泓德裕祥债券型证券投资基金2017 年第2 季度报告
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-
泓德裕祥 债券型证券投资基金
2017年第2 季度 报告
2017 年06 月30 日
基 金管理人 ：泓德基金管理有限公 司
基 金托管人 ：中国工商银行股份有 限公司
报 告送出日 期：2017 年07 月20 日
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§ 1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年07月19
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存
在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信 用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年04月01日起至06月30日止。
§ 2
基金产 品概况
基金简称 泓德裕祥债券
基金主代码 002742
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年01月13日
报告期末基金份额总额 206,904,885.68份
投资目标
本基金将在严格控制风险与保 持资产流动性的基础
上， 力争为投资人获取超越业绩比较基准的投资回报。
投资策略
本基金的主要投资策略包括：资产配置策略、固定收
益投资策略、权益投资策略及国债期货投资策略，在
严格控制风险的前提下，发掘和利用市场失衡提供的
投资机会，实现组合资产的增值。本基金在合同约定
的范围内实施稳健的资产配置策略，通过对国内外宏
观经济状况、市场利率走势、市场资金供求情况，以
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及证券市场走势、信用风险情况、风险预算和有关法
律法规等因素的综合分析，预测各类资产在长、中、
短期收益率的变化情况，进而在固定收益类资产、权
益类资产以及货币资 产之间进行动态配置，确定资产
的最优配置比例和相应的风险水平。固定收益投资将
采取久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、个券选
择策略等。 基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、
流动性及风险性特征， 运用国债期货对冲系统性风险、
对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；
利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的
整体风险的目的。
业绩比较基准
中国债券综合全价指数收益率× 90%+ 沪深300 指数收
益率× 10%
风险收益特征
本基金为债券型基金，属证券投资基金中的较低风险
品种，预期风险与预期收益高于货币市场基金， 低于
混合型基金和股票型基金。
基金管理人 泓德基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 泓德裕祥债券A 泓德裕祥债券C
下属分级基金的交易代码 002742 002743
报告期末下属分级基金的份
额总额
205,315,993.31份 1,588,892.37份
§ 3
主要财 务指标和基金净值表 现
3.1 主要财务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2017 年04月01日-2017年06月30日）
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泓德裕祥债券A 泓德裕祥债券C
1.本期已实 现收益 1,822,541.42 12,941.38
2.本期利润 2,574,919.77 18,786.90
3.加权平均基金份额本期利润 0.0125 0.0116
4.期末基金资产净值 209,241,764.75 1,616,690.08
5.期末基金份额净值 1.019 1.017
注：1 、 所述 基金 业绩 指标 不包括 基金 份额 持有 人认 购或交 易基 金的 各项 费用 ， 计入 费用 后实 际收 益
水平要 低于 所列 数字 。
2 、所 列数 据截 止到2017 年06 月30 日。
3 、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入 、 投 资收 益 、 其 他 收 入 （不 含公 允价 值变动 收益 ） 扣除 相关
费用后 的余 额， 本期 利润 为本期 已实 现收 益加 上本 期公允 价值 变动 收益 。
3.2 基金净值 表现
3.2.1 本报告期 基金份额净值增 长率及其与同期业绩比 较基准收益率的比较
泓德裕祥债券A
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 1.19% 0.05% -0.19% 0.11% 1.38% -0.06%
泓德裕祥债券C
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 1.09% 0.04% -0.19% 0.11% 1.28% -0.07%
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注：本 基金 的业 绩比 较基 准为： 中国 债券 综合 全价 指数收 益率× 90%+ 沪深 300 指数 收益 率× 10%
3.2.2 自基金 合同生效以来基金 累计净值增长率变动及 其与同期业绩比较基准 收益率
