银 华惠丰 定期 开放混 合型 证券投 资基 金
2017 年第 4 季 度报告
2017 年 12 月 31 日
基 金 管理 人： 银华 基 金管 理股 份有 限公司
基 金 托管 人： 中国 工 商银 行股 份有 限公司
报告送出 日期 ：2018 年 1 月 19 日 银华 惠丰 定期 开放 混合 2017 年第 4 季 度报 告
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§1 重 要 提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、误导性 陈述或重 大遗漏，
并对其内容 的真实性 、准确性 和完整性 承担个别 及连 带责任。
基金托管人 中国工商 银行股份 有限公司 根据本基 金合 同规定，于 2018 年 1 月17 日 复核了本
报告中的财 务指标、 净值表现 和投资组 合报告等 内容 ，保证复核 内容不存 在虚假记 载、误导 性陈
述或者重大 遗漏。
基金管理人 承诺以诚 实信用 、 勤勉 尽责的原 则管理和 运用基金资 产， 但 不保证 基金一定 盈利 。
基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现。 投资有风 险， 投资者在作 出投资决 策前应仔 细阅读本
基金的招募 说明书。
本报告中财 务资料未 经审计。
本报告期自 2017 年 10 月 1 日 起至 12 月 31 日止 。
§2 基 金 产品 概况
基金简称 银华惠丰定 期开放混 合
场内简称 银华惠丰
交易代码 161835
基金运作方 式 契约型开放 式
基金合同生 效日 2017 年 5 月12 日
报告期末基 金份额总 额 204,440,935.40 份
投资目标
通过对大类 资产走势 的判断， 灵活运用 股票市场 、 债
券市场相关 投资工具 ， 在严格 控制风险 的前提下 力争
为投资人获 取稳健回 报。
投资策略
本基金将采 用定量和 定性相结 合的分析 方法， 结 合对
宏观经济环 境、 国 家经济政 策、 行 业发展 状况、 股票
市场风险、 债 券市场 整体收益 率曲线变 化和资金 供求
关系等因素 的定性分 析， 综合 评价各类 资产的市 场趋
势、 预期 风险收益 水平和配 置时机 。 在此 基础上 ， 本
基金将积极 主动地对 权益类资 产、 固定 收益类资 产和
现金等各类 金融资产 的配置比 例进行实 时动态调 整。
基金的投资 组合比例 为： 在封 闭期， 本 基金投资 于债
券资产比例 不低于基 金资产的 60%，但 应开放期 流动
性需要， 为 保护基金 份额持有 人利益， 每个开放 期开
始 前 一 个 月 至 开 放 期 结 束 后 一 个 月 内 不 受 前 述 比 例
限制。本基金投资于股票资产比例为基金资产的
0%-40%， 其中定向 增发 （ 非公开发 行） 股票资产 占股
票资产的比 例不低于 80%。开 放期内， 本基金持 有现
金 或 者 到 期 日 在 一 年 以 内 的 政 府 债 券 不 低 于 基 金 资银华 惠丰 定期 开放 混合 2017 年第 4 季 度报 告
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产净值的 5% ，在封闭 期内，本 基金不受 上述 5% 的限
制。
业绩比较基 准
沪深 300 指数收益率*35%+ 中 国 债 券 总 指 数 收 益 率
*65% 。
风险收益特 征
本基金是混 合型证 券 投资基金 ， 其预期 收益和预 期风
险水平高于 债券型基 金和货币 市场基金 ， 低于股 票型
基金， 属于中 高预期风 险、 中高 预期收益 的基金产 品。
基金管理人 银华基金管 理股份有 限公司
基金托管人 中国工商银 行股份有 限公司
§3 主 要 财务 指标 和基 金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期 （ 2017 年10 月1 日 － 2017 年12 月31 日 ）
1.本期已实 现收益 1,358,450.36
2.本期利润 -21,599.36
3.加权平均 基金份额 本期利润 -0.0001
4.期末基金 资产净值 206,393,236.15
5.期末基金 份额净值 1.0095
注：1 、 本期已 实现收益 指基金本 期利息收 入、 投资收 益、 其他收入 （ 不含公允 价值变动 收益） 扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
2、 本报告 所列示的 基金业绩 指标不包 括持有人 交易 基金的各项 费用， 例如： 基金的申 购、 赎 回费
等，计入费 用后实际 收益水平 要低于所 列数字。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报 告期基金份额 净值增长率 及其与同期 业绩比较 基准收益率的 比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基 准
收益率标准 差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -0.02% 0.03% 0.85% 0.28% -0.87% -0.25%
