万 家 恒 祥 定期 开 放 债 券型 证 券 投 资基 金
2017 年第3 季度报告
2017 年9 月30 日
基金管 理人： 万家基金管 理有限公司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
报告送 出日期：2017 年10 月26 日 万家恒祥 2017 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏,
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定, 于 2017 年 10 月 25 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容, 保 证复核 内容 不存 在虚 假记 载、 误 导性 陈述 或者
重大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产,但 不保 证 基金一 定盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投 资有 风险, 投资者 在做 出投 资决 策前 应仔细 阅读 本 基
金的招 募说 明书 。
本报告 中的 财务 数据 未经 审计。
本报告 期 自2017 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 万家恒 祥
基金主 代码 519208
交易代 码 519208
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2016 年9 月18 日
报告期 末基 金份 额总 额 400,146,618.97 份
投资目 标
在严格 控制 风险 并保 持良 好流动 性的 基础 上， 本基 金力争 获取 高于
业绩比 较基 准的 投资 收益 ， 追求 基金资 产的 长期、 稳 健、 持 续增值 。
投资策 略
基金管 理人 在充 分研 究宏 观市场 形势 以及 微观 市场 主体的 基础 上，
采取积 极主 动的 投资 管理 策略， 通过 定性 与定 量分 析， 对 利率 变化
趋势、 债券 收益 率曲 线移 动方向 、 信 用利 差等 影响 固定收 益投 资品
价格的 因素 进行 评估 ， 对 不同投 资品 种运 用不 同的 投资策 略， 并充
分利用 市场 的非 有效 性， 把握各 类套 利的 机会 。 在 信用风 险可 控的
前提下 ， 寻 求组 合流 动性 与收益 的最 佳配 比， 力求 持续取 得达 到或
超过业 绩比 较基 准的 收益 。 在上 述债 券投 资策 略的 基础上 ， 本 基金
对个券 进行 定价 ， 充 分评 估其到 期收 益率 、 流 动性 溢价、 信用 风险
补偿、 税收 、 含 权等 因素 ， 选择 那些 定价 合理 或价 值被 低 估的 债券
进行投 资。
业绩比 较基 准 中债综 合全 价( 总值) 指数 收益率
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 其 预期风 险和 预期 收益 低于 股票基 金、 混合
基金， 高于 货币 市场 基金 ，属于 中低 风险/收 益的 产 品。
基金管 理人 万家基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 万家恒 祥A 万家恒 祥 C
下属分 级基 金的 交易 代码 519208 519209 万家恒祥 2017 年第 3 季度报告
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报告期 末下 属分 级基 金的
份额总 额
400,129,697.30 份 16,921.67 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年7 月1 日 － 2017 年9 月 30 日 ）
万家恒 祥A 万家恒 祥C
1． 本 期已 实现 收益 5,295,173.63 1,235.93
2．本 期利 润 4,262,923.56 930.53
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0067 0.0054
4．期 末基 金资 产净 值 397,077,021.60 16,720.02
5．期 末基 金份 额净 值 0.9924 0.9881
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
万家恒 祥 A
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 0.70% 0.02% -0.15% 0.03% 0.85% -0.01%
万家恒 祥 C
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基 准
收益率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 0.58% 0.02% -0.15% 0.03% 0.73% -0.01%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注: 本 基金于2016 年9 月18 日成立,建 仓期 为六 个月, 建仓期 结束 时各 项资 产配 置比例 符合 基金 合
同要求,报 告期 末各 项资 产 配置比 例符 合基 金合 同要 求。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
柳发超
本 基 金基 金经 理， 万
家恒瑞 18 个 月定 期
开 放 债券 型证 券投 资
基 金 、万 家鑫 璟纯 债
债 券 型 证 券 投 资 基
金 、 万家 瑞旭 灵活 配
置 混 合型 证券 投资 基
金 、 万家 鑫安 纯债 债
券 型 证券 投资 基金 、
2016 年10
月28 日
- 3
CFA ， 上 海 财 经 大 学
硕士。2014 年3 月
至 2016 年 7 月任
国 海 富 兰 克 林 基 金
管 理 有 限 公 司 债 券
研究员、 基金 经理 助
理，2016 年 加 入 万
家 基 金 管 理 有 限 公
司。 万家恒祥 2017 年第 3 季度报告
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万 家 家享 纯债 债券 型
证 券 投资 基金 、万 家
年 年 恒荣 定期 开放 债
券 型 证券 投资 基金 、
万 家 鑫通 纯债 债券 型
证 券 投资 基金 、万 家
鑫 稳 纯债 债券 型证 券
投 资 基金 、万 家鑫 享
纯 债 债券 型证 券投 资
基 金 、万 家鑫 丰纯 债
