摩 根 士 丹 利华 鑫 量 化 配置 混 合 型 证券 投 资
基金
2017 年第3 季度报告
2017 年9 月30 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国农业银 行股份有限公司
报告送 出日期：2017 年10 月25 日 大摩量化配置混合 2017 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2017 年10 月 23 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本 报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩量 化配 置混 合
基金主 代码 233015
交易代 码 233015
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 12 月 11 日
报告期 末基 金份 额总 额 902,377,988.96 份
投资目 标
本基金 通过 数量 化模 型， 优化资 产配 置权 重， 力争 在
降 低 组 合 风 险 的 同 时 ， 获 得 超 越 比 较 基 准 的 超 额 收
益。
投资策 略
1、资 产配 置策 略
资产配 置采 取“ 自上 而下 ”的多 因素 分析 决策 支持 ，
结合定 性分 析和 定量 分析 ， 确定 中长 期的 资产 配置 方
案。
2、行 业配 置策 略
本 基 金 通 过 量 化 方 法 分 析 各 个 行 业 的 股 价 表 现 与 宏
观经济 、 产 业链 指标 之间 的关系 ， 并 结合 各行 业的 估
值水平 、 一 致预 期、 盈利 水平、 动量 反转 等指 标， 获
得各行 业的 预期 收益 率， 并运 用 BL 模型 对行 业配 置
权重进 行优 化。
3、股 票配 置策 略
在行业 内选 股策 略上 ， 本 基金采 用量 化模 型的 方法 进
行选股 。 量 化选 股模 型包 括但不 限于 以下 两种 ： 一 种
是持有 行业 内若 干权 重股 ， 并优 化其 在基 金中 的权 重
以拟合 行业 平均 收益 ； 另 一种是 通过 量 化 多因 子选 股大摩量化配置混合 2017 年第 3 季度报告
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模型挑 选优 势个 股。
业绩比 较基 准
80%× 沪深 300 指数 收益 率 +20% ×标普 中国 债券 指数
收益率
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 证券 投资 基金， 其预 期收 益和 风险 高
于货币 型基 金、 债券 型基 金， 而 低于 股票 型基 金， 属
于证券 投资 基金 中的 中高 风险、 中高 收益 品种 。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
§3
主要财务指标和基金净 值表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年 7 月 1 日 － 2017 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 61,100,975.56
2.本期 利润 68,296,353.40
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0724
4.期末 基金 资产 净值 1,536,603,063.42
5.期末 基金 份额 净值 1.703
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 4.41% 0.51% 3.84% 0.47% 0.57% 0.04%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 基金 合同 于2012 年12 月11 日正 式生 效。按 照本 基金 基金 合同 的规定,基 金管 理人
自基金 合同 生效 之日 起 6 个月内 使基 金的 投资 组合 比例符 合基 金合 同的 有关 约定。 建仓 期结 束时
本基金 各项 资产 配置 比例 符合基 金合 同约 定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
吴国雄 基金经 理
2016 年 6 月
3 日
- 10
金 融 风 险 管 理 师 （FRM ） ， 香
港 科 技 大 学 金 融 数 学 与 统 计
专 业 硕 士 ， 曾 任 职 于 安 信 证
券 股 份 有 限 公 司 风 险 管 理
部。 2013 年 5 月加 入本 公 司，
历 任 风 险 管 理 部 风 险 管 理 经大摩量化配置混合 2017 年第 3 季度报告
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理 、 数 量 化 投 资 部 基 金 经 理
助 理 、 数 量 化 投 资 部 投 资 经
理。2016 年 6 月 起任 本基 金
基金经 理，2016 年 7 月起 任
摩根士 丹利 华鑫 深 证 300 指
数 增 强 型 证 券 投 资 基 金 基 金
经理，2017 年 1 月起 任摩 根
士 丹 利 华 鑫 睿 成 中 小 盘 弹 性
股 票 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理，2017 年 4 月 起担 任摩 根
士 丹 利 华 鑫 睿 成 大 盘 弹 性 股
票 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理。
夏青
数量化投 资部
总监
2017 年 6 月
15 日
- 11
美 国 马 里 兰 大 学 金 融 数 学 博
士 。 曾 担 任 美 国 摩 根 士 丹 利
机 构 证 券 部 副 总 裁 ， 美 国 芝
加 哥 交 易 对 冲 基 金 投 资 经
理 ， 美 国 斯 考 特 交 易 对 冲 基
金 投 资 经 理 ， 万 向 资 源 有 限
公 司 量 化 投 资 部 总 经 理 ， 东
吴 证 券 股 份 有 限 公 司 投 资 总
部董事 总经 理。2016 年 7 月
加 入 本 公 司 ， 现 任 数 量 化 投
