民 生 加 银 研究 精 选 灵 活配 置 混 合 型证 券 投
资基金
2017 年第2 季度报告
2017 年6 月30 日
基金管 理人： 民生加银基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2017 年 7 月20 日 民生加银研究精选混合 2017 年第 2 季度报告
第 2 页 共 13 页
§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2017 年 7 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年4 月1 日起 至2017 年6 月30 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 民生加 银研 究精 选混 合
基金主 代码 001220
交易代 码 001220
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 5 月27 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,527,291,051.35 份
投资目 标
本基金 主要 通过 基金 管理 人研究 团队 深入 、 系 统、 科
学的研 究， 挖掘 具有 长期 投资价 值的 标的 构建 投资 组
合， 在 严格 控制 下行 风险 的前提 下， 力争 实现 超越 业
绩比较 基准 的持 续稳 健收 益。
投资策 略
本基金 充分 发挥 基金 管理 人的研 究优 势， 通过 对宏 观
经济、 政策 走向 、 市 场利 率 以及行 业发 展等 进行 深入 、
系统、 科学 的研 究， 积 极 主动构 建投 资组 合， 其中 投
资组合 中股 票只 数不 超 过 60 只 ，在 适当 分散 风险 和
严格控 制下 行风 险的 前提 下， 力 争通 过研 究精 选个 股
实现超 越业 绩比 较基 准的 持续稳 健收 益。
业绩比 较基 准
沪深 300 指 数 收 益 率 ×6 0%+ 中 证 国 债 指 数 收 益 率
×40%
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 证券 投资 基金， 预期 风险 和预 期收 益
高 于 债 券 型 基 金 和 货 币 市 场 基 金 、 但 低 于 股 票 型 基
金， 属 于证 券投 资基 金中 的中高 预期 风险 和中 高预 期
收益基 金。
基金管 理人 民生加 银基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司 民生加银研究精选混合 2017 年第 2 季度报告
第 3 页 共 13 页
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年 4 月 1 日 － 2017 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -37,607,048.42
2.本期 利润 -18,349,147.43
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0115
4.期末 基金 资产 净值 1,238,977,570.68
5.期末 基金 份额 净值 0.811
注：① 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ，计 入费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
②本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收 益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -1.22% 0.79% 3.29% 0.38% -4.51% 0.41%
注：业 绩比 较基 准= 沪深300 指 数收 益率 ×60% + 中 证 国债指 数收 益率 ×40 %
民生加银研究精选混合 2017 年第 2 季度报告
第 4 页 共 13 页
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 合同 于 2015 年 5 月 27 日生 效， 本基 金 建仓期 为自 基金 合同 生效 日起的 6 个月 。截 至
建仓期结束及 本报告期 末 ，本基金各项 资产配置 比 例符合基金合 同及招募 说 明书有关投 资比例的
约定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
宋磊
民 生 加 银
稳 健 成 长
混 合 、 民
生 加 银 内
需 增 长 混
2015 年 5 月
27 日
- 19 年
化学工程学硕士。曾
任大鹏证券公司研究
部研究员，申银万国
证券公司研究发展部
研究员，华安基金公民生加银研究精选混合 2017 年第 2 季度报告
第 5 页 共 13 页
合 、 民 生
加 银 积 极
成 长 发 起
式 、 民 生
加 银 研 究
精 选 混 合
的 基 金 经
理 ； 研 究
部总监
司研究部、投资部研
究总监、基金经理，
华宸未来基金公司投
资部投资副总监。自
2014 年 5 月 加盟 民生
加银基金管理有限公
司，任 研究 部总 监。
注：① 上述 任职 日期 、离 任日期 根据 本基 金合 同生 效日或 本基 金管 理人 对外 披露的 任免 日期 填写 。
