银华 鑫锐 定增 灵活 配置 混合 型证 券投 资基
金
2017 年第 2 季 度报 告
2017 年 6 月 30 日
基 金 管 理 人 ： 银 华 基 金 管 理 股 份 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2017 年 7 月 21 日 银华鑫锐定增灵活配置混合 2017 年第 2 季度 报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2017 年 7 月19 日 复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复 核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2017 年4 月1 日起至 6 月30 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 银华鑫锐定增灵活配置混合
场内简称 银华鑫锐
交易代码 161834
基金运作方式
契 约 型 ， 本 基 金 在 基 金 合 同 生 效 后 三 年 内 （ 含 第 三
年 ） ， 基 金 份 额 不 开 放 申 购 、 赎 回 业 务 ， 但 可 上 市 交
易。 基金合同生效后第三个年度对日起， 本基金转为
上市开放式基金 （LOF ） ， 并更名为银华鑫锐灵活配置
混合型证券投资基金 （LOF ） ， 接受场 内、 场外申购与
赎回等业务， 并继续上市交易。 本基金在转型前后可
根据情况暂停上市交易， 恢复时间以本基金管理人公
告为准。 其中， 年度对日指某一日期在后续年度中的
对应日期； 如该对应日期为非工作日或该日历年度中
不存在对应日期的，则顺延至下一工作日。
基金合同生效日 2016 年 8 月1 日
报告期末基金份额总额 1,622,371,621.44 份
投资目标
基于对宏观经济、 资本市 场的深入分析和理解， 在基
金 合 同 生 效 后 三 年 内 （ 含 第 三 年 ） ， 通 过 对 定 向 增 发
项目的深入研究， 利用定向增发项目的事件性特征与
折价优势， 优选能够改善、 提升企业基本面与经营状
况的定向增发股票进行投资， 力争为投资人获取稳健
的投资收益。 本基金转为上市开放式基金 （LOF ） 后，
通 过 精 选 具 有 估 值 优 势 和 成 长 优 势 的 公 司 股 票 进 行
投资， 力争获取超越业绩比较基准的收益， 追求基金
资产的长期稳定增值。 银华鑫锐定增灵活配置混合 2017 年第 2 季度 报告
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投资策略
本 基 金 在 基 金 合 同 生 效 后 三 年 内 （ 含 第 三 年 ） ， 通 过
对国际和国内宏观经济、 行业发展趋势和公司综合竞
争力的分析、 以及定向增发项目优势的深入 研究， 利
用定向增发项目的事件性特征与折价优势， 优选能够
改善、 提升企业基本面与经营状况的定向增发股票进
行投资。 将定向增发提升企业盈利水平与推动产业升
级作为基金投资主线， 形成以定向增发为核心的投资
策 略 。 基 金 合 同 生 效 后 三 年 内 （ 含 第 三 年 ） ， 股 票 资
产占基金资产的比例为 0%-100% ；非 公开发行股票资
产占非现金基金资产的比例不低于 80% ；每个交 易日
日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，本
基金应当保持不低于交易保证金一倍的现金。 本基金
转 为 上 市 开 放 式 基 金 （LOF ） 后 ， 在 积 极 把 握 宏 观 经
济周期、 证券市场变化以及证券市场参 与各方行为逻
辑的基础上， 通过精选具有估值优势和成长优势的公
司 股 票 进 行 投 资 ， 力 争 获 取 超 越 业 绩 比 较 基 准 的 收
益 。 本 基 金 转 为 上 市 开 放 式 基 金 （LOF ） 后 ， 股 票 资
产占基金资产的比例为 0%-95% ； 每个交易日日终在扣
除股指期货合约需缴纳的交易保证金后， 保持不低于
基金资产净值 5 ％的现 金或者到期日在一年以内的政
府债券。
业绩比较基准
沪深 300 指 数 收 益 率 ×50%+ 中 国 债 券 总 指 数 收 益 率
×50%
风险收益特征
本基金是混合型基金， 其预期收益和预期风险水平高
于债券型基金产品和货币市场基金， 属于中高预期风
险、中高预期收益的基金产品。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2017 年 4 月 1 日 － 2017 年 6 月30 日 ）
1. 本期已实 现收益 -6,657,283.37
2. 本期利润 -18,010,610.22
3. 加权平均 基金份额本期利润 -0.0111
4. 期末基金 资产净值 1,606,446,522.15
5. 期末基金 份额净值 0.990
注：1 、 本期已实现收益指基金本期利 息收入、 投资收益、 其他收入( 不 含公允价值变动收益)扣除银华鑫锐定增灵活配置混合 2017 年第 2 季度 报告
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相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2 、 上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用， 例如： 基金 的申购、 赎回费等， 计 入
费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -1.10% 0.33% 2.97% 0.33% -4.07% 0.00%
3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
注： 本基金合同生效日期为 2016 年8 月1 日， 自基金合同生效日起到本报告期末不满一年， 按 基
金合同 的规 定，本 基金 自基金 合同 生效起 六个 月为建 仓期 ，建仓 期结 束时各 项资 产配置 比 例 已 符
合 基金合同约定：基金合同生效后三年内（含第三年） ，股 票资产占基金资产的比例为 0%-100% ；银华鑫锐定增灵活配置混合 2017 年第 2 季度 报告
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非 公开 发行股 票资 产占非 现金 基金资 产的 比例不 低 于 80% ； 每个 交易日 日终 在扣除 股指期 货 合 约
需缴纳的交易保证金后，本基金应当保持不低于交易保证金一倍的现金。
§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
王鑫钢
先生
本基金的
基金经理
2016 年8 月
1 日
- 8 年
硕士学位。2008 年3 月加 盟银
华 基 金 管 理 有 限 公 司 ， 曾 担 任
行 业 研 究 员 、 行 业 研 究 组 长 及
基金经理助理职务。 自 2013 年
2 月 7 日起 担任银华优势企业
证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 ， 自
2015 年5 月6 日起兼任银华成
长 先 锋 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基
