银 华 领 先 策略 混 合 型 证券 投 资 基 金
2017 年第3 季度报告
2017 年9 月30 日
基金管 理人： 银华基金管 理股份有限公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告送 出日期：2017 年10 月26 日 银华领先策略混合 2017 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2017 年10 月24 日复核 了本 报 告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华领 先策 略混 合
交易代 码 180013
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2008 年 8 月20 日
报告期 末基 金份 额总 额 735,261,033.98 份
投资目 标
中 国 经 济 未 来 持 续 高 速 的 增 长 使 得 投 资 于 领 先 行 业
中的优 势公 司成 为未 来投 资的主 线之 一。 通过 运用 领
先的资 产配 置策 略， 投资 于领先 优势 并且 具备 估值 吸
引力的 股票 、 债 券， 并在 有效控 制投 资组 合风 险的 前
提下力 求取 得基 金资 产的 长期稳 定增 值。
投资策 略
本基金 为混 合型 基金 ， 将 采用定 量与 定性 两种 领先 型
指标相 结合 的方 法来 进行 大类资 产配 置， 通过 领先 策
略投资 于因 经济 结构 升级 、 汇率 循环 、 经 济周 期变 化
及产业 政策 支持 而受 益的 领先行 业。 并在 领先 行业 中
遴选具 备综 合竞 争实 力、 估值吸 引力 和增 长潜 力显 著
的领先 公司 完成 投资 组合 的构建 。
本基金 的债 券投 资采 取自 上而下 的久 期配 置、 组合 期
限配置 、 类 属配 置策 略和 自下而 上的 个券 精选 相结 合
的积极 投资 策略 ， 发 现、 确认并 利用 市场 失衡 实现 组
合增值 。
本 基 金 的 投 资 组 合 比 例 为 ： 股 票 资 产 占 基 金 资 产 的
60%—95% ； 现金、 债券 资 产、 权 证以 及中 国证 监会 允
许基金 投资 的其 他证 券品 种占基 金资 产 的 5%-40%，其
中， 基 金持 有全 部权 证的 市值不 得超 过基 金资 产净 值银华领先策略混合 2017 年第 3 季度报告
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的3% ， 基金 保留 的现 金以 及投资 于到 期日 在一 年以 内
的政府 债券 的比 例合 计不 低于基 金资 产净 值 的 5% 。
业绩比 较基 准
沪深 300 指 数 收 益 率 ×7 0%+ 上 证 国 债 指 数 收 益 率
×30% 。
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 证券 投资 基金， 其预 期收 益和 预期 风
险水平 高于 债券 型基 金和 货币市 场基 金， 低于 股票 型
基金， 属于 较高 预期 风险 、 较高预 期收 益的 基金 产品 。
本 基 金 将 力 求 在 严 格 控 制 风 险 的 前 提 下 实 现 较 高 的
投资收 益。
基金管 理人 银华基 金管 理股 份有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年 7 月 1 日 － 2017 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 18,756,327.85
2.本期 利润 115,721,117.31
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.1499
4.期末 基金 资产 净值 1,195,626,731.30
5.期末 基金 份额 净值 1.6261
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 本报 告所 列示 的基 金业 绩指标 不包 括持 有人 交易 基金的 各项 费用 ， 例如 ： 基金的 申购 、 赎回 费
等，计 入费 用后 实际 收益 水平要 低于 所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 10.48% 0.92% 3.30% 0.41% 7.18% 0.51%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：按基金合 同的规定 ， 本基金自基金 合同生效 起 六个月内为建 仓期，建 仓 期结束时本 基金的各
项投资 比例 已达 到基 金合 同的规 定： 股票 资产 占基 金资产 的 60% —95% ； 现 金 、 债券 资产 、 权 证以
及中国 证监 会允 许基 金投 资的其 他证 券品 种占 基金 资产 的 5%-40% ， 其 中， 基 金持有 全部 权证 的 市
值不得 超过 基金 资产 净值 的 3%， 基金 保留 的现 金以 及投资 于到 期日 在一 年以 内的政 府债 券的 比 例
合计不 低于 基金 资产 净值 的 5% 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期 银华领先策略混合 2017 年第 3 季度报告
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倪明先 生
本 基 金 的
基金经 理
2015 年 5 月
6 日
- 12 年
博士学位。曾在大成
基金管理有限公司从
事研究分析工作，历
任债券信用分析师、
债券基金助理、行业
研究员、股票基金助
理等职 ，并 曾于 2008
年 1 月 12 日至 2011
年4 月15 日 期间 担任
大成创新成长混合型
证券投资基金基金经
理职务 。2011 年 4 月
加盟银华基金管理有
限公司 。自 2016 年 7
月8 日至2017 年9 月
4 日担任银华内需精
选混合型证券投资基
金(LOF) 基 金经 理， 自
2011 年9 月26 日 起担
任银华核心价值优选
混合型证券投资基金
基金经 理， 自 2015 年
8 月 27 日起 兼任 银华
战略新兴灵活配置定
期开放混合型发起式
基 金 基 金 经 理 ， 自
2017 年8 月11 日 起兼
任银华明择多策略定
期开放混合型证券投
资基金基金经理。具
有从业资格。国籍：
中国。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华领 先策略 混合 型证 券投