资部总 监。2017 年 6 月起 任
摩 根 士 丹 利 华 鑫 多 因 子 精 选
策 略 混 合 型 证 券 投 资 基 金 、
摩 根 士 丹 利 华 鑫 量 化 多 策 略
股 票 型 证 券 投 资 基 金 和 本 基
金基金 经理 。
注：1 、基 金经 理的 任职 日 期为根 据本 公司 决定 确定 的聘任 日期 ；
2、基 金经 理的 任职 已按 规 定在中 国证 券投 资基 金业 协会办 理完 毕基 金 经 理注 册；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
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4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况有2 次， 为量化 投资 基金 因执 行投 资策略 与其 他组 合 发
生的反 向交 易。 基金 管理 人未发 现其 他异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
回顾三 季度 ，A 股 市场 表 现总体 向好 ，其 中上 证综 指一度 突破 了年 内高 点， 并在 8 月份 多次
创下年 内新 高， 单季 上涨 接近 5% 。 而在 上证 综指、 沪深 300 等 权重 指数 的带 领下， 创业 板指 尽 管
在 7 月中上 旬经 历了 一波 明显的 跌幅 ，但 在创 下两 年来新 低后 迅速 反弹 ，结 束了连 续 6 个季度下
跌的趋 势， 虽然 单季 表现 仍弱于 权重 指数 ，却 可以 看出投 资者 的情 绪得 以初 步修复 。
三季度 末， 在 9 月中 国制 造业采 购经 理指 数明 显上 升的基 础上 ，央 行宣 布为 支持金 融机 构 发
展普惠 金融 业务 ， 实施 定 向降准 ， 该政 策将 从2018 年起实 施 。 可 以肯 定的 是 尽管企 业经 营出 现了
结构性改善， 但经济下 行 的大趋势仍然 没有发生 本 质变化，此次 定向降准 正 是为小微企 业和农业
生产带来的一 次福音。 但 与此同时，房 地产投资 去 杠杆仍在进行 之中，货 币 政策依然维 持稳健中
性，因此短期 看定向降 准 政策的发布对 市场资金 面 的影响有限， 不过鉴于 人 民币相对美 元持续升
值，货 币宽 松的 压力 渐消 ，使得 未来 货币 政策 转向 的可能 性也 逐渐 浮现 。
在此期间，我 们坚持按 照 既定的量化模 型进行选 股 ，并保持了中 等偏高的 仓 位，因此得以 顺
利抓住三季度 的反弹行 情 。但鉴于市场 风格仍集 中 在白马、周期 等少数股 票 中，对强调 高度分散
的量化选股模 型依然不 利 ，因此模型的 超额收益 并 不十分明显。 不过随着 市 场情绪的逐 步修复，
以及一些业绩 确定性较 高 的蓝筹股缓慢 行至历史 高 位，前期调整 中被错杀 的 优质股票或 重新进入大摩量化配置混合 2017 年第 3 季度报告
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投资者的视野 ，而其中 一 大批尚处于历 史估值洼 地 的、极具增长 潜质的股 票 更有望逐渐 迎来投资
机会。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2017 年 9 月30 日， 本基 金份 额净 值 为 1.703 元 ，累 计份 额净 值为 2.103 元，
基金份 额净 值增 长率 为4.41% ， 同期 业绩 比较 基准 收 益率 为3.84%。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 1,240,153,697.32 80.33
其中： 股票
1,240,153,697.32 80.33
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
302,588,268.08 19.60
8 其他资 产
1,057,381.14 0.07
9 合计
1,543,799,346.54
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 7,343,280.33 0.48
B 采矿业 61,711,157.07 4.02
C 制造业 530,989,486.73 34.56 大摩量化配置混合 2017 年第 3 季度报告
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D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
53,501,552.06 3.48
E 建筑业 49,483,724.55 3.22
F 批发和 零售 业 77,712,697.84 5.06
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 29,204,766.75 1.90
H 住宿和 餐饮 业 178,759.80 0.01
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 42,824,002.69 2.79
J 金融业 241,645,854.35 15.73
K
房地产 业
80,123,736.04 5.21
L
租赁和 商务 服务 业
33,202,857.39 2.16
M 科学研 究和 技术 服务 业 1,045,789.19 0.07
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 89,891.10 0.01
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
115,299.99 0.01
R 文化、 体育 和娱 乐业
29,040,782.44 1.89
S 综合 1,940,059.00 0.13
合计 1,240,153,697.32 80.71
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 601318 中国平 安 546,600 29,603,856.00 1.93
2 600028 中国石 化 3,867,300 22,817,070.00 1.48
3 000651 格力电 器 585,000 22,171,500.00 1.44
