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景顺景颐丰利A(003504)

景顺景颐丰利:2017年第三季度报告查看PDF公告

 
 
景 顺 长 城 景颐 丰 利 债 券型 证 券 投 资基 金 
2017 年第3 季度报告 
 
2017 年9 月30 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管 理人: 景顺长城基 金管理有限公司 
基金托 管人: 北京银行股 份有限公司 
报告送 出日期:2017 年10 月25 日 景顺长城景颐丰利债券 2017 年第 3 季度报告 
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§1 重要提 示 基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏, 并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。


基金托 管人 北京 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定, 于 2017 年10 月24 日复核 了本 报 告 中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容, 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或 者重大 遗漏 。 基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 , 但 不保 证基金 一定 盈 利 。 基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ,投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金的 招募 说明 书。 本报告 中财 务资 料未 经审 计。 本报告 期 自2017 年7 月1 日起 至2017 年9 月30 日 止。 §2 基金产 品概况 基金简 称 景顺长 城景 颐丰 利债 券 场内简 称 无 基金主 代码 003504 交易代 码 003504 基金运 作方 式 契约型 开放 式 基金合 同生 效日 2017 年 1 月 18 日 报告期 末基 金份 额总 额 175,463,996.22 份 投资目 标 本基金 主要 通过 投资 于固 定收益 品种 , 在 严格 控 制风险 的前 提下 力争 获取 高于业 绩比 较基 准的 投资收 益, 为投 资者 提供 长期稳 定的 回报 。 投资策 略 1、资 产配 置策 略 本基金 运用 自上 而下 的宏 观分析 和自 下而 上的 市场分 析相 结合 的方 法实 现大类 资产 配置 , 把 握 不同的 经济 发展 阶段 各类 资产的 投资 机会 , 根 据 宏观经 济、 基准 利率 水平 等因素 ,预 测债 券类 、 货币类 等大 类资 产的 预期 收益率 水平 , 结 合各 类 别资产 的波 动性 以及 流动 性状况 分析 , 进 行大 类 资产配 置。 2、固 定收 益类 资产 投资 策 略 (1) 债券 类属 资产 配置


基金管 理人 根据 国债 、 金 融债 、 企 业 ( 公司 ) 债 、 分离交 易可 转债 债券 部分 等品种 与同 期限 国债 或央票 之间 收益 率利 差的 扩大和 收窄 的分 析, 主 动地增 加预 期利 差将 收窄 的债券 类属 品种 的投 资比例 , 降 低预 期利 差将 扩大的 债券 类属 品种 的 投资比 例, 以获 取不 同债 券类属 之间 利差 变化 所景顺长城景颐丰利债券 2017 年第 3 季度报告 第 3 页 共 17 页


带来的 投资 收益 。 (2) 债券 投资 策略 债券投 资在 保证 资产 流动 性的基 础上 , 采 取利 率 预期策 略、 信用 策略 和时 机策略 相结 合的 积极 性 投资方 法, 力求 在控 制各 类风险 的基 础上 获取 稳 定的收 益。 (3) 资产 支持 证券 投资 策 略


本基金 将通 过对 宏观 经济 、 提前偿 还率、 资产 池 结构以 及资 产池 资产 所在 行业景 气变 化等 因素 的研究, 预测 资产 池未 来 现金流 变化, 并通 过研 究标的 证券 发行 条款 , 预 测提前 偿还 率变 化对 标 的证券 的久 期与 收益 率的 影响。 同 时, 基 金管 理 人将密 切关 注流 动性 对标 的证券 收益 率的 影响 , 综合运 用久 期管 理、 收 益 率曲线、 个券 选择 以及 把握市 场交 易机 会等 积极 策略, 在严 格控 制风 险 的情况 下, 结 合信 用研 究 和流动 性管 理, 选 择风 险调整 后收 益高 的品 种进 行投资 , 以 期获 得长 期 稳定收 益。 3、权 益资 产投 资策 略 (1) 股票 投资 策略 本基金 股票 投资 遵循 “ 自 下而上” 的个 股选 择策 略,本 基金 将从 定性 及定 量 两个方 面加 以考 察分 析投资 标的 。 (2) 权证 投资 策略