② 证券 从业 的含 义遵 从《证 券业 从业 人员 资格 管理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，基 金管 理人 严格遵 守《 证券 投资 基金 法》及 其他 相关 法律 法规 、证监 会规 定和
基金合 同的 约定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 严格控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 。本 报告 期内 ，基金 运作 整体 合法 合规 ，无损 害基 金份 额持
有人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
公司严 格执 行 《证 券投 资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》 ， 完 善了 公 司公平 交易 制度 ，
制度的 范围 包括 境内 上市 股票、 债券 的一 级市 场申 购、二 级市 场交 易等 所有 投资管 理活 动， 同时
包括授 权、 研究 分析 、投 资决策 、交 易执 行、 监控 等投资 管理 活动 相 关 的各 个环节 ，形 成了 有效
的公平 交易 执行 体系 。
对于场 内交 易， 公司 启用 了交易 系统 中的 公平 交易 程序， 在指 令分 发及 指令 执行阶 段， 均由
系统强 制执 行公 平委 托； 此外， 公司 严格 控制 不同 投资组 合之 间的 同日 反向 交易。
对于场 外交 易， 公司 完善 银行间 市场 交易 、交 易所 大宗交 易等 非集 中竞 价交 易的交 易分 配制
度，保 证各 投资 组合 获得 公平的 交易 机会 。对 于部 分债券 一级 市场 申购 、非 公开发 行股 票申 购等
以公司 名义 进行 的交 易， 各投资 组合 经理 在交 易前 独立地 确定 各投 资组 合的 交易价 格和 数量 ，公
司按照 价格 优先 、比 例分 配的原 则对 交易 结果 进行 分配。
本报告 期 内 ，本 基金 管理 人公平 交易 制度 得到 良好 的贯彻 执行 ，未 发现 存在 违反公 平交 易原
则的情 况。 民生加银研究精选混合 2017 年第 2 季度报告
第 6 页 共 13 页
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
公司严 格控 制不 同投 资组 合之间 的同 日反 向交 易， 禁止可 能导 致不 公平 交易 和利益 输送 的同
日反向 交易 。本 报告 期内 ，本基 金未 发现 可能 的异 常交易 情况 ，不 存在 所有 投资组 合参 与的 交易
所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边 成交 量超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 的情况 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2017 年二 季度 市场 呈现 先 抑后扬 的走 势， 受到 金融 去杠杆 的影 响，4 月 份指 数出现 了较 大幅
度的调 整， 随后 在经 济走 势转暖 、加 入 MSCI 指数 等 因素的 刺激 下， 以上 证 50 为代表 的蓝 筹大 盘
股集体 表现 。本 基金 秉承 价值投 资的 理念 ，一 直紧 密跟踪 宏观 ，行 业基 本面 的变化 ，合 理投 资，
力争为 投资 者带 来净 值的 增长。
随着我 国经 济的 不断 发展 ，消费 产业 持续 升级 ，手 机、家 电、 汽车 等产 品的 升级换 代对 于相
关产业 产生 了持 续的 拉动 作用； 新兴 行业 也在 政策 的支持 下逐 步发 力， 比如 新能源 汽车 、轨 道交
通、5G 通 信等 ，行 业利 好 政策不 断， 带动 行业 逐步 前行； 对于 传统 行业 ，供 给侧改 革还 在持 续，
力度也 在逐 步加 强， 比如 电解铝 ，稀 土等 。这 些方 向都给 我们 带来 了投 资机 会，展 望下 半年 ，随
着十九 大的 召开 ，我 们相 信中国 的经 济会 在我 党带 领下继 续稳 步前 进， 我们 对于未 来中 长期 的行
情充满 信心 。
但是 ， 我 们也 应该 清醒 地 看到 ， 未 来存 在诸 多不 确 定性 ， 首 先是 房地 产随 着 调控力 度的 升级 ，
对于房 地产 产业 链条 的影 响逐步 加大 ，其 次是 伴随 着欧美 货币 政策 的收 紧， 中国的 未来 货币 政策
走向， 第三 是供 给侧 改革 对于传 统行 业的 影响 力度 ，这些 都需 要我 们去 跟踪 ，研究 。
因此， 我们 的投 资要 做好 三方面 的工 作：1 认 真分 析未来 高增 长的 行业 ，优 选具有 成长 性的
个股 ， 享 受行 业及 个股 成 长带来 的收 益 ，2 ， 认真 分 析供给 侧改 革带 来的 传统 周期品 的变 化 ， 寻 找
价格上 涨， 边际 改善 品种，3 坚 持长 期价 值投 资的 理念， 通过 产业 链分 析、 业绩与 估值 评测 等手
段把握 投资 的安 全边 际， 努力为 投资 者创 造收 益。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2017 年6 月30 日， 本基金 份额 净值 为0.811 元， 本 报告 期内 份额 净值 增长率 为-1.22% ，
同期业 绩比 较基 准收 益率 为 3.29% 。
