银 河通利 债券 型证券 投资 基金（LOF ）
2017 年第 4 季 度报告
2017 年 12 月 31 日
基 金 管理 人： 银河 基 金管 理有 限公 司
基 金 托管 人： 北京 银 行股 份有 限公 司
报告送出 日期 ：2018 年 1 月 18 日 银河 通利 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
第 2 页 共 15 页
§1 重 要 提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、误导性 陈述或重 大遗漏，
并对其内容 的真实性 、准确性 和完整性 承担个别 及连 带责任。
基金托管人 北京银行 股份有限 公司根据 本基金合 同规 定， 于 2018 年 01 月 16 日复核 了本报告
中的财务指 标、净值 表现和投 资组合报 告等内容 ，保 证复核内容 不存 在虚 假记载、 误导性陈 述或
者重大遗漏 。
基金管理人 承诺以诚 实信用 、 勤勉 尽责的原 则管理和 运用基金资 产， 但 不保证 基金一定 盈利 。
基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现。 投资有风 险， 投资者在作 出投资决 策前应仔 细阅读本
基金的招募 说明书。
本报告中财 务资料未 经审计。
本报告期自 2017 年 10 月 01 日 起至 12 月 31 日 止。
§2 基 金 产品 概况
基金简称 银河通利债 券（LOF）
场内简称 银河通利
交易代码 161505
基金运作方 式 上市契约型 开放式（LOF ）
基金合同生 效日 2012 年 4 月25 日
报告期末基 金份额总 额 472,100,190.68 份
投资目标
在合理控制 风险的前 提下， 力求为 基金份额 持有
人创造高于 业绩比较 基准的投 资收益。
投资策略
本基金以自 上而下的 分析方法 为基础， 根据 国内
外宏观经济 形势、 市场 利率、 汇 率变化趋 势、 债
券市场资金 供求等因 素分析研 判债券市 场利率
走势， 并对各 固定收益 品种收益 率、 流动 性、 信
用风险、 久期和利 率敏感性 进行综合 分析， 在严
格控制风险 的前提下， 通 过积极主 动的管理 构建
及调整固定 收益投资 组合。
业绩比较基 准
本基金的业 绩比较基 准为中央 国债登记 结算有
限责任公司 编制并发 布的中债 综合全价 指数。
风险收益特 征
从基金资产 整体运作 来看，本 基金为债 券型基
金， 属于 证券投资 基金中的 较低风险 品种， 其预
期风险与预 期收益高 于货币市 场基金， 低于 混合
型基金和股 票型基金 。
基金管理人 银河基金管 理有限公 司
基金托管人 北京银行股 份有限公 司
基金保证人 -
下属分级基 金的基金 简称 银河通利 通利债C 银河 通利 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
第 3 页 共 15 页
下属分级基 金的场内 简称 银河通利 -
下属分级基 金的交易 代码 161505 161506
下属分级基 金的前端 交易代码 - -
下属分级基 金的后端 交易代码 - -
报告期末下 属分级基 金的份额 总额 461,142,600.63 份 10,957,590.05 份
下属分级基 金的风险 收益特征 - -
§3 主 要 财务 指标 和基 金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期（ 2017 年10 月1 日 － 2017 年 12 月 31 日 ）
银河通利 通利债C
1． 本期已实 现收益 1,990,834.44 43,455.04
2．本期利润 -4,871,789.57 -135,809.40
3．加权平均 基金份额 本期利润 -0.0106 -0.0118
4．期末基金 资产净值 494,802,733.15 12,158,385.72
5．期末基金 份额净值 1.073 1.110
注：1 、本期 已实现收 益指基金 本期利息 收入、 投资 收益、其他 收入（不 含公允价 值变动收 益）扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
2、上述基金 业绩指标 不包括持 有人认购 或交易 基金 的各项费用 ，计入费 用后实际 收益水平 要低于
所列数字。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报 告期基金份额 净值增长率 及其与同期 业绩比较 基准收益率的 比较
银河通利
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基 准收
益率标准差 ④
①－③ ②－④
过去三个
月
-1.01% 0.06% -1.15% 0.06% 0.14% 0.00%
通利债 C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基 准收
益率标准差 ④
①－③ ②－④
过去三个
月
-0.98% 0.07% -1.15% 0.06% 0.17% 0.01%