金经理， 自 2016 年10 月14 日
起 兼 任 银 华 鑫 盛 定 增 灵 活 配 置
混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理，自 2017 年 3 月 17 日 起兼
任 银 华 惠 安 定 期 开 放 混 合 型 证
券投资基金基金经理， 自 2017
年 5 月 2 日起兼任银华万物互
联 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基
金基金经理，自 2017 年 5 月
12 日起兼任 银华惠丰定期开放
混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理 。 具 有 从 业 资 格 。 国 籍 ： 中
国。
注：1 、此处 的任职日期和离任日 期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2 、证券从业 的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华鑫锐定增灵活配置混合
型证券投资基金合同》 和其他有关法律法规的规定, 本着诚实 信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基
金资产, 在严 格控制风险的基础上, 为 基金份额持有人谋求最大利益, 无损 害基金份额持有人利益
的行为。本 基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 银华鑫锐定增灵活配置混合 2017 年第 2 季度 报告
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4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度，保证各投资组合 的独立投资决策机制。
在交易执行环节， 本基金管理人实行集中交易制度， 按照 “ 时间优先、 价格优先、 比例分配 、
综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分
析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和 利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较
少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的 情况。
4.4 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
报告期内，国内宏观经济整体运行平稳，本轮库存周期见顶后平稳回落，根据已公布的数据
预测二季度 GDP 同比增速 在 6.8% 左右 ，略低于一季度。PPP 模 式作为财政新的重要发力点，支撑
基建投资增速维持高位。房地产行业经历了全国性的强力限购政策，房地产销售同比大幅下滑，
但从销售到投资的传导有一定时滞，报告期内房地产投资仍然维持较高 增速。全球发达国家的经
济继续复苏，出口持续向好。消费端整体保持平稳，房地产和汽车消费的贡献变弱，但房地产周
边消费和三四线消费崛起作了有效补充。
定增市场方面，5 月底， 证监会修订发布了 《上市公司股东、 董监高减持股份的若干规定》 ；
沪深交易所分别发布了《上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》（以下银华鑫锐定增灵活配置混合 2017 年第 2 季度 报告
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简称 《减持新规》 ） 。 其 中， 减持上市公司非公开发行股份的， 在解禁后 12 个月内 不得超过其持
股量的 50% ； 通过大宗交易方式减持股份， 在连续 90 个自然 日内不得超过公司股份总数的 2%，且
受让方在受让后 6 个月 内不得 转让。减持新规对定增市场运行进行了有效而细致的规范，要求上
市公司主要参与者（包括大股东、高管和特别投资者）树立价值创造理念，强化机构投资者定价
作用，引导价值投资理念，保障资本市场稳定发展，并针对个别机构利用信息优势和资金优势进
行一二级市场套利、定向增发逐渐演变成为上市公司资本运作工具的现象进行了有效遏制。
本基金认为，减持新规对定增的影响短期偏负面，中长期偏正面。定增市场供给方上市公司
的定增项目短期会减少，从中长期来看还会保证一个稳定的体量；定增市场需求方的数量会因为
解禁后流动性问题大大减少。
尽管“减持新规”的背景下，本基金封闭期三年，能确保两年通过二级市场完成减持定增股
份。所以三季度，本基金将继续严格审慎的参与定增项目的报价。投资策略方面，首先，控制好
择时。在上证综指在 3000 左右点时， 加快建仓进度；3300 以 上时，放慢建仓节奏。其次，择时
还体现在证监会发放定增批文的节奏上。发批文速度慢时，同样放缓建仓，市场哄抢较少的定增
标的会减少增发折扣率； 发批文速度较快时， 加快建仓。 同时， 优选适合中国经济未来发展方向、
具有优秀管理团队的成长型公司作为核心持仓。
展望未来，在宏观经济转型背景下，所谓加杠杆的间接融资的渠 道来加速发展已经进入瓶颈
期。新兴产业的快速发展快速崛起，以及传统产业的转型升级都离不开这个增发并购这个直接融
资的一个渠道，上市公司增发和并购的需求非常旺盛。其次，在目前流动性充裕并且无风险利率
和预期收益率的下降的环境下，定增市场被关注，最主要的原因就是第一它有天然的折价率。第
三，定增和并购市场监管是不断趋严，经过过去几年的快速发展，定增和并购市场确实出现了众
多乱象，监管更多是为了防范风险，监管趋严，从来都是一个短空长多的影响，有助于整体市场
长久的发展。
4.5 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至报告期末，本基金份额净值为 0.990 元，本 基金份额净值收益率为-1.10% ，同期 业绩比
较基准收益率为 2.97% 。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
银华鑫锐定增灵活配置混合 2017 年第 2 季度 报告
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§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 561,739,981.02 34.90
其中：股票
561,739,981.02 34.90
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
847,665,897.00 52.66
8 其他资产
200,173,507.74 12.44
9 合计
1,609,579,385.76
100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
5.2.1 报 告 期 末 按行 业 分 类 的境 内 股 票 投资 组 合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿 业 - -
C 制造业 364,927,959.27 22.72
D
电力、 热力、 燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 6,546,629.48 0.41