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3.2.2 自基 金合同生效以 来基金累计 净值增长率 变动及其 与同期业绩比 较基准收益 率
变动 的比较
注：本基金 合同生效 为 2017 年 5 月 12 日，自基 金合 同生效日起 到 本报告 期末不满 一年，按 基金
合同的规定，本基金自基 金合同生效起六 个月为建仓 期，建仓期结束时各项资 产配置比例 已符合
基金合同约定：在封闭期 ，本基金投资于 债券资产比 例不低于基金资产的 60% ，但应开放期 流动
性需要，为保护基金份额 持有人利益，每 个开放期开 始前一个月至开放期结束 后一个月内不受 前
述比例限制 。 本 基金投资 于股票资 产比例为 基金资产 的 0%-40% ， 其中 定向增发 （非 公开发行 ） 股
票资产占股票资产的比例 不低于 80% 。开 放期内，本 基金持有现金或者到期日 在一年 以内的政 府
债券不低于 基金资产 净值的 5% ，在封闭 期内，本 基金 不受上述 5% 的限制。
§4 管 理 人报 告
4.1 基金 经理（或基金 经理小组） 简介
姓名 职务 任本基金的 基金经理 期限 证券从业年 说明 银华 惠丰 定期 开放 混合 2017 年第 4 季 度报 告
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任职日期 离任日期 限
王鑫钢
先生
本基金
的基金
经理
2017 年5 月
12 日
- 8 年
硕士学位。2008 年 3 月加盟银 华
基金管理有 限公司， 曾 担任行业 研
究员、 行业研 究组长及 基金经理 助
理职务。自 2013 年 2 月 7 日起 担
任 银 华 优 势 企 业 证 券 投 资 基 金 基
金经理，自 2015 年 5 月 6 日起 兼
任 银 华 成 长 先 锋 混 合 型 证 券 投 资
基金基金经 理，自 2016 年 8 月 1
日 起 兼 任 银 华 鑫 锐 定 增 灵 活 配 置
混合型证券 投资基金 基金经理，自
2016 年 10 月 14 日起 兼任银华 鑫
盛 定 增 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资
基金基金经 理，自 2017 年 5 月 2
日 起 兼 任 银 华 万 物 互 联 灵 活 配 置
混合型证券 投资基金 基金经理， 自
2017 年5 月12 日起兼 任银华惠 丰
定 期 开 放 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基
金经理。 具有从业 资格。 国籍： 中
国。
吴文明
先生
本基金
的基金
经理
2017 年5 月
12 日
- 7.5 年
硕士学位。 曾 任职于威 海市商业 银
行股份有限 公司，2014 年加盟 银
华基金管理 有限公司， 曾担任银 华
基 金 管 理 有 限 公 司 投 资 管 理 三 部
基金经理助 理。 自 2017 年 3 月15
日 起 担 任 银 华 永 利 债 券 型 证 券 投
资基金基金 经理，自2017 年5 月
12 日起兼任 银华惠丰 定期开放 混
合型证券投 资基金基 金经理。 具 有
从业资格。 国籍：中 国。
注：1 、此处 的任职日 期和离任 日期均指 基金合 同生 效日或公司 作出决定 之日。
2、证券从业 的含义遵 从行业协 会《证券 业从业 人员 资格管理办 法》的相 关规定。
4.2 管理 人对报告期内 本基金运作 遵规守信情 况的说明
本基金管理 人在本报 告期内严 格遵守《 中华人民 共和 国证券法》 、《中华 人民共和 国证券投
资基金法》 、《证券 投资基金 运作管理 办法》及 其各 项实施准则 、《银华 惠丰定期 开放混合 型证
券投资基金 基金合同 》 和 其他有关 法律法规 的规 定,本 着诚实信用 、 勤勉 尽责的 原则管理 和运用基
金资产,在严 格控制风 险的基础 上,为基 金份额持 有人 谋求最大利 益,无损害 基金份额 持有人利 益
的行为。本 基金无违 法、违规 行为。本 基金投资 组合 符合有关法 规及基金 合同的约 定。
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4.3 公平 交易专项说明
4.3.1 公平 交易制度的执 行情况
本基金管理 人根据中 国证监会 颁布的《 证券投资 基金 管理公司公 平交易制 度指导意 见》，制
定了《公平 交易制度 》和《公 平交易执 行制度》 等， 并建立了健 全有效的 公平交易 执行体系 ，保
证公平对待 旗下的每 一个投资 组合。
在投资决策 环节，本 基金管理 人构建了 统一的研 究平 台，为旗下 所有 投资 组合公平 地提供研
究支持。同 时，在投 资决策过 程中，各 基金经理 、投 资经理严格 遵守本基 金管理人 的各项投 资管
理制度和投 资授权制 度，保证 各投资组 合的独立 投资 决策机制。
在交易执行 环节， 本基金管 理人实行 集中交 易制度 ， 按照 “时 间优先 、 价格 优先、 比例分配 、
综合平衡” 的原则， 确保各投 资组合享 有公平的 交易 执行机会。
在事后监控 环节，本 基金管理 人定期对 股票交易 情况 进行分析， 并出具公 平交易执 行情况分
