摩 根 士 丹 利华 鑫 优 质 信价 纯 债 债 券型 证 券
投资基金
2017 年第3 季度报告
2017 年9 月30 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2017 年10 月25 日 大摩优质信价纯债 2017 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2017 年10 月23 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报 告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩优 质信 价纯 债
基金主 代码 000419
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2014 年 11 月 25 日
报告期 末基 金份 额总 额 142,162,029.35 份
投资目 标
本基金 主要 投资 于信 用债 、 利率 债等 固定 收益 品
种， 通过 积极 主动 的投 资 管理， 力 争为 投资 者提
供持续 稳定 的回 报。
投资策 略
本基金 根据 宏观 经济 运行 状况、 政 策形 势、 利 率
走势、 信 用状 况等 的综 合 判断， 并 结合 各大 类资
产的估 值水 平和 风险 收益 特征， 在基 金合 同规 定
的范围 内决 定各 类资 产的 配置比 例， 并随 着各 类
资产风 险收 益特 征的 相对 变化， 适时 进行 动态 调
整。
对于固 定收 益投 资， 本基 金通过 分析 经济 增长 、
通货膨 胀、 收益 率曲 线、 信用利 差、 提前 偿付 率
等指标 来发 现固 定收 益市 场中存 在的 各种 投资
机会， 并根 据这 些投 资机 会的相 对投 资 价 值构 建
投资组 合。
本基金 信用 债投 资中 以具 有最佳 “ 信价 比” 的 中
等评级 信用 债投 资为 主， 一般情 况下， 在债 券类
投资产 品中， 信用 债的 收 益率要 高于 国债、 央行
票据等 其他 债券 的收 益率 。 投资 中等 评级 的信 用
债是通 过主 动承 担适 度的 信用风 险来 获取 较高
的收益 ， 所 以在 个券 的选 择当中 特别 重视 信用 风
险的评 估和 防范 。 大摩优质信价纯债 2017 年第 3 季度报告
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本基金 采用 主动 投资 的策 略，通 过评 估货 币政
策、 财政 政策 和国 际环 境 等因素， 分析 市场 价格
中隐含 的对 经济 增长 、 通 货膨胀 、 违 约概 率、 提
前偿付 速度 等因 素的 预测 ， 根据 固定 收益 市场 中
存在的 各种 投资 机会 的相 对投资 价值 和相 关风
险决定 总体 的投 资策 略及 类属（ 政府 、企 业/ 公
司、 资产 支持 证券 ） 和 期 限 （ 短期 、 中 期和 长期 ）
等部分 的投 资比 例， 并基 于价值 分析 精选 投资 品
种构建 固定 收益 投资 组合 。 当各 种投 资机 会预 期
的风险 调整 后收 益发 生变 化时， 本基 金对 组合 的
策略和 比例 做相 应调 整， 以保持 基金 组合 的最 优
化配置 。
本基金 采用 的主 要固 定收 益投资 策略 包括 ： 利 率
预期策 略、 收益 率曲 线策 略、 信 用利 差策 略、 公
司/ 企 业债 券策 略、 资产 支 持证券 策略 等。
业绩比 较基 准
中债国 债总 全价 （总 值） 指数收 益率 ×40%＋中
债企业 债总 全价 （总 值） 指数收 益率 ×60 %
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 其 预 期风 险和 预期 收益 水
平低于 股票 型 、 混 合型 基 金， 高于 货币 市场 基金 。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 大摩优 质信 价纯 债 A 大摩优 质信 价纯 债 C
下属分 级基 金的 交易 代码 000419 000420
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 126,008,308.54 份 16,153,720.81 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年7 月1 日 － 2017 年9 月 30 日 ）
大摩优 质信 价纯 债 A 大摩优 质信 价纯 债 C
1． 本 期已 实现 收益 1,602,026.58 132,119.45
2．本 期利 润 1,604,915.36 113,696.80
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0085 0.0069
4．期 末基 金资 产净 值 146,518,886.78 18,625,372.35
5．期 末基 金份 额净 值 1.163 1.153
注：1. 以 上所 述基 金业 绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （ 例 如， 开放 式基 金的 申购
赎回费 等 ） ，计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2. 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣 除相 关大摩优质信价纯债 2017 年第 3 季度报告
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费用后 的余 额， 本期 利润 为本期 已实 现收 益加 上本 期公允 价值 变动 收益 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
大摩优 质信 价纯 债 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
0.69% 0.04% -1.35% 0.04% 2.04% 0.00%
大摩优 质信 价纯 债 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
0.61% 0.04% -1.35% 0.04% 1.96% 0.00%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
大摩优质信价纯债 2017 年第 3 季度报告
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注： 本基 金基 金合 同于2014 年 11 月 25 日 正式 生效 。 按照本 基金 合同 的规 定 ， 基金管 理人 自基 金