本基金 不直 接购 买权 证等 衍生品 资产 , 但 有可 能 持有所 持股 票所 派发 的权 证或因 投资 分离 交易 可转债 而产 生的 权证 等。 本基金 管理 人将 以价 值 分析为 基础 , 在 采用 权证 定价模 型分 析其 合理 定 价的基 础上, 结合 权证 的 溢价率、 隐含 波动 率等 指标选 择权 证的 卖出 时机 。 业绩比 较基 准 中证综 合债 指数 ×90% + 沪深 300 指数 ×10 % 风险收 益特 征 本基金 为债 券型 基金 , 属 于证券 投资 基金 中的 较 低风险 品种 , 本 基金 的预 期收益 和预 期风 险高 于 货币市 场基 金, 低于 混合 型基金 和股 票型 基 金 。 基金管 理人 景顺长 城基 金管 理有 限公 司 基金托 管人 北京银 行股 份有 限公 司 下属分 级基 金的 基金 简称 景顺长 城景 颐丰 利债 券 A 类 景顺长 城景 颐丰 利债 券C 类 下属分 级基 金的 交易 代码 003504 003505 报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 174,912,633.12 份 551,363.10 份


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§3 主要财 务指标和基金净值 表现 3.1 主 要财 务指标 单位: 人民 币元 主要财 务指 标 报告期 ( 2017 年7 月1 日 - 2017 年9 月 30 日 ) 景顺长 城景 颐丰 利债 券 A 类 景顺长 城景 颐丰 利债 券 C 类 1. 本 期已 实现 收益 2,713,450.36 7,246.10 2.本 期利 润 3,449,070.33 9,277.33 3.加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0194 0.0181 4.期 末基 金资 产净 值 182,242,761.60 577,003.27 5.期 末基 金份 额净 值 1.0419 1.0465 注:1 、本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 (不 含公 允价值 变动 收益 )扣 除相关 费用 后的 余额 ,本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。 2、上 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ,计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于 所列数 字。 3.2 基 金净 值表现 3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较 景顺长 城景 颐丰 利债 券 A 类 阶段 净值增 长 率① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准收 益率标 准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三 个月 1.92% 0.13% 1.03% 0.06% 0.89% 0.07% 景顺长 城景 颐丰 利债 券 C 类 阶段 净值增 长 率① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准收 益率标 准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三 个月 1.81% 0.13% 1.03% 0.06% 0.78% 0.07%


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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率 变 动的 比较 景顺长城景颐丰利债券 2017 年第 3 季度报告 第 6 页 共 17 页


注: 基 金的 投资 组合 比例 为: 本 基 金 对债 券资 产的 投资比 例不 低于 基金 资产 的80 %; 股票 、 权 证 等权益 类资 产的 投资 比例 不超过 基金 资产 的20% , 其中, 本基 金持 有的 全部 权证的 市值 不得 超过 基金资 产净 值 的3% ;现 金或到 期日 在一 年以 内的 政府债 券的 投资 比例 不低 于基金 资产 净值 的 5%。 本基 金的 建仓 期为 自2017 年 1 月18 日基 金合 同生效 日 起 6 个 月 。 建 仓 期结束 时 , 本 基金 投 资组合 达到 上述 投资 组合 比例的 要求 。基 金合 同生 效日(2017 年1 月 18 日 )起至 本报 告期 末不 满一年 。 3.3 其 他指 标 无。


§4 管理人 报告 4.1 基 金经 理(或 基金 经理小 组) 简介


姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业 年限 说明 任职日 期 离任日 期 景顺长城景颐丰利债券 2017 年第 3 季度报告 第 7 页 共 17 页


