银 华内需 精选 混合型 证券 投资基 金（LOF ）
2017 年第 4 季 度报告
2017 年 12 月 31 日
基 金 管理 人： 银华 基 金管 理股 份有 限公司
基 金 托管 人： 中国 农 业银 行股 份有 限公司
报告送出 日期 ：2018 年 1 月 19 日 银华 内需 精选 混合 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
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§1 重 要 提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、误导性 陈述或重 大遗漏，
并对其内容 的真实性 、准确性 和完整性 承担个别 及连 带责任。
基金托管人 中国农业 银行股份 有限公司 根据本基 金合 同规定，于 2018 年 1 月17 日 复核了本
报告中的财 务指标、 净值表现 和投资组 合报告等 内容 ，保 证复核 内容不存 在虚假记 载、误导 性陈
述或者重大 遗漏。
基金管理人 承诺以诚 实信用 、 勤勉 尽责的原 则管理和 运用基金资 产， 但 不保证 基金一定 盈利 。
基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现。 投资有风 险， 投资者在作 出投资决 策前应仔 细阅读本
基金的招募 说明书。
本报告中财 务资料未 经审计。
本报告期自 2017 年 10 月 1 日 起至 12 月 31 日止 。
§2 基 金 产品 概况
基金简称 银华内需精 选混合（LOF ）
场内简称 银华内需
交易代码 161810
基金运作方 式 上市契约型 开放式（LOF ）
基金合同生 效日 2009 年 7 月1 日
报告期末基 金份额总 额 280,460,904.55 份
投资目标
本 基 金 通 过 重 点 投 资 于 内 需 增 长 背 景 下 具 有 持 续 竞
争力的优势 企业， 在 控制投资 组合风险 的前提下 ， 追
求基金资产 的长期持 续增值。
投资策略
本基金将采 取积极、 主动的资 产配置策 略， 重点 投资
内需增长背 景下具有 持续竞争 力的优势 企业， 力 求实
现基金资产 的长期稳 定增值。
本基金的投 资组合比 例范围为 ： 股票投 资占基金 资产
的比例为 60%-95% ， 现金、债 券资产、 权证以及 中国
证 监 会 允 许 基 金 投 资 的 其 他 证 券 品 种 占 基 金 资 产 的
5%-40%， 其 中， 基金 持有全部 权证的市 值不得超 过基
金资 产净值 的 3% ， 基 金应当保 持不低于 基金资产 净值
百分之五的 现金或者 到期日在 一年以内 的政府债 券。
业绩比较基 准
沪深 300 指 数 收 益 率 ×80% + 上 证 国 债 指 数 收 益 率
×20% 。
风险收益特 征
本基金是混 合型证券 投资基金 ， 其预期 收益和预 期风
险水平高于 债券型基 金和货币 市场基金 ， 低于股 票型
基金， 属于较 高预期风 险、 较高 预期收益 的基金产 品。
本 基 金 将 力 求 在 严 格 控 制 风 险 的 前 提 下 实 现 较 高 的银华 内需 精选 混合 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
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投资收益。
基金管理人 银华基金管 理股份有 限公司
基金托管人 中国农业银 行股份有 限公司
§3 主 要 财务 指标 和基 金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期 （ 2017 年10 月1 日 － 2017 年12 月31 日 ）
1.本期已实 现收益 -13,217,384.34
2.本期利润 -45,839,063.18
3.加权平均 基金份额 本期利润 -0.1608
4.期末基金 资产净值 460,647,968.71
5.期末基金 份额净值 1.642
注：1 、 本期已 实现收益 指基金本 期利息收 入、 投资收 益、 其他收入 （ 不含公允 价值变动 收益） 扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
2 、 本 报告所列 示 的基金 业绩指标 不包括持 有人 交易基金的 各项费用 ， 例如 ： 基金 的申购 、 赎
回费等，计 入费用后 实际收益 水平要低 于所列数 字。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报 告期基金份额 净值增长率 及其与同期 业绩比较 基准收益率的 比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基 准
收益率标准 差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -8.83% 1.27% 4.09% 0.64% -12.92% 0.63%
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3.2.2 自基 金合同生效以 来基金累计 净值增长率 变动及其 与同期业绩比 较基准收益 率
变动 的比较
注：按基金合同的规定， 本基金自基金合 同生效起六 个月内为建仓期，建仓期 结束时本基金的 各
项投资比例已达到基金合同 的规定：股票投资 占基金 资产的比例为 60%-95% ，现金、债券 资产、
