万家年年恒祥定期开放债券型证券投资基金
2017 年第2 季度报告
2017 年6 月30 日
基金管 理人： 万家基金管 理有限公司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
报告送 出日期：2017 年 7 月21 日 万家恒祥 2017 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏,
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定,于2017 年7 月20 日 复核了 本报 告 中
的财务 指标 、 净 值表 现和 投资组 合报 告等 内容,保 证 复核内 容不 存在 虚假 记载 、 误导 性陈 述或 者重
大遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产,但 不保 证 基金一 定盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投 资有 风险, 投资者 在做 出投 资决 策前 应仔细 阅读 本 基
金的招 募说 明书 。
本报告 中的 财务 数据 未经 审计。
本报告 期 自2017 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 万家恒 祥
基金主 代码 519208
交易代 码 519208
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2016 年 9 月 18 日
报告期 末基 金份 额总 额 670,637,973.34 份
投资目 标
在严格 控制 风险 并保 持良 好流动 性的 基础 上 ， 本 基金 力争获 取高
于业绩 比较 基准 的投 资收 益， 追求 基金 资产 的长 期 、 稳 健、 持续
增值。
投资策 略
基金管 理人 在充 分研 究宏 观市场 形势 以及 微观 市场 主体的 基础
上， 采取 积极 主动 的投 资 管理策 略 ， 通 过定 性与 定 量分析 ， 对利
率变化 趋势 、 债券 收益 率 曲线移 动方 向 、 信 用利 差 等影响 固定 收
益投资 品价 格的 因素 进行 评估 ， 对 不同 投资 品种 运用 不同的 投资
策略 ， 并 充分 利用 市场 的 非有效 性 ， 把 握各 类套 利 的机会 。 在信
用风险 可控 的前 提下 ， 寻 求组合 流动 性与 收益 的最 佳配比 ， 力求
持续取 得达 到或 超过 业绩 比较基 准的 收益 。 在上 述债 券投资 策略
的基础 上 ， 本 基金 对个 券 进行定 价 ， 充 分评 估其 到 期收益 率 、 流
动性溢 价 、 信 用风 险补偿 、 税 收、 含权 等因 素， 选择 那些定 价合
理或价 值被 低估 的债 券进 行投资 。
业绩比 较基 准 中债综 合全 价( 总值) 指数 收益率
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 其 预期风 险和 预期 收益 低于 股票基 金 、 混
合基金 ，高 于货 币市 场基 金，属 于中 低风 险/ 收益 的 产品。
基金管 理人 万家基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 万家恒 祥A 万家恒 祥C 万家恒祥 2017 年第 2 季度报告
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下属分 级基 金的 交易 代码 519208 519209
报告期 末下 属分 级基 金的 份
额总额
670,445,106.01 份 192,867.33 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年4 月1 日 － 2017 年6 月 30 日 ）
万家恒 祥A 万家恒 祥C
1． 本 期已 实现 收益 4,383,624.40 1,069.88
2．本 期利 润 5,668,966.09 1,438.47
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0085 0.0075
4．期 末基 金资 产净 值 660,696,677.75 189,470.82
5．期 末基 金份 额净 值 0.9855 0.9824
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
万家恒 祥 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
0.87% 0.02% -0.88% 0.08% 1.75% -0.06%
万家恒 祥 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
0.77% 0.02% -0.88% 0.08% 1.65% -0.06%
注：中 债综 合全 价( 总值) 指数收 益率 万家恒祥 2017 年第 2 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 于2016 年9 月 18 日成 立,建 仓期 为六 个月, 建仓 期结 束时 各项 资 产配置 比例 符合 基金
合同要 求, 报告 期末 各项 资 产配置 比例 符合 基金 合同 要求。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
柳发超
本基金 基金 经理 ， 万家
恒瑞 18 个 月定 期开 放
债券型 证券 投资 基金 、
万家鑫璟纯债债券型
证券投 资基 金、 万家 瑞
旭灵活配置混合型证
券投资 基金 、 万 家鑫 安
纯债债券型证券投资
基金、 万家 家享 纯债 债
券型证 券投 资基 金、 万
家年年恒荣定期开放
债券型 证券 投资 基金 、
万家鑫通纯债债券型
证券投 资基 金、 万家 鑫
稳纯债债券型证券投
资基金 、 万 家鑫 享纯 债
债券型 证券 投资 基金 、
万家鑫丰纯债债券型
证券投资基金基金经
理。
2016 年 10
月28 日
- 3 年
CFA ， 上 海 财 经 大 学
硕士。2014 年3 月
至 2016 年 7 月任
国 海 富 兰 克 林 基 金
管 理 有 限 公 司 债 券
研究员、 基金 经理 助
理，2016 年 加 入 万
家 基 金 管 理 有 限 公
司。
苏谋东
本基金 基金 经理 、 万 家
强化收益定期开放债
券型证 券投 资 基 金、 万
家添利债券型证券投
资基金(LOF) 、 万 家 信
用恒利债券型证券投
资基金 、 万 家日 日薪 货
币市场 证券 投资 基金 、