注： 本基金的业 绩比较 基准为中 央国债登 记结算有 限 责任公司编 制并发布 的中债综 合全价指 数， 每银河 通利 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
第 4 页 共 15 页
日进行再平 衡过程。
3.2.2 自基 金合同生效以 来基金累计 净值增长率 变动及其 与同期业绩比 较基准收益 率
变动 的比较
银河 通利 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
第 5 页 共 15 页
注：银河通 利分级债 券型证券 投资基金 基金合同 生效 日 为 2012 年4 月25 日，于2014 年 4 月 26
日转型为银 河通利债 券型证券 投资基金 （LOF） ， 根据 《银河通利 分级债券 型证券投 资基金基 金合
同》规定， 本基金应 自基金合 同生效日 起六个月 内使 基金的投资 组合比例 符合基金 合同的相 关规
定。
3.3 其他 指标
注：无。
§4 管 理 人报 告
4.1 基金 经理（或基金 经理小组） 简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
韩晶
基金经
理
2017 年 4
月29 日
- 15
中共党员， 经济 学硕士，15
年证券从业 经历， 曾就职于
中国民族证券有限责任公银河 通利 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
第 6 页 共 15 页
司， 期间从事 交 易清算、 产
品设计、投 资管理等 工作。
2008 年6 月加入银 河基金管
理有限公司 ， 先后 担任债券
经理助理、债券经理等职
务。现任固 定收益部 总监、
基金经理。 2011 年8 月起担
任银河银信添利债券型证
券投资基金的基金经理，
2012 年 11 月起担 任银河领
先债券型证券投资基金的
基金经理， 2014 年7 月起担
任银河收益证券投资基金
的基金经理 ， 2015 年 6 月起
担任银河鸿利灵活配置混
合型证券投资基金的基金
经理， 2016 年 3 月 起担任银
河润利保本混合型证券 投
资基金的基 金经理 、 银河丰
利纯债债券型证券投资基
金的基金经 理， 2016 年 5 月
起担任银河旺利灵活配置
混合型证券投资基金的基
金经理，2016 年 11 月起担
任银河君耀灵活配置混合
型证券投资基金的基金经
理，2016 年 12 月 起担任银
河君怡纯债债券型证券投
资基金的基 金经理 、 银河君
盛灵活配置混合型证券投
资基金的基 金经理 、 银河君
润灵活配置混合型证券投
资基金的基 金经理 、 银河睿
利灵活配置混合型证券投
资基金的基 金经理， 2017 年
3 月起担 任银河君 腾灵活配
置混合型证券投资基金的
基金经理 、 银河君 欣纯债债
券型证券投资基金的基金
经理、 银 河 犇利灵 活配置混
合型证券投资基金的基金
经理， 2017 年 4 月 起担任银
河君辉3 个月定期 开放债券
型发起式证券投资基金的
基金经理 、 银河通 利债券型银河 通利 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
第 7 页 共 15 页
证券投资基金(LOF) 的基金
经理、 银 河增利债 券型发起
式证券投资基金的基金经
理、 银河 强化收益 债券型证
券投资基金的基金经理，
2017 年9 月起担任 银河嘉祥
灵活配置混合型证券投资
基金的基金 经理。
蒋磊
基金经
理
2017 年 4
月29 日
- 11
硕士研究生 学历， 11 年证券
从业经历 。 曾先后 在星展银
行(中国)有 限公司 、 中宏人
寿保险有限 公司工作 。2016
年4 月加入银河基 金管理有
限公司，就职于固定收益
部。 2016 年 8 月起 担任银河
岁岁回报定期开放债券型
证券投资基 金的基金 经理、
银河旺利灵活配置混合型
证券投资基 金的基金 经理、
银河鸿利灵活配置混合型
证券投资基 金的基金 经理、
银河银信添利债券型证券
投资基金的 基金经理 、 银河
领先债券型证券投资基金
的基金经理 ， 2017 年 1 月起
担任银河君怡纯债债券型
证券投资基 金的基金 经理、
银河睿利灵活配置混合型
证券投资基 金的基金 经理，
2017 年3 月起担任 银河君欣
纯债债券型证券投资基金
的基金经理 ， 2017 年 4 月起
担任银河君辉纯债债券型
证券投资基 金的基金 经理、
银河通利债券型证券投资
基金(LOF) 的基金经理、银
河增利债券型发起式证券
投资基金的 基金经理 、 银河
强化收益债券型证券投资
基金的基金 经理，2017 年9
月起担任银河嘉祥灵活配
置混合型证券投资基金的
基金经理。
注：1 、上表 中任职日 期均为我 公司做出 决定之 日。 银河 通利 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
第 8 页 共 15 页
2、证券从业 年限按其 从事证券 相关行业 的从业 经历 累计年限计 算。
4.2 管理 人对报告期内 本基金运作 遵规守信情 况的说明
本报告期内 ，本基金 管理人严 格遵守《 证券法》 、《 证券投资基 金法》及 其各项管 理办法、
《基金合同 》和其他 有关法律 法规的规 定，本着 “诚 实信用、勤 奋律己、 创新图强 ”的原则 管理