毛从容 本 基 金 的 基 金 经理、 公 司 副 总 经理 2017 年 1 月18 日 - 17 年 经济学 硕士。 曾任 职于 交 通 银行、长城证券金融研究 所, 着重 于宏 观和 债券 市 场 的研究, 并担 任金 融研 究 所 债券业 务小 组组 长 。 2003 年 3 月加入 本公 司, 担任 研 究 员等职 务; 自 2005 年 6 月 起担任 基金 经理 。 杨锐文 本 基 金 的 基 金 经理 2017 年 3 月21 日 - 7 年 工学硕 士 、 理 学硕 士。 曾 担 任上海常春藤衍生投资公 司高级 分析 师。2010 年 11 月加入 本公 司, 担 任研 究 员 职务; 自2014 年10 月起担 任基金 经理 。 袁媛 本 基 金 的 基 金 经理 2017 年 3 月30 日 - 10 年 经济学 硕士。 曾任 职于 齐 鲁 证券北 四环 营业 部, 也 曾 担 任中航证券证券投资部投 资经理、 安信 证券 资产 管 理 部投资 主办 等职 务 。 2013 年 7 月加入 本公 司, 担任 固 定 收益部 资深 研究 员 ; 自2014 年4 月 起担 任基 金经 理。 注:1 、 对 基金 的首 任基 金 经理 , 其 “任 职日 期 ” 按 基金合 同生 效日 填写 , “ 离任日 期 ” 为根 据公 司决定 的解 聘日 期 (公 告 前一日 ) ; 对此 后的 非首 任 基金经 理 , “ 任职 日期 ” 指根据 公司 决定 聘任 后的公 告日 期, “离 任日 期 ”指 根据 公司 决定 的解 聘日期 (公 告前 一日 ) ; 2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。 4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明 本报告 期内 ,本 基金 管理 人严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券投 资基 金法 》、 《公开 募集 证券 投资基 金运 作管 理办 法》 、 《证券 投资 基金 销售 管 理办法 》 和 《 证券 投资 基 金信息 披 露 管理 办法 》 等有关 法律 法规 及各 项实 施准则 、《 景顺 长城 景颐 丰利债 券型 证券 投资 基金 基金合 同》 和其 他有 关法律 法规 的规 定, 本着 诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金资 产, 在严格 控制 风险 的基 础上, 为基 金持 有人 谋求 最大利 益。 本报 告期 内, 基金运 作整 体合 法合 规, 未发现 损害 基金 持有 人利益 的行 为。 基金 的投 资范围 、投 资比 例及 投资 组合符 合有 关法 律法 规及 基金合 同的 规定 。 4.3 公 平交 易专项 说明 景顺长城景颐丰利债券 2017 年第 3 季度报告 第 8 页 共 17 页


4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况 本报告 期内 ,本 基金 管理 人严格 执行 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见(2011 年修订 )》 ,完 善相 应制 度及流 程, 通过 系统 和人 工等各 种方 式在 各业 务环 节严格 控制 交易 公平 执行, 公平 对待 旗下 管理 的所有 基金 和投 资组 合。 4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明 本报告 期内 ,本 基金 管理 人管理 的所 有投 资组 合参 与的交 易所 公开 竞价 同日 反向交 易成 交较 少的单 边交 易量 超过 该证 券当日 成交 量 的5% 的交 易 共有 24 次 ,为 公司 旗下 管 理的量 化产 品因 申 购赎回 情况 不一 致依 据产 品合同 约定 进行 的仓 位调 整,以 及量 化产 品和 指数 增强基 金根 据产 品合 同约定 通过 量化 模型 交易 从而与 其他 组合 发生 的反 向交易 。投 资组 合银 行间 债券交 易虽 然存 在临 近交易 日同 向交 易行 为, 但结合 交易 时机 和交 易价 差分析 表明 投资 组合 间不 存在不 公平 交易 和利 益输送 的可 能性 。 本报告 期内 ,未 发现 有可 能导致 不公 平交 易和 利益 输送的 异常 交易 。


4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析 2017 年3 季度 债市 收益 率 整体呈 现高 位震 荡走 势, 协调监 管政 策落 地后 , 基 本面重 回市 场视 野,周 期品 价格 和资 金利 率成为 重要 影响 因素 。7 月债券 市场 收益 率曲 线震 荡为主 。主 因 2 季度 经济数 据出 炉超 市场 预期 。除去 食品 价格 和油 价扰 动,核 心通 胀依 然高 位。 周期品 在行 政持 续去 产能推 动下 卷土 重来 ,7 月 CRB 工业 原料 现货 指数 和南华 工业 品价 格指 数均 显著上 涨。8 月 传统 宽 松月份 反而 出现 了季 节性 紧张。 受资 金面 偏紧 及大 宗商品 价格 上涨 影响 ,8 月份债 券市 场走 势偏 弱,利 率债 收益 率震 荡上 行。9 月周 期品 期货 价格 进入调 整, 基本 面有 回落 趋势, 但市 场受 到季 末底资 金面 收紧 影响 ,收 益率仍 然维 持高 位盘 整。 等待基 本面 回落 的持 续性 和资金 面的 放松 。利 率债供 给 较2 季 度有 所放 量,主 要来 自特 别国 债到 期续发 和地 方政 府债 发行 。信用 债供 给放 量, 需求有 所好 转。 截 至9 月30 日,10 年期 国债 和10 年期国 开债 收益 率分 别 为3.61% 和4.19% ,分 别较6 月末 上行4.5BP 和 下行1BP。 3 年AAA 中票 和5 年期AA+ 企 业债 收益 率分 别为4.60% 和4.97% , 较6 月 末分 别上 行15BP 和 0BP 。 权益方 面, 受3 季度 宏观 经济基 本面 数据 持续 向好 ,经济 韧性 较强 影响 ,大 盘呈现 逐级 上涨 并高位 盘整 态势 ,19 大 召 开的 维 稳情 绪也 给市 场带 来了稳 定效 应。 市场 投资 风格从 上半 年 “ 漂亮 50” 等 绩优 蓝筹 股、 白 马 龙头股 表现 亮丽 、 一 枝独 秀, 到 下半 年中 小板 指数 迎头赶 上、 并驾 齐驱。 市场风 格的 变化 使得 绩优 蓝筹出 现了 一定 程度 调整 ,具备 良好 发展 前景 的优 质成长 股得 到投 资者景顺长城景颐丰利债券 2017 年第 3 季度报告 第 9 页 共 17 页


