长 信 利 信 灵活 配 置 混 合型 证 券 投 资基 金
2017 年第3 季度报告
2017 年9 月30 日
基金管 理人： 长信基金管 理有限责任公司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
报告送 出日期：2017 年10 月27 日 长信利信混合 2017 年第 3 季度 报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 基金 合同的 规定 ， 于2017 年 10 月26 日复 核了
本报告 中的 财务 指标 、净 值表现 和投 资组 合报 告等 内容， 保证 复核 内容 不存 在虚假 记载 、误 导性
陈述或 者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年7 月1 日起 至2017 年9 月30 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 长信利 信混 合
场内简 称 长信利 信
基金主 代码 519949
交易代 码 519949
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2016 年 11 月 10 日
报告期 末基 金份 额总 额 600,322,550.95 份
投资目 标
本基金 为混 合型 基金 ， 通 过积极 灵活 的资 产配 置， 在
有效控 制风 险的 前提 下， 力争实 现基 金资 产的 长期 稳
健增值 。
投资策 略
本 基 金 将 通 过 跟 踪 考 量 通 常 的 宏 观 经 济 变 量 （ 包 括
GDP 增长 率、CPI 走势 、M2 的 绝对 水平 和增 长率 、 利
率水平 与走 势等 ） 以 及各 项国家 政策 （包 括财 政、 税
收 、 货 币 、 汇 率 政 策 等 ） ， 并 结 合 美 林 时 钟 等 科 学 严
谨的资 产配 置模 型， 动态 评估不 同资 产大 类在 不同 时
期的投 资价 值及 其风 险收 益特征 ， 追 求股 票、 债券 和
货币等 大类 资产 的灵 活配 置和稳 健的 绝对 收益 目标 。
业绩比 较基 准
沪深 300 指数收益率*50%+ 中证综合债指数收益率
*50%
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ， 属 于中等 风险 、 中 等收 益的 基
金品种 ， 其 预期 风险 和预 期收益 高于 货币 市场 基金 和
债券型 基金 ，低 于股 票型 基金。
基金管 理人 长信基 金管 理有 限责 任公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司 长信利信混合 2017 年第 3 季度 报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年 7 月 1 日 － 2017 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 23,582,450.08
2.本期 利润 27,811,439.54
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0438
4.期末 基金 资产 净值 641,684,122.75
5.期末 基金 份额 净值 1.069
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益；
2 、 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 （例 如， 封闭 式 基金交 易佣 金、
开放式 基金 的申 购赎 回费 、 红 利再 投资 费、 基金 转 换费等 ） ， 计入 费用 后实 际 收益水 平要 低于 所列
数字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 4.29% 0.35% 2.64% 0.29% 1.65% 0.06% 长信利信混合 2017 年第 3 季度 报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：1 、本 基金 基金 合同 生 效日 为 2016 年 11 月 10 日 ，基金 合同 生效 日至 本报 告期末 ，本 基金 运
作时间 未满 一年 。图 示日 期为 2016 年11 月 10 日至 2017 年9 月30 日。
2 、 按 基金 合同 规定 ， 本基 金自基 金合 同生 效日 起 6 个月内 为建 仓期 。 报告 期 末已完 成建 仓但
报告期 末距 建仓 结束 不满 一年； 建仓 期结 束时 ，本 基金的 各项 投资 比例 已符 合基金 合同 的约 定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
朱君荣
长信利信 灵活
配置混合 型证
券投资基 金的
基金经 理
2016 年11 月
18 日
- 21 年
经 济 学硕 士 ，北 京大 学世
界 经 济专 业 研究 生毕 业，
具 有 基金 从 业资 格。 曾就
职 于 太平 洋 保险 公司 武汉
分 公 司、 深 圳安 信投 资管
理 有 限公 司 、大 鹏证 券有
限 责 任公 司 、海 富通 基金
管 理 有限 公 司、 上海 世诚
投 资 有限 公 司、 泰信 基金长信利信混合 2017 年第 3 季度 报告
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管 理 有限 公 司。 先后 从事
保 险 营销 、 资金 管理 、证
券 行 业研 究 和投 资管 理等
工作 ，2011 年3 月 加入 长
信 基 金管 理 有限 责任 公司
专 户 理财 部 ，曾 任专 户理
财 部 、专 户 投资 部投 资经
理 ， 现任 长 信利 信灵 活配
置 混 合型 证 券投 资基 金的
基金经 理。
注：1 、首 任基 金经 理任 职 日期以 本基 金成 立之 日为 准；新 增或 变更 以刊 登新 增/ 变 更基 金经 理的