权证以及中 国证监会 允许基金 投资的其 他证券品 种占 基金资产的 5%-40%， 其中， 基 金持有全 部权
证的市值不 得超过基 金资产净 值的 3%， 基金 应当 保持 不低于基金 资产净值 百分之五 的现金或 者到
期日在一年 以内的政 府债券。
§4 管 理 人报 告
4.1 基金 经理（或基金 经理小组） 简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
刘 辉 先
生
本基金的
基金经理
2017 年3 月
15 日
- 16.5 年
博 士学位。 曾就职 于中信证 券股 份
有限公司 、 中信基 金管理有 限公司、
北 京嘉数资 产管理 有限公司 ，从 事银华 内需 精选 混合 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
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投资研究工 作。2016 年 11 月加入
银 华基金管 理股份 有限公司 ，现 任
职于投资管 理一部 。 自 2017 年 3 月
15 日起担任 银华-道 琼斯88 精选证
券 投资基金 基 金经 理。具有 从业 资
格。国籍： 中国。
注：1 、此处 的任职日 期和离任 日期均指 基金合 同生 效日或公司 作出决定 之日。
2、证券从业 的含义遵 从行业协 会《证券 业从业 人员 资格管理办 法》的相 关规定。
4.2 管理 人对报告期内 本基金运作 遵规守信情 况的说明
本基金管理 人在本报 告期内严 格遵守《 中华人民 共和 国证券法》 、《中华 人民共和 国证券投
资基金法》 、《证券 投资基金 运作管理 办法》及 其各 项实施准则 、《银华 内需精选 混合型证 券投
资基金（LOF ）基金合 同》和其 他有关法 律法规 的规 定,本着诚实 信用、勤 勉尽责的 原则管理 和运
用基金资产, 在严格控 制风险 的 基础上, 为基金份 额持 有人谋求最 大利益,无 损害基金 份额持有 人
利益的行为 。本基金 无违法、 违规行为 。本基金 投资 组合符合有 关法规及 基金合同 的约定。
4.3 公平 交易专项说明
4.3.1 公平 交易制度的执 行情况
本基金管理 人根据中 国证监会 颁布的《 证券投资 基金 管理公司公 平交易制 度指导意 见》，制
定了《公平 交易制度 》和《公 平交易执 行制度》 等， 并建立了健 全有效的 公平交易 执行体系 ，保
证公平对待 旗下的每 一个投资 组合。
在投资决策 环节，本 基金管理 人构建了 统一的研 究平 台，为旗下 所有投资 组合公平 地提供研
究支持。同 时，在投 资决策过 程中，各 基金经理 、投 资经理严格 遵守本基 金管理人 的各项投 资管
理制度和投 资授权制 度，保证 各投资组 合的独立 投资 决策机制。
在交易执行 环节， 本基金管 理人实行 集中交 易制度 ， 按照 “时 间优先 、 价格 优先、 比例分配 、
综合平衡” 的原则， 确保各投 资组合享 有公平的 交易 执行机会。
在事后监控 环节，本 基金管理 人定期对 股票交易 情况 进行分析， 并出具公 平交易执 行情况分
析报告；另 外，本基 金管理人 还对公平 交易制度 的遵 守和相关业 务流程的 执行情况 进行定期 和不
定期的检查 ，并对发 现的问题 进行及时 报告。
综上所述， 本基金管 理人在本 报告期内 严格执行 了公 平交易制度 的相关规 定。
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4.3.2 异常 交易行为的专 项说明
本报告期内 ，本基金 未发现存 在可能导 致不公平 交易 和利益输送 的异常交 易行为。
本报告期内 ，本基金 管理人所 有投资组 合不存在 参与 的交易所公 开竞价同 日反向交 易成交较
少的单边交 易量超过 该证券当 日成交量 的 5%的情 况。
4.4 报告 期内基金投资 策略和运作 分析
四季度的 A 股证券市 场整体上 是一个震 荡下行格 局。 在十月高位 震荡后， 市场选择 了向下进
行调整，指 数整体上 跌幅不大 ，但个股 分别而异 波动 幅度较大。
在指数的高 位震荡并 向下震荡 调整的过 程中，结 构分 化的现象是 比较剧烈 的。其中 以白酒为
代表的消费 白马股总 体上维持 了强势 ， 以创 业板为代 表的中小创 公司中的 部分公司 ， 如 显示面板、
半导体和 5G 公司， 在四 季度都有 一定的表 现。 而周期 性品种则在 整个四季 度的绝大 部分时间， 都
在震荡下行 的调整过 程中，一 直到 12 月 末才完 成阶 段性见底筑 底的过程 。
我们在四季 度的操作 中，品种 调整变化 并不大。 由于 组合资产对 应于全球 经济复苏 这条主线
的比重较大 ，而这部 分资产基 本上在整 个四季度 都处 于回调中， 而且由于 市场担忧 中国投资 增速
的下降， 使得回调 幅度超出 了预期 ， 因此 拖累了净 值 表现。 同 时， 在 11 月下 旬开始 ， 市场 担心新
能源汽车补 贴政策的 大幅降坡 ，从而新 能源汽车 产业 链 出现了集 中的卖潮 ，也为组 合贡献了 明显
的负收益。 因此整个 四季度， 基金组合 的净值表 现不 够理想。但 可以确信 的是，这 种阶段性 的不
理想，很快 会发生改 变。因为 ，组合资 产所代表 的基 本面因素持 续在向好 ，组合资 产所包含 的上
市公司的盈 利在逐季 改善 ， 这些都 没有因为 市场的担 忧或情绪而 改变。 这种股 价与基本 面的背离，
不会持续太 久， 市 场会做出 相应的匹 配和纠偏 的。 因 此， 我们 继续坚持 蓝筹品种 的布局 ， 大消费、
