招 商 行 业 精选 股 票 型 证券 投 资 基 金
2017 年第2 季度报告
2017 年6 月30 日
基金管 理人： 招商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告送 出日期：2017 年 7 月21 日 招商行业精选股票型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2017 年 7 月 20 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 招商行 业精 选股 票
基金主 代码 000746
交易代 码 000746
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2014 年9 月3 日
报告期 末基 金份 额总 额 313,210,874.86 份
投资目 标
本基金 采用 “ 自上 而下 ” 的行业 配置 与 “自 下而 上 ” 的 个股 精选 相结
合的方 法， 通过 对宏 观经 济、 各 行业 景气 程度 及变 动趋势 ， 以 及上 市
公司基 本面 的深 入分 析， 精选景 气行 业中 发展 速度 快、 可 持续 性强 以
及收益 质量 高的 优质 上市 公司， 力争 实现 基金 资产 的长期 稳定 增 值 。
投资策 略
资产配 置策 略： 本基 金认 为，宏 观经 济因 素是 各大 类资产 市场
表现的 首要 决定 力量 ， 因 此， 本 基金 在资 产配 置的 过程中 ， 将 首先 考
察GDP 增长 率、CPI 、PPI 等各项 宏观 经济 指标 ，以 及货币 政策 、财
政政策 等政 策导 向， 从而 判断宏 观经 济整 体形 势及 变动趋 势； 其次 ，
本基金 还将 考察 市场 因素 ，包括 股票 市 场PE 、PB 、 市场成 交量 、市
场情绪 等在 内的 各项 指标 ，以及 债券 市场 收益 率曲 线的位 置和 形状 ，
从而判 断股 票、 债券 市场 的整体 风险 状况 。
股票投 资策 略： 本基 金通 过自上 而下 的行 业配 置和 自下而 上的
个股精 选相 结合 的方 法， 首先以 宏观 经济 周期 分析 为基础 ， 精 选特定
经济周 期阶 段下 的景 气行 业； 其 次考 察个 股的 行业 发展获 益程 度， 精
选行业 内的 优质 个股 。
债券投 资策 略： 根据 国内 外宏观 经济 形势 、财 政、 货币政 策、
市场资 金与 债券 供求 状况 、 央行 公开 市场 操作 等方 面情况 ， 采 用定 性
与定量 相结 合的 方式 ， 在 确 保流动 性充 裕和 业绩 考核 期内可 实现 绝对
收益的 约束 下设 定债 券投 资的组 合久 期， 并根 据通 胀 预期确 定浮 息债
与固定 收益 债比 例； 在满 足组合 久期 设置 的基 础上 ， 投资 团队 分析 债招商行业精选股票型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告
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券收益 率曲 线变 动、 各期 限段品 种收 益率 及收 益率 基差波 动等 因素 ，
预测收 益率 曲线 的变 动趋 势， 并 结合 流动 性偏 好、 信 用分析 等多 种市
场因素 进行 分 析 ，综 合评 判个券 的投 资价 值。 在个 券选择 的基 础上 ，
投资团 队构 建模 拟组 合， 并 比较不 同模 拟组 合之 间的 收益和 风险 匹配
情况， 确定 风险 、收 益最 佳匹配 的组 合。
权证投 资策 略： 本基 金对 权证资 产的 投资 主要 是通 过分析 影响
权证内 在价 值最 重要 的两 种因素 —— 标的 资产 价格 以及市 场隐 含波
动率的 变化 ，灵 活构 建避 险策略 ，波 动率 差策 略以 及套利 策略 。
股指期 货投 资策 略： 本基 金采取 套期 保值 的方 式参 与股指 期货
的投资 交易 ，以 管理 市场 风险和 调节 股票 仓位 为主 要目的 。
中小企 业私 募债 券投 资策 略： 中 小企 业私 募债 具有 票面利 率较 高、 信
用风险 较大 、 二 级市 场流 动性较 差等 特点 。 因 此本 基金审 慎投 资中 小
企业私 募债 券。
业绩比 较基 准 沪深300 指数 ×80% ＋中 证全债 指数 ×20 %。。
风险收 益特 征
本基金 是股 票型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中较 高预 期风险 、 较 高预 期
收益的 品种 ， 其 预期 风险 收益水 平高 于混 合型 基金 、 债券 型基 金及 货
币市场 基金 。
基金管 理人 招商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年 4 月 1 日 － 2017 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -7,560,142.88
2.本期 利润 26,937,347.32
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0776
4.期末 基金 资产 净值 446,555,549.09
5.期末 基金 份额 净值 1.426
注：1 、 上述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字；
2 、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 6.42% 1.08% 4.90% 0.50% 1.52% 0.58%
招商行业精选股票型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金
经理期 限
证券
从业
年限
说明
任职日 期
离任
日期
贾成东
本 基金
基 金经
理
2016 年12
月31 日
- 9
男，理学 硕士。2008 年 加入国泰 基金管 理有限
公司， 先 后任宏 观策略 研 究员、 基 金经理 ； 2015
年加入招商基金管理有限公司，现任投资管理
四部副总监兼招商安达保本混合型证券投资基
金、招商安盈保本混合型证券投资基金、招商
行业精选股票型证券投资基金及招商优质成长
混合型证 券投资 基金基 金 经理。
注：1 、 本基 金首 任基 金经 理的任 职日 期为 本基 金合 同生效 日期 ， 后任 基金 经 理的任 职日 期为 公司
相关会 议做 出决 定的 公告 （生效 ）日 期； 招商行业精选股票型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告
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2 、 证 券从 业年 限计 算 标准遵 从行 业协 会 《证 券 业从业 人员 资格 管理 办法 》 的 中关 于证 券从 业
人员范 围的 相关 规定 。
4.2 管 理人 对报告 期 内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
