嘉实低价策略股票型证券投资基金
2017 年第3 季度报告
2017 年9 月30 日
基金管 理人：嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人：中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2017 年10 月25 日
嘉实低价策略股票 2017 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基 金托 管人 中国 建设 银行股 份有 限公 司根 据本 基金合 同规 定 ， 于2017 年10 月 20 日 复核 了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基 金管 理人 承诺 以诚 实信用 、 勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ， 但 不保证 基 金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金
的招募 说明 书。
本 报告 期中 的财 务资 料未经 审计 。
本 报告 期 自2017 年7 月1 日起至 2017 年9 月30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称
嘉实低 价策 略股 票
基金主 代码
001577
基金运 作方 式
契约型 开放 式
基金合 同生 效日
2015 年7 月27 日
报告期 末基 金份 额总 额
261,468,432.58 份
投资目 标
本基金 主要 采用 低价 策略 优选个 股， 在严 格控 制投 资风险 的条 件下 ，
力争获 得超 过业 绩比 较基 准的投 资回 报。
投资策 略
对于股 票市 场 ， 我 们相 信 其长期 是有 效的 ， 股票 市 场是经 济的 晴雨 表，
并能在 长期 内反 应行 业和 企业应 有的 价值； 股票 市场 短期也 是有 效的 ，
反应了 信息 的传 递和 反馈 的情绪 ；但 股票 市场 中期 是失效 的， 往往 由
于风格 轮换 、 波动 、 经 济 和行业 周期 波动 等原 因 ， 带来错 误定 价 ， 这
个时间 段为 投资 带来 较好 的阶段 ，即 以便 宜的 价格 买到优 质的 资产 。
这时的 错误 定价 优质 股的 表观特 征往 往是 低股 价、 低估值 ，因 此本 基
金将主 要聚 焦低 股价 、低 估值股 票。
业绩比 较基 准
沪深300 指 数收 益率*80%+ 中证综 合债 券指 数收 益率*20%
风险收 益特 征
本基金 为股 票型 证券 投资 基金， 属于 较高 预期 风险 和预期 收益 的证 券
投资基 金品 种， 其预 期风 险和预 期收 益高 于混 合型 基金、 债券 型基 金
和货币 市场 基金 。
基金管 理人
嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人
中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
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3.1 主 要财 务指标
单位 ： 人民 币元
主要财 务指 标
报告期(2017 年7 月1 日 - 2017 年9 月 30 日)
1.本期 已实 现收 益
28,217,553.72
2.本期 利润
30,164,543.57
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润
0.1056
4.期末 基金 资产 净值
306,054,683.40
5.期末 基金 份额 净值
1.171
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收 益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。 （2） 上述 基金
业绩指 标不 包括 持有 人认 购或交 易基 金的 各项 费用 ，计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率 标
准差②
业绩比 较基 准
收益率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③
②－④
过去三
个月
10.06%
0.66%
3.84%
0.47%
6.22%
0.19%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益
率 变动 的比较
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图：嘉 实低 价策 略股 票基 金份额 累计 净值 增长 率与 同期业 绩比 较基 准收 益率 的历史 走势 对比 图
（2015 年7 月 27 日至 2017 年9 月 30 日）
注：按 基金 合同 和招 募说 明书的 约定 ，本 基金 自基 金合同 生效 日 起6 个 月内 为建仓 期， 建仓 期结
束时本 基金 的各 项投 资比 例符合 基金 合同 （十二 （ 二） 投 资范 围和 （ 四） 投 资限制 ） 的 有关约 定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名
职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期
离任日 期
李帅
本 基 金 基
金经理
2015 年7 月
27 日
8 年
2009 年 7 月加 入
嘉实基 金， 先后 负
责 A 股 汽车 行业 、
海外市 场投 资品 、
A 股机械行业研
究， 历 任周 期组 组
长、基金经理助
理。 曾 在中 信产 业
基金任制造业高
级研究 员。
注： （1 ） 基 金经 理任 职日 期 是指本 基金 基金 合同 生效 之日； （2 ） 证券 从业 的含 义 遵从行 业协 会 《证
券业从 业人 员资 格管 理办 法》的 相关 规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 基金运 作遵 规守信 情况 的说明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法》 、 《 证券投 资基 金法 》 及 其各 项配套 法规 、 《嘉
实低价 策略 股票 型证 券投 资基金 基金 合同 》和 其他 相关法 律法 规的 规定 ，本 着诚实 信用 、勤 勉尽嘉实低价策略股票 2017 年第 3 季度报告
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责的原 则 管 理和 运用 基金 资产， 在严 格控 制风 险的 基础上 ，为 基金 份额 持有 人谋求 最大 利益 。本