变动的比 较
泓德裕祥债券A 业绩比较基准
2017-01-13 2017-02-10 2017-03-06 2017-03-28 2017-04-20 2017-05-15 2017-06-08 2017-06-30
1.5%
1%
0.5%
0%
-0.5%
-1%
-1.5%
-2%
-2.5%
泓德裕祥债券C 业绩比较基准
2017-01-13 2017-02-10 2017-03-06 2017-03-28 2017-04-20 2017-05-15 2017-06-08 2017-06-30
1.5%
1%
0.5%
0%
-0.5%
-1%
-1.5%
-2%
-2.5%
注：1 、本 基金 的基 金合 同 于2017 年1 月13 日生 效， 截 至2017 年06 月30 日止 ， 本 基金成 立未 满1 年；
2、本 基金 的建 仓期 为6个 月，截 至2017 年06月30日 止，本 基金 建仓 期尚 未结 束；
3、建 仓期 结束 后， 本基 金 的投资 组合 比例 符合 基金 合同关 于投 资范 围及 投资 限制规 定。
§ 4
管理人 报告
4.1 基金经理 （或基金经理小组 ）简介
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姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
李倩
本基金、泓
德泓利货
币、泓德裕
泰债券、泓
德泓富混
合、泓德泓
业混合、泓
德裕康债
券、泓德裕
荣纯债、泓
德裕和纯
债、泓德添
利货币、泓
德裕泽一年
定开债券、
泓德裕鑫一
年定开债券
基金经理
2017年01月
13日
-
8年
硕士研究生， 具有基金
从业资格， 曾任中国农
业银行股份有限公司
金融市场部、 资产管理
部理财组合投资经理；
中信建投证券股份有
限公司资产管理部债
券交易员、 债券投资经
理助理。
注：1、 对基 金的 首任 基金 经理 ， 其 “ 任职 日期 ” 为 基金合 同生 效日 ， “ 离任 日期 ” 为 根据 公司 决定
确定的 解聘 日期 ，对 此后 的非首 任基 金经 理， “ 任 职 日期 ” 和“ 离 任日 期 ”分别 指 根据公 司决 定确 定的
聘任日 期和 解聘 日期 。
2 、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管理人对 报告期内本基金运 作遵规守信情况的说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 及其各项
实施细则、 《泓德裕祥债券型证券投资基金基金合同》 和其他有关法律法规的规定， 本
着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严格控制风险的基础上， 为基金
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持有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金运作整体合法合规， 没有损害基金持有人利益。
基金的投资范围、投资比例及投资组 合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易 专项说明
4.3.1 公平交易 制度的执行情况
本报告期内， 本基金管理人严格执行 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》 ， 完善相应制度及流程， 通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公
平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 异常交易 行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。 本报告期内基金管理人管理的所有投资
组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日
成交量的5% 的情况。
4.4 报告期内 基金的投资策略和 运作分析
2017 年二季度， 央行由前期稳健中性偏紧的操作转为精准投放， 进一步加强预期管
理，稳定跨季流动性 。 自6 月 份 初 以 来 央 行通过 中 期 便 利 工 具 （MLF ）、逆回购等工具
向主要商业银行提供了充足的流动性， 但下旬以来显著减少操作量， 而财政投放力度显
著加大，银行体系保持了充足的流动性，6 月15 日央行亦未跟随美联储再次加息，人民
币汇率稳定， 货币市场关键期限品种利率下旬以来稳中有降， 金融机构平稳度过二季末。
2017 年二季度债市再次调整， 跌幅较一季度缩小。 一年期和十年期品种国开债分 别
上行38BP 和9BP ， 曲 线 继 续 变 平 。 二 季 度 下 跌 主 要 在4 月和5 月，6 月 则 出 现 明 显 回 暖 。
而 导 致 债 市 调 整 的 主 要 因 素 一 是 年 初 以 来 中 性 偏 紧 的 货 币 政 策 及 市 场 对 于 货 币 政 策 的
紧缩预期； 二是4月份开始， 三会密集出台监管文件， 金融监管重重施压。 而进入6月后，
在央行提出协调监管、同时资金面远好于预期的利好下，收益率迅速回落。
本产品成立于2017 年1 月13 日, 在 报 告 期 市 场 调 整 过 程 中, 债 市 经 历 了 收 益 率 曲 线
再度抬升的过程， 并无明显的价差机会， 因此本产品采取了较为谨慎的建仓策略， 合理
安排该基金组合久期以及配置进度，获得了较为显著 的相对回报。
4.5 报告期内 基金的业绩表现
截止报告期末， 泓德裕祥债券A 的基金份额净值为1.019元， 本报告期份额净值增长
