泓德裕泰债券型证券投资基金2017 年第2 季度报告
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泓德裕泰 债券型证券投资基金
2017 年第2季度报告
2017 年06月30日
基金管理人 ：泓德基金管理有限公 司
基金托管人 ：中国工商银行股份有 限公司
报告送出日 期：2017年07月20日
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年7月19日
复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和 运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年4 月1日起至6月30日止。
§2
基 金产品概况
基金简称 泓德裕泰债券
基金主代码 002138
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年12月17日
报告期末基金份额总额 2,702,173,835.30份
投资目标
本基金在控制风险并保持资产流动性的基础上，力争
为投资人实现超过业绩比较基准的 投资收益。
投资策略
本基金的投资策略包括资产配置策略、固定收益投资
策略、国债期货投资策略等，其中，本基金的主要投
资策略为对高收益债的信用风险进行研究、评价、跟
踪和分析，在充分甄别信用风险的前提下，通过分散
化的投资平衡风险和收益，发掘和利用市场失衡提供
的投资机会，实现组合资产的增值。本基金通过对宏
观经济状况以及各发债主体微观基本面的分析研究，
运用分散化的投资策略和积极主动的资产管理达到平
衡风险与收益的目标，力争获取高于业绩基准的投资
收益。
业绩比较基准 中国债券综合全价指数收益率
风险收益特征 本基金为债券型基金，属证券投资基金中的较低风险
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品种，预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于
混合型基金和股票型基金。
基金管理人 泓德基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 泓德裕泰债券A 泓德裕泰债券C
下属分级基金的交易代码 002138 002139
报告期末下属分级基金的份
额总额
2,701,908,246.87份 265,588.43份
§3
主 要财务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（2017 年04月01日-2017年06月30日）
泓德裕泰债券A 泓德裕泰债券C
1.本期已实现收益 35,013,401.56 3,610.53
2.本期利润 33,711,781.60 3,148.62
3.加权平均基金份额本期利润 0.0143 0.0119
4.期末基金资产净值 2,889,829,089.77 280,475.54
5.期末基金份额净值 1.070 1.056
注：1 、 所述 基金 业绩 指标 不包括 基金 份额 持有 人认 购或交 易基 金的 各项 费用 ， 计入 费用 后实 际收 益
水平要 低于 所列 数字 。
2 、所 列数 据 截 止到2017 年6月30 日。
3 、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入 、 投 资收 益 、 其 他收 入 （不 含公 允价 值变动 收益 ） 扣除 相关
费用后 的余 额， 本期 利润 为本期 已实 现收 益加 上本 期公允 价值 变动 收益 。
3.2 基 金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增 长率及其与同期业绩比 较基准收益率的比较
泓德裕泰债券A
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 1.33% 0.05% -0.88% 0.08% 2.21% -0.03%
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泓德裕泰债券C
阶 段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 1.25% 0.05% -0.88% 0.08% 2.13% -0.03%
注：本 基金 的业 绩比 较基 准为： 中国 债券 综合 全价 指数收 益率
3.2.2 自基金合同生效以来基 金累计净值增长率变动 及其与同期业绩比较基 准收益率
变动的比 较
泓德裕泰债券A 业绩比较基准
2015-12-17 2016-03-09 2016-05-25 2016-08-11 2016-11-03 2017-01-18 2017-04-12 2017-06-30
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
-1%
-2%
-3%
-4%
泓德裕泰债券C 业绩比较基准
2015-12-17 2016-03-09 2016-05-25 2016-08-11 2016-11-03 2017-01-18 2017-04-12 2017-06-30
5%
4%
3%
2%
1%
0%
-1%
-2%
-3%
-4%
注： 根 据基 金合 同的 约定 ， 本基 金建 仓期 为6个 月， 截止本 报告 期末 ， 本 基金 的各项 投资 比例 符合 基
金合同 关于 投资 范围 及投 资限制 规定 。
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§4
管 理人报告
4.1 基 金经理（或基金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
邬传雁
公司副总经
理、 本基金、
泓德泓富混
合、泓德远
见回报混
合、泓德泓
业混合、泓
德泓利货币
基金经理
2015年12月
17日
- 17年
硕士研究生， 具有基金
从业资格， 曾任幸福人
寿保险股份有限公司
总裁助理兼投资管理
中心总经理、 阳光保险
集团股份有限公司资
产投资管理中心投资
负责人、 阳光财产保险
股份有限公司资金运
用部总经理助理负责
人、 光大永明人寿保险
公司投资部投资分析
主管、 光大证券股份有
限公司研究所分析师、
华泰财产保险公司投
资管理中心基金部副
经理。
李倩
本基金、泓
德泓利货
币、泓德泓
富混合、泓
德泓业混
合、泓德裕
康债券、泓
德裕荣纯
债、泓德裕
和纯债、泓
德裕祥债
券、泓德添
利货币、泓
2015年12月
29日
- 8年
硕士研究生， 具有基金
从业资格， 曾任中国农
业银行股份有限公司
金融市场部、 资产管理
部理财组合投资经理；
中信建投证券股份有
限公司资产管理部债
券交易员、 债券投资经
理助理。
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德裕泽一年
定开债券、
泓德裕鑫纯
债一年定开
债券基金经
理
注：1、 对基 金的 首任 基金 经理， 其"任 职日 期" 为基 金合同 生效 日，" 离任 日期"为根 据公 司决 定确 定
的解聘 日期 ，对 此后 的非 首任基 金经 理，"任 职日 期"和"离 任日 期" 分别 指根 据 公司决 定确 定的 聘任
日期和 解聘 日期 。
