前 海 开源 裕 和定 期 开放 混 合型 证 券投 资 基金
2017 年第3 季度报 告
2017 年09 月30 日
基 金管 理人: 前海 开源基 金管 理有限 公司
基 金托 管人: 招商 银行股 份有 限公司
报 告送 出日期:2017 年10 月26 日 前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度 报告
第
页，共 13 页 2
§1
重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2017年10 月24日复核
了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书 。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年7月1日起至9月30日止。
§2
基金 产品 概况
2.1 基金 基本 情况
基金简称 前海开源裕和定期开放混合
基金主代码 004218
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年04 月12日
报告期末基金份额总额 148,261,639.92 份
投资目标
本基金在力求本金长期安全的基础上，力争为
基金份额持有人创造超额收益。
投资策略
本基金的投资策略包括两个方面：
1、封闭期投资策略：
（1） 大类资产配置： 本 基金将依据经济周期理
论， 结合对证券市场的研究、 分析和风险评估，
分析未来一段时期内本基金在大类资产的配置
方面的风险和收益预期，评估相关投资标的的
投资价值，制定本基金在固定收益类、权益类
和现金等大类资产之间的配置比例。
（2） 债券投资策略： 本 基金债券投资将主要采
取组合久期配置策略，同时辅之以收益率曲线
策略、骑乘策略、息差策略、可转换债券投资
策略、中小企业私募债券投资策略等积极投资前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度 报告
第
页，共 13 页 3
策略。
（3） 股票投资策略： 本 基金将从定性和定量两
方面入手，定性方面主要考察上市公司所属行
业发展前景、 行业地位、 竞争优势、 管理团队、
创新能力等多种因素； 定量方面考量公司估值、
资产质量及财务状况，比较分析各优质上市公
司的估值、成长及财务指标，优先选择具有相
对比较优势的公司作为最终股票投资对象。
（4） 国债期货投资策略： 本基金将结合国债交
易市场和期货交易市场的收益性、流动性的情
况，通过多头或空头套期保值等投资策略进行
套期保值，以获取超额收益。
（5） 资产支持证券投资策略： 本基金通过对资
产支持证券发行条款的分析、违约概率和提前
偿付比率的预估，借用必要的数量模型来谋求
对资产支持证券的合理定价， 在严格控制 风险、
充分考虑风险补偿收益和市场流动性的条件
下，谨慎选择风险调整后收益较高的品种进行
投资。
（6） 权证投资策略： 本 基金根据权证对应公司
基本面研究成果确定权证的合理估值，发现市
场对股票权证的非理性定价；利用权证衍生工
具的特性，通过权证与证券的组合投资，来达
到改善组合风险收益特征的目的。
（7） 股指期货投资策略： 本基金参与股指期货
投资时机和数量的决策建立在对证券市场总体
行情的判断和组合风险收益分析的基础上。基
金管理人将结合股票投资的总体规模，以及中
国证监会的相关限定和要求，确定参与股指期
货交易的投资比例。
2、开放期投资策略
开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，
方便投资人安排投资，在遵守本基金有关投资
限制与投资比例的前提下，将主要投资于高流
动性的投资品种。
业绩比较基准
中证全债指数收益率×70%+沪深300 指数收益
率×30%。 前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度 报告
第
页，共 13 页 4
风险收益特征
本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险
水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于
股票型基金。
基金管理人 前海开源基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
§3
主要 财务 指标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2017 年07月01日 - 2017年09 月30日）
1.本期已实现收益 1,567,720.94
2.本期利润 1,645,650.81
3.加权平均基金份额本期利润 0.0104
4.期末基金资产净值 150,405,686.35
5.期末基金份额净值 1.0145
注：①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收
益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入(不含公允价值变动收益)
扣除相关费用后的余额, 本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金 净值 表现
3.2.1 本报 告期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
1.04% 0.04% 1.79% 0.17% -0.75% -0.13%
注： 本基金的业绩比较基准为： 沪深300指数收益率×30%＋中证全债指数收益率×70% 。
3.2.2 自基 金合同 生效以 来基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率
变 动的 比较 前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度 报告
第
页，共 13 页 5
注： ①本基金的基金合同于2017年4月12日生效， 截至2017年9月30日止， 本基金成立未
满1年。
②本基金的建仓期为6个月，截至2017年9月30日，本基金建仓期尚未结束。
3.3 其他指 标
无。
§4
管理 人报 告
4.1 基金 经理 （或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
刘静
本基金的
基金经
理、公司
联席投资
总监、固
定收益部
负责人
2017-04-
12
- 16 年
刘静女士，经济学硕士。历任
长盛基金管理有限公司债券高
级交易员、基金经理助理、长
盛货币市场基金基金经理、长
盛全债指数增强型债券投资基
金基金经理、长盛积极配置债
券投资基金基金经理，现任前
海开源基金管理有限公司董事前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度 报告
第
页，共 13 页 6
总经理、联席投资总监、固定
收益部负责人。
曲扬
本基金的
基金经
理、公司
董事总经
理、国际
业务部负
责人、投
资部行政
负责人
2017-04-
12
- 9年
曲扬先生，清华大学博士研究
生。历任南方基金管理有限公
司研究员、基金经理助理、南
方全球精选基金经理， 2009年1
1月至2013年1月担任南方基金
香港子公司投资经理助理、投
资经理。现任前海开源基金管
理有限公司董事总经理、国际
业务部负责人、投资部行政负
责人。
注： ①对基金的首任基金经理， 其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公
司决定确定的解聘日期， 对此后的非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根
