前 海 开 源 瑞和 债 券 型 证券 投 资 基 金
2017 年第2 季度报告
2017 年6 月30 日
基金管 理人： 前海开源基 金管理有限公司
基金托 管人： 交通银行股 份有限公司
报告送 出日期：2017 年 7 月21 日 前海开源瑞和债券 2017 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 交通 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2017 年 7 月 18 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 前海开 源瑞 和债 券
交易代 码 003360
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2017 年3 月30 日
报告期 末基 金份 额总 额 53,421,190.45 份
投资目 标
本基金 在追 求本 金安 全、 保持资 产流 动性 的基 础上 ， 通过 积极 主动
的投资 管理 ， 力 争为 投资 者提供 高于 业绩 比较 基准 的长期 稳定 投资
回报。
投资策 略
本基金 投资 策略 包括 以下 六方面 ：
（1） 资产 配置 策略 ：本 基 金将依 据经 济周 期理 论， 结合对 证券 市
场的研 究、 分析 和风 险评 估， 分 析未 来一 段时 期内 本基金 在大 类资
产的配 置方 面的 风险 和收 益预期 ，评 估相 关投 资标 的的投 资价 值，
制定本 基金 在固 定收 益类 、 权益 类和 现金 等大 类资 产之间 的配 置比
例。
（2） 债券 投资 策略 ：本 基 金债券 投资 将主 要采 取组 合久期 配置 策
略， 同时 辅之 以收 益率 曲 线策略 、 骑乘 策略 、 息差 策略 、 可 转换 债
券投资 策略 、 中 小企 业私 募债券 投资 策略 、 证 券公 司短期 公司 债券
投资策 略等 积极 投资 策略 。
（3） 股票 投资 策略 ：将 从 定性和 定量 两方 面 入 手， 定性方 面主 要
考察上 市公 司所 属行 业发 展前景 、 行业 地位、 竞争 优 势、 管 理团队 、
创新能 力等 多种 因素 ； 定 量方面 考量 公司 估值 、 资 产质量 及财 务状
况， 比 较分 析各 优质 上市 公司的 估值 、 成 长及 财务 指标， 优先 选择
具有相 对比 较优 势的 公司 作为最 终股 票投 资对 象。
（4） 国债 期货 投资 策略 ： 本基金 将结 合国 债交 易市 场和期 货交 易
市场的 收益 性、 流动 性的 情况， 通过 多头 或空 头套 期保值 等投 资策
略进行 套期 保值 ，以 获取 超额收 益。 前海开源瑞和债券 2017 年第 2 季度报告
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（5） 资产 支持 证券 投资 策 略：本 基金 通过 对资 产支 持证券 发行 条
款的分 析、 违约 概率 和提 前偿付 比率 的预 估， 借用 必要的 数量 模型
来谋求 对资 产支 持证 券的 合理定 价， 在严 格控 制风 险、 充 分考 虑风
险补偿 收益 和市 场流 动性 的条件 下， 谨慎 选择 风险 调整后 收益 较高
的品种 进行 投资 。
（6） 权证 投资 策略 ：本 基 金根据 权证 对应 公司 基本 面研究 成果 确
定权证 的合 理估 值， 发现 市场对 股票 权证 的非 理性 定价； 利用 权证
衍生工 具的 特性 ， 通 过权 证与证 券的 组合 投资 ， 来 达到改 善组 合风
险收益 特征 的目 的。
业绩比 较基 准 中债综 合指 数收 益率*90%+ 沪深 300 指 数收 益率*10% 。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ，其 预期风 险与 预期 收益 高于 货币市 场基 金，
低于混 合型 基金 和股 票型 基金。
基金 管 理人 前海开 源基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 交通银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 前海开 源瑞 和债 券A 前海开 源瑞 和债 券C
下属分 级基 金的 交易 代码 003360 003361
报告期 末下 属分 级基 金的
份额总 额
50,042,020.06 份 3,379,170.39 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年4 月1 日 － 2017 年6 月 30 日 ）
前海开 源瑞 和债 券 A 前海开 源瑞 和债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 390,175.50 669,371.18
2．本 期利 润 434,262.64 672,244.04
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0087 0.0083
4．期 末基 金资 产净 值 50,484,665.96 4,079,252.63
5．期 末基 金份 额净 值 1.0088 1.2072
注：① 上述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用,计 入费 用 后实际 收益 水平 要低
于所列 数字 。