民生加银研究精选混合 2017 年第 2 季度报告
第 7 页 共 13 页
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 1,068,688,767.16 84.58
其中： 股票
1,068,688,767.16 84.58
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
187,482,500.27 14.84
8 其他资 产
7,331,842.22 0.58
9 合计
1,263,503,109.65
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 5,621,560.35 0.45
B 采矿业 52,400.00 0.00
C 制造业 802,532,940.55 64.77
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 248,034.87 0.02
F 批发和 零售 业 66,510,137.30 5.37
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 12,487,609.75 1.01 民生加银研究精选混合 2017 年第 2 季度报告
第 8 页 共 13 页
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 59,693,178.62 4.82
J 金融业 121,542,905.72 9.81
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 1,068,688,767.16 86.26
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600963 岳阳林 纸 10,128,239 76,265,639.67 6.16
2 000050 深天马 Ａ 2,682,382 55,176,597.74 4.45
3 601717 郑煤机 6,840,000 51,573,600.00 4.16
4 600176 中国巨 石 4,585,690 50,350,876.20 4.06
5 600703 三安光 电 2,439,122 48,050,703.40 3.88
6 300182 捷成股 份 5,000,000 47,800,000.00 3.86
7 600566 济川药 业 1,175,466 44,702,971.98 3.61
8 002456 欧菲光 2,339,500 42,508,715.00 3.43
9 601166 兴业银 行 2,476,700 41,757,162.00 3.37
10 000963 华东医 药 820,981 40,802,755.70 3.29
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
民生加银研究精选混合 2017 年第 2 季度报告
第 9 页 共 13 页
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 将根 据风 险管 理的 原则， 以套 期保 值为 目的 ，本着 谨慎 原则 ，参 与股 指期货 的投 资，
有选择 地投 资于 股指 期货 。套期 保值 将主 要采 用流 动性好 、交 易活 跃的 期货 合约。 本基 金在 进行
股指期 货投 资时 ，将 通过 对证券 市场 和期 货市 场运 行趋势 的研 究， 并结 合股 指期货 的定 价模 型寻
求其合 理的 估值 水平 。本 基金管 理人 将充 分考 虑股 指期货 的收 益性 、流 动性 及风险 特征 ，通 过资
产配置 、品 种选 择， 谨慎 进行投 资， 以降 低投 资组 合的整 体风 险。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 尚未 在基 金合 同中 明确国 债期 货的 投资 策略 、比例 限制 、信 息披 露等 ，本基 金暂 不参
与国债 期货 交易 。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
民生加银研究精选混合 2017 年第 2 季度报告
第 10 页 共 13 页
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本 基金 投资 的前十 名证 券的 发行主 体本 期没有 出现 被监管 部门 立案调 查， 或
在 报告 编制日 前一 年内受 到公 开谴责 、处 罚的情 形。
5.11.2 本 基金 投资的 前十 名股票 没有 超出基 金合 同规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 999,668.81
2 应收证 券清 算款 6,134,893.54
3 应收股 利 -
4 应收利 息 33,817.42
5 应收申 购款 163,462.45
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 7,331,842.22
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基 金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 601717 郑煤机 51,573,600.00 4.16 重大事 项
