国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
国泰信用互利分级债券型证券投资基金
2017 年半年度报告摘要
2017 年 6 月 30 日
基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一七年八月二十五日 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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重 要提 示
基 金 管 理 人的 董 事 会 、董 事 保 证 本报 告 所 载 资料 不 存 在 虚假 记 载 、 误导 性 陈 述 或重 大 遗 漏 ，并
对 其 内 容 的真 实 性 、 准确 性 和 完 整性 承 担 个 别及 连 带 的 法律 责 任 。 本半 年 度 报 告已 经 三 分 之二 以 上
独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2017 年 8 月 22 日复核了本报
告 中 的 财 务指 标 、 净 值表 现 、 利 润分 配 情 况 、财 务 会 计 报告 、 投 资 组合 报 告 等 内容 ， 保 证 复核 内 容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基 金 的 过 往业 绩 并 不 代表 其 未 来 表现 。 投 资 有风 险 ， 投 资者 在 作 出 投资 决 策 前 应仔 细 阅 读 本基
金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2017 年 1 月 1 日起至 6 月 30 日止。 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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2
基 金简 介
2.1 基 金 基本情 况
基金简称 国泰信用互利分级债券
场内简称 国泰互利
基金主代码 160217
交易代码 160217
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2011 年 12 月 29 日
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 248,997,406.51 份
基金合同存续期 不定期
基金份额上市的证券交易所 深圳证券交易所
上市日期 2012 年 1 月 17 日
下属分级基金的基金简称 互利 A 互利 B 国泰互利
下属分级基金的场内简称 互利 A 互利 B 国泰互利
下属分级基金的交易代码 150066 150067 160217
报告期末下属分级基金的份额总额 5,234,771.00 份 2,243,474.00 份
241,519,161.51
份
2.2 基 金 产品说 明
投资目标
在有效控制投资风险的前提下， 通过积极主动的投资管理， 力争获取超越
业绩比较基准的投资收益。
投资策略
1. 大类资产配 置
本基金将主要根据对宏观经济运行周期和国内外经济形势的分析和判断，
结合国家财政货币政策、 证券市场走势、 资金面状况、 各 类 资产流动性 等
其他多方面因素， 自上而下确定本基金的大类资产配置策略， 并通过严格
的风险评估， 在充分分析市场环境和流动性的基础上， 对投资组合进行动
态的优化调整，力求保持基金的总体风险水平相对稳定。
2. 债券投资 策略
本基金债券投资将根据对经济周期和市场环境的把握，基于对财政政策、
货币政策的深入分析以及对宏观经济的持续跟踪， 灵活运用久期策略、 收
益率曲线策略、 信用债策略、 可转债策略、 回 购交易套利策略等多种投 资
策略， 构建债券资产组合， 并根据对债券收益率曲线形变、 息差变化 的 预
测，动态的对债券投资组合进行调整。
3. 新股投资策 略
本基金的股票投资包括新股申购、 增发等一级市场投资。 在参与股票一级
市场投资的过程中， 本基金管理人将全面深入地研究企业的基本面， 发掘
新股内在价值，结合市场估值水平，并充分考虑中签率、锁定期等因素，国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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有效识别并防范风险，以获取较好收益。
业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为：中证全债指数收益率。
风险收益特征
从基金资产整体运作来看， 本基金为债券型基金， 属于证券投资基金中的
中低风险品种， 其预期风险与预期收益高于货币市场基金， 低于混合型基
金和股票型基金。
下 属 分 级 基 金 的 风 险
收益特征
互利 A ： 优先类份额 将
表现出低风险、 收益相
对稳定的特征。
互利 B ： 进 取类份额则
表现出较高风险、 收益
相对较高的特征。
国泰互利： 从基金资产
整体运作来看， 本基金
为债券型基金， 属于证
券投资基金中的中低
风险品种， 其预期风险
与预期收益高于货币
市场基金， 低于混合型
基金和股票型基金。
2.3 基 金 管理人 和 基 金托管 人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 国泰基金管理有限公司 中国建设银行股份有限公司
信 息 披 露
负责人
姓名 李永梅 田青
联系电话 021-31081600转 010-67595096
电子邮箱 xinxipilu@gtfund.com tianqing1.zh@ccb.com
客户服务电话 （021 ） 31089000 ， 400-888-8688 010-67595096
传真 021-31081800 010-66275853
2.4 信 息 披露方 式
登载基金 半年度报告摘要的管理人互联网网址 http://www.gtfund.com
基金 半年度报告备置地点
上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉昱大厦
16 层-19 层 北京市西城区闹市口大街 1 号院
1 号楼
3
主 要财 务指 标 和 基金净 值 表 现
3.1 主要会 计数 据 和 财务指 标
金额单位：人民币元
3.1.1 期间 数据 和 指 标 报告期（2017 年 1 月 1 日至 2017 年 6 月 30 日）
本期已实现收益 6,266,762.64
本期利润 3,675,063.35
加权平均基金份额本期利润 0.0142
本期基金份额净值增长率 1.34%
3.1.2 期末 数据 和 指 标 报告期末(2017 年 6 月 30 日) 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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期末可供分配基金份额利润 0.3230
期末基金资产净值 264,511,812.95
期末基金份额净值 1.062
注： （1 ） 本 期已实现收益指基金本期利息收入 、 投资收益、 其他收入 （不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2 ） 所述基 金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
3.2 基 金 净值表 现
3.2.1 基金 份额 净 值 增长率 及 其 与同期 业 绩 比较基 准 收 益率的 比 较
阶段
份额净值增
长率①
份额净值增
长率标准差
②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去一个月 1.24% 0.07% 1.20% 0.05% 0.04% 0.02%
过去 三个月 0.85% 0.07% 0.13% 0.07% 0.72% 0.00%
过去六个月 1.34% 0.07% -0.20% 0.07% 1.54% 0.00%
过去一年 2.78% 0.09% 0.17% 0.09% 2.61% 0.00%
过去三年 22.75% 0.12% 16.07% 0.09% 6.68% 0.03%
自基金合同生
效起至今
43.74% 0.11% 25.85% 0.09% 17.89% 0.02%
3.2.2 自 基 金 合 同 生 效 以 来 基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比
较
国泰信用互利分级债券型证券投资基金
自基金合同生效以来份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率 历史走势对比图
（2011 年 12 月 29 日至 2017 年 6 月 30 日） 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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注： 本基金的合同生效日为 2011 年 12 月 29 日， 本基金在六个月建仓期结束时， 各项资产配置
比例符合合同约定。
4
管 理人 报告
4.1 基 金 管理人 及 基 金经理 情 况
4.1.1 基金 管理 人 及 其管理 基 金 的经验
国泰基金管理有限公司成立于 1998 年 3 月 5 日 ，是经中国证监会证监基字[1998]5 号文批准的
首批规范的全国性基金管理公司 之一。公司注册资本为 1.1 亿元人民币，公司注册地为上海，并在
北京和深圳设有分公司。
截至 2017 年 6 月 30 日， 本基金管理人共管理 93 只开放式证券投资基金： 国泰金鹰增长灵活配
置混合型证券投资基金、国泰金龙系列证券投资基金（包括 2 只子基金，分别为国泰金龙行业精选