据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理 人对 报告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 及其各项
实施细则、 本基金 《基 金合同》 和其他有关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责
的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。
本报告期内， 基金运作整体合法合规， 没有损害基金持有人利益。 基金的投资范围、 投
资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平 交易 专项说 明
4.3.1 公平 交易制 度的执 行情 况
本报告期内， 本基金管理人严格执行 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》 ， 完善相应制度及流程 ， 通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公
平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 异常 交易行 为的专 项说 明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。 本报告期内基金管理人管理的所有投资
组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日
成交量的5%的情况。
4.4 报告 期内 基金的 投资 策略 和运作 分析 前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度 报告
第
页，共 13 页 7
股市方面，2017年三季度A股市场持续上涨，沪深300指数上涨4.63%。债市方面，
本报告期内， 经济增速连续两个月走低， 尽管有环保限产的原因， 但也反映出经济内生
动能有所下降， 债券收益率的顶部支撑进一步得到强化； 但社融增速继续高位运行又反
映出实体经济融资需求不弱， 经济基本面对债券收益率向下的拉动有限。 加上监管处于
相对空窗期， 债市更多受到资金面的影响。 因超储率处于较低水平， 而货币政策维持中
性， 缴税等季节性因素往往导致资金面出现季节性的超预期紧张， 也导致期间债市受到
一定的压制。 整个季度来看， 利率债收益率以高位震荡为主； 信用债收益曲线以上行为
主；同业存单利率及3m-1m的利差先上后下，利率和利差分别于9月上旬和8月下旬达到
阶段性顶部。
操作上，本基金持仓以中短期利 率债为主，管理人基于前期对债市的前瞻性分析，
认为债市风险还未充分释放， 在债券投资上较为谨慎， 期间配置主要以短久期的中高等
级信用债为主， 以获取较为稳定的票息收益。 同时考虑到收益曲线较平， 择机适量配置
了中短期利率债，以期获取资本利得收益。
四季度， 预计经济将持续平稳运行， 系统性风险可控， 择机增加股票仓位。 基建 和
地产将面临一定的下行压力， 监管大概率将有序推进， 债券收益率上行风险有限。 不过
因银行同业负债占比较高， 且短期内下降空间有限， 资金成本的下行将较为缓慢； 另外，
融资需求较好显示经济仍有一定的韧性， 经济 失速的可能性不大， 从而货币政策放松的
可能性亦不大， 债市仍缺乏大的趋势性机会。 考虑到收益曲线较为平坦， 短端仍具备较
高的性价比。 基于上述判断， 我们将继续保持谨慎， 债券部分的投资仍将以中短久期策
略为主。 但因收益率向上的空间相对有限， 交易的安全边际增加， 在比较好的时间窗口
也将择机适当参与一些交易性机会， 以增厚组合收益。 如果出现趋势性机会， 我们将择
机拉长久期。 另外我们将积极关注可转债市场扩容带来的转债市场的投资机会， 并积极
参与可转债一级市场的投资机会，争取获取无风险收益。
4.5 报告 期内 基金的 业绩 表现
本基金本报告期内，基金份额净值增长率为1.04%，业绩比较基准收益率为1.79%。
4.6 报告 期内 基金持 有人 数或 基金资 产净 值预警 说明
本基金本报告期内， 未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5
投资 组合 报告
5.1 报告 期末 基金资 产组 合情 况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
（%） 前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度 报告
第
页，共 13 页 8
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 139,857,329.97 92.81
其中：债券 139,857,329.97 92.81
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 6,500,000.00 4.31
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
1,737,884.87 1.15
8 其他资产 2,599,154.83 1.72
9 合计 150,694,369.67 100.00
5.2 报告 期末 按行业 分类 的股 票投资 组合
5.2.1 报告 期末按 行业分 类的 境内股 票投 资组合
本基金本报告期末未持有境内股票。
5.2.2 报告 期末按 行业分 类的 港股通 投资 股票投 资组 合
本基金本报告期末未通过港股通机制投资港股。
5.3 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告 期末 按债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 19,824,000.00 13.18
其中：政策性金融债 19,824,000.00 13.18
4 企业债券 9,946,000.00 6.61 前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度 报告
第
页，共 13 页 9
5 企业短期融资券 90,235,000.00 59.99
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 70,329.97 0.05
8 同业存单 19,782,000.00 13.15
9 其他 - -
10 合计 139,857,329.97 92.99
5.5 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 170205 17国开05 200,000
19,824,000.0
0
13.18
2 111720154
17广发银行C
D154
200,000
19,782,000.0
0
13.15
3 011761008
17潞安SCP00
2
100,000
10,059,000.0
0
6.69
4 011758010
17南方水泥S
CP001
100,000
10,046,000.0
0
6.68
5 011771003
17首钢SCP00
2
100,000
10,045,000.0
0
6.68
5.6 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券投资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末 本基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报告 期末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基 金投资 股指期 货的 投资政 策 前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度 报告
