中欧价 值智 选回 报混 合型 证券投 资基 金2017年第2 季 度报告
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中欧价值 智选回报混合型证券投 资基金
2017年第2 季度 报告
2017年06 月30 日
基 金管理人 ：中欧基金管理有限公 司
基 金托管人 ：中国工商银行股份有 限公司
报 告送出日 期：2017 年07 月21 日
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§1
重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017 年7月20日
复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年4月1日起至2017年6月30 日止。
§2
基金 产品概况
基金简称 中欧价值智选混合
基金主代码 166019
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013年05月14日
报告期末基金份额总额 767,785,353.38份
投资目标
在有效控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的
资产配置，力争获得超越业绩比较基准的收益。
投资策略
本基金将采取积极主动的资产配置策略，投资于价值
型上市公司股票或固定收益类资产，注重风险与收益
的平衡，力争实现基金资产长期增值。
业绩比较基准 金融机构人民币三年期定期存款基准利率（税后）
风险收益特征
本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高
于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，
属于中等预期收益风险水平的投资品种。
基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属三级基金的基金简称 中欧价值智选混合 中欧价值智选 中欧价值智选
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A
混合 E 混合 C
下属三级基金的交易代码 166019 001887 004235
报告期末下属三级基金的份
额总额
713,232,822.91 27,165,124.61 27,387,405.86
§3
主要 财务指标和基金净值 表现
3.1 主要财务 指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（2017年04月01日-2017年06月30日）
中欧价值智选
混合 A
中欧价值智选
混合 E
中欧价值智选
混合 C
1.本期已实现收益
-124,113,282.
46
-4,660,401.17 -3,984,984.43
2.本期利润
-177,626,659.
65
-6,075,324.40 -4,807,432.50
3.加权平均基金份额本期利润 -0.1720 -0.1961 -0.1754
4.期末基金资产净值
1,175,928,083.
83
49,243,951.77 44,967,524.82
5.期末基金份额净值 1.6487 1.8128 1.6419
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣 除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
2. 所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于 所
列数字 。
3.2 基金净值 表现
3.2.1 本报告期 基金份额净值增 长率及其与同期业绩比 较基准收益率的比较
中欧价值智选混合 A
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 -9.40% 1.14% 0.69% 0.01% -10.09% 1.13%
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中欧价值智选混合 E
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 -9.40% 1.14% 0.69% 0.01% -10.09% 1.13%
中欧价值智选混合 C
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 -9.65% 1.14% 0.69% 0.01% -10.34% 1.13%
3.2.2 自基金 合同生效以来基金 份额累计净值增长率变 动及其与同期业绩比较 基准收
益率变动 的比较
中欧价值 智选混 合 A
累计净值 增长率 与业绩 比 较基准收 益率历 史走势 对 比图
（2013年05 月14 日-2017 年06 月30 日）
中欧价值智选混合 A 基金基准
2013-05-14 2013-12-13 2014-07-17 2015-02-16 2015-09-18 2016-04-25 2016-11-25 2017-06-30
180%
160%
140%
120%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
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中欧价值 智选混 合 E
累计净值 增长率 与业绩 比 较基准收 益率历 史走势 对 比图
（2015年09 月25 日-2017 年06 月30 日）
中欧价值智选混合 E 基金基准
2015-09-25 2015-12-28 2016-03-30 2016-06-29 2016-09-26 2016-12-27 2017-03-29 2017-06-30
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
注：本 基金 自2015 年9月22 日起增 加E 份额 。图 示为2015 年9 月25 日至2017 年6月30 日数 据。
中欧价值 智选混 合 C
累计净值 增长率 与业绩 比 较基准收 益率历 史走势 对 比图
（2017年01 月20 日-2017 年06 月30 日）