证券投资基金、 国泰金龙债券证券投资基金） 、 国泰金马稳健回报证券投资基金、 国泰货币市场证券
投 资 基 金 、国 泰 金 鹿 保本 增 值 混 合证 券 投 资 基金 、 国 泰 金鹏 蓝 筹 价 值混 合 型 证 券投 资 基 金 、国 泰 金
鼎价值精选混合型证券投资基金 （由金鼎证券投资基金转型而来） 、 国泰 金牛创新成长混合 型证券投
资基金、 国泰沪深 300 指数证券投资基金 （由国泰金象保本增值混合证券投资基金转型而来） 、 国泰
双 利 债 券 证券 投 资 基 金、 国 泰 区 位优 势 混 合 型证 券 投 资 基金 、 国 泰 中小 盘 成 长 混合 型 证 券 投资 基 金
（LOF ） （由金盛证券投资基金转型而来） 、国泰 纳斯达克 100 指数证券投资基金、国泰价值经典灵
活配置混合型证券投资基金（LOF ） 、上证 180 金融交易型开放式指数证券投资基金、国泰上证 180国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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金 融 交 易 型开 放 式 指 数证 券 投 资 基金 联 接 基 金、 国 泰 事 件驱 动 策 略 混合 型 证 券 投资 基 金 、 国泰 信 用
互 利 分 级 债券 型 证 券 投资 基 金 、 国泰 成 长 优 选混 合 型 证 券投 资 基 金 、国 泰 大 宗 商品 配 置 证 券投 资 基
金(LOF) 、 国 泰信用债券型证券投资基金、 国泰现金管理货币市场基金、 国泰金泰平衡混合型证券投
资基金 （由金泰证券投资基金转型而来） 、 国泰 民安增利债券型发起式证券投资基金、 国泰国证房地
产行业指数分级证券投资基金、 国泰估值优势混合型证券投资基金 （LOF ） （由国泰 估值优势可分离
交易股票型证券投资基金封闭期届满转换而来） 、上证 5 年 期国债交易型开放式指数证券投资基金、
国泰上证 5 年期国债交易型开放式指数证券投资基金联接基金、纳斯达克 100 交 易型开放式指数证
券投资基金、 国泰中国企业境外高收益债 券型证券投资基金、 国泰黄金交易型开放式证券投资基金、
国 泰 美 国 房地 产 开 发 股票 型 证 券 投资 基 金 、 国泰 国 证 医 药卫 生 行 业 指数 分 级 证 券投 资 基 金 、国 泰 淘
金 互 联 网 债券 型 证 券 投资 基 金 、 国泰 聚 信 价 值优 势 灵 活 配置 混 合 型 证券 投 资 基 金、 国 泰 民 益灵 活 配
置混合型证券投资基金 （LOF ） 、 国 泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金、 国泰浓益灵活配置混
合 型 证 券 投资 基 金 、 国泰 安 康 养 老定 期 支 付 混合 型 证 券 投资 基 金 、 国泰 结 构 转 型灵 活 配 置 混合 型 证
券投资基金、 国泰金鑫股票型证券投资基金 （由金鑫证券投资基金转型而来） 、 国 泰新经济灵活配置
混 合 型 证 券投 资 基 金 、国 泰 国 证 食品 饮 料 行 业指 数 分 级 证券 投 资 基 金、 国 泰 创 利债 券 型 证 券投 资 基
金 （由国泰 6 个月短期理财债券型证券投资基金转型而来） 、 国泰策略收益灵活配置混合型证券投资
基金（由国泰目标收益保本混合型证券投资基金转型而来） 、国泰深证 TMT50 指数 分级证券投资基
金 、 国 泰 国证 有 色 金 属行 业 指 数 分级 证 券 投 资基 金 、 国 泰睿 吉 灵 活 配置 混 合 型 证券 投 资 基 金、 国 泰
兴益灵活配置混合型证券投资基金、 国泰生益灵活配置混合型证券投资基金、 国泰互联网+ 股票型证
券 投 资 基 金、 国 泰 央 企改 革 股 票 型证 券 投 资 基金 、 国 泰 新目 标 收 益 保本 混 合 型 证券 投 资 基 金、 国 泰
全 球 绝 对 收益 型 基 金 优选 证 券 投 资基 金 、 国 泰鑫 保 本 混 合型 证 券 投 资基 金 、 国 泰大 健 康 股 票型 证 券
投 资 基 金 、国 泰 民 福 保本 混 合 型 证券 投 资 基 金、 国 泰 黄 金交 易 型 开 放式 证 券 投 资基 金 联 接 基金 、 国
泰融丰定增灵活配置混合型证券投资基金、 国泰国证新能源汽车指数证券投资基金 （LOF ） （ 由国泰
国 证 新 能 源汽 车 指 数 分级 证 券 投 资基 金 转 型 而来 ， 国 泰 国证 新 能 源 汽车 指 数 分 级证 券 投 资 基金 由 中
小板 300 成 长交易型开放式指数证券投资基金转型而来） 、 国泰民利保本混合型证券投资基金、 国泰
中证军工交易型开放式指数证券投资基金、 国泰中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金 、
国 泰 添 益 灵活 配 置 混 合型 证 券 投 资基 金 、 国 泰福 益 灵 活 配置 混 合 型 证券 投 资 基 金、 国 泰 创 业板 指 数
证券投资基金 （LOF ） 、 国泰鸿益灵活配置混合型证券投资基金、 国泰景益灵活配置混合型证券投资
基 金 、 国 泰泽 益 灵 活 配置 混 合 型 证券 投 资 基 金、 国 泰 丰 益灵 活 配 置 混合 型 证 券 投资 基 金 、 国泰 鑫 益
灵活配置混合型证券投资基金、 国泰信益灵活配置混合型证券投资基金、 国泰利是宝货币市场基金、
国 泰 安 益 灵活 配 置 混 合型 证 券 投 资基 金 、 国 泰普 益 灵 活 配置 混 合 型 证券 投 资 基 金、 国 泰 民 惠收 益 定国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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期 开 放 债 券型 证 券 投 资基 金 、 国 泰润 利 纯 债 债券 型 证 券 投资 基 金 、 国泰 嘉 益 灵 活配 置 混 合 型证 券 投
资 基 金 、 国泰 众 益 灵 活配 置 混 合 型证 券 投 资 基金 、 国 泰 润泰 纯 债 债 券型 证 券 投 资基 金 、 国 泰融 信 定
增 灵 活 配 置混 合 型 证 券投 资 基 金 、国 泰 现 金 宝货 币 市 场 基金 、 国 泰 景气 行 业 灵 活配 置 混 合 型证 券 投
资 基 金 、 国 泰 国 证 航 天 军 工 指 数 证 券 投 资 基 金 （LOF ） 、 国 泰 中 证 国 有 企 业 改 革 指 数 证 券 投 资 基 金
（LOF ） 、 国泰民丰回报定期开放灵活配置混合型证券投资基金、 国泰中证申万证券行业指数证券投
资基金 （LOF ） 、 国泰策略价值灵活配置混合型证券投资基金 （由国泰保本混合型证券投资基金变更
而来） 、 国泰 量化收益灵活配置混合型证券投资基金、 国泰睿信平衡 混合型证券投资基金、 国泰大农
业股票型证券投资基金、 国泰智能装备股票型证券投资基金。 另外， 本基金管理人于 2004 年获 得全
国 社 会 保 障基 金 理 事 会社 保 基 金 资产 管 理 人 资格 ， 目 前 受托 管 理 全 国社 保 基 金 多个 投 资 组 合。2007
年 11 月 19 日，本基金管理人获得企业年金投资管理人资格。2008 年 2 月 14 日， 本基金管理人成
为首批获准开展特定客户资产管理业务 （专户理财） 的基金公司之一， 并于 3 月 24 日经中国证 监会
批准获得合格境内机构投资者（QDII ）资格，囊括了公募基金、社保、年金、专户理财和 QDII 等
管理业务资格。
4.1.2 基金 经理 （ 或 基金经 理 小 组）及 基 金 经理助 理 的 简介
姓名 职务
任本基金的基金经理 （助
理）期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
吴晨
本基金的基金
经理、国泰金
龙债券、国泰
双利债券、国
泰新目标收益
保本混合、国
泰鑫保本混
合、国泰民惠
收益定期开放
债券、国泰民
丰回报定期开
放灵活配置混
合的基金经
理、固收投资
总监、绝对收
益投资 （事业 ）
部副总监（主
持工作）
2011-12-29 - 15 年
硕 士 研 究 生 ，CFA ，FRM 。2001
年 6 月加入 国泰基金管 理有限公
司， 历任股票交易员、 债券交易员；
2004 年 9 月至 2005 年 10 月，英
国城市大学卡斯商学院金融系学
习；2005 年 10 月至 2008 年 3 月
在国泰基金管理有限公司任基金
经理助理； 2008 年 4 月至 2009 年
3 月在长信基金管理有限公司从
事债券研究；2009 年 4 月至 2010
年 3 月在国 泰基金管理 有限公司
任投资经理。2010 年 4 月起担任
国泰金龙债券证券投资基金的基
金经理； 2010 年 9 月至 2011 年 11
月担任国泰金鹿保本增值混合证
券 投 资 基 金的 基 金 经 理；2011 年
12 月起任国 泰信用互利 分级债券
型证券投资基金的基金经理； 2012
年 9 月至 2013 年 11 月兼 任国泰 6
个月短期理财债券型证券投资基国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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金的基金经理； 2013 年 10 月起兼
任国泰双利债券证券投资基金的
基金经理；2016 年 1 月 起兼任国
泰新目标收益保本混合型证券投
资基金和国泰鑫保本混合型证券
投资基金的基金经理，2016 年 12
月起兼任国泰民惠收益定期开放
债券型证券投资基金的基金经理，
2017 年 3 月 起兼任国泰民丰回报
定期开放灵活配置混合型证券投
资基金的基金经理。2014 年 3 月
至2015 年 5 月任绝对收益投资 （事
