招商信 用添利债券型证 券投资基金
(LOF)2017 年第4 季度报告
2017 年12 月31 日
基金管理人 ： 招商基 金管理有 限公司
基金托管人 ： 中国农 业银行股 份有限公 司
报告 送出日 期：2018 年1 月19 日
招 商信用添利债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金 管理 人的 董事 会及 董 事保 证本 报告 所载 资 料不 存在 虚假 记载 、 误导 性陈 述或 重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018 年1 月18 日复核
了 本 报告 中 的财 务指 标 、净 值表 现 和投 资组 合报 告 等内 容， 保 证复 核内 容 不存 在虚 假 记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金 管理 人承 诺以 诚实 信 用、 勤勉 尽责 的原 则 管理 和运 用基 金资 产 ，但 不保 证基 金一
定盈利。
基金 的过 往业 绩并 不代 表 其未 来表 现。 投资 有 风险 ，投 资者 在作 出 投资 决策 前应 仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告 中财务资料未经审计。
本报告期自 2017 年 10 月1 日起至 12 月 31 日止。
§2 基金产品 概况
基金简称 招商信用添利债券 LOF
场内简称 招商信用
基金主代码 161713
交易代码 161713
基金运作方式 契约 型， 本基 金在 基金 合同 生效 后五 年内 （含 五年 ） 封
闭运 作， 在深 圳证 券交 易所 上市 交易 ； 封闭 期结 束后 转
为上市开放式基金（LOF）。
基金合同生效日 2010 年 6 月 25 日
报告期末基金份额总额 439,528,318.12 份
投资目标 本基金通过投资于高信用等级的固定收益品种， 合理安
排组合期限结构， 在追求长期本金安全的基础上， 通过
积极主动的管理，力争为投资者创造较高的当期收益。
投资策略 本基金在债券投资中主要基于对国家财政政策、 货币政
策的深入分析以及对宏观经济的动态跟踪， 采用久期控
制下的主动性投资策略， 主要包括： 久期控制、 期限结
构配 置、 信用 策略 、 相对 价值 判断 、 期权 策略 、 动态 优
化等 管理 手段 ， 对债 券市 场、 债券 收益 率曲 线以 及各 种
债券价格的变化进行预测， 相机而动、 积极调整。 在可
转换债券的投资上，主要采用可转债相对价值分析策
略。 可转 债相 对价 值分 析策略通过分析不同市场环境下
其股性和债性的相对价值， 把握可转债的价值走向， 选
择相 应券 种， 从而 获取 较高 投资 收益 。 可参 与一 级市 场招 商信用添利债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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新股申购或增发新股， 还可持有因可转债转股所形成的
股票、因所持股票进行股票配售及派发所形成的股票、
因投资可分离债券所形成的权证等资产。
业绩比较基准 中债综合指数
风险收益特征 本基金属于证券市场中的较低风险品种， 预期收益和预
期风险高于货币市场基金， 低于混合型基金和股票型基
金。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
§3 主要财务 指标和基 金净值表 现
3.1 主要 财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2017 年 10 月 1 日－2017 年 12 月 31 日）
1.本期已实现收益 5,979,185.02
2.本期利润 2,150,115.40
3.加权平均基金份额本期利润 0.0047
4.期末基金资产净值 441,034,402.10
5.期末基金份额净值 1.003
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益
水平要低于所列数字；
2、本 期已 实 现收 益指 基 金本 期利 息 收入 、投 资收 益、 其 他收 入( 不 含公 允价 值变 动收
益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金 净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份 额净 值增 长率 及其 与 同期 业绩 比较 基准 收益 率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②- ④
过去三个月 0.40% 0.06% -0.43% 0.06% 0.83% 0.00%
3.2.2 自基 金合 同生 效以 来 基金 累 计净 值 增长 率 变动 及其 与同 期 业绩 比 较基 准
收益 率变 动的 比 较 招 商信用添利债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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§4 管理人报 告
4.1 基金 经 理（ 或基 金经 理小 组） 简介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
向霈
本基金
基金经
理
2015 年 6
月 9 日
- 11
女，工商管理硕士。2006 年加入招商基
金管理有限公司， 先后曾任职于市场部、
股票投资部、交易部，2011 年起任固定
收益投资部研究员，曾任招商现金增值
开放式证券投资基金、招商招金宝货币
市场基金、招商理财 7 天债券型证券投
资基金、招商保证金快线货币市场基金
基金经理，现任招商招钱宝货币市场基
金、招商招利 1 个月期理财债券型证券
投资基金、招商信用添利债券型证券投
资基金(LOF) 、招商招盈 18 个月定期开