和运用基金 资产， 在合法 合规的前 提下谋求 基金资产 的保值和增 值， 努 力实现 基金持有 人的利益，
无损害基金 持 有人利 益的行为 ，基金投 资范围、 投资 比例及投资 组合符合 有关法规 及基金合 同的
规定。
随业务的发 展和规模 的扩大， 本基金管 理人将继 续秉 承“诚信稳 健、勤奋 律己、创 新图强”
的理念，严 格遵守《 证券法》 、《证券 投资基金 法》 等法律法规 的规定， 进一步加 强风险管 理和
完善内部控 制体系， 为基金份 额持有人 谋求长期 稳健 的风险回报 。
4.3 公平 交易专项说明
4.3.1 公平 交易制度的执 行情况
本报告期内 ， 公司 旗下管 理的所有 投资组合 严格执行 相关法律法 规及公司 制度 ， 在授权 管理、
研究分析、 投资决策 、交易执 行、行为 监控等方 面对 公平交易制 度予以落 实，确保 公平对待 不同
投资组合。 同时，公 司针对不 同投资组 合的整体 收益 率差异以及 分投资类 别（股票 、债券） 的收
益率差异进 行了分析 。
针对同向交 易部分， 本报告期 内，公司 对旗下管 理的 所有投资组 合（完全 复制的指 数基金除
外） ， 连续四 个季度期 间内 、 不同时 间窗下 （日内 、3 日内、5 日内 ） 公开 竞价交易 的证券进 行了
价差分析， 并针对溢 价金额、 占优比情 况及显著 性检 验结果进行 了梳理和 分析，未 发现重大 异常
情况。
针对反向交 易部分， 公司对旗 下不同投 资组合临 近日 的反向交易 （包括股 票和债券 ）的交易
时间、交易 价格进行 了梳理和 分析，未 发现重大 异常 情况。本报 告期内， 不存在所 有投资组 合参
与的交易所 公开竞价 同日反向 交易成交 较少的单 边成 交量超过该 证券当日 成交量的5%的情况 （完
全复制的指 数基金除 外）。
对于以公司 名义进行 的一级市 场申购等 交易，各 投资 组合经理均 严格按照 制度规定 ，事前确
定好申购价 格和数量 ，按照价 格优先、 比例分配 的原 则对获配额 度进行分 配。
银河 通利 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
第 9 页 共 15 页
4.3.2 异常 交易行为的专 项说明
本报告期内 ，未发现 本基金与 其它投资 组合之间 有可 能导致不公 平交易和 利益输送 的异常交
易。
4.4 报告 期内基金投资 策略和运作 分析
四季度债券 市场大幅 调整。
自国庆节以 后， 债 券市场收 益率持续 上行， 突破前期 震荡区间 上 轨，10 年国债突 破 3.9% ，10
年国开突破 4.9% ，1 年国开突 破 4.7%， 曲线极度 平坦 化。
从博弈的角 度来看 ， 三季 度后期市 场的小幅 反弹源自 非银等交易 盘，10-5 年利 差极为平 坦甚
至倒挂反映 出十年期 享受了较 高的流动 性溢价 ， 在某 种程度上成 为一个较 为拥挤的 点。 不幸的是，
关于经济增 速放缓等 预期迟迟 没有兑现 ，反倒是 诸多 不确定性因 素纷至沓 来，十一 长假后市 场遇
定向降准利 好不涨已 经显露隐 忧，一旦 突破重要 上行 阻力位，交 易盘随即 止损发生 踩踏带动 收益
率快速上行 。
大的边际变 化包括： 第一、市 场对十九 大之后经 济增 速放缓担忧 进一步弱 化，供给 侧改革和
金融防风险 将得到坚 定贯彻。 而全球经 济数据近 期表 现也多数超 预期， 比 如全球 PMI 数据、 美国
三季度 GDP 等。 第二 ， 国内外 通胀预期 升温 ， 全球宽 松货币政退 出趋势更 为明显 。 美元 触底反弹
加上美联储 人选都带 来新的不 确定性。 不仅仅是 中国 债市突破了 前期高点 ，十年期 美债也突 破了
2.4% 的阻力 位。第三 ，无论是 十九大、 中央经济 工作 会议、还是 资管新规 和流动性 新规，传 递的
信号都是金 融防风险 将作为未 来三年的 三大攻坚 战之 一，得到坚 定贯彻。 第四、信 贷数据持 续超
预期、银行 配置盘需 求偏弱而 四季度利 率债发行 量较 大导致供需 关系不利 等等。
信用债方面， 收 益率调整 略为滞后， 在利率债 带动下 自 11 月初开 始大幅调 整， 整体上 行了约
60 到 70bp 。 经过去年 四季度以 来超过一 年的调 整， 信用债整体 上行了 210 到 250bp 。 目前 信用债
收益率全线 超过历史 均值，尤 其是 3 年 以内 AAA 信用 债收益率处 于历史 90% 分位。 但由于利 率债
收益率同样 处于历史 较高分位 ， 信用利 差普遍处 于 40% 分位数以下 。 评级利 差和期限 利差都极 窄。
转债方面中 证转债指 数自 9 月 份领先于 权益市场 开始 调整，四季 度初至今 在供给压 力和正股
调整的双重 压力下继 续下跌了5.34% 。 转债溢价 率持 续压缩，目 前已接机 历史上的 底部区间 。
四季度调整 组合结构 ，增配了 部分 3 年 内高评级 信用 债，减持了 长端利率 债，并在 季末小幅
增加杠杆， 转债方面 逐渐加仓 。 银河 通利 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
第 10 页 共 15 页
4.5 报告 期内基金的业 绩表现
