万 家 宏 观 择时 多 策 略 灵活 配 置 混 合型 证 券
投资基金
2017 年第4 季度报告
2017 年12 月31 日
基金管 理人： 万家基金管 理有限公司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
报告送 出日期：2018 年 1 月18 日 万家宏观择时 2017 年第 4 季度 报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏,
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 招商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定, 于 2018 年 01 月 17 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容, 保 证复 核内 容不 存在 虚 假记载 、 误 导性 陈述
或者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产,但 不保 证 基金一 定盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投 资有 风险, 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅读 本 基
金的招 募说 明书 。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年10 月01 日 起至 12 月31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 万家宏 观择 时多 策略
基金主 代码 519212
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2017 年 3 月30 日
报告期 末基 金份 额总 额 252,972,439.04 份
投资目 标
本基金 在追 求本 金安 全的 基础上 ， 通 过大 类资 产配 置
与个券 选择 ， 采 用数 量化 手段严 格控 制本 基金 的下 行
风险， 力争 在减 小波 动性 的同时 在有 效时 间内 为投 资
者谋求 资产 的稳 定增 值。
投资策 略
目前我 国宏 观经 济、 产业 结构、 金融 市场 等多 方面 正
面临着 巨大 且深 刻的 变革 ， 通过 自上 而下 的宏 观策 略
研 究 进 行 大 类 资 产 配 置 的 投 资 策 略 具 备 良 好 的 市 场
环境和 实施 条件 。
本 基 金 从 宏 观 经 济 发 展 趋 势 、 供 给 侧 改 革 的 角 度 出
发， 把 握国 内经 济结 构调 整、 新 型城 镇化、 供给 侧 改
革消费 结构 升级 等带 来的 投资机 遇， 重点 分析 国内 外
货币政 策、 财政 政策 以及 其他资 本市 场的 配套 政策 ，
比如国 家产 业及 区域 政策 、 信贷 政策、 汇率 政策、 发
行制度 、 股 权制 度、 交 易 制度等 相关 政策 ， 自 上而 下
地实施 股票 、 债 券、 现 金 等大类 资产 之间 的配 置， 并
结合自 下而 上个 股配 置策 略和债 券投 资策 略 ， 追求 基
金资产 的长 期稳 定增 值。
业绩比 较基 准
沪深 300 指 数 收 益 率*50% ＋ 中 证 全 债 指 数 收 益 率
*50% 万家宏观择时 2017 年第 4 季度 报告
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风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ， 风 险与收 益高 于债 券型 基金 和
货币市 场基 金， 属于 较高 风险、 较高 收益 的品 种。
基金管 理人 万家基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年10 月1 日 － 2017 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 6,671,762.24
2.本期 利润 10,084,201.36
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0346
4.期末 基金 资产 净值 281,700,337.20
5.期末 基金 份额 净值 1.1136
注：1 、上 述基 金业 绩指 标 不包括 持有 人交 易基 金的 各项费 用, 计入 费用 后实 际 收益水 平要 低于 所
列数字 。
2、上 表中 本期 已实 现收 益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入( 不含 公 允价值 变动 收益)
扣除相 关费 用后 的余 额, 本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 3.72% 0.98% 2.19% 0.41% 1.53% 0.57%
万家宏观择时 2017 年第 4 季度 报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注： （1 ）本 基金 合同 生效 日期 为 2017 年3 月30 日 ，基金 合同 生效 起至 披露 时点未 满一 年。
（2 ） 本基 金建 仓期 为基 金 合同生 效后 六个 月， 建仓 期结束 时各 项资 产配 置比 例符合 本基 金合 同有
关规定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
莫海波
本 基 金 基
金经理 、
万 家 和 谐
增 长 混 合
型 证 券 投
资 基 金 、
2017 年 3 月
30 日
- 7 年
MBA ， 2010 年 进入 财富
证券责任有限公司，
任分析师、投资经理
助理；2011 年进 入中
银国际证券有限责任
公司基 金， 任分 析师、万家宏观择时 2017 年第 4 季度 报告
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万 家 精 选
混 合 型 证
券 投 资 基
金 、 万 家
品 质 生 活
灵 活 配 置
混 合 型 证
券 投 资 基
金 、 万 家
瑞 兴 灵 活
配 置 混 合
型 证 券 投
资 基 金 、
万 家 新 利
灵 活 配 置
混 合 型 证
券 投 资 基
金 、 万 家
新 兴 蓝 筹
灵 活 配 置
混 合 型 证
券 投 资 基
金 、 万 家
消 费 成 长
股 票 型 证