②本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入 、 投 资收 益 、 其 他收 入( 不含 公允 价值 变动收 益) 扣除 相关 费
用后的 余额,本 期利 润为 本 期已实 现收 益加 上本 期公 允价值 变动 收益 。
3.2 基 金净 值表现
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3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
前海开 源瑞 和债 券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
0.86% 0.02% -0.19% 0.11% 1.05% -0.09%
前海开 源瑞 和债 券 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
20.70% 2.55% -0.19% 0.11% 20.89% 2.44%
注：本 基金 的业 绩比 较基 准为： 中债 综合 指数 收益 率×90% ＋ 沪深300 指数 收 益率 × 10% 。
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注：① 本基 金的 基金 合同 于 2017 年3 月30 日 生效 ，截 至 2017 年6 月30 日 止，本 基金 成立 未满
1 年。
②本基 金的 建仓 期 为6 个 月，截 至 2017 年6 月30 日，本 基金 建仓 期尚 未结 束。
3.3 其 他指 标
无。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
刘静
本 基 金
的 基 金
经理、 公
司 联 席
2017 年 3
月30 日
- 15 年
刘静女 士 ， 经 济学 硕士 。 历
任长盛基金管理有限公司
债券高 级交 易员、 基金 经 理
助理、 长 盛货 币市 场基 金 基前海开源瑞和债券 2017 年第 2 季度报告
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投 资 总
监、 固 定
收 益 部
负责人
金经理、 长盛 全债 指数 增 强
型债券 投资 基金 基金 经理 、
长盛积极配置债券投资基
金基金 经理， 现任 前海 开 源
基金管理有限公司董事总
经理 、 联 席投 资总 监、 固 定
收益部 负责 人。
注： ① 对基 金的 首任 基金 经理， 其 “任 职日 期” 为 基金合 同生 效日 ， “离 任日 期” 为 根据 公司 决定
确定的 解聘 日期 ， 对 此后 的非首 任基 金经 理， “ 任职 日期” 和 “离 任日 期” 分 别指根 据公 司决 定确
定的聘 任日 期和 解聘 日期 。
②证券 从业 的含 义遵 从行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ， 本基 金管 理 人严格 遵守 《 中华 人民 共 和国证 券投 资基 金法 》 及 其各项 实施 细则 、
《前海 开源 瑞和 债券 型证 券投资 基金 基金 合同 》和 其他有 关法 律法 规的 规定 ，本着 诚实 信用 、勤
勉尽责 的原 则管 理和 运用 基金 资 产， 在严 格控 制风 险的基 础上 ，为 基金 持有 人谋求 最大 利益 。本
报告期 内， 基金 运作 整体 合法合 规， 没有 损害 基金 持有人 利益 。基 金的 投资 范围、 投资 比例 及投
资组合 符合 有关 法律 法规 及基金 合同 的规 定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 执行 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，完
善相应 制度 及流 程， 通过 系统和 人工 等各 种方 式在 各业务 环节 严格 控制 交易 公平执 行， 公平 对待
旗下管 理的 所有 基金 和投 资组合 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 于本 报告 期内 不存 在异常 交易 行为 。本 报告 期内基 金管 理人 管理 的所 有投资 组合 参与
的交易 所公 开竞 价同 日反 向交易 成交 较少 的单 边交 易量没 有超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的情况。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
债市方 面， 本报 告期 内， 经济企 稳态 势延 续， 通胀 有所回 升但 绝对 水平 仍较 低，基 本面 对债
市影响 较为 有限 。4 月~5 月监管 机构 密集 发文 限制 同业套 利 、 资 金池 等业 务 ， 监 管力 度明 显加 强，
叠加银 行对 半年 末流 动性 较为悲 观， 收益 率大 幅上 行。6 月中 旬后 ， 因 此前 银 行准备 已较 为充 分，前海开源瑞和债券 2017 年第 2 季度报告
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叠加央 行维 稳、 资金 投放 与到期 错位 ，资 金面 逐步 转为宽 松 ， 收益 率企 稳回 落。整 个季 度来 看，
利率债 收益 曲线 陡峭 化上 行，国 债收 益率 上行 幅度 大于国 开； 高等 级信 用债 收益曲 线以 平行 上行
为主， 中低 等级 信用 债收 益曲线 陡峭 化上 行； 同业 存单利 率 及3m-1m 的 利差 先上后 下， 于 6 月上
旬达到 阶段 性顶 部。