析报告；另 外，本基 金管理人 还对公平 交易制度 的遵 守和相关业 务流程的 执行情况 进行定期 和不
定期的检查 ，并对发 现的问题 进行及时 报告。
综上 所述， 本基金管 理人在本 报告期内 严格执行 了公 平交易制度 的相关规 定。
4.3.2 异常 交易行为的专 项说明
本报告期内 ，本基金 未发现存 在可能导 致不公平 交易 和利益输送 的异常交 易行为。
本报告期内 ，本基金 管理人所 有投资组 合不存在 参与 的交易所公 开竞价同 日反向交 易成交较
少的单边交 易量超过 该证券当 日成交量 的 5%的情 况。
4.4 报告 期内基金投资 策略和运作 分析
2017 年四季 度，经济 数据有所 回落，经 济动能有 所减 弱。10 月、11 月工业 增加值环 比连续
回落，绝对 增速也处 于年内较 低水平， 显示工业 企业 生产活动有 所放缓， 但数据可 能受采暖 季环
保限产影 响 ， 持续 行仍需观 察。10 月、11 月固 定资产 投资增速也 连续回落 ， 其中 ， 基 建投资比 较
平稳，房地 产投资连 续回落。 通胀方面 ，10 月、11 月 CPI 压力 仍然不大 ，11 月 PPI 同比有 所回
落，大部分 生产资料 价格回落 ，但供给 侧改革和 采暖 季限产仍对 部分行业 造成较强 的供给约 束，
未来仍会对 价格形成 扰动。市 场流动性 方面，央 行维 持货币政策 的连续性 ，银行间 资金市场 仍然
处于紧平衡 态势。
债市方面， 四季度债 券市场呈 大幅下跌 局面。10 年期 利率债收益 率上行 60-70bp，3 年中高
等级信用债 收益率上 行 70bp 左 右。 银华 惠丰 定期 开放 混合 2017 年第 4 季 度报 告
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四季度，本 基金保持 适度杠杆 、较 短的 债券久期 ，择 机配置中高 等级债券 。
定增市场方 面，在 5 月底“减 持新规” 后，定增 市场 的供给短期 减少，中 长期会还 会保证一
个稳定的体 量，定增 需求方会 由于流动 性问题大 为减 少。四季度A 股市场 定向增发 募集资金 规模
3313.35 亿元， 较去年同 期 5597.59 亿元同 比下降 41% ； 较今年三季度 规模已经 有所回升。 市场参
与者大幅减 少，四季 度全部定 向增发项 目增发价 较当 日收盘价平 均折价 91.8% 。
展望 2018 年 一季度， 主 要发达国 家经济处 于复苏进 程 中。 国内经济方 面， 经济整 体波动幅 度
有限，失速 下行及明 显趋势回 暖的概率 都较小。 通胀 方面 ，需关 注供给侧 改革、环 保限产及 油价
等对 CPI 、PPI 的影 响。 流 动性方面 ， 央行 货币政策 基 调预计仍将 保持中性 稳健， 流动性整 体仍将
处于紧平衡 状态。监 管方面， 在化解金 融风险、 去杠 杆的大背景 下，资管 新规以及 行业各领 域的
细分政策将 会相继出 台，或对 债市产生 进一步影 响。 综合认为未 来一个季 度内债券 市场可能 维持
区间震荡。
基于以上分 析，本基 金将维持 适度杠杆 、较短久 期， 在严格控制 信用风险 的前提下 ，对组合
配置进行优 化调整。
4.5 报告 期内基金的业 绩表现
截至本报告 期末本基 金份额净 值为 1.0095 元 ； 本报告 期基金份额 净值增长 率为-0.02% ， 业绩
比较基准收 益率为 0.85% 。
4.6 报告 期内基金持有 人数或基金 资产净值预 警说明
报告期内， 本基金不 存在连续 二十个工 作日基金 份额 持有人数量 不满二百 人或者基 金资产净
值低于五千 万元的情 形。
§5 投 资 组合 报告
5.1 报告 期末基金资产 组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资 产的比例 （%）
1 权益投资 1,185,332.31 0.42
其中：股票
1,185,332.31 0.42
2 基金投资 - -
3 固定收益投 资
271,116,250.00 95.83
其中：债券
271,116,250.00 95.83 银华 惠丰 定期 开放 混合 2017 年第 4 季 度报 告
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资产支持证 券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品 投资 - -
6 买入返售金 融资产
- -
其中：买断 式回购的 买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和 结算备付 金合计
5,978,966.72 2.11
8 其他资产
4,634,128.45 1.64
9 合计
282,914,677.48
100.00
5.2 报告 期末按行业分 类的股票投 资组合
5.2.1 报告 期末按行业分 类的境内股 票投资组合
代码 行业类别 公允价值（ 元）
占基金资产 净值比例
(%)
A 农、林、牧 、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 - -
D
电力、 热力、 燃气及 水生产和 供应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售 业 1,185,332.31 0.57