债 券 型证 券投 资 万家
天 添 宝货 币市 场基 金
基金基 金经 理。
苏谋东
本 基 金基 金经 理、 万
家 强 化收 益定 期开 放
债 券 型 证 券 投 资 基
金 、 万家 添利 债券 型
证券投 资基 金(LOF) 、
万 家 信用 恒利 债券 型
证 券 投资 基金 、万 家
日 日 薪货 币市 场证 券
投 资 基金 、万 家颐 和
保 本 混合 型证 券投 资
基 金 、万 家年 年恒 荣
定 期 开放 债券 型证 券
投 资 基金 、万 家鑫 通
纯 债 债券 型证 券投 资
基 金 、万 家鑫 稳纯 债
债 券 型 证 券 投 资 基
金、 万家 恒 景18 个月
定 期 开放 债券 型证 券
投 资 基金 、万 家瑞 盈
灵 活 配置 混合 型证 券
投 资 基金 、万 家鑫 丰
纯 债 债券 型证 券投 资
基 金 、万 家现 金增 利
货 币 市场 基金 万家 安
弘 纯 债一 年定 期开 放
债 券 型 证 券 投 资 基
金 、 万家 家瑞 债券 型
证 券 投资 基金 基金 经
理。
2017 年 9
月18 日
- 9 年
经济学硕士，CFA ，
2008 年 7 月至 2013
年 2 月 在 宝 钢 集 团
财 务 有 限 公 司 从 事
固 定 收 益 投 资 研 究
工作， 担 任投 资经 理
职务。2013 年 3 月
加 入 万 家 基 金 管 理
有限公 司， 现 任固 定
收益部 副总 监。
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4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内,本 基金 管理 人 严格遵 守基 金合 同、 《 证 券投资 基金 法》 、 《证 券 投资基 金运 作管
理办法 》 等法 律 、 法 规和 监管部 门的 相关 规定,依 照 诚实信 用 、 勤 勉尽 责 、 安 全高效 的原 则管 理和
运用基 金资 产, 在认 真控 制 投资风 险的 基础 上, 为基 金 持有人 谋取 最大 利益,没 有 损害基 金持 有人
利益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据中 国证 监会 颁布 的 《 证券投 资基 金管 理公 司公 平交易 制度 指导 意见 》, 公 司制定 了 《公 平
交易管 理办 法》 和 《异 常 交易监 控及 报告 管理 办法 》 等规 章制 度,涵 盖了 研究 、 授权、 投资 决策 和
交易执 行等 投资 管理 活动 的各个 环节,确 保公 平对 待 不同投 资组 合, 防范 导致 不 公平交 易以 及利 益
输送的 异常 交易 发生 。
公司制 订了 明确 的投 资授 权制度,并 建立 了统 一的 投 资管理 平台,确 保不 同投 资 组合获 得公 平
的投资 决策 机会 。 实 行集 中 交易制 度, 对于 交易 所公 开 竞价交 易, 执行 交易 系统 中 的公平 交易 程序;
对于债 券一 级市 场申 购、 非公开 发行 股票 申购 等非 集中竞 价交 易, 按照 价格 优 先、 比 例分 配的 原则
对交易 结果 进行 分配;对 于 银行间 交易,按 照时 间优 先 、价格 优先 的原 则公 平公 正的进 行询 价并 完
成交易 。 为保 证公 平交 易 原则的 实现, 通 过制 度规 范 、 流 程审 批、 系统 风控 参 数设置 等进 行事 前控
制,通过 对 投资 交易 系统 的 实时监 控进 行事 中控 制, 通 过对异 常交 易的 监控 和分 析实现 事后 控制 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 未发 现本 基金 有可能 导致 不公 平交 易和 利益输 送的 异常 交易 。
本报告 期内 无下 列情 况: 所 有投资 组合 参与 的交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
1. 宏观 经济 分析
经历了 三个 季度 的超 预期 的增长 动能 后， 经济 下行 的压力 逐渐 增大 。其 中向 下的动 力主 要来
自地产 投资 回落 及大 宗商 品制造 业景 气回 落， 向上 的动力 主要 来自 全球 经济 回暖所 带来 的出 口回
升。通 胀方 面，cpi 食品 项仍然 较为 疲弱 ，而 翘尾 因素跨 过 6 月份 掉头 向下 ，大宗 商品 价格 目前
处于高 位， 而上 年同 期 PPI 基数 较高 ，后 续或 将呈 现弱势 ，通 胀总 体压 力不 大。总 体来 看经 济基
本面整 体对 债市 相对 友好 ， 困扰收 益率 下行 的主 要是 去杠杆 的推 进以 及全 球金 融环境 变化 的扰 动 。
货币政 策方 面， 央行 仍然 保持相 对稳 健， 但由 于银 行超储 率偏 低， 缴税 等季 节性因 素使 得银万家恒祥 2017 年第 3 季度报告
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行间资 金面 波动 较大 。
2 、市 场回 顾
三季度 债券 市场 收益 率整 体波动 不大 ，收 益率 曲线 仍然处 于相 对较 平的 状态 ，短端 利率 受银
行间资 金面 不稳 定的 影响 ，仍然 处于 相对 较高 的位 置。
3. 运行 分析
我们在 三季 度保 持着 短端 加杠杆 的策 略组 合， 净值 波动较 小。 考虑 到债 市去 杠杆尚 未完 全结
束， 保持 短久 期 ， 票 息为 纲精选 个券 ， 积极 参与 利 率债波 段操 作 ， 将 是下 一 阶段的 主要 投资 思路 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 万家 恒 祥A 基金 份额 净值 为0.9924 元，本 报告 期基 金份 额净 值增长 率为
0.70% ；截 至本 报告 期末 万 家恒 祥 C 基 金份 额净 值 为0.9881 元 ，本 报告 期基 金 份额净 值增 长率 为
0.58% ；同 期业 绩比 较基 准 收益率 为-0.15% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 ，本 基金 没有 出现连 续二 十个 工作 日基 金份额 持有 人数 量不 满二 百人或 者基 金资
产净值 低于 五千 万元 情况 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
146,868,500.00 36.91
其中： 债券
146,868,500.00 36.91
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
245,956,421.93 61.82