基金管 理人 声明 ： 在本 报告 期内 ， 本 基金 管理 人严 格遵 守 《 中华 人民 共和 国证 券投 资基金 法 》 、
《公开 募集 证券 投资 基金 运作管 理办 法》 等有 关法 律法规 及其 各项 实施 准则 的规定 以及 《招 商行
业精选 股票 型证 券投 资基 金基金 合同 》等 基金 法律 文件的 约定 ，本 着诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则
管理和 运用 基金 资产 ，在 严格控 制风 险的 前提 下， 为基金 持有 人谋 求最 大利 益。本 报告 期内 ，基
金运作 整体 合法 合规 ，无 损害基 金持 有人 利益 的行 为。基 金的 投资 范围 以及 投资运 作符 合有 关法
律法规 及基 金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的 执 行情况
基金管 理人 （以 下简 称“ 公司” ）已 建立 较完 善的 研究方 法和 投资 决策 流程 ，确保 各投 资组
合享有 公平 的投 资决 策机 会。公 司建 立了 所有 组合 适用的 投资 对象 备选 库， 制定明 确的 备选 库建
立、维 护程 序。 公司 拥有 健全的 投资 授权 制度 ，明 确投资 决策 委员 会、 投资 总监、 投资 组合 经理
等各投 资决 策主 体的 职责 和权限 划分 ，投 资组 合经 理在授 权范 围内 可以 自主 决策， 超过 投资 权限
的操作 需要 经过 严格 的审 批程序 。公 司的 相关 研究 成果向 内部 所有 投资 组合 开放， 在投 资研 究层
面不存 在各 投资 组合 间不 公平的 问题 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
公司严 格控 制不 同投 资组 合之间 的同 日反 向交 易， 严格禁 止可 能导 致不 公平 交易和 利益 输送
的同日 反向 交易 。确 因投 资组合 的投 资策 略或 流动 性等需 要而 发生 的同 日反 向交易 ，公 司要 求相
关投资 组合 经理 提供 决策 依据， 并留 存记 录备 查， 完全按 照有 关指 数的 构成 比例进 行投 资的 组合
等除外 。
本报告 期内 ，本 基金 各项 交易均 严格 按照 相关 法律 法规、 基金 合同 的有 关要 求执行 ，本 公司
所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 不存在 成交 较少 的单 边交 易量超 过该 证券 当日
成交量 的 5% 的 情形 。报 告 期内未 发现 有可 能导 致不 公平交 易和 利 益 输送 的重 大异常 交易 行为 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2017 年2 季度 ， 股 票市 场 呈现明 显的 结构 性行 情 ， 总体上 大票 涨 ， 小 票跌 ， 价值股 涨 ， 成 长
股跌。 从指 数来 看， 沪 深300 指 数上 涨6.1% ， 创业 板指数 下 跌 4.68% 。 投资 策略上 ，鉴 于市 场结
构性行 情明 显， 本组 合股 票仓位 变动 不大 ，行 业配 置和个 股选 择遵 从价 值投 资的思 路， 主要 配置招商行业精选股票型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告
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景气向 上的 行业 和价 值低 估的龙 头白 马， 适当 精选 部分主 题热 点的 优质 成长 股。债 券市 场收 益率
经历先 上行 再下 行， 总体 上表现 较弱 ，中 债总 财富 指数下 跌 0.13% 。银 行间7 天回 购利 率上 行超
过100 个 BP ，10 年 国债 利 率上行 接 近 30 个BP 。 投 资策略 上以 防御 为主 ， 获 得了较 稳定 的持 有期
收益。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
报告期 内 本 基金 份额 净值 增长率 为6.42% ，同 期业 绩比较 基准 增长 率 为4.90%。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 发生 连续二 十个 工作 日出 现基 金份额 持有 人数 量不 满二 百人或 者基 金资
产净值 低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 410,644,077.24 91.42
其中： 股票
410,644,077.24 91.42
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
9,990,000.00 2.22
其中： 债券
9,990,000.00 2.22
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
27,897,151.96 6.21
8 其他资 产
668,000.52 0.15
9 合计
449,199,229.72
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 334,335,678.44 74.87
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 12,761,469.00 2.86
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - - 招商行业精选股票型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告
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I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 7,639.62 0.00
J 金融业 51,209,929.00 11.47
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
12,049,948.48 2.70
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 279,412.70 0.06
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 410,644,077.24 91.96
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 沪港通 投资 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （ ％）
1 002035 华帝股 份 1,631,285 39,477,097.00 8.84
2 002508 老板电 器 791,913 34,432,377.24 7.71
3 600519 贵州茅 台 69,956 33,008,738.60 7.39