业）部总监助理，2015 年 5 月至
2016 年 1 月 任绝对收益投资（事
业）部副总监，2016 年 1 月起任
绝对收益投资 （事业） 部 副总监 （主
持工作） ， 2017 年 7 月起任 固收投
资总监。
注：1 、 此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日， 首任基金经理， 任职日期为基金合
同生效日。
2 、证券从业 的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理 人对报 告 期 内本基 金 运 作遵规 守 信 情况的 说 明
本 报 告 期 内， 本 基 金 管理 人 严 格 遵守 《 证 券 法 》 、 《 证 券 投 资基 金 法 》 、 《 基 金 管 理 公司 公 平 交 易
制 度 指 导 意见 》 等 有 关法 律 法 规 的规 定 ， 严 格遵 守 基 金 合同 和 招 募 说明 书 约 定 ，本 着 诚 实 信用 、 勤
勉 尽 责 、 最大 限 度 保 护投 资 人 合 法权 益 等 原 则管 理 和 运 用基 金 资 产 ，在 控 制 风 险的 基 础 上 为持 有人
谋 求 最 大 利益 。 本 报 告期 内 ， 本 基金 运 作 合 法合 规 ， 未 发生 损 害 基 金份 额 持 有 人利 益 的 行 为， 未 发
生 内 幕 交 易、 操 纵 市 场和 不 当 关 联交 易 及 其 他违 规 行 为 ，信 息 披 露 及时 、 准 确 、完 整 ， 本 基金 与 本
基 金 管 理 人所 管 理 的 其他 基 金 资 产、 投 资 组 合与 公 司 资 产之 间 严 格 分开 、 公 平 对待 ， 基 金 管理 小 组
保 持 独 立 运作 ， 并 通 过科 学 决 策 、规 范 运 作 、精 心 管 理 和健 全 内 控 体系 ， 有 效 保障 投 资 人 的合 法 权
益。
4.3 管 理 人对报 告 期 内公平 交 易 情况的 专 项 说明
4.3.1 公平 交易 制 度 的执行 情 况
本 报 告 期 内， 本 基 金 管理 人 严 格 遵守 《 证 券 投资 基 金 管 理公 司 公 平 交易 制 度 指 导意 见 》 的 相关
规 定 ， 通 过严 格 的 内 部风 险 控 制 制度 和 流 程 ，对 各 环 节 的投 资 风 险 和管 理 风 险 进行 有 效 控 制， 确 保
公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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（一）本基金管理人所管理的基金或组合间同向交易价差分析
根 据 证 监 会公 平 交 易 指导 意 见 ， 我们 计 算 了 公司 旗 下 基 金、 组 合 同 日同 向 交 易 纪录 配 对 。 通过
对这些配对的交易价差分析， 我们发现有效配对溢价率均值大部分在 1% 数量级及以下， 且大部分溢
价率均值通过 95% 置信 度下等于 0 的 t 检验。
（二）扩展时间窗口下的价差分析
本基金管理人选取 T=3 和 T=5 作为 扩展时间窗口， 将基金或 组合交易情况分别在这两个时间窗
口 内 作 平 均， 并 以 此 为依 据 ， 进 行基 金 或 组 合间 在 扩 展 时间 窗 口 中 的同 向 交 易 价差 分 析 。 对于 有 足
够多观测样本的基金配对（样本数 ≥30 ） ，溢价率 均值大部分在 1% 数量级 及以下。
（三）基金或组合间模拟溢价金额分析
对于不能通过溢价率均值为零的 t 检验的基金组合配对、对于在时间窗口中溢价率均值过大的
基 金 组 合 配对 ， 已 要 求基 金 经 理 对价 差 作 出 了解 释 ， 根 据基 金 经 理 解释 公 司 旗 下基 金 或 组 合间 没 有
可能导致不公平交易和利益输送的行为。
4.3.2 异常 交易 行 为 的专项 说 明
本 报 告 期 内， 本 基 金 与本 基 金 管 理人 所 管 理 的 其 他 投 资 组合 未 发 生 大额 同 日 反 向交 易 。 本 报告
期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 管 理 人对报 告 期 内基金 的 投 资策略 和 业 绩表现 的 说 明
4.4.1 报告 期内 基 金 投资策 略 和 运作分 析
2017 年开年 至 2 月上旬 ， 受监管趋严预期升温以及央行公开市场等发行利率上调影响， 债券收
益率出现明显上行；2 月 中下旬，在期货基差收敛、央行定向降准例行考核、MLF 续作等推动下，
收益率出现回落；3 月 上旬市场预期 1-2 月经 济数据向好，各类监管政策传闻、美联储加息美债带
动 叠 加 对 季末 资 金 面 担忧 下 ， 收 益率 再 度 上 行； 随 后 利 空因 素 逐 步 释放 ， 收 益 率有 所 回 落 ，整 体 呈
震荡走势。4 月 中 旬 起监 管 力 度 加强 ， 银 监 会连 续 发 布 多个 文 件 加 强监 管 力 度 ，市 场 悲 观 情绪 迅 速
蔓延， 叠加 一季度经济数据好于预期以及委外赎回传闻， 债市收益率出现大幅走高，10 年国 债一度
升至 3.5% 附 近，10 年国 开升至 4.2% 附近；4 月下 旬， 监管层维稳市场、 各大行纷纷辟谣委外赎回传
闻 ， 债 市 情绪 稍 有 缓 和， 收 益 率 出现 小 幅 回 落。5 月 初 ，监 管 政 策 持续 发 酵 ， 证监 会 要 求 整改 券 商
资金池业务，债市恐慌情绪蔓延，收益率快速调整，10 年 国债估值上行 20bp 至 3.69% ；临近下 旬，
理财登记中心表示 理财产品要实行穿透原则， 对底层资产和负债进行登记， 收益 率再度调整，10 年
国债估值上行 6bp ，10 年国开估值上行 10bp ， 均创出调整以来新高， 收益率曲线呈 M 型倒挂 。6 月
份以来央行通过 MLF 、逆回购等工具向主要商业银行提供了充足的流动性，银行体系流动性充裕，国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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市 场 预 期 稳定 。 商 业 银行 从 央 行 获取 资 金 后 积极 向 市 场 融出 ， 资 金 分层 传 导 顺 畅， 货 币 市 场关 键 期
限品种利率稳中有降，10 年国债收益 率亦回落至 3.5% 附近。
本 基 金 在 上半 年 度 对 信用 债 投 资 维持 较 短 的 组合 久 期 ， 持仓 品 种 以 中高 信 用 资 质公 司 债 和 企业
债 为 主 ， 适当 进 行 了 利率 债 的 波 段 操 作 ， 在 控制 风 险 的 情况 下 适 度 参与 转 债 市 场投 资 ， 并 积极 参 与
转债一级打新操作。
4.4.2 报告 期内 基 金 的业绩 表 现
本基金在 2017 年上半年的 净值增长率为 1.34% ，同 期业绩比较基准收益率为-0.20% 。
4.5 管 理 人对宏 观 经 济、证 券 市 场及行 业 走 势的简 要 展 望
从基本面来看，6 月各数 据以及高频数据显示经济仍有韧性， 短期市场对于经济预期有所改善，
但 随 着 库 存周 期 切 换 、地 产 投 资 逐步 回 落 或 导致 经 济 中 长期 下 行 风 险加 大 。 通 胀风 险 可 控 ，预 计 下
半年猪肉和鲜菜对食品价格影响分化，物价整体维持震荡，CPI 运行中枢在 2% 附近 。资金面 来看，
6 月份以来央行通过 MLF 、逆回购等工具向主要商业银行提供了充足的流动性，银行体系流动性充
裕 ， 市 场 预期 稳 定 。 但金 融 去 杠 杆仍 在 进 行 时， 一 旦 资 金预 期 宽 松 ，套 息 空 间 容易 诱 发 金 融杠 杆 再
度 回 升 ， 预计 下 半 年 度央 行 仍 会 保持 稳 健 中 性的 货 币 政 策， 资 金 面 的扰 动 仍 会 制约 短 端 利 率下 行 。
监管政策方面， 金融工作会议强调防范风险、 协调监管， 尤其十九大召开前市场维稳预期随之增强，
对 债 市 负 面冲 击 边 际 弱化 ， 但 仍 需关 注 表 外 理财 、 同 业 存单 等 政 策 后期 落 地 对 市场 造 成 的 冲击 。 海
外 方 面 ， 根据 近 期 美 国经 济 数 据 表现 来 看 ， 预计 短 期 内 难改 欧 强 美 弱格 局 ， 外 汇占 款 流 出 放缓 ， 人
民 币 汇 率 有望 继 续 保 持稳 定 。 总 体而 言 ， 金 融去 杠 杆 有 所成 效 ， 后 期政 策 落 地 的不 确 定 性 仍会 对 市
场 有 所 影 响， 但 经 历 二季 度 洗 礼 ，债 市 价 值 显露 ， 在 预 期和 现 实 赛 跑过 程 中 ， 市场 情 绪 变 化将 带 来
交易窗口， 利率有望震荡中逐步下行。 信用债投资方面， 在经济疲弱及融资难度日益加大的背景下，
信 用 风 险 仍较 大 ， 信 用利 差 面 临 走扩 可 能 ， 中低 信 用 资 质债 券 仍 需 谨慎 。 可 转 债投 资 方 面 ，今 年 以
来可转债市场扩容明显，估值整体处在低位、关注一级打新和二级低吸的交易机会。
2017 年下半 年度本基金将继续控制组合久期， 保持适度杠杆， 把握利 率债波段操作 的机会； 加
强 对 信 用 风险 的 防 范 ，精 选 个 券 ，适 度 参 与 转债 市 场 投 资， 积 极 降 低组 合 波 动 率， 继 续 寻 求基 金 净
值的平稳增长。
4.6 管 理 人对报 告 期 内基金 估 值 程序等 事 项 的说明
本 基 金 管 理人 按 照 相 关法 律 法 规 规定 ， 设 有 估值 委 员 会 ，并 制 定 了 相关 制 度 及 流程 。 估 值 委员
会 主 要 负 责基 金 估 值 相关 工 作 的 评估 、 决 策 、执 行 和 监 督， 确 保 基 金估 值 的 公 允与 合 理 。 报告 期 内国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
