银华 永兴 纯债 债券 型发 起式 证券 投资 基金
(LOF)
2017 年第 3 季 度报 告
2017 年 9 月 30 日
基 金 管 理 人 ： 银 华 基 金 管 理 股 份 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2017 年 10 月 26 日 银华永兴债券发起式(LOF)2017 年第 3 季度 报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2017 年 10 月 24 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等 内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2017 年7 月1 日起至 9 月30 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 银华永兴债券发起式(LOF)
交易代码 161823
基金运作方式 上市契约型开放式（LOF ）
基金合同生效日 2013 年 1 月18 日
报告期末基金份额总额 459,404,513.30 份
投资目标
本基金以债券为主要投资对象，在控制信用风
险、谨慎投资的前提下，主要获取持有期收益，
追求基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金通过对宏观经济增长、 通货膨胀、 利率走
势和货币政策四个方面的分析和预测， 确定经济
变量的变动对不同券种收益率、 信用趋势和风险
的潜在影响。 在封闭期内， 主要以久期匹配、 精
选个券、 适度分散、 买入持有等为基本投资策略，
获取长期、 稳定的收益； 辅以杠杆操作， 资产支
持证券等其他资产的投资为增强投资策略， 力争
为投资者获取超额收益。 封闭期结束后， 将更加
注重组合的流动性， 将在分析和判断国内外宏观
经济形势、 市场利率走势、 信用利差状况和债券
市场供求关系等因素的基础上， 自上而下确定大
类债券资产配置和信用债券类属配置， 动态调整
组合久期和信用债券的结构， 依然坚持自下而上
精选个券的策略，在获取持有期收益的基础上，
优化组合的流动性。
本基金的投资组合比例为： 本基金投资于固定收银华永兴债券发起式(LOF)2017 年第 3 季度 报告
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益类金融工具比例不低于基金资产的 80% ，现金
或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资
产净值的 5% 。
业绩比较基准 中证全债指数
风险收益特征
本基金为债券型基金， 属于证券投资基金中预期
收益和预期风险较低的基金品种， 其风险收益预
期高于货币市场基金， 低于混合型基金和股票型
基金。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 银华永兴 永兴债 C
下属分级基金的交易代码 161823 161824
报告期末下属分级基金的份额总额 388,912,833.98 份 70,491,679.32 份
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2017 年 7 月 1 日 － 2017 年 9 月30 日 ）
银华永兴 永兴债 C
1 ．本期已实 现收益 -54,184,392.88 -3,118,252.21
2 ．本期利润 13,795,695.90 381,778.34
3 ．加权平均 基金份额本期利润 0.0128 0.0083
4 ．期末基金 资产净值 400,600,726.13 72,060,992.33
5 ．期末基金 份额净值 1.030 1.022
注：1 、本期 已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2 、 上述本基 金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入
费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
银华永兴
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④ 银华永兴债券发起式(LOF)2017 年第 3 季度 报告
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过去三个月 1.18% 0.06% 0.56% 0.04% 0.62% 0.02%
永兴债 C
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个月 0.99% 0.06% 0.56% 0.04% 0.43% 0.02%
3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
银华永兴债券发起式(LOF)2017 年第 3 季度 报告
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注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各
项投资比例已达到基金合同的规定：本基金投资于固定收益类金融工具比例不低于基金资产的
80% ，现金或 到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%。
§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经
理期限 证券从业
年限
说明
任职日
期
离任日
期
瞿灿女士
本基金的
基金经理
2015 年5
月 25 日
- 6 年
硕士学位； 2011 年至 2013 年任职于
