招商 增荣 灵活 配置 混合 型证 券投 资基 金
2017 年第 3 季 度报 告
2017 年 9 月 30 日
基 金 管 理 人 ： 招 商 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 浙 商 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2017 年 10 月 26 日 招商增荣灵活配置混合型证券投 资基金 2017 年第 3 季度报 告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人浙商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2017 年 10 月25 日复 核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在 虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2017 年7 月1 日起至 9 月30 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 招商增荣混合
场内简称 招商增荣
基金主代码 161727
交易代码 161727
基金运作方式
契约型基金。 本基金合同生效后， 在封闭期内不开放申购、 赎回业
务， 但投资 人可在本基金上 市交易后通过深圳证券交易所转让基金
份额。封闭期届满后，本基金转换为上市开放式基金（LOF ）
基金合同生效日 2016 年 6 月3 日
报告期末基金份额总额 1,211,431,242.11 份
投资目标
在有效控制风险的前提下， 通过股票与债券等资产的合理配置， 力
争实现基金资产的持续稳健增值。
投资策略
资产配置策略： 本基金的资产配置将根据宏观经济形势、 金融要素
运行情况、 中国经济发展情况， 在权益类资产、 固定收益类资产和
现金三大类资产类别间进行相对灵活的配置， 并根据风险的评估和
建议适度调整资产配置比例。
股票投资策略：本基金以价值投资理念为导向，采取“自上而下”
的多主题投资和 “自下而上” 的个股精选方法， 灵活运用多种股票
投资策略并积极参与新股认购， 深 度挖掘经济结构转型过程中具有
核心竞争力和发展潜力的行业和公司， 实现基 金资产的长期稳定增
值。
债券投资策略： 本基金采用的固定收益品种主要投资策略包括： 久
期策略、期限结构策略和个券选择策略等。
权证投资策略： 本基金 对权证资产的投资主要是通过分析影响权证
内 在 价 值 最 重 要 的 两 种 因 素 —— 标 的 资 产 价 格 以 及 市 场 隐 含 波 动招商增荣灵活配置混合型证券投 资基金 2017 年第 3 季度报 告
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率的变化，灵活构建避险策略，波动率差策略以及套利策略。
国债期货投资 策略： 本 基金参与国债期货投资是为了有效控制债券
市场的系统性风险， 本基金将根据风险管理原则， 以套期保值为主
要目的，适度运用国债期货提高投资组合运作效率。
股指期货投资策略： 本 基金采取套期保值的方式参与股指期货的投
资交易，以管理市场风险和调节股票仓位为主要目的。
中小企业私募债券投资策略：中小企业私募债具有票面利率较高、
信用风险较大、 二级市场流动性较差等特点。 因此本基金审慎投资
中小企业私募债券。
业绩比较基准 沪深 300 指 数收益率 ×50% ＋中债综 合指数收益率 ×50%
风险收益特征
本基金是混合型基金， 在证券 投资基金中属于预期风险收益水平中
等的投资品种， 预期收 益和预期风险高于货币市场基金和债券型基
金，低于股票型基金。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 浙商银行股份有限公司
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2017 年 7 月 1 日 － 2017 年 9 月30 日 ）
1. 本期已实 现收益 30,294,699.37
2. 本期利润 10,217,409.61
3. 加权平均 基金份额本期利润 0.0084
4. 期末基金 资产净值 1,230,179,885.42
5. 期末基金 份额净值 1.015
注：1 、 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收益水平要
低于所列数字；
2 、 本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价值变动收益） 扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.79% 0.21% 2.24% 0.29% -1.45% -0.08%
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
贾仁栋
本基金基
金经理
2016 年9 月7 日 - 10
男，理学硕士。2006 年 10 月
加 入 万 家 基 金 管 理 有 限 公 司 研
究 部 ， 任 研 究 员 ；2007 年 11
月 加 入 光 大 保 德 信 基 金 管 理 有
限公司投资研究部， 任研究员；
2010 年1 月 加入国金证券股份
有 限 公 司 研 究 所 ， 任 行 业 研 究招商增荣灵活配置混合型证券投 资基金 2017 年第 3 季度报 告
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员； 2010 年12 月至2012 年12
月 于 平 安 养 老 保 险 股 份 有 限 公
司 年 金 投 资 部 工 作 ， 任 投 资 经
理；2014 年1 月加入万家 共赢
资 产 管 理 有 限 公 司 证 券 投 资
部，曾任万家共赢广发 1 号资
产 管 理 计 划 、 万 家 共 赢 东 兴 礴
噗 新 三 板 资 产 管 理 计 划 等 组 合
投资经理；2015 年7 月加 入招
商 基 金 管 理 有 限 公 司 投 资 支 持
与 创 新 部 ， 曾 任 投 资 经 理 ， 现
任 招 商 增 荣 灵 活 配 置 混 合 型 证
券投资基金基金经理。
姚飞军
本基金基
金经理
2016 年6 月3 日 - 10
男， 经济学硕士。2007 年 3 月
加 入 国 泰 基 金 管 理 有 限 公 司 ，
曾 任 交 易 员 及 交 易 主 管 ；2012
年 8 月加入 长信基金管理有限
公 司 ， 曾 任 交 易 总 监 及 投 资 决
策委员会委员；2015 年7 月加
入 招 商 基 金 管 理 有 限 公 司 ， 现
任 投 资 支 持 与 创 新 部 总 监 兼 招
商 增 荣 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投
资 基 金 及 招 商 丰 凯 灵 活 配 置 混
合型证券投资基金基金经理。
注：1 、 本基金首任基金经理的任职日期为本基金合 同生效日， 后任基 金经理的任职日期以及历任