第
页，共 13 页 10
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
5.10.1 本 期国债 期货投 资政 策
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报 告期末 本基金 投资 的国债 期货 持仓和 损益 明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本 期国债 期货投 资评 价
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 本 基金投 资的前 十名 证券的 发行 主体本 期没 有出现 被监 管部门 立案 调查， 或在
报 告编 制日前 一年 内受到 公开 谴责、 处罚 的情形 。
5.11.2 基 金投资 的前十 名股 票没有 超出 基金合 同规 定的备 选股 票库。
5.11.3 其 他资产 构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 753.75
2 应收证券清算款 518,794.52
3 应收股利 -
4 应收利息 2,079,606.56
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 2,599,154.83
5.11.4 报 告期末 持有的 处于 转股期 的可 转换债 券明 细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告期末 前十名 股票 中存在 流通 受限情 况的 说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投 资组合 报告附 注的 其他文 字描 述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度 报告
第
页，共 13 页 11
§6
开放 式基 金份额变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 221,008,510.49
报告期期间基金总申购份额 293,959.50
减：报告期期间基金总赎回份额 73,040,830.07
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以
“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额 148,261,639.92
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7
基金 管理 人运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基金 管理 人持有 本基 金份 额变动 情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金 管理 人运用 固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8
影响 投资 者决策的 其他 重要信 息
8.1 报告 期内 单一投 资者 持有 基金份 额比 例达到 或超 过20% 的 情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金
份额比例
达到或者
超过20%的
时间区间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额
份额
占比
(%)
机
构
1
20170714 -
20170930
29,999,000.0
0
0.00 0.00 29,999,000.00 20.23
2
20170713 -
20170713
39,999,000.0
0
0.00
39,999,000.
00
0.00 0.00
产品特有风险
1. 巨额赎回风险 前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度 报告
第
页，共 13 页 12
（1）本基金单一投资者所持有的基金份额占比较大，单一投资者的巨额赎回，可能导致基
金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要， 对本基金的投资运作及净值表现产生较大影
响；
（2）单一投资者大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。在发生巨额赎回情形时，在符
合基金合同约定情况下， 如基金管理人认为有必要， 可延期办理本基金的赎回申请， 投资者可能
面临赎回申请被延期办理的风险；如果连续2个开放日以上（含）发生巨额赎回，基金管理人可
能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；
2. 转换运作方式或终止基金合同的风险
单一投资者巨额赎回后，若本基金连续60个工作日基金份额持有人低于200人或基金资产净
值低于5000万情形的， 基金管理人应当向中国证 监会提出解决方案， 或按基金合同约定， 转换运
作方式或终止基金合同，其他投资者可能面临基金转换运作方式或终止基金合同的风险；
3.流动性风险
单一投资者巨额赎回可能导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对， 可能会产生
基金仓位调整困难，导致流动性风险；
4.巨额赎回可能导致基金资产规模过小， 导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资
目的及投资策略。
8.2 影响 投资 者决策 的其 他重 要信息
无
§9
备查 文件 目录
9.1 备查 文件 目录
（1）中国证券监督管理委员会批准前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金设
立的文件
（2）《前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金基金合同》
（3）《前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金托管协议》
（4）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
（5）前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
9.2 存放 地点
基金管理人、基金托管人处
9.3 查阅 方式
（1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
（2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理 人前海开源基金管理有限公
司，客户服务电话：4001-666-998（免长途话费）
（3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.qhkyfund.com 前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金 2017 年第 3 季度 报告
第
页，共 13 页 13
前 海开 源基金 管理 有限公 司
二 〇一 七年十 月二 十六日
