南 方 宣 利 定期 开 放 债 券型 证 券 投 资基 金
2017 年 半年 度 报 告 摘要
2017 年06 月30 日
基金管 理人：南方基金管 理有限公司
基金托 管人：上海浦东发 展银行股份有限公 司
送出日 期：2017 年08 月28 日
南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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§1 重要提 示
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、 董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏， 并对其内容的真实性、 准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 本半
年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2017 年 8
月 22 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投
资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的 原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投 资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文， 投资 者欲了解详细内容， 应阅读半年度
报告正文。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017 年1 月1 日起至06 月30 日止。
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§2 基金简 介
2.1 基金基本情况
基金名 称
南方宣 利定 期开 放债 券型 证券投 资基 金
基金简 称
南方宣 利定 期开 放债 券
基金主 代码
003776
基金运 作方 式
契约型 开放 式
基金合 同生 效日
2016 年 12 月 6 日
基金管 理人
南方基 金管 理有 限公 司
基金托 管人
上海浦 东发 展银 行股 份有 限公司
报告期 末基 金份 额总 额
510,354,249.94 份
基金合 同存 续期
不定期
下属分 级基 金的 基金 简称
南方宣 利 A
南方宣 利 C
下属分 级基 金的 交易 代码
003776
003777
报告期 末下 属分 级基 金的 份额
总额
509,903,141.27 份
451,108.67 份
注：本 基金 在交 易所 行情 系统净 值揭 示等 其他 信息 披露场 合下 ，可 简称 为“ 南方宣 利” 。
2.2 基金产品说明
投资目 标
本基金 在严 格控 制风 险的 前提下 ，力 争获 得长 期稳 定的投 资收
益。
投资策 略
1、 信 用债 投资 策略 本 基 金将重 点投 资信 用类 债券 ， 以 提高 组
合收益 能力 。信 用债 券相 对央票 、国 债等 利率 产品 的信用 利差
是本基 金获 取较 高投 资收 益的来 源， 本基 金将 在南 方基金 内部
信用评 级的 基础 上和 内部 信用风 险控 制的 框架 下， 积极投 资信
用债券 ，获 取信 用利 差带 来的高 投资 收益 。 债券 的信用 利差
主要受 两个 方面 的影 响， 一是市 场信 用利 差曲 线的 走势； 二是
债券本 身的 信用 变化 。本 基金依 靠对 宏观 经济 走势 、行业 信用
状况 、 信 用债 券市 场流 动 性风险 、 信用 债券 供需 情 况等的 分析 ，
判断市 场信 用利 差曲 线整 体及分 行业 走势 ，确 定各 期限、 各类
属信用 债券 的投 资比 例。 依靠内 部评 级系 统分 析各 信用债 券的
相对信 用水 平、 违约 风险 及理论 信用 利差 ，选 择信 用利差 被高
估、未 来信 用利 差可 能下 降的信 用债 券进 行投 资， 减持信 用利
差被低 估、 未来 信用 利差 可能上 升的 信用 债券 。
2、 收益 率曲 线策 略 收益 率曲线 形状 变化 代表 长、 中、 短 期债
券收益 率差 异变 化， 相同 久期债 券组 合在 收益 率曲 线发生 变化南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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时差异 较大 。通 过对 同一 类属下 的收 益率 曲线 形态 和期限 结构
变动进 行分 析， 首先 可以 确定债 券组 合的 目标 久期 配置区 域并
确定采 取子 弹型 策略 、哑 铃型策 略或 梯形 策略 ；其 次，通 过不
同期限 间债 券当 前利 差与 历史利 差的 比较 ，可 以进 行增陡 、减
斜和凸 度变 化的 交易 。
3、 杠 杆放 大策 略 杠杆 放 大操作 即以 组合 现有 债券 为基础 ， 利
用买断 式回 购、 质押 式回 购等方 式融 入低 成本 资金 ，并购 买剩
余年限 相对 较长 并具 有较 高收益 的债 券， 以期 获取 超额收 益的
操作方 式。
4、 资 产支 持证 券投 资策 略 资产 支持 证券 投资 关键 在于对 基础
资产质 量及 未来 现金 流的 分析， 本基 金将 在国 内资 产证券 化产
品具体 政策 框架 下， 采用 基本面 分析 和数 量化 模型 相结合 ，对
个券进 行风 险分 析和 价值 评估后 进行 投资 。本 基金 将严格 控制
资产支 持证 券的 总体 投资 规模并 进行 分散 投资 ，以 降低流 动性
风险。
5、 中 小企 业私 募债 券投 资 策略 由于 中小 企业 私募 债券采 取非
公开方 式发 行和 交易 ，并 限制投 资人 数量 上限 ，整 体流动 性相
对较差 。 同 时， 受 到发 债 主体资 产规 模较 小、 经营 波动性 较高 、
信用基 本面 稳定 性较 差的 影响， 整体 的信 用风 险相 对较高 。中
小企业 私募 债券 的这 两个 特点要 求在 具体 的投 资过 程中， 应采
取更为 谨慎 的投 资策 略。 本基金 认为 ，投 资该 类债 券的核 心要
点是分 析和 跟踪 发债 主体 的信用 基本 面， 并综 合考 虑信用 基本
面、债 券收 益率 和流 动性 等要素 ，确 定最 终的 投资 决策。
6、 国 债期 货投 资策 略 本 基金在 进行 国债 期货 投资 时， 将根 据
风险管 理原 则， 以套 期保 值为主 要目 的， 采用 流动 性好 、 交易
活跃的 期货 合约 ， 通过 对 债券市 场和 期货 市场 运行 趋势的 研究 ，
结合国 债期 货的 定价 模型 寻求其 合理 的估 值水 平， 与现货 资产
进行匹 配 ， 通 过多 头或 空 头套期 保值 等策 略进 行套 期保值 操作 。
基金管 理人 将充 分考 虑国 债期货 的收 益性 、流 动性 及风险 性特
征，运 用国 债期 货对 冲系 统性风 险、 对冲 特殊 情况 下的流 动性
风险， 如大 额申 购赎 回等 ；利用 金融 衍生 品的 杠杆 作用， 以达
到降低 投资 组合 的整 体风 险的目 的。
7、 开 放期 投资 策略 本 基 金以定 期开 放方 式运 作 ， 即采取 在封
闭期内 封闭 运作 、封 闭期 与封闭 期之 间定 期开 放的 运作方 式。
开放期 内， 基金 规模 将随 着投资 人对 本基 金份 额的 申购与 赎回
而不断 变化 。因 此本 基金 在开放 期将 保持 资产 适当 的流动 性，
以应付 当时 市场 条件 下的 赎回要 求 ， 并 降低 资产 的 流动性 风险 ，
做好流 动性 管理 。 今后 ，随着 证券 市场 的发 展、 金融工 具的
丰富和 交易 方式 的创 新等 ，基金 还将 积极 寻求 其他 投资机 会，
如法律 法规 或监 管机 构以 后允许 基金 投资 其他 品种 ，本基 金将
在履行 适当 程序 后， 将其 纳入投 资范 围以 丰富 组合 投资策 略。
业绩比 较基 准
中债信 用债 总指 数收 益率
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ，其 长期平 均风 险和 预期 收益 率低于 股票
型基金 、混 合型 基金 ，高 于货币 市场 基金 。
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2.3 基金管 理 人 和 基金 托 管 人
项目
基金管 理人
基金托 管人
名称
南方基 金管 理有 限公 司 上海浦 东发 展银 行股 份有 限公司
信息披 露
负责人
姓名
鲍文革 朱萍
联系电 话
0755-82763888 021-61618888
电子邮 箱
manager@southernfund.com Zhup02@spdb.com.cn
客户服 务电 话
400-889-8899 95528
传真
0755-82763889 021-63602540
2.4 信息披露方式
本基金 选定 的信 息披 露报 纸名称
中国证 券报 、上 海证 券报 、证券 时报
登载基 金半年 度报 告正文 的管理 人
互联网 网址
http://www.nffund.com
基金半 年度 报告 备置 地点
基金管 理人 、基 金托 管人 的办公 地址
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要 会 计 数 据 和财 务 指 标
金额 单 位： 人民 币元
3.1.1 期间 数据 和指 标
2017 年01 月01 日至2017
年06 月30 日
2017 年01 月01 日至2017
年06 月30 日
南方宣 利 A
南方宣 利 C
本期已 实现 收益
3,716,533.71 2,397.72
本期利 润
-657,544.37
-1,475.14
加权平 均基 金份 额本 期利 润
