万 家 信 用 恒利 债 券 型 证券 投 资 基 金
2017 年第4 季度报告
2017 年12 月31 日
基金管 理人： 万家基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2018 年 1 月18 日 万家信用恒利债券 2017 年第 4 季度报告
第 2 页 共 11 页
§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏,
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定, 于 2018 年 01 月 17 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容, 保 证复 核内 容不 存在 虚 假记载 、 误 导性 陈述
或者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产,但 不保 证 基金一 定盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投 资有 风险, 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅读 本 基
金的招 募说 明书 。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 万家信 用恒 利债 券
基金主 代码 519188
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 9 月 21 日
报告期 末基 金份 额总 额 41,342,595.75 份
投资目 标
在合理 控制 信用 风险 的基 础上, 追求 基金 资产 的
长期稳 定增 值, 力争 获得 超 过业绩 比较 基准 的收
益。
投资策 略
基金管 理人 在充 分研 究宏 观市场 形势 以及 微观
市场主 体的 基础 上, 采取 积 极主动 地投 资管 理策
略,通 过定 性与 定量 分析, 对利率 变化 趋势 、 债 券
收益率 曲线 移动 方向 、 信 用利差 等影 响债 券价 格
的因素 进行 评估,对 不同 投 资品种 运用 不同 的投
资策略,并 充分 利用 市场 的 非有效 性, 把握 各类
套利的 机会 。
业绩比 较基 准 中债总 全价 指数(总值)
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金,属 于 证券投 资基 金中 较低
风险的 品种,其 预期 的风 险 收益水 平低 于股 票型
基金和 混合 型基 金, 高于 货 币市场 基金 。
基金管 理人 万家基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 万家信 用恒 利债 券 A 万家信 用恒 利债 券 C
下属分 级基 金的 交易 代码 519188 519189
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 22,857,567.95 份 18,485,027.80 份
万家信用恒利债券 2017 年第 4 季度报告
第 3 页 共 11 页
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年 10 月1 日 － 2017 年 12 月31 日 ）
万家信 用恒 利债 券 A 万家信 用恒 利债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 153,014.15 130,610.06
2．本 期利 润 54,898.96 -329.44
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0027 0.0000
4．期 末基 金资 产净 值 29,077,573.95 22,922,722.37
5．期 末基 金份 额净 值 1.2721 1.2401
注:1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入 、 投 资 收益 、 其 他收 入(不 含公 允 价值变 动收 益) 扣除 相
关费用 后的 余额,本 期利 润 为本期 已实 现收 益加 上本 期公允 价值 变动 收益 。
2 、上 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人交 易基 金的 各项 费用, 计入 费用 后实 际收 益 水平要 低于 所列
数字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
万家信 用恒 利债 券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
0.32% 0.04% -1.42% 0.09% 1.74% -0.05%
万家信 用恒 利债 券 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
0.23% 0.04% -1.42% 0.09% 1.65% -0.05%
万家信用恒利债券 2017 年第 4 季度报告
第 4 页 共 11 页
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
万家信用恒利债券 2017 年第 4 季度报告
第 5 页 共 11 页
注: 本 基金于2012 年9 月21 日成立,根 据基 金合 同规 定,基 金合 同生 效后 六个 月 内为建 仓期, 建仓
期结束 时各 项资 产配 置比 例符合 法律 法规 和基 金合 同要求 。报 告期 末各 项资 产配置 比例 符合 法律
法规和 基金 合同 要求 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓
名
职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
苏
谋
东
本基金 基金 经理 ， 万 家强 化 收益定
期开放 债券 型证 券投 资基 金、 万 家
颐和保 本混 合型 证券 投资 基金、 万
家年年恒祥定期开放债券型证券
投资基 金、 万家 年年 恒荣 定 期开放
债券型 证券 投资 基金 、 万 家 鑫通纯
债债券 型证 券投 资基 金、 万 家鑫稳
纯债债 券型 证券 投资 基金 、 万家恒
景18 个月 定期 开放 债券 型 证券投
2013 年 8 月 8
日
- 9 年
基金经 理 ，
复旦大学
经济学硕
士，CFA 。