关注。 前3 季度 ,A 股市 场表现 最好 的十 大行 业板 块分别 为食 品饮 料、 家用 电器、 黑色 金属 、有 色金属 、 金融 服务 、 电 子 、 信 息设 备、 采掘 、 交通 运输 、 建 筑建 材和 化工 。3 季度沪 深 300 、 中 小 板指和 创业 板指 分别 上 涨4.6%、8.9% 和 2.7% 。


3 季度 制约 债市 调整 的因 素继续 影响 市场 但有 边际 变化。 银行 同业 理财 去杠 杆仍在 进行 ,货 币政策 基调 维持 中性 ,债 市无趋 势性 下行 机会 。而 协调监 管的 确立 和基 本面 出现拐 点迹 象使 组合 在以短 久期 操作 为主 的情 况下, 适当 择收 益率 调整 高点用 中长 久期 利率 债拉 长久期 。组 合操 作上 以1-2 年 AA 、AA+ 信 用债 及同业 存单 为主 ,享 受持 有期收 益。 杠杆 部分 择机 布局资 金走 紧收 益率 走高时 的协 存、 长期 限回 购、存 单等 安全 收益 资产 增厚组 合收 益。 权益方 面, 金融 去杠 杆是 长期趋 势,A 股 存量 资金 的大格 局不 会变 ,我 们不 应该奢 望牛 市很 快重返 ,A 股不 少公 司依 然处于 高估 与被 抛售 的状 况, 因 此, 价值 投资 未来 两三年 仍将 主导 市场 。 但是, 我们 对未 来市 场相 对乐观 ,主 要因 为是 银行 自查之 后, 风险 变得 可预 测且可 估量 ,排 雷的 步骤亦 可预 测, 可预 测的 风险就 不可 怕了 ,政 策对 股市的 边际 压力 最大 阶段 预计已 经过 去了 。从 近期证 监会 的变 化, 重组 、再融 资都 逐步 在加 速,IPO 也 有所 节制 。这 些悄 然 的变化 都将 带来 市 场风险 偏好 的恢 复。 我们 大胆地 预计 ,股 市最 困难 的时候 已经 过去 了。 我们依 然看 好史 上最 严的 环保核 查带 来的 各种 投资 机会。 环保 核查 成为 供给 侧改革 最重 要的 手段, 加强 了中 国去 产能 的力度 。过 去, 大部 分中 小企业 都逃 避了 环保 监管 ,享受 了环 保红 利, 大企业 面对 中小 企业 的竞 争并没 有优 势。 而环 保核 查消灭 了这 种不 合理 的环 保红利 ,有 利于 市场 集中度 的提 升。 环保 核查 前期主 要体 现于 制造 业龙 头的投 资机 会, 中后 期将 会体现 于优 质的 环保 产业个 股的 投资 机会 。中 国制造 业补 环保 欠账 足以 让行业 保持 多年 高景 气度 ,因为 对于 不少 制造 业企业 而言 ,这 是生 死存 亡的选 择。 同时, 我们 也看 好新 能源 汽车产 业链 以及 各种 科技 产业的 机会 。特 斯拉 的成 功倒逼 着传 统车 厂加速 进入 新能 源汽 车领 域,而 新能 源汽 车产 业链 如同手 机产 业链 一样 ,大 部分配 套产 业都 在中 国。中 国企 业能 充分 享受 到全球 新能 源汽 车的 爆发 增长。 展望后 市, 新一 轮财 政整 顿以及 加强 金融 监管 成 为 常态, 预计 未来 经济 可能 面临回 落压 力, 但韧性 较强 。全 年名 义增 速高点 已经 确认 ,整 体看 基本 面 3 季 度开 始走 弱, 经济数 据近 期有 所回 落。基 本面 拐点 已经 确认 ,但下 行幅 度有 限。 投资 方面来 看, 受资 金约 束影 响基建 增速 可能 不及 上半年 ;房 地产 增速 在长 效机制 效应 下销 售将 会持 续走弱 、低 库存 和土 地购 置面积 回升 的背 景下 预计仍 维持 一定 韧性 ,较 为平稳 ;制 造业 小幅 回稳 ,预计 需求 端平 稳走 弱, 调整幅 度不 会太 大。 CPI 数 据超 预期 , 但 由于 基 数原因 预计 年内 通胀 压力 较小;PPI 在需 求走 弱的 背 景下将 呈现 出回 落 的趋势 ,对 工业 企业 利润 的增长 形成 一定 压制 ,考 虑到 冬 季环 保限 产和 供给 侧改革 因素 ,预 计环景顺长城景颐丰利债券 2017 年第 3 季度报告 第 10 页 共 17 页