资基金 基金 合同 》 和 其他 有关法 律法 规的 规定,本 着 诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金资
产, 在 严格 控制 风险 的基 础 上,为 基金 份额 持有 人谋 求 最大利 益, 无损 害基 金份 额 持有人 利益 的行
为。本 基金 无违 法、 违规 行为。 本基 金投 资组 合符 合有关 法规 及基 金合 同的 约定。 银华领先策略混合 2017 年第 3 季度报告
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4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情 况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 不存 在参 与的交 易所 公开 竞价 同日 反向交 易成 交较
少的单 边交 易量 超过 该证 券当日 成交 量 的5% 的情 况 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
银华领 先策 略基 金 在 3 季 度取得 了优 异稳 定的 业绩 表现， 涨 幅10.49% 。 我们 也总结 了不 少 经
验和教 训， 想和 大家 分享 一下我 们取 得良 好业 绩表 现背后 的原 因。 这是 未来 业绩持 续增 长和 优化
的基础 。
为了给 基金 持有 人创 造长 期稳健 而可 持续 的收 益， 我们认 为投 资有 几个 重要 的问题 需要 想清
楚：一 是安 全边 际应 该放 在首位 。而 最重 要的 考核 指标就 是估 值水 平与 业绩 增速的 匹配 程度 ；其
次是把 投资 的期 限更 多的 立足于 中长 期投 资逻 辑更 稳定的 行业 和公 司。 需要 加强的 是对 公司 和个
股研究 的深 度； 第三 点是 在维持 核心 仓位 稳定 的基 础上， 基于 行业 及公 司的 变化， 对组 合不 断的银华领先策略混合 2017 年第 3 季度报告
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进行动 态再 平衡 ，来 保持 组合业 绩表 现的 稳定 性和 灵活性 。
与我们 的投 资理 念相 匹配 ，我们 对投 资决 策流 程进 行了优 化。 我们 现在 提 倡 团队内 部的 专业
分工， 认清 楚自 己的 能力 边际； 把不 同行 业划 归不 同个人 负责 ，在 保证 核心 行业和 公司 跟踪 到位
的基础 上对 能力 圈做 适度 的延展 ，让 每一 个人 的精 力专注 于最 熟悉 行业 的深 度研究 ，而 不是 对所
有行业 浅尝 辄止 。这 样的 专业分 工使 得我 们较 好的 把握住 了 3 季度 新能 源、 食品饮 料、 电子 、电
商等板 块的 投资 机会 ，成 为我们 获得 超额 收益 的重 要来源 。
在3 季 度， 我们 仓位 变化 不大， 主要 是对 组合 结构 进行了 优化 调整 。目 标是 选择估 值合 理、
行业景 气度 持续 向上 、 业 绩增速 较快 的行 业及 龙头 企业 。 重 点配 置的 行业 包 括光伏 、 白酒 、 电商 、
电子等 板块 ，同 时我 们也 积 极寻 找自 下而 上的 投资 机会， 选择 出一 些虽 然行 业难言 有大 机会 ，但
公司具 备足 够的 核心 竞争 力的优 秀公 司， 如我 们选 择的医 药、 传媒 等行 业中 的龙头 公司 ，上 述行
业和公 司是 我们 取得 超额 收益的 主要 来源 。
展望4 季度 ，我 们依 然会 坚持上 述的 投资 逻辑 、选 股标准 和专 业分 工， 不断 的寻找 市场 中相
对更优 的投 资标 的。 目前 来看， 除了 上述 我们 重点 关注并 看好 的板 块和 个股 ，也会 重点 研究 并择
机配置 保险 、房 地产 、电 子等行 业， 同时 积极 寻找 自下而 上的 优秀 投资 标的 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 1.6261 元 ；本 报 告期基 金份 额净 值 增 长率 为 10.48% ，业
绩比较 基准 收益 率 为3.30% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 1,100,387,129.69 90.03
其中： 股票
1,100,387,129.69 90.03
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
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其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
120,674,902.51 9.87
8 其他资 产
1,165,583.97 0.10
9 合计
1,222,227,616.17
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 39,793.60 0.00
C 制造业 704,198,805.65 58.90
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
11,654,660.00 0.97
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 66,866,461.35 5.59
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 992,574.00 0.08
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 23,118,196.48 1.93
J 金融业 90,099,825.28 7.54
K
房地产 业
33,580,575.00 2.81
L
租赁和 商务 服务 业
131,571,907.29 11.00
M 科学研 究和 技术 服务 业 38,264,331.04 3.20
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 1,100,387,129.69 92.03
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5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有 港 股 通 股票 投资 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600809 山西汾 酒 1,907,264 104,994,883.20 8.78