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
2,313,823.45 0.58
8 其他资 产
2,729,462.72 0.69
9 合计
397,868,208.10
100.00
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5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 沪港通 投资 股票 投资 组合 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 44,396,500.00 11.18
5 企业短 期融 资券 45,222,000.00 11.39
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 57,250,000.00 14.42
9 其他 - -
10 合计 146,868,500.00 36.99
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 1080132 10 沪 化工 区债 300,000 30,309,000.00 7.63
2 011762009
17 昆 山创 业
SCP001
300,000 30,150,000.00 7.59
3 111785915
17 锦 州银 行
CD282
200,000 19,096,000.00 4.81
4 111782066
17 四 川天 府银
行CD128
200,000 19,080,000.00 4.80
5 111785946
17 广 东南 粤银
行CD120
200,000 19,074,000.00 4.80
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
根据基 金合 同, 本基 金暂 不 可投资 于股 指期 货。
5.9.1 本 期国 债期货 投资 评价
本报告 期末 ，本 基金 未持 有国债 期货 。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
5.10.2 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 2,089.01
2 应收证 券清 算款 99,381.78
3 应收股 利 -
4 应收利 息 2,627,991.93
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 2,729,462.72
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 万家恒 祥 A 万家恒 祥 C
报告期 期初 基金 份额 总额 670,445,106.01 192,867.33
报告期 期间 基金 总申 购份 额 - -
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 270,315,408.71 175,945.66
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 400,129,697.30 16,921.67
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
报告期 内基 金管 理人 未发 生运用 固有 资金 申赎 及买 卖本基 金的 情况 。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
报告期 内基 金管 理人 未发 生运用 固有 资金 申赎 及买 卖本基 金的 情况 。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投
资
者
类
别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序
号
持有基金 份额比 例
达到或者 超过 20%
的时间区 间
期初
份额
申
购
份
额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机
构
1 20170701-20170919 150,005,750.00 - 150,005,750.00 0.00 0.00%
2 20170701-20170930 300,066,500.00 - - 300,066,500.00 74.99%
3 20170920-20170930 100,018,250.00 - - 100,018,250.00 25.00%
产品特有 风险
报告期内 本基金 出现了 单 一投资者 份额占 比达到 或 超过 20% 的情况 。
未 来 本基 金如 果出 现巨 额赎 回 甚至 集中 赎回 ，基 金管 理 人可 能无 法及 时变 现基 金 资产 ，可 能对基
金 份 额净 值产 生一 定的 影响 ； 极端 情况 下可 能引 发基 金 的流 动性 风险 ，发 生暂 停 赎回 或延 缓支付
赎回款项 ；若个 别投资 者 巨额赎回 后本基 金出现 连 续六十个 工作日 基金资 产 净值低于5000 万 元，
还可能面 临转换 运作方 式 、与其他 基金合 并或者 终 止基金合 同等情 形。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 本基 金 发行及 募集 的文 件。
2 、《 万家 年年 恒祥 定期 开 放债券 型证 券投 资基 金合 同》。 万家恒祥 2017 年第 3 季度报告
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3 、万 家基 金管 理有 限公 司 批准成 立文 件、 营业 执照 、公司 章程 。
4 、 本 报告 期内 在中 国证 监 会指定 报纸 上公 开披 露的 基金净 值、 更新 招募 说明 书及其 他临 时公
告。
5 、万 家年 年恒 祥定 期开 放 债券型 证券 投资 基 金2017 年第3 季度 报告 原文 。
6 、万 家基 金管 理有 限公 司 董事会 决议 。
7 、《 万家 年年 恒祥 定期 开 放债券 型证 券投 资基 金托 管协议 》。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 和基 金托 管人 的办公 场所 ，并 登载 于基 金管理 人网 站：www.wjasset.com
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 至基 金管理 人办 公场 所免 费查 阅或登 录基 金管 理人 网站 查阅。
万 家基 金管理 有限 公司
2017 年 10 月26 日