第 12 页共 30 页
相 关 基 金 估值 政 策 由 托管 银 行 进 行复 核 。 公 司估 值 委 员 会由 主 管 运 营的 公 司 领 导负 责 ， 成 员包 括 基
金 核 算 、 风险 管 理 、 行业 研 究 方 面业 务 骨 干 ，均 具 有 丰 富的 行 业 分 析、 会 计 核 算等 证 券 基 金行 业 从
业经验及专 业 能 力 。 基金 经 理 如 认为 估 值 有 被歪 曲 或 有 失公 允 的 情 况， 可 向 估 值委 员 会 报 告并 提 出
相关意见和建议。各方不存在任何重大利益冲突，一切以投资者利益最大化为最高准则。
4.7 管 理 人对报 告 期 内基金 利 润 分配情 况 的 说明
截 至 本 报 告期 末 ， 根 据本 基 金 基 金合 同 和 相 关法 律 法 规 的规 定 ， 本 基金 无 应 分 配但 尚 未 实 施的
利润。
4.8 报 告 期内管 理 人 对本基 金 持 有人数 或 基 金资产 净 值 预警情 形 的 说明
无。
5
托 管人 报告
5.1 报 告 期内本 基 金 托管人 遵 规 守信情 况 声 明
本报告期， 中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中， 严格遵守了 《证券投资基金 法》 、
基 金 合 同 、托 管 协 议 和其 他 有 关 规定 ， 不 存 在损 害 基 金 份额 持 有 人 利益 的 行 为 ，完 全 尽 职 尽责 地 履
行了基金托管人应尽的义务。
5.2 托 管 人对报 告 期 内本基 金 投 资运作 遵 规 守信、 净 值 计算、 利 润 分配等 情 况 的说明
本 报 告 期 ，本 托 管 人 按照 国 家 有 关规 定 、 基 金合 同 、 托 管协 议 和 其 他有 关 规 定 ，对 本 基 金 的基
金 资 产 净 值计 算 、 基 金费 用 开 支 等方 面 进 行 了认 真 的 复 核， 对 本 基 金的 投 资 运 作方 面 进 行 了监 督 ，
未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。
报告期内，本基金未实施利润分配。
5.3 托 管 人对本 半 年 度报告 中 财 务信息 等 内 容的真 实 、 准确和 完 整 发表意 见
本 托 管 人 复核 审 查 了 本报 告 中 的 财务 指 标 、 净值 表 现 、 利润 分 配 情 况、 财 务 会 计报 告 、 投 资组
合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
6 半 年 度 财务会 计 报 告（未 经 审 计）
6.1 资 产 负债表
会计主体：国泰信用互利分级债券型证券投资基金 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
第 13 页共 30 页
报告截止日：2017 年 6 月 30 日
单位：人民币元
资产
本期末
2017 年 6 月 30 日
上年度末
2016 年 12 月 31 日
资产： - -
银行存款 787,326.50 491,033.09
结算备付金 7,018,862.27 5,014,092.42
存出保证金 3,771.99 988.09
交易性金融资产 353,909,738.23 324,197,324.02
其中：股票投资 - -
基金投资 - -
债券投资 353,909,738.23 324,197,324.02
资产支持证券投资 - -
贵金属投资 - -
衍生金融资产 - -
买入返售金融资产 - -
应收证券清算款 - -
应收利息 7,293,606.15 8,060,462.21
应收股利 - -
应收申购款 329.71 12,001,928.49
递延所得税资产 - -
其他资产 - -
资产总计 369,013,634.85 349,765,828.32
负 债 和 所有者 权 益
本期末
2017 年 6 月 30 日
上年度末
2016 年 12 月 31 日
负债： - -
短期借款 - -
交易性金融负债 - -
衍生金融负债 - -
卖出回购金融资产款 103,700,000.00 76,000,000.00
应付证券清算款 361,801.14 423,768.88
应付赎回款 76,479.07 179,269.56
应付管理人报 酬 150,195.70 185,053.05
应付托管费 42,913.05 52,872.32
应付销售服务费 - -
应付交易费用 3,305.00 1,250.00
应交税费 - -
应付利息 -41,200.76 1,868.30
应付利润 - -
递延所得税负债 - -
其他负债 208,328.70 60,133.72
负债合计 104,501,821.90 76,904,215.83 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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所 有 者 权益： - -
实收基金 184,077,145.48 192,533,606.51
未分配利润 80,434,667.47 80,328,005.98
所 有 者 权益合 计 264,511,812.95 272,861,612.49
负 债 和 所有者 权 益 总计 369,013,634.85 349,765,828.32
注：报告截止日 2017 年 6 月 30 日， 基金份额净值 1.062 元， 基金份额总额 248,997,406.51 份。
其中互利 A 份额净值 1.015 元，互 利 B 份额净值 1.172 元。
6.2 利润表
会计主体： 国泰信用互利分级债券型证券投资基金
本报告期：2017 年 1 月 1 日至 2017 年 6 月 30 日
单位：人民币元
项目
本期
2017 年 1 月 1 日至
2017 年 6 月 30 日
上 年 度 可比期 间
2016 年 1 月 1 日至
2016 年 6 月 30 日
一、收入 6,519,823.23 9,444,553.57
1. 利息收入 9,330,887.42 11,836,790.90
其中：存款利息收入 82,033.46 150,338.45
债券利息收入 9,248,853.96 11,686,452.45
资产支持证券利息收入 - -
买入返售金融资产收入 - -
其他利息收入 - -
2. 投资收益（ 损失以“- ” 填 列） -236,984.26 -156,130.45
其中：股票投资收益 - -
基金投资收益 - -
债券投资收益 -236,984.26 -156,130.45
资产支持证券投资收益 - -
贵金属投资收益 - -
衍生工具收益 - -
股利收益 - -
3. 公允价值变 动收益（损失以 “- ” 号填 列） -2,591,699.29 -2,260,854.29
4. 汇兑收益（ 损失以 “ －” 号填列） - -
5. 其他收入（ 损失以 “- ” 号 填列） 17,619.36 24,747.41
减 ： 二 、费用 2,844,759.88 2,949,239.87
1 ．管理人报 酬 951,591.32 1,013,320.73
2 ．托管费 271,883.24 289,520.21
3 ．销售服务 费 - -
4 ．交易费用 4,605.78 1,766.64
5 ．利息支出 1,387,343.35 1,410,997.29
其中：卖出回购金融资产支出 1,387,343.35 1,410,997.29
6 ．其他费用 229,336.19 233,635.00 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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三 、 利 润总额 （ 亏 损总额 以 “- ” 号 填列 ） 3,675,063.35 6,495,313.70
减：所得税费用 - -
四 、 净 利润（ 净 亏 损以 “- ” 号 填 列） 3,675,063.35 6,495,313.70
6.3 所 有 者权益 （ 基 金净值 ） 变 动表
会计主体： 国泰信用互利分级债券型证券投资基金
本报告期：2017 年 1 月 1 日至 2017 年 6 月 30 日
单位：人民币元
项目
本期
2017 年 1 月 1 日至 2017 年 6 月 30 日
实收基金 未 分 配 利润 所 有 者 权益合 计
一 、 期 初 所 有 者 权 益 （ 基
金净值）
192,533,606.51 80,328,005.98 272,861,612.49
二 、 本 期 经 营 活 动 产 生 的
基 金 净 值 变 动 数 （ 本 期 利
润）
- 3,675,063.35 3,675,063.35
三 、 本 期 基 金 份 额 交 易 产
生 的 基 金 净 值 变 动 数 （ 净
值减少以 “- ” 号填列）
-8,456,461.03 -3,568,401.86 -12,024,862.89
其中：1. 基金 申购款 69,755,529.48 29,593,756.01 99,349,285.49
2. 基金赎回款 -78,211,990.51 -33,162,157.87 -111,374,148.38
四 、 本 期 向 基 金 份 额 持 有
人 分 配 利 润 产 生 的 基 金 净
值变动 （净值减少以 “- ” 号
填列）
- - -
五 、 期 末 所 有 者 权 益 （ 基
金净值）
184,077,145.48 80,434,667.47 264,511,812.95
项目
上 年 度 可比期 间
2016 年 1 月 1 日至 2016 年 6 月 30 日
实收基金 未 分 配 利润 所 有 者 权益合 计
一 、 期 初 所 有 者 权 益 （ 基