4 601398 工商银 行 3,593,700 21,562,200.00 1.40
5 000415 渤海金 控 3,187,373 21,100,409.26 1.37
6 601668 中国建 筑 2,183,700 20,264,736.00 1.32
7 601988 中国银 行 4,577,400 18,858,888.00 1.23
8 000725 京东方 Ａ 4,270,000 18,788,000.00 1.22
9 600104 上汽集 团 604,900 18,261,931.00 1.19
10 600887 伊利股 份 654,000 17,985,000.00 1.17
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易； 截至 报告 期末， 本基 金未 持有 股指 期货合 约。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 基金 合同 的规 定，本 基金 以套 期保 值为 目的， 参与 股指 期货 交易 。
本基金 参与 股指 期货 投资 时机和 数量 的决 策建 立在 对证券 市场 总体 行情 的判 断和组 合风 险收
益分析 的基 础上 。基 金管 理人将 根据 宏观 经济 因素 、政策 及法 规因 素和 资本 市场因 素， 结合 定性
和定量 方法 ，确 定投 资时 机。基 金管 理人 另根 据CAPM 模 型计 算得 到的 组合Beta 值 ，结 合股 票投
资的总 体规 模， 以及 中国 证监会 的相 关限 定和 要求 ，确定 参与 股指 期货 交易 的投资 比例 。
若相关 法律 法规 发生 变化 时，基 金管 理人 期货 投资 管理从 其最 新规 定， 以符 合上述 法律 法规
和监管 要求 的变 化。
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 未出 现本 报告 期内被 监管 部门 立案 调查 ，或在 报告 编制大摩量化配置混合 2017 年第 3 季度报告
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日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 396,358.32
2 应收证 券清 算款 169,417.35
3 应收股 利 -
4 应收利 息 61,830.43
5 应收申 购款 404,568.97
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 25,206.07
8 其他 -
9 合计 1,057,381.14
5.11.4
报告 期末持 有的 处于转 股期 的可转 换债 券明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转债 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,049,419,365.82
报告期 期间 基金 总申 购份 额 18,142,947.36
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 165,184,324.22
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 902,377,988.96
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本 报告 期， 基金 管理 人未运 用固 有资 金申 购、 赎回或 买卖 本基 金。 截至 本报告 期末 ，基 金管
理人未 持有 本基 金份 额。 大摩量化配置混合 2017 年第 3 季度报告
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§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资者
类别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序号
持有基金 份
额比例达 到
或者超过20%
的时间区 间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构 1
2017 年7 月1
日至 2017 年
9 月30 日
250,751,842.07 - - 250,751,842.07 27.78%
个人
- - - - - - -
产品特有 风险
本基金存 在单一 投资者 持 有基金份 额占比 较大的 情 形。 本 基金属于 开放式 基 金， 在 本基金存 续期
间， 若上 述投资 者集中 大 额赎回本 基金， 可能会 发 生巨额赎 回的情 形， 本 基 金投资者 可能会 面临
以下风险 ：
1. 基金份 额净值 波动风 险
由于我国 证券市 场的波 动 性较大 ， 在市场 价格下 跌 时会出现 交易量 急剧减 少 的情形 ， 此时若 出现
巨额赎回 可能会 导致基 金 资产变现 困难， 从而产 生 流动性风 险，甚 至影响 基 金份额净 值。此 外，
当出现巨 额赎回 时， 因 基 金运作特 点导致 的费用 计 提、 计 入基金资 产的赎 回 费以及基 金持仓 证券
价格波动 等因素 ， 也可 能 会影响基 金份额 净值， 极 端情况下 可 能会 造成基 金 份额净值 的大幅 波动。
2. 无法赎 回基金 的流动 性 风险
当发生巨 额赎回 时， 根据 《基金 合同 》 的 约定 ， 基 金管理人 可能决 定部分 延 期赎回 ， 如果 连续 2
个开放日 以上 （含 本数） 发生巨额 赎回， 基 金管理 人可能暂 停接受 基金的 赎 回申请， 投 资人将 面
临无法及 时赎回 所持有 基 金份额的 风险。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ； 大摩量化配置混合 2017 年第 3 季度报告
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3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
摩 根士 丹利华 鑫基 金管理 有限 公司
2017 年 10 月25 日
