德 邦 鑫 星 价值 灵 活 配 置混 合 型 证 券投 资 基
金
2017 年第4 季度报告
2017 年12 月31 日
基金管 理人： 德邦基金管 理有限公司
基金托 管人： 交通银行股 份有限公司
报告送 出日期：2018 年 1 月18 日 德邦鑫星价值 2017 年第 4 季度 报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 交通 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2018 年 1 月 17 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和 运用基 金资 产， 但不 保证 基 金一定 盈利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 德邦鑫 星价 值
基金主 代码 001412
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 6 月 19 日
报告期 末基 金份 额总 额 742,711,965.34 份
投资目 标
本基金 在严 格控 制风 险的 前提下， 通过 股票、 债
券等大 类资 产间 的灵 活配 置， 力 求超 越业 绩比 较
基准的 资产 回报 ， 为 投资 者实现 资产 长期 稳健 增
值。
投资策 略
本基金 通过 资产 配置 策略 、 股票投 资策 略、 固 定
收益投 资策 略、 衍 生品 投 资策略、 资产 支持 证券
的投资 策略 等多 方面 进行 全面分 析， 调整 投资 组
合配置 。
业绩比 较基 准 一年期 银行 定期 存款 利率 （税后 ）
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ， 其 预期收 益及 预期 风险 水
平高于 债券 型基 金和 货币 市场基 金， 但低 于股 票
型基金 ，属 于中 等风 险水 平的投 资品 种。
基金管 理人 德邦基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 交通银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 德邦鑫 星价 值 A 德邦鑫 星价 值 C
下属分 级基 金的 交易 代码 001412 002112
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 261,589,690.23 份 481,122,275.11 份
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年 10 月1 日 － 2017 年 12 月31 日 ）
德邦鑫 星价 值 A 德邦鑫 星价 值 C
1． 本 期已 实现 收益 7,225,954.34 10,734,253.96
2．本 期利 润 8,554,957.46 11,418,199.07
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0310 0.0260
4．期 末基 金资 产净 值 295,690,137.06 537,687,720.25
5．期 末基 金份 额净 值 1.1304 1.1176
注：1 、本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、上 述基 金业 绩指 标不 包 括基金 份额 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 ，计 入费用 后实 际收 益水
平要低 于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
德邦鑫 星价 值 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.74% 0.20% 0.38% 0.01% 2.36% 0.19%
德邦鑫 星价 值 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.58% 0.20% 0.38% 0.01% 2.20% 0.19%
注：本 基金 业绩 比较 基准 为一年 期银 行定 期存 款利 率（税 后）
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注1 ： 本基 金基 金合 同生 效日 为 2015 年6 月19 日 ，基金 合同 生效 日至 报告 期期末 ，本 基金 运作
时间已 满一 年。 本基 金的 建仓期 为 6 个月 ，建 仓期 结束时 各项 资产 配置 比例 符合本 基金 基金 合同
规定。 图1 所示 日期 为2015 年6 月 19 日至 2017 年12 月 31 日。
注2 ： 投资 者自2015 年 11 月 18 日 起持 有本 基金C 类份额 ， 图 2 所 示日 期 为2015 年 11 月 18 日
至2017 年12 月31 日。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
许文波
公 司 投
资 研 究
部 总 经
理 兼 研
究 部 总
监。 本 基
2015 年 8
月12 日
- 16 年
硕士， 历 任新 华证 券有 限 责
任公司 投资 顾问 部分 析师 ，
东北证券股份有限公司上
海分公 司投 资经 理 ， 2015 年
7 月加入 德邦 基金 管理 有 限
公司， 现 任本 公司 投资 研 究德邦鑫星价值 2017 年第 4 季度 报告
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金 的 基
金经理 、
德 邦 优
化 灵 活
配 置 混
合 型 证
券 投 资
基金、 德
邦 福 鑫
灵 活 配
置 混 合
型 证 券
投 资 基
金、 德 邦
新 添 利
债 券 型
证 券 投
资基金 、
德 邦 稳
盈 增 长
灵 活 配
置 混 合
型 证 券
投 资 基
金 的 基
金经理 。
部总经 理兼 研究 部总 监、 本
公司基 金经 理。
注：1 、 任职 日期 和离 任日 期一般 情况 下指 公司 作出 决定之 日 ； 若 该基 金经 理 自基金 合同 生效 日起
即任职 ，则 任职 日期 为基 金合同 生效 日。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券从 业人 员资 格管理 办法 》的 相关 规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券投 资基 金法》 等有 关法 律法 规及 基金合 同、 基金
招募说 明书 等有 关基 金法 律文件 的规 定， 以取 信于 市场、 取信 于社 会投 资公 众为宗 旨， 本着 诚实
信用、 勤勉 尽责 的原 则管 理和运 用基 金资 产， 在控 制风险 的前 提下 ，为 基金 份额持 有人 谋求 最大
利益。 在本 报告 期内 ，基 金 运作 合法 合规 ，无 损害 基金份 额持 有人 利益 的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格按 照《 证券 投资 基金 管理公 司公 平交 易制 度指 导意见 》及 公司德邦鑫星价值 2017 年第 4 季度 报告
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内部相 关制 度规 定， 从研 究分析 、投 资决 策、 交易 执行、 事后 监控 等环 节严 格把关 ，通 过系 统和
人工等 方式 在各 个环 节严 格控制 交易 公平 执行 ， 未 发 现不同 投资 组合 之间 存在 非公平 交易 的情 况 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金未 发现 参与交 易所 公开 竞价 同日 反向交 易成 交较 少的 单边 交易量 超过 该证