金净值）
222,416,719.77 80,937,419.10 303,354,138.87
二 、 本 期 经 营 活 动 产 生 的
基 金 净 值 变 动 数 （ 本 期 利
润）
- 6,495,313.70 6,495,313.70
三 、 本 期 基 金 份 额 交 易 产
生 的 基 金 净 值 变 动 数 （ 净
值减少以 “- ” 号填列）
-35,425,011.82 -13,081,499.13 -48,506,510.95
其中：1. 基金 申购款 85,825,246.51 33,196,531.90 119,021,778.41
2. 基金赎回款 -121,250,258.33 -46,278,031.03 -167,528,289.36
四 、 本 期 向 基 金 份 额 持 有
人 分 配 利 润 产 生 的 基 金 净
- - - 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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值变动 （净值减少以 “- ” 号
填列）
五 、 期 末 所 有 者 权 益 （ 基
金净值）
186,991,707.95 74,351,233.67 261,342,941.62
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告 6.1 至 6.4 ，财务 报表由下列负责人签署：
基金管理人 负责人：周向勇，主管会计工作负责人：周向勇，会计机构负责人：倪蓥
6.4 报 表 附注
6.4.1 基金 基本 情 况
国 泰 信 用 互 利 分 级 债 券 型 证 券 投 资 基 金( 以 下 简 称 “ 本 基 金 ”) 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会( 以 下 简
称 “ 中国证监 会”) 证监许可[2011] 第 1706 号 《关于核 准国泰信用互利分级债券型证 券投资基金募集的
批 复 》 核 准， 由 国 泰 基金 管 理 有 限公 司 依 照 《中 华 人 民 共和 国 证 券 投资 基 金 法 》和 《 国 泰 信用 互 利
分 级 债 券 型证 券 投 资 基金 基 金 合 同》 公 开 募 集。 本 基 金 为契 约 型 开 放式 ， 存 续 期限 不 定 ， 首次 设 立
募集不包括认购资金利息共募集人民币 539,572,600.27 元， 业经普华永道中天会计师事务所有限公
司普华永道中天验字(2011) 第 485 号 验资报告予以验证。 经 向中国证监会备案， 《国 泰信用互利分级
债券型证券投资基金基金合同》 于 2011 年 12 月 29 日正式 生效， 基金合同生效日的基金份额总额
为 539,699,850.85 份基金 份额， 其中认购资金利息折合 127,250.58 份基金 份额。 本基金的基金管理
人为国泰基金管理有限公司，基金托管人为中国建设银行股份有限公司。
根 据 《 国 泰信 用 互 利 分级 债 券 型 证券 投 资 基 金基 金 合 同 》的 相 关 规 定， 本 基 金 的基 金 份 额 包括
国泰信用互利分级债券型证券投资基金之基础份额( 以下简称“ 信用互利 基金份额 ”) 、 国泰信用互利分
级 债 券 型 证 券 投 资 基 金 之 优 先 类 份 额( 以下简称“互利 A”) 及 国 泰 信 用 互 利 分 级 债 券 型 证 券 投 资 基 金
之进取类份额( 以下简称“ 互利 B”) 。 信用互利基金份额只接受场内与场外的申购和赎回， 但不上市交
易。 互利 A 与互利 B 只 可上市交易，不可单独进行申购或赎回。投资者可选择将其在场内申购的
信用互利基金份额按 7:3 的比例分拆 成互利 A 和互利 B ， 但不 得申请将其场外申购的信用互利基金
份 额 进 行 分拆 。 投 资 者可 将 其 持 有的 场 外 信 用互 利 基 金 份额 跨 系 统 转托 管 至 场 内并 申 请 将 其分 拆 成
互利 A 和互利 B 后上市 交易，也可按 7:3 的配 比将其持有的互利 A 和互利 B 申请 合并为场内的
信用互利基金份额。
信用互利基金份额、互利 A 与互利 B 的基金份 额净值关系为 7 份互利 A 与 3 份互利 B 构成
一 对 份 额 组合 ， 该 份 额组 合 的 份 额净 值 之 和 等于 10 份 信用 互 利 基 金份 额 的 份 额净 值 之 和 。基 金 份
额 净 值 按 如下 原 则 计 算： 国 泰 信 用互 利 基 金 份额 净 值 按 照计 算 日 本 基金 资 产 净 值除 以 计 算 日基 金 份国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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额总数( 包括信国泰用互利份额的基金份额数、互利 A 的基金份额数和互利 B 的基 金份额数) 计算。
互利 A 的基金份额净值， 自基金合同生效日起至第 1 个基 金份额折算日期间、 或自上一个基金份额
折算日( 定期折算日或到点折算日) 后的下一个日历日起至下一个基金份额折算日期间， 以 1.000 元为
基准， 互利 A 的约定日简单收益率( 约定基准收益率除以 365) 单利累计计算。 计算出互利 A 的份额
净值后，根据互 利 A 、 互利 B 和信 用互利基金份额各自份额净值之间的关系，计算出互利 B 的基
金份额净值。
本基金定期进行份额折算。在每个会计年度( 除基金合同生效日所在会计年度及定期折算日前 3
个 月 内 发 生过 到 点 折 算的 会 计 年 度外) 的 第 一 个工 作 日 ， 本基 金 根 据 基金 合 同 的 规定 对 互 利 A 和信
用 互 利 基 金份 额 进 行 定期 份 额 折 算。 折 算 前 的信 用 互 利 基金 份 额 持 有人 ， 以 每 10 份 信 用 互利基 金
份额，按互利 A 的约定收益，获得新增信用互利基金份额份额的分配。折算前的互利 A 持有人，
以互利 A 的约定收益， 获得新增信用互利基金份额的份额分配。 折算不改变互利 A 持有人的资产净
值， 其持有的互利 A 净值折算调整为 1.000 元 、 份额数量不变， 相应折算增加信用互利基金份额场
内份额。
除以上基金份额定期折算外， 本基金还将在以下两种情况进行到点折算： 即当互利 B 的份额 净
值大于或等于 1.600 元 时或当互利 B 的份额净 值小于或等于 0.400 元 时。
当互利 B 的 份额净值大于或等于 1.600 元时， 则该日后的第二个工作日为到点折算日。 折算前
的 信 用 互 利基 金 份 额 持有 人 ， 获 得新 增 信 用 互利 基 金 份 额的 份 额 分 配， 其 持 有 的信 用 互 利 基金 份 额
净值折算调整为 1.000 元，份额数量相应折算增加。折算 前的互利 A 持有人，以互利 A 的约定收
益， 获得新增信用互利基金份额的份额分配， 其持有的互利 A 净值折算调整为 1.000 元， 份额 数量
不变， 相应折算增加信用互利基金份额场内份额。 折算前的互利 B 持 有人， 以互利 B 的约定 收益，
获得新增信用互利基金份额的份额分配， 其持有的互利 B 份额净值折算调整为 1.000 元， 份额数量
不变，相应折算增加信用互利基金份额场内份额。
当互利 B 的 份额净值小于或等于 0.400 元时， 则该日后的第二个工作日为到点折算日。 折算前
的信用互利基金份额持有人，其持有的信用互利基金份额份额净值折 算调整为 1.000 元，份额 数量
相应折算调整。折算前的互利 A 持有人，其持有的折算前的互利 A 净值折算调整为 1.000 元 ，相
应折算增加信用互利基金份额。 折算前的互利 B 持有人， 其持有的互利 B 净值折算调整为 1.000 元
并相应折算调整份额数量。以上折算过程中互利 A 与互利 B 的基金 份额配比保持 7 ∶3 的 比例不
变。
本基金投资人初始场内认购的基金份额合计 70,529,945 份， 于 2012 年 1 月 5 日按 7 ∶3 的基
金份额配比分拆为 49,370,961.00 份 互利 A 与 21,158,984.00 份互利 B 。经深圳证券交易所深证上国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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[2012]11 号 文审核同意，本基金互利 A 和互利 B 于 2012 年 1 月 17 日上市交易。
根据 《中华人民共和国证券投资基金法》 和 《国泰信用互利分级债券型证券投资基金基金合同》
的 有 关 规 定， 本 基 金 的投 资 范 围 为具 有 良 好 流动 性 的 金 融工 具 ， 包 括国 内 依 法 发行 上 市 的 债券 、 股
票( 包含中小板、 创业板及其他经中国证监会核准上市的股票) 、 货币市场工具、 权证、 资产支持证券
及 法 律 法 规或 中 国 证 监会 允 许 基 金投 资 的 其 他金 融 工 具 。本 基 金 各 类资 产 的 投 资比 例 范 围 为： 债 券
等固定收益类资产的比例不低于基金资产的 80% ，其中投资于信用债券的比例不低于固定收益类资
产的 80% ； 股票等权益类资产的比例不超过基金资产的 20% ，本基金不从二级市场买入股票、权证
等 权 益 类 金融 工 具 ， 但可 以 参 与 一级 市 场 股 票首 次 公 开 发行 或 增 发 ，还 可 持 有 因所 持 可 转 换公 司 债
券 转 股 形 成的 股 票 、 因持 有 股 票 被派 发 的 权 证、 因 投 资 于可 分 离 交 易可 转 债 而 产生 的 权 证 ；现 金 以
及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。 本基金业绩比较基准： 中证全债指数收
