 0.98
5.10.5 报告 期末前十名股 票中存在流 通受限情况 的说明
注：本基金 本报告期 末未持有 股票。
5.10.6 投资 组合报告附注 的其他文字 描述部分
由于四舍五 入的原因 ，比例的 分项之和 与合计可 能有 尾差。
§6 开 放 式基 金份 额变 动
单位：份
报告期期初 基金份额 总额 39,487,327.74
报告期期间 基金总申 购份额 410,653.86
减: 报告期期 间基金总 赎回份额 12,192,735.23
报告期期间 基金拆分 变动份额 （ 份额减少 以"-"
填列）
-
报告期期末 基金份额 总额 27,705,246.37
§7 基 金 管理 人运 用固 有 资金 投资 本基 金情况
注：本基金 的基金管 理人于本 报告期未 运用固有 资金 投资本基金 。
§8 影 响 投资 者决 策的 其 他重 要信 息
8.1 报告 期内单一投资 者持有基金 份额比例达 到或超过 20% 的情况
注：本基金 本报告期 内不存在 持有基金 份额比例 达到 或者超过 20% 的单一 投资者的 情况。 银华 信用 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
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8.2 影 响 投资者决策的 其他重要信 息
无。
§9 备 查 文件 目录
9.1 备查 文件目录
9.1.1 中国 证监会核 准银华信 用债券型 证券投资 基金 募集的文件
9.1.2 《银华 信用债券 型证券投 资基金招 募说明 书》
9.1.3 《银华 信用债券 型证券投 资基金基 金合同 》
9.1.4 《银华 信用债券 型证券投 资基金托 管协议 》
9.1.5 《银华 基金管理 股份有限 公司开放 式基金 业务 规则》
9.1.6 本基 金管理人 业务资格 批件和营 业执照
9.1.7 本基 金托管人 业务资格 批件和营 业执照
9.1.8 报告 期内本基 金管理人 在指定媒 体上披露 的各 项公告
9.2 存放 地点
上述备查文 本存放在 本基金管 理人或基 金托管人 的办 公场所。本 报告存放 在本基金 管理人及
托管人住所 ，供公众 查阅、复 制。
9.3 查阅 方式
投资者可免 费查阅， 在支付工 本费后， 可在合理 时间 内取得上述 文件的复 制件或复 印件。相
关公开披露 的法律文 件，投资 者还可在 本基金管 理人 网站（www.yhfund.com.cn ）查 阅。
银华 基金管理股份 有限公司
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