安信证券研究所；2013 年加盟银华
基金管理有限公司， 曾担任研究员、
基金经理助理职务，2015 年5 月25
日至 2017 年 7 月 13 日兼任银华永
益 分 级 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经银华永兴债券发起式(LOF)2017 年第 3 季度 报告
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理，自 2016 年 2 月 15 日起兼任银
华 永 利 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理，自 2016 年 3 月 18 日起兼任银
华 合 利 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理， 自 2016 年 4 月6 日 起兼任银华
双 动 力 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理， 自 2016 年 10 月 17 日起兼任银
华 增 强 收 益 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基
金 经 理 。 具 有 从 业 资 格 。 国 籍 ： 中
国。
注：1 、此处 的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2 、证券从业 的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华永兴纯债债券型发起式
证券投资基金（LOF ）基 金合同》和其他有关法律法规的规定, 本着诚实 信用、勤勉尽责的原则管
理和运用基金资产, 在严 格控制风险的基础上, 为 基金份额持有人谋求最大利益, 无损 害基金份额
持有人利益的行为。 本基金无违法、 违规行为。 本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时，在投资决策过程中，各 基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节， 本基金管理人实行集中交易制度， 按照 “ 时间优先、 价格优先、 比例分配 、
综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分
析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。 银华永兴债券发起式(LOF)2017 年第 3 季度 报告
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综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的 相关规定。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较
少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的 情况。
4.4 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
2017 年三季 度，经济增长整体平稳。9 月中采制 造业 PMI 录 得新高，但 7-8 月份工业 生产数
据表现疲弱，可能受到环保督查活动的扰动，与环保限产相关的行业工业增加值降幅更大。固定
资产投资增速趋弱，其中基建投资为主要拖累，制造业投资表现 尚可。尽管房地产投资增速仍相
对平稳，但在不断加码的房地产调控政策影响下，首套房贷利率出现明显上行压力，商品房销售
同比持续回落。通胀方面，三季度工业品价格涨势强劲，9 月 PMI 购进 价格指数进一步走高可能
暗示 9 月PPI 环比仍不低 ，CPI 方面8 月菜、蛋价格上涨拉高食品价格，核心通胀今年以来始终
在高位运行，但 CPI 整 体维持温和态势。市场流动性方面，央行货币政策维持中性稳健基调，采
取多种创新工具灵活投放流动性，对银行间资金面进行“削峰填谷”式的调控。此外，央行 9 月
30 日发布文 件称将对小微企业和“三农”领域实施定向降准政 策，该政策于 2018 年起实施。三
季度存款类机构 7 天质 押式回购利率均值与二季度持平为 2.88% ，三季 度银行间质押式回购加权
平均利率则较二季度上升 10bp 至 3.45% ，银行间 资金面维持紧平衡状态。
债市方面， 三季度债券市场收益率整体呈现平坦上行趋势， 资金面环境是主导市场的主因。7
月上半月尽管央行连续暂停公开市场投放， 但市场跨二季末之后资金整体宽松， 收益率略有下行，
月中之后缴税效应叠加央行投放偏少， 资金再度趋于紧张。8 月份全月 央行净回笼 4080 亿元， 非
银融资难度上升，带动收益率上行。9 月初资金 宽裕，市场预期转向季 末不紧导致收益率快速下
行，临近季末资金再度抽紧，对现券再度形成掣肘。三季度，10 年期 利率债收益率基本持平，3
年信用债收益率上行 10-20bp ，5 年信 用债收益率上行 5-10bp。
三季度，本组合根据市场情况积极调整组合结构和组合久期，同时根据不同品种的表现优化
了持仓结构。
展望四季度，主要发达国家经济仍在持续恢复进 程中，美国、欧元区及日本制造业 PMI 同步银华永兴债券发起式(LOF)2017 年第 3 季度 报告
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回升，全球工业和贸易的恢复可能对我国需求形成支撑。国内经济方面，热点城市房地产销售在
趋严的房地产调控下出现逐步降温，基建活动大概率出现高位回落。通胀方面，年内 CPI 可 能仍
处于温和通胀的范畴，工业品价格大体强势但后续环比上涨动力可能较为有限。资金面方面，在
防控金融风险、引导资金脱虚向实的大前提下，央行货币政策基调仍将维持稳健中性，但平抑时