大金融、周 期、成长 并举。
我们认为2018 年一 季度会延 续震荡分 化的格局 。目 前看，震荡 分化已经 成为市场 自我修复
的基本手段 。相对而 言，前期 调整比较 充分的周 期品 种，可能会 有一定的 表现。另 外，前期 大幅
杀跌的新能 源汽车产 业链，可 能会在政 策落地以 后， 迎来阶段性 的反弹回 升。这都 阶段性有 利于
组合表现。
在风格方向 上，我们 依然认为 ：低估值 公司是系 统性 的重心抬升 向上机会 ，高估值 成长公司
是分化甄别 的个性化 机会。因 此对于行 业和公司 的深 入研究，依 然是投资 活动的前 提。对于 周期
类品种，我 们将其置 于全球经 济扩张周 期的范畴 内进 行考虑；对 于消费类 品种，我 们将以白 酒作
为基本面的 标杆，进 行选择； 对于成长 股， 我们 以新 能源汽车产 业链为核 心，兼顾 军工与 5G 。
相信将要到 来的一个 季度，基 金组合会 为投资人 创造 较好的收益 。 银华 内需 精选 混合 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
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4.5 报告 期内基金的业 绩表现
截至本报告 期末本基 金份额净 值为 1.642 元；本 报告 期基金份额 净值增长 率为-8.83% ，业绩
比较基准收 益率为 4.09% 。
4.6 报告 期内基金持有 人数或基金 资产净值预 警说明
报告期内， 本基金不 存在连续 二十个工 作日基金 份额 持有人数量 不满二百 人或者基 金资产净
值低于五千 万元的情 形。
§5 投 资 组合 报告
5.1 报告 期末基金资产 组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资 产的比例 （%）
1 权益投资 432,428,525.10 93.02
其中：股票
432,428,525.10 93.02
2 基金投资 - -
3 固定收益投 资
- -
其中：债券
- -
资产支持证 券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品 投资 - -
6 买入返售金 融资产
4,500,000.00 0.97
其中：买断 式回购的 买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和 结算备付 金合计
26,743,662.41 5.75
8 其他资产
1,187,649.10 0.26
9 合计
464,859,836.61
100.00
5.2 报告 期末按行业分 类的股票投 资组合
5.2.1 报告 期末按行业分 类的境内股 票投资组合
代码 行业类别 公允价值（ 元）
占基金资产 净值比例
(%)
A 农、林、牧 、渔业 40,106,750.00 8.71
B 采矿业 71,690,008.00 15.56
C 制造业 320,322,777.10 69.54 银华 内需 精选 混合 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
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D
电力、 热力、 燃气及 水生产和 供应
业
- -
E 建筑业 62,700.00 0.01
F 批发和零售 业 - -
G 交通运输、 仓储和邮 政业 - -
H 住宿和餐饮 业 - -
I 信息传输、 软件和信 息技术服 务业 - -
J 金融业 178,100.00 0.04
K
房地产业
- -
L
租赁和商务 服务业
- -
M 科学研究和 技术服务 业 - -
N 水利、环境 和公共设 施管理业 68,190.00 0.01
O 居民服务、 修理和其 他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会 工作 - -
R 文化、体育 和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 432,428,525.10 93.87
5.2.2 报告 期末按行业分 类的 港股通 投资股票投 资组合
注：本基金 本报告期 末未持有 港股通股 票投资。
5.3 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前十名股票 投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（ 元）
占基金资产 净值
比例（％）
1 600549 厦门钨业 1,353,400 34,836,516.00 7.56
2 601899 紫金矿业 6,600,000 30,294,000.00 6.58
3 603589 口子窖 600,000 27,630,000.00 6.00
4 000408 藏格控股 1,406,600 24,896,820.00 5.40
5 600392 盛和资源 1,142,800 21,713,200.00 4.71
6 600563 法拉电子 420,000 21,340,200.00 4.63
7 000807 云铝股份 2,060,000 21,073,800.00 4.57
8 600362 江西铜业 1,040,800 20,992,936.00 4.56
9 002192 融捷股份 630,000 20,871,900.00 4.53
10 601600 中国铝业 3,092,216 20,625,080.72 4.48