2008 年 7
月进入宝
钢集团财
务有限公
司， 从事 固万家信用恒利债券 2017 年第 4 季度报告
第 6 页 共 11 页
资基金 、 万 家瑞 盈灵 活配 置 混合型
证券投 资基 金、 万家 鑫丰 纯 债债券
型证券 投资 基金 、 万 家现 金 增利货
币市场 基金 、 万 家安 弘纯 债 一年定
期开放 债券 型证 券投 资基 金、 万 家
家瑞债券型证券投资基金基金经
理。
定收益投
资研究工
作， 担任 投
资经理职
务。2013
年 3 月加
入万家基
金管理有
限公司 ， 现
任固定收
益部副总
监。
注: 1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 以公 告为 准。
2 、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内,本 基金 管理 人 严格遵 守基 金合 同、 《 证 券投资 基金 法》 、 《公 开 募集证 券投 资基
金运作 管理 办法 》 等法 律 、 法 规和 监管 部门 的相 关 规定, 依照 诚实 信用 、 勤勉 尽责 、 安 全高 效的 原
则管理 和运 用基 金资 产, 在 认真控 制投 资风 险的 基础 上,为 基金 持有 人谋 取最 大 利益, 没有 损害 基
金持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据中 国证 监会 颁布 的 《 证券投 资基 金管 理公 司公 平交易 制度 指导 意见 》, 公 司制定 了 《公 平
交易管 理办 法》 和 《异 常 交易监 控及 报告 管理 办法 》 等规 章制 度,涵 盖了 研究 、 授权、 投资 决策 和
交易执 行等 投资 管理 活动 的各个 环节,确 保公 平对 待 不同投 资组 合, 防范 导致 不 公平交 易以 及利 益
输送的 异常 交易 发生 。
公司制 订了 明确 的投 资授 权制度,并 建立 了统 一的 投 资管理 平台,确 保不 同投 资 组合获 得公 平
的投资 决策 机会 。 实 行集 中 交易制 度, 对于 交易 所公 开 竞价交 易, 执行 交易 系统 中 的公平 交易 程序;
对于债 券一 级市 场申 购、 非公开 发行 股票 申购 等非 集中竞 价交 易, 按照 价格 优 先、 比 例分 配的 原则
对交易 结果 进行 分配;对 于 银行间 交易,按 照时 间优 先 、价格 优先 的原 则公 平公 正的进 行询 价并 完
成交易 。 为保 证公 平交 易 原则的 实现, 通 过制 度规 范 、 流 程审 批、 系统 风控 参 数设置 等进 行事 前控
制, 通 过对 投资 交易 系统 的 实时监 控进 行事 中控 制, 通 过对异 常交 易的 监控 和分 析实现 事后 控制 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 未发 现本 基金 有可能 导致 不公 平交 易和 利益输 送的 异常 交易 。 万家信用恒利债券 2017 年第 4 季度报告
第 7 页 共 11 页
本报告 期内 无下 列情 况: 所 有投资 组合 参与 的交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
1. 宏观 经济 分析
2017 年四 季度 国内 经济 呈 现出一 定的 韧性 ， 增 长数 据总体 小幅 下滑 ， 但 好于 市场预 期。 货币
政策总 体仍 维持 稳健 中性 ，央行 削峰 填谷 熨平 流动 性，但 年末 资金 面仍 出现 结构性 紧张 。金 融对
实体经 济支 持力 度仍 不弱 ，社融 和信 贷数 据出 现的 回落， 但回 落幅 度总 体低 于预期 。工 业品 价格
高位震 荡， 部分 品种 再度 出现上 行， 但由 于基 数效 应 PPI 出现 小幅 回落 。CPI 总体 仍处 在低 位，
油价和 部分 其他 非食 品项 目价格 上涨 使得 通胀 预期 有所升 温。
2 、市 场回 顾
四季度 国内 债市 收益 率出 现显著 上行 ，是 基本 面、 政策面 、机 构交 易止 损三 方面因 素共 振 的
结果， 金融 监管 政策 持续 落地， 货币 政策 保持 中性 ，资金 面存 在结 构性 紧张 。由于 利率 债调 整较
多而信 用调 整相 对不 充分 ，信用 利差 被动 收窄 ，在 中长期 品种 上体 现得 尤为 明显。
3. 运行 分析
四季度 债券 市场 收益 率明 显上行 ，本 基金 总体 采取 防御性 配置 策略 ，主 动缩 短了久 期并 降低
杠杆， 提高 了资 产和 账户 期限的 匹配 程度 ，避 免净 值波动 带来 的损 失。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 万家 信用 恒利债 券 A 基金 份额 净值 为 1.2721 元， 本 报告 期基 金份额 净值 增 长
率为0.32% ； 截 至本 报告 期 末万家 信用 恒利 债 券C 基 金份额 净值 为 1.2401 元 ， 本报 告 期基 金份 额
净值增 长率 为0.23% ；同 期业绩 比较 基准 收益 率为-1.42% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 ，本 基金 没有 出现连 续二 十个 工作 日基 金份额 持有 人数 量不 满二 百人的 情况 ， 本
基金 自10 月09 日至 11 月 07 日基 金资 产净 值连 续22 个工 作日 低于 五千 万 元， 本 基金 自 11 月 24
日至 12 月26 日 基金 资产 净值连 续 23 个 工作 日低 于 五千万 元。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ） 万家信用恒利债券 2017 年第 4 季度报告
第 8 页 共 11 页
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
44,104,805.40 84.17
其中： 债券
44,104,805.40 84.17
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
5,000,127.50 9.54
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
2,434,637.04 4.65
8 其他资 产
857,361.32 1.64
9 合计
52,396,931.26
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 2,984,100.00 5.74