合同生 效之 日 起6 个 月内 使基金 的投 资组 合比 例符 合基金 合同 的有 关约 定。 建仓期 结束 时本 基金
各项资 产配 置比 例符 合基 金合同 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
施同亮 基金经 理
2017 年 1
月9 日
- 7
清华大 学数 学系 硕士。 曾 任
中信建投证券股份有限公
司债券 分析 师， 中 银国 际 证
券有限公司首席债券分析
师。2014 年 12 月 加入 本 公
司， 历任 信用 分析 师、 基 金
经理助 理 ， 2017 年 1 月起任
本基金 基金 经理 。 大摩优质信价纯债 2017 年第 3 季度报告
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注：1 、基 金经 理的 任职 日 期为根 据本 公司 决定 确定 的聘任 日期 ；
2、基 金经 理的 任职 已按 规 定在中 国证 券投 资基 金业 协会办 理完 毕基 金经 理注 册；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和 国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公 平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况有2 次， 为量化 投资 基金 因执 行投 资策略 与其 他组 合 发
生的反 向交 易。 基金 管理 人未发 现其 他异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2017 年中 国经 济增 长较 为 平稳。 三季 度经 济增 长数 据显现 高位 回落 的迹 象， 主要是 两方 面原
因：一 是去 年下 半年 增长 基数较 高， 同比 数据 会受 到一定 影响 ；二 是在 房地 产调控 和环 保限 产严
厉执行 的影 响下 ，工 业品 产量有 所下 滑。 但经 济内 生增长 动力 未出 现明 显下 滑。从 数据 结构 看，
主要是 环保 限产 行业 出现 下行。 从汽 车销 量、 工程 机械销 量、 公路 货运 量等 中观数 据看 ，经 济活
力仍保 持旺 盛。 三季 度 PMI 接连 走高 ， 九 月份PMI 为52.4 ， 创下 年内 的新 高 。 我们 预计 未来 在地大摩优质信价纯债 2017 年第 3 季度报告
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产调控 升级 下， 经济 或将 保持小 幅下 滑的 态势 ，但 不会失 速。 目前 房地 产销 售和投 资增 速全 面放
缓，但 土 地 一级 市场 和三 四线城 市地 产仍 有较 强的 韧性。 受增 速预 期下 降影 响，工 业品 价格 有所
松动。 企业 利润 仍保 持在 近年来 较高 水平 。目 前工 业品价 格向 消费 品价 格的 传导并 不顺 畅， 通胀
仍保持 在低 位， 但仍 需警 惕未来 的通 胀预 期回 升。 三季度 货币 政策 继续 保持 中性， 央行 通 过 MLF
和逆回 购维 持银 行间 流动 性紧平 衡。 季末 资金 面出 现阶段 性紧 张， 债市 维持 弱势振 荡。 三季 度十
年期国 债收 益率 在3.5%-3.7% 之 间窄 幅波 动。
三季度 本基 金以 信用 债投 资为主 ，通 过杠 杆和 久期 的调整 ，波 段操 作。 三季 度本基 金的 久期
保持在 中短 水平 ，更 加重 视信用 债的 持有 期收 益价 值。在 具体 操作 中我 们更 加注重 流动 性风 险和
信用风 险的 把控 ，偏 重高 等级国 企等 信用 债配 置， 并保持 组合 高流 动性 。
展望2017 年四 季度 ，债 市 可能仍 维持 小幅 振荡 走势 。一方 面， 金融 监管 注重 政策的 协调 性，
对市场 的冲 击逐 渐弱 化， 但四季 度监 管新 规继 续出 台的期 望仍 然较 高， 而近 期出台 的基 金流 动性
风险管 理规 定可 能对 流动 性造成 一定 冲击 。 另 一方 面， 四 季度 经济 数据 可能 保持小 幅回 落的 态势 ，
或给债 券市 场带 来一 定支 撑。 但 供给 侧改 革仍 是今 年乃至 未来 几年 的主 线， 预计经 济会 相对 平稳 ，
不会有 超预 期下 行风 险 。 此外 ， 叠 加国 际主 要经 济 体加息 预期 影响 下 ， 货 币 政策将 维持 稳健 中性 ，
市场难 有趋 势性 机会 。 我 们更加 注重 信用 债的 持有 期收益 ， 在市 场波 段中 ， 把握性 价比 高的 品种 。
本基 金将 坚持 平衡 收益 与 风险的 原则 ， 保 持组 合流 动性和 久期 的灵 活调 整， 并特别 重视 流动
性风险 和信 用风 险的 防范 。在此 基础 上择 机把 握大 类资产 的波 段性 机会 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截至 2017 年9 月30 日， 本基 金A 类份 额 净值 为 1.163 元 ，份 额累 计净值 为 1.163
元，C 类份 额净 值为1.153 元， 份额 累计 净值 为1.153 元 ；报 告期 内A 类基 金 份额净 值增 长率 为
0.69% ，C 类基 金份 额净 值 增长率 为 0.61% ，同 期业 绩比较 基准 收益 率为-1.35% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。 大摩优质信价纯债 2017 年第 3 季度报告
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§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
186,535,009.60 95.15
其中： 债券
186,535,009.60 95.15
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
3,421,638.86 1.75
8 其他资 产
6,084,692.17 3.10
9 合计
196,041,340.63
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
根据本 基金 基 金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股票 投资 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股票 投资 。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 9,982,000.00 6.04
其中： 政策 性金 融债 9,982,000.00 6.04
4 企业债 券 116,201,009.60 70.36
5 企业短 期融 资券 50,260,000.00 30.43