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
民生加银研究精选混合 2017 年第 2 季度报告
第 11 页 共 13 页
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,675,064,999.03
报告期 期间 基金 总申 购份 额 5,356,021.03
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 153,129,968.71
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 1,527,291,051.35
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 11,709,016.39
报告期 期间 买入/申 购总 份 额 0.00
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 0.00
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 11,709,016.39
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份
额比例 （% ）
0.77
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：基 金管 理人 本报 告期 未运用 固有 资金 申购 、赎 回或者 买卖 本基 金份 额。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
注：本 基金 本报 告期 内不 存在持 有基 金份 额比 例达 到或者 超 过20% 的单 一投 资者的 情况 。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
本报告 期内 ，本 基金 管理 人发布 了以 下临 时公 告： 民生加银研究精选混合 2017 年第 2 季度报告
第 12 页 共 13 页
1 、 2017 年4 月8 日 民生加 银资 产管 理有 限公 司董事 长变 更公 告
2 、 2017 年4 月8 日 关于高 级管 理人 员变 更的 公告
3 、 2017 年4 月11 日 关于旗 下部 分开 放式 基金 增加北 京蛋 卷基 金销 售有 限公司 为代 销机 构
并开通 基金 定期 定额 投资 和转换 业务 、同 时参 加费 率优惠 活动 的公 告
4 、 2017 年4 月12 日 关于旗 下部 分开 放式 基金 增加上 海万 得投 资顾 问有 限公司 为代 销机 构
并开通 基金 定期 定额 投资 和转换 业务 、同 时参 加费 率优惠 活动 的公 告
5 、 2017 年4 月24 日 民生加 银研 究精 选灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金2017 年 第一 季度 报
告；
6 、 2017 年4 月24 日 关于旗 下部 分开 放式 基金 参与交 通银 行股 份有 限公 司手机 银行 费率 优
惠活动 的公 告
7 、 2017 年4 月25 日 关于旗 下基 金持 有的 股票 停牌后 估值 方法 变更 的提 示性公 告
8 、 2017 年4 月26 日 关于再 次提 请投 资者 及时 更新已 过期 身份 证件 或者 身份证 明文 件的 公
告
9 、 2017 年5 月12 日 关于旗 下基 金持 有的 股票 停牌后 估值 方法 变更 的提 示性公 告
10 、2017 年6 月20 日 关于旗 下基 金持 有的 股票 停牌后 估值 方法 变更 的提 示性公 告
11 、2017 年6 月24 日 关于旗 下部 分开 放式 基金 增加弘 业期 货并 参加 费率 优惠活 动的 公告
12 、2017 年6 月24 日 关于旗 下部 分开 放式 基金 增加南 京苏 宁基 金销 售有 限公司 并开 通基 金
转换业 务、 同时 参加 费率 优惠活 动的 公告
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会核 准基 金募集 的文 件；
9.1.2 《民 生加 银研 究精 选 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金招 募说 明书 》；
9.1.3 《民 生加 银研 究精 选 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金基 金合 同》 ；
9.1.4 《民 生加 银研 究精 选 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金托 管协 议》 ；
9.1.5 法律 意见 书；
9.1.6 基金 管理 人业 务资 格批件 、营 业执 照和 公司 章程。 民生加银研究精选混合 2017 年第 2 季度报告
第 13 页 共 13 页
9.1.7 基金 托管 人业 务资 格批件 、营 业执 照。
9.2 存 放地 点
备查文 件存 放于 基金 管理 人和/ 或基 金托 管人 的住 所 。
9.3 查 阅方 式
投 资者 可到 基金 管理 人、 基金托 管人 的住 所或 基金 管理人 网站 免费 查阅 备查 文件。 在支 付工
本费后 ，投 资者 可在 合理 时间内 取得 备查 文件 的复 制件或 复印 件。
民 生加 银基金 管理 有限公 司
2017 年 7 月 20 日