益率。
本财务报表由本基金的基金管理人国泰基金管理有限公司于 2017 年 8 月 22 日批准 报出。
6.4.2 会计 报表 的 编 制 基础
本基金的财务报表按照财政部于 2006 年 2 月 15 日及以后期间颁布的《企业会计准则－基本准
则 》 、 各 项 具 体 会 计 准 则 及 相 关 规 定 （ 以 下 合 称 “ 企 业 会 计 准 则 ” ） 、 中 国 证 监 会 颁 布 的 《 证 券 投 资 基
金信息披露 XBRL 模板 第 3 号< 年 度 报告和半年度报告> 》 、 中国证券业协会于 2007 年 5 月 15 日颁
布的 《证券投资基金会计核算业务指引》 、 《 国 泰信用互利分级债券型证券投资基金基金合同》 和中
国证监会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制。
6.4.3 遵循 企业 会 计 准则及 其 他 有关规 定 的 声明
本基金 2017 年半年度财务报表符合企业会计 准则的要求，真实、完整地反映了本基金 2017 年
6 月 30 日的 财务状况以及 2017 年 1 月 1 日至 2017 年 6 月 30 日止期间的经营成果和基金净值变动
情况等有关信息。
6.4.4 本报 告期 所 采 用的会 计 政 策、会 计 估 计与最 近 一 期年度 报 告 相一致 的 说 明
本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。
6.4.5 差错 更正 的 说 明
本基金在本报告期间无须说明的会计差错更正。
6.4.6 税项 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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根据财政部、 国家税务总局财税[2002]128 号 《关 于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》 、
财税[2004]78 号《财政部、国家税务总局关于证券投资基金税收政策的通知》 、财 税[2008]1 号 《关
于企业所得税若干优惠政策的通知》 、 财税[2012]85 号 《关于 实施上市公司股息红利差别化个人所得
税政策有关 问题的通知》 、财税[2015]101 号《关 于上市公司 股息红利差 别化个人所 得税政策有 关 问
题的通知》 、 财税[2016]36 号《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》 、财税[2016]46 号《 关
于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》 、 财税[2016]70 号 《关于 金融机构同业往
来等增值税补充政策的通知》及其他相关财税法规和实务操 作，主要税项列示如下：
(1) 于 2016 年 5 月 1 日 前，以发行基金方式募集资金不属于营业税征收范围，不征收营业税。
对证券投资基金管理人运用基金买卖债券的差价收入免征营业税。 自 2016 年 5 月 1 日起， 金融业由
缴 纳 营 业 税改 为 缴 纳 增值 税 。 对 证券 投 资 基 金管 理 人 运 用基 金 买 卖 债券 的 转 让 收入 免 征 增 值税 ， 对
金融同业往来利息收入亦免征增值税。
(2) 对基金从证券市场中取得的收入，包括买卖债券的差价收入，债券的利息收入及其他收入，
暂不征收企业所得税。
(3) 对 基 金 取得 的 企 业 债券 利 息 收 入， 应 由 发 行债 券 的 企 业在 向 基 金 支付 利 息 时 代 扣代缴 20%
的个人所得税。
6.4.7 关联 方关 系
6.4.7.1 本报告 期 与 基金发 生 关 联交易 的 各 关联方
关联方名称 与本基金的关系
国泰基金管理有限公司（ “ 国泰基金 ” ） 基金管理人、基金销售机构
中国建设银行股份有限公司（ “ 中国 建设银行 ” ） 基金托管人、基金销售机构
注：下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
6.4.8 本报 告期 及 上 年度可 比 期 间的关 联 方 交易
6.4.8.1 通过关 联 方 交易单 元 进 行的交 易
本基金本报告期及上年度可比期间无通过关联方交易单元进行的交易。
6.4.8.2 关联方报酬
6.4.8.2.1 基金 管 理 费
单位：人民币元
项目
本期
2017 年1 月1 日至2017 年6 月
上年度可比期间
2016 年1 月1 日至2016 年6 月国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
第 20 页共 30 页
30日 30 日
当期发生的基金应支付的管理费 951,591.32 1,013,320.73
其中：支付销售机构的客户维护费 18,722.09 21,178.89
注： 支付基 金管理人国泰基金的管理人报酬按前一日基金资产净值 0.7% 的年费率计提， 逐日累
计至每月月底，按月支付。
其计算公式为：日管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 0.7% / 当年天 数。
6.4.8.2.2 基金 托 管 费
单位：人民币元
项目
本期
2017 年1 月1 日至2017 年6 月
30日
上年度可比期间
2016 年1 月1 日至2016 年6 月
30 日
当期发生的基金应支付的托管费 271,883.24 289,520.21
注：支付基金托管人中国建设银行的托管费按前一日基金资产净值 0.20% 的年费率 计提，逐日
累计至每月月底， 按月支付。 其计算公式为： 日托管费＝前一日基金资产净值 X 0.20% / 当年 天数。
6.4.8.3 与关联 方 进 行银行 间 同 业市场 的 债 券( 含回 购)交易
本基金本报告期及上年度可比期间未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易。
6.4.8.4 各关联 方 投 资本基 金 的 情况
6.4.8.4.1 报告 期 内 基金管 理 人 运用固 有 资 金投资 本 基 金的情 况
本基金本报告期及上年度可比期间无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
6.4.8.4.2 报告 期 末 除基金 管 理 人之外 的 其 他关联 方 投 资本基 金 的 情况
本基金本报告期末及上年末无除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况。
6.4.8.5 由关联 方 保 管的银 行 存 款余额 及 当 期产生 的 利 息收入
单位：人民币元
关联方名称
本期
2017 年1 月1 日至2017 年6 月30日
上年度可比期间
2016 年1 月1 日至2016 年6 月30 日
期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入
中国建设银行 787,326.50 16,046.30 51,318.08 25,445.02
注：本基金的银行存款由基金托管人中国建设银行保管，按银行同业利率计息。
6.4.8.6 本基金 在 承 销期内 参 与 关联方 承 销 证券的 情 况 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
第 21 页共 30 页
本基金本报告期及上年度可比期间均未有在承销期内参与关联方承销证券的情况。
6.4.8.7 其他关 联 交 易事项 的 说 明
本基金本报告期及上年度可比期间均无其 他关联交易事项。
6.4.9 期末 （2017 年 6 月 30 日） 本 基金 持 有 的流通 受 限 证券
6.4.9.1 因认购 新 发/ 增 发证 券 而 于期末 持 有 的流通 受 限 证券
本基金本报告期末无因认购新发/ 增发证券而流通受限的证券。
6.4.9.2 期末持 有 的 暂时停 牌 等 流通受 限 股 票
本基金本报告期末未持有股票。
6.4.9.3 期末债 券 正 回购交 易 中 作为抵 押 的 债券
6.4.9.3.1 银行 间 市 场债券 正 回 购
本基金本报告期末无银行间市场债券正回购中作为抵押的债券。
6.4.9.3.2 交易 所 市 场债券 正 回 购
截止本报告期末 2017 年 6 月 30 日止 ，本基金从事证券交易所债券正回购交易形成的卖出回购
证券款余额 103,700,000.00 元， 于 2017 年 7 月 3 日 到期。 该类交易要求本基金在回购期限内持有的
在 新 质 押 式回 购 下 转 入质 押 库 的 债券 ， 按 证 券交 易 所 规 定的 比 例 折 算为 标 准 券 后， 不 低 于 债券 回 购
交易的余额。
6.4.10 有 助于 理 解 和分析 会 计 报表需 要 说 明的其 他 事 项
(1) 公允价值
(a) 金融工具公允价值计量的方法
公 允 价 值 计量 结 果 所 属的 层 次 ， 由对 公 允 价 值计 量 整 体 而言 具 有 重 要意 义 的 输 入值 所 属 的 最低
层次决定：
第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调 整的报价。
第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。
第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。
(b) 持续的以公允价值计量的金融工具
(i)
各层次 金融工具公允价值
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
第 22 页共 30 页
于 2017 年 6 月 30 日，本基金持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中属于