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率为1.19% ，同期业绩比较基准增长率为-0.19% 。
截止报告期末， 泓德裕祥债券C 的基金份额净值为1.017元， 本报告期份额净值增长
率为1.09% ，同期业绩比较基准增长率为-0.19% 。
4.6
报告期 内基金持有人数或 基金资产净值预警说明
本报告期内本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
4.7 管理人对 宏观 经济、证券市 场及行业走势的简要展 望
4.7.1 宏观经济 和证券市场展望
货币政策方面，从央行6 月份的一系列操作以及不跟随美联储加息来看，货币政策
的 从 紧 路 径 已 经 由 上 坡 转 入 平 路 ， 及 货 币 政 策 目 前 的 松 紧 度 已 达 到 央 行 认 为 的 合 理 区
间。 在金融机构尤其是商业银行开始主动收缩负债规模， 金融去杠杆收到一定成效， 且
人民币没有持续贬值预期的情况下，下半年货币政策进入了相对稳定期。
监管政策方面，2017 年3 、4 月份以来，金融监管政策密集出台；5 月份后，影子银
行收缩明 显，金融 去杠 杆初见成 效：数据 显示 ，2017 年5 月，银行 理 财余额环 比 下降1.6
万亿， 银行表外负债扩张速度明显放缓， “非标” 资产增速转折下行，5月M2 增速跌破
10% ；6月以来， 金融监 管政策出现阶段性真空期， 多数银行可能已完成自查。 三季度预
计金融去杠杆仍将继续， 但在以稳定为大前提的情况下应不会出现以任何金融机构爆发
风险为标志的去杠杆事件，不会对市场有太大冲击，但可能会有时点性的扰动。
基本面方面， 二季度实体经济在消费需求的稳定增长下依然保持了较强的韧性， 下
半年基建下滑的方向已经确定， 尤其是叠加了地方政府债务清理政策的影响； 房地产开
发资金来源增速持续下滑，而且房地产销售领先房地产 投资，未来地产投资也将下行；
整体通胀水平仍处于偏弱状态，CPI 略有上升 ， 但PPI 仍将继续下滑 。 不过市场对经济的
下行和年内前高后低的走势已经形成一致预期，未来需关注经济下滑的幅度和节奏。
4.7.2 本基金下 阶段投资策略
中期来看受制于金融去杠杆尚未出清、 理财规模停滞不前， 货币政策很难大幅放松
等因素对收益曲线下行空间形成制约，但目前收益率水平已具备一定配置价值。后期，
本基金将通过对宏观经济的研究、 对未来利率水平变化趋势的判断， 积极调整债券组合
的平均久期， 平衡风险和收益， 发掘和利用市场失衡提供的投资机会， 实现组 合资产的
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增值。
§ 5
投资组 合报告
5.1 报告期末 基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额
占基金总资产的比
例（% ）
1 权益投资 － －
其中：股票 － －
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 184,740,200.00 87.52
其中：债券 184,740,200.00 87.52
资产支持证券 － －
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 21,965,152.95 10.41
其中：买断式回购的买 入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 1,235,272.50 0.59
8 其他资产 3,149,558.65 1.49
9 合计 211,090,184.1 100.00
5.2 报告期末 按行业分类的股票 投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
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5.4 报告期末 按债券品种分类的 债券投资组合
金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值
占基金资产净值比
例（％ ）
1 国家债券 － －
2 央行票据 － －
3 金融债券 11,014,700.00 5.22
其中：政策性金融债 11,014,700.00 5.22
4 企业债券 23,063,500.00 10.94
5 企业短期融资券 80,260,000.00 38.06
6 中期票据 70,402,000.00 33.39
7 可转债 － －
8 同业存单 － －
9 其他 － －
10 合计 184,740,200.00 87.61
5.5 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例 大小排序 的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号
债券代
码
债券名称 数量（张） 公允价值
占基金资产净
值比例（％）
1
1014520
19
14红狮
MTN002
150,000 15,253,500.00 7.23
2
0116985
81
16潞安SCP007 150,000 15,075,000.00 7.15
3
0116989
91
16冀中能源
SCP005
150,000 15,064,500.00 7.14
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4
0117780
03
17幸福基业
SCP002
150,000 15,045,000.00 7.14
5 136032 15红美01 150,000 14,917,500.00 7.07