6 中期票 据 10,092,000.00 6.11
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 186,535,009.60 112.95 大摩优质信价纯债 2017 年第 3 季度报告
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 112315 16 宝 龙债 184,000 18,475,440.00 11.19
2 1480090 14 汾 湖债 190,000 15,857,400.00 9.60
3 136380 16 新湖 01 138,990 13,765,569.60 8.34
4 1080123 10 楚 雄开 投债 200,000 10,116,000.00 6.13
5 101464041 14 复星 MTN001 100,000 10,092,000.00 6.11
注： 报告 期 末，因 证券 市 场波动 、 基金 规模 变化 等原 因导 致本 基金 持有 一家 公司发 行 的 证券 比例 高
于法规 及合 同规 定 的10% 上限比 例。 本基 金管 理人 已根据 法律 法规 和合 同规 定，及时 将 相关 投资
比例调 整到 位。
5.6 报告 期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 权证 投资 。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。 大摩优质信价纯债 2017 年第 3 季度报告
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5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 未出 现本 报告 期内被 监管 部门 立案 调查 ，或在 报告 编制
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。
5.10.2
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股票 投资 。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 3,446.64
2 应收证 券清 算款 1,092,249.75
3 应收股 利 -
4 应收利 息 4,986,744.66
5 应收申 购款 2,251.12
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 6,084,692.17
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 可转 债投 资。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股票 投资 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 大摩优 质信 价纯 债 A 大摩优 质信 价纯 债 C
报告期 期初 基金 份额 总额 226,094,153.58 14,338,393.61
报告期 期间 基金 总申 购份 额 13,238,377.28 6,586,682.70
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 113,324,222.32 4,771,355.50
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减
少以"-"填 列）
- - 大摩优质信价纯债 2017 年第 3 季度报告
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报告期 期末 基金 份额 总额 126,008,308.54 16,153,720.81
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告 期 ， 基 金管 理人 未 运用固 有资 金申 购 、 赎 回 或买卖 本基 金 。 截至 本报 告期末 ， 基金 管
理人未 持有 本基 金份 额。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资
者类
别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序号
持有基金
份额比例
达到或者
超过20% 的
时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构 1
2017 年 8
月 11 日至
2017 年 8
月 16 日
45,339,057.39 - 45,339,057.39 - -
2
2017 年 8
月 17 日至
2017 年 9
月 30 日
40,522,707.03 - - 40,522,707.03 28.50%
3
2017 年 8
月 29 日至
2017 年 9
月 30 日
34,858,771.93 - - 34,858,771.93 24.52%
产品特有 风险
本基金存 在单一 投资者 持 有基金份 额占比 较大的 情 形。 本 基金属于 开放式 基 金， 在 本基金存 续期
间， 若上 述投资 者集中 大 额赎回本 基金， 可能会 发 生巨额赎 回的情 形， 本 基 金投资者 可能会 面临
以下风险 ：
1. 基金份 额净值 波动风 险
由于我国 证券市 场的波 动 性较大 ， 在市场 价格下 跌 时会出现 交易量 急剧减 少 的情形 ， 此时若 出现大摩优质信价纯债 2017 年第 3 季度报告
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巨额赎回 可能会 导致基 金 资产变现 困难， 从而产 生 流动性风 险，甚 至影响 基 金份额净 值。此 外，
当出现巨 额赎回 时， 因 基 金运作特 点导致 的费用 计 提、 计 入基金资 产的赎 回 费以及基 金持仓 证券
价格波动 等因素 ， 也可 能 会影响基 金份额 净值， 极 端情况下 可能会 造成基 金 份额净值 的大幅 波动。
2. 无法赎 回基金 的流动 性 风险
当发生巨 额赎回 时， 根据 《基金 合同 》 的 约定 ， 基 金管理人 可能决 定部分 延 期赎回 ， 如果 连续 2
个开放日 以上 （含 本数） 发生巨额 赎回， 基 金管理 人可能暂 停接受 基金的 赎 回申请， 投 资人将 面
临无法及 时赎回 所持有 基 金份额的 风险。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理 人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
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