第一层次的余额为 12,604,562.00 元， 属 于 第 二 层 次 的 余 额 为 341,305,176.23 元 ， 无属 于 第 三 层 次
的余额(2016 年 12 月 31 日：第一层次 6,598,925.30 元，第二 层次 317,598,398.72 元， 无第三层次) 。
于 2017 年 6 月 30 日，本基金持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债均属于第一
层次(2016 年 12 月 31 日： 同) 。
(ii)
公允价 值所属层次间的重大变动
对于证券交易所上市的股票，若出现重大事项停牌、交易不活跃( 包括涨跌停时的交易不活跃) 、
或 属 于 非 公开 发 行 等 情况 ， 本 基 金不 会 于 停 牌日 至 交 易 恢复 活 跃 日 期间 、 交 易 不活 跃 期 间 及限 售 期
间 将 相 关 股票 的 公 允 价值 列 入 第 一层 次 ； 并 根据 估 值 调 整中 采 用 的 不可 观 察 输 入值 对 于 公 允价 值 的
影响程度，确定相关股票公允价值应属第二层次还是第三层次 。
(2) 增值税
根据财政部、 国家税务总局于 2016 年 12 月 21 日颁布的财税[2016]140 号 《关于明确金融 房地
产开发 教 育 辅 助 服 务 等 增 值 税 政 策 的 通 知 》 的 规 定 ：(1) 金 融 商 品 持 有 期 间( 含 到 期) 取 得 的 非 保 本
收益( 合同中未明确承诺到期本金可全部收回的投资收益) ， 不征收增值税；(2) 纳税 人购入基金、 信
托、 理财产品等各类资产管理产品持有至到期， 不属于金融商品转让； (3) 资管产品运营过程中发生
的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人。上述政策自 2016 年 5 月 1 日起执行。
此外，根据财政部、国家税务总局于 2017 年 1 月 6 日颁布 的财税[2017]2 号《关于资 管产品增
值税政策有关问题的补充通知》及 2017 年 6 月 30 日颁布的财 税[2017]56 号《关于资管产品增值税
有 关 问 题 的通 知 》 的 规定 ， 资 管 产品 管 理 人 运营 资 管 产 品过 程 中 发 生的 增 值 税 应税 行 为 ， 暂适 用 简
易计税方法，按照 3% 的征收率缴纳增值税。对资管产品在 2018 年 1 月 1 日前运营过程中发生的增
值 税 应 税 行为 ， 未 缴 纳增 值 税 的 ，不 再 缴 纳 ；已 缴 纳 增 值税 的 ， 已 纳税 额 从 资 管产 品 管 理 人以 后 月
份 的 增 值 税应 纳 税 额 中抵 减 。 上 述税 收 政 策 对本 基 金 截 至本 财 务 报 表批 准 报 出 日止 的 财 务 状况 和经
营成果无影响。
7
投 资组 合报 告
7.1 期 末 基金资 产 组 合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额
占基金总资产的比
例（% ）
1 权益投资 - - 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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其中：股票 - -
2 固定收益投资 353,909,738.23 95.91
其中：债券 353,909,738.23 95.91
资产支持证券 - -
3 贵金属投资
- -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中： 买断式 回购的买入返售金融
资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 7,806,188.77 2.12
7 其他各项资产 7,297,707.85 1.98
8 合计 369,013,634.85 100.00
7.2 报告期末按 行 业 分类的 股 票 投资组 合
本基金本报告期末未持有股票。
7.3 期 末 按公允 价 值 占基金 资 产 净值比 例 大 小排序 的 前 十名 股 票 投 资明细
本基金本报告期末未持有股票。
7.4 报 告 期内股 票 投 资组合 的 重 大变动
7.4.1 累计 买入 金 额 超出期初基 金资产 净 值 2% 或前 20 名 的 股票 明 细
本基金本报告期内未进行股票投资。
7.4.2 累计 卖出 金 额 超出期初基 金资产 净 值 2% 或前 20 名的股 票明细
本基金本报告期内未进行股票投资。
7.4.3 买入 股票 的 成 本总额 及 卖 出股票 的 收 入总额
本基金本报告期内未进行股票投资。
7.5 期 末 按债券 品 种 分类的 债 券 投资组 合
金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值 占基金资产净值比国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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例( ％)
1 国家债券 12,163,180.00 4.60
2 央行票据 - -
3 金融债券 39,500,000.00 14.93
其中：政策性金融债 39,500,000.00 14.93
4 企业债券 264,930,391.40 100.16
5 企业短 期融资券 10,006,000.00 3.78
6 中期票据 9,653,000.00 3.65
7 可转债 （可交换债） 17,657,166.83 6.68
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 353,909,738.23 133.80
7.6 期 末 按公允 价 值 占基金 资 产 净值比 例 大 小排 序 的 前 五名债 券 投 资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量( 张) 公允价值
占基金资产净
值比例( ％)
1 170210 17 国开 10 400,000 39,500,000.00 14.93
2 122849 11 新余债 200,000 20,124,000.00 7.61
3 122830 11 沈国资 149,990 15,384,474.30 5.82
4 122821 11 吉城建 150,000 15,180,000.00 5.74
5 122834 11 牡国投 150,000 15,138,000.00 5.72
7.7 期 末 按公允 价 值 占基金 资 产 净值比 例 大 小排 序 的 前 十名 资 产 支 持证券 投 资 明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
7.8 报 告 期末按 公 允 价值占 基 金 资产净 值 比 例大小 排 序 的前五 名 贵 金属投 资 明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
7.9 期 末 按公允 价 值 占基金 资 产 净值比 例 大 小排 序 的 前 五名权 证 投 资明细
本基金本报告期末未持有权证。 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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7.10 报告 期末 本 基 金投资 的 股 指期货 交 易 情况说 明
7.10.1 报 告期 末 本 基金投 资 的 股指期 货 持 仓和损 益 明 细
本基金本报告期末未持有股指期货。
7.10.2 本 基金 投 资 股指期 货 的 投资政 策
本 基 金 本 报告 期 未 投 资股 指 期 货 。若 本 基 金 投资 股 指 期 货， 本 基 金 将根 据 风 险 管理 的 原 则 ，以
套 期 保 值 为主 要 目 的 ，有 选 择 地 投资 于 股 指 期货 。 套 期 保值 将 主 要 采用 流 动 性 好、 交 易 活 跃的 期 货
合约。
本 基 金 在 进行 股 指 期 货投 资 时 ， 将通 过 对 证 券市 场 和 期 货市 场 运 行 趋势 的 研 究 ，并 结 合 股 指期
货的定价模型寻求其合理的估值水平。
本 基 金 管 理人 将 充 分 考虑 股 指 期 货的 收 益 性 、流 动 性 及 风险 特 征 ， 通过 资 产 配 置、 品 种 选 择，
谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
法律法规对 于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。
7.11 报告期 末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。
7.12 投资 组合 报 告 附注
7.12.1 本报告 期 内 基 金投 资 的 前 十名 证 券 的 发行 主 体 没 有被 监 管 部 门立 案 调 查 或在 报 告 编 制日 前 一
年受到公开谴责、处罚的情况。
7.12.2 基金投 资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
7.12.3 期 末其他 各 项 资产构 成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 3,771.99
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 7,293,606.15
5 应收申购款 329.71
6 其他应收款 -