-0.0013
-0.0033
本期加 权平 均净 值利 润率
-0.13%
-0.33%
本期基 金份 额净 值增 长率
-0.13%
-0.33%
3.1.2 期末 数据 和指 标
报告期 末（2017 年 06 月
30 日）
报告期 末（2017 年 06 月
30 日）
期末可 供分 配利 润
-111,914.89
-1,115.74
期末可 供分 配基 金份 额利 润
-0.0002
-0.0025
期末基 金资 产净 值
509,791,226.38
449,992.93
期末基 金份 额净 值
0.9998
0.9975
注：1. 本期 已实现收 益指 基金本期利 息收入、 投资 收益、其他 收入(不含 公允 价值变动收 益)扣除
相关费 用后 的余 额, 本期 利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
2.期末 可供 分配 利润 ， 采 用 期末资 产负 债表 中未 分配 利润与 未分 配利 润中 已实 现部分 的孰 低数 （为
期末余 额， 不是 当期 发生 数） 。
3.所述基金业 绩指标不 包 括持有人认购 或交易基 金 的各项费用， 计入费用 后 实际收益水 平要低于
所列数 字。
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3.2 基金净值表现
3.2.1 基 金 份 额 净 值 增长 率 及 其 与 同 期业 绩 比 较 基 准 收益 率 的
比较
南方宣 利 A
阶段
净值增 长
率①（% ）
净值增 长率
标准差 ② （%）
业绩比 较基
准收益 率③
（%）
业绩比 较基
准收益 率标
准差④ （% ）
①－③
（%）
②－④
（%）
过去一 个月 1.97
0.15
0.94
0.04
1.03
0.11
过去三 个月 0.26
0.14
-0.64
0.07
0.90
0.07
过去六 个月 -0.13
0.11
-1.66
0.07
1.53
0.04
自基金 合同 生效
起至今
-0.02
0.11
-2.39
0.10
2.37
0.01
南方宣 利 C
阶段
净值增 长
率①（% ）
净值增 长率
标准差 ② （%）
业绩比 较基
准收益 率③
（%）
业绩比 较基
准收益 率标
准差④ （% ）
①－③
（%）
②－④
（%）
过去一 个月 1.93
0.15
0.94
0.04
0.99
0.11
过去三 个月 0.15
0.13
-0.64
0.07
0.79
0.06
过去六 个月 -0.33
0.11
-1.66
0.07
1.33
0.04
自基金 合同 生效
起至今
-0.25
0.11
-2.39
0.10
2.14
0.01
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3.2.2 自 基 金 合 同 生 效以 来 基 金 份 额 累计 净 值 增 长 率 变动 及 其
与 同 期 业 绩 比 较基 准 收 益 率 变 动的 比 较
注：基金合同 生效日至 本 报告期末不满 一年。本 基 金的建仓期为 六个月， 建 仓期结束时 各项资产
配置比 例符 合合 同约 定。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金 管 理 人 及 基金 经 理 情 况
4.1.1 基 金 管 理 人 及 其管 理 基 金 的 经 验
1998 年3 月6 日， 经中国 证监会 批准 ， 南 方基 金管 理有限 公司 作为 国内 首批 规范的 基金 管 理
公司正 式成 立， 成为 我国 “新基 金时 代” 的起 始标 志。 南方 基金 总部 设在 深圳， 注册 资 本 3 亿
元人民币。股 东结构为 ： 华泰证券股份 有限公司 （45% ） ；深圳市投 资控股有 限 公司（30% ） ；厦门
国际信托有限 公司（15% ） ；兴业证券股 份有限公 司 （10%） 。目前 ，公司在 北 京、上海、 合肥、成
都、深圳等地 设有分公 司 ，在香港和深 圳前海设 有 子公司 ——南 方东英资 产 管理有限公 司（香港
子公司 ） 和南 方资 本管 理 有限公 司 （深 圳子 公司 ） 。 其中 ， 南 方东 英是 境内 基 金公司 获 批 成立 的第
一家境外分支 机构。 截 至报告期末， 南方基金 管 理有限公司（ 不含子公 司 ）管理资产 规模超过
6,500 亿元 ，旗 下管 理134 只开 放式 基金 ，多 个全 国社保 、企 业年 金和 专户 理财投 资组 合。
4.1.2 基 金 经 理 （ 或 基金 经 理 小 组 ） 及基 金 经 理 助 理 简介
姓名
职务
任本基 金的
基金经 理 （ 助
理）期 限
证券
从业
年限
说明
任职
日期
离任
日期
杜才
超
本基
金基
金经
理
2016
年 12
月 28
日
5
中央财 经大 学金 融学 硕士 ， 具 有基 金从 业资 格。2012 年
7 月加 入南 方基 金， 历任 债券交 易员 、债 券研 究员 、信
用分析 师。2016 年3 月至2016 年12 月， 任南 方润 元、
南方稳 利、 南 方多 利、 南 方金利 的基 金经 理助 理。2016
年 12 月至 今， 任南 方丰 元、南 方润 元、 南方 稳利 、南
方宣利 基金 经理 。
陶铄
本基
金基
金经
理
2016
年 12
月 6
日
14
清华大 学应 用数 学专 业学 士， 中 国科 学院 金融 工程 专业
硕士， 具有基 金从 业资 格 。 曾任 职于招 商银 行总 行 、 普
华永道 会计 师事 务所 、 穆 迪投资 者服 务有 限公 司 、 中国
国际金 融有 限公 司；2010 年 9 月至 2014 年 9 月任 职 于
大成基 金管 理有 限公 司， 历任研 究员 、基 金经 理助 理、
基金经 理；2012 年 2 月至 2014 年 9 月 任大 成景 丰分 级
债券型 基金 的基 金经 理 ； 2012 年5 月至 2012 年10 月任
大成货 币市 场基 金的 基金 经理；2012 年 9 月至 2014 年
4 月 任大 成月 添利 基金 的基 金经理 ； 2012 年11 月至2014
年 4 月 任大 成月 月盈 基金 的基金 经理 ；2013 年 5 月至
2014 年 9 月 任大成 景安 基 金的基 金经 理；2013 年 6 月
至 2014 年 9 月 任大 成景 兴基金 的基 金经 理；2014 年 1
月至2014 年9 月 任大 成信 用增利 基金 的基 金经 理。 2014南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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年 9 月 加入 南方 基金 产品 开发部 ，从 事产 品研 发工 作；
2014 年 12 月至 2015 年 12 月，任 固定 收益 部资 深 研究
员，现 任固 定收 益研 究部 负责人 ；2015 年 12 月至 今，
任南方 启元 基金 经理 ；2016 年1 月至 今， 任南 方弘 利、
南方聚 利基 金经 理；2016 年8 月 至今 ， 任 南方 荣毅 、 南
方荣欢 、 南 方双 元基 金经 理；2016 年 9 月 至今 ， 任 南方
颐元基 金经 理；2016 年 11 月 至今 ，任 南方 荣光 基 金经
理；2016 年 12 月至 今， 任南方 宣利 基金 经理 。
注：1. 对 基金 的首 任基 金经理 ， 其 “ 任职 日期” 为基金 合同 生效 日， “ 离任 日期” 为根 据公 司决
定确定 的解 聘日 期； 对此 后的非 首任 基金 经理 ， “任 职日期 ” 和 “ 离任 日期 ” 分别指 根据 公司 决定
确定的 聘任 日期 和解 聘日 期。
2. 证券 从业 的含 义遵 从行业 协会 《证 券业 从业 人员资 格管 理办 法》 的相 关规定 。
4.2 管 理 人 对 报 告 期内 本 基 金 运 作 遵规 守 信 情 况 的 说明
本报告期内， 本基金管 理 人严格遵守《 中华人民 共 和国证券投资 基金法》 等 有关法律法规 、
中国证监会和 《南方宣 利 定期开放债 券 型证券投 资 基金基金合同 》的规定 ， 本着诚实信 用、勤勉
尽责的原则管 理和运用 基 金资产，在严 格控制风 险 的基础上，为 基金份额 持 有人谋求最 大利益。
本报告期内， 基金运作 整 体合法合规， 没有损害 基 金份额持有人 利益。基 金 的投资范围 、投资比
例及投 资组 合符 合有 关法 律法规 及基 金合 同的 规定 。
4.3 管 理 人 对 报 告 期内 公 平 交 易 情 况的 专 项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制 度 的执 行 情 况
本报告 期内 ， 本基 金管 理 人严格 执行 《 证券 投资 基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ， 完 善
相应制度及流 程，通过 系 统和人工等各 种方式在 各 业务环节严格 控制交易 公 平执行，公 平对待旗
下管理的 所有 基金和投 资 组合。公司每 季度对旗 下 各组合进行股 票和债券 的 同向交易价 差专项分
析， 对 本报 告期 内， 两 两 组合间 单日 、3 日、5 日时 间窗口 内同 向交 易买 入溢 价率均 值、 卖出 溢价
率、交 易占 优比 等因 素进 行了综 合分 析， 未发 现违 反公平 交易 原则 的异 常情 况。
4.3.2 异 常 交 易 行 为 的专 项 说 明
本基金于本报 告期内不 存 在异常交易行 为。本报 告 期内基金管理 人管理的 所 有投资组合参 与
的交易所公开竞价同日 反 向交易成交较少的单边 交 易量超过该证券当日 成交 量的 5% 的 交 易 次数