中欧价值智选混合 C 基金基准
2017-01-20 2017-02-17 2017-03-10 2017-03-31 2017-04-25 2017-05-17 2017-06-09 2017-06-30
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
-6%
-8%
注：本 基金 自2017 年1月19 日起增 加C 份额 ，图 示为2017 年1 月20 日至2017 年6月30 日数 据。
§4
管理 人报告
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4.1 基金经理 （或基金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
张跃鹏 基金经理
2016年09月
01日
7年
历任上海永邦投资有
限公司投资经理， 上海
涌泉亿信投资发展中
心 （有限合伙） 策略分
析师。2013 年9月加入
中欧基金管理有限公
司， 历任交易员， 现任
基金经理。
吴鹏飞
事业部负责
人、基金经
理
2016年12月
29日
14年
历任渤海证券研究所
行业研究员， 国泰君安
证券研究所行业研究
员， 嘉实基金管理有限
公司高级研究员， 渤海
证券研究所副所长， 浙
商证券研究所所长， 泰
康资产管理有限责任
公司投资经理， 华商基
金管理有限公司基金
经理。2016 年9月加入
中欧基金管理有限公
司，现任事业部负责
人、基金经理。
注：1 、 任职 日期 和离 任日 期一般 情况 下指 公司 作出 决定之 日； 若该 基金 经理 自基金 合同 生效 日起 即
任职， 则任 职日 期为 基金 合同生 效日 。
2 、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管理人对 报告期内本基金运 作遵规守信情况的说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《证券投资基金法》 及其各项实施细则、 本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取
信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定， 无违法违规、 未履行基金合同承诺或损
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害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易 专项说明
4.3.1 公平交易 制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格按照 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见 》
及公司内部相关制度等规定， 从研究分析、 投资决策、 交易执行、 事后监控等环节严格
把关， 通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行， 未发现不同投资组合
之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易 行为的专项说明
本报告期内， 公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中， 同日反向交易
成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5% 的交易共有1次， 为量化组合因投资
策略需要和其他组合发生的反向交易，公司内部风控已对该交易进行事后审核。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易
4.4 报告期内 基金的投资策略和 业绩表现说明
本季度中，A 股市场先抑后扬，整体小幅下跌。上证综指、中小板指、创业板指本
季度收益分别为-0.93% 、2.98% 和-4.68% 。本 季度内的市场波动主要由金融监管政策变
化所引起， 在4-5月中 受政策加码影响市场持续调整， 而6月在监管政策有所缓和的背景
下市场逐步反弹。期间本基金认为政策的影响仅是暂时因素，对基本面的影响不显著，
冲击过后市场仍会修复，因此并未调整前期投资策略，仍以持有估值合理成长股为主。
管理人认为， 目前宏观经济已如期走弱， 下半年经济可能逐季缓慢下滑。 这对 市场
的盈利基本面构成不利影响。 而利率层面， 监管冲击的影响已经缓和， 基本面的回落也
将对利率构成下行压力， 但难以回到之前的低位， 我们预计利率将继续小幅回落， 对估
值面构成一定正面影响。综合来看，市场整体缺乏明确驱动力。
自下而上看， 管理人认为， 本年度以来只有消费股等低估值蓝筹股持续上涨， 而其
他股票持续下跌的现象并不能长期持续。 从景气展望和估值匹配来看， 前期持续上涨的
板块已经不再具备吸引力。 虽然成长股整体仍然高估， 且市场关注度低， 但部分成长股
已经具备投资价值。
4.5 报告期内 基金的业绩表现
本报告期内，A 类份额 净值增长率为-9.40% ， 同期业绩比较基准收益率为0.69% ，E
类份额净值增长率为-9.40% ， 同期业绩比较基 准收益率为0.69% ， C 类 份额净值增长率为
-9.65% ，同期业绩比较 基准收益率为0.69%
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4.6 报告期内 基金持有人数或基 金资产净值预警说明
本报告期内， 本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5
投资 组合报告
5.1 报告期末 基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额
占基金总资产的比
例（% ）
1 权益投资 648,383,085.44 48.76
其中：股票 648,383,085.44 48.76
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 － －
其中：债券 － －
资产支持证券 － －
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 525,000,000.00 39.48