万家颐和保本混合型
证券投 资基 金、 万家 恒
瑞 18 个月 定期 开放 债
券型证 券投 资基 金、 万
家年年恒荣定期开放
债券型 证券 投资 基金 、
万家鑫通纯债债券型
证券投 资基 金、 万家 鑫
稳纯债债券型证券投
资 基 金 、 万 家 恒 景 18
2016 年9 月
18 日
- 9 年
经济学硕士，CFA ，
2008 年 7 月至 2013
年 2 月 在 宝 钢 集 团
财 务 有 限 公 司 从 事
固定收益投资研究
工作， 担 任投 资经 理
职务。2013 年 3 月
加 入 万 家 基 金 管 理
有限公 司， 现 任固 定
收益部 副总 监。 万家恒祥 2017 年第 2 季度报告
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个月定期开放债券型
证券投 资基 金、 万家 瑞
盈灵活配置混合型证
券投资 基金 、 万 家鑫 丰
纯债债券型证券投资
基金、 万家 现金 增利 货
币市场 基金 基金 经理 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内,本 基金 管理 人 严格遵 守基 金合 同、 《 证 券投资 基金 法》 、 《证 券 投资基 金运 作管
理办法 》 等法 律 、 法 规和 监管部 门的 相关 规定,依 照 诚实信 用 、 勤 勉尽 责 、 安 全高效 的原 则管 理和
运用基 金资 产, 在认 真控 制 投资风 险的 基础 上, 为基 金 持有人 谋取 最大 利益,没 有 损害基 金持 有人
利益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据中 国证 监会 颁布 的 《 证券投 资基 金管 理公 司公 平交易 制度 指导 意见 》, 公 司制定 了 《公 平
交易管 理办 法》 和 《异 常 交易监 控及 报告 管理 办法 》 等规 章制 度,涵 盖了 研究 、 授权、 投资 决策 和
交易执 行等 投资 管理 活动 的各个 环节,确 保公 平对 待 不同投 资组 合, 防范 导致 不 公平交 易以 及利 益
输送的 异常 交易 发生 。
公司制 订了 明确 的投 资授 权制度,并 建立 了统 一的 投 资管理 平台,确 保不 同投 资 组合获 得公 平
的投资 决策 机会 。 实 行集 中 交易制 度, 对于 交易 所公 开 竞价交 易, 执行 交易 系统 中 的公平 交易 程序;
对于债 券一 级市 场申 购、 非公开 发行 股票 申购 等非 集中竞 价交 易, 按照 价格 优 先、 比 例分 配的 原则
对交易 结果 进行 分配;对 于 银行间 交易,按 照时 间优 先 、价格 优先 的原 则公 平公 正的进 行询 价并 完
成交易 。 为保 证公 平交 易 原则的 实现, 通 过制 度规 范 、 流 程审 批、 系统 风控 参 数设置 等进 行事 前控
制, 通 过对 投资 交易 系统 的 实时监 控进 行事 中控 制, 通 过对异 常交 易的 监控 和分 析实现 事后 控制 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 未发 现本 基金 有可能 导致 不公 平交 易和 利益输 送的 异常 交易 。
本报告 期内 无下 列情 况: 所 有投资 组合 参与 的交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
1. 宏观 经济 分析
一季度 成为 年度 经济 增长 高点的 可能 性较 大， 经济 或将进 入被 动补 库存 阶段 ，经济 动能 或将万家恒祥 2017 年第 2 季度报告
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减弱。 二季 度增 长、 通胀 数据预 期边 际向 下， 但幅 度或许 不会 很大 。其 中向 下的动 力主 要来 自地
产投资 回落 及大 宗商 品制 造业景 气回 落， 向上 的动 力主要 来自 全球 经济 回暖 所带来 的出 口回 升。
通胀方 面，cpi 食品 项仍 然较为 疲弱 ，而 翘尾 因素 跨过 6 月份 将掉 头向 下， 下半年 压力 不大 ，大
宗商品 价格 目前 处于 高位 ， 下半 年或 将呈 现弱 势。 总 体来看 下半 年经 济基 本面 整体对 债市 偏利 多，
困扰收 益率 下行 的主 要是 去杠杆 的推 进以 及全 球金 融环境 变化 的扰 动。
融资方 面， 大规 模的 债券 取消发 行， 一级 市场 净融 资量节 节下 滑。 实体 融资 压力的 上升 将对
实体经 济产 生负 面影 响， 但有一 定时 滞。 目前 信用 市场整 体收 益率 已经 处于 较高水 平， 收益 率曲
线较平 ，主 要是 去杠 杆原 因导致 ，随 着时 间推 进曲 线将会 修正 。
2 、市 场回 顾
四五月 份在 理财 监管 政策 风向趋 严的 背景 下， 信 用 债和利 率债 收益 率均 有明 显上行 ，短 端利
率处于 高位 使得 收益 率曲 线整体 较平 。在 六月 份资 金面超 预期 宽松 ，以 及监 管风向 略微 缓和 的情
况下， 市场 收益 率有 所回 落。
3. 运行 分析
我们在 二季 度保 持着 短端 加杠杆 的策 略组 合， 净值 波动较 小。 考虑 到债 市去 杠杆尚 未完 全结
束， 保持 短久 期 ， 票 息为 纲精选 个券 ， 积极 参与 利 率债波 段操 作 ， 将 是下 一 阶段的 主要 投资 思路 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 万家 恒 祥A 基金 份额 净值 为0.9855 元，本 报告 期基 金份 额净 值增长 率为
0.87% ；截 至本 报告 期末 万 家恒 祥 C 基 金份 额净 值 为0.9824 元 ，本 报告 期 基 金 份额净 值增 长率 为
0.77% ；同 期业 绩比 较基 准 收益率 为 0.08% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 ，本 基金 没有 出现连 续二 十个 工作 日基 金份额 持有 人数 量不 满二 百人或 者基 金资
产净值 低于 五千 万元 情况 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
818,824,000.00 98.44
其中： 债券
818,824,000.00 98.44
资产支 持证 券 - - 万家恒祥 2017 年第 2 季度报告
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4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