为2 次 ，是 由于 投资 组合 接受投 资者 申赎 后被 动增 减仓位 以及 指数 型基 金成 份股调 整所 致。 南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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4.4 管 理 人 对 报 告 期内 基 金 的 投 资 策略 和 业 绩 表 现 的说 明
4.4.1 报 告 期 内 基 金 投资 策 略 和 运 作 分析
上半年 经济 数据 整体 稳中 有升，GDP 同比 增速 回升 至 6.9% ， 好于 市场 预期 水 平。工 业增 加值
累计同 比增 长 6.9% ；固 定 资产投 资累 计同 比增 长 8.6% ，其 中房 地产 投资 累计 同比增 长 8.5% ，基
建投资 累计 同比 增 长 16.9% ，制 造业 投资 累计 同比 增 长 5.5% ； 社会 消费 品零 售 总额累 计同 比增 长
10.4% 。房 地产 销售 面积 累 计同比 增 长 16% ，新 开工 面积累 计同 比增 长 11% ， 土地购 置面 积累 计同
比增长 9% 。 上半 年金 融数 据出现 分化 ，其 中 5 月 M2 同比增速 9.6% ，历 史首 次跌破 10% 。 上半 年
通胀水 平有 所下 降， 其 中6 月CPI 同 比增 长1.5% ， 缓步回 升；6 月PPI 同比 增长 5.5% ， 较 一季 度
出现明 显回 落。 美 国 6 月 会议加 息， 且声 明偏 鹰派 ，表明 近期 通胀 走弱 未动 摇联储 的信 心， 对 经
济、通胀的看 法仍然乐 观 ，预期年内继 续加息一 次 ，并开启缩表 。欧央行 转 向鹰派，德 拉吉表示
欧洲的通缩因 素已被再 通 胀因素取代。 日本方面 ， 市场开始预期 日本的经 济 和通胀将要 走出持续
的低谷。上半 年美元大 跌 ，人民币兑美 元汇率中 间 价明显升值。 央行无降 息 降准操作， 但一季度
多次上 调MLF 、SLF 和公 开 市场政 策利 率。 上半 年来 看 ，市 场资 金利 率水 平抬 升，波 动加 大。
债券市 场方 面， 上半 年 10 年国开 、10 年 国债 收益 率 分别上 行 52BP 、 上 行56BP ， 国开 国债 短
端收益率上行 幅度大于 长 端，利率曲线 平坦化。3-5 年高等级信 用债整体 表 现持平于同期 限国开
债，城 投债 表现 持平 于中 票，AA 级 信用 债表 现好 于AAA 级 信用 债。
投资 运作上， 我们认 为在金融去杠 杆的背景 下 债券收益率下 行空间有 限 ，因此操作上 以防风
险为主 ，从 2 月 份开 始我 们逐步 降低 组合 久期 ，但 由于市 场调 整过 快， 仍导 致基金 在 2 月份 债 市
大跌中出现一 定程度的 回 撤，3 月市场 逐渐企稳 ， 期间我们也通 过利率债 波 段赚取资本 利得。进
入二季度，受 银监会连 续 发文强化监管 影响，债 市 大幅下跌，组 合净值也 承 受了较大回 撤，二季
度后半段，我 们认为金 融 去杠杆对市场 的冲击逐 步 减弱，当前债 券收益配 置 价值显现， 因此逐步
增仓部分信用 债，同时 加 强利率债波段 ，在此期 间 获得较好的收 益。我们 将 积极关注三 季度债券
市场操 作机 会 ， 以 及经 济 基本面 和政 策方 面的 变化 带来的 转机 ， 加强 利率 债 波段 ， 提 高组 合收 益。
4.4.2 报 告 期 内 基 金 的业 绩 表 现
本报告 期南 方宣 利 A 级 基 金净值 增长 率为-0.13% ， 同期业 绩比 较基 准增 长率 为-1.66% ；南 方
宣利 C 级 基金 净值 增长 率 为-0.33% ，同 期业 绩比 较 基准增 长率 为-1.66% 。
4.5 管 理 人 对 宏 观 经济 、 证 券 市 场 及行 业 走 势 的 简 要展 望
展望 2017 年下 半年 ，经 济 层面，6 月经 济数 据显 著 超预期 ，PMI 及中 观数 据 也显示 经济 有所南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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反弹，并未出 现明显的 快 速下行。综合 来看，经 济 整体仍处于高 位震荡阶 段 ，下行速度 不快。通
胀方面 ， 预计 下半 年CPI 同比增 速缓 慢回 升 ， 难 以 突破2.0% ；PPI 同 比增 速 至年中 保持 缓慢 回落 ，
年末将 加速 回落 。
政策层 面， 美联 储将 缩表 提上议 事日 程， 或 从 9 月/12 月 正式 实施 ，平 均每 月 100 亿 ，每 3
个月提 高100 亿 ， 并最 终 达到 500 亿/ 月 的水 平。 当 前美元 指数 大幅 下跌 ， 人 民币贬 值压 力明 显缓
解。当前央行 货币政策 从 收紧转向中性 ，金融监 管 预计也将协调 统一平稳 进 行，以防止 出现新的
金融风 险。
利率债方面， 金融去杠 杆 影响暂时淡化 ，经济稳 中 有降，货币政 策重回中 性 等都边际利好 债
市，但是经济 下行速度 可 控也意味着货 币政策难 以 完全转向，债 市上涨空 间 也将受限。 而从历史
经验来看，大 的债市调 整 之后，市场也 需要用较 长 的时间才能重 回牛市氛 围 。信用债方 面，绝对
收益率水平较 高，初步 具 备配置价值。 不过在紧 信 用背景下，企 业融资环 境 恶化，需要 严防信用
风险，加强对 于持仓债 券 的跟踪和梳理 。权益市 场 方面，稳中有 降的经济 数 据，相对平 衡的资金
和政策面，难 以支持权 益 市场出现趋势 性大行情 。 下半年转债供 给压力较 大 ，转债估值 承压，关
注供给 放量 可能 带来 的配 置机会 。
4.6 管 理 人 对 报 告 期内 基 金 估 值 程 序等 事 项 的 说 明
根据中国证监 会相关规 定 和基金合同约 定，本基 金 管理人应严格 按照新准 则 、中国证监会 相
关规定和基金 合同关于 估 值的约定，对 基金所持 有 的投资品种进 行估值。 本 基金托管人 根据法律
法规要求履行 估值及净 值 计算的复核责 任。会计 师 事务所在估值 调整导致 基 金资产净值 的变化在
0.25% 以上 时对 所采 用的 相 关估值 模型 、 假 设及 参数 的适当 性发 表 审 核意 见并 出具报 告。 定价 服务
机构按照商业 合同约定 提 供定价服务。 其中，本 基 金管理人为了 确保估值 工 作的合规开 展，建立
了负责估值工 作决策和 执 行的专门机构 ，组成人 员 包括副总经理 、权益研 究 部总监、数 量化投资
部总监 、 风险 管理 部总 监 及运作 保障 部总 监等 等 。 其中 ， 超 过三 分之 二以 上 的人员 具 有10 年以 上
的基金从业经 验，且具 有 风控、合规、 会计方面 的 专业经验。基 金经理可 参 与估值原则 和方法的
讨论， 但不 参与 估值 价格 的最终 决策 。本 报告 期内 ，参与 估值 流程 各方 之间 无重大 利益 冲突 。
4.7 管 理 人 对 报 告 期内 基 金 利 润 分 配情 况 的 说 明
本基金合同约定，在符 合有 关 基 金 分 红 条 件 的 前 提下 ， 本 基 金 每 年 收 益 分 配次 数 最 多 为 12
次，每份基金 份额每次 基 金收益分配比 例不得低 于 基金收益分配 基准日每 份 基金份额可 供分配利
润的 10% ，若 《基 金合 同 》生效 不 满 3 个 月可 不进 行收益 分配 。本 基金 收益 分配方 式分 两种 ：现
金分红与红利 再投资， 投 资人可选择现 金红利或 将 现金红利自动 转为同一 类 别的基金份 额进行再南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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投资；若投资 人不选择 ， 本基金默认的 收益分配 方 式是现金分红 。基金收 益 分配后基金 份额净值
不能低于面值 ；即基金 收 益分配基准日 的基金份 额 净值减去每单 位基金份 额 收益分配金 额后不能
低于面 值。 由于 本基 金 A 类基金 份 额 不收 取销 售服 务费， 而 C 类基 金份 额收 取销售 服务 费， 各 基
金份额类别对 应的可供 分 配利润将有所 不同。本 基 金同一类别的 每份基金 份 额享有同等 分配权。
法律法 规或 监管 机关 另有 规定的 ，从 其规 定。
根据上 述分 配原 则以 及基 金的实 际运 作情 况， 本报 告期本 基金 未有 分配 事项 。
4.8 报 告 期 内 管 理 人对 本 基 金 持 有 人数 或 基 金 资 产 净值 预 警 情
形的说明
无。
南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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§5 托管人 报告
5.1 报 告 期 内 本 基 金托 管 人 遵 规 守 信情 况 声 明
本报告 期内 ， 上海 浦东 发 展银行 股份 有限 公司 （ 以 下简称 “ 本托 管人 ” ） 在 对 南方宣 利定 期开
放债券型证券 投资基金 的 托管过程中， 严格遵守 《 中华人民共和 国证券投 资 基金法》及 其他有关
法律法规、基 金合同、 托 管协议的规定 ，不存在 损 害基金份额持 有人利益 的 行为，完全 尽职尽责
地履行 了基 金托 管人 应尽 的义务 。
5.2 托 管 人 对 报 告 期内 本 基 金 投 资 运作 遵 规 守 信 、 净值 计 算 、 利
润 分 配 等 情 况 的说 明
本报告期内， 本托管人 依 照《中华人民 共和国证 券 投资基金法》 及其他有 关 法律法规、基 金
合同、托管协 议的规定 ， 对南方宣利定 期开放债 券 型证券投资基 金的投资 运 作进行了监 督，对基
金资产净值的 计算、基 金 份额申购赎回 价格的计 算 以及基金费用 开支等方 面 进行了认真 的复核，
未发现 基金 管理 人存 在损 害基金 份额 持有 人利 益的 行为。 该基 金本 报告 期内 未进行 利润 分配 。