操作上 ，因 组合 刚成 立时 间较短 ，同 时管 理人 基于 前期对 债市 的前 瞻性 分析 认为债 市风 险还
未充分 释放 ，在 债券 投资 上较为 谨慎 ，债 券投 资比 例维持 在相 对较 低的 水平 ，主要 进行 以流 动性
管理为 主， 期间 较好 的避 免了市 场的 下跌 ，获 取了 相对较 好的 收益 。
三季度 ，预 计经 济仍 有望 维持平 稳， 通胀 虽受 基数 效应的 影响 继续 回升 但绝 对水平 不高 ，基
本面对 债市 影响 仍有 限。 在去杠 杆取 得一 定成 效的 情况下 监管 力度 可能 会有 所缓和 ，但 因去 杠杆
的大方 向不 变， 在去 杠杆 达到监 管合 意水 平之 前， 货币政 策明 显放 松的 可能 性不大 ，银 行负 债成
本下行 空间 有限 ，债 市趋 势性机 会仍 需等 待。 基于 上述判 断， 将继 续保 持谨 慎，债 券部 分的 投资
将以短 久期 为主 。如 果判 断市场 将出 现趋 势性 机会 ，我们 将逐 渐增 加债 券配 置仓位 、拉 长久 期，
以获取 较好 的投 资收 益。 另外将 积极 关注 可转 债市 场扩容 带来 的转 债市 场的 投资机 会， 并积 极参
与可转 债一 级市 场的 投资 机会， 力争 获取 无风 险收 益。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表 现
本基金 本报 告期 内，A 类 基金份 额净 值增 长率 为 0.86% ， 同期 业绩 比较 基准 收 益率为-0.19% ；
C 类基 金份 额净 值增 长率 为 20.70% ，同 期业 绩比 较 基准收 益率 为-0.19% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本基金 本报 告期 内， 未出 现连续 二十 个工 作日 基金 份额持 有人 数量 不满 二百 人或者 基金 资产
净值低 于五 千万 元的 情形 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
40,755,460.00 74.59
其中： 债券
40,755,460.00 74.59 前海开源瑞和债券 2017 年第 2 季度报告
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资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
9,800,134.70 17.94
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
3,335,298.60 6.10
8 其他资 产
750,511.23 1.37
9 合计
54,641,404.53
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 通过 港股通 机制 投资 港股 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 1,398,460.00 2.56
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 39,357,000.00 72.13
9 其他 - -
10 合计 40,755,460.00 74.69
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 111707149
17 招商 银行
CD149
100,000 9,892,000.00 18.13
1 111717129
17 光大 银行
CD129
100,000 9,892,000.00 18.13
2 111709229
17 浦发 银行
CD229
100,000 9,889,000.00 18.12
3 111696976
16 广州 农村
商业银 行
CD125
100,000 9,684,000.00 17.75
4 019546 16 国债 18 14,000 1,398,460.00 2.56
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 投资 国债期 货。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。 前海开源瑞和债券 2017 年第 2 季度报告
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5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 没有 出现 被监管 部门 立案 调查 ，或 在报告 编制 日前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 形。
5.10.2
基金投 资的 前十 名股 票没 有超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 -
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 344,911.23
5 应收申 购款 405,600.00
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 750,511.23