G 交通运输、 仓储和邮 政业 - -
H 住宿和餐饮 业 - -
I 信息传输、 软件和信 息技术服 务业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L
租赁和商务 服务业
- -
M 科学研究和 技术服务 业 - -
N 水利、环境 和公共设 施管理业 - -
O 居民服务、 修理和其 他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会 工作
- -
R 文化、体育 和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 1,185,332.31 0.57
5.2.2 报告 期末按行业分 类的 港股通 投资股票投 资组合
注：本基金 本报告期 末未持有 港股通股 票投资。
银华 惠丰 定期 开放 混合 2017 年第 4 季 度报 告
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5.3 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前十名股票 投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（ 元）
占基金资产 净值
比例（％）
1 600738 兰州民百 159,426 1,185,332.31 0.57
注：本基金 本报告期 末仅持有 上述股票 。
5.4 报告 期末按债券品 种分类的债 券投资组合
序号 债券品种 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策 性金融债 - -
4 企业债券 160,916,250.00 77.97
5 企业短期融 资券 49,927,000.00 24.19
6 中期票据 60,273,000.00 29.20
7 可转债（可 交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 271,116,250.00 131.36
5.5 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前五名债券 投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（ 元）
占基金资产 净值比
例（％）
1 101354022
13 兴泸
MTN001
100,000 10,146,000.00 4.92
2 101364002
13 豫水利
MTN002
100,000 10,086,000.00 4.89
3 122594 12 泉州 01 100,000 10,060,000.00 4.87
4 1382269
13 渝保税
MTN1
100,000 10,054,000.00 4.87
5 101356001
13 长沙先
导MTN001
100,000 10,046,000.00 4.87
5.6 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前十名资产 支持证券投 资 明
细
注：本基金 本报告期 末未持有 资产支持 证券。
5.7 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前五名贵金 属投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 贵金属。 银华 惠丰 定期 开放 混合 2017 年第 4 季 度报 告
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5.8 报告 期末按公允 价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前五名权证 投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 权证。
5.9 报告 期末本基金投 资的股指期 货交易情况 说明
注：本基金 本报告期 末未持有 股指期货 。
5.10 报告 期末本基金投 资的国债期 货交易情况 说明
注：本基金 本报告期 末未持有 国债期货 。
5.11 投资 组合报告附注
5.11.1 本基 金投资的前十 名证券的发 行主体本期 不存在被 监管部门立案 调查，或在
报告 编制日前一年 内受到公开 谴责、处罚 的情形。
5.11.2 本基 金投资的前十 名股票没有 超出基金合 同规定的 备选股票库之 外的情形。
5.11.3 其他 资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 6,385.48
2 应收证券清 算款 58,218.39
3 应收股利 -
4 应收利息 4,569,524.58
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 4,634,128.45
5.11.4 报告 期末持有的处 于转股期的 可转换债券 明细
注：本基金 本报告期 末未持有 处于转股 期的可转 换债 券。