公告披 露日 为准 ；
2 、 本基 金基 金经 理的 证券 从业年 限以 基金 经理 进入 证券业 务相 关机 构的 工作 经历为 时间 计 算
标准。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 报告 期内 ，严格 遵守 了《 中华 人民 共和国 证券 投资 基金 法》 及其他 有关 法律
法规、 基金 合同 的规 定， 勤勉尽 责地 为基 金份 额持 有人谋 求利 益， 不存 在损 害基金 份额 持有 人利
益的行 为。
本基金 将继 续以 取信 于市 场、 取 信于 社会 投资 公众 为宗旨 ， 承 诺将 一如 既往 地本着 诚实 信用 、
勤勉尽 责的 原则 管理 和运 用基金 财产 ，在 规范 基金 运作和 严格 控制 投资 风险 的前提 下， 努力 为基
金份额 持有 人谋 求最 大利 益。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本报告 期内 ，公 司已 实行 公平交 易制 度， 并建 立公 平交易 制度 体系 ，已 建立 投资决 策体 系，
加强交 易执 行环 节的 内部 控制， 并通 过工 作制 度、 流程和 技术 手段 保证 公平 交易原 则的 实现 。同
时，公 司已 通过 对投 资交 易行为 的监 控、 分析 评估 和信息 披露 来加 强对 公平 交易过 程和 结果 的监
督。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，除 完全 按照 有关指 数的 构成 比例 进行 投资的 组合 外， 其余 各投 资组合 未发 生参
与交易 所公 开竞 价同 日反 向交易 且成 交较 少的 单边 交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 形， 未
发现异 常交 易行 为。
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4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
金融危机之后 美国持续 量 宽的直接后果 是美联储 快 速扩表，支撑 其扩表的 主 要资产是政府 债
券和金 融创 新出 来的 抵押 贷款支 持证 券 （MBS ） 。 由 于美国 政府 继续 大举 举债 能力减 弱 和 MBS 陆续
自然到期等因 素，美联 储 缩表势在必行 ，并伴之 以 美元加息。这 给中国经 济 的汇率和利 率政策带
来两难 的挑 战 ：2015 年 之 前， 一方 面 ， 资 金大 量外 流， 叠加 国内 房地 产泡 沫 ， 汇 率进 而利 率面 临
极大的 压力 ；另 一方 面，PPI 长 期低 于0，CPI 也长 期低位 徘徊 ，经 济面 临通 缩压力 。
供给侧 改革 之于 中国 经济 的意义 在于 ： 通 过关 停上 游行业 落后 产能 ， 在 治理 环境污 染的 同时 ，
改善上 游行 业的 供求 关系 进而拉 抬 PPI ，寄 望通 过 PPI 的传 导刺激 CPI 的 回升 ，其目 标是 制造 一
个良性通胀的 宏观环境 ， 避免中国经济 陷于日本 式 的通缩陷阱。 同时，避 免 了使用降息 的利率手
段，甚至成功 引导市场 的 加息预期，配 合了治理 房 地产泡沫的大 政方针。 这 是中国经济 当前的大
环境。
在这样的大环 境下，首 先 ，鉴于 本基金 的风险收 益 特征，三季度 权益类资 产 的配置比例仍 然
非常低 。并 且，2016 年 初 以来， 我国 市场 利率 进入 上升通 道， 债券 市场 面临 长期的 压力 。因 此，
三季度 本基 金将 这些 费权 益类配 置资 源配 置于 非债 券类固 定收 益品 种。
其次， 在权 益类 资产 组合 方面， 基于 供给 侧改 革带 来的效 应， 上半 年GDP 增 速达 6.9% ， 高 于
去年全 年6.7% 的水 平， 特 别是名 义 GDP 增 速达 到11.83% ， 远高 于去 年7.99% 的增速 ， 意 味着 中国
经济微观层面 的活力大 幅 提升，企业盈 利大幅改 善 。因此，上半 年，本基 金 权益类组合 主要集中
于周期 类板 块和 新能 源概 念板块 。但 在三 季 度 后半 期，我 们观 察到 8 月份 PPI 有所回 落， 而 PPI
向 CPI 传导 效果 并不 明显 ，加之 周期 和新 能源 板块 涨幅较 大， 本基 金将 组合 品种成 功切 换到 大 消
费概念 ，并 取得 良好 的效 果。
中长期 展望 ，就 中国 经济 宏观大 环境 而言 ，我 们仍 然认为 未来 PPI 能否 成功 向 CPI 传导 是 观
察中国 经济 的重 要宏 观指 标。从 9 月份 数据 看，PPI 和 CPI 均 环比 上升 ，并 没有出 现背 离现 象。
总体上，随着 中国经济 产 业升级的不断 深入，我 们 有理由认为中 国经济未 来 较长时期内 将保持健
康高速增长， 而结构性 改 革将给市场不 断提供结 构 性投资机会。 就四季度 而 言，可能有 一些不确
定性将 给 市 场带 来阶 段性 的短期 调整 ， 主要 原因 在 于：1 、 上 游大 宗商 品价 格 滞涨 ， 甚 至有 可能 小
幅下调 ；2 、 由 于基 数的 原 因， 即使 大宗 商品 价格 高 位横盘 ， 到明 年一 季度 其 价格同 比增 速将 自然
回落， 届时 如 果 CPI 仍不 能回升 甚至 跟 随 PPI 增速 回落， 名 义 GDP 增速 将面 临极大 压力 进而 实际
GDP 将顺势 回落，微 观经 济景气将面临 降低的风 险 。作为经济晴 雨表，四 季 度股市有可能 提前反
应这种 担忧 。因 此四 季度 本基金 仍然 保持 低仓 位、 大消费 为主 的组 合和 配置 基调。
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4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2017 年9 月30 日， 本基金 份额 净值 为1.069 元，累 计份 额净 值 为 1.069 。本 报告 期内