截至本报告 期末银河 通利基金 份额净值 为 1.073 元， 本报告期基 金份额净 值增长率 为-1.01%；
截至本报告 期末通利 债 C 基金 份额净值 为 1.110 元， 本报告期基 金份额净 值增长率 为-0.98% ；同
期业绩比较 基准收益 率为-1.15% 。
4.6 报告 期内基金持有 人数或基金 资产净值预 警说明
注：本基金 本 报告期 内未发生 连续二十 个工作日 出现 基金份额持 有人数量 不满二百 人或者基
金资产净值 低于五千 万元的情 形。
§5 投 资 组合 报告
5.1 报告 期末基金资产 组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资 产的比例 （%）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 基金投资 - -
3 固定收益投 资
569,419,973.70 97.92
其中：债券
569,419,973.70 97.92
资产支持证 券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品 投资 - -
6 买入返售金 融资产
- -
其中： 买断 式回购的 买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和 结算备付 金合计
2,922,191.64 0.50
8 其他资产
9,178,149.57 1.58
9 合计
581,520,314.91
100.00
5.2 报告 期末按行业分 类的股票投 资组合
5.2.1 报告 期末按行业分 类的境内股 票投资组合
注：本基金 本报告期 末未持有 股票。
银河 通利 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
第 11 页 共 15 页
5.2.2 报告 期末按行业分 类的 港股通 投资股票投 资组合
注：本基金 本报告期 末未持有 港股通股 票。
5.3 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前十名股票 投资 明细
注：本基金 本报告期 末未持有 股票。
5.4 报告 期末按债券品 种分类的债 券投资组合
序号 债券品种 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％）
1 国家债券 27,960,800.00 5.52
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策 性金融债 - -
4 企业债券 150,839,000.00 29.75
5 企业短期融 资券 59,790,000.00 11.79
6 中期票据 206,465,000.00 40.73
7 可转债（可 交换债） 45,389,173.70 8.95
8 同业存单 78,976,000.00 15.58
9 其他 - -
10 合计 569,419,973.70 112.32
5.5 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前五名债券 投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（ 元）
占基金资产 净值
比例（％）
1 111717299
17 光大银行
CD299
800,000 78,976,000.00 15.58
2 019557 17 国债03 280,000 27,960,800.00 5.52
3 1280028
12 镇江新区
债
500,000 20,445,000.00 4.03
4 1280039 12 渝粮债 200,000 20,272,000.00 4.00
5 101780008
17 招商蛇口
MTN002
200,000 19,732,000.00 3.89
5.6 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前十名资产 支持证券投 资明
细
注：本基金 本报告期 末未持有 资产支持 证券。
银河 通利 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
第 12 页 共 15 页
5.7 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前五名贵金 属投资明细
注：本基金 未进行贵 金属投资 。
5.8 报告 期末按公 允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前五名权证 投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 权证。
5.9 报告 期末本基金投 资的国债期 货交易情况 说明
5.9.1 本期 国债期货投资 政策
本基金未投 资国债期 货。
5.9.2 报告 期末本基金投 资的国债期 货持仓和损 益明细
注：本基金 未投资国 债期货。
5.9.3 本期 国债期货投资 评价
本基金未投 资国债期 货。
5.10 投资 组合报告附注
5.10.1
报告期内本 基金投资 的前十名 证券的发 行主体没 有被 监管部门立 案调查， 或在本报 告编制日