5.11.5 报告 期末前十名股 票中存在流 通受限情况 的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部 分的
公允价值(元)
占基金资 产
净值比例 （%）
流通受限情 况说明
1 600738 兰州民百 1,185,332.31 0.57 非公开发行
5.11.6 投资 组合报告附注 的其他文字 描述部分
由于四舍五 入的原因 ，各比例 的分项之 和与合计 可能 有尾差。
银华 惠丰 定期 开放 混合 2017 年第 4 季 度报 告
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§6 开 放 式基 金份 额变 动
单位：份
报告期期初 基金份额 总额 204,440,935.40
报告期期间 基金总申 购份额 -
减: 报告期期 间基金总 赎回份额 -
报告期期间 基金拆分 变动份额 （ 份额减少 以"-"
填列）
-
报告期期末 基金份额 总额 204,440,935.40
§7 基 金 管理 人运 用固 有 资金 投资 本基 金情况
注：本基金 的基金管 理人于本 报告期未 运用固有 资金 投资本基金 。
§8 影 响 投资 者决 策的 其 他重 要信 息
8.1 报告 期内单一投资 者持有基金 份额比例达 到或超过 20% 的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金 份额变化情况 报告期末持有基金 情况
序
号
持有基金份额比例 达到
或者超过20%的时间区
间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机
构
1 2017/10/01-2017/12/31 50,044,000.00 0.00 0.00 50,044,000.00 24.48%
产品特有风险
投资人在投资本基 金时，将面临 本基金的特有 风险 ，具体包括：
1）当基金份额集中度较高 时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有
人大会并对重大事 项进行投票表 决时可能拥有 较大 话语权；
2）在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在
其赎回后本基金资 产规模长期低于 5000 万元，进 而可能导致本基金 终止或与其他 基金合并或转
型为另外的基金， 其他基金份额 持有人丧失继 续投 资本基金的机会；
3）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，更容易触发巨额赎回条款 ，
基金份额持有人将 可能无法及时 赎回所持有的 全部 基金份额；
4）当持有基金份额占比较高 的基金份额持有人大量赎回本基金时，基金为支付赎回款项而卖出
所持有的证券， 可 能造成证券价 格波动， 导 致本基 金的收益水平发生 波动。 同时 ， 巨额赎回、 份
额净值小数保留位 数是采用四舍 五入、 管理费及托 管费等费用是按前 一日资产计提， 会 导致基金
份额净值出现大幅 波动； 银华 惠丰 定期 开放 混合 2017 年第 4 季 度报 告
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5）当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到 或超过本基金规模的 50% 时，本基金管理人将
不再接受该持有人 对本基金基金 份额提出的申 购及 转换转入申请。 在其他基金份 额持有人赎 回基
金份额 导致某一基 金份额持有人 所持有的基金 份额 达到或超过本基金 规模 50%的情况下， 该 基金
份额持 有人将面临 所提出的对本 基金基金份额 的申 购及转换转入申请 被拒绝的风险 。 如果投 资人
某笔申购或转换转 入申请导致其 持有本基金基 金份 额达到或超过本基 金规模的 50% ， 该笔申 购或
转换转入申请可能 被确认失败。
8.2 影响 投资者决策的 其他重要信 息
无。
§9 备 查 文件 目录
9.1 备查 文件目录
9.1.1 银华 惠丰定期 开放混合 型证券投 资基金基 金募 集申请获中 国证监会 注册的文 件
9.1.2 《银华 惠丰定期 开放混合 型证券投 资基金 基金 合同》
9.1.3 《银华 惠丰定期 开放混合 型证券投 资基金 招募 说明书》
9.1.4 《银华 惠丰定期 开放混合 型证券投 资基金 托 管 协议》
9.1.5 《银 华基金管 理股份有 限公司开 放式基金 业务 规则》
9.1.6 本基 金管理人 业务资格 批件和营 业执照
9.1.7 本基 金托管人 业务资格 批件和营 业执照
9.1.8 本报 告期内本 基金管理 人在指定 媒体上披 露的 各项公告
9.2 存放 地点
上述备查文 本存放在 本基金管 理人或基 金托管人 的办 公场所。本 报告存放 在本基金 管理人及
托管人住所 ，供公众 查阅、复 制。
9.3 查阅 方式
投资者可免 费查阅， 在支付工 本费后， 可在合理 时间 内取得上述 文件的复 制件或复 印件。相
关公开披露 的法律文 件，投资 者还可在 本基金管 理人 网站（www.yhfund.com.cn ）查 阅。
银华 基金管理股份 有限公司
2018 年 1 月 19 日