2 、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协 会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人对报告期内本基金运 作遵规守信情况的说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 及其各项
实施细则、 《泓德裕泰债券型证券投资基金基金合同》 和其他有关法律法规的规定， 本
着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严格控制风险的基础上， 为基金
持有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金运作整体合法合规， 没有损害基金持有人利益。
基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公 平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内， 本基金管理人严格执行 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》 ， 完善相应制度及流程， 通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公
平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。 本报告期内基金管理人管理的所有投资
组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日
成交量的5%的情况。
4.4 报 告期内基金的投资策略和 运作分析
2017 年二季度， 央行由前期稳健中性偏紧的操 作转为精准投放， 进一步加强预期管
理， 稳定跨季流动性。 自6月份初以来央行通过中期便利工具 （MLF） 、 逆回购等工具向
主要商业银行提供了充足的流动性， 但下旬以来显著减少操作量， 而财政投放力度显著
加大，银行体系保持了充足的流动性，6月15日央行亦未跟随美联储再次加息，人民币
汇率稳定，货币市场关键期限品种利率下旬以来稳中有降，金融机构平稳度过二季末。
2017 年二季度债市再次调整， 跌幅较一季度缩小。 一年期和十年期品种国开债分别
上行38BP 和9BP,曲线继续变平。二季度下跌主要在4月和5月，6月则出现明显回暖。而
导致债 市调整的主要因素一是年初以来中性偏紧的货币政策及市场对于货币政策的紧
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缩预期；二是4月份开始，三会密集出台监管文件，金融监管重重施压。而进入6月后，
在央行提出协调监管、同时资金面远好于预期的利好下，收益率迅速回落。
本产品成立于2015年12月17日，在报告期市场大幅调整过程中,本产品合理控制该
基金组合久期,采用自上而下的高收益债投资策略，控制单支高收益信用债券的比例，
通过分散化的投资策略平衡风险和收益， 实现组合资产的增值， 获得了较为显著的相对
回报。
4.5 报 告期内基金的业绩表现
截止报告期末， 泓德裕泰债 券A的基金份额净值为1.070元， 本报告期份额净值增长
率为1.33% ，同期业绩比较基准增长率为-0.88%。
截止报告期末， 泓德裕泰债券C的基金份额净值为1.056元， 本报告期份额净值增长
率为1.25% ，同期业绩比较基准增长率为-0.88%。
4.6
报告期内基金持有人数或 基金资产净值预警说明
本报告期内本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
4.7 管 理人对宏观经济、证券市 场及行业走势的简要展 望
4.7.1 宏观经济和证券市场展望
货币政策方面，从 央行6月份的一系列操作以及不跟随美联储加息来看，货币政策
的从紧路径已经由上坡转入平路，及货币政策目前的松紧度已达到央行认为的合理区
间。 在金融机构尤其是商业银行开始主动收缩负债规模， 金融去杠杆收到一定成效， 且
人民币没有持续贬值预期的情况下，下半年货币政策进入了相对稳定期。
监管政策方面，2017 年3、4月份以来，金融监管政策密集出台；5月份后，影子银
行收缩明显， 金融去杠杆初见成效： 数据显示，2017 年5月， 银行理财余额环比下降1.6
万亿，银行表外负债扩张速度明显放缓，“非标”资产增速转折下行，5月M2 增速跌破
10%；6月以来， 金融监管政策出现阶段性真空期， 多数银行可能已完成自查。 三季度预
计金融去杠杆仍将继续， 但在以稳定为大前提的情况下应不会出现以任何金融机构爆发
风险为标志的去杠杆事件，不会对市场有太大冲击，但可能会有时点性的扰动。
基本面方面， 二季度实体经济在消费需求的稳定增长下依然保持了较强的韧性， 下
半年基建下滑的方向已经确定， 尤其是叠加了地方政府债务清理政策的影响； 房地产开
发资金来源增速持续下滑，而且房地产销售领先房地产投资，未来地产投资也将下行；
整体通胀水平仍处于偏弱状态，CPI略有上升， 但PPI 仍将继续下滑。 不过市场对经济的
下行和年内前高后低的走势已经形成一致预期，未来需关注经济下滑的幅度和节奏。
4.7.2 本基金下阶段投资策略
供给侧调整会带来某些行业中的龙头企业被 “低估” ， 收益率会偏离 正常的 “估值
水平” ， 基于对基金投 资环境的分析， 本基金的下阶段投资策略为精选相关信用债品种,
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对高收益债的信用风险进行研究、评价、跟踪和分析，在充分甄别信用风险的前提下，
通过设置较低的比例上限以分散投资,通过该种分散化的投资平衡风险和收益，发掘和
利用市场失衡提供的投资机会，实现组合资产的增值,剩余资产将投资于流动性较好的
固定收益类产品，以保证投资组合能够在具有较好流动性的基础上，为基金获得收益。
§5
投 资组合报告
5.1 报 告期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额
占基金总资产的比
例（%）
1 权益投资 － －
其中：股票 － －
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 2,708,554,305.79 91.82
其中：债券 2,708,554,305.79 91.82
资产支持证券 － －
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 157,680,956.52 5.35
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 23,161,056.02 0.79
8 其他资产 60,557,082.00 2.05
9 合计 2,949,953,400.33 100.00
5.2 报 告期末按行业分类的股票 投资组合
本基金本报告期内未进行股票投资。
5.3 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前十名股票投资明细
本基金本报告期未持有股票。
5.4 报 告期末按债券品种分类的 债券投资组合
金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值 占基金资产净值比
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例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 － －