5.3 托 管 人 对 本 半 年度 报 告 中 财 务 信息 等 内 容 的 真 实、 准 确 和 完
整发表意见
本报告 期内 ， 由 南方 基金 管理有 限公 司编 制本 托管 人复核 的本 报告 中的 财务 指标、 净值 表现 、
收益分配情况 、财务会 计 报告（注：财 务会计报 告 中的“金融工 具风险及 管 理”部分未 在托管人
复核范 围内 ） 、 投资 组合 报 告等内 容真 实、 准确 、完 整。
南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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§6 半年度 财务会计报告（未 经审计）
6.1 资产负债表
会计主 体： 南方 宣利 定期 开放债 券型 证券 投资 基金
报告截 止日 ：2017 年6 月30 日
单位： 人民 币元
资 产
本期末
2017 年6 月30 日
上年度末
2016 年 12 月 31 日
资 产：
银行存 款
13,113,291.05 174,100.79
结算备 付金
38,078,580.34 -
存出保 证金
782,805.90 -
交易性 金融 资产
753,672,853.41 163,166,497.94
其中： 股票 投资
- -
基金 投资
- -
债券投 资
753,672,853.41 163,166,497.94
资产支 持证 券投
资
- -
贵金属 投资
- -
衍生金 融资 产
- -
买入返 售金 融资 产
- 438,499,360.00
应收证 券清 算款
1,961,360.53 1,961,360.53
应收利 息
15,101,671.91 4,721,705.60
应收股 利
- -
应收申 购款
- -
递延所 得税 资产
- -
其他资 产
- -
资产总 计
822,710,563.14 615,672,275.91
负债和所有者权益
本期末
2017 年6 月30 日
上年度末
2016 年 12 月 31 日
负 债：
短期借 款
- -
交易性 金融 负债
- -
衍生金 融负 债
- -
卖出回 购金 融资 产款
298,000,000.00 96,128,000.00
应付证 券清 算款
14,173,051.70 8,467,331.01
应付赎 回款
- -
应付管 理人 报酬
165,853.17 139,409.28
应付托 管费
41,463.27 34,852.30
应付销 售服 务费
146.29 123.20
应付交 易费 用
32,373.80 400.00 南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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应交税 费
- -
应付利 息
-127,024.10 1,921.30
应付利 润
- -
递延所得税负债 - -
其他负债 183,479.70 -
负债合 计
312,469,343.83 104,772,037.09
所有者权益：
实收基 金
510,354,249.94 510,354,249.94
未分配 利润
-113,030.63 545,988.88
所有者 权益 合计
510,241,219.31 510,900,238.82
负债和 所有 者权 益总 计
822,710,563.14 615,672,275.91
注：报 告截 止 日2017 年6 月30 日，A 级 基金 份额 净 值 0.9998 元,C 级基 金份 额净 值 0.9975 元
，基金 份额 总 额510,354,249.94 份。
6.2 利润表
会计主 体： 南方 宣利 定期 开放债 券型 证券 投资 基金
本报告 期：2017 年1 月1 日 至 2017 年6 月 30 日
单位： 人民 币元
项 目
本期
2017 年1 月 1 日 至 2017 年 6 月30 日
一、收入
7,060,956.69
1.利息 收入
19,449,564.58
其中： 存款 利息 收入
247,315.12
债券利 息收 入
18,747,767.83
资产支 持证 券利 息收 入
-
买入返 售金 融资 产收 入
454,481.63
其他利 息收 入
-
2.投资 收益 （损 失以 “- ” 填列）
-8,010,656.95
其中： 股票 投资 收益
-
基金 投资 收益
-
债券投 资收 益
-5,654,806.95
资产支 持证 券投 资收 益
-
贵金属 投资 收益
-
衍生工 具收 益
-2,355,850.00
股利收 益
-
3.公允 价值 变动 收益 （ 损 失以 “- ” 号填
列）
-4,377,950.94
4.汇兑 收益 （损 失以 “- ” 号填列 ）
-
5.其他 收入 （损 失以 “- ” 号填列 ）
-
减：二、费用
7,719,976.20
1．管 理人 报酬
1,006,932.47 南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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2．托 管费
251,733.10
3．销 售服 务费
888.95
4．交 易费 用
62,235.70
5．利 息支 出
6,192,548.26
其中： 卖出 回购 金融 资产 支出
6,192,548.26
6．其 他费 用
205,637.72
三、利润总额（亏损 总额 以“-”号填
列）
-659,019.51
减：所 得税 费用
-
四、净利润（净亏损 以“- ”号填列）
-659,019.51
6.3 所 有 者 权 益 （ 基金 净 值 ） 变 动 表
会计主 体： 南方 宣利 定期 开放债 券型 证券 投资 基金
本报告 期：2017 年1 月1 日 至 2017 年6 月 30 日
单位： 人民 币元
项目
本期
2017 年1 月1 日 至 2017 年6 月 30 日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期 初所 有者 权益 （基 金净值 ） 510,354,249.94 545,988.88 510,900,238.82
二、 本期 经营 活动 产生 的基 金净值 变
动数（ 本期 净利 润）
- -659,019.51
-659,019.51
三、 本期 基金 份额 交易 产生 的基金 净
值变动 数
（净值 减少 以“-” 号填 列 ）
- - -
其中：1.基 金申 购款
- - -
2.基金 赎回 款
- - -
四、 本期 向基 金份 额持 有人 分配利 润
产 生 的 基 金 净 值 变 动 （ 净 值 减 少 以
“- ” 号填 列）
- - -
五、期 末所 有者 权益 （基 金净值 ）
510,354,249.94 -113,030.63 510,241,219.31
报表附 注为 财务 报表 的组 成部分 。
本报 告6.1 至6.4 财 务报 表由下 列负 责人 签署 ：
杨小松
徐超
徐超
基金管 理人 负责 人
主管会 计工 作负 责人
会计机 构负 责人
南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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6.4 报表附注
6.4.1 基金基本情况
南方宣 利定 期开 放债 券型 证券投 资基 金( 以下 简称 “ 本基金 ”) 经中 国证 券监 督 管理委 员会(以
下简称“中国 证监会”)证 监许可[2016]2543 号 《关 于准予南方宣 利定期开放 债券型证券投 资基
金注册的批复 》核准， 由 南方基金管理 有限公司 依 照《中华人民 共和国证 券 投资基金法 》和《南
方宣利定期开 放债券型 证 券投资基金基 金合同》 负 责公开募集。 本基金为 契 约型开放式 ，存续期
限不定 ， 首 次设 立募 集不 包括认 购资 金利 息共 募 集510,351,000.00 元， 已经 普华永 道中 天会 计师
事务所 有限 公司 普华 永道 中天验 字(2016) 第1568 号 验资报 告予 以验 证。 经向 中 国证监 会备 案， 《 南
方宣利 定期 开放 债券 型证 券投资 基金 基金 合同 》 于 2016 年 12 月 6 日 正式 生 效，基 金合 同生 效日
的基金 份额 总额 为 510,354,249.94 份 ，其 中认 购资 金利息 折合 3,249.94 份 基 金份额 。本 基金 的
基金管 理人 为南 方基 金管 理有限 公司 ，基 金托 管人 为上海 浦东 发展 银行 股份 有限公 司。
根据《 中华人民 共和 国证券投资基 金法》和 《 南方宣利定期 开放债券 型 证券投资基金 基金合
同》的有关规 定，本基 金 主要投资于国 内依法发 行 上市交易的国 债、央行 票 据、金融债 券、企业
债券、公司债 券、中期 票 据、短期融资 券、超短 期 融 资券、次级 债券、政 府 机构债券、 地方政府
债券、资产支 持证券、 中 小企业私募债 券、可分 离 交易可转债中 的纯债部 分 、债券回购 、银行存
款 （包 括协 议存 款、 定 期 存款及 其他 银行 存款 ） 、 同 业存单 、 货 币市 场工 具、 国债期 货以 及经 中国
证监会 允许 基金 投资 的其 他金融 工具 ，但 须符 合中 国证监 会的 相关 规定 。
基金的 投资组合 比例 为：本基金投 资于债券 资 产的比例不低 于基金资 产 的 80% 。应 开放期 流
动性需要，为 保护持有 人 利益，本基金 开放期开 始 前一个月、开 放期以及 开 放期结束后 的一个月
内，本基金的 债券资产 的 投资比例可不 受上述限 制 。本基金不投 资股票、 权 证等权益类 资产，可
转债仅 投资 可分 离交 易可 转债中 的纯 债部 分。
本 基金 的业 绩比 较基 准为： 中债 信用 债总 指数 收益率.