G 交通运输、仓储和邮政业 72,073,714.22 4.49
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、 软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 - -
K
房地产业
- -
L
租赁和商务服务业
- -
M 科学研究 和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 118,191,678.05 7.36
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - - 银华鑫锐定增灵活配置混合 2017 年第 2 季度 报告
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Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合 - -
合计 561,739,981.02 34.97
5.2.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的沪 港 通 投 资股 票 投 资 组合
注：本基金本报告期末未持有沪港通股票投资。
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 000778 新兴铸管 29,126,214 160,776,701.28 10.01
2 300422 博世科 7,600,751 118,191,678.05 7.36
3 002171 楚江新材 5,980,066 88,684,378.78 5.52
4 002040 南 京 港 4,521,563 72,073,714.22 4.49
5 300437 清水源 3,525,641 64,201,922.61 4.00
6 002250 联化科技 3,584,962 51,264,956.60 3.19
7 600738 兰州民百 848,009 6,546,629.48 0.41
注：本基金本报告期末仅持有上述股票。
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 交易 情 况 说 明
注：本基金本报告期末未持有股指期货。 银华鑫锐定增灵活配置混合 2017 年第 2 季度 报告
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5.10 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投 资 组 合 报告 附 注
5.11.1 本 基 金 投 资的 前 十 名 证券 的 发 行 主体 本 期 不 存在 被 监 管 部门 立 案 调 查， 或 在
报 告 编 制 日前 一 年 内 受到 公 开 谴 责、 处 罚 的 情形 。
5.11.2 本 基 金 投 资的 前 十 名 股票 没 有 超 出基 金 合 同 规定 的 备 选 股票 库 之 外 的情 形 。
5.11.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 199,999,985.35
3 应收股利 -
4 应收利息 173,522.39
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 200,173,507.74
5.11.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值( 元)
占基金资 产
净值比例 （% ）
流通受限情况说明
1 000778 新兴铸管 160,776,701.28 10.01 非公开发行
2 300422 博世科 118,191,678.05 7.36 非公开发行
3 002171 楚江新材 88,684,378.78 5.52 非公开发行
4 002040 南 京 港 72,073,714.22 4.49 非公开发行
5 300437 清水源 64,201,922.61 4.00 非公开发行
6 002250 联化科技 51,264,956.60 3.19 非公开发行
7 600738 兰州民百 6,546,629.48 0.41 非公开发行
5.11.6 投 资 组 合 报告 附 注 的 其他 文 字 描 述部 分
由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。 银华鑫锐定增灵活配置混合 2017 年第 2 季度 报告
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§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,622,371,621.44
报告期期间基金总申购份额 -
减: 报告期期 间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 1,622,371,621.44
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8 影 响 投 资 者 决 策 的 其 他 重 要 信 息
8.1 报 告 期 内 单一 投 资 者 持有 基 金 份 额比 例 达 到 或超 过 20% 的情况
注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20% 的单 一投资者的情况。
8.2 影 响 投 资 者决 策 的 其 他重 要 信 息
无。
§9 备 查 文 件 目 录
9.1 备 查 文 件 目录
9.1.1 中国 证监会核准银华鑫锐定增灵活配置混合型证券投资基金注册的文件
9.1.2 《银华 鑫锐定增灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
9.1.3 《银华 鑫锐定增灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
9.1.4 《银华 鑫锐定增灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
9.1.5 《银 华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基 金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基 金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 本报 告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
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9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件， 投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn ） 查阅。
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2017 年 7 月 21 日