5.6 报告期 末按公允价值占基 金资产净值比例大小排 序的前十名资产支持证 券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名贵金属投资明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末 本基金投资 的股指 期货交易情况说明
5.9.1 报告期末 本基金投资的股 指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投 资股指期货的投 资政策
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末 本基金投资的国 债期货交易情况说明
5.10.1 本期国 债期货投资政策
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报告期 末本基金投资的国 债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国 债期货投资评价
本基金本报告期末未投资国债期 货。
5.11 投资组合 报告附注
5.11.1 本基金投 资的前十名证券 的发行主体本期没有出 现被监管部门立案调查 ，或在报
告编制日 前一年内受到公开谴责 、处罚的情形。
5.11.2 本基金本 报告期末未投资 股票。
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5.11.3 其他资 产构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 44.54
2 应收证券清算款 －
3 应收股利 －
4 应收利息 3,144,914.11
5 应收申购款 4,600.00
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 3,149,558.65
5.11.4 报告期 末持有的处于转股 期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期 末前十名股票中存 在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组 合报告附注的其他 文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§ 6
开放式 基金份额变动
单位：份
泓德裕祥债券A 泓德裕祥债券C
报告期期初基金份额总额 207,177,392.73 1,657,651.60
报告期期间基金总 申购份额 40,790.79 40,267.35
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减：报告期期间基金总赎回份额 1,902,190.21 109,026.58
报告期期间基金拆分变动份额
（份额减少以 “- ” 填列）
－ －
报告期期末基金份额总额 205,315,993.31 1,588,892.37
§ 7
基金管 理人运用固有资金投 资本基金情况
7.1 基金管理 人持有本基金份额 变动情况
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理 人运用固有资金投 资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资 金投资本基金。
§ 8
影响投 资者决策的其他重要 信息
8.1报告期内 单一投资者持有基 金份额比例达到或超过20% 的情况
投资
者类
别
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金
情况
序号
持有基金份额比例
达到或者超过20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份
额
份额占
比
机构
1 2017/4/1-2017/6/30
99,999,00
0.00
0 0
99,999,0
00.00
48.33%
2 2017/4/1-2017/6/30
49,999,00
0.00
0 0
49,999,0
00.00
24.17%
个人
- - - - - - -
- - - - - - -
产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20% 的情况， 由于基金份额持
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有人占比相对集中， 本基金可能存在集中赎回甚至巨额赎回从而引起基金净值大幅波动
的风险，甚至引发基金的流动性风险。本基金管理人将审慎确认大额申购与大额赎回，
有效防控产品流动性风险，在运作中保持合适的流动性水平，保护持有人利益。
8.2 影响投资 者决策的其他重要 信息
无
§ 9
备查文 件目录
9.1 备查文件 目录
(1) 中国证券监督管 理委员会批准泓德裕祥债券型证券投资基金设立的文件
(2) 《泓德裕祥债券 型证券投资基金基金合同》
(3) 《泓德裕祥债券 型证券投资基金托管协议》
(4) 基金管理人业务 资格批件、营业执照和公司章程
(5) 泓德裕祥债券型 证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处
9.3 查阅方式
(1) 投资者可在营业 时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
(2) 投资者对本报告 书如有疑问， 可咨询本 基 金管理人泓德基金管理有限公司， 客户
服务电话：4009-100-888
(3) 投资者可访问本 基金管理人公司网站，网址：www.hongdefund.com
泓德基金 管理有限公司
二〇一七 年七月二十日