7 待摊费用 - 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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8 其他 -
9 合计 7,297,707.85
7.12.4 期 末持有 的 处 于转股 期 的 可转换 债 券 明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 公允价值
占基金资产净
值比例(%)
1 110032 三一转债 5,346,000.00 2.02
2 113009 广汽转债 916,246.50 0.35
3 128013 洪涛转债 178,288.00 0.07
7.12.5 期 末前 十 名 股票中 存 在 流通受 限 情 况的说 明
本基金本报告期末未持有股票。
8
基 金份 额持 有 人 信息
8.1 期 末 基金份 额 持 有人户 数 及 持有人 结 构
份额单位：份
份额级别
持有人
户数( 户)
户均持有
的基金份
额
持有人结构
机构投资者 个人投资者
持有份额
占总份额
比例
持有份额
占总份额
比例
互利 A 159 32,923.09 2,162,426.00 41.31% 3,072,345.00 58.69%
互利 B 119 18,852.72 - - 2,243,474.00 100.00%
国泰互利 1,708 141,404.66 232,288,483.04 96.18% 9,230,678.47 3.82%
合计 1,986 125,376.34 234,450,909.04 94.16% 14,546,497.47 5.84%
8.2 期 末 上市基 金 前 十名持 有 人
互利 A
序号 持有人名称 持有份额（份） 占上市总份额比例
1
上海保银投资管理有限公
司－保银石榴红了基金
900,000.00 17.19% 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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2
北大方正人寿保险有限公
司－投资连结产品稳健型
872,426.00 16.67%
3 黄松友 530,115.00 10.13%
4 王蜀平 480,701.00 9.18%
5
上海保银投资管理有限公
司－保银中国价值基金
300,000.00 5.73%
6 刘叶玲 160,000.00 3.06%
7 张永腾 159,122.00 3.04%
8 李东 155,803.00 2.98%
9 唐宗蕾 150,000.00 2.87%
10 龚小兵 124,000.00 2.37%
注：以上信息是根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的名册编制。
互利B
序号 持有人名称 持有份额（份） 占上市总份额比例
1 段宗勇 424,662.00 18.93%
2 张爱梅 424,000.00 18.90%
3 唐彬彬 197,800.00 8.82%
4 李时龙 182,146.00 8.12%
5 梁帆 169,140.00 7.54%
6 许庆白 161,086.00 7.18%
7 王骆宾 143,452.00 6.39%
8 侯悦斯 77,700.00 3.46%
9 刘春桃 68,200.00 3.04%
10 金萍 34,301.00 1.53%
注：以上信息是根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的名册编制。
8.3 期 末 基金管 理 人 的从业 人 员 持有本 基 金 的情况
项目 份额级别 持有份额总数（份） 占基金总份额比例
基金管理人 所有从业人
员持有本基金
互利 A 0.00 0.00%
互利 B 0.00 0.00%
国泰互利 0.00 0.00%
合计 0.00 0.00%
8.4 期 末 基金管 理 人 的从业 人 员 持有本 开 放 式基金 份 额 总量区 间 的 情况
项目 份额级别 持有基金份额总量的数量区间（万份）
本公司高级管理人员、基
金投资和研究部门负责人
持有本开放式基金
互利 A 0
互利 B 0
国泰互利 0
合计 0
本基金基金经理 持有本开
放式基金
互利 A 0
互利 B 0 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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国泰互利 0
合计 0
9
开 放式 基金 份 额 变动
单位：份
项目 互利 A 互利 B 国泰互利
本报告期期初基金份额总额 7,470,970.00 3,201,845.00 244,657,883.85
本报告期基金总申购份额 - - 94,339,965.14
减：本报告期基金总赎回份额 - - 105,765,195.73
本报告期基金拆分变动份额 -2,236,199.00 -958,371.00 8,286,508.25
本报告期期末基金份额总额 5,234,771.00 2,243,474.00 241,519,161.51
10
重 大 事件 揭 示
10.1 基金 份额 持 有 人大会 决 议
报告期内，本基金无基金份额持有人大会决议。
10.2 基金 管理 人 、 基金托 管 人 的专门 基 金 托管部 门 的 重大人 事 变 动
报告期内基金管理人重大人事变动如下：
2017 年 2 月 9 日，本基金管理人发布了《国泰基金管理有限公司副总经理任职公告》 ，经本 基
金管理人第六届董事会第二十八次会议审议通过，聘任李辉先生担任公司副总经理。
2017 年 3 月 25 日，本 基金管理人发布了《国泰基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公
告》 ， 经本基 金管理人第七届董事会第一次会议审 议通过， 聘任陈勇胜先生担任公司董事长、 法定代
表人，唐建光先生不再担任公司董事长、法定代表人。
本报告期内本基金托管人的专门基金托管部门未发生重大人事变动。
10.3 涉及 基金 管 理 人、基 金 财 产、基 金 托 管业务 的 诉 讼
报 告 期 内 ，本 基 金 无 涉及 对 公 司 运营 管 理 及 基金 运 作 产 生重 大 影 响 的与 本 基 金 管理 人 、 基 金财
产、基金托管业务相关的诉讼事项。
10.4 基金 投资 策 略 的改变
报告期内，本基金投资策略无改变。
10.5 报告 期内 改 聘 会计师 事 务 所情况
报告期内，为本基金提供审计服务的会计师事务所无改聘情况。 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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10.6 管 理人、 托 管 人 及其 高 级 管理人 员 受 稽查或 处 罚 等情况
针对上海证监局于 2016 年底向公司出具的警示函， 公司高度重视， 对相关情况进行了自查及说
明， 并认真完成整改工作， 进一步加强了公司内部控制和风险管理能力。 本报告期内， 基金管理人 、
基金托管人及其高级管理人员未受稽查或处罚。
10.7 基金 租用 证 券 公司交 易 单 元的有 关 情 况
10.7.1 基 金租 用 证 券公司 交 易 单元进 行 股 票投资 及 佣 金支付 情 况
金额单位：人民币元
券商名称
交易
单元
数量
股票交易 应支付该券商的佣金
备注
成交金额
占当期股
票成交总
额的比例
佣金
占当期佣
金总量的
比例
东兴证券 1 - - - - -
万联证券 1 - - - - -
中泰证券 1 - - - - -
海通证券 2 - - - - -
中信证券 2 - - - - -
长江证券 1 - - - - -
中信建投证券 2 - - - - -
招商证券 1 - - - - -
注：基金租用席位的选择标准是：
（1 ）资力雄 厚，信誉良好；
（2 ）财务状 况良好，各项财务指标显示公司经营状况稳定；
（3 ）经营行 为规范，在最近一年内无重大违规经营行为；
（4 ）内部管 理规范、严格，具备健全的内控制 度，并能满足基金运作高度保密的要求；
（5 ） 公司具 有较强的研究能力， 能及时、 全面、 定 期提供具有相当质量的关于宏观经济面分析、
行业发展趋势及证券市场走向、个股分析的研究报告以及丰富全面的信息服务；能根据基金投资的
特定要求，提供专门研究报告。
选择程序是：根据对各证券公司提供的各项投资、研究服务情况的考评结果，符合交易席位租
用标准的，由公司投研业务部门提出租用证券公司交易席位的调整意见（包括调整名单及调整原因
等），并经公司批准。
10.7.2 基 金租 用 证 券公司 交 易 单元进 行 其 他证券 投 资 的情况
金额单位：人民币元
券商名称
债券交易 回购交易 权证交易
成交金额 占当期债 成交金额 占当期回 成交金额 占当期权国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告摘要
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券成交总
额的比例
购成交总
额的比例
证成交总
额的比例
东兴证券 - - - - - -
万联证券 - - - - - -
中泰证券 - -
176,200,0
00.00
1.83% - -
海通证券
5,072,000
.38
13.99%
837,800,0
00.00
8.70% - -
中信证券
14,098,00
1.83
38.87%
2,109,700,
000.00
21.91% - -
长江 证券
7,257,878
.43
20.01%
3,490,100,
000.00
36.25% - -
中信建投证券 - -
3,009,300,
000.00
31.25% - -
招商证券
9,837,696
.44
27.13%
6,000,000.
00
0.06% - -