其中： 政策 性金 融债 2,984,100.00 5.74
4 企业债 券 21,057,105.40 40.49
5 企业短 期融 资券 16,027,200.00 30.82
6 中期票 据 4,036,400.00 7.76
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 44,104,805.40 84.82
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 124837 PR 赤 城投 50,000 4,075,000.00 7.84
2 101552001
15 中铝
MTN001
40,000 4,036,400.00 7.76 万家信用恒利债券 2017 年第 4 季度报告
第 9 页 共 11 页
3 011753040
17 平安 租赁
SCP005
40,000 4,015,200.00 7.72
4 011752057
17 东 航股
SCP008
40,000 4,009,200.00 7.71
5 122598 PR 荆 门债 55,940 4,003,625.80 7.70
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
根据基 金合 同， 本基 金暂 不可投 资国 债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本报告 期内,本 基金 投资 的 前十名 证券 的发 行主 体不 存在被 监管 部门 立案 调查 的,在 报告 编制
日前一 年内 也不 存在 受到 公开谴 责、 处罚 的情 况。
5.10.2
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 2,620.23
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 854,191.14
5 应收申 购款 549.95
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 857,361.32
万家信用恒利债券 2017 年第 4 季度报告
第 10 页 共 11 页
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 万家信 用恒 利债 券 A 万家信 用恒 利债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 20,016,463.99 14,833,857.14
报告期 期间 基金 总申 购份 额 13,504,070.78 19,426,754.75
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 10,662,966.82 15,775,584.09
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 22,857,567.95 18,485,027.80
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
报告期 内基 金管 理人 未发 生运用 固有 资金 申赎 及买 卖本基 金的 情况 。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
报告期 内基 金管 理人 未发 生运用 固有 资金 申赎 及买 卖本基 金的 情况 。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投
资
者
类
别
报告期 内持 有基 金份 额变 化情况
报告期 末持 有基 金情
况
序
号
持有基 金份 额比 例
达到或 者超 过 20%
的时间 区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份 额
份额占
比
机
构
1
20171001-20171107 ，
20171124-20171226
7,901,849.22 0.00 0.00 7,901,849.22 19.11% 万家信用恒利债券 2017 年第 4 季度报告
第 11 页 共 11 页
2 20171001-20171024 8,478,507.29 - 8,478,507.29 - 0.00%
3 20171103-20171231 0.00 16,112,140.50 - 16,112,140.50 38.97%
4
20171026-20171107 ，
20171124-20171226
0.00 7,865,995.32 - 7,865,995.32 19.03%
产品特 有风 险
报告期 内本 基金 出现 了单 一投资 者份 额占 比达 到或 超过 20% 的 情况 。
未来本 基金 如果 出现 巨额 赎回甚 至集 中赎 回 ， 基 金 管理人 可能 无法 及时 变现 基金资 产 ， 可 能对 基金 份
额净值 产生 一定 的影 响 ； 极 端情况 下可 能引 发基 金的 流动性 风险 ， 发生 暂停 赎回 或延缓 支付 赎回 款项 ；
若个别 投资 者巨 额赎 回后 本基金 出现 连续 六十 个工 作日基 金资 产净 值低 于 5000 万 元， 还可 能面 临转
换运作 方式 、与 其他 基金 合并或 者终 止基 金合 同等 情形。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 本基 金 发行及 募集 的文 件。
2 、《 万家 信用 恒利 债券 型 证券投 资基 金基 金合 同》 。
3 、万 家基 金管 理有 限公 司 批准成 立文 件、 营业 执照 、公司 章程 。
4 、 本 报告 期内 在中 国证 监 会指定 媒介 上公 开披 露的 基金净 值、 更新 招募 说明 书及其 他临 时公
告。
5 、万 家信 用恒 利债 券型 证 券投资 基 金2017 年第 4 季 度报告 原文 。
6 、万 家基 金管 理有 限公 司 董事会 决议 。
7 、《 万家 信用 恒利 债券 型 证券投 资基 金托 管协 议》 。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 和基 金托 管人 的住所 ，并 登载 于基 金管 理人网 站：www.wjasset.com
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 至基 金管理 人办 公场 所免 费查 阅或登 录基 金管 理人 网站 查阅。
万 家基 金管理 有限 公司
2018 年 1 月 18 日