2 000568 泸州老 窖 1,547,309 86,804,034.90 7.26
3 300274 阳光电 源 4,876,002 82,063,113.66 6.86
4 002027 分众传 媒 8,345,671 81,852,993.55 6.85
5 000858 五粮液 1,340,520 76,784,985.60 6.42
6 002640 跨境通 2,873,505 66,866,461.35 5.59
7 600196 复星医 药 1,581,900 54,085,161.00 4.52
8 002127 南极电 商 3,164,794 49,718,913.74 4.16
9 600519 贵州茅 台 95,000 49,175,800.00 4.11
10 002009 天奇股 份 2,761,742 43,773,610.70 3.66
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货。 银华领先策略混合 2017 年第 3 季度报告
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5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本 基金 投资 的前十 名证 券包 括天奇 股份 （证券 代码 ：002009）。
根据天 奇自 动化 工程 股份 有限公 司 于2017 年4 月28 日发 布的 公告 ，该 上市 公司因 公司 涉嫌
信息披 露违 法违 规， 根据 《中华 人民 共和 国证 券法 》的有 关规 定， 中国 证券 监督管 理委 员会 决定
对公司 进行 立案 调查 。
在上述 公告 公布 后， 本基 金管理 人对 上述 上市 公司 进行了 进一 步了 解和 分析 ，认为 上述 处罚
不会对 投资 价值 构成 实质 性负面 影响 ， 因 此本 基金 管 理人对 上述 上市 公司 的投 资判断 未发 生改 变 。
报告期 内， 本基 金投 资的 前十名 证券 的其 余证 券的 发行主 体没 有被 监管 部门 立案调 查或 在本
报告编 制日 前一 年内 受到 公开谴 责、 处罚 的情 况。
5.11.2 本 基金 投资的 前十 名股票 没有 超出基 金合 同规定 的备 选股票 库之 外 的情 形。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 593,546.39
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 23,633.82
5 应收申 购款 548,403.76
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 1,165,583.97
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
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5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 002027 分众传 媒 19,586,500.00 1.64
大宗交 易买 入流 通
受限
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，各 比例的 分项 之和 与合 计可 能有尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 807,866,873.54
报告期 期间 基金 总申 购份 额 15,814,563.38
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 88,420,402.94
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 735,261,033.98
注：总 申购 份额 含红 利再 投及转 换入 份额 ，总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 29,998,000.00
报告期 期间 买入/申 购总 份 额 -
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 19,998,000.00
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 10,000,000.00
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份 额比 例 （% ） 1.36
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
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§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
注 ：本 基金 本报 告期 内不存 在持 有基 金份 额比 例达到 或者 超 过20% 的单 一投资 者的 情况 。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会核 准银 华领先 策略 混合 型证 券投 资基金 募集 的文 件
9.1.2 《银 华领 先策 略混 合 型证券 投资 基金 基金 合同 》
9.1.3 《银 华领 先策 略混 合 型证券 投资 基金 招募 说明 书》
9.1.4 《银 华领 先策 略混 合 型证券 投资 基金 托管 协议 》
9.1.5 《银 华基 金管 理股 份 有限公 司开 放式 基金 业务 规则》
9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.8 报告 期内 本基 金管 理人在 指定 媒体 上披 露的 各项公 告
9.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 住所。 本报 告存 放在 本基 金管理 人及 托管
人住所 ，供 公众 查阅 、复 制。
9.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述 文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
银华领先策略混合 2017 年第 3 季度报告
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银 华基 金管理 股份 有限公 司
2017 年 10 月26 日