券 投 资 基
金 、 万 家
臻 选 混 合
型 证 券 投
资 基 金 基
金经理 。
环保行业研究员、策
略分析 师、 投资 经理。
2015 年 3 月 加入 本公
司，现任投资研究部
总监。
注:1 、 此处 的任 职日 期和 离任日 期均 以公 告为 准。
2、 证券 从业 的含 义遵 从行业 协会 《证 券业 从业 人员资 格管 理办 法》 的相 关规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内,本 基金 管理 人 严格遵 守基 金合 同、 《 证 券投资 基金 法》 、 《公 开 募集证 券投 资基
金运作 管理 办法 》 等法 律 、 法 规和 监管 部门 的相 关 规定, 依照 诚实 信用 、 勤勉 尽责 、 安 全高 效的 原
则管理 和运 用基 金资 产, 在 认真控 制投 资风 险的 基础 上,为 基金 持有 人谋 取最 大 利益, 没有 损害 基
金持有 人利 益的 行为 。
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4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据中 国证 监会 颁布 的 《 证券投 资基 金管 理公 司公 平交易 制度 指导 意见 》, 公 司制定 了 《公 平
交易管 理办 法》 和 《异 常 交易监 控及 报告 管理 办法 》 等规 章制 度,涵 盖了 研究 、 授权、 投资 决策 和
交易执 行等 投资 管理 活动 的各个 环节,确 保公 平对 待 不同投 资组 合, 防范 导致 不 公平交 易以 及利 益
输送的 异常 交易 发生 。
公司制 订了 明确 的投 资授 权制度,并 建立 了统 一的 投 资管理 平台,确 保不 同投 资 组合获 得公 平
的投资 决策 机会 。 实 行集 中 交易制 度, 对于 交易 所公 开 竞价交 易, 执行 交易 系统 中 的公平 交易 程序;
对于债 券一 级市 场申 购、 非公开 发行 股票 申购 等非 集中竞 价交 易, 按照 价格 优 先、 比 例分 配的 原则
对交易 结果 进行 分配;对 于 银行间 交易,按 照时 间优 先 、价格 优先 的原 则公 平公 正的进 行询 价并 完
成交易 。 为保 证公 平交 易 原则的 实现, 通 过制 度规 范 、 流 程审 批、 系统 风控 参 数设置 等进 行事 前控
制, 通 过对 投资 交易 系统 的 实时监 控进 行事 中控 制, 通 过对异 常交 易的 监控 和分 析实现 事后 控制 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 未发 现本 基金 有可能 导致 不公 平交 易和 利益输 送的 异常 交易 。
本报告 期内 无下 列情 况: 所 有投资 组合 参与 的交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2017 年4 季度 以来 ， 由 于 环保限 产、 基建 投资 有所 放缓等 影响 下宏 观数 据有 所放缓 ， 但 经济
韧性较 强， 验证 了我 们之 前对于 经济 下半 年企 稳的 判断。 从政 策层 面来 看， 十九大 和中 央经 济工
作会议 分别 对未 来五 年 和2018 年我 国经 济发 展提 出 了新的 目标 和规 划。 总的 来 看， 我 们认 为 2018
年经济 依然 将会 保持 活力 ，改革 将继 续加 大推 进力 度，监 管趋 严成 为常 态。 四季度 ，总 的政 策层
面较为 有利 于市 场， 市场 风险偏 好也 逐步 修复 。
去年 11 月 以来 两融 余额 持 续处于 万亿 左右 ， 风 险资 金 回暖有 望成 为市 场继 续向 上突破 的有 力
支撑。 四季 度， 白酒 、家 电等消 费板 块表 现出 色， 市场一 九行 情非 常明 显。 此外， 航空 板块 在供
给侧改 革的 大背 景下 取得 了较为 明显 的超 额收 益。 但前期 表现 较好 的消 费电 子、新 能源 汽车 等板
块出现 了回 调 。 四 季度, 我 们继续 布局 低估 值的 地产 行业的 龙头 公司 。 另一 方 面， 我们 布局 了行 业
处在景 气向 上的 航空 行业 。最后 ，我 们也 布局 了低 估值、 业绩 增速 稳健 的银 行板块 。此 外景 气度万家宏观择时 2017 年第 4 季度 报告
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向上的 新能 源、 医药 以及 智能制 造也 成为 我们 在未 来重点 关注 的领 域。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 1.1136 元 ； 本 报 告期基 金份 额净 值增 长率 为 3.72% ， 业绩
比较基 准收 益率 为2.19% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 ，本 基金 没有 出现连 续二 十个 工作 日基 金份额 持有 人数 量不 满二 百人或 者基 金资
产净值 低于 五千 万元 情况 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 244,765,206.64 84.90
其中： 股票
244,765,206.64 84.90
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
32,987,738.99 11.44
8 其他资 产
10,533,971.35 3.65
9 合计
288,286,916.98
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - - 万家宏观择时 2017 年第 4 季度 报告
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C 制造业 19,273,159.68 6.84
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
16,143.20 0.01
E 建筑业 28,995,214.77 10.29
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 17,957.94 0.01
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 34,112.55 0.01
J 金融业 22,685,222.72 8.05
K
房地产 业
165,020,751.03 58.58
