金 信 民 兴 债券 型 证 券 投资 基 金
2017 年第2 季度报告
2017 年6 月30 日
基金管 理人： 金信基金管 理有限公司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
报告 送 出日期：2017 年 7 月20 日 金信民兴债券 2017 年第 2 季度 报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏,
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2017 年 7 月 17 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误 导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 为2017 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 金信民 兴债 券
交易代 码 004400
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2017 年 3 月 8 日
报告期 末基 金份 额总 额 200,013,103.96 份
投资目 标
通过主 动管 理债 券组 合， 力争在 追求 基金 资产 稳
定增长 基础 上为 投资 者取 得高于 投资 业绩 比较
基准的 回报 。
投资策 略
1、资 产配 置策 略：
本基金 通过 对宏 观经 济指 标、 货 币政 策与 财政 政
策、 商业 银行 信贷 扩张、 国际资 本流 动和 其他 影
响短期 资金 供求 状况 等因 素的分 析， 预判 对未 来
利率市 场变 化情 况。
根据对 未来 利率 市场 变化 的预判 情况 ， 分 析不 同
类别资 产的 收益 率水 平、 流动性 特征 和风 险水 平
特征， 确 定资 产在 非信 用 类固定 收益 类证 券 （国
家债券、 中央 银行 票据 等 ） 和信用 类固 定收 益类
证券之 间的 配置 比例 。
2、债 券投 资策 略：
(1) 债 券投 资组 合策 略 本 基金在 综合 分析 宏观
经济、 货 币 政 策的 基础 上 ， 采用久 期管 理和 信用
风险管 理相 结合 的投 资策 略。 在 债券 组合 的具 体
构造 和 调整 上， 本 基金 综 合运用 久期 调整、 收益
率曲线 形变 预测、 信用 利 差和信 用风 险管 理、 回
购套利 等组 合管 理手 段进 行日常 管理 。
1)久期 调整 本 基金 通过 宏 观经济 及政 策形 势分金信民兴债券 2017 年第 2 季度 报告
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析， 对未 来利 率走 势进 行 判断， 进 而确 定组 合整
体久期 和调 整范 围。
2)收益 率曲 线形 变预 测 收 益率曲 线形 状的 变化
将直接 影响 本基 金组 合中 长、 中、 短 期债 券的 搭
配。本 基金 将结 合收 益率 曲线变 化的 预测 ， 适
时采用 子弹、 杠铃 或梯 形 策略构 造组 合， 并 进行
动态调 整。
3)信用 利差 和信 用风 险管 理 信 用利 差管 理策 略
决定本 基金 资产 在不 同类 属债券 资产 间的 配置
策略。 本基 金将 结合 不同 信用等 级债 券在 不同 市
场时期 的利 差变 化及 收益 率曲线 变化 调整 公司
债、企 业债 、金 融债 、政 府债之 间的 配置 比 例 。
本基金 还将 综合 评估 不同 行业以 及单 个企 业的
公司债 或短 期融 资券 在不 同经济 周期 收益 率及
违约率 变化 情况 ， 以 决定 不同行 业公 司债 或短 期
融资券 的投 资比 例。
4)回购 套利 ： 本 基金 将适 时运用 多种 回购 交易 套
利策略 以增 强静 态组 合的 收益率 。 比 如运 用跨 市
场套利、 回购 与现 券的 套 利、 不同 回购 期限 之间
的套利 进行 相对 低风 险套 利操作 等。
(2) 个 券选 择策 略： 在 个 券选择 上， 本 基金 综合
运用利 率预 期 、 收 益率 曲 线估值 、 信用 风险 分析 、
隐含期 权价 值评 估、 流动 性分析 等方 法来 评估 个
券的投 资价 值。 具 有以 下 一项或 多项 特征 的债
券，将 是本 基金 重点 关注 的对象 ：
1)利率 预期 策略 下符 合久 期设定 范围 的债 券；
2)资信 状况 良好 、 未 来信 用评级 趋于 稳定 或有 较
大改善 的企 业发 行的 债券;
3)在信 用评 级等 因素 基本 一致的 前提 下， 高债 息
的债券 ；
4)在剩 余期 限和 信用 等级 等因素 基本 一致 的前
提下， 运用 收益 率曲 线模 型或其 他相 关估 值模 型
进行估 值后 ，市 场交 易价 格被低 估的 债券 ；
5)公司 基本 面良 好， 具备 良好的 成长 空间 与潜
力， 转股 溢价 率和 投资 溢 价率合 理、 有 一定 下行
保护的 可转 债；
6)在 合 理估 值模 型下 ，预 期能获 得较 高风 险- 收
益补偿 且流 动性 较好 的资 产支持 证券 。
(3) 可 转换 债券 投资 策略 可转换 债券 兼具 权益
类证券 与固 定收 益类 证券 的特性 ， 具 有抵 御下 行
风险、 分 享股 票价 格上 涨 收益的 特点。 本基 金将
选择公 司基 本素 质优 良、 其对应 的基 础证 券有 着
较高上 涨潜 力的 可转 换债 券进行 投资 ， 并 采用 期
权定价 模型 等数 量化 估值 工具评 定其 投资 价值 ，
以合理 价格 买入 并持 有。 金信民兴债券 2017 年第 2 季度 报告
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3、资 产支 持证 券等 品种 投 资策略 ：
包括资 产抵 押贷 款支 持证 券(ABS) 、 住房 抵押 贷