本基金 净值 增长 率 为4.29% ，同 期业 绩比 较基 准收 益 率为2.64% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 111,451,254.00 17.34
其中： 股票
111,451,254.00 17.34
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
518,907,750.00 80.72
其中： 债券
518,907,750.00 80.72
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
4,819,070.11 0.75
8 其他资 产
7,680,698.94 1.19
9 合计
642,858,773.05
100.00
注：本 基金 本报 告期 未通 过港股 通交 易机 制投 资港 股。
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 39,793.60 0.01
C 制造业 87,844,640.15 13.69
D 电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应 31,093.44 0.00 长信利信混合 2017 年第 3 季度 报告
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业
E 建筑业 10,503,277.18 1.64
F 批发和 零售 业 26,385.45 0.00
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 25,571.91 0.00
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 10,149,257.83 1.58
J 金融业 7,910.00 0.00
K
房地产 业
2,676,800.00 0.42
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
115,299.99 0.02
R 文化、 体育 和娱 乐业
31,224.45 0.00
S 综合 - -
合计 111,451,254.00 17.37
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 未通 过港股 通交 易机 制投 资港 股。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 000976 春晖股 份 1,799,977 16,739,786.10 2.61
2 601717 郑 煤 机 1,499,960 11,669,688.80 1.82
3 002310 东方园 林 499,918 10,503,277.18 1.64
4 000639 西王食 品 480,000 10,200,000.00 1.59
5 002123 梦网集 团 800,932 10,131,789.80 1.58
6 002493 荣盛石 化 1,000,000 9,960,000.00 1.55
7 603808 歌力思 399,999 9,611,975.97 1.50
8 603027 千禾味 业 350,000 8,127,000.00 1.27
9 600887 伊利股 份 200,000 5,500,000.00 0.86
10 603589 口子窖 107,658 5,262,323.04 0.82
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 2,487,750.00 0.39
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 29,970,000.00 4.67
其中： 政策 性金 融债 29,970,000.00 4.67 长信利信混合 2017 年第 3 季度 报告
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4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 486,450,000.00 75.81
9 其他 - -
10 合计 518,907,750.00 80.87
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 111710302 17 兴 业银 行 CD302 1,000,000 97,730,000.00 15.23
2 111713033 17 浙 商银 行 CD033 1,000,000 97,700,000.00 15.23
3 111719151 17 恒 丰银 行 CD151 1,000,000 97,680,000.00 15.22
4 111715231 17 民 生银 行 CD231 1,000,000 96,680,000.00 15.07
5 111712134 17 北 京银 行 CD134 1,000,000 96,660,000.00 15.06
5.6 报 告期 末按 公允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小 排序 的 前十 名资 产支 持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 投资股 指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
注：本 基金 本报 告期 末未 投资股 指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
注：本 基金 本报 告期 末未 投资国 债期 货。 长信利信混合 2017 年第 3 季度 报告