6.4.2 会 计 报 表 的 编 制基 础
本基金 的财 务报 表按 照财 政部 于 2006 年 2 月 15 日 及以后 期间 颁布 的《 企业 会计准 则－ 基 本
准则》 、 各项 具体 会计 准则 及相关 规定(以 下合 称 “企 业会计 准则 ”)、 中国 证监 会颁布 的 《 证券 投
资基金 信息 披露 XBRL 模板第 3 号 》 、中 国证 券投 资 基金业 协会(以 下简 称“ 中 国基金 业协 会”)
颁布的《证 券投资基 金会 计核算业务 指引》 、 《南 方 宣利定期开 放债券型 证券 投资基金基 金合同 》
和在财 务报 表附 注 6.4.4 所列示 的中 国证 监会 、中 国基金 业协 会发 布的 有关 规定及 允许 的基 金 行南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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业实务 操作 编制 。
6.4.3 遵 循 企 业 会 计 准则 及 其 他 有 关 规定 的 声 明
本基 金 2017 年半 年度 财 务报表 符合 企业 会计 准则 的要求 ，真 实、 完整 地反 映了本 基 金 2017
年6 月30 日的 财务 状况 以 及 2017 年 上半 年的 经营 成 果和基 金净 值变 动情 况等 有关信 息。
6.4.4 重 要 会 计 政 策 和会 计 估 计
本报告 期所 采用 的会 计政 策、会 计估 计与 最近 一期 年度报 告完 全一 致。
6.4.4.1 会计年度
本基金 会计 年度 为公 历 1 月 1 日起至 12 月 31 日止 。本期 财务 报表 的实 际编 制期间 为 2017
年1 月1 日至 2017 年6 月 30 日止 期间 。
6.4.4.2 记账本位币
本基金 的记 账本 位币 为人 民币。
6.4.4.3 金 融 资 产 和 金 融负 债 的 分 类
(1) 金 融资 产的 分类 金 融 资产于 初始 确认 时分 类为 ： 以公允 价值 计量 且其 变动 计入当 期损 益
的金融资产、 应收款项 、 可供出售金融 资产及持 有 至到期投资。 金融资产 的 分类取决于 本基金对
金融资产的持 有意图和 持 有能力。本基 金现无金 融 资产分类为可 供出售金 融 资产及持有 至到期投
资。 本基金 目前以交 易 目的持有的股 票投资和 债 券投资分类为 以公允价 值 计量且其变 动计入当
期损益的金融 资产。以 公 允价值计量且 其公允价 值 变动计入损益 的金融资 产 在资产负债 表中以交
易性金融资产 列示。 本 基金持有的其 他金融资 产 分类为应收款 项，包括 银 行存款、买 入返售金
融资产和其他 各类应收 款 项等。应收款 项是指在 活 跃市场中没有 报价、回 收 金额固定或 可确定的
非衍生 金融 资产 。 (2) 金 融负债 的分 类 金融 负债 于初始 确认 时分 类为 ： 以 公允价 值计 量且 其变
动计入当期损 益的金融 负 债及其他金融 负债。本 基 金目前暂无金 融负债分 类 为以公允价 值计量且
其变动 计入 当期 损益 的金 融负债 。本 基金 持有 的其 他金融 负债 包括 其他 各类 应付款 项等 。
6.4.4.4 金 融 资 产 和 金 融负 债 的 初 始 确 认、 后 续 计 量 和 终止 确 认
金融资 产或 金融 负债 于本 基金成 为金 融工 具合 同的 一方时 ， 按 公允 价值 在资 产 负债表 内确 认。
以公允价值计 量且其变 动 计入当期损益 的金融资 产 ，取得时发生 的相关交 易 费用计入当 期损益；
对于支付的价 款中包含 的 债券起息日或 上次除息 日 至购买日止的 利息，单 独 确认为应收 项目。应南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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收款项和其他 金融负债 的 相关交易费用 计入初始 确 认金额。 对 于以公允 价 值计量且其 变动计入
当期损益的金 融资产， 按 照公允价值进 行后续计 量 ；对于应收款 项和其他 金 融负债采用 实际利率
法， 以摊 余成 本进 行后 续 计量 。 金融 资产 满足 下 列条件 之一 的 ， 予 以终 止 确认 ：(1) 收取 该金
融资产 现金 流量 的合 同权 利 终止 ；(2) 该金 融资 产 已转移 ， 且 本基 金将 金融 资产所 有权 上几 乎所
有的风 险和 报酬 转移 给转 入方； 或者(3) 该 金融 资 产已转 移， 虽然 本基 金既 没有转 移也 没有 保留
金融资产所有 权上几乎 所 有的风险和报 酬，但是 放 弃了对该金融 资产控制 。 金融资产 终止确认
时，其账面价 值与收到 的 对价的差额， 计入当期 损 益。 当金融 负债的现 时 义务全部或 部分已经
解除时，终止 确认该金 融 负债或义务已 解除的部 分 。终止确认部 分的账面 价 值与支付的 对价之间
的差额 ，计 入当 期损 益。
6.4.4.5 金 融 资 产 和 金 融负 债 的 估 值 原 则
本基金 持有 的股 票投 资和 债券投 资按 如下 原则 确定 公允价 值并 进行 估值 ： (1) 存在 活跃 市场
的金融工具按 其估值日 的 市场交易价格 确定公允 价 值；估值日无 交易，但 最 近交易日后 经济环境
未发生重大变 化且证券 发 行机构未发生 影响证券 价 格的重大事件 的，按最 近 交易日的市 场交易价
格确定 公允 价值 。 (2) 存 在活跃 市场 的金 融工 具， 如估值 日无 交易 且最 近交 易日后 经济 环境 发生
了重大变化， 参考类似 投 资品种的现行 市价及重 大 变化等因素， 调整最近 交 易市价以确 定公允价
值。 (3) 当金 融工 具不 存 在活跃 市场 ， 采 用市 场参 与者普 遍认 同且 被以 往市 场实际 交易 价格 验证
具有可靠性的 估值技术 确 定公允价值。 估值技术 包 括参考 熟悉情 况并自愿 交 易的各方最 近进行的
市场交易中使 用的价格 、 参照实质上相 同的其他 金 融工具的当前 公允价值 、 现金流量折 现法和期
权定价模型等 。采用估 值 技术时，尽可 能最大程 度 使用市场参数 ，减少使 用 与本基金特 定相关的
参数。
6.4.4.6 金 融 资 产 和 金 融负 债 的 抵 销
本基金 持有 的资 产和 承担 的负债 基本 为金 融资 产和 金融负 债。 当本 基金1) 具有抵 销已 确 认
金额的 法定 权利 且该 种法 定权利 现在 是可 执行 的； 且 2) 交 易双 方准 备按 净 额结算 时， 金融 资产
与金融 负债 按抵 销后 的净 额在资 产负 债表 中列 示。
6.4.4.7 实收基金
实收基金为对 外发行基 金 份额所募集的 总金额在 扣 除损益平准金 分摊部分 后 的余额。由于 申
购和赎回引起 的实收基 金 变动分别于基 金申购确 认 日及基金赎回 确认日认 列 。上述申购 和赎回分
别包括 基金 转换 所引 起的 转入基 金的 实收 基金 增加 和转出 基金 的实 收基 金减 少。
南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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6.4.4.8 损益平准金
损益平准金包 括已实现 平 准金和未实现 平准金。 已 实现平准金指 在申购或 赎 回基金份额时 ，
申购或赎回款 项中包含 的 按累计未分配 的已实现 损 益占基金净值 比例计算 的 金额。未实 现平准金
指在申购或赎 回基金份 额 时，申购或赎 回款项中 包 含的按累计未 实现损益 占 基金净值比 例计算的
金额。损益平 准金于基 金 申购确认日或 基金赎回 确 认日认列，并 于期末全 额 转入未分配 利润/( 累
计亏损)。
6.4.4.9 收入/( 损失) 的 确认 和 计 量
股票投资在持 有期间应 取 得的现金股利 扣除由上 市 公司代扣代缴 的个人所 得 税后的净额确 认
为投资收益。 债券投资 在 持有期间应取 得的按票 面 利率或者发行 价计算的 利 息扣除在适 用情况下
由债券发行企 业代扣代 缴 的个人所得税 后的净额 确 认为利息收入 。 以公 允 价值计量且 其变动计
入当期损益的 金融资产 在 持有期间的公 允价值变 动 确认为公允价 值变动损 益 ；于处置时 ，其处置
价格与初始确 认金额之 间 的差额确认为 投资收益 ， 其中包括从公 允价值 变 动 损益结转的 公允价值
累计变动额。 应收款 项 在持有期间确 认的利息 收 入按实际利率 法计算， 实 际利率法与 直线法差
异较小 的则 按直 线法 计算 。
6.4.4.10 费 用 的 确 认 和 计量
本基金的管理 人报酬和 托 管费在费用涵 盖期间按 基 金合同约定的 费率和计 算 方法逐日确认 。
其他金融负债 在持有期 间 确认的利息支 出按实际 利 率法计算，实 际利率法 与 直线法差异 较小的则
按直线 法计 算。
6.4.4.11 基 金 的 收 益 分 配政 策
每一基金份额 享有同等 分 配权。本基金 收益以现 金 形式分配，但 基金份额 持 有人可选择现 金
红利或将现金 红利按分 红 除权日的基金 份额净值 自 动转为基金份 额进行再 投 资。若 期末 未分配利
润中的未实现 部分为正 数 ，包括基金经 营活动产 生 的未实现损益 以及基金 份 额交易产生 的未实现
