中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF ）2017年第2季度报告
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中欧 增强回报债 券型证券投 资基金（LOF ）
2017 年第2季度 报告
2017 年06 月30 日
基金管 理人：中欧 基金管理有 限公司
基金托 管人： 广发 银行股份有 限公司
报告送 出日期：2017 年07 月21 日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人广发银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017 年7月20日复核
了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用 、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年4月1日起至2017年6月30日止。
§2
基金产品 概况
基金简称 中欧增强回报债券（LOF）
场内简称 中欧强债
基金主代码 166008
基金运作方式 契约型上市开放式（LOF）
基金合同生效日 2010 年12月02日
报告期末基金份额总额 536,458,377.26 份
投资目 标
在控制风险的基础上，力争为持有人创造稳定的当期
收益和长期回报。
投资策略
本基金的资产配置以记分卡体系为基础。本基金在记
分卡体系中设定影响债券市场前景的相关方面，包括
宏观经济趋势、利率走势、债券市场收益率、市场情
绪等四个方面。本基金定期对上述四个方面进行评估
和评分， 评估结果分为非常正面、 正面、 中性、 负面、
非常负面等并有量化评分相对应。
本基金加总上述四个方面的量化评分即可得到资产配
置加总评分并据此调整固定收益类资产投资比例。
业绩比较基准 中国债券总指数
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风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券 投资基金中的较低风
险品种，预期风险和预期收益高于货币市场基金，低
于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 广发银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
中欧增强回报债券（LOF）
A
中欧增强回报债券（LOF）
E
下属分级基金的场内简称 中欧强债 -
下属分级基金的交易代码 166008 001889
报告期末下属分级基金的份
额总额
533,728,002.28 份 2,730,374.98 份
§3
主要财务 指标和基金 净值表现
3.1 主要财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（2017年04月01日-2017 年06月30日）
中欧增强回报债券
（LOF）A
中欧增强回报债券
（LOF）E
1. 本期已实现收益 3,363,706.60 22,455.86
2. 本期利润 5,456,563.74 30,275.08
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0111 0.0097
4. 期末基金资产净值 547,658,718.95 2,789,292.81
5. 期末基金份额净值 1.0261 1.0216
注：1. 本期 已实现收益指基金本期利息收入、 投 资收益、 其他收入 （不含公允价值变动收益） 扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2. 所述基金 业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
3.2 基金净值表 现
3.2.1 本报告期 基金份额净 值增长率及 其与同期业 绩比较基准 收益率的比 较
中欧增强回报债券（LOF）A
阶段 净值增 净值增 业绩比 业绩比 ①-③ ②-④
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长率① 长率标
准差②
较基准
收益率
③
较基准
收益率
标准差
④
过去三个月 1.11% 0.06% -1.04% 0.11% 2.15% -0.05%
中欧增强回报债券（LOF）E
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 1.12% 0.06% -1.04% 0.11% 2.16% -0.05%
3.2.2 自基金 合同生效以 来基金累计 净值增长率 变动及其与 同期业绩比 较基准收益 率
变动 的比较
中欧增强 回 报债券（LOF）A
累计净值 增 长率与业 绩 比较基准 收 益率历史 走 势对比图
（2010年12 月02 日-2017 年06月30 日）
中欧增强回报债券（LOF ）A 业绩比较基准
2010-12-02 2011-11-10 2012-10-16 2013-09-24 2014-09-02 2015-08-11 2016-07-20 2017-06-30
50%
45%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
中欧增强 回 报债券（LOF）E
累计净值 增 长率与业 绩 比较基准 收 益率历史 走 势对比图
（2015年10 月12 日-2017 年06月30 日）
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中欧增强回报债券（LOF ）E 业绩比较基准
2015-10-12 2016-01-05 2016-04-06 2016-07-04 2016-09-29 2016-12-29 2017-03-30 2017-06-30
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
-1%
-2%
-3%
注：本基金于2015 年10 月8 日新增E 份额，图示日期为2015年10月12日至2017 年6 月30日。
§4
管理人报 告
4.1 基金经理（ 或基金经理 小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
刘德元 基金经理
2015年08月
20日
2017年06月
27日
11年
历任大公国际资信评
估有限公司技术总监、
阳光资产管理股份有
限公司高级研究员。
2015 年6月加入中欧基
金管理有限公司， 历任
信用研究员， 现任基金
经理。
朱晨杰 基金经理
2017年04月
07日
5年
历任法国兴业银行投
资银行部交易助理， 海
通证券股份有限公司
债券融资部销售交易
员， 平安证券有限 责任
公司固定收益事业部
交易员。2016年3月加
入中欧基金管理有限
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公司，历任投资经理，
现任基金经理。
注：1 、 任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日； 若该基金经理自基金合同生效日起即
任职，则任职日期为基金合同生效日。