1,953,611.00 0.23
8 其他资 产
11,005,629.39 1.32
9 合计
831,783,240.39
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 沪港通 投资 股票 投资 组合 。
5.3 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 59,250,000.00 8.97
其中： 政策 性金 融债 59,250,000.00 8.97
4 企业债 券 44,347,000.00 6.71
5 企业短 期融 资券 445,987,000.00 67.48
6 中期票 据 25,231,000.00 3.82
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 244,009,000.00 36.92
9 其他 - -
10 合计 818,824,000.00 123.90
5.4 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量 （张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 011762013 17 平 安租 赁SCP002 600,000 60,198,000.00 9.11
2 011752011 17 物 产中 大SCP003 600,000 60,144,000.00 9.10
3 111709245 17 浦 发银 行CD245 600,000 59,340,000.00 8.98
4 170210 17 国开 10 600,000 59,250,000.00 8.97
5 011752021 17 珠 海华 发SCP001 500,000 50,125,000.00 7.58
万家恒祥 2017 年第 2 季度报告
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
根据基 金合 同, 本基 金暂 不 可投资 于股 指期 货。
5.8.1 本 期国 债期货 投资 评价
本报告 期末 ，本 基金 未持 有国债 期货 。
5.9 投 资组 合报告 附注
5.9.1 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 2,444.71
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 11,003,184.68
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 11,005,629.39
5.9.2 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本报 告期 末， 本基 金未 处于转 股期 的转 换债 券。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 万家恒 祥 A 万家恒 祥 C
报告期 期初 基金 份额 总额 670,445,106.01 192,867.33
报告期 期间 基金 总申 购份 额 - -
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 - -
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 670,445,106.01 192,867.33 万家恒祥 2017 年第 2 季度报告
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期， 基金 管理 人未 持有且 未运 用固 有资 金投 资本理 基金 。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资
者类
别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序号
持有基金 份额比 例
达到或者 超过 20%
的时间区 间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构 1 20170401-20170630 150,005,750.00 - - 150,005,750.00 22.37
2 20170401-20170630 300,066,500.00 - - 300,066,500.00 44.74
产品特有风险
报告期 内本 基金 出现 了单 一投资 者份 额占 比达 到或 超过 20% 的 情况 。
未来本 基金 如果 出现 巨额 赎回甚 至集 中赎 回 ， 基 金 管理人 可能 无法 及时 变现 基金资 产 ， 可 能对 基金 份
额净值 产生 一定 的影 响 ； 极 端情况 下可 能引 发基 金的 流动性 风险 ， 发生 暂停 赎回 或延缓 支付 赎回 款项 ；
若个别 投资 者巨 额赎 回后 本基金 出现 连续 六十 个工 作日基 金资 产净 值低 于 5000 万 元， 还可 能面 临转
换运作 方式 、与 其他 基金 合并或 者终 止基 金合 同等 情形。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 本基 金 发行及 募集 的文 件。
2 、《 万家 年年 恒祥 定期 开 放债券 型证 券投 资基 金合 同》。
3 、万 家基 金管 理有 限公 司 批准成 立文 件、 营业 执照 、公司 章程 。
4 、 本 报告 期内 在中 国证 监 会指定 报纸 上公 开披 露的 基金净 值、 更新 招募 说明 书及其 他临 时公
告。
5 、万 家年 年恒 祥定 期开 放 债券型 证券 投资 基 金2017 年第2 季度 报告 原文 。
6 、万 家基 金管 理有 限公 司 董事会 决议 。
7 、《 万家 年年 恒祥 定期 开 放债券 型证 券投 资基 金托 管协议 》。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 和基 金托 管人 的办公 场所 ，并 登载 于基 金管理 人网 站：www.wjasset.com 万家恒祥 2017 年第 2 季度报告
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9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 至基 金管理 人办 公场 所免 费查 阅或登 录基 金管 理人 网站 查阅。
万 家基 金管理 有限 公司
2017 年 7 月 21 日