平准金等，则 期末可供 分 配利润的金额 为期末未 分 配利润中的已 实现部分 ； 若期末未分 配利润的
未实现部分为 负数，则 期 末可供分配利 润的金额 为 期末未分配利 润，即已 实 现部分相抵 未实现部
分后的 余额 。 经宣 告的 拟分配 基金 收益 于分 红除 权日从 所有 者权 益转 出。
6.4.4.12 分部报告
本基金以内部 组织结构 、 管理要求、内 部报告制 度 为依据确定经 营分部， 以 经营分部为基 础南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
第 22 页 共 36 页
确定报 告分 部并 披露 分部 信息。 经营 分部 是指 本基 金内同 时满 足下 列条 件的 组成部 分：(1) 该组
成部分 能够 在日 常活 动中 产生收 入、 发生 费用 ；(2) 本基 金的 基金 管理 人能 够定期 评价 该组 成 部
分的经 营成 果， 以决 定向 其配置 资源 、 评 价其 业绩 ； (3) 本基 金能 够取 得该 组 成部分 的财 务状 况、
经营成果和现 金流量等 有 关会计信息。 如果两个 或 多个经营分部 具有相似 的 经济特征， 并且满足
一定条件的， 则合并为 一 个经营分部。 本基金 目 前以一个单一 的经营分 部 运作，不需 要披露 分
部信息 。
6.4.4.13 其 他 重 要 的 会 计政 策 和 会 计 估 计
根据本基金的 估值原则 和 中国证监会允 许的基金 行 业估值实务操 作，本基 金 确定以下类别 股
票投资 和债 券投 资的 公允 价值时 采用 的估 值方 法及 其关键 假设 如下 ： (1) 对 于证券 交易 所上 市 的
股票，若出 现重大事 项停 牌或交易不 活跃(包括 涨跌 停时的交易 不活跃)等 情况 ，本基金根 据中国
证监会公告[2008]38 号 《 关于进一步规 范证券投 资 基金估值业务 的指导意 见 》 ，根据具体情 况采
用《关于发布 中基协(AMAC) 基金行业股票 估值指数 的 通知》提供的 指数收益 法 等估值技术进 行估
值。 (2) 对于在证 券交易 所上 市或挂牌 转让的固 定 收益品种(可转 换债券、 资 产支持证券和 私募
债券除外)，按 照中证指 数 有限公司根据 《中国证 券 投资基金业协 会估值核 算 工作小组关 于 2015
年1 季 度固 定收 益品 种的 估值处 理标 准》 所独 立提 供的债 券估 值结 果确 定公 允价值 。
6.4.5 会 计 政 策 和 会 计估 计 变 更 以 及 差错 更 正 的 说 明
6.4.5.1 会 计 政 策 变 更 的说 明
本报告 期无 会计 政策 变更 。
6.4.5.2 会 计 估 计 变 更 的说 明
本基金 本报 告期 未发 生会 计估计 变更 。
6.4.5.3 差错更正的说明
本报告 期无 重大 会计 差错 的内容 和更 正金 额。
6.4.6 税项
根据财 政部 、 国 家税 务总 局财税[2004]78 号 《财 政 部、 国 家税 务总 局关 于证 券投资 基金 税收
政策的 通知 》 、 财税[2008]1 号《 关于 企业 所得 税若 干优惠 政策 的通 知》 、财 税[2012]85 号《 关于
实施上 市公 司股 息红 利差 别化个 人所 得税 政策 有关 问题的 通知 》 、 财税[2015]101 号 《关 于上 市公南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
第 23 页 共 36 页
司股息红利差 别化个人 所 得税政策有关 问题的通 知 》 、财税[2016]36 号《关 于 全面推开营业 税改
征增值税试点 的通知 》 、财 税[2016]46 号 《关于进 一 步明确全面推 开营改增 试 点金融业有关 政策
的通知 》 、 财税[2016]70 号 《关 于金 融机 构同 业往 来等增 值税 政策 的补 充通 知》 、 及其 他相 关财 税
法规和 实务 操作 ，主 要税 项列示 如下 ：
(1) 于 2016 年 5 月 1 日 前， 以 发行基 金方 式募 集
资金不属于营 业税征收 范 围，不征收营 业税。对 证 券投资基金管 理人运用 基 金买卖股票 、债券的
差价收 入免 征营 业税 。 自 2016 年5 月1 日 起 ， 金 融业 由缴纳 营业 税改 为缴 纳增 值税 。 对 证券 投资
基金管理人运 用基金买 卖 股票、债券的 转让收入 免 征增值税，对 国债、地 方 政府债以及 金融同业
往来利 息收 入亦 免征 增值 税。
(2) 对 基金 从 证券市 场中 取得 的收 入 ， 包括买 卖股 票 、 债 券
的差价 收入 ， 股 票的 股息、 红利收 入， 债券 的利 息收 入 及其他 收入 ， 暂 不征 收企 业 所得税 。
(3)
对基金取得的 企业债券 利 息收入，应由 发行债券 的 企业在向基金 支付利息 时 代扣代缴 20% 的个 人
所得税 。对 基金 从上 市公 司取得 的股 息红 利所 得， 持股期 限在 1 个 月以 内( 含 1 个月) 的， 其股 息
红利所 得全 额计 入应 纳税 所得额 ；持 股期 限在 1 个 月以上 至 1 年(含 1 年)的 ，暂减 按 50% 计入 应
纳税所 得额 ；持 股期 限超 过 1 年 的， 暂免 征收 个人 所得税 。对 基金 持有 的上 市公司 限售 股， 解 禁
后取得的股息 、红利收 入 ，按照上述规 定计算纳 税 ，持股时间自 解禁日起 计 算；解禁前 取得的股
息 、 红 利 收 入 继 续 暂 减 按 50% 计入应纳税所得额。上述所得统一适用 20% 的 税 率 计 征 个 人 所 得
税。
(4) 基金卖 出 股票按 0.1% 的税率缴 纳股 票交易印花税， 买入股票 不征收股票交易 印
花税。
6.4.7 关联方关系
6.4.7.1 本 报 告 期 存 在 控制 关 系 或 其 他 重大 利 害 关 系 的 关联 方
发生变化的情况
本报告 期存 在控 制关 系或 其他重 大利 害关 系的 关联 方未发 生变 化。
6.4.7.2 本 报 告 期 与 基 金发 生 关 联 交 易 的各 关 联 方
关联方 名称
与本基 金的 关系
南方基 金管 理有 限公 司( “ 南方基 金”) 基金管 理人 、注 册登 记机 构、基 金销 售机 构
上海浦 东发 展银 行股 份有 限公司 基金托 管人 、基 金销 售机 构
华泰证 券股 份有 限公 司( “ 华泰证 券”) 基金管 理人 的股 东、 基金 销售机 构
注：下 述关 联交 易均 在正 常业务 范围 内按 一般 商业 条款订 立。
南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
第 24 页 共 36 页
6.4.8 本 报 告 期 及 上 年度 可 比 期 间 的 关联 方 交 易
6.4.8.1 通 过 关 联 方 交 易单 元 进 行 的 交 易
6.4.8.1.1 股票交易
注：无 。
6.4.8.1.2 债券交易
金额单 位： 人民 币元
关联方 名称
本期
2017 年 1 月 1 日 至 2017 年6 月30 日
成交金 额
占当期 债券
成交总 额的 比例 （% ）
华泰证 券 1,276,574,313.47 100.00
6.4.8.1.3 债券回购交易
金额单 位： 人民 币元
关联方 名称
本期
2017 年 1 月 1 日 至 2017 年 6 月 30 日
成交金 额
占当期 债券
成交总 额的 比例 （% ）
华泰证 券 26,916,318,000.00 100.00
6.4.8.1.4 基金交易
注：无 。
6.4.8.1.5 权证交易
注：无 。 南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
第 25 页 共 36 页
6.4.8.1.6 应 支 付 关 联 方 的佣 金
注:无。
6.4.8.2 关联方报酬
6.4.8.2.1 基金管理费
单位 ：人 民币 元
项目
本期
2017 年 1 月 1 日 至 2017 年6 月30 日
当期发 生的 基金 应支 付的 管理费
1,006,932.47
其中： 支付 销售 机构 的客 户维护 费
-
注： 支 付基 金管 理人 南方 基金管 理有 限公 司的 管理 人报酬 按前 一日 基金 资产 净值 0.4% 的年 费率 计
提 ， 逐 日 累 计 至 每 月 月 底 ， 按 月 支 付 。 其 计 算 公 式 为 ： 日 管 理 人 报 酬 ＝ 前 一 日 基 金 资 产 净
值 X 0.4% / 当 年天 数。
6.4.8.2.2 基金托管费
单位： 人民 币元
项目
本期
2017 年 1 月 1 日 至 2017 年6 月30 日
当期发 生的 基金 应支 付的 托管费
251,733.10
注：支 付基 金托 管人 上海 浦东发 展银 行股 份的 托管 费按前 一日 基金 资产 净 值0.1% 的 年费 率计 提，
逐日累 计至 每月 月底 ， 按 月支付 。 其 计算 公式 为： 日托管 费＝ 前一 日基 金资 产净值 X 0.1% /
当年天 数。
6.4.8.2.3 销售服务费
单位： 人民 币元
获得销售服务费的各关联方
名称
本期
2017 年 1 月 1 日 至 2017 年 6 月 30 日
当期发 生的 基金 应支 付的 销售服 务费
南方宣 利A 南方宣 利C
合计
南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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南方基金 - 196.45