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 可转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限的 情况。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入原 因， 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 前海开 源瑞 和债 券 A 前海开 源瑞 和债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 50,022,905.40 150,088,713.34
报告期 期间 基金 总申 购份 额 55,146.94 4,261,166.33 前海开源瑞和债券 2017 年第 2 季度报告
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减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 36,032.28 150,970,709.28
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 50,042,020.06 3,379,170.39
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ，总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期内 基金 管理 人未 持有本 基金 份额 。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 、买卖 本基 金份 额。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投
资
者
类
别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序
号
持有基金 份额比 例
达到或者 超过 20%
的时间区 间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机
构
1 20170401-20170630 50,001,569.44 0.00 0.00 50,001,569.44 93.60%
2 20170401-20170530 100,005,138.89 0.00 100,005,138.89 0.00 0.00%
个
人
- - - - - - -
产品特有 风险
1. 巨额赎 回风险
（1 ）本 基金 单一 投资 者所 持有 的基 金份 额占 比较大 ，单 一投 资者 的巨 额赎回 ，可 能导 致基 金管 理
人被迫抛 售证券 以应付 基 金赎回的 现金需 要，对 本 基金的投 资运作 及净值 表 现产生较 大影响 ；
（2 ）单 一投 资者 大额 赎回 时容 易造 成本 基金 发生巨 额赎 回。 在发 生巨 额赎回 情形 时， 在符 合基 金
合同约定 情况下， 如基金 管理人认 为有必 要， 可延 期办理本 基金的 赎回申 请 ， 投资者 可能面临 赎回
申请被延 期办理 的风险 ； 如果连续2 个开 放日以 上 （含 ） 发生 巨额赎 回， 基 金管理人 可能根 据 《 基前海开源瑞和债券 2017 年第 2 季度报告
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金合同》 的约定 暂停接 受 基金的赎 回申请 ，对剩 余 投资者的 赎回办 理造 成 影 响；
2. 转换运 作方式 或终止 基金合同 的风险
单一投资 者巨额 赎回后 ， 若本基金 连续 60 个工作 日基金份 额持有 人低于 200 人或基金资 产净值 低
于 5000 万 情形的 ，基金 管理人应 当向中 国证监 会 提出解决 方案， 或按基 金 合同约定 ，转换 运作方
式或终止 基金合 同，其 他 投资者可 能面临 基金转 换 运作方式 或终止 基金合 同 的风险；
3. 流动性 风险
单一投资 者巨额 赎回可 能 导致本基 金在短 时间内 无 法变现足 够的资 产予以 应 对， 可能会 产生基 金仓
位调整困 难，导 致流动 性 风险；
4. 巨额赎 回可能 导致基 金 资产规模 过小， 导 致部分 投资受限 而不能 实现基 金 合同约 定 的投资 目的及
投资策略 。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备查 文 件目录
（1） 中国 证券 监督 管理 委 员会批 准前 海开 源瑞 和债 券型证 券投 资基 金设 立的 文件
（2） 《前 海开 源瑞 和债 券 型证券 投资 基金 基金 合同 》
（3） 《前 海开 源瑞 和债 券 型证券 投资 基金 托管 协议 》
（4） 基金 管理 人业 务资 格 批件、 营业 执照 和公 司章 程
（5） 前海 开源 瑞和 债券 型 证券投 资基 金在 指定 报刊 上各项 公告 的原 稿
9.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处
9.3 查 阅方 式
（1） 投资 者可 在营 业时 间 免费查 阅， 也可 按工 本费 购买复 印件
（2） 投资 者对 本报 告书 如 有疑问 ， 可咨 询本 基金 管 理人前 海开 源基 金管 理有 限公司 ， 客户 服
务电话 ：4001-666-998 （ 免长途 话费 ）
(3)
投资 者可 访问 本基 金管理 人公 司网 站， 网址 ：www.qhkyfund.com
前 海开 源基金 管理 有限公 司 前海开源瑞和债券 2017 年第 2 季度报告
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