放债券型证券投资基金、招商财富宝交
易型货币市场基金、招商中国信用机会招 商信用添利债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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定期开放债券型证券投资基金(QDII) 、
招商招轩纯债债 券型证券投资基金、招
商招泰 6 个月定期开放债券型证券投资
基金、招商沪港深科技创新主题精选灵
活配置混合型证券投资基金、招商招福
宝货币市场基金、招商招财通理财债券
型证券投资基金基金经理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券
从业人员范围的相关规定。
4.2 管理 人 对报 告期 内本 基金 运作 遵规 守信 情况 的说 明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基
金法 》 、 《公 开募 集证 券投 资基 金运 作管 理办 法》 等有 关法 律法 规及 其各 项实 施准 则的 规定
以及 本基 金的 基 金合 同等 基金 法律 文 件的 约定 ， 本着 诚实 信 用、 勤勉 尽责 的原 则 管理 和运
用基 金资 产， 在 严格 控制 风险 的前 提 下， 为基 金 持有 人谋 求 最大 利益 。本 报告 期 内， 基金
运作 整体 合法 合 规， 无损 害基 金持 有 人利 益的 行 为。 基金 的 投资 范围 以及 投资 运 作符 合有
关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平 交 易专 项说 明
4.3.1 公 平交 易制 度的 执行 情况
基金 管理 人已 建立 较完 善 的研 究方 法和 投资 决 策流 程， 确保 各投 资 组合 享有 公平 的投
资 决 策机 会 。基 金管 理 人建 立了 所 有组 合适 用的 投 资对 象备 选 库， 制定 明 确的 备选 库 建
立、 维护 程序 。 基金 管理 人拥 有健 全 的投 资授 权 制度 ，明 确 投资 决策 委员 会、 投 资总 监、
投资 组合 经理 等 各投 资决 策主 体的 职 责和 权限 划 分， 投资 组 合经 理在 授权 范围 内 可以 自主
决策 ，超 过投 资 权限 的操 作需 要经 过 严格 的审 批 程序 。基 金 管理 人的 相关 研究 成 果向 内部
所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.3.2 异 常交 易行 为的 专项 说明
基金 管理 人严 格控 制不 同 投资 组合 之间 的同 日 反向 交易 ，严 格禁 止 可能 导致 不公 平交
易和 利益 输送 的 同日 反向 交易 。确 因 投资 组合 的 投资 策略 或 流动 性等 需要 而发 生 的同 日反
向交 易， 基金 管 理人 要求 相关 投资 组 合经 理提 供 决策 依据 ， 并留 存记 录备 查， 完 全按 照有
关指数的构成比例进行投资的组合等除外。 招 商信用添利债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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本报 告期 内， 本基 金各 项 交易 均严 格按 照相 关 法律 法规 、基 金合 同 的有 关要 求执 行，
本基 金管 理人 所 有投 资组 合参 与的 交 易所 公开 竞 价同 日反 向 交易 不存 在成 交较 少 的单 边交
易量超过该证券当日成交量的 5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输
送的重大异常交易行为。
4.4 报告 期 内基 金投 资策 略和 运作 分析
宏观与政策分析：
2017 年 4 季度，经济增长较上半年高点回落，投资、消费和工业生产增长都较上半年
有所放缓。4 季 度房 地产 销售 增速 继 续回 落， 新 开工 面积 也 随之 下滑 ，但 购地 增 速并 未明
显下 滑， 同期 随 着财 政支 出增 速的 放 缓， 基建 增 速也 较上 半 年回 落， 投资 对经 济 的贡 献度
有所 下降 。消 费 方面 ，4 季度 社零 增 速继 续回 落 ，汽 车销 售 下滑 和房 地产 下游 行 业的 疲弱
是主 要原 因。 工 业生 产方 面， 受到 环 保限 产和 气 候的 影响 ，4 季度 工 业增 加值 增 速放 缓。
从行 业结 构上 看 ，采 矿业 增速 降幅 扩 大和 公用 事 业增 速明 显 回落 是工 业生 产增 长 放缓 的主
要原因。
在经济增速回落的情 况下，4 季度社会融资增速持续超预期，但同时社融增速与 M2 增
速之 间也 持续 产 生背 离。 原因 可能 是 信贷 和社 融 都只 是表 征 实体 经济 融资 的窄 口 径统 计数
据， 并不 具有 代 表意 义。 信贷 数据 持 续强 劲反 映 其他 融资 受 限、 向信 贷转 移， 而 社融 中的
非标 口径 主要 统 计信 托贷 款、 银行 承 兑汇 票和 委 托贷 款， 大 量非 标漏 记， 导致 社 融增 速较
高。从更广口径的实体经济融资口径来看，增速已经从 2016 年 3 季度高点明显下行，下行
走势 远比 社融 数 据的 变动 更为 剧烈 。 融资 渠道 的 受限 目前 对 实体 经济 的影 响暂 时 未充 分反
映， 但未 来随 着 融资 成本 的持 续上 升 和企 业现 金 的消 耗， 对 实体 经济 的影 响将 逐 步体 现出
来。
2017 年4 季度通胀压力依旧不大。虽然12 月以来蔬菜价格和猪肉价格都有恢复性上涨
的压力，但是货币增速、经济热度以及蔬菜价格持续下跌都不支持 CPI 大幅反弹。
债券市场回顾：
2017 年 4 季度，经济表现出较强的韧性，同时叠加监管进一步趋严，利率债市场出现
了一轮大幅下跌，长端收益率走出大幅上行的趋势。9 月 30 日央行公布定向降准并未迎来