前一年内受 到公开谴 责、处罚 的情况。
5.10.2
报告期内本 基金投资 的前十名 股票中没 有在基金 合同 规定备选股 票库之外 的 股票。
5.10.3 其他 资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 14,861.56
2 应收证券清 算款 505,150.66
3 应收股利 -
4 应收利息 8,657,037.35
5 应收申购款 1,100.00
6 其他应收款 -
7 待摊费用 - 银河 通利 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
第 13 页 共 15 页
8 其他 -
9 合计 9,178,149.57
5.10.4 报告 期末持有的处 于转股期的 可转换债券 明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元) 占基金资产 净值比例 （％ ）
1 113011 光大转债 13,242,465.60 2.61
2 132005 15 国资 EB 5,847,300.00 1.15
3 110034 九州转债 4,744,054.00 0.94
4 128010 顺昌转债 3,276,280.00 0.65
5 113010 江南转债 1,778,436.60 0.35
6 113009 广汽转债 1,749,150.00 0.35
7 132002 15 天集 EB 1,542,000.00 0.30
8 132003 15 清控 EB 1,409,766.10 0.28
9 128015 久其转债 1,367,605.80 0.27
10 123001 蓝标转债 923,209.20 0.18
11 110032 三一转债 606,600.00 0.12
5.10.5 报告 期末前十名股 票中存在流 通受限情况 的说明
注：本基金 本报告期 末未持有 流通受限 的股票。
5.10.6 投资 组合报告附注 的其他文字 描述部分
注：因四舍 五入原因 ，投资组 合报告中 市值占净 值比 例的分项之 和与合计 可能存在 尾差。
§6 开 放 式基 金份 额变 动
单位：份
项目 银河通利 通利债 C
报告期期初 基金份额 总额 461,517,650.08 12,015,086.12
报告期期间 基金总申 购份额 941.52 116,210.28
减: 报告期期 间基金总 赎回份额 375,990.97 1,173,706.35
报告期期间 基金拆分 变动份额 （份额减
少以"-"填列 ）
- -
报告期期末 基金份额 总额 461,142,600.63 10,957,590.05
银河 通利 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
第 14 页 共 15 页
§7 基 金 管理 人运 用固 有 资金 投资 本基 金情况
7.1 基金 管理人持有本 基金份额变 动情况
注：本报告 期基金管 理人未运 用固有资 金投资本 基金 。
7.2 基金 管理人运用固 有资金投资 本基金交易 明细
注：本报告 期基金管 理人未运 用固有资 金投资本 基金 。
§8 影 响 投资 者决 策的 其 他重 要信 息
8.1 报告 期内单一投资 者持有基金 份额比例达 到或超过 20% 的情况
投资
者类
别
报告期内持有基金 份额变化情况 报告期末持有基金 情况
序
号
持有基金份额比例
达到或者超过20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构 1 20171001-20171231 457,688,604.00 0.00 0.00 457,688,604.00 97.00%
个人
- - - - - - -
产品特有风险
本基金在报告期内 存在单一投资 者持有 基金份 额比 例达到或者超过基 金总份额20% 的情形， 在市
场流动性不足的情 况下， 如遇投资者 巨额赎回或集 中赎回， 基金管理人可 能无法以合理 的价格及
时变现基金资产， 有可能对基金 净值产生一定 的影 响，甚至可能引发 基金的流动性 风险。
8.2 影响 投资者决策的 其他重要信 息
无。
§9 备 查 文件 目录
9.1 备查 文件目录
1 、中国证监 会批准设 立银河通 利分级债 券型证 券投 资基金的文 件 银河 通利 债券 （LOF ）2017 年第 4 季度 报告
第 15 页 共 15 页
2 、《银河通 利分级债 券型证券 投资基金 基金合 同》
3 、《银河通 利分级债 券型证券 投资基金 托管协 议》
4 、中国证监 会批准设 立银河基 金管理有 限公司 的文 件
5 、银河通利 分级债券 型证券投 资基金财 务报表 及报 表附注
6 、报告期内 在指定报 刊上披露 的各项公 告
9.2 存放 地点
中国(上海) 自由贸易 试验区世 纪大道 1568 号15 层
北京市西城 区金融大 街丙 17 号
9.3 查阅 方式
投资者对本 报告书如 有疑问， 可咨询本 基金管理 人银 河基金管理 有限公司 。
咨询电话：(021)38568888 /400-820-0860
公司网址：http://www.galaxyasset.com
银河 基金管理有限 公司
2018 年 1 月 18 日