基金运 作管 理符 合有 关法 律法规 和基 金合 同的 规定 和约定 ，无 损害 基金 份额 持有人 利益 的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 基金 管理 人严 格执行 证监 会《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》和
公司内 部公 平交 易制 度， 各投资 组合 按投 资管 理制 度和流 程独 立决 策， 并在 获得投 资信 息、 投资
建议和 实施 投资 决策 方面 享有公 平的 机会 ；通 过完 善交易 范围 内各 类交 易的 公平交 易执 行细 则、
严格的 流程 控制 、 持续 的 技术改 进 ， 确 保公 平交 易 原则的 实现 ； 通过 IT 系 统 和人工 监控 等方 式进
行日常 监控 ，公 平对 待旗 下管理 的所 有投 资组 合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 公司 旗下 所有 投资组 合参 与交 易所 公开 竞价交 易中 ，同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的， 合 计1 次 ， 为旗 下组 合被 动跟 踪标 的指数 需要 ， 与 其 他
组合发 生反 向交 易， 不存 在利益 输送 行为 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
在三季 度初 ，我 们明 确看 好三季 度市 场， 当时 的主 要理由 在于 ：“ 经济 好于 市场预 期叠 加流
动性的 边际 不再 继续 收紧 。看短 期经 济， 地产 投资 增速稳 健、 制造 业产 能周 期已经 见底 复苏 、出
口恢复 势头 继续 ， 这 么大 的经济 体还 能维 持6-7% 的 增长本 身就 很难 得。 我们 长期跟 踪的 几个 中观
数据例 如发 电量 、货 运量 、钢铁 水泥 需求 、投 资品 开机率 等都 好于 市场 悲观 预期， 显示 了经 济的
韧性； 从中 长期 看， 中国 依然有 相对 便宜 的高 端劳 动力优 势， 效率 不断 提升 并且可 能引 领全 球，
例如未 来 的5G 、全 球最 大 的高铁 网及 无线 互联 网” 。
三季度 我们 的操 作为 ：高 仓位， 依然 坚定 持有 估 值 最具吸 引力 的银 行、 保险 板块， 并且 更加 集中
的配置 于板 块中 的优 质龙 头，增 持了 基本 面逐 步恢 复的并 且暂 时不 被市 场关 注的券 商板 块； 其他
重仓的 低估 值的 汽车 零部 件、乳 制品 行业 和个 股都 表现较 好； 基于 对库 存周 期的判 断， 我们 认为
这轮二 次补 库存 周期 基本 已经要 结束 ，但 是投 资者 却都给 予了 较高 的预 期， 因此在 较高 的价 格区
间卖出 了此 前持 有的 造纸 、电解 铝等 周期 板块 持仓 兑现收 益； 做的 不好 的地 方是持 仓的 火电 板块
暂时没 有对 组合 形成 正贡 献， 主 要是 动力 煤价 格强 于预期 ， 我 们将 重新 评估 这个板 块的 投资 机 会 。
投资策 略上 ，我 们始 终坚 持：信 奉资 本市 场存 在的 功能是 价值 发现 ，实 现资 源的有 效配 置， 把资
金配给 优秀 的企 业家 以提 升社会 效率 。方 法上 坚守 逆向策 略， 在低 价低 估值 之时有 安全 边际 的基
础上买 入优 质企 业 ， 分 享 企业成 长 。 我 们不 认为 企 业在某 个价 位放 杠杆 做股 权激励 、 或股 权质 押、
或增发 是这 个企 业的 安全 边际， 企业 的安 全边 际在 于资产 和现 金流 。本 基金 坚决不 参与 公司 治理嘉实低价策略股票 2017 年第 3 季度报告
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有问题 的、 没有 良好 基本 面而“ 讲故 事” 的企 业， 我们看 中的 是企 业优 质的 资产质 量、 良好 的现
金流、 好的 公司 治理 下的 底部反 转或 是业 绩能 够持 续高成 长的 优质 公司 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 1.171 元； 本报 告期基 金份 额净 值增 长率 为 10.06% ， 业 绩
比较基 准收 益率 为3.84% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号
项目
金额（ 元 ）
占基金 总资 产的 比例 （% ）
1
权益投 资
285,761,328.52 92.75
其中： 股票
285,761,328.52 92.75
2
基金投 资
- -
3
固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4
贵金属 投资
- -
5
金融衍 生品 投资
- -
6
买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买
入返售 金融 资产
- -
7
银行存 款和 结算 备付
金合计
21,710,066.31 7.05
8
其他资 产
621,457.33 0.20
9
合计
308,092,852.16 100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码
行业类 别
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例(%)
A
农、林 、牧 、渔 业
338,000.00 0.11
B
采矿业
3,239,221.60 1.06
C
制造业
117,629,962.60 38.43
D
电力、 热力 、燃 气
及水生 产和 供应 业
16,981,093.44 5.55
E
建筑业
2,784,000.00 0.91
F
批发和 零售 业
7,459,955.45 2.44 嘉实低价策略股票 2017 年第 3 季度报告
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G
交通运 输、 仓储 和
邮政业
314,321.91 0.10
H
住宿和 餐饮 业
- -
I
信息传 输、 软件 和
信息技 术服 务业
294,068.03 0.10
J
金融业
126,532,900.00 41.34
K
房地产 业
3,086,205.00 1.01
L
租赁和 商务 服务 业
3,359,900.00 1.10
M
科学研 究和 技术 服
务业
- -
N
水利、 环境 和公 共
设施管 理业
- -
O
居民服 务、 修理 和
其他服 务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和 社会 工作
115,299.99 0.04
R
文化、 体育 和娱 乐
业
3,626,400.50 1.18
S
综合
- -
合计
285,761,328.52 93.37
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号
股票代 码
股票名 称
数量（ 股）