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 116,944,798.77 8.80
8 其他资产 39,309,837.01 2.96
9 合计 1,329,637,721.22 100.00
5.2 报告期末 按行业分类的股票 投资组合
5.2.1 报告期末 按行业分类的境内 股票投资组合
代码 行业类别 公允价值( 元)
占基金资产净值比
例（％）
A 农、林、牧、渔业 19,369,254.42 1.52
B 采矿业 29,355,037.00 2.31
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C 制造业 326,093,063.72 25.67
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
18,975,138.00 1.49
E 建筑业 30,477,720.00 2.40
F 批发和零售业 － －
G 交通运输、仓储和邮政业 － －
H 住宿和餐饮业 － －
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
39,941,975.22 3.14
J 金融业 69,922,508.00 5.51
K 房地产业 － －
L 租赁和商务服务业 45,661,100.42 3.59
M 科学研究和技术服务业 － －
N 水利、环境和公共设施管理业 － －
O 居民服务、修理和其他服务业 － －
P 教育 － －
Q 卫生和社会工作 － －
R 文化、体育和娱乐业 68,587,288.66 5.40
S 综合 － －
合计 648,383,085.44 51.05
5.2.2 报告期末 按行业分类的港 股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有 港股通股票。
5.3 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前十名股票投资明细
序号
股票代
码
股票名称 数量（股） 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例（％）
1 000662 天夏智慧 4,164,096 72,247,065.60 5.69
2 300426 唐德影视 2,069,571 48,966,049.86 3.86
3 600079 人福医药 2,411,961 47,322,674.82 3.73
4 002712 思美传媒 2,115,899 45,661,100.42 3.59
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5 300219 鸿利智汇 3,055,405 40,514,670.30 3.19
6 300383 光环新网 2,945,010 39,934,335.60 3.14
7 002036 联创电子 2,342,267 38,647,405.50 3.04
8 002659 中泰桥梁 1,953,700 30,477,720.00 2.40
9 601988 中国银行 8,024,600 29,691,020.00 2.34
10 601857 中国石油 3,817,300 29,355,037.00 2.31
5.4 报告期末 按债券品种分类的 债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排 序 的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期 末按公允价值占基 金资产净值比例大小排 序的前十名资产支持证 券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名贵金属投资明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排 序 的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末 本基金投资的股指 期货交易情况说明
5.9.1 报告期末 本基金投资的股 指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投 资股指期货的投 资政策
本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则， 以套期保值为目的， 在风险可控的前
提下， 参与股指期货的投资。 此外， 本基金还将运用股指期货来管理特殊情况下的流动
性风险，如预期大额申购赎回、大量分红等。
5.10 报告期末 本基金投资的国 债期货交易情况说明
5.10.1 本期国 债期货投资政策
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
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5.10.2 报告期 末本基金投资的国 债期货持仓和损益明细
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.3 本期国 债期货投资评价
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.11 投资组合 报告附注
5.11.1 本基金 投资的联创电子 科技股份有限公司 （简称：" 联创电子" ，SZ002036）于
2017年3 月29 日收 到深圳证券交 易所（以下简称" 深交所" ）送达的《关于对联 创电子科
技股份有 限公司及相关当事人给 予公开谴责处分的决定 》（深证上【2017 】205 号），
联创电子 针对控股股东之一鑫盛 投资两次非经营性占用 公司资金事项未及时履 行相应
的审议程 序和临时报告披露义务 ， 且公司2016 年一季报 披露称不存在控股股东 对公司非
经营性占 用资金的情况， 半年报披 露称不存在关联债权 债务往来， 违反了深交 所 《股票
上市规则 （2014 年修订）》第1.4 条 、第2.1 条、第10.2.4 条、 第10.2.5 条和《中 小企业板
上市公司 规范运作指引 （2015 年修 订） 》 第2.1.5 条、 第2.1.6条的规定。 根据深 交所 《股