196.45
合计
- 196.45
196.45
注： 支付 C 类基 金份 额销 售机构 的销 售服 务费 按前 一日 C 类基 金份 额的 基金 资产净 值 0.4% 的年 费
率计提，逐日 累计至每 月 月底，按月支 付给南方 基 金，再由南方 基金计算 并 支付给各基 金销售机
构。其 计算 公式 为： 日 销售服 务费 ＝前 一 日 C 类 基金份 额基 金资 产净 值 X 0.4% / 当 年天
数。
6.4.8.3 与 关 联 方 进 行 银行 间 同 业 市 场 的债 券( 含回购) 交易
注:无。
6.4.8.4 各 关 联 方 投 资 本基 金 的 情 况
6.4.8.4.1 报 告 期 内 基 金 管理 人 运 用 固 有 资金 投 资 本 基 金 的情
况
注：无 。
6.4.8.4.2 报 告 期 末 除 基 金管 理 人 之 外 的 其他 关 联 方 投 资 本基
金的情况
注: : 无。
6.4.8.5 由 关 联 方 保 管 的银 行 存 款 余 额 及当 期 产 生 的 利 息收 入
单 位： 人民 币元
关联方 名称
本期
2017 年1 月1 日 至 2017 年 6 月 30 日
期末余 额
当期利 息收 入
上海浦 东发 展银 行股 份有 限公司
13,113,291.05
34,714.56
注: 本 基金 的银 行活 期存 款 由基金 托管 人上 海浦 东发 展银行 保管 ，按 银行 同业 利率计 息。
6.4.8.6 本 基 金 在 承 销 期内 参 与 关 联 方 承销 证 券 的 情 况
注：无 。 南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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6.4.9 利润分配情况
6.4.9.1 利润分配情况
注: : 无。
6.4.10 期 末 本 基 金 持 有的 流 通 受 限 证 券
6.4.10.1 因认购新发/ 增 发证 券 而 于 期 末 持有 的 流 通 受 限 证券
注:无。
6.4.10.2 期 末 持 有 的 暂 时停 牌 等 流 通 受 限股 票
注:无。
6.4.10.3 期 末 债 券 正 回 购交 易 中 作 为 抵 押的 债 券
6.4.10.3.1 银 行 间 市 场 债 券正 回 购
注:无。
6.4.10.3.2 交 易 所 市 场 债 券正 回 购
无。
南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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§7 投资组 合报告
7.1 期 末 基 金 资 产 组合 情 况
金额单 位： 人民 币元
序号
项目
金额
占基金 总资 产的 比例 （% ）
1
权益投 资
- -
其中： 股票
- -
2
固定收 益投 资
753,672,853.41 91.61
其中： 债券
753,672,853.41 91.61
资产 支持 证券
- -
3
贵金属 投资
- -
4
金融衍 生品 投资
- -
5
买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入 返售
金融资 产
- -
6
银行存 款和 结算 备付 金合 计
51,191,871.39 6.22
7 其他各 项资 产
17,845,838.34 2.17
8 合计
822,710,563.14 100.00
7.2 报 告 期 末 按 行 业分 类 的 股 票 投 资组 合
7.2.1 报 告 期 末 按 行 业分 类 的 境 内 股 票投 资 组 合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票.
7.2.2 报 告 期 末 按 行 业分 类 的 港 股 通 投资 股 票 投 资 组 合
注： 本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
7.3 期 末 按 公 允 价 值占 基 金 资 产 净 值比 例 大 小 排 序 的股 票 投 资
明细
注： 本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。 南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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7.4 报 告 期 内 股 票 投资 组 合 的 重 大 变动
7.4.1 累 计 买 入 金 额 超出 期 初 基 金 资 产净 值 2% 或前 20 名的股票
投资明细
注：无.
7.4.2 累 计 卖 出 金 额 超出 期 初 基 金 资 产净 值 2% 或前 20 名的股票
投资明细
注：无.
7.4.3 买 入 股 票 的 成 本总 额 及 卖 出 股 票的 收 入 总 额
注：无.
7.5 期 末 按 债 券 品 种分 类 的 债 券 投 资组 合
序号
债券品 种
公允价 值
占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1
国家债 券
7,401,658.40 1.45
2
央行票 据
- -
3
金融债 券
- -
其 中 ： 政 策 性 金
融债
- -
4
企业债 券
546,310,195.01 107.07
5
企业短 期融 资券
19,982,000.00 3.92
6
中期票 据
141,283,000.00 27.69
7
可 转 债 （ 可 交 换
债）
- -
8
同业存 单
38,696,000.00 7.58
9 其他
- -
10 合计
753,672,853.41 147.71
7.6 期 末 按 公 允 价 值占 基 金 资 产 净 值比 例 大 小 排 序 的前 五 名 债
券投资明细
金额 单位 ：人 民币 元
序号
债券代 码
债券名 称
数量（ 份）
公允价 值
占基金 资产 净
值比例 （% ）
南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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1 136176 16 绿地 01 489,900
47,598,684.00
9.33
2 101553003 15 五矿 股MTN001 400,000
40,008,000.00
7.84
3 111608316 16 中信 CD316 400,000
38,696,000.00
7.58
4 101468005 14 中铝 业MTN001 300,000
30,933,000.00
6.06
5 1280344 12 大 庆债 500,000
30,760,000.00
6.03
7.7 期 末 按 公 允 价 值占 基 金 资 产 净 值比 例 大 小 排 序 的前 十 名 资
产 支 持 证 券 投 资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
7.8 期 末 按 公 允 价 值占 基 金 资 产 净 值比 例 大 小 排 序 的前 五 名 贵
金属投资明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
7.9 期 末 按 公 允 价 值占 基 金 资 产 净 值比 例 大 小 排 序 的前 五 名 权
证投资明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
7.10 报 告 期 末 本 基 金投 资 的 股 指 期 货交 易 情 况 说 明
注：本 基金 本报 告期 内未 投资股 指期 货。
7.11 报 告 期 末 本 基 金投 资 的 国 债 期 货交 易 情 况 说 明
7.11.1 本 期 国 债 期 货 投资 政 策
本基金 在进 行国 债期 货投 资时， 将根 据风 险管 理原 则， 以 套期 保值 为主 要目 的， 采 用流 动性 好、 交 易 活
跃的期 货合 约 ， 通 过对 债 券市场 和期 货市 场运 行趋 势的研 究 ， 结 合国 债期 货 的定价 模型 寻求 其合 理的 估
值水平 ， 与现 货资 产进 行 匹配 ， 通 过多 头或 空头 套 期保值 等策 略进 行套 期保 值操作 。 基金 管理 人将 充 分
考虑国 债期 货的 收益 性 、 流动性 及风 险性 特征 ， 运 用国债 期货 对冲 系统 性风 险、 对冲 特殊 情况 下的 流 动
性风险 ，如 大额 申购 赎回 等；利 用金 融衍 生品 的杠 杆作用 ，以 达到 降低 投资 组合的 整体 风险 的目 的。
7.11.2 报 告 期 末 本 基 金投 资 的 国 债 期 货持 仓 和 损 益 明 细
代码
名称
持仓量 （买/
卖）
合约市 值
(元)
公允价 值变
动（元 ）
风险说 明
T1709 T1709 34 32,381,600. -146,400.00 - 南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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00
公允价 值变 动总 额合 计（ 元）
-146,400.00
国债期 货投 资本 期收 益（ 元）
-2,355,850.