比回落 幅度 不会 太大 。预 计下半 年工 业企 业利 润增 速会有 所回 落, 但回 落幅 度也相 对有 限。 往四 季度看 ,需 要等 待需 求的 连续走 弱来 证伪 供给 侧的 涨价逻 辑。 汇率 方面 ,人 民币汇 率呈 现双 向波 动,币 值呈 现更 加稳 定, 对资产 价格 阶段 性负 面影 响降低 。 海外基 本面 看 , 美 国经 济 数据喜 忧参 半 ,2 季度GDP 超预期 ,8 月 通胀 略微 走高 , 非 农就 业数 据低于 预期 。美 联 储9 月 议息会 议表 态偏 鹰, “缩 表” 于 10 月启 动略 超市 场 预期,12 月加 息概 率上升 ,带 动美 债收 益率 和美元 走高 。欧 洲央 行利 率决议 仍保 持谨 慎基 调, 计划在 “必 要时 ”维 持QE 计划 至今 年12 月份 以后, 年底 或边 际收 紧。 海外货 币政 策收 紧趋 势较 明显, 美国 缩表 欧洲 宽松退 出, 将一 定程 度上 制约国 内货 币政 策放 松空 间。 资金面 上, 超储 率偏 低的 背景下 ,未 来资 金面 走势 很大程 度上 仍由 央行 公开 市场操 作决 定。 在稳健 中性 的货 币政 策态 度下, 央行 预计 将继 续削 峰填谷 保持 流动 性的 不松 不紧。 在即 将到 来的 十月份 仍要 留意 缴税 可能 引起的 资金 面波 动风 险。 总体看 ,去 杠杆 进程 中趋 势性机 会仍 未出 现, 未来短 端利 率预 计将 继续 震荡。 政策面 上, 未来 预计 央行 货币政 策继 续维 持中 性态 度,若 四季 度经 济数 据出 现持续 下行 ,边 际上可 能会 略有 宽松 ,但 趋势性 宽松 出现 的可 能性 不大。 去金 融体 系杠 杆取 得一定 成效 后, 去杠 杆重点 逐步 转化 为去 实体 经济杠 杆。 而监 管方 面, 四季度 出台 政策 的可 能性 较大, 重点 可能 在统 一资产 管理 业务 的标 准规 制,强 化实 质性 和穿 透式 监管, 不过 在维 护国 家金 融稳定 的考 虑下 ,未 来监管 政策 的出 台方 式将 更加温 和, 同时 随着 政策 出台的 速度 减缓 ,监 管对 市场的 冲击 将更 趋弱 化。9 月下 旬的 远期 定向 降准政 策目 的是 支持 实体 经济, 并不 意味 “全 面宽 松周期 ”开 启, 更多 是结构 性调 整。 但也 意味 着货币 政策 不再 更加 从紧 。 展望后 市, 稳健 中性 的货 币政策 以及 去杠 杆延 续, 金融监 管后 期更 多会 以协 调监管 的方 式进 行。在 去杠 杆背 景及 银行 超储率 低位 的情 况下 ,资 金面易 紧难 松的 局面 较难 改变。 市场 对监 管政 策、货 币政 策的 预期 与基 本面预 期会 持续 纠结 。在 货币政 策未 转向 及基 本面 确认回 落之 前收 益率 预计将 维持 高位 震荡 。利 率债在 当前 位置 具有 配置 价值, 顶部 相对 明确 ,但 经济韧 性强 、海 外收 紧背景 下大 幅宽 松难 现等 因素使 趋势 性下 行机 会还 需等待 。先 行数 据显 示基 本面开 始回 落, 叠加 严格的 金融 监管 政策 ,表 外融资 收缩 将增 加经 济下 行压力 ,未 来基 本面 变化 需要关 注。 市场 已出 现多次 交易 抢跑 行情 , 未 来可能 还会 出现 , 上 有顶 下有底 的走 势适 合在 悲观 情绪酝 酿 时 介入 交易 。 信用债 由于 信用 利差 反应 并不充 分, 低等 级信 用债 仍面临 信用 利差 走扩 风险 ,维持 择优 选择 中高 等级配 置的 观点 。 权益方 面, 经济 高点 确认 后,市 场调 整的 压力 增加 ,市场 仍然 会回 归基 本面 。从 A 股半 年报 及三季 报业 绩预 告来 看, 上市公 司业 绩由 于基 数原 因会有 一定 回落 压力 ,但 是有望 维持 偏乐 观预景顺长城景颐丰利债券 2017 年第 3 季度报告 第 11 页 共 17 页


