中加纯 债债 券型 证券 投资 基金2017年第2 季度 报告
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中加纯债 债券型证券投资基金
2017 年第2季度报告
2017 年6月30 日
基金管理人 ：中加基金管理有限公 司
基金托管人 ：广州农村商业银行股 份有限公司
报告送出日 期：2017年7月21日
中加纯 债债 券型 证券 投资 基金2017年第2 季度 报告
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§1
重 要提示及目录
1.1 重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人广州农村商业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年07
月19 日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年4月1日起至6月30日止。
§2
基 金产品概况
基金简称 中加纯债债券
基金主代码 000914
交易代码 000914
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014年12月17日
报告期末基金份额总额 668,165,791.13份
投资目标
在保持资产流动性以及严格控制风险的基础上，通过
积极主动的投资管理，力争持续稳定地实现超越业绩
比较基准的组合收益。
投资策略
本基金通过对宏观经济增长、通货膨胀、利率走势和
货币政策四个方面的分析和预测，确定经济变量的变
动对不同券种收益率、信用趋势和风险的潜在影响。
分级运作终止转换为不分级的开放式债券型基金后，
将更加注重组合的流动性，将在分析和判断国内外宏
观经济形势、市场利率走势、信用利差状况和债券市
场供求关系等因素的基础上，自上而下确定大类债券
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资产配置和信用债券类属配置，动态调整组合久期和
信用债券的结构， 依然坚持自下而上精选个券的策略，
在获取持有预期收益的基础上，优化组合的流动性。
主要投资策略包括：期限配置策略、期限结构策略、
类属配置策略、证券选择策略、短期和中长期的市场
环境中的投资策略及资产支持证券等品种投资策略，
在严格控制风险的前提下，发掘和利用市场失衡提供
的投资机会，实现组合资产的增值。
业绩比较基准 中证全债指数
风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中预期收益
和预期风险较低的基金品种，其风险收益预期高于货
币市场基金，低于 混合型基金和股票型基金。
基金管理人 中加基金管理有限公司
基金托管人 广州农村商业银行股份有限公司
§3
主 要财务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2017年4月1日-2017年6月30日）
1.本期已实现收益 6,710,200.65
2.本期利润 7,874,870.94
3.加权平均基金份额本期利润 0.0122
4.期末基金资产净值 683,637,891.36
5.期末基金份额净值 1.0232
注：1. 上 述基金 业绩指 标 不包括持 有人认 购或交 易 基金的各 项费用 ，计入 费 用后实际 收益水 平
要低于所 列数字 。
2.本期已 实现收 益指基 金 本期利息 收入、 投资收 益 、其他收 入( 不含 公允价 值变动收 益)扣除 相
关费用后 的余额 ，本期 利 润为本期 已实现 收益加 上 本期公允 价值变 动收益 。
3.2 基 金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增 长率及其与同期业绩比 较基准收益率的比较
阶段 净值增 净值增 业绩比 业绩比 ①-③ ②-④
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长率① 长率标
准差②
较基准
收益率
③
较基准
收益率
标准差
④
过去三个月 1.22% 0.04% 0.13% 0.07% 1.09% -0.03%
3.2.2 自基金合同转型 以来基 金累计净值增长率变动 及其与同期业绩比较基 准收益率
变动的比 较
中加纯债债券 基金基准
2016-12-22 2017-01-17 2017-02-17 2017-03-15 2017-04-12 2017-05-09 2017-06-06 2017-06-30
2%
1.5%
1%
0.5%
0%
-0.5%
注：本基 金转型 日期为2016 年12月23 日， 截止本 报 告期末， 本基金 转型未 满 一年。
§4
管 理人报告
4.1 基 金经理（或基金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
闫沛贤
投资研
究部副
总监兼
固定收
益部总
监、 本基
金基金
经理
2014 年12月
17日
－ 9
英国帝国理工大学金融学
硕士、伯明翰大学计算机
硕士学位。2008 年至2013
年曾任职于平安银行资金
交易部、北京银行资金交
易部，担任债券交易员。
2013年加入中加基金管理
有限公司，现任投资研究
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部副总监兼固定收益部总
监、中加货币市场基金基
金经理（2013 年10月21日
至今）、中加纯债一年定
期开放债券型证券投资基
金基金经理 （2014年3月24
日至今）、中加纯债债券
型证券投资基金基金经理
（2014年12月17日至今） 、
中加心享灵活配置混合型
证券投资基金基金经理
（2015年12月28日至今） 、
中加丰泽纯债债券型证券
投资基金基金经理（2016
年12月19日至今）。
注：1 、任 职日期 说明： 闫沛贤的 任职日 期以本 基 金基金合 同生效 公告为 准 。
2 、离任日 期说明 ：无。