基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2 、 证券从业年限计算标准遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 中关于 证券从业人
员范围的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
基金管理人声明： 在本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 、
《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商增
荣灵活配置混合型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的
原则管 理和运用基金资产， 在严格控制风险的前提下， 为基金持有人谋求最大利益。 本报告 期内 ，
基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关
法律法规及基金合同的规定。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况 招商增荣灵活配置混合型证券投 资基金 2017 年第 3 季度报 告
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基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组
合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建
立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理
等各投资决策主体的职责和权限 划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限
的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层
面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送
的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司要求相
关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合
等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金 合同的有关要求执行，本公司
所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日
成交量的 5% 的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.4 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
报告期内，本基金按照相对收益的策略进行投资。在债券作为底仓的基础上，用股票来追求
超额收益。目前债券的配置思路仍然是短久期的信用债。第一是利率曲线过于平坦，拉长久期的
风险收益比并不匹配。第二是现在债券的主要收益来源于票息，市场的波动较小，通过资本利得
获取收益难度较大。 目前股票的配置 思路关注主题行业， 例如 5G 和新 能源汽车的投资机会， 以 期
获得结构性收益。
4.5 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
报告期内，本基金份额净值增长率为 0.79% ，业 绩比较基准收益率为 2.24% 。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
产净值低于五千万元的情形。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ） 招商增荣灵活配置混合型证券投 资基金 2017 年第 3 季度报 告
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1 权益投资 67,230,633.68 5.42
其中：股票
67,230,633.68 5.42
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
1,009,084,337.17 81.42
其中：债券
1,009,084,337.17 81.42
资产支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
120,000,000.00 9.68
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
18,781,646.54 1.52
8 其他资产
24,299,001.75 1.96
9 合计
1,239,395,619.14
100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
5.2.1 报 告 期 末 按行 业 分 类 的境 内 股 票 投资 组 合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 39,793.60 0.00
C 制造业 66,962,114.20 5.44
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 26,385.45 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 25,571.91 0.00
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 17,468.03 0.00
J 金融业 - -
K
房地产业
- -
L
租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作
115,299.99 0.01
R 文化、体育和娱乐业
44,000.50 0.00
S 综合 - -
合计 67,230,633.68 5.47
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5.2.2 报告期 末 按行 业 分 类 的 港 股 通 投 资股 票 投 资 组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 300323 华灿光电 699,000 12,882,570.00 1.05
2 000858 五 粮 液 200,000 11,456,000.00 0.93
3 600487 亨通光电 310,700 10,688,080.00 0.87
4 600519 贵州茅台 20,000 10,352,800.00 0.84
5 600066 宇通客车 355,700 8,750,220.00 0.71
6 600019 宝钢股份 1,000,000 7,390,000.00 0.60
7 300308 中际旭创 100,000 4,859,000.00 0.39