2 、证券从业 的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报 告期内本基 金运作遵规 守信情况的 说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《证券投资基金法》 及其各项实施细则、 本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取
信于社 会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定， 无违法违规、 未履行基金合同承诺或损
害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专 项说明
4.3.1 公平交易 制度的执行 情况
报告期内， 本基金管理人严格按照 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
及公司内部相关制度等规定， 从研究分析、 投资决策、 交易执行、 事后监控等环节严格
把关， 通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行， 未发现不同投资组合
之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易 行为的专项 说明
报告期内， 本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况， 且不存在其他可能导
致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告期内基 金的投资策 略和运作分 析
二季度收益率整体抬升， 曲线形态极度平坦化， 最关键的变量是"监管"。4月上旬，
银监会密集发文，4份银监办发文针对银行业"三套利"、"三违反"、" 四不当"、"十乱象
"进行专项整治，同业业务、投资业务和理财业务成为治理的重点。4 、5月央行也配合
以" 中性偏紧"的政策。 在悲观预期下， 短端利率在4、5月迅速大幅上行， 一级债券发行
受阻，收益率整体上移，短端上行更快，曲线呈现"熊平"，在6月中旬一度出现倒挂。
而在6月， 监管的力度边际有所减缓， 一方面， 银监会强调防范" 处置风险的风险"，
另一方面， 央行有意维稳资金面。 在监管压力减弱的驱动下， 之前超跌的债券市场出现
了一波强势反弹，曲线形态有所恢复。
二季度基本面依然稳健， 但基本面在二季度不是影响债市的主要因素。 二季度经济
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较一季度小幅回落，4、5月工业当月增速均为6.5，根据6月高频数据预测6月工业增速
约在6.5附近， 整体低于一季度， 预计二季度GDP增速将从6.9回落至6.8 左右。 二季度经
济韧性强， 略超预期， 主要是受到以下因素的拉动：1） 海外经济回暖， 带动出口走强；
2） 制造业投资恢复性上涨， 参考5、6月PMI可知， 虽然补库存周期已经结束， 在供需较
平衡的情况下，去库存对制造业生产、投资的负面影响很有限；3）在房地产库存已处
于低位的情况下， 调控政策对销售和投资的影响滞后性较大 （但房地产投资增速的拐点
在5 月已经显现）。
债券市场走势震荡， 二季度前两个月债券市场发生了剧烈调整， 在到监管引发的流
动性冲击和经济相对悲观的预期下， 4月初到5月底利率债1年期上行68BP而10年上行
30BP ， 收益率曲线呈现熊平态势， 利率债期限利差不断压缩至历史低级水平。 信用债收
益率曲线则整体上行， 信用利差走阔， 中低等级总长久期信用债流动性骤减， 一级信用
债融资也持续负增，发行利率也随之大幅抬升。之后监管态度缓和、央行维稳资金面，
市场情绪得以修复，6月份开始随着资金面平稳、同业存单发行收益率回落，债券市场
大幅回暖， 利率债中5-10年下行20BP 左右， 期限利差进一步压缩， 信用债市场也得到极
大的修复，成交活跃，3-5年估值下行30-40BP，曲线形态也更加平坦。
报告期组合根据市场行情，保持了适中的杠杆和久期水平，并布局行业利润改善，
利差有望收窄的短久期票息较高产业债。在6月监管放缓的时间窗口，及时加仓流动性
好的信用债和利率债以博取资本利得，并择机卖出流动性较弱和久期较长的债券。
4.5 报告期内基 金的业绩表 现
本报告期内， 基金A类份额净值增长率为1.11%， 同期业绩比较基准收益率为-1.04%，
基金E类份额净值增长率为1.12%，同期业绩比较基准收益率为-1.04% 。
4.6
报告期内 基金持有人 数或基金资 产净值预警 说明
本报告期内， 本基金不 存在连续二十个工作日基金 份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万的情形。
§5
投资组合 报告
5.1 报告期末基 金资产组合 情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比
例（%）
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1 权益投资 － －
其中：股票 － －
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 674,023,885.30 96.73
其中：债券 674,023,885.30 96.73
资产支持证券 － －
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 4,032,135.24 0.58
8 其他资产 18,719,257.29 2.69
9 合计 696,775,277.83 100.00
5.2 报告期末按 行业分类的 股票投资组 合
5.2.1 报告期末 按行业分类 的境内股票 投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末 按行业分类 的港股通投 资股票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前十 名股票投资 明细
本基金本报 告期末未持有股票。
5.4 报告期末按 债券品种分 类的债券投 资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值比
例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 － －
3 金融债券 49,621,000.00 9.01
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其中：政策性金融债 49,621,000.00 9.01
4 企业债券 414,638,991.80 75.33
5 企业短期融资券 120,364,000.00 21.87
6 中期票据 70,350,000.00 12.78
7 可转债(可交换债) 9,269,893.50 1.68
8 同业存单 9,780,000.00 1.78
9 其他 － －
10 合计 674,023,885.30 122.45
5.5 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前五 名债券投资 明细
序号
债券代
码