3 、证券从 业年限 的计算 标准：证 券从业 的含义 遵 从行业协 会《证 券业从 业 人员资格 管理办 法》
的相关规 定。
4 、本基金 无基金 经理助 理。
4.2 管 理人对报告期内本基金运 作遵规守信情况的说明
本报告期内， 基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。 基金管理人勤勉
尽责地为基金份额持有人谋求利益， 严格遵守了 《证券投资基金法》 及其他有关法律法
规、基金合同的规定。
4.3 公 平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
为了公平对待各类投资人， 保护各类投资人利益， 避免出现不正当关联交易、 利益
输送等违法违规行为， 公司根据 《证券投资基金法》 、 《证券投资基金管理公司公平交
易制度指导意见》 等法律法规和公司内部规章， 拟定了 《中加基金管理有限公司公平交
易管理办法》 、 《中加基金管理有限公司异常交易管理办法》 ， 对公司管理的各类资产
的公平对待做了明确具体的规定， 并规定对买卖股票、 债券时候的价格和市场价格差距
较大， 可能存在操纵股价、 利益输送等违法违规情况进行监控。 公司使用的交易系统中
设置了公平交易模块， 一旦出现不同基金同时买卖同一证券时， 系统 自动切换至公平交
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易模块进行操作， 确保在投资管理活动中公平对待不同投资组合， 严禁直接或通过第三
方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送。 本报告期， 不存在损害投资者利益的
不公平交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
根据中国证监会 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ， 公司制定了同
日反向交易控制的规则，同时加强对组合间同日反向交易的监控和隔日反向交易的检
查。 同时， 公司利用公平交易分析系统， 对各组合间不同时间窗口下的同向交易指标进
行持续监控， 定期对组合间的同向交易进行分析。 本报告期内基金管理人管理的所有投
资组合间不存在同日反向交易。 投资组合间虽然存在同向交易行为， 但结合交易价差分
布统计分析和潜在利益输送金额统计结果，表明投资组合间不存在利益输送的可能性，
未出现异常交易的情况。
4.4 报 告期内基金的投资策略和 运作分析
2017 年第二季度债市先跌后涨。 中债总财富 （总 值） 指数在二季度内累计下跌0.12% 。
按10年期国债走势可以将二季度分为三个阶段：1）4月1日-5月11日，2）5月12日-6月
25日，3）6月26日-30日。 第一阶段在监管压力下10年期国债净价下跌， 收益率上升。5
月11日央行召集三会讨论监管协调， 随后市场对于监管压力的担忧减轻，10年期国债价
格重回上行通道。 基于R007 的5年期利率互换的报价从5月12日开始趋势下行， 显示投资
者预期利率下行。自6月23日起，由于财政支出，央行开始暂停公开市场逆回购操作，
10年期国债收益率随后转而上行。
3 月28日银监会下发45号文件，在银行中全面开展"违反金融法律、违反监管规则、
违反内部规章"的专项治理工作。3月29日银监会下发6号文件，旨在加强银行风险防控
工作。6号文件中对于银行通过表外理财进行委外投资业务要求做到穿透管理，掌握底
层债券资产信息，并严格控制委外机构杠杆比例。3月28日银监会印发46号文件，开展
银行业"监管套利、空转套利、关联套利"专项治理的通知，要求银行于6月12日前将自
查报告报送监管部门。46 号文件总体上针对当前银行在同业业务、 同业投资、 理财业务
等跨市场、 交叉性金融业务中存在的杠杆高、 嵌套多、 链条长、 套利多等问题开展专项
治理。 在银监会下发文件之后， 保监会加强了对保险业万能险的管理， 深圳保监局全面
排查非寿险投资型产品风险。 证监会加强对券商资管资金池业务的整理。 监管措施的相
继出台扭转了3月中、 下旬债券市场偏乐观的情绪。 监管政策旨在限制同业理财-委外投
资-债券投资的套利链条，减少资金空转，防止脱实向虚，从而减少进入债券市场的银
行资金， 导致债券交易萎缩和去杠杆化。10年期国债收益率从3月27日的3.24% 一路上行
至4月24日的3.47%。 之后， 虽然出现短暂下行， 但是，4月25日， 中央政治局集体学习"
维护国家金融安全"的议题，进一步强调了防范和化解金融风险的重要性。10年期国债
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收益率再次上行20bp，至5月11日的3.67%。
5 月11日，据金融时报报道，央行召集三会加强监管政策沟通协调，避免竞争监管
出现。12日， 银监会召开近期重点工作通报会议。 肖远企表示， 对政策制度的落实也设
定了过渡期，设有4-6个月的缓冲期，同时实行新老划断，对已发生的业务允许存续到
期自然消化， 没有强行赎回等要求。 银监会态度的缓和缓解了市场 对于疾风暴雨式监管
的担忧。 此后， 央行在公开市场上超额对冲到期的MLF， 保证资金供给， 平稳跨季。4 月
17日，央行开展4955亿MLF 操作，对冲到期4515亿。5月12日，央行开展4590 亿元MLF操
作，对冲到期4095亿。6 月6日，央行开展4980亿元的1年期MLF操作，对冲到期4313亿。
6月5日重启28天逆回购，提供跨半年末资金。6月15、16、19三日，央行公开市场分别
净投放900、2500、1100 亿元。 临近6月末， 由于财政支出加大， 银行间市场流动性较充
裕，央行暂停了公开市场逆回购操作。
5 月债券市场出现国债收益率期限倒挂。10年期国债收益率和3年、5年、7年均在二
级市场出现倒挂。在国债和政策性金融债一级招标中，1、3、5年品种的招标结果也明
显弱于7年和10年品种。市场对于短端的利率债配置需求不高，原因是银行负债的高成