券当日 成交 量 的5% 的情 况 。本基 金管 理人 未发 现异 常交易 行为 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
四季度 国内 经济 走势 平稳 ，经济 温和 复苏 的进 程仍 在持续 ，物 价窄 幅震 荡， 金融监 管与 去杠
杆力度 有所 加码 ，货 币政 策中性 偏紧 。外 围美 联储 加息靴 子落 地， 人民 币汇 率持续 上涨 、资 本外
流压力 有所 缓解 。
四季度 债市 表现 萎靡 ，市 场人气 低落 ，债 券收 益率 屡创新 高。 四季 度A 股市 场则表 现出 冲高
回落震 荡， 结构 性特 征仍 然突出 的特 征， 整体 股票 市场中 仍然 以业 绩为 总体 导向， 场内 外资 金进
一步追 捧长 期竞 争优 势显 著、盈 利质 量突 出的 优质 公司， 同时 进一 步摒 弃内 生性增 长积 弱， 估值
过高的 小市 值公 司。
本基金 在报 告期 内， 债券 投 资方 面， 努力 通过 精选 个券， 控制 信用 风险 、缩 短久期 ，使 整体
债券资 产的 配置 可以 承受 年底资 金面 冲击 ，更 好的 控制整 体回 撤。 股票 投资 方面， 本基 金继 续以
盈利质 量和 竞争 优势 为根 本出发 点， 以长 期收 藏优 质公司 作为 核心 资产 分享 回报的 投资 策略 。总
体来看 ，在 承受 较小 风险 同时， 回撤 得到 有效 控制 ，而年 内绝 对回 报水 平可 观。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 德邦 鑫星 价值 A 基金 份额 净值 为 1.1304 元， 本 报告 期基 金份 额净值 增长 率为
2.74% ；截 至本 报告 期末 德 邦鑫星 价 值 C 基 金份 额净 值为 1.1176 元 ，本 报告 期 基金份 额净 值增 长
率为2.58% ；同 期业 绩比 较基准 收益 率 为 0.38% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。 德邦鑫星价值 2017 年第 4 季度 报告
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§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 151,689,220.33 18.14
其中： 股票
151,689,220.33 18.14
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
654,541,492.44 78.26
其中： 债券
611,942,652.44 73.17
资产支 持证 券 42,598,840.00 5.09
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
19,523,385.88 2.33
8 其他资 产
10,595,210.99 1.27
9 合计
836,349,309.64
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 3,576,395.86 0.43
B 采矿业 3,012,540.23 0.36
C 制造业 108,919,933.29 13.07
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生产 和供
应业
5,288,819.26 0.63
E 建筑业 4,129,000.00 0.50
F 批发和 零售 业 2,727,000.00 0.33
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 4,552,957.94 0.55
H 住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软 件和 信息 技术 服务
业
34,112.55 0.00
J 金融业 5,085,300.00 0.61
K 房地产 业 11,056,526.40 1.33
L 租赁和 商务 服务 业 1,548,800.00 0.19
M 科学研 究和 技术 服务 业 - - 德邦鑫星价值 2017 年第 4 季度 报告
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N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 1,085,134.80 0.13
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 672,700.00 0.08
S 综合 - -
合计 151,689,220.33 18.20
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有通 过沪 港通 交易 机制 投资的 港股 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 600519 贵州茅 台 18,500 12,903,565.00 1.55
2 000333 美的集 团 150,000 8,314,500.00 1.00
3 002372 伟星新 材 330,100 5,935,198.00 0.71
4 600900 长江电 力 300,000 4,677,000.00 0.56
5 603288 海天味 业 85,000 4,573,000.00 0.55
6 601006 大秦铁 路 500,000 4,535,000.00 0.54
7 001979 招商蛇 口 229,940 4,497,626.40 0.54
8 002032 苏 泊 尔 110,500 4,461,990.00 0.54
9 002572 索菲亚 120,000 4,416,000.00 0.53
10 600066 宇通客 车 180,000 4,332,600.00 0.52
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 39,821,000.00 4.78
其中： 政策 性金 融债 39,821,000.00 4.78
4 企业债 券 84,312,800.00 10.12
5 企业短 期融 资券 370,144,500.00 44.41
6 中期票 据 79,591,000.00 9.55
7 可转债 （可 交换 债） 8,823,352.44 1.06
8 同业存 单 29,250,000.00 3.51
9 其他 - -
10 合计 611,942,652.44 73.43 德邦鑫星价值 2017 年第 4 季度 报告
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 112371 16 太阳 01 330,000 32,590,800.00 3.91
2 041761005
17 渝 能源
CP001
300,000 30,198,000.00 3.62
3 011758122
17 青岛 啤酒
SCP001
300,000 29,928,000.00 3.59
4 041758026
17 友阿
CP001
300,000 29,886,000.00 3.59
5 101662022
16 三安
MTN001
300,000 29,850,000.00 3.58
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
序号 证券代 码 证券名 称 数量（ 份） 公允价 值( 元)
占基金 资产 净
值比例(%)
1 142967 借呗15A1 428,000 42,598,840.00 5.11