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5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 投资国 债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
注：本 基金 本报 告期 末未 投资国 债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 报 告期 内本基 金投 资的前 十名 证券的 发行 主体未 出现 被监管 部门 立案调 查，
或 在报 告编制 日前 一年内 受到 公开谴 责、 处罚的 情形 。
5.11.2 报 告期 内本基 金投 资的前 十名 股票中 ，不 存在超 出基 金合同 规定 备选股 票库
的 情形 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 164,343.83
2 应收证 券清 算款 57,025.98
3 应收股 利 -
4 应收利 息 7,444,855.63
5 应收申 购款 14,473.50
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 7,680,698.94
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 601717 郑 煤 机 11,669,688.80 1.82 重大事 项
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
注：由 于四 舍五 入的 原因 ，分项 之和 与合 计项 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 705,287,620.09
报告期 期间 基金 总申 购份 额 95,267,030.26 长信利信混合 2017 年第 3 季度 报告
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减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 200,232,099.40
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以"-"填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 600,322,550.95
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：本 报告 期内 基金 管理 人未运 用固 有资 金投 资本 基金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：本 报告 期内 基金 管理 人未运 用固 有资 金投 资本 基金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资
者类
别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序
号
持有基
金份额
比例达
到或者
超过20%
的时间
区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构
1
2017 年7
月1 日至
2017 年7
月27 日
200,008,000.00 0.00 200,008,000.00 0.00 0.00%
2
2017 年7
月1 日至
2017 年9
月30 日
399,802,993.65 0.00 0.00 399,802,993.65 66.60%
3
2017 年8
月2 日至
2017 年9
月30 日
99,999,000.00 95,056,083.65 0.00 195,055,083.65 32.49%
个人 - - - - - - - 长信利信混合 2017 年第 3 季度 报告
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产品特有 风险
1 、基金净 值大幅 波动的 风险
单一持有 基金比 例过高 的 投资者连 续大量 赎回， 可 能会影响 基金投 资的持 续 性和稳定 性， 增加 变现成 本。
同时，按 照净值 计算尾 差 处理规则 可能引 起基金 份 额净值异 常上涨 或下跌 。
2 、赎回申 请延期 办理的 风险
单一持有基金比例过高的 投资者大额赎回后可能触 发本基金巨额赎回条件， 导致同期中小投资者小额 赎
回面临部 分延期 办理的 情 况。
3 、基金投 资策略 难以实 现的风险
单一持有基金比例过高的 投资者大额赎回后，可能 引起基金资产总净值显著 降低，从而使基金在投资 时
受到限制 ，导致 基金投 资 策略难以 实现。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
注：本 基金 本报 告期 未发 生影响 投资 者决 策的 其他 重要信 息。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 设立 基 金的文 件；
2 、《 长信 利信 灵活 配置 混 合型证 券投 资基 金基 金合 同》；
3 、《 长信 利信 灵活 配置 混 合型证 券投 资基 金招 募说 明书》 ；
4 、《 长信 利信 灵活 配置 混 合型证 券投 资基 金托 管协 议》；
5 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各种 公告 的原 稿；
6 、长 信基 金管 理有 限责 任 公司营 业执 照、 公司 章程 及相关 资格 批复 文件 。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 的办 公场 所。
9.3 查 阅方 式
长信基 金管 理有 限责 任公 司网站 ：http://www.cxfund.com.cn 。
长 信基 金管理 有限 责任公 司
2017 年 10 月27 日