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1
002048 宁波华 翔 1,230,000 32,139,900.00 10.50
2
601318 中国平 安 500,000 27,080,000.00 8.85
3
601398 工商银 行 2,600,000 15,600,000.00 5.10
4
601288 农业银 行 4,000,000 15,280,000.00 4.99
5
601988 中国银 行 3,700,000 15,244,000.00 4.98
6
000651 格力电 器 400,000 15,160,000.00 4.95
7
600036 招商银 行 580,000 14,819,000.00 4.84
8
601336 新华保 险 250,000 14,167,500.00 4.63
9
600887 伊利股 份 500,000 13,750,000.00 4.49
10
002773 康弘药 业 226,715 11,786,912.85 3.85
注： 报 告期 末本 基金 持有 的 “宁 波华 翔” 市值 占净 值比例 被动 超 过10% ， 已 于2017 年10 月16 日
调整 至10% 以下 。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
报告期 末， 本基 金未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 债券。
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资
明细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属 投资 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前 五名 权证 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 国债期 货交 易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期内本基 金投资的前 十名证券的发 行主体未被 监管部门立案 调查，在本 报告编制日 前 一
年内本 基金 投资 的前 十名 证券的 发行 主体 未受 到公 开谴责 、处 罚。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 中，没 有超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 之外 的股 票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号
名称
金额（ 元）
1
存出保 证金
102,017.59
2
应收证 券清 算款
235,044.24
3
应收股 利
-
4
应收利 息
4,301.20
5
应收申 购款
280,094.30
6
其他应 收款
-
7
待摊费 用
-
8
其他
-
9
合计
621,457.33
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
报告期 末， 本基 金前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
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§6 开放式 基金份额变动
单 位 ： 份
报告期 期初 基金 份额 总额
332,807,162.05
报告期 期间 基金 总申 购份 额
11,272,868.70
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额
82,611,598.17
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （ 份额 减少 以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额
261,468,432.58
注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含转 换入 份额 ，基 金总赎 回份 额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单 位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额
20,013,400.00
报告期 期间 买入/申 购总 份 额
-
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额
-
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额
20,013,400.00
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份 额比 例（% ）
7.65
注：报 告期 内， 基金 管理 人未运 用固 有资 金申 购、 赎回或 者买 卖本 基金 的基 金份额 。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
（1 ） 中国 证监 会准 予嘉 实 低价策 略股 票型 证券 投资 基金注 册的 批复 文件 ；
（2 ） 《嘉 实低 价策 略股 票 型证券 投资 基金 基金 合同 》；
（3 ） 《嘉 实低 价策 略股 票 型证券 投资 基金 招募 说明 书》；
（4 ） 《嘉 实低 价策 略股 票 型证券 投资 基金 基金 托管 协议》 ；
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（5 ） 基金 管理 人业 务资 格批件 、营 业执 照；
（6 ） 报告 期内 嘉实 低价 策略股 票型 证券 投资 基金 公告的 各项 原稿 。
8.2 存 放地 点
（1） 北京 市建 国门 北大 街 8 号 华润 大 厦8 层 嘉实 基金管 理有 限公 司
（2） 北京 市西 城区 闹市 口 大街 1 号院 1 号 楼中 国建 设银行 投资 托管 业务 部
8.3 查 阅方 式
（1） 书面 查询 ：查 阅时 间 为每工 作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。投 资者 可免 费查阅 ，也 可
按工本 费购 买复 印件 。
（2） 网站 查询 ：基 金 管理人 网址 ：http://www.jsfund.cn
投资者 对本 报告 如有 疑问 ， 可咨询 本基 金管 理人 嘉实 基金管 理有 限公 司， 咨询 电 话 400-600-8800 ，
或发电 子邮 件，E-mail:service@jsfund.cn 。
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