4 002572 索菲亚 796,000 32,636,000.00 7.31
5 601318 中国平 安 648,900 32,191,929.00 7.21
6 002475 立讯精 密 950,503 27,792,707.72 6.22
7 002415 海康威 视 712,800 23,023,440.00 5.16
8 600056 中国医 药 878,600 22,799,670.00 5.11
9 002241 歌尔股 份 1,168,200 22,522,896.00 5.04
10 601336 新华保 险 370,000 19,018,000.00 4.26
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 9,990,000.00 2.24
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 9,990,000.00 2.24 招商行业精选股票型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 170009 17 附 息国 债09 100,000 9,990,000.00 2.24
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货合 约。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 采取 套期 保值 的方 式参与 股指 期货 的投 资交 易，以 管理 市场 风险 和调 节股票 仓位 为主
要目的 。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 合同 规定 ，本 基金不 参与 国债 期货 交易 。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货合 约。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 合同 规定 ，本 基金不 参与 国债 期货 交易 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期 内基 金投 资的 前十 名证券 除歌 尔股 份 （ 证券 代码 002241 ） 外其他 证券 的发行 主体 未 有
被监管 部门 立案 调查 ，不 存在报 告编 制日 前一 年内 受到公 开谴 责、 处罚 的情 形。
该证券 发行 人 于2016 年7 月16 日发 布公 告称 ，因 内 幕信息 知情 人登 记管 理情 况存在 问题 ，
被山东 证监 局采 取责 令改 正的行 政监 管措 施。
对上述 证券 的投 资决 策程 序的说 明： 本基 金投 资上 述证券 的投 资决 策程 序符 合相关 法律 法规招商行业精选股票型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告
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和公司 制度 的要 求。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 ，本 基金 管理 人从制 度和 流程
上要求 股票 必须 先入 库再 买入。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 276,316.05
2 应收证 券清 算款 254,429.58
3 应收股 利 -
4 应收利 息 59,143.86
5 应收申 购款 78,111.03
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 668,000.52
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 397,990,731.58
报告期 期间 基金 总申 购份 额 8,509,402.08
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 93,289,258.80
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （ 份额 减少 以"-" 填列 ） -
报告期 期末 基金 份额 总额 313,210,874.86
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 2,977,367.48
报告期 期间 买入/申 购总 份 额 -
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 -
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 2,977,367.48 招商行业精选股票型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告
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报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份 额比 例（% ） 0.9506
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 本基 金管 理人 无运用 固有 资金 投资 本基 金的情 况。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 设立 招商 基金 管理 有限公 司的 文件 ；
2 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 招商 行业 精选 股票 型证券 投资 基金 设立 的文 件；
3 、《 招商 行业 精选 股票 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
4 、《 招商 行业 精选 股票 型 证券投 资基 金托 管协 议》 ；
5 、《 招商 行业 精选 股票 型 证券投 资基 金招 募说 明书 》；
6 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照。
8.2 存 放地 点
招商基 金管 理有 限公 司
地址： 中国 深圳 深南 大 道7088 号招 商银 行大 厦
8.3 查 阅方 式
上述文 件可 在招 商基 金管 理有限 公司 互联 网站 上查 阅，或 者在 营业 时间 内到 招商基 金管 理有
限公司 查阅 。
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 本基 金管 理人 招商基 金管 理有 限公 司。
客户服 务中 心电 话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
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