8 603882 金域医学 2,763 115,299.99 0.01
9 603106 恒银金融 2,786 84,025.76 0.01
10 002900 哈三联 1,983 83,087.70 0.01
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 87,828,000.00 7.14
5 企业短期融资券 381,475,000.00 31.01
6 中期票据 29,925,000.00 2.43
7 可转债 （可交换债） 568,337.17 0.05
8 同业存单 509,288,000.00 41.40
9 其他 - -
10 合计 1,009,084,337.17 82.03
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 011764037 17 云能 投 SCP002 1,000,000 100,330,000.00 8.16
2 011771003 17 首钢 SCP002 700,000 70,315,000.00 5.72
3 011771006 17 中铝 业 SCP002 600,000 60,240,000.00 4.90
4 136594 16 同仁堂 600,000 58,068,000.00 4.72
5 111792092 17 河北银 行CD021 600,000 58,020,000.00 4.72
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5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 交易 情 况 说 明
5.9.1 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 持仓 和 损 益 明细
代码 名称
持仓量（买/
卖）
合约市值（元）
公允价值变
动（元）
风险说明
IF1711 IF1711 -10 -11,520,600.00 -60,420.00 -
公允价值变动总额合计 （元） -60,420.00
股指期货投资 本期收益（元） 220,440.00
股指期货投资 本期公允价值变动（元） -60,420.00
5.9.2 本 基 金 投 资股 指 期 货 的投 资 政 策
本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易，以管理市场风险和调节股票仓位为主
要目的。
5.10 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
5.10.1 本 期 国 债 期货 投 资 政 策
本基金参与国债期货投资是为了有效控制债券市场的系统性风险，本基金将根据风险管理原
则， 以套期保值为主要目的， 适度运用国债期货提高投资组合运作效率。 在国债 期货投资过程中 ，
基金管理人通过对宏观经济和利率市场走势的分析与判断，并充分考虑国债期货的收益性、流动
性及风险特征，通过资产配置，谨慎进行投资，以调整债券组合的久期，降低投资组合的整体风
险。
5.10.2 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 持仓 和 损 益 明细
本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3 本 期 国 债 期货 投 资 评 价
本报告期投资国债期货主要用于套保需要，对冲现货资产的头寸。
5.11 投 资 组 合 报告 附 注
5.11.1
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报告期内基金投资的前十名证券除 16 恒丰银行CD128 （证券 代码 111619128 ）外其他 证券的
发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
该证券发行人于 2017 年5 月3 日因违 规经营，被央行济南分行罚款、警示。
该证券发行人于 2017 年3 月29 日因 涉嫌违反法律法规, 违规 提供担保及财务资助， 被 中国银
监会罚款。
对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规
和公司制度的要求。
5.11.2
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程
上要求股票必须先入库再买入。
5.11.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 2,506,855.94
2 应收证券清算款 6,297,679.34
3 应收股利 -
4 应收利息 15,494,466.47
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 24,299,001.75
5.11.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限的情况。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,211,431,242.11
报告期期间基金总申购份额 -
减: 报告期期 间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" 填列） - 招商增荣灵活配置混合型证券投 资基金 2017 年第 3 季度报 告
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报告期期末基金份额总额 1,211,431,242.11
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
7.1 基 金 管 理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
§8 备 查 文 件 目 录
8.1 备 查 文 件 目录
1 、中国证券 监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2 、中国证券 监督管理委员会批准招商增荣灵活配置混合型证券投资基金设立的文件；
3 、《招商增 荣灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
4 、《招商增 荣灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
5 、《招商增 荣灵活配置混合型证券投 资基金招募说明书》；
6 、基金管理 人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道 7088 号招 商银行大厦
8.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有
限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2017 年10 月26 日