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 8,722,644.75 3.10
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 244,765,206.64 86.89
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
本基金 报告 期无 沪港 通投 资股票 投资 组合
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600340 华夏幸 福 839,929 26,365,371.31 9.36
2 002146 荣盛发 展 2,725,834 25,977,198.02 9.22
3 600048 保利地 产 1,412,190 19,982,488.50 7.09
4 601155 新城控 股 663,811 19,449,662.30 6.90
5 000002 万
科Ａ 565,501 17,564,461.06 6.24
6 600383 金地集 团 1,382,941 17,466,544.83 6.20
7 601997 贵阳银 行 1,280,252 17,104,166.72 6.07
8 001979 招商蛇 口 656,894 12,848,846.64 4.56
9 600491 龙元建 设 1,327,385 12,543,788.25 4.45
10 601766 中国中 车 736,440 8,918,288.40 3.17
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5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
根据基 金合 同, 本基 金暂 不 可投资 于国 债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本报告期内, 本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的, 在报告编
制日前一年内也不存 在受 到公开谴责、处罚的 情况 。
5.11.2
基金投资的前十名股 票中, 不存在投资于超出基 金合 同规定备选股票库之 外的 股票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元） 万家宏观择时 2017 年第 4 季度 报告
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1 存出保 证金 170,893.45
2 应收证 券清 算款 9,988,525.78
3 应收股 利 -
4 应收利 息 7,943.92
5 应收申 购款 366,608.20
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 10,533,971.35
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 报告 期末 前十 名股 票中不 存在 流通 受限 的情 况
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 367,428,684.48
报告期 期间 基金 总申 购份 额 22,061,503.04
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 136,517,748.48
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 252,972,439.04
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 0.00
报告期 期间 买入/申 购总 份 额 9,345,843.07
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 0.00
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 9,345,843.07
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份
额比例 （% ）
3.69
万家宏观择时 2017 年第 4 季度 报告
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7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
序号 交易方 式 交易日 期 交易份 额（ 份） 交易金 额 （ 元） 适用费 率
1 基金转 换入
2017 年10 月
26 日
9,345,843.07
10,102,856.36 0.00%
合计
9,345,843.07 10,102,856.36
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
本基金 本报 告期 内未 出现 单一投 资者 持有 基金 份额 比例达 到或 超 过20% 的情 况。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 本基 金 发行及 募集 的文 件
2 、《 万家 宏观 择时 多策 略 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金基 金合 同》
3 、万 家基 金管 理有 限公 司 批准成 立文 件、 营业 执照 、公司 章程
4 、本 报告 期内 在中 国证 监 会指定 报纸 上公 开披 露的 基金净 值及 其他 临时 公告
5 、万 家宏 观择 时多 策略 灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金 2017 年第 4 季度 报告 原 文
6 、万 家基 金管 理有 限公 司 董事会 决议
7 、《 万家 宏观 择时 多策 略 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金托 管协 议》
9.2 存 放地 点
基金管 理人 和基 金托 管人 的住所 ，并 登载 于基 金管 理人网 站：www.wjasset.com 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 至基 金管理 人办 公场 所免 费查 阅或登 录基 金管 理人 网站 查阅。
万 家基 金管理 有限 公司
2018 年 1 月 18 日