债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 1480472 14浏阳城建债 400,000 41,948,000.00 7.62
2
0117640
58
17健康元
SCP001
400,000 40,080,000.00 7.28
3 1480424
14淮安新城债
02
300,000 31,413,000.00 5.71
4 1480539 14海宁城投债 300,000 30,558,000.00 5.55
5
1015730
19
15兖城投
MTN001
300,000 29,988,000.00 5.45
5.6 报告期末 按公允价值 占基金资产 净值比例大 小排序的前 十名资产支 持证券投资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前五 名贵金属投 资明细
本基金本 报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前五 名权证投资 明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本 基金投资的 股指期货交 易情况说明
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5.9.1 报告期末 本基金投资 的股指期货 持仓和损益 明细
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.9.2 本基金投 资股指期货 的投资政策
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10 报告期末 本基金投资 的国债期货 交易情况说 明
5.10.1 本期国 债期货投资 政策
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用 。
5.10.2 报告期 末本基金投 资的国债期 货持仓和损 益明细
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.3 本期国 债期货投资 评价
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.11 投资组合 报告附注
5.11.1 本基金 投资的前十 名证券的发 行主体本报 告期内没有 被监管部门 立案调查， 或
在报 告编制日前 一年内受到 公开谴责、 处罚的情形 。
5.11.2 本基金 为债券型基 金，未涉及 股票相关投 资。
5.11.3 其他资 产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 102,172.74
2 应收证券清算款 －
3 应收股利 －
4 应收利息 15,267,445.55
5 应收申购款 3,349,639.00
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 18,719,257.29
5.11.4 报告期 末持有的处 于转股期的 可转换债券 明细
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序号
债券代
码
债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 110033 国贸转债 5,921,000.00 1.08
2 110032 三一转债 3,207,600.00 0.58
3 127003 海印转债 141,293.50 0.03
5.11.5 报告期 末前十名股 票中存在流 通受限情况 的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组 合报告附注 的其他文字 描述部分
本报告中因四舍五入原因， 投资组 合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和
与合计可能存在尾差。
§6
开放式基 金份额变动
单位：份
中欧增强回报债券
（LOF）A
中欧增强回报债券（LOF）
E
报告期期初基金份额总额 514,477,180.49 3,932,326.09
报告期期间基金总申购份额 94,298,445.38 207,425.05
减：报告期期间基金总赎回份额 75,047,623.59 1,409,376.16
报告期期间基金拆分变动份额
（份额减少以“-”填列）
－ －
报告期期末基金份额总额 533,728,002.28 2,730,374.98
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7
基金管理 人运用固有 资金投资本 基金情况
7.1 基金管理人 持有本基金 份额变动情 况
本基金管理人本报告期内未持有本基金。
7.2 基金管理人 运用固有资 金投资本 基 金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回或者买卖本基金的情况。
§8
影响投资 者决策的其 他重要信息
8.1 报告期内单 一投资者持 有基金份额 比例达到或 超过20%的 情况
投资 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
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者类
别
序号
持有基金份额
比例达到或者
超过20%的时
间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比
机构 1
2017年4月1日
至2017年6月
30日
20283
0104.9
5
0 0
202830104
.95
37.81%
产品特有风险
本基金本报告 期存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，在市场情况突变
的情况下， 可能出现集中甚至巨额赎回从而引发基金的流动性风险， 本基金管理人将
对申购赎回进行审慎的应对， 并在基金运作中对流动性进行严格的管理， 降低流动性
风险，保护中小投资者利益。
8.2 影响投资者 决策的其他 重要信息
无。
§9
备查文件 目录
9.1 备查文件目 录
1、中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF）相关批准文件
2、《中欧增强回报债券型证券投资基金基金合同》
3、《中欧增强回报债券型证券投资基金托管协议》
4、《中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF）招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
9.2 存放地点
基金管理人的办公场所。
9.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com) 查阅， 或 在营业时间内至基金管理
人、基金托管人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700 ，400-700-9700
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二〇 一七年七月 二十一日