期。从 估值 来看 主板 不贵 ,创业 板相 对估 值溢 价 较2 季度 有所 提升 ,但 是仍 然处于 历史 低位 。宏 观经济 下行 压力 出现 ,但 幅度并 未影 响政 策方 向。 美联 储 10 月开 始缩 表, 预 计对国 内影 响有 限, 但需要 警惕 朝鲜 半岛 局势 紧张带 来潜 在风 险。3 季 度市场 出现 风格 转换 , 未 来关注 有业 绩实 现能 力的个 股投 资机 会, 继续 看好消 费升 级及 大消 费板 块、产 业升 级及 科技 板块 、性价 比有 所提 升的 金融板 块, 具备 良好 发展 前景的 优质 成长 股会 得到 持续关 注。 由于 缺乏 新增 资金, 目前 市场 存量 博弈特 征明 显, 更加 关注 结构性 的机 会。 热点 主题 投资机 会可 期。 未来 仍会 择个股 、波 段灵 活操 作。 组合投 资在 短久 期、 低杠 杆的基 础上 ,逐 步寻 找投 资机会 ,择 机进 行组 合调 整,控 制债 券回 撤风险 。密 切关 注各 项宏 观经济 数据 、政 策调 整和 市场资 金面 情况 ,保 持对 组合的 信用 风险 和流 动性风 险的 关注 。等 待债 券市场 调整 后的 配置 机会 。关注 利率 债的 交易 机会 。权 益 方面 ,将 根据 市场变 化保 持合 适的 权益 仓位进 行波 段操 作。 积极 参与新 发转 债机 会, 兼顾 权益市 场的 投资 机会 , 努力为 投资 人创 造长 期投 资回报 。


4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现 2017 年3 季度 ,景 颐丰 利A 类份 额净 值增 长率 为 1.92% ,业 绩比 较基 准收 益率 为 1.03% 。 2017 年3 季度 ,景 颐丰 利C 类份 额净 值增 长率 为 1.81% ,业 绩比 较基 准收 益率 为 1.03% 。 4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明 从2017 年8 月24 日至 2017 年9 月 27 日 ,本 基金 存在连 续二 十个 工作 日基 金份额 持有 人数 量不满 二百 人的 情形 。 §5 投资组 合报告 5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况


序号 项目 金额( 元) 占基金 总资 产的 比例 (% ) 1 权益投 资 14,328,756.87 6.35 其中: 股票


14,328,756.87 6.35 2 基金投 资 - - 3 固定收 益投 资


189,527,746.70 84.00 其中: 债券


189,527,746.70 84.00 资产支 持证 券 - - 4 贵金属 投资 - - 5 金融衍 生品 投资 - - 景顺长城景颐丰利债券 2017 年第 3 季度报告 第 12 页 共 17 页