款支 持 证券(MBS) 等 在内 的 资产支 持证 券， 其定
价受多 种因 素影 响， 包括 市场利 率、 发行 条款 、
支持资 产的 构成 及质 量、 提前偿 还率 等。 本 基金
将深入 分析 上述 基本 面因 素， 并 辅助 采用 数量 化
定价模 型， 评 估其 内在 价 值， 以合 理价 格买 入并
持有。
4、中 小企 业私 募债 券投 资 策略
中小企 业私 募债 票面 利率 较高、 信用 风险 较大 、
二级市 场流 动性 较差 。本 基金将 运用 基本 面研
究， 结 合公 司财 务分 析方 法对债 券发 行人 信用 风
险进行 分析 和度 量， 综合 考虑中 小企 业私 募债 券
的安全 性、 收 益性 和流 动 性等特 征， 选 择风 险与
收益相 匹配 的品 种进 行投 资。
5、国 债期 货投 资策 略
国债期 货作 为利 率衍 生品 的一种 ， 有 助于 管理 债
券组合 的久 期、 流 动性 和 风险水 平。 基 金管 理人
将按照 相关 法律 法规 的规 定， 结 合对 宏观 经济 形
势和政 策趋 势的 判断 、 对 债券市 场进 行定 性和 定
量分析。 构建 量化 分析 体 系， 对国 债期 货和 现货
的基差 、 国 债期 货的 流动 性、 波 动水 平、 套 期保
值的有 效性 等指 标进 行跟 踪监控 ， 在 最大 限度 保
证基金 资产 安全 的基 础上 ， 力求 实现 基金 资产 的
长期稳 定增 值。
业绩比 较基 准
中国债 券总 指数 收益 率×95%+ 金 融机 构人 民币
活期存 款利 率（ 税后 ）×5%
风险收 益特 征
本基金 是债 券型 证券 投资 基金， 其预 期收 益和 风
险水平 高于 货币 市 场 基金 ， 低于 股票 型和 混合 型
基金， 属于 较低 风险 、较 低收益 的基 金产 品。
基金管 理人 金信基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 金信民 兴债 券 A 金信民 兴债 券 C
下属分 级基 金的 交易 代码 004400 004401
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 200,009,540.73 份 3,563.23 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年4 月1 日 － 2017 年6 月 30 日 ）
金信民 兴债 券A 金信民 兴债 券C
1． 本 期已 实现 收益 1,429,549.72 26.84 金信民兴债券 2017 年第 2 季度 报告
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2．本 期利 润 -825,294.20 -29.92
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 -0.0041 -0.0069
4．期 末基 金资 产净 值 199,607,143.52 3,551.56
5．期 末基 金份 额净 值 0.9980 0.9967
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
金信民 兴债 券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-0.41% 0.22% -0.99% 0.10% 0.58% 0.21%
金信民 兴债 券 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-0.52% 0.22% -0.99% 0.10% 0.47% 0.21%
金信民兴债券 2017 年第 2 季度 报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
金信民兴债券 2017 年第 2 季度 报告
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注：基 金合 同生 效日 至本 报告期 末不 满六 个月 。本 基金建 仓期 为六 个月 ，建 仓期结 束时 各项 资产
配置比 例将 符合 合同 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
周余
本 基 金
基 金 经
理
2017 年 3
月8 日
- 11
男， 北京 大学 信号 与信 息 处
理专业 硕士。 曾任 香港 汇 丰
银行全球金融市场部交易
员、国 投瑞 银基 金研 究员 、
中国银行总行投资经理兼
宏观经 济分 析师、 诺安 基 金
投资经 理、 太 平洋 证券 资 产
管理总部副总经理兼投资
总监。 现 担任 金信 基金 管 理
有限公 司固 定收 益部 总监 、
基金经 理。 金信民兴债券 2017 年第 2 季度 报告
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注：1 、 对 基金 的首 任基 金 经理 ， 其 “任 职日 期 ” 为 基金合 同生 效日 ， “ 离 任 日期 ” 为根 据公 司决
定确定 的解 聘日 期； 对此 后的非 首任 基金 经理 ， “ 任 职日 期 ” 和“ 离职 日期 ”分别 指根 据公 司决
定确定 的聘 任日 期和 解聘 日期。
2、证 券从 业的 含义 遵从 《 证券业 从业 人员 资格 管理 办法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券投 资基 金法 》等 有关法 律法 规、
中国证 监会 和《 金信 民兴 债券型 基金 基金 合同 》的 规定， 遵循 诚实 信用 、勤 勉尽责 的原 则管 理和
运用基 金资 产， 在严 格控 制风险 的基 础上 ，为 基金 份额持 有人 谋求 最大 利益 。本报 告期 内， 基金