5.4 报告 期末按债券品 种分类的债 券投资组合
注：本基金 本报告期 末未持有 债券。
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5.5 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前五名债券 投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 债券。
5.6 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前十名资产 支持证券投 资 明
细
注：本基金 本报告期 末未持有 资产支持 证券。
5.7 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前五名贵金 属投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 贵金属。
5.8 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前五名权证 投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 权证。
5.9 报告 期末本基金投 资的股指期 货交易情况 说明
5.9.1 报告 期末本基金投 资的股指期 货持仓和损 益明细
注：本基金 本报告期 末未持有 股指期货 。
5.10 报告 期末本基金投 资的国债期 货交易情况 说明
注：本基金 本报告期 末未持有 国债期货 。
5.11 投资 组合报告附注
5.11.1
本基 金投资的前 十名证券的 发行主体本期 不存在 被监管部门立 案调查，或 在
报告 编制日前一年 内受到公开 谴责、处罚 的情形。
5.11.2 本基 金投资的前十 名股票没有 超出基金合 同规定的 备选股票库之 外的情形。
5.11.3 其他 资产构 成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 206,346.11
2 应收证券清 算款 794,088.88
3 应收股利 -
4 应收利息 5,751.41
5 应收申购款 181,462.70
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,187,649.10
5.11.4 报告 期末持有的处 于转股期的 可转换债券 明细
注：本基金 本报告期 末未持有 可转换债 券。
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5.11.5 报告 期末前十名股 票中存在流 通受限情况 的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部 分的
公允价值(元)
占基金资 产
净值比例（%）
流通受限情 况说明
1 601600 中国铝业 20,625,080.72 4.48 重大事项
5.11.6 投资 组合报告附注 的其他文字 描述部分
由于四舍五 入的原因 ，各比例 的分项之 和与合计 可能 有尾差。
§6 开 放 式基 金份 额变 动
单位：份
报告期期初 基金份额 总额 292,155,259.77
报告期期间 基金总申 购份额 10,144,844.77
减: 报告期期 间基金总 赎回份额 21,839,199.99
报告期期间 基金拆分 变动份额 （ 份额减少 以"-"
填列）
-
报告期期末 基金份额 总额 280,460,904.55
注：总申购 份额含转 换入份额 ，总赎回 份额含转 换出 份额。
§7 基 金 管理 人运 用固 有 资金 投资 本基 金情况
注：本基金 的基金管 理人于本 报告期未 运用固有 资金 投资本基金 。
§8 影 响 投资 者决 策的 其 他重 要信 息
8.1 报告 期内单一投资 者持有基金 份额比例达 到或超过 20% 的情况
注：本基金 本报告期 内不存在 持有基金 份额比例 达到 或者超过 20% 的单一 投资者的 情况。
8.2 影响 投资者决策的 其他重要信 息
无。
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§9 备 查 文件 目录
9.1 备查 文件目录
9.1.1 中国 证监会核 准银华内 需精选混 合型证券 投资 基金（LOF） 设立的文 件
9.1.2 《银华 内需精选 混合型 证 券投资基 金（LOF ）招 募说明书》
9.1.3 《银华 内需精选 混合型证 券投资基 金（LOF ）基 金合同》
9.1.4 《银华 内需精选 混合型证 券投资基 金（LOF ）托 管协议》
9.1.5 《银华 基金管理 股份有限 公司开放 式基金 业务 规则》
9.1.6 本基 金管理人 业务资格 批件和营 业执照
9.1.7 本基 金托管人 业务资格 批件和营 业执照
9.1.8 报告 期内本基 金管理人 在指定媒 体上披露 的各 项公告
9.2 存放 地点
上述备查文 本存放在 本基金管 理人或基 金托管人 的办 公场所。本 报告存放 在本基金 管理人及
托管人住所 ，供公众 查阅、复 制。
9.3 查阅 方式
投资者可免 费查阅， 在支付工 本费后， 可在合理 时间 内取得上述 文件的复 制件或复 印件。相
关公开披露 的法律文 件，投资 者还可在 本基金管 理人 网站（www.yhfund.com.cn ）查 阅。
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2018 年 1 月 19 日