3 金融债券 144,789,500.00 5.01
其中：政策性金融债 144,789,500.00 5.01
4 企业债券 938,345,305.79 32.47
5 企业短期融资券 351,115,500.00 12.15
6 中期票据 1,274,304,000.00 44.09
7 可转债 － －
8 同业存单 － －
9 其他 － －
10 合计 2,708,554,305.79 93.72
5.5 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号
债券代
码
债券名称 数量（张） 公允价值
占基金资产净
值比例（％）
1 136417 16万达02 1,095,970 105,914,540.80 3.66
2
0417600
06
17大同煤矿
CP001
750,000 75,120,000.00 2.60
3 1382304 13招商局MTN1 700,000 70,175,000.00 2.43
4
1016520
07
16华润MTN001 700,000 68,607,000.00 2.37
5
1013530
03
13中煤MTN001 600,000 61,548,000.00 2.13
5.6 报告期末按公允价值占基 金资产净值比例大小排 序的前十名资产支持证 券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名贵金属投资明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
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5.8 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告期末本基金投资的股指 期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股 指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投 资政策
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国 债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的 国债期货持仓和损益明 细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告 期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证 券的发行主体本期没有 出现被监管部门立案调 查， 或在
报告编制 日前一年内受到公开谴 责、处罚的情形。
5.11.2 本基金本报告期内未持 有股票。
5.11.3 其他资产构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 27,170.35
2 应收证券清算款 －
3 应收股利 －
4 应收利息 60,465,488.70
5 应收申购款 64,422.95
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 60,557,082.00
5.11.4 报告期末持有的处于转 股期的可转换债券明细
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本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中 存在流通受限情况的说 明
本基金本报告期未持有股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其 他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6
开 放式基金份额变动
单位：份
泓德裕泰债券A 泓德裕泰债券C
报告期期初基金份额总额 2,396,837,932.97 261,233.85
报告期期间基金总申购 份额 418,639,273.98 105,157.71
减：报告期期间基金总赎回份额 113,568,960.08 100,803.13
报告期期间基金拆分变动份额
（份额减少以“-”填列）
－ －
报告期期末基金份额总额 2,701,908,246.87 265,588.43
§7
基 金管理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管理人持有本基金份额 变动情况
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基 金管理人运用固有资金投 资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金投 资本基金。
§8
影 响投资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期内单一投资者持有基 金份额比例达到或超过20%的情况
投资
者类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额
比例达到或者
超过20%的时
间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比
机构 1
2017/4/1-2017/
6/30
695,94
2,951.
26
0 0
695,942,95
1.26
25.75%
个人 - - - - - - -
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产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额 比例达到或超过20%的情况，由于基金份额持有
人占比相对集中， 本基金可能存在集中赎回甚至巨额赎回从而引起基金净值大幅波动
的风险， 甚至引发基金的流动性风险。 本基金管理人将审慎确认大额申购与大额赎回，
有效防控产品流动性风险，在运作中保持合适的流动性水平，保护持有人利益。
8.2 影 响投资者决策的其他重要 信息
无
§9
备 查文件目录
9.1 备 查文件目录
（1）中国证券监督管理委员会批准泓德裕泰债券型证券投资基金设立的文件
（2）《泓德裕泰债券型证券投资基金基金合同》
（3）《泓德裕泰债券型证券投资基金托管协 议》
（4）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
（5）泓德裕泰债券型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
9.2 存 放地点
基金管理人、基金托管人处
9.3 查 阅方式
（1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
（2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人泓德基金管理有限公司，
客户服务电话：4009-100-888
（3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.hongdefund.com
泓德基金 管理有限公司
二〇一七 年七月二十日