运作整 体合 法合 规， 没有 损害基 金份 额持 有人 利益 。基金 的投 资范 围、 投资 比例及 投资 组合 符 合
有关法 律法 规及 基金 合同 的规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 执行 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，完
善相应 制度 及流 程， 通过 系统和 人工 等各 种方 式在 各业务 环节 严格 控制 交易 公平执 行， 公平 对待
旗下管 理的 所有 基金 和投 资组合 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 于本 报告 期内 不存 在异常 交易 行为 。本 报告 期内基 金管 理人 管理 的所 有投资 组合 参与
的交易 所公 开竞 价， 未出 现同日 反向 交易 成交 较少 的单边 交易 量超 过该 证券 当日成 交量 的 5% 的情
况。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2017 年2 季度 ， 我国 GDP 当季增 速6.9% ， 增速平 稳 。6 月份 工业 增加 值增 速 为 7.6% ， 略 有回
升。固 定资 产投 资6 月累 计同比 为 8.6% ，保 持稳 定 。其中 制造 业小 幅回 升 至5.53% ，房 地产 投资
小幅下 滑 至8.5% ， 基建 投 资基本 持平 于 16.83% 。2017 年 6 月 ， 国 内CPI 同比仅 1.5% ， 环比-0.2% ；
PPI 同 比为5.55 ，环 比-0.2% 。宽 松始 于6 月。6 月6 日， 央行 进行 一年 期4980 亿 MLF 操 作。 金
融时报 随后 表示 央行 会根 据市场 流动 性状 况随 时采 取措施 。债 券市 场在 二季 度有所 反弹 。
展望2017 年下 半年 ， 目 前 我国经 济处 于弱 的去 库存 周期 。 随 着国 企去 杠杆 政 策的实 施 、 地 方金信民兴债券 2017 年第 2 季度 报告
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财政整 顿限 制基 建投 资、 房地产 投资 受限 购政 策的 滞后影 响， 下半 年我 国经 济或将 出现 微幅 下滑 。
CPI 整 体处 于低 位 。 货 币增 速总体 放缓 、 猪肉 价格 大 幅下跌 ， 未 来CPI 仍将 处 于相对 低位 。7 月份
以来流 动性 仍然 总体 保持 宽松局 面。 金融 去杠 杆转 变为稳 杠杆 。流 动性 有望 继续保 持目 前相 对宽
松的局 面。 金融 工作 会议 表示执 行稳 健的 货币 政策 ，不再 提“ 稳健 中性 ”。 债券市 场有 望继 续反
弹，我 们将 适当 拉长 组合 久期， 以增 进组 合收 益。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 金信 民兴 债券 A 基金 份额 净值 为 0.9980 元， 本 报告 期基 金份 额净值 增长 率为
-0.41% ； 截 至本 报告 期末 金信民 兴债 券 C 基金 份额 净值 为 0.9967 元， 本报 告 期基金 份额 净值 增长
率为-0.52% ；同 期业 绩比 较基准 收益 率为-0.99% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
192,527,000.00 96.37
其中： 债券
192,527,000.00 96.37
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
3,673,159.33 1.84
8 其他资 产
3,572,133.64 1.79
9 合计
199,772,292.97
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
金信民兴债券 2017 年第 2 季度 报告
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5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 境内股 票。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
注本基 金本 报告 期末 未持 有港股 通股 票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 182,515,000.00 91.44
其中： 政策 性金 融债 182,515,000.00 91.44
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 10,012,000.00 5.02
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 192,527,000.00 96.45
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 170405 17 农发 05 1,600,000 154,400,000.00 77.35
2 160213 16 国开 13 200,000 18,140,000.00 9.09
3 011760075
17 鲁 黄金
SCP003
100,000 10,012,000.00 5.02
4 170408 17 农发 08 100,000 9,975,000.00 5.00
注：本 基金 本报 告期 末仅 持有以 上债 券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
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5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排 序的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