00
国债期 货投 资本 期公 允价 值变动 （元 ）
-146,400.00
7.12 投 资 组 合 报 告 附注
7.12.1 本 基 金 投 资 的 前十 名 证 券 的 发 行主 体 本 期 受 到 调查 以 及
处罚情况的说明
本基金投资的 前十名证 券 的发行主体本 期没有出 现 被监管部门立 案调查， 或 在报告编制日 前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 形。
7.12.2 基 金 投 资 的 前 十名 股 票 超 出 基 金合 同 规 定 的 备 选股 票 库
情况的说明
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 。
7.12.3 期 末 其 他 各 项 资产 构 成
单位： 人民 币元
序号
名称
金额
1
存出保 证金
782,805.90
2
应收证 券清 算款
1,961,360.53
3
应收股 利
-
4
应收利 息
15,101,671.91
5
应收申 购款
-
6
其他应 收款
-
7
待摊费 用
-
8 其他
-
9 合计
17,845,838.34
7.12.4 期 末 持 有 的 处 于转 股 期 的 可 转 换债 券 明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
7.12.5 股 票 中 存 在 流 通受 限 情 况 的 说 明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限情况 。
南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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§8 基金份 额持有人信息
8.1 期 末 基 金 份 额 持有 人 户 数 及 持 有人 结 构
份额单 位： 份
份额级
别
持有
人户
数
(户)
户均持 有的 基金
份额
持有人 结构
机构投 资者
个人投 资者
持有份 额
占总份 额比
例（% ）
持有份 额
占总份 额比
例（% ）
南方宣
利A
2 254,951,570.64 509,903,141.27 100.00 - -
南方宣
利C
249 1,811.68 - - 451,108.67 -
合计
251 2,033,283.86 509,903,141.27 99.91 451,108.67 0.09
注： 分级 基金 机构/ 个人 投 资者持 有份 额占 总份 额比 例的计 算中 ， 对下 属分 级 基金 ， 比 例的 分母 采
用各自级别的 份额，对 合 计数，比例的 分母采用 下 属分级基金份 额的合计 数 （即期末基 金份额总
额） 。 户均 持有 的基 金份 额 的合计 数= 期末 基金 份额 总 额/期 末持 有人 户数 合计 。
8.2 期 末 基 金 管 理 人的 从 业 人 员 持 有本 基 金 的 情 况
项目 份额级 别
持有份 额总 数（ 份）
占基金 总份 额比 例（%）
基金管
理人所
有从业
人员持
有本基
金
南方宣 利A - -
南方宣 利C 100,000.00 22.1676
合计
100,000.00 0.0196
注: 分 级基 金管 理人 的从 业 人员持 有基 金占 基金 总份 额比例 的计 算中 ， 对 下属 分级基 金， 比例 的
分母采 用各 自级 别的 份额 ， 对 合计 数， 比例 的分 母 采用下 属分 级基 金份 额的 合计数 （ 即期 末基
金份额 总额 ） 。
8.3 期 末 基 金 管 理 人的 从 业 人 员 持 有本 开 放 式 基 金 份额 总 量 区
间的情况
注:未 持有 本基 金份 额
南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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§9 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目
南方宣 利A
南方宣 利C
基金合 同生 效日
（2016 年 12 月6
日）基 金份 额总 额
509,903,141.27 451,108.67
本报告 期期 初基 金
份额总 额
509,903,141.27 451,108.67
本报告 期基 金总 申
购份额
- -
减：本 报告 期基 金
总赎回 份额
- -
本报告 期基 金拆 分
变动份 额（ 份额 减
少以“-” 填列 ）
- -
本报告 期期 末基 金
份额总 额
509,903,141.27
451,108.67
南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
第 34 页 共 36 页
§1 0 重大事 件揭示
10.1 基 金 份 额 持 有 人大 会 决 议
本报告 期内 无基 金份 额持 有人大 会决 议。
10.2 基 金 管 理 人 、 基金 托 管 人 的 专 门基 金 托 管 部 门 的重 大 人 事
变动
南方基 金管 理有 限公 司第 七届董 事会 第二 次会 议已 于 2017 年 1 月 23 日 审议 通过了 《公 司关 于 聘
任公司 副总 经理 、 督 察长 和财务 负责 人的 议案 》 ， 秦 长奎因 任期 届满 ， 工 作调 整的原 因不 再担 任公 司 副
总经理 职务 。
本 报告 期内 ，基 金托 管人的 专门 基金 托管 部门 没有发 生重 大人 事变 动。
10.3 涉 及 基 金 管 理 人、 基 金 财 产 、 基金 托 管 业 务 的 诉讼
本报告 期内 ，无 涉及 基金 管理业 务、 基金 财产 、基 金托管 业务 的诉 讼。
10.4 基 金 投 资 策 略 的改 变
本报告 期内 本基 金投 资策 略未改 变。
10.5 为 基 金 进 行 审 计的 会 计 师 事 务 所情 况
本报告 期内 本基 金未 更换 会计师 事务 所。
10.6 管 理 人 、 托 管 人及 其 高 级 管 理 人员 受 稽 查 或 处 罚等 情 况
本报告 期内 ，基 金管 理人 、基金 托管 人及 其高 级管 理人员 未受 监管 部门 稽查 或处罚 。
10.7 基 金 租 用 证 券 公司 交 易 单 元 的 有关 情 况
10.7.1 基 金 租 用 证 券 公司 交 易 单 元 进 行股 票 投 资 及 佣 金支 付 情
况
金额单 位： 人民 币元
南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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券商名 称
交易单 元
数量
股票交 易
应支付 该券 商的 佣金
备注
成交金 额
占当期 股票 成
交总额 的比 例
（%）
佣金
占当期 佣金
总量的 比例 （%）
华泰证 券 2 - -
- -
-
注：交易单元 的选择标 准 和程序 根据 中国证监 会 《关于完善证 券投资基 金 交易席位制 度有关问
题的通知 》 （证 监基金字[2007]48 号）的有 关规定， 我公司制定了 租用证券 公 司交易单元的 选择
标准和 程序 ：
A：选 择标 准
1、公 司经 营行 为规 范， 财 务状况 和经 营状 况良 好；
2、公司具有 较强的研 究能 力,能及时、 全面地为 基金 提供高质量 的宏观经 济研 究、行业研 究及市
场走向 、个 股分 析报 告和 专门研 究报 告；
3、公 司内 部管 理规 范， 能 满足基 金操 作的 保密 要求 ；
4、建 立了 广泛 的信 息网 络,能及 时提 供准 确的 信息 资 讯服务 。
B： 选 择流 程 公司 研究 部 门定期 对 券 商服 务质 量从 以下几 方面 进行 量化 评比 ， 并根 据评 比的 结果
选择席 位：
1、 服务 的主 动性 。 主要 针 对证券 公司 承接 调研 课题 的态度 、 协助 安排 上市 公 司调研 、 以及 就有 关
专题提 供研 究报 告和 讲座 ；
2、研 究报 告的 质量 。主 要 是指证 券公 司所 提供 研究 报告是 否详 实， 投资 建议 是否准 确；
3、 资 讯提 供的 及时 性及 便 利性 。 主 要是 指证 券公 司 提供资 讯的 时效 性 、 及 时 性以及 提供 资讯 的渠
道是否 便利 、提 供的 资讯 是否充 足全 面。
10.7.2 基 金 租 用 证 券 公司 交 易 单 元 进 行其 他 证 券 投 资 的情 况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
债券交 易
债券回 购交 易
权证交 易
基金交易
成交金
额
占当期 债
券
成交总 额
的比例
（%）
成交金 额
占当期 债
券回购
成交总 额
的比例 （%）
成交金 额
占当期 权
证
成交总 额
的比例
（%）
成交金 额
占当期 基
金
成交总 额
的比例
（%）
华泰证券 1,276,574
,313.47
100.00
26,916,318,
000.00
100.00
- -
- -
南方宣利定期开放债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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§1 1 影响投 资者决策的其他 重要信息
11.1 报 告 期 内 单一 投 资 者 持 有 基金 份 额 比 例 达 到或 超 过 20%
的情况
投资者
类别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况
报告期末 持有基
金情况
序号
持有基金 份额比 例达到
或者超过20%的 时间区 间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有
份额
份额占
比（% ）
机构
1
20170101-20170630
500,000
,000.00
-
-
500,00
0,000.
00
97.97
个人
-
-
-
-
-
-
-
产品特有 风险
本基金存 在持有 基金份 额超 过 20% 的基金份额持 有人， 在特定赎 回比例 及市场 条件 下，若基 金管理 人
未能以合 理价格 及时变 现基 金资产， 将会导 致流动 性风 险和基金 净值波 动风险 。