市场情绪改善，进入 10 月后，周小川行长讲话和陆续公布的金融数据超预期，以及市场对
十九大后金融防风险促使严管加码的担忧，导致长端利率收益率持续上行。11 月发布的 资
管新 规征 求意 见 稿更 加重 了市 场的 不 安情 绪， 债 市收 益率 急 剧攀 升。 大幅 上行 后 的债 券收
益率在 12 月进入高位平台整理，国开行暂停发债和美联储加息后央行象征性的上调OMO 及
MLF 利率 5bps 均对市场情绪有一定稳定作用。
基金操作回顾： 招 商信用添利债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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回顾 2017 年 4 季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资
流程 进行 了规 范 运作 。在 债券 投资 上 ，根 据市 场 行情 的节 奏 变化 及时 进行 了合 理 的组 合调
整。
4.5 报告 期 内基 金的 业绩 表现
报告期内，本基金类份额净值增长率为 0.40% ，同期业绩基准增长率为-0.43% 。
4.6 报告期 内基 金持 有人 数或 基金 资产 净值 预警 说明
报告 期内 ，本 基金 未发 生 连续 二十 个工 作日 出 现基 金份 额持 有人 数 量不 满二 百人 或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合 报告
5.1 报告 期 末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 505,021,988.60 97.40
其中：债券 505,021,988.60 97.40
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 5,493,396.29 1.06
8 其他资产 7,979,433.41 1.54
9 合计 518,494,818.30 100.00
5.2 报告 期 末按 行业 分类 的股 票投 资组 合
5.2.1 报 告期 末按 行业 分类 的境 内股 票投 资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报 告期 末按 行业 分类 的港 股通 投资 股 票投 资组 合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 招 商信用添利债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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5.3 报告 期 末按 公允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序的 前十 名股 票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告 期 末按 债券 品种 分类 的债 券投 资组 合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％）
1 国家债券 35,160,540.00 7.97
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 282,608,448.60 64.08
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 187,253,000.00 42.46
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 505,021,988.60 114.51
5.5 报告 期 末按 公允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 名的 前五 名债 券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量 （张 ） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 101554078 15 苏海 MTN001 400,000 39,532,000.00 8.96
2 1380341 13 柳州东城债 600,000 36,828,000.00 8.35
3 019563 17 国债 09 300,000 29,955,000.00 6.79
4 101661019 16 中建材 MTN001 300,000 29,784,000.00 6.75
5 101755006
17 中山城投
MTN001
300,000 29,532,000.00 6.70
5.6 报告 期 末按 公 允价 值 占基 金资 产净 值 比例 大 小排 名的 前十 名 资产 支 持证 券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期 末按 公 允价 值 占基 金资 产净 值 比例 大 小排 序的 前五 名 贵金 属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期 末按 公允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 名的 前五 名权 证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。 招 商信用添利债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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5.9 报告 期 末本 基金 投资 的股 指期 货交 易情 况说 明
5.9.1 报 告期 末本 基金 投资 的股 指期 货持 仓 和损 益明 细