6 买入返 售金 融资 产


- - 其中 : 买 断式 回购 的买 入返 售 金融资 产


- - 7 银行存 款和 结算 备付 金合 计


18,667,008.03 8.27 8 其他资 产


3,095,077.71 1.37 9 合计





225,618,589.31





100.00


5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合 5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合


代码 行业类 别 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例(%) A 农、林 、牧 、渔 业 - - B 采矿业 - - C 制造业 12,526,272.07 6.85 D 电力 、 热 力、 燃气 及水 生产 和供 应业 850,992.80 0.47 E 建筑业 - - F 批发和 零售 业 - - G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - - H 住宿和 餐饮 业 - - I 信息传 输、 软 件和 信息 技术 服务 业 - - J 金融业 - - K 房地产 业 - - L 租赁和 商务 服务 业 951,492.00 0.52 M 科学研 究和 技术 服务 业 - - N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - - O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - - P 教育 - - Q 卫生和 社会 工作 - - R 文化、 体育 和娱 乐业 - - S 综合 - - 合计 14,328,756.87 7.84


5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合 无。 景顺长城景颐丰利债券 2017 年第 3 季度报告 第 13 页 共 17 页


5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细


序号 股票代 码 股票名 称 数量( 股) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净 值比例 (% ) 1 002841 视源股 份 48,708 3,650,664.60 2.00 2 300616 尚品宅 配 24,081 3,643,455.30 1.99 3 002192 融捷股 份 54,319 2,359,074.17 1.29 4 000967 盈峰环 境 100,500 959,775.00 0.52 5 300232 洲明科 技 63,100 954,703.00 0.52 6 600138 中青旅 44,400 951,492.00 0.52 7 000725 京东方 A 208,600 917,840.00 0.50 8 300335 迪森股 份 44,695 850,992.80 0.47 9 603788 宁波高 发 1,000 40,760.00 0.02


5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合


序号 债券品 种 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (% ) 1 国家债 券 8,987,100.00 4.92 2 央行票 据 - - 3 金融债 券 49,344,000.00 26.99 其中: 政策 性金 融债 39,418,000.00 21.56 4 企业债 券 11,557,636.70 6.32 5 企业短 期融 资券 100,339,000.00 54.88 6 中期票 据 - - 7 可转债 (可 交换 债) 91,010.00 0.05 8 同业存 单 19,209,000.00 10.51 9 其他 - - 10 合计 189,527,746.70 103.67


5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细 序号 债券代 码 债券名 称 数量( 张) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净 值比例 (% ) 1 170206 17 国开 06 200,000 19,820,000.00 10.84 2 170210 17 国开 10 200,000 19,598,000.00 10.72 3 011764051 17 现代 投资SCP001 100,000 10,050,000.00 5.50 4 011753036 17 中原 出版SCP001 100,000 10,049,000.00 5.50 5 041669030 16 王 府井CP002 100,000 10,047,000.00 5.50


景顺长城景颐丰利债券 2017 年第 3 季度报告 第 14 页 共 17 页


5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明 细


本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。


5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细 本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。 5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细 本基金 本报 告期 末未 持有 权证。 5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明 5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策 根据本 基金 基金 合同 约定 ,本基 金投 资范 围不 包括 国债期 货。 5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细 本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。 5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价 本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。 5.10 投 资组 合报告 附注 5.10.1


本报告 期内 未出 现基 金投 资的前 十名 证券 的发 行主 体被监 管部 门立 案调 查或 者在报 告编 制日 前一 年内受 到公 开谴 责、 处罚 的情况 。 5.10.2


本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。 景顺长城景颐丰利债券 2017 年第 3 季度报告 第 15 页 共 17 页


5.10.3 其 他资 产构成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保 证金 21,115.49 2 应收证 券清 算款 - 3 应收股 利 - 4 应收利 息 3,073,962.22 5 应收申 购款 - 6 其他应 收款 - 7 待摊费 用 - 8 其他 - 9 合计 3,095,077.71


5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细 本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。


5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明 本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限的 情况。 5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分 无。 §6 开放式 基金份额变动 单位: 份 项目 景顺长 城景 颐丰 利债 券 A 类 景顺长 城景 颐丰 利债 券C 类 报告期 期初 基金 份额 总额 179,273,681.72 523,776.54 报告期 期间 基金 总申 购份 额 14,175.97 66,353.87 减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 4,375,224.57 38,767.31 报告期 期间 基金 拆分 变动 份额( 份额 减 少以"-"填 列) - - 报告期 期末 基金 份额 总额 174,912,633.12 551,363.10 注:总 申购 份额 含转 换入 份额, 总赎 回份 额含 转换 出份额 。 景顺长城景颐丰利债券 2017 年第 3 季度报告 第 16 页 共 17 页