票上市规 则 （2014 年修订 ） 》 第17.2 条 、 第17.3 条及第17.4 条 和 《中小企业板上 市公司公
开谴责标 准》 第六条的规定， 深 交所决定：1 、 对公司 给予公开谴责的处分；2、 对公司
控股股东 鑫盛投资给予公开谴责 的处分；3 、对公司实 际控制人、董事长兼总 裁韩盛龙
给予公开 谴责的处分；4 、对公司 董事兼副总裁陆繁荣 、财务总监罗顺根给予 公开谴责
处分。 在上 述公告公布后， 本基金 管理人对该公司进行 了进一步了解和分析， 认 为上述
处罚不会 对联创电子 （SZ002036 ） 的投资价 值构成实质 性负面影响， 因此本基 金管理人
对该上市 公司的投资判断未发生 改变。 其余九名证券的 发行主体本报告期内没 有被监管
部门立案 调查，或在报告编制日 前一年内受到公开谴责 、处罚的情形。
5.11.2 本基金 投资的前十名股 票中， 没有投资于超出 基金合同规定备选库之 外的股票。
5.11.3 其他资 产构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 1,212,160.05
2 应收证券清算款 38,013,129.64
3 应收股利 －
4 应收利息 14,327.41
5 应收申购款 70,219.91
6 其他应收款
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7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 39,309,837.01
5.11.4 报告期 末持有的处于转股 期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期 末前十名股票中存 在流通受限情况的说明
序号
股票代
码
股票名称
流通受限部分的公
允价值( 元)
占基金资产净
值比例（% ）
流通受限情况
说明
1 000662 天夏智慧 72,247,065.60 5.69 停牌
5.11.6 投资组 合报告附注的其 他文字描述部分
本报告中因四舍五入原因， 投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合
计可能存在尾差。
§6
开放 式基金份额变动
单位：份
中欧价值智选
混合 A
中欧价值智选
混合 E
中欧价值智选
混合 C
报告期期初基金份额总额
1,156,672,661.9
7
21,596,447.86 27,404,200.64
报告期期间基金总申购份额 120,814,137.66 13,428,415.39 12,953.73
减：报告期期间基金总赎回份额 564,253,976.72 7,859,738.64 29,748.51
报告期期间基金拆分变动份额
( 份额减少以"-" 填列)
－ － －
报告期期末基金份额总额 713,232,822.91 27,165,124.61 27,387,405.86
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ，总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7
基金 管理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基金管理 人持有本基金份额 变动情况
单位：份
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中欧价值智选
混合 A
中欧价值智选
混合 E
中欧价值智选
混合 C
报告期期初管理人持有的本基金份
额
－ 88,743.42 86,365.73
报告期期间买入/ 申购总份额 － － －
报告期期间卖出/ 赎回总份额 － － －
报告期期末管理人持有的本基金份
额
－ 88,743.42 86,365.73
报告期期末持有的本基金份额占基
金总份额比例（% ）
－ 0.33 0.32
注：买 入/ 申 购总 份额 包含 红利再 投份 额。
7.2 基金管理 人运用固有资金投 资本基金交易明细
本报告期内，本基金管理人无申购、赎回本基金情况。
§8
影响 投资者决策的其他重 要信息
8.1 报告期内 单一投资者持有基 金份额比例达到或超过20% 的情况
投资
者类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额
比例达到或者
超过20% 的时
间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比
机构 1
2017 年4月1日
至2017 年6月
30日
248,85
6,441.7
8
82,403
,449.9
8
66,816
,011.2
4
264,443,88
0.52
34.44%
产品特有风险
本基金本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过20% 的情况， 在市场情况突变
的情况下， 可能出现集中甚至巨额赎回从而引发基金的流动性风险， 本基金管理人将
对申购赎回进行审慎的应对， 并在基金运作中对流动性进行严格的管理， 降低流动性
风险，保护中小投资者利益。
8.2 影响投资 者决策的其他重要 信息
无。
中欧价 值智 选回 报混 合型 证券投 资基 金2017年第2 季 度报告
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§9
备查 文件目录
9.1 备查文件 目录
1、中欧价值智选回报混合型证券投资基金相关批准文件
2、《中欧价值智选回报混合型证券投资基金基金合同》
3、《中欧价值智选回报混合型证券投资基金托管协议》
4、《中欧价值智选回报混合型证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
9.2 存放地点
基金管理人的办公场所。
9.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com) 查阅， 或在营业时间内至基金管理
人、基金托管人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑 问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700
中欧基金 管理有限公司
2017 年07 月21 日