国债期 货作 为利 率衍 生品 的一种 ，有 助于 管理 债券 组合的 久期 、流 动性 和风 险水平 。基 金管
理人将 按照 相关 法律 法规 的规定 ，结 合对 宏观 经济 形势和 政策 趋势 的判 断、 对债券 市场 进行 定性
和定量 分析 。构 建量 化分 析体系 ，对 国债 期货 和现 货的基 差、 国债 期货 的流 动性、 波动 水平 、套
期保值 的有 效性 等指 标进 行跟踪 监控 ，在 最大 限度 保证基 金资 产安 全的 基础 上，力 求实 现基 金资
产的长 期稳 定增 值。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和 损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金投资的前十名 证券 的发行主体本期没有 出现 被监管部门立案调查， 或 在报告编制日前
一年内受到公开谴责 、处 罚的情形。
5.10.2
本基金投资的前十名 股票 没有超出基金合同规 定的 备选股票库。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 -
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 - 金信民兴债券 2017 年第 2 季度 报告
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4 应收利 息 3,572,133.64
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 3,572,133.64
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入原 因， 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 金信民 兴债 券 A 金信民 兴债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 200,009,540.73 4,567.23
报告期 期间 基金 总申 购份 额 - -
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 - 1,004.00
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 200,009,540.73 3,563.23
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
基金管 理人 未持 有本 基金 份额。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 ，基 金管 理人 不存在 申购 、赎 回或 买卖 本基金 的情 况。
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§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资
者类
别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序号
持有基金 份
额比例达 到
或者超过
20%的时间 区
间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构 1
2017 年4 月1
日至 2017 年
6 月 30 日
200,009,500.00 0.00 0.00 200,009,500.00 100.00%
产品特有 风险
1、大额赎 回风险
本基金如 果出现 单一投 资 者持有基 金份额 比例达 到 或超过基 金份额 总份额 的 20% ， 则面 临大额 赎
回的情况 ，可能 导致：
（1）基金在短时间内无 法变现足够的资产予以应 对，可能会产生基金仓位 调整困难，导致流动
性风险 ； 如果 持有基 金份 额比 例达 到或超 过基金 份 额总额的20%的 单一投 资 者大额赎 回引发 巨额
赎回，基金管理人可能根 据《基金合同》的约定决 定部分延期赎回，如果连 续 2 个开放日以上
（含本数 ）发生 巨额赎 回 ，基金管 理人可 能根据 《 基金合同 》的约 定暂停 接 受基金的 赎回申 请，
对剩余投 资者的 赎回办 理 造成影响 ；
（2）基金管 理人被迫抛 售证券以应付基金赎回的 现金需要，则可能使基金 资产净值受到不利影
响，影响 基金的 投资运 作 和收益水 平；
（3）因基 金净值 精度计 算问题， 或因赎 回费收 入 归基金资 产，导 致基金 净 值出现较 大波动 ；
（4）基金资产规模过小 ，可能导致部分投资受限 而 不能实现基金合同约定 的投资目的及投资策
略；
（5）大额赎回导致基金 资产规模过小，不能满足 存续的条件，基金将根据 基金合同的约定面临
合同终止 清算、 转型等 风 险。
2、大额申 购风险
若投资者 大额申 购，基 金 所投资的 标的资 产未及 时 准备，导 致净值 涨幅可 能 会因此降 低。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、金 信民 兴债 券型 证券 投 资基金 基金 合同
2 、金 信民 兴债 券型 证券 投 资基金 托管 协议
金信民兴债券 2017 年第 2 季度 报告
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9.2 存 放地 点
深圳市 福田 区益 田 路 6001 号太平 金融 大 厦1502
9.3 查 阅方 式
基金份 额持 有人 可以 到存 放地 点 查阅 文件 。
金 信基 金管理 有限 公司
2017 年 7 月 20 日