§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况 7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况 基金管 理人 本期 未运 用固 有资金 投资 本基 金。 7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细 基金管 理人 本期 未运 用固 有资金 投资 本基 金。 §8 影响投 资者决策的其他重 要信息 8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况 投资者 类别 报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况 序号 持有基金 份额比 例达到 或 者超过20% 的时 间区间


期初 份额 申购 份额 赎回 份额 持有份额 份额 占比 机构 1 20170701--20170930 163,543,463.17 - - 163,543,463.17 93.21% 个人 - - - - - - - 产品特有 风险 本基金由 于存在 单一投 资 者持有基 金份额 比例达 到 或超过基 金份额 总份额 的 20%的情况 ,可能 会出 现如下 风险: 1、大额申 购风险 在出现投 资者大 额申购 时 ,如本基 金所投 资的标 的 资产未及 时准备 ,则可 能 降低基金 净值涨 幅。 2、如面临 大额赎 回的情 况,可能 导致以 下风险 : (1)基金 在短时 间内无 法变现足 够的资 产予以 应 对,可能 会产生 基金仓 位 调整困难 ,导致 流动性 风 险;


(2) 如 果持有 基金份 额 比例达到 或超过 基金份 额 总额的 20% 的单 一投资 者 大额赎回 引发巨 额赎回 , 基金管 理人可能 根据 《基 金合同 》 的约定决 定部分 延期赎 回, 如果连 续 2 个 开放日 以上 (含本 数) 发生 巨额 赎回, 基金管理 人可能 根据《 基 金合同》 的约定 暂停接 受 基金的赎 回申请 ,对剩 余 投资者的 赎回办 理造成 影 响; (3)基 金管理 人被迫 抛售 证券以 应付基金 赎回的现 金需要 ,则可能 使基金资 产净值 受到不利 影响,影 响 基金的投 资运作 和收益 水 平; (4)因基 金净 值 精度计 算问题, 或因赎 回费收 入 归基金资 产,导 致基金 净 值出现较 大波动 ; (5)基金 资产规 模过小 ,可能导 致部分 投资受 限 而不能实 现基金 合同约 定 的投资目 的及投 资策略 ; (6)大 额赎回 导致基 金资 产规模 过小,不 能满足存 续的条 件,基金 将根据基 金合同 的约定面 临合同终 止景顺长城景颐丰利债券 2017 年第 3 季度报告 第 17 页 共 17 页


清 算、转 型等风 险。 本基金管 理人将 建立完 善 的风险管 理机制, 以有效 防止和化 解上述 风险, 最 大限度地 保护基 金份额 持 有人 的合法权 益。 投资 者在投 资本基金 前, 请认 真阅读 本风险提 示及基 金合同 等 信息披露 文件, 全 面认识 本基 金产品的 风险收 益特征 和 产品特性, 充 分考虑 自身 的风险承 受能力, 理 性判 断市场 , 对认 购 (或申 购 ) 基 金的意愿 、 时 机、 数量等 投资行为 作出独 立决策 , 获得基金 投资收 益, 亦自 行承担基 金投资 中出现 的 各类 风险。


8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息 无。 §9 备查文 件目录 9.1 备 查文 件目录 1 、中 国证 监会 准予 景顺 长 城景颐 丰利 债券 型证 券投 资基金 募集 注册 的文 件; 2 、《 景顺 长城 景颐 丰利 债 券型证 券投 资基 金基 金合 同》; 3 、《 景顺 长城 景颐 丰利 债 券型证 券投 资基 金招 募说 明书》 ; 4 、《 景顺 长城 景颐 丰利 债 券型证 券投 资基 金托 管协 议》; 5 、景 顺长 城基 金管 理有 限 公司批 准成 立批 件、 营业 执照、 公司 章程 ; 6 、其 他在 中国 证监 会指 定 报纸上 公开 披露 的基 金份 额净值 、定 期报 告及 临时 公告。 9.2 存 放地 点 以上备 查文 件存 放在 本基 金管理 人的 办公 场所 。 9.3 查 阅方 式 投资者 可在 办公 时间 免费 查阅。 景 顺长 城基金 管理 有限公 司 2017 年 10 月25 日