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 投资股 指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 本报 告期 末未 投资 股指期 货。 德邦鑫星价值 2017 年第 4 季度 报告
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5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 本报 告期 末未 投资 国债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 投资国 债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 末未 投资 国债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期 内， 本基 金投 资的 前十名 证券 的发 行主 体没 有被监 管部 门立 案调 查， 或在报 告编 制日
前一年 内受 到公 开谴 责、 处罚的 情形 。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 过基 金合 同规 定的 备选股 票库 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 33,529.47
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 10,560,272.55
5 应收申 购款 1,408.97
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 10,595,210.99
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5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 132002 15 天集 EB 5,913,056.00 0.71
2 120001 16 以岭 EB 1,106,124.04 0.13
3 123001 蓝标转 债 965,700.00 0.12
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限的情 况。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
本报告 中因 四舍 五入 原因 ，投资 组合 报告 中市 值占 总资产 或净 资产 比例 的分 项之和 与合 计可
能存在 尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 德邦鑫 星价 值 A 德邦鑫 星价 值 C
报告期 期初 基金 份额 总额 275,773,173.30 366,931,916.27
报告期 期间 基金 总申 购份 额 27,668,951.78 126,384,117.20
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 41,852,434.85 12,193,758.36
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 261,589,690.23 481,122,275.11
注：申 购含 红利 再投 、转 换入份 额； 赎回 含转 换出 份额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：报 告期 内， 基金 管理 人未运 用固 有资 金投 资本 基金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：报 告期 内， 基金 管理 人未运 用固 有资 金投 资本 基金。
德邦鑫星价值 2017 年第 4 季度 报告
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§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资
者类
别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序号
持有基金 份额
比例达到 或者
超过 20% 的时
间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构 1
20171001 -
20171231
154,074,599.64 - - 154,074,599.64 20.74%
产品特有 风险
1 、本基金单一机构投资 者所持有的基金份额占比 较大，单一机构投资者的 大额赎回，可能会对
本基金的 资产运 作及净 值 表现产生 较大影 响；
2 、大额赎回有可能导致 基金管理人被迫抛售证券 以应付基金赎回的现金需 要，则可能使基金资
产净值受 到不利 影响， 影 响基金的 投资运 作和收 益 水平；
3 、因基金净值精度计算 问题，或因赎回费收入归 基金资产，大额赎回导致 基金净值出现较大波
动；
4 、单一投资者的大额赎 回时容易造成本基金发生 巨额赎回。在发生巨额赎 回情形时，在符合基
金合同约 定情况 下， 如 基 金管理人 认为有 必要， 可 延期办理 本基金 的赎回 申 请， 投 资 者可能 面临
赎回申请 被延期 办理的 风 险； 如果连 续 2 个 开放日 以上 （含本 数） 发生巨 额 赎回， 基金 管理人 可
能根据《 基金合 同》的 约 定暂停接 受基金 的赎回 申 请，对剩 余投资 者的赎 回 办理造成 影响；
5 、 单一 机构投 资者赎 回 后， 若 本基金连 续 60 个 工作日基 金份额 持有人 低 于 200 人 或基金 资产净
值低于 5000 万情形 的， 基金管理 人应当 向中国 证 监会提出 解决方 案，或 按 基金合同 约定， 转换
运作方式 或终止 基金合 同 ，其他投 资者可 能面临 基 金转换运 作方式 或终止 基 金合同的 风险；
6 、大额赎回导致本基金 在短时间内无法变现足够 的资产予以应对，可能会 产生基金仓 位 调整困
难，导致 流动性 风险；
7 、大额赎回导致基金资 产规模过小，可能导致部 分投资受限而不能实现基 金合同约定的投资目
的及投资 策略。
注：申 购含 红利 再投 、转 换入份 额； 赎回 含转 换出 份额。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 基金 募 集的文 件；
2 、德 邦鑫 星价 值灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 基金 合同；
德邦鑫星价值 2017 年第 4 季度 报告
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3 、德 邦鑫 星价 值灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 托管 协议；
4 、德 邦鑫 星价 值灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 招募 说明书 ；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照 ；
6 、报 告期 内按 照规 定披 露 的各项 公告 。
9.2 存 放地 点
上海市 虹口 区吴 淞 路 218 号宝矿 国际 大 厦35 层。
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 至公 司办公 地点 免费 查阅 ，也 可按工 本费 购买 复印 件， 亦可通 过公 司网
站查询 ，公 司网 址 为www.dbfund.com.cn 。
投资者 对本 报告 如有 疑问 ，可咨 询本 基金 管理 人。
咨询电 话：400-821-7788
德 邦基 金管理 有限 公司
2018 年 1 月 18 日