根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.9.2 本 基金 投资 股指 期货 的投 资政 策
根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10 报告 期末 本基 金投 资的 国债 期货 交易 情 况说 明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持 仓和损益明细
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.3 本期国债期货投资评价
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资 组合 报告 附注
5.11.1
报告期内基金投资的前十名证券除 12 长兴债（证券代码 1280426 ）外其他证券的发行
主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
根据2017 年6 月14 日发布的相关公告，该证券发行人因未及时披露公司重大事件被深
圳证券交易所固定收益部监管关注, 并责令改正。
对上 述证 券的 投资 决策 程 序的 说明 ：本 基金 投 资上 述证 券的 投资 决 策程 序符 合相 关法
律法规和公司制度的要求。
5.11.2
本基 金投 资的 前十 名股 票 没有 超出 基金 合同 规 定的 备选 股票 库， 本 基金 管理 人从 制度
和流程上要求股票必须先入库再买入。
5.11.3 其他资产构成 招 商信用添利债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 4,262.08
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 7,975,171.33
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 7,979,433.41
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转 换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受 限情况的说明
本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基 金份额变 动
单位：份
项目 招商信用添利债券 LOF
报告期期初基金份额总额 491,824,048.05
报告期期间基金总申购份额 162,918,962.87
减：报告期期间基金总赎回份额 215,214,692.80
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 439,528,318.12
§7 基金管理 人运用固 有资金投 资本基金 情况
7.1 基金 管 理人 持有 本基 金份 额变 动情 况
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金 管 理人 运用 固有 资金 投资 本基 金交 易明 细
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
§8 影响投资 者决策的 其他重要 信息 招 商信用添利债券型证券投资基金(LOF)2017 年第 4 季度报告
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8.1 报告 期 内单 一投 资者 持有 基金 份额 比例 达到 或超 过20% 的情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金份额比例达到
或者超过 20% 的时间区
间
期初份额 申购份
额
赎回份
额
持有份额 份额占
比
机构 1 20171001-20171009 ，
20171012-20171220 ，
20171225-20171229
100,023,500.00 - - 100,023,500.00 22.76%
机构 2 20171001-20171231 200,030,999.00 - - 200,030,999.00 45.51%
产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20% 的情况，可能会出现集中赎回甚至巨额赎回从而引
发基金净值剧烈波动， 甚至引发基金的流动性风险， 基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额
持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
§9 备查文件 目录
9.1 备查 文 件目 录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2 、 中 国证 券 监督 管理 委 员会 批 准招 商 信用 添 利债 券 型证 券投 资 基金(LOF) 设立 的 文
件；
3、《招商信用添利债券型证券投资基金(LOF) 基金合同》；
4、《招商信用添利债券型证券投资基金(LOF) 托管协议》；
5、《招商信用添利债券型证券投资基金(LOF) 招募说明书》；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
9.2 存放 地 点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道 7088 号招商银行大厦
9.3 查阅 方 式
上述 文件 可在 招商 基金 管 理有 限公 司互 联网 站 上查 阅， 或者 在营 业 时间 内到 招商 基金
管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
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招商基金管理有限公司
2018 年 1 月 19 日