点性冲击的“削峰填谷”操作仍将持续。综合认为，四季度市场可能处于震荡格局，存在波段性
的机会，需要持续关注海外需求带动出口需求状况的未来 演化，其可能成为主导市场变化的关键
变量。
基于如上对基本面状况的分析，本基金将维持适度杠杆水平，采取中性久期，在严格控制信
用风险的前提下，对组合配置进行优化调整。
4.5 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至报告期末，本基金银华永兴份额净值为 1.030 元，本报 告期份额净值增长率为 1.18% ，
同期业绩比较基准收益率为 0.56% ， 本基金永兴债 C 份额净 值为 1.022 元，本报告期份额净值增
长率为 0.99% ，同期业绩比较基准收益率为 0.56% 。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作 日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
475,981,000.00 90.60
其中：债券
475,981,000.00 90.60
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
29,550,164.33 5.62 银华永兴债券发起式(LOF)2017 年第 3 季度 报告
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其 中： 买断式 回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
12,814,324.85 2.44
8 其他资产
7,028,070.43 1.34
9 合计
525,373,559.61
100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
5.2.1 报 告 期 末 按行 业 分 类 的境 内 股 票 投资 组 合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的 港 股 通 投 资股 票 投 资 组合
注：本基金本报告期末未持有 港股通股票投资。
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 19,702,000.00 4.17
2 央行票据 - -
3 金融债券 148,270,000.00 31.37
其中：政策性金融债 148,270,000.00 31.37
4 企业债券 217,688,000.00 46.06
5 企业短期融资券 90,321,000.00 19.11
6 中期票据 - -
7 可转债 （可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 475,981,000.00 100.70
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 170206 17 国开 06 700,000 69,370,000.00 14.68
2 018005 国开 1701 400,000 39,740,000.00 8.41 银华永兴债券发起式(LOF)2017 年第 3 季度 报告
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3 011752021
17 珠海华发
SCP001
300,000 30,156,000.00 6.38
4 011754029
17 义乌国资
SCP001
300,000 30,144,000.00 6.38
5 1580194 15 闽漳龙债 300,000 30,132,000.00 6.37
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
注：本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 权 证 投 资明 细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
注：本基金本报告期未持有国债期货投资。
5.10 投 资 组 合 报告 附 注
5.10.1
本 基 金 投资 的 前 十 名证 券 的 发 行主 体 本 期 不存 在 被 监 管部 门 立 案 调查 ， 或 在
报 告 编 制 日前 一 年 内 受到 公 开 谴 责、 处 罚 的 情形 。
5.10.2
本 基 金本报 告 期 末 未持 有 股 票 ，因 此 本 基 金不 存 在 投 资的 前 十 名 股票 超 出 基
金 合 同 规 定的 备 选 股 票库 之 外 的 情形 。
5.10.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 54,637.65
2 应收证券清算款 1,878.39
3 应收股利 -
4 应收利息 6,944,455.33 银华永兴债券发起式(LOF)2017 年第 3 季度 报告
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5 应收申购款 1,502.97
6 其他应收款 275.00
7 待摊费用 25,321.09
8 其他 -
9 合计 7,028,070.43
5.10.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投 资 组 合 报告 附 注 的 其他 文 字 描 述部 分
由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基 金 份 额 变 动
单位：份
项目 银华永兴 永兴债 C
报告期期初基金份额总额 2,052,883,665.09 23,466,631.48
报告期期间基金总申购份额 471,218.74 49,134,150.75