本。5 月中旬， 股份行发行的6个月的同业存单的收益率在4.65%。 相对这样的资金成本，
短端利率债的收益率缺乏吸引力。从6月开始，国债供给量增大。6月7日，400亿1年期
国债170009 续发，中标利率3.67，与10年期国债收益率形成倒挂。在MPA考核压力下，
同业存单发行利率于6月中旬大幅跳升。 进入6月下旬， 由于机构"屯钱效应"， 同业存单
被大量购买， 收益率下行。6月20日， 财政部首次开展随买操作， 从二级市场购入12亿1
年期国债。 当日1年期债券收益率下降6个基点至3.52%，为3个月以来最大降幅。 随买操
作为国债收益率短端打开下行空间。
二季度经济运行较平稳，并不是主导债券市场运行的主要矛盾。4月份公布的一季
度GDP 同比增长6.9%，超预期。由于返乡置业和棚改货币化安置的共同作用，三四线城
市房地产销售好于普遍预期- 对于黑色系商品价格提供支撑。CPI由于蔬菜和猪肉价格
同比下降，总体上 涨幅度较温和。PPI同比较一季度回落，但仍然在5.6%左右。值得一
提的是， 由于去杠杆的深入和监管逐步加强， 金融体系主动调整业务降低内部杠杆， 表
现在与同业、 资管、 表外以及影子银行活动高度关联的商业银行股权及其他投资等科目
扩张放缓，由此派生的存款及M2增速也相应下降。5月份M2同比增速9.6%，跌破10%。6
月15日，美联储宣布上调联邦基金利率0.25%至1-1.25%。中国央行并未像3月份跟随美
联储上调公开市场操作利率。相比3月份，此时人民币兑美元贬值压力已经大幅降低；
外汇占款下降大幅减少（外汇储备估值增长） ；中美1年期国债利率已由180bp 上涨至
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240bp,10 年期国债利率由85bp上涨至140bp，资本外流压力缓解。
展望下半年， 经济增长预计保持平稳。 进入四季度由于去年基数偏高， 同比数据或
有所下降。今后一段时间，对于国内债市的潜在风险主要有两方面：1）监管政策的落
地方式和执行力度，2） 海外主要央行收紧货币政策带来的外溢效应。 从美联储6月份议
息会议声明来看，最快将于9月份开始减少兑付本金再投资规模。并且，预计今年还将
有一次联邦基金利率上调。18年预计有三次联邦基金利率上调。6月27日，在欧洲央行
行长会议上， 德拉吉表示货币紧缩因素已经被通货再膨胀因素所取代， 释放出了明年开
始缩减量宽买债幅度的信号。预计欧央行从明年1月开始削减每月购债规模，从当前每
月600 亿欧元降至400亿欧元。 承担了最大购债份额的德国央行已经开始减缓购债， 因为
预料到未来德债稀缺的困境。 有鉴于此， 我们认为在投资风格上应避免过于激进， 保持
适当的谨慎。
投资运作上， 我们将在严格甄别个券估值和信用风险的前提下配置高流动性， 并且
收益率较高的信用债，增加产品收益。
4.5 报 告期内基金的业绩表现
报告期内，中加纯债债券净值增长 率1.22%，业绩比较基准收益率0.13% 。
4.6
报告期内基金持有人数或 基金资产净值预警说明
本基金本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人
或者基金资产净值低于人民币五千万元的情形。
§5
投 资组合报告
5.1 报 告期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比
例（%）
1 权益投资 － －
其中：股票 － －
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 806,870,000.00 97.74
其中：债券 806,870,000.00 97.74
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资产支持证券 － －
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 3,038,948.06 0.37
8 其他资产 15,613,153.17 1.89
9 合计 825,522,101.23 100.00
注: 由于四 舍五入 的原因 金额占基 金总资 产的比 例 分项之和 与合计 可能有 尾 差。
5.2 报 告期末按行业分类的股票 投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境 内股票投资组合
本基金本 报告期 末未持 有 股票。
5.3 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报 告期末按债券品种分类的 债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 － －
3 金融债券 34,839,000.00 5.10
其中：政策性金融债 34,839,000.00 5.10
4 企业债券 63,579,500.00 9.30
5 企业短期融资券 335,687,500.00 49.10
6 中期票据 372,764,000.00 54.53
7 可转债 － －
8 同业存单 － －
9 其他 － －
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10 合计 806,870,000.00 118.03
注: 由于四 舍五入 的原因 金额占基 金资产 净值的 比 例分项之 和与合 计可能 有 尾差。
5.5 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 011759034
17 中化工
SCP003
600,000 60,180,000.00 8.80
2 101554045 15 万达MTN003 500,000 51,280,000.00 7.50
3 101555007
15 邯郸矿业
MTN001
500,000 50,815,000.00 7.43
4 101466012
14 东方园林
MTN002
500,000 50,545,000.00 7.39