减: 报告期期 间基金总赎回份额 1,664,442,049.85 2,109,102.91
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-" 填列 ）
- -
报告期期末基金份额总额 388,912,833.98 70,491,679.32
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
注：本基金的基金 管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8 报 告 期 末 发 起 式 基 金 发 起 资 金 持 有 份 额 情 况
注：本报告期末，本基金管理人已不再持有本基金发起份额。 银华永兴债券发起式(LOF)2017 年第 3 季度 报告
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§9 影 响 投 资 者 决 策 的 其 他 重 要 信 息
9.1 报 告 期 内 单一 投 资 者 持有 基 金 份 额比 例 达 到 或超 过 20% 的情况
投
资
者
类
别
报告期内 持 有基金份 额 变化情况 报告期末 持 有基金情 况
序
号
持有基金 份 额比例达 到
或者超过 20%的时间区
间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机
构 1 2017/07/01-2017/09/30 2,026,253,861.00 0 1,663,945,315.00 362,308,546.00 78.86%
产品特有 风 险
投资人在 投 资本基金 时 ，将面临 本 基金的特 有 风险，具 体 包括：
1 ） 当基金 份 额集中度 较 高时， 少数 基金份额 持 有人所持 有 的基金份 额 占比较高 ， 其在召开 持 有人大会 并 对 重 大
事项进行 投 票表决时 可 能拥有较 大 话语权；
2 ） 在极端 情 况下， 当持 有基金份 额 占比较高 的 基金份额 持 有人大量 赎 回本基金 时 ， 可能 导致 在其赎回 后 本 基 金
资产规模 长 期低于 5000 万元， 进而 可能导致 本 基金终止 或 与其他基 金 合并或转 型 为另外的 基 金， 其 他基 金份 额
持有人丧 失 继续投资 本 基金的机 会 ；
3 ） 当持有 基 金份额占 比 较高的基 金 份额持有 人 大量赎回 本 基金时 ， 更 容易触发 巨 额赎回条 款 ， 基金 份额 持 有 人
将可能无 法 及时赎回 所 持有的全 部 基金份额 ；
4 ）当持有基 金份额占 比 较高的基 金 份额持有 人 大量赎回 本 基金时， 基 金为支付 赎 回款项而 卖 出所持有 的 证 券 ，
可 能 造 成 证 券 价 格 波 动 ， 导 致 本 基 金 的 收 益 水 平 发 生 波 动 。 同 时 ， 巨 额 赎 回 、 份 额 净 值 小 数 保 留 位 数 是 采 用 四
舍五入、 管 理费及托 管 费等费用 是 按前一日 资 产计提， 会 导致基金 份 额净值出 现 大幅波动 ；
5 ）当某一基 金份额持 有 人所持有 的 基金份额 达 到或超过 本 基金规模 的 50%时，本基金管理人 将 不再接受 该 持有
人 对 本 基 金 基 金 份 额 提 出 的 申 购 及 转 换 转 入 申 请 。 在 其 他 基 金 份 额 持 有 人 赎 回 基 金 份 额 导 致 某 一 基 金 份 额 持 有
人所持有 的 基金份额 达 到或超过 本 基金规模 50% 的情况下， 该基金份 额 持有人将 面 临所提出 的 对本基金 基 金份 额
的 申 购 及 转 换 转 入 申 请 被 拒 绝 的 风 险 。 如 果 投 资 人 某 笔 申 购 或 转 换 转 入 申 请 导 致 其 持 有 本 基 金 基 金 份 额 达 到 或
超过本基 金 规模的 50%，该笔申 购 或转换转 入 申请可能 被 确认失败 。
9.2 影 响 投 资 者决 策 的 其 他重 要 信 息
本基金管理人于 2017 年9 月13 日披 露了《银华永兴纯债债券型发起式证券投资基金（LOF ）
基金份额持有人大会表决结果暨 决议生效报告》，自 2017 年 9 月12 日 起，本基金将执行调整后
的管理费率， 即 2017 年9 月12 日本 基金的管理费按照 2017 年 9 月11 日 基金资产净值的 0.315%
年费率计提。 基金管理人已对本基金基金合同、 托管协议中相关内容进行了修订， 修订内容自 2017
年 9 月12 日 起正式生效。 银华永兴债券发起式(LOF)2017 年第 3 季度 报告
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§10 备 查 文 件 目 录
10.1 备 查 文 件 目录
10.1.1 中国 证监会核准银华 永兴纯债分级债券型发起式证券投资基金 募集的文件
10.1.2 《银 华 永兴纯债分级债券型发起式证券投资基金 基金基金合同》
10.1.3 《银 华 永兴纯债分级债券型发起式证券投资基金 基金招募说明书》
10.1.4 《银 华 永兴纯债分级债券型发起式证券投资基金 基金托管协议》
10.1.5 《银 华基金管理有限公司开放式基金业务规则》
10.1.6 本基 金管理人业务资格批件和营业执照
10.1.7 本基 金托管人业务资格批件和营业执照
10.1.8 本报 告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
10.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
10.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复 印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn ） 查阅。
银 华 基 金 管理 股 份 有 限公 司
2017 年 10 月 26 日