5 011763010 17 京煤SCP001 500,000 50,095,000.00 7.33
5.6 报告期末按公允价值占基 金资产净值比例大小排 序的前十名资产支持证 券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名贵金属投资明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告期末本基金投资的股指 期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股 指期货持仓和损益明细
本报告期内，本基金未运用股指期货进行投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投 资政策
无。
5.10 报告期末本基金投资的国 债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
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本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的 国债期货持仓和损益明 细
本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
无。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证 券的发行主体本期未出 现被监管部门立案调查 ， 或在报
告编制日 前一年内受到公开谴责 、处罚的情形。
5.11.2 本基金未投资股票 ， 不存在投资的 前十名股票 超出基金合同规定的备 选股票库
的情形。
5.11.3 其他资产构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 11,836.92
2 应收证券清算款 －
3 应收股利 －
4 应收利息 15,290,666.65
5 应收申购款 310,649.60
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 15,613,153.17
5.11.4 报告期末持有的处于转 股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中 存在流通受限情况的说 明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其 他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能存在尾差。
§6
开 放式基金份额变动
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单位：份
报告期期初基金份额总额 534,604,162.48
报告期期间基金总申购份额 229,436,533.38
减：报告期期间基金总赎回份额 95,874,904.73
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“- ”填列） －
报告期期末基金份额总额 668,165,791.13
§7
基 金管理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管理人持有本基金份额 变动情况
本报告期内， 本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 截至本报告期末， 本基金管理
人未持有本基金。
§8
影 响投资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期内单一投资者持有基 金份额比例达到或超过20%的情况
投资
者类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额
比例达到或者
超过20%的时
间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比
机构 1
20170401-201
70630
360,92
8,131.
82
－ －
360,928,13
1.82
54.0200%
机构 2
20170419-201
70630
0
219,95
2,639.
38
－
219,952,63
9.38
32.9200%
机构 3
20170401-201
70417
134,87
0,599.
35
－
74,000
,000.0
0
60,870,599
.35
9.1100%
产品特有风险
本基金报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，该投资者
所持有的基金份额的占比较大， 该投资者在赎回所持有的基金份额时， 存在基金份额
净值波动的风险； 另外， 该投资者在大额赎回其所持有的基金份额时， 基金可能存在
为应对赎回证券变现产生的冲击成本。
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8.2 影 响投资者决策的其他重要 信息
无。
§9
备 查文件目录
9.1 备 查文件目录
1、中国证监会批准中加纯债分级债券型证券投资基金设立的文件
2、《中加纯债债券型证券投资基金基金合同》
3、《中加纯债债券型证券投资基金托管协议》
4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
9.2 存 放地点
基金管理人、基金托管人处
9.3 查 阅方式
基金管理人办公地址：北京市西城区南纬路35号综合办公楼
基金托管人地址：广东省广州市天河区珠江新城华夏路1号
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中加基金管理有限公司
客服电话：400-00-95526（免长途费）
基金管理人网址：www.bobbns.com
中加基金 管理有限公司
二〇一七 年七